金融脆弱性理論課件

第團(tuán)金包弱性理論教學(xué)目的:本章要求學(xué)生掌握金融脆弱性的概念、理論及表現(xiàn)內(nèi)容,并且從不同方面分析金融脆弱性的成因。在以前學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上,引導(dǎo)學(xué)生深入研究在金融自由化的大背景下,金融開放引起的金融體系的不穩(wěn)定,從而導(dǎo)致金融危機(jī)的產(chǎn)生掌握金融自由化與金融脆弱性的關(guān)系,并探尋消除金融脆弱性的途徑。第一節(jié)基本理論經(jīng)過20世紀(jì)的發(fā)展,西方貨幣金融理論在許多方面已趨于完善,形成了比較系統(tǒng)的理論體系。20世紀(jì)70年代末期以來(lái),世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)生了許多變化,金融創(chuàng)新浪潮風(fēng)起云涌,經(jīng)濟(jì)金融全球化蓬勃發(fā)展,金融危機(jī)連綿不斷,對(duì)貨幣金融理論不斷提出新的挑戰(zhàn)。為解釋這些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,經(jīng)濟(jì)學(xué)家從各個(gè)角度紛紛發(fā)表自己的看法。20世紀(jì)80年代以來(lái),隨著金融自由化、金融全球化步伐的加快,在某些國(guó)家和地區(qū)甚至區(qū)域范圍內(nèi)金融動(dòng)蕩乃至金融危機(jī)頻頻發(fā)生,經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛開展對(duì)金融危機(jī)問題的相關(guān)研究.從多方面闡釋金融危機(jī)的成因。在研究過程中發(fā)現(xiàn)某些金融動(dòng)蕩的發(fā)生耐人尋味,危機(jī)發(fā)生國(guó)在危機(jī)發(fā)生前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好,實(shí)際經(jīng)濟(jì)體正常運(yùn)行,如果單純從外部宏觀經(jīng)濟(jì)角度無(wú)法解釋危機(jī)的成因,因此,改變傳統(tǒng)思維方式,從內(nèi)因角度認(rèn)識(shí)金融危機(jī)就變得十分有必要,這樣金融脆弱性理論應(yīng)運(yùn)而生。、金融脆弱性的涵義金融脆弱性是指金融制度、結(jié)構(gòu)出現(xiàn)非均衡導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積累,金融體系喪失部分或全部功能的金融狀態(tài)也就是說,金融脆弱性理論認(rèn)為金融體系本身是不穩(wěn)定的,具有內(nèi)在脆弱性,因此金融風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的,金融危機(jī)是不可避免的。1、金融脆弱性有狹義和廣義之分,狹義的金融脆弱性又稱金融內(nèi)在脆弱性,主要指高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的行業(yè)特點(diǎn)決定了金融業(yè)更容易失敗的本性。2、廣義的金融脆弱性則是指一種趨于高風(fēng)險(xiǎn)的金融狀態(tài),泛指一切融資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)積聚,包括信貸領(lǐng)域和金融市場(chǎng)領(lǐng)域。我們主要考察由金融業(yè)本身內(nèi)在的行業(yè)特點(diǎn)帶來(lái)的金融脆弱性,分析信貸領(lǐng)域流行的幾種脆弱性理論。二、明斯基的金融脆弱性假說(一)理論背景:美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼明斯基最先對(duì)金融脆弱性問題做了較為系統(tǒng)的闡述,它是基于資本主義經(jīng)濟(jì)繁榮與蕭條的長(zhǎng)波理論.從債務(wù)一通貨緊縮的角度分析金融體系的脆弱性,其理論核心是“金融不穩(wěn)定性假說”(二)主要內(nèi)容:他認(rèn)為私人信用創(chuàng)造機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行和其他相關(guān)貸款人的內(nèi)在特性,使得它們不得不經(jīng)歷周期性危機(jī)和破產(chǎn)浪潮,銀行部門的困境又被傳遞到經(jīng)濟(jì)體的各個(gè)組成部分,最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。1、現(xiàn)金流入分類明斯基將企業(yè)現(xiàn)金流入分為四種:第一類是經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入;第二類是債務(wù)人兌現(xiàn)支付承諾產(chǎn)生的現(xiàn)金流入;第三類是通過借入或資產(chǎn)變賣產(chǎn)生的收入第四類是少量的手持現(xiàn)金2、企業(yè)類型根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和未來(lái)現(xiàn)金流,明斯基將企業(yè)分為三類:是避險(xiǎn)型企業(yè)。該企業(yè)預(yù)期一、二類現(xiàn)金流入能彌補(bǔ)支出,財(cái)務(wù)狀況良好,只根據(jù)未來(lái)現(xiàn)金流入做抵補(bǔ)型融資二是投機(jī)型企業(yè)。該企業(yè)第一二類現(xiàn)金流入超過日常支付及償付應(yīng)付利息而發(fā)生的現(xiàn)金支出,但不足以支付到期應(yīng)付債務(wù)的本金,存在“債務(wù)敞口必須靠債務(wù)滾動(dòng)來(lái)維持·正常經(jīng)營(yíng),這類企業(yè)承擔(dān)了較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn),一旦遇到市場(chǎng)利率上升,資產(chǎn)價(jià)格下跌,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況就會(huì)惡化三是高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。該類企業(yè)由一二種方式取得的現(xiàn)金流入不足以支付日常現(xiàn)金支出,若想維持現(xiàn)有經(jīng)