2023年電影行業(yè)分析報(bào)告

2023年電影行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作帶動(dòng)電影華麗轉(zhuǎn)身 31、電影產(chǎn)業(yè)定義及全球發(fā)展范式：從內(nèi)容制作商向泛娛樂產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍 32、國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)：以內(nèi)容制作和渠道營銷為主的產(chǎn)業(yè)發(fā)展期 6（1）電影制作 8（2）電影發(fā)行 9（3）電影院線 10（4）電影影院 113、國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：票房收入占主導(dǎo)，其他衍生收入待開發(fā) 12二、軟硬件升級(jí)策動(dòng)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展 141、播放渠道：渠道下沉打造票房收入新增長點(diǎn) 152、營銷渠道：新媒體等營銷渠道引爆口碑效應(yīng) 17（1）自媒體時(shí)代改變主流內(nèi)容營銷范式 17（2）新媒體繁榮拓寬互動(dòng)式銷售渠道 183、內(nèi)容制作：新生文化群體的萌發(fā)昭示熱潮興起 20（1）題材——青春粉絲文學(xué)成就銀屏熱點(diǎn) 20（2）創(chuàng)作群體——有格調(diào)的商業(yè)片取代文藝范兒 23（3）受眾——群體轉(zhuǎn)換80、90后投身大銀幕 24三、重點(diǎn)公司簡況：光線傳媒華誼兄弟 251、光線傳媒（300251）：新生代導(dǎo)演助力大熒幕轉(zhuǎn)型 262、華誼兄弟（300027）：制作起家走向多元衍生經(jīng)營 27一、產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作帶動(dòng)電影華麗轉(zhuǎn)身1、電影產(chǎn)業(yè)定義及全球發(fā)展范式：從內(nèi)容制作商向泛娛樂產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍甘哈曼在《第四次浪潮》書中宣告第四次浪潮是一個(gè)以“休閑者”為中心的時(shí)代的到來。以“電影產(chǎn)業(yè)”為代表的體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)，具有短周期，互動(dòng)性，不可替代，轉(zhuǎn)瞬即逝等特點(diǎn)，企業(yè)以服務(wù)為舞臺(tái)，以商品為道具，激活消費(fèi)者內(nèi)在的積極主動(dòng)性，引發(fā)內(nèi)心的強(qiáng)烈反響，創(chuàng)造出讓消費(fèi)者難以忘懷的經(jīng)歷的活動(dòng)，體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)和服務(wù)經(jīng)濟(jì)之后的第四個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)展階段。電影本身是一種視聽藝術(shù)，它既可以滿足拍攝者自身故事講述的需求，又可以滿足觀影者根據(jù)自身觀影的瞬間感受，將自身的情感投射到作品中去的需求，可以說拍攝、觀看電影是一種純主觀的個(gè)體體驗(yàn)，“一千個(gè)讀者就有一千個(gè)哈姆雷特”。但由于電影日益高昂的在制作成本和發(fā)行費(fèi)用，以及日新月異的放映技術(shù)，都要求電影承載起更多的商業(yè)屬性，應(yīng)運(yùn)而生的就出現(xiàn)了電影產(chǎn)業(yè)，電影產(chǎn)業(yè)是電影從制作者的單打獨(dú)斗發(fā)展到規(guī)模化的必經(jīng)之路。電影產(chǎn)業(yè)代表了電影從純藝術(shù)走向商業(yè)化運(yùn)作中去，影片作為商業(yè)化的產(chǎn)品，除了負(fù)載了制作者所要傳達(dá)的內(nèi)容藝術(shù)，更多的是牽涉到投資、融資、發(fā)行、營銷、乃至最后的分賬結(jié)算等運(yùn)作?？梢哉f，電影產(chǎn)業(yè)是文化產(chǎn)業(yè)中價(jià)值鏈拓展最為活躍的產(chǎn)業(yè)之一。其核心特征是價(jià)值鏈的自身完善和“擴(kuò)窗效應(yīng)”，即向各關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的融合與延伸。經(jīng)濟(jì)學(xué)上有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)兩個(gè)概念。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指在企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)中，當(dāng)平均成本隨著生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)的增加而下降的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，它主要是針對(duì)企業(yè)通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，建立一種獨(dú)特的規(guī)模和成本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而營造出強(qiáng)大的先行者優(yōu)勢。那如果把企業(yè)的兩條或多條產(chǎn)品線組合在一家公司的內(nèi)部，而其生產(chǎn)成本又低于分別生產(chǎn)這些產(chǎn)品的成本時(shí)，這種現(xiàn)象就叫范圍經(jīng)濟(jì)。電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)既是規(guī)模經(jīng)濟(jì)又是范圍經(jīng)濟(jì)，前者表現(xiàn)在目前全球最為純熟的“好萊塢模式”的寡頭壟斷，成為產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的龍頭公司，就是對(duì)電影制作、營銷、發(fā)行、院線等價(jià)值鏈核心環(huán)節(jié)的自我構(gòu)建。“好萊塢”模式就是以跨國界、跨種族、跨階級(jí)、跨文化等基本價(jià)值觀為審美元素，建立銀幕營銷、電視營銷、家庭影院、網(wǎng)絡(luò)營銷和產(chǎn)品開發(fā)“五位一體”的營銷架構(gòu)，以事件營銷、整合營銷、品牌營銷等營銷策略，追求利益最大化的多元營銷模式，在電影發(fā)行和放映上，建立完善的發(fā)行體系，最大限度的掌控院線，從而設(shè)立阻礙新的競爭者進(jìn)入的規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘。而后者則表現(xiàn)在以迪士尼為代表的優(yōu)先級(jí)產(chǎn)業(yè)架構(gòu)，不僅僅依靠電影銀幕一個(gè)媒體打天下，必須是跨媒體、跨產(chǎn)品、跨業(yè)務(wù)門類共同發(fā)展，走多種媒介的聯(lián)合經(jīng)營，為客戶提供需求的多元解決方案，以便提升客戶粘性與市場占有率。從“大傳媒大文化”產(chǎn)業(yè)融合的角度來說，電影產(chǎn)業(yè)與電視、出版、音像等產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈將形成一個(gè)價(jià)值互動(dòng)傳遞的機(jī)制，電影產(chǎn)業(yè)作為內(nèi)容供應(yīng)商，價(jià)值鏈不斷向電視、出版、音像、動(dòng)漫、游戲、網(wǎng)絡(luò)、主體公園、旅游、服裝、玩具等相關(guān)產(chǎn)業(yè)延伸，通過產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的延伸，構(gòu)建新的放映平臺(tái)，創(chuàng)造衍生的邊際價(jià)值，構(gòu)造一個(gè)以電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展為核心的生態(tài)系統(tǒng)。2、國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)：以內(nèi)容制作和渠道營銷為主的產(chǎn)業(yè)發(fā)展期中國電影產(chǎn)業(yè)的改革之路始于1993年，一些制片單位開始越過中央級(jí)或省市級(jí)電影發(fā)行放映公司，而直接向下一級(jí)發(fā)行放映機(jī)構(gòu)銷售影片。維持?jǐn)?shù)十年的統(tǒng)購統(tǒng)銷局面被打破，地域性壟斷的防線也開始受到越來越多的沖擊。但是由于長期形成的觀念桎梏，上世紀(jì)90年代中國的電影產(chǎn)業(yè)仍處于連年滑坡的狀態(tài)，其負(fù)面效應(yīng)延續(xù)到2001年，這一年，全國故事片產(chǎn)量為88部，與電影產(chǎn)量減少相伴而生的是電影觀影人次的不斷減少，國營的電影制片廠度日如年。自此長期被認(rèn)為是文化產(chǎn)業(yè)排頭兵的電影事業(yè)遭遇了艱難的發(fā)展窘境。2000年10月，國家廣電總局公布了《外商投資電影院暫行規(guī)定》，2001年12月，又公布了新修訂的《電影管理?xiàng)l例》。這兩個(gè)法規(guī)性穩(wěn)健，從某種程度上顯示出了產(chǎn)業(yè)壯大新生的苗頭，2002國產(chǎn)故事片的生產(chǎn)數(shù)量爬升到100部，其中由非國營制片單位獨(dú)立或聯(lián)合出品的故事片達(dá)到34部，與此同時(shí)，全國23個(gè)省市“合縱連橫”方式組建的30條院線橫空出世，院線制的建立，徹底打破了放映發(fā)行跨地區(qū)經(jīng)營壁壘，有效整合了多種資源，其規(guī)模效應(yīng)在下一年度的票房業(yè)績中很快有了顯現(xiàn)。2003年可以說是電影產(chǎn)業(yè)化改革初見成效的元年，隨著02年《關(guān)于取得攝制電影許可證（單片）資格認(rèn)證制度的實(shí)施細(xì)則（試行）》的制定和實(shí)施，影片投資和拍攝進(jìn)一步向社會(huì)開放，電影作為產(chǎn)業(yè)的概念更加明晰，國內(nèi)電影市場的生產(chǎn)和需求獲利得到了進(jìn)一步激發(fā)，國產(chǎn)故事片的產(chǎn)量達(dá)到了140部，較上年增加了40部，票房達(dá)到10億元。電影產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵鸽娪爸谱鳌㈦娪鞍l(fā)行、電影院線、和影院的整體鏈條的統(tǒng)稱，它反映的是電影產(chǎn)業(yè)單位公司之間的經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)。（1）電影制作完成電影的投資、拍攝和后期制作的環(huán)節(jié)。電影制作公司擁有電影的版權(quán)，將電影的版權(quán)出售給發(fā)行公司。目前國內(nèi)電影制作機(jī)構(gòu)從股東背景來看主要分為國有制作公司、民營制作公司等，制作類公司的市場集中度相對(duì)分散，以光線傳媒、華誼兄弟為代表的民營企業(yè)異軍突起，不論從內(nèi)容制作的商業(yè)化程度還是選材的多樣性和獨(dú)具匠心方面，民營企業(yè)都不遜于國有制作公司。（2）電影發(fā)行發(fā)行公司從制作公司手中購買電影版權(quán)，然后以票房分賬的方式與院線公司合作，將電影在合作院線的電影院放映。很多時(shí)候，電影的制作和發(fā)行都由同一家公司操作。目前國內(nèi)電影發(fā)行市場的集中度較高，其中僅中影、華誼兄弟、華夏、光線影業(yè)等前四位發(fā)行機(jī)構(gòu)的市場份額就達(dá)到79%，其中中影和華夏擁有目前僅有的兩張進(jìn)口片發(fā)行牌照，幾乎壟斷了全部的外來影片發(fā)行，而華誼和光線則主要側(cè)重國內(nèi)自制影片的發(fā)行。（3）電影院線一條院線下面會(huì)有若干個(gè)電影院，由院線公司統(tǒng)一管理，統(tǒng)一排片，以票房分賬的方式拿到影片拷貝。院線一般會(huì)安排大片的放映，而一些中小成本電影的發(fā)行方則要努力爭取院線。目前國內(nèi)院線的市場份額集中度介于制作和發(fā)行之間，其中萬達(dá)院線以其雄厚的資本實(shí)力獨(dú)占鰲頭，前五大院線的市場占有率為46.6%，前十大院線的市場占比接近70%，業(yè)已形成了一定的進(jìn)入壁壘。（4）電影影院電影產(chǎn)業(yè)鏈的終端。在中國一般說來，電影院可以分到一部電影票房收入的40-50%。影院作為影片發(fā)行的終端，是影片最終實(shí)現(xiàn)票房收入的載體，目前國內(nèi)影院仍處于高速擴(kuò)張期，硬件升級(jí)在一定程度上帶動(dòng)了觀影人數(shù)的增加和票房的增長。3、國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：票房收入占主導(dǎo)，其他衍生收入待開發(fā)2023年全球票房為347億美元，同比上升6%（2022年為326億美元）。其中北美票房為108億美元（2022年為102億美元），其他地區(qū)票房239億美元（2022年為224億美元），除歐洲地區(qū)以外，所有地區(qū)票房均有所增長，其中中國票房為27億美元（2022年為20億美元），同比增長了36%，超越日本成為全球第二大電影消費(fèi)市場。從2005年到2023年，國內(nèi)的電影產(chǎn)業(yè)收入構(gòu)成仍以票房收入為主，截止2023年，整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)中海外銷售收入和非票房收入的占比仍不到20%，而7年間票房收入則增長了7倍多。2023年，國內(nèi)票房達(dá)到170.73億元，其中月均票房額度超過14億元，比2022年的11億元高出3億，平均月增長率為27.2%。縱觀全年票房變化趨勢，波動(dòng)幅度較大，其中以競爭激烈的賀歲檔為代表的12月為月總票房峰值，票房總額高達(dá)25.4億，較2022年同期增長超過80%，月票房排名第二的是4月份。其中7、8月的月票房較2022年同比略有下降，而3月票房是全年最低水平。影片產(chǎn)量和票房收入息息相關(guān)。目前國產(chǎn)電影數(shù)量從2005年的250部左右上升到2023年的近800部，年均復(fù)合增速接近20%，由于影院等播放硬件的擴(kuò)容，上映的影片數(shù)量也從2005年的40部左右到達(dá)了2023年底的超過200部。其中2021-2023年進(jìn)入了一個(gè)影片放映的高潮期，兩年間放映的國產(chǎn)影片數(shù)量翻了一倍。姑且不算當(dāng)前層出不窮的移動(dòng)終端，僅僅從電影屏幕和電影院線數(shù)量的爆發(fā)式增長我們就可以看出，這是一個(gè)文化爆發(fā)的時(shí)代。截至2023年底，銀幕數(shù)量從十年前的不足2000余塊的增加到目前的13118塊。而電影院線方面，十余年間，中國電影院線的數(shù)量經(jīng)歷了兩次大規(guī)模增長，每次大幅增長后，都帶動(dòng)了電影票房的大爆發(fā)。其中2002年到2005年是國內(nèi)院線產(chǎn)業(yè)化發(fā)展后的第一次增長，共增加了6條院線，于是3-4年間國內(nèi)電影票房翻了2倍。2020年到2023年是院線的第二次增長，其中僅2023年一年，院線的數(shù)量就增加了7條，超過了前五年的增長總和。與此同時(shí)，中國內(nèi)地電影票房同比增長率達(dá)到十年來最高點(diǎn)63.77%，可以說，十年間，正是電影屏幕及院線的飛速增長，拉動(dòng)了超過原先產(chǎn)值近20倍的國內(nèi)電影票房。二、軟硬件升級(jí)策動(dòng)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展隨著電影產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作的展開，以及人均收入提升后的消費(fèi)升級(jí)需求，電影市場的軟硬件也實(shí)現(xiàn)了升級(jí)換代，硬件一方面表現(xiàn)在影院數(shù)量尤其是多廳影院數(shù)量激增，且呈現(xiàn)出在一線城市布局完成后的渠道下沉跡象，二方面表現(xiàn)在新的營銷渠道的形成，包括互聯(lián)網(wǎng)，移動(dòng)終端的普及，使得口碑效應(yīng)變成可能，人們能在更大的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)交互應(yīng)答，軟件則體現(xiàn)在新文化群體帶來的文化熱潮的興起，其中包括題材、制作團(tuán)隊(duì)以及受眾群體的新老交替等。1、播放渠道：渠道下沉打造票房收入新增長點(diǎn)票房收入會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的增長而增長。票房收入=座位數(shù)*放映場次*上座率*票價(jià)，而座位數(shù)*放映場次*上座率直接等于觀影人次，其主要受票價(jià)占月人均可支配收入的比例及影片質(zhì)量的影響。影片因成本回收渠道單一，票價(jià)難以大幅下調(diào)，因此，人均可支配收入的上升是推動(dòng)人均觀影次數(shù)增加的關(guān)鍵因素。根據(jù)IMF的預(yù)測，中國實(shí)際GDP未來5年仍將維持在7%-8%左右的增速，人均可支配收入仍將維持向上的趨勢，與美國等成熟的電影消費(fèi)市場相比，中國的電影行業(yè)還處于成長期，無論從在人均觀影次數(shù)、人均銀幕數(shù)量來說，還是從電影的發(fā)行數(shù)量、影院分布、以及衍生商品種類等要素的發(fā)展上，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到達(dá)高峰階段。因此，我們推斷我國的電影產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值還會(huì)繼續(xù)增加。目前，美國的人均觀影次數(shù)為4.1次/年，而2023年國內(nèi)一線城市中北京的人均觀影為2.41次，上海為1.72次，廣州為1.65次，雖然已較上年有了較大幅度的提升，但和歐美發(fā)達(dá)電影市場來比還是差距明顯，而二線城市中蘇州、沈陽、長春、濟(jì)南等年人均觀影次數(shù)均在1次左右，和國內(nèi)一線城市相比消費(fèi)市場潛力仍然巨大。2013年春節(jié)，三線城市的票房有了明顯的崛起趨勢，從平時(shí)占國內(nèi)票房10%-20%左右的占比，到了春節(jié)時(shí)達(dá)到了40%，一方面是由于中國獨(dú)有的回家過年的習(xí)慣，造成一線城市的春節(jié)票房呈現(xiàn)出無人捧場的情形，但另一方面，我們認(rèn)為主要還是目前三線城市的影院布局下沉后，硬件能力已具備了票房爆發(fā)的潛質(zhì)。因此渠道下沉，布局二三線城市，成為了如今眾多院線的發(fā)展戰(zhàn)略。從上圖我們可以看出，上海、北京、廣東等傳統(tǒng)文化消費(fèi)聚集地的票房增長顯現(xiàn)出放緩跡象，而青海、河北、安徽、江西、寧夏等欠發(fā)達(dá)地區(qū)的票發(fā)增長勢頭相當(dāng)迅猛，在鞏固一線城市票房的基礎(chǔ)上，爭奪并培育二三線消費(fèi)潛力較大的區(qū)域成為未來中國電影市場的新的盈利增長點(diǎn)。多條全國主流院線的負(fù)責(zé)人一致表示，目前北京等一線城市的影院建設(shè)已飽和，接下來將向二三線城市“進(jìn)軍”。從2023年院線票房增長率較高的大地電影院線來看，其品牌內(nèi)涵中強(qiáng)調(diào)“更接近新興城市的選點(diǎn)，親切合理的票價(jià)，網(wǎng)上購票實(shí)時(shí)自由選位的貼心服務(wù)”，可見布局新興城市已經(jīng)為其高速增長提供了長期競爭的動(dòng)能。2、營銷渠道：新媒體等營銷渠道引爆口碑效應(yīng)市場推廣注重宣傳包裝。營銷對(duì)于一部電影來說至關(guān)重要，好萊塢的發(fā)行商經(jīng)常說的是“營銷大于影片”，電影產(chǎn)業(yè)猶如一架天平，一端是創(chuàng)意，一端是營銷。（1）自媒體時(shí)代改變主流內(nèi)容營銷范式當(dāng)前國內(nèi)媒體營銷渠道已經(jīng)發(fā)生了深刻的轉(zhuǎn)變，從以往傳統(tǒng)的紙質(zhì)媒體，電視廣播多媒體等形式，轉(zhuǎn)向了以微信、微博等口碑式自媒體時(shí)代，截至2023年年底，中國網(wǎng)民總?cè)藬?shù)達(dá)到5.64億，網(wǎng)民中使用手機(jī)上網(wǎng)的用戶人數(shù)達(dá)4.2億，而目前微信用戶已經(jīng)超過了3億人，微信的發(fā)展主要?dú)v經(jīng)了以下幾個(gè)過程，首先是實(shí)現(xiàn)平臺(tái)化，即打通QQ、郵箱、手機(jī)通訊錄、微博等產(chǎn)品，幫助用戶整合和管理關(guān)系鏈。然后是社交的多維化，打造并管理多維度的熟人與陌生人并存的社交關(guān)系圈，最后是創(chuàng)新生活方式，主要發(fā)揮的功能包括語音對(duì)講、LBS交友、動(dòng)感表情等。梳理這個(gè)發(fā)展脈絡(luò)，可以發(fā)現(xiàn)微信的功能幾乎能夠滲透用戶所有的社交生活，因此，在擁有龐大用戶基數(shù)的同時(shí)，微信也培養(yǎng)了其忠誠度，這使得微信賬號(hào)甚至可能在未來成為一個(gè)像手機(jī)號(hào)一樣的通用ID。這意味著傳統(tǒng)的單線式營銷方式日漸式微，而真正打動(dòng)人心的內(nèi)容制作，能通過受眾廣泛的自媒體獲得更大范圍內(nèi)的傳播和認(rèn)同。以《泰囧》為例，經(jīng)調(diào)研，其三分之一的觀眾群觀影的動(dòng)機(jī)是因?yàn)槭烊私榻B。而電視、報(bào)紙等大眾媒體的傳播排在第二，比例為28.7%?？梢哉f種類繁多的即時(shí)聊天工具，使得朋友和熟人之間消息傳遞的方式更加快捷，“口碑核爆”成了傳媒營銷的新理念。而諸如車載電視，樓宇液晶屏，互聯(lián)網(wǎng)等高滲透率和高達(dá)到率的營銷方式也在很大層面上成就了如今的傳媒火爆。（2）新媒體繁榮拓寬互動(dòng)式銷售渠道未來中國電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵不僅在于制作環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈下端也亟需突破。傳統(tǒng)影院購票的服務(wù)質(zhì)量嚴(yán)重不足，一方面是長時(shí)間的排隊(duì)購票以及較高票價(jià)，阻擋了很多觀影人的消費(fèi)熱情，另一方面是傳統(tǒng)的購票方式無法實(shí)現(xiàn)互動(dòng)式消費(fèi)模式，例如目前較為紅火的豆瓣網(wǎng)，它既可以購買電影票，又可以通過查看觀影打分和影評(píng)等資料，使得消費(fèi)者在篩選和理解影片的過程中獲得有效引導(dǎo)和幫助。隨著電商的崛起以及第三方支付平臺(tái)的普及，電影票網(wǎng)購產(chǎn)品市場表現(xiàn)出了巨大的潛力。團(tuán)購、在線實(shí)時(shí)選座、自動(dòng)售票機(jī)、影票折扣等服務(wù)為越來越多的用戶提供便捷、便宜的購票方式，不僅為影院帶來更多觀眾、也提升了人均觀影次數(shù)。電子售票系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)手機(jī)平臺(tái)以及新興二維碼技術(shù)等的整合為競爭激烈的影票市場帶來全面提升，影院終端或?qū)⒔枇?shí)現(xiàn)逐步完善。2013年淘寶網(wǎng)春節(jié)7天內(nèi)，共成交22.2萬張電影票，成交人數(shù)環(huán)比節(jié)前增長56%，比去年同期多出162%，電影票網(wǎng)購表現(xiàn)出巨大的潛力。3、內(nèi)容制作：新生文化群體的萌發(fā)昭示熱潮興起（1）題材——青春粉絲文學(xué)成就銀屏熱點(diǎn)某知名網(wǎng)絡(luò)作家曾云：“中國劇本必須向文學(xué)求救，任何脫離文學(xué)本身的劇本都將如其最終拍攝出來的作品一樣，成為過眼煙云?！庇谑牵藲庑≌f成為華語電影最強(qiáng)有力的故事基礎(chǔ)，同時(shí)也買一贈(zèng)一地將其本身龐大的讀者群打包贈(zèng)送。而無論是青春、網(wǎng)絡(luò)、還是玄幻小說，但凡人氣暢銷作品皆擁有死忠擁躉。這些作品也都曾在文學(xué)的浩瀚海洋里激起過吊詭的、驚人的浪花，但它們卻又如過眼煙云很難留駐文學(xué)史，在這里，我們統(tǒng)一將它們成為“粉絲文學(xué)”。當(dāng)然，“粉絲文學(xué)”并非一個(gè)貶義詞，歸根結(jié)底，它的暢銷及成功無非是迎合了大眾心理，與社會(huì)需求形成了共振。粉絲文學(xué)改編電影之所以受歡迎，一方面是因?yàn)轭}材大多表現(xiàn)的是青春流逝與追溯青春相關(guān)的內(nèi)容，當(dāng)在下懷舊風(fēng)盛行的氛圍中能夠牢牢地抓住受眾的內(nèi)心，撥弄人群敏感而又脆弱的神經(jīng)，產(chǎn)生情感上的共鳴與反響，能夠在較大范圍內(nèi)引發(fā)群體的關(guān)注與爭論，成為銀幕熱點(diǎn)，二方面由于目前觀影群體主要是80、90后，他們作為獨(dú)一代人群，自小有著較為優(yōu)越的物質(zhì)環(huán)境，更有閑暇去關(guān)注內(nèi)心，飽含著“為為詩賦強(qiáng)說愁”的細(xì)膩內(nèi)心感觸，需要有人為他們書寫青春不朽，因此改編粉絲文學(xué)成了討巧的活兒。趙薇用執(zhí)導(dǎo)處女作《致我們終將逝去的青春》宣布與粉絲文學(xué)親密接觸，人氣作家郭敬明將他風(fēng)靡萬千青少年的小說《小時(shí)代》搬上大銀幕，暢銷玄幻小說《鬼吹燈》花落《畫皮Ⅱ》導(dǎo)演烏爾善，種種跡象表明將人氣小說改編成影視作品已成為一個(gè)固定的“娛樂節(jié)目”，既為小說制造更高的人氣，同時(shí)托小說眾多粉絲的福，也為影視作品創(chuàng)造了最有力的宣傳途徑。隨著影視市場競爭進(jìn)入白熱化，我們?cè)絹碓叫枰瘛赌汗庵恰?、《饑餓游戲》系列之類根據(jù)粉絲文學(xué)改編而成的影視作品，它們憑借強(qiáng)大的群眾基礎(chǔ)占得先機(jī)，也成為影視時(shí)尚的風(fēng)向標(biāo)。從宮斗到奇幻穿越，從《失戀33天》到《致青春》《小時(shí)代》，每一部粉絲文學(xué)都有望或已經(jīng)成為大銀幕上、小熒屏里的一個(gè)焦點(diǎn)，它們被集體首肯也好，引發(fā)激烈爭論也罷，都是被賦予了時(shí)代感并具備競爭實(shí)力的一種表現(xiàn)。所以當(dāng)中國的粉絲文學(xué)與影視牽起手的時(shí)候，在好萊塢早已發(fā)展了N久的“暮色”之光終于照到了東方。從百轉(zhuǎn)千回的文字到聲色犬馬的光影制作，接下來的多起大銀幕潮流，或許都離不開“粉絲文學(xué)電影”的牽絆。趙薇將辛夷塢的代表作《致我們終將逝去的青春》作為自己的導(dǎo)演處女作，完成了華麗轉(zhuǎn)身；而郭敬明亦憑借強(qiáng)大的粉絲基礎(chǔ)，把《小時(shí)代》做成了電影，和九把刀一樣從作家跨行成為電影編導(dǎo)。無數(shù)電影人都瞄準(zhǔn)“粉絲小說”這塊肥肉，于是韓寒的《一座城池》被交到了青年導(dǎo)演孫渤涵手里，或?qū)⒀堇[成銀幕上的青春故事；天下霸唱風(fēng)靡全國的網(wǎng)絡(luò)奇幻小說《鬼吹燈》在影視版權(quán)幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)之后，終于“花落”烏爾善，有望成為《畫皮Ⅱ》之后又一部瑰麗的魔幻大作。與此同時(shí)，蔡駿著名的恐怖小說《蝴蝶公墓》開機(jī)在即，女主角鎖定了人氣女星楊冪；而嘗到改編粉絲文學(xué)甜頭的九把刀，繼《那些年》之后又讓其早期小說《變身超人》變身電影，亦成為春季檔臺(tái)灣電影市場的一大亮點(diǎn)。有人氣的、普及率廣、通俗易懂的文學(xué)作品很容易獲得人們的共鳴，它深入人心的程度亦能隨之劇增。（2）創(chuàng)作群體——有格調(diào)的商業(yè)片取代文藝范兒由于中國當(dāng)代特殊的文化斷層現(xiàn)狀，致使以張?jiān)?、張揚(yáng)、陸川、管虎、婁燁等為代表的第六代導(dǎo)演，劍走偏鋒，過于關(guān)注少數(shù)派弱勢群體，重于表達(dá)自身的內(nèi)在情感訴求，且有著較為明顯的文化精英意識(shí)，致使他們的電影或被束之高閣，或被冠以曲高和寡的名頭，票房似乎難以與他們?cè)跇I(yè)內(nèi)的口碑相匹配，因此長期以來，中國電影市場是被以張藝謀、陳凱歌、馮小剛等為代表的50后導(dǎo)演一統(tǒng)山河，似乎看電影就是為了去電影院看他們的電影。但這一切在2023年底發(fā)生了翻天覆地的變化，《泰囧》的火爆正式宣告新生代導(dǎo)演已經(jīng)粉墨登場，他們大多生于70后，與當(dāng)下主流文化較為契合，一方面，擺脫了文化禁錮放開后急速膨脹的自我訴說式困境，另一方面由于其從事創(chuàng)作的高峰期正好趕上了中國電影產(chǎn)業(yè)化革新的浪潮，使得他們更加重視文藝與商業(yè)的互利關(guān)系，做“有格調(diào)的商業(yè)片”取代了“自說自話式的文藝范兒”，在詮釋當(dāng)下的同時(shí)，以一種輕幽默的方式賺盡票房，可謂口碑票房兩不誤。（3）受眾——群體轉(zhuǎn)換80、90后投身大銀幕而伴隨著電影創(chuàng)作群體的轉(zhuǎn)換，電影消費(fèi)群體也呈現(xiàn)出了欣喜的變化，80后、90后正式成為電影觀賞群體的主流，可以說，中國觀眾幾乎與中國電影創(chuàng)作群體同步完成了更新?lián)Q代。從國產(chǎn)電影的調(diào)查報(bào)告中顯示，《西游降魔篇》的觀影年齡最小，為29.35歲，其次是《十二生肖》31.69歲、《泰囧》32.84歲。整體的平均年齡在30歲左右，觀影群體的年輕化趨勢非常明顯。電影觀眾的學(xué)歷構(gòu)成也與以往不同，大學(xué)本科及以上觀眾占了四成左右比例，?？茖W(xué)歷有兩成多比例。其中《泰囧》電影觀眾的學(xué)歷在大學(xué)本科及以上的占41.6%；《西游》電影觀眾的學(xué)歷在大學(xué)本科及以上的占43.5%。這就表明，以80、90后為代表的年輕觀眾在電影院內(nèi)“登堂入室”，正式成為觀影的主流，作為“獨(dú)一代”他們似乎是在“探照燈”下成長的一代人，人們總是用蜜罐子里長大的來形容他們，但是隨著年齡的增長，逐漸步入社會(huì)，他們偶爾也會(huì)被青春撞了一個(gè)滿懷，被照看著的一代人也需要借助外力釋放青春際遇中的樂與路，作為與《北京遇上西雅圖》、《致青春》的主角們?cè)谖幕?、生活背景上相仿的“同齡人”，他們當(dāng)然會(huì)為接近于自己的故事而捧場買單。而相對(duì)于“老一代”消費(fèi)觀念偏保守的觀眾，年輕的觀眾們更愿意花錢來到影院，在第一時(shí)間觀看自己中意的電影，而不是窩在電視機(jī)前看DVD。三、重點(diǎn)公司簡況：光線傳媒華誼兄弟截至2023年底，國內(nèi)電影市場的銀幕數(shù)量從十年前的不足2000余塊的增加到目前的13118塊。而電影院線方面，十余年間，中國電影院線的數(shù)量經(jīng)歷了兩次大規(guī)模增長，每次大幅增長后，都帶動(dòng)了電影票房的大爆發(fā)。在資本市場上，截止2013年6月6日，中信一級(jí)行業(yè)中，傳媒行業(yè)漲幅高達(dá)+39.39%，與之同期的全部A股的漲跌幅僅為+2.90%，一方面是產(chǎn)業(yè)的高速成長得到了資本市場的認(rèn)同，二方面是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期文化產(chǎn)業(yè)具有高天花板和高附加值的特點(diǎn)，迎合了消費(fèi)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求。影視行業(yè)是整個(gè)傳媒行業(yè)中最為依賴內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的部分，它能夠直接反應(yīng)社會(huì)變遷對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的訴求。我們重點(diǎn)推薦兩家公司：光線傳媒、華誼兄弟。1、光線傳媒（300251）：新生代導(dǎo)演助力大熒幕轉(zhuǎn)型光線傳媒是國內(nèi)最大的民營電視節(jié)目制作和運(yùn)營商之一。公司的主營業(yè)務(wù)是電視節(jié)目和影視劇的投資制作和發(fā)行業(yè)務(wù)。電視欄目、演藝活動(dòng)和影視劇是公司的三大傳媒內(nèi)容產(chǎn)品。電視欄目和演藝活動(dòng)是自主制作發(fā)行，通過節(jié)目版權(quán)銷售或廣告營銷的方式實(shí)現(xiàn)收入；影視劇主要是投資和發(fā)行，少量參與制作，其中，又以電影的投資發(fā)行為主，收入主要包括電影票房分賬收入、電視劇播映權(quán)收入等。光線傳媒上市前主營業(yè)務(wù)中欄目制作與廣告收入占比接近70%，而影視劇投資發(fā)行收入占比僅為20%左右，2023年隨著“泰囧”的爆發(fā)，光線傳媒的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化，其中影視劇投資發(fā)行收入占比超過60%，而欄目制作與廣告收入占比則下降到32%左右，毛利率方面，欄目制作與廣告收入的毛利基本維持在40%左右，而影視劇投資與發(fā)行的毛利則由2008年的15%上升到了2023年底的40%。，體現(xiàn)出公司在從小銀幕向大銀幕轉(zhuǎn)向的過程中取得了令人驚訝的成績。由于大銀幕的票房收入存在一定的偶然性和不確定性，公司主營業(yè)務(wù)中的欄目制作與廣告收入在前期的精根細(xì)作的基礎(chǔ)上，能夠起到平滑主營業(yè)務(wù)業(yè)績的作用，可以說公司已經(jīng)建立起了大銀幕和小銀幕兩條腿走路的機(jī)制，大銀幕的爆發(fā)是公司業(yè)績具備較高的估值彈性，小銀幕的堅(jiān)守能夠確保公司具備較為穩(wěn)健的盈利能力。2、華誼兄弟（300027）：制作起家走向多元衍生經(jīng)營華誼兄弟是由王中軍、王中磊兄弟創(chuàng)立。是國內(nèi)實(shí)現(xiàn)電影、電視劇和藝人經(jīng)紀(jì)三大業(yè)務(wù)板塊有效整合的標(biāo)桿企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈完整性和影視資源豐富性方面較為突出。在公司統(tǒng)一平臺(tái)的整體運(yùn)作下，電影、電視劇的制作、發(fā)行業(yè)務(wù)與藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)形成了顯著的協(xié)同效應(yīng)。產(chǎn)品包括電影、電視劇，主要服務(wù)包括藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)。華誼兄弟2006年的業(yè)務(wù)收入占比情況是電影制作業(yè)務(wù)占比為49.53%，電視劇業(yè)務(wù)占比為19.36%，藝人經(jīng)紀(jì)占比為31.11%，公司始終秉承以電影制作為核心的戰(zhàn)略，該業(yè)務(wù)在收入中的占比情況沒有發(fā)生大的變化，占比為43.60%，仍然超過總收入的四成，其中變化較為明顯的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入和電視劇業(yè)務(wù)收入，其其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入降至16.39%，而電視劇業(yè)務(wù)收入則上升27.07%，與此同時(shí)公司加大了其他業(yè)務(wù)的拓展，包括電影院、品牌授權(quán)及服務(wù)、游戲等多個(gè)領(lǐng)域，也顯示出公司強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈的上下游及衍生收入的決心。在公司三大主營業(yè)務(wù)的毛利率變化情況可以看出，公司電視劇業(yè)務(wù)的毛利自2021年起有了較大幅度的提升，而電影業(yè)務(wù)的毛利則有一定程度的下滑，這跟公司一直以來在電影業(yè)務(wù)開展上的高投入、高產(chǎn)出策略有著比較密切的關(guān)系。從凈利潤情況來看，截止2023年，公司電影業(yè)務(wù)和電視劇業(yè)務(wù)的凈利潤情況旗鼓相當(dāng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入相對(duì)比較平穩(wěn)。華誼兄弟作為國內(nèi)老牌的商業(yè)片制作團(tuán)隊(duì)，有著較為明顯的先天優(yōu)勢，盡管近年來公司在新制作團(tuán)隊(duì)的開拓方面略顯保守，但是公司未來的戰(zhàn)略布局意圖比較明顯，就是走大電影產(chǎn)業(yè)道路，強(qiáng)化上下游的掌控力和品牌延展力。

2023年電子行業(yè)分析報(bào)告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強(qiáng)勢跑贏大盤 3（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國際半導(dǎo)體市場：復(fù)蘇進(jìn)程依舊 5（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇 7三、智能移動(dòng)終端 91、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn) 92、指紋識(shí)別將成為智能機(jī)主流配置 103、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場將爆發(fā)性增長 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；?，平臺(tái)化，垂直一體化”成為趨勢 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強(qiáng)勢跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務(wù)和信息設(shè)備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領(lǐng)先。（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學(xué)元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國際半導(dǎo)體市場：復(fù)蘇進(jìn)程依舊觀察全球范圍半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導(dǎo)體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導(dǎo)體行業(yè)上游開始復(fù)蘇，這是整個(gè)行業(yè)復(fù)蘇的一個(gè)標(biāo)志。8月份北美半導(dǎo)體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認(rèn)為這與部分主要終端設(shè)備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關(guān)，現(xiàn)在還不能簡單推定全球半導(dǎo)體行業(yè)步入衰退，需密切關(guān)注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業(yè)運(yùn)行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營業(yè)收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個(gè)百分點(diǎn)。其中顯示器件板塊復(fù)蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學(xué)元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達(dá)到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇我們認(rèn)為電子行業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢，主要原因基于以下幾點(diǎn)：1、政策層面，電子行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要目標(biāo)產(chǎn)業(yè)，也是信息消費(fèi)領(lǐng)域的最重要的基礎(chǔ)組成部分，相信國家在未來將會(huì)投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟(jì)格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺(tái)向中國轉(zhuǎn)移已經(jīng)是大勢所趨。中國大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應(yīng)鏈，隨著越來越多技術(shù)消化，技術(shù)創(chuàng)新，我國電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競爭力，并開始逐步向高端設(shè)計(jì)、制造和研發(fā)領(lǐng)域以及品牌運(yùn)作領(lǐng)域進(jìn)軍，部分品牌已經(jīng)開始了海外市場的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動(dòng)力的不斷增加，我國電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進(jìn)取精神上都要比韓國和臺(tái)灣更具優(yōu)勢。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費(fèi)者可支配收入提升，以及借貸消費(fèi)理念的普及度增加，都將帶來消費(fèi)升級(jí)需求。而企業(yè)的技術(shù)升級(jí)帶來的全新的消費(fèi)產(chǎn)品和消費(fèi)體驗(yàn)，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動(dòng)電子行業(yè)市場規(guī)模的擴(kuò)大。因此，我們看好中國電子產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時(shí)資金和技術(shù)密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的成長，這也是市場給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認(rèn)為，電子板塊孕育著新的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)集中在新技術(shù)和新產(chǎn)品的運(yùn)用上，特別是那些實(shí)用性強(qiáng)，消費(fèi)體驗(yàn)好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長的基礎(chǔ)。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。三、智能移動(dòng)終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機(jī)和xPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場滲透率不斷提升，全球智能手機(jī)的滲透率已經(jīng)達(dá)到較高水平，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機(jī)的行業(yè)機(jī)會(huì)將會(huì)集中在相關(guān)零部件的升級(jí)和新技術(shù)的應(yīng)用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場。我們認(rèn)為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢來看，除了一直以來的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢以外，未來一年智能機(jī)的值得關(guān)注的發(fā)展趨勢主要集中在以下方面：1、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn)2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢就是，NFC配置成為標(biāo)配。例如，HTCnewone成為NFC新機(jī)，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機(jī)型的支持使移動(dòng)支付NFC模塊成為亮點(diǎn)。NFC是近場移動(dòng)支付的一種，相對(duì)于藍(lán)牙，紅外線，WIFI等其他近場技術(shù)，NFC（近距離射頻無線通訊）技術(shù)的安全性、便捷性比較突出，成為手機(jī)近場支付的首選。伴隨著國內(nèi)移動(dòng)支付配套設(shè)施的逐步完善，以及NFC手機(jī)出貨量的不斷增加，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)NFC支付市場也即將步入快車道。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個(gè)重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢?、指紋識(shí)別將成為智能機(jī)主流配置蘋果九月份發(fā)布了新款智能手機(jī)iPhone5S，其帶有的指紋識(shí)別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費(fèi)者的使用反饋上來看，這項(xiàng)新功能獲得了極高的評(píng)價(jià)。我們認(rèn)為，由于蘋果的領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)，指紋識(shí)別功能未來會(huì)逐步成為智能手機(jī)配置的主流。雖然指紋識(shí)別技術(shù)已經(jīng)比較成熟，但是運(yùn)用于智能手機(jī)領(lǐng)域需要更精細(xì)化的設(shè)計(jì)和封裝技術(shù)，目前國際主流采用WLCSP技術(shù)。WLCSP技術(shù)之前主要用于高清晰度高端相機(jī)的零部件封測領(lǐng)域，產(chǎn)能相對(duì)有限，指紋識(shí)別的加入，勢必將導(dǎo)致對(duì)于該封測技術(shù)需求的增加。全球WLCSP封測業(yè)務(wù)產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應(yīng)技術(shù)開發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識(shí)別傳感器芯片正是由其設(shè)計(jì)，蘋果在臺(tái)積電投片，再由精材科技進(jìn)行封裝，然后由日月光進(jìn)行打線和SiP。我們預(yù)計(jì)2021年WLCSP封測需求將逐步放量，A股唯一的相關(guān)上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級(jí)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，用戶對(duì)手機(jī)網(wǎng)絡(luò)功能越來越青睞，多媒體手機(jī)日趨流行，手機(jī)無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁?，手機(jī)開始向智能化方向發(fā)展。手機(jī)已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標(biāo)準(zhǔn)配置或者備選配置。手機(jī)由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機(jī)電視天線、FM收音機(jī)，NFC天線等多個(gè)天線，單臺(tái)手機(jī)配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術(shù)LDS等的進(jìn)步也使這樣的多天線設(shè)計(jì)成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導(dǎo)致天線單價(jià)大幅提升以及單機(jī)天線使用量以及移動(dòng)互聯(lián)終端越來越多，市場規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。2021年全球移動(dòng)終端天線市場規(guī)模約為28.47億支，預(yù)計(jì)2021年全球移動(dòng)終端天線市場容量將超過50億支，移動(dòng)終端天線行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費(fèi)諾，臺(tái)灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領(lǐng)域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機(jī)和XPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場滲透率不斷提升，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個(gè)新興的市場，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強(qiáng)的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機(jī)、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本下降以及技術(shù)提升帶來的客戶體驗(yàn)的提升，新興智能終端的需求將會(huì)迎來爆發(fā)性增長，進(jìn)而可能繼續(xù)引導(dǎo)下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設(shè)備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為，與智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術(shù)領(lǐng)域。主要相關(guān)上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場將爆發(fā)性增長近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務(wù)等領(lǐng)域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產(chǎn)品和家庭娛樂服務(wù)中心，推進(jìn)公司在游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。這個(gè)公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對(duì)微軟XBOX這款體感游戲機(jī)的期待和關(guān)注。2000年6月，國務(wù)院辦公廳曾轉(zhuǎn)發(fā)文化部等7部門《關(guān)于開展電子游戲經(jīng)營場所專項(xiàng)治理的意見》，開始了針對(duì)國內(nèi)游戲機(jī)市場的治理工作。《意見》規(guī)定“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個(gè)人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動(dòng)。”過去幾年，世界主要游戲機(jī)生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機(jī)市場開放，但是由于牽扯面過大，游戲機(jī)禁令的解除工作一直未能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。雖然市場上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)方案的出臺(tái)，則意味著我國長達(dá)13年的游戲機(jī)禁售規(guī)定或?qū)⒔獬?。有業(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為，這是“游戲機(jī)禁令”的一次松動(dòng)，畢竟銷售面向全國，外資企業(yè)的游戲主機(jī)市場可以平移到整個(gè)中國。因此未來大陸游戲機(jī)行貨市場可能迎來一波爆發(fā)式的增長。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個(gè)，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學(xué)組件供貨商，公司在Sony游戲機(jī)新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機(jī)會(huì)。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺(tái)，利用綜合布線技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、智能家居-系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案安全防范技術(shù)、自動(dòng)控制技術(shù)、音視頻技術(shù)將家居生活有關(guān)的設(shè)施集成，構(gòu)建高效的住宅設(shè)施與家庭日程事務(wù)的管理系統(tǒng)，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術(shù)性，并實(shí)現(xiàn)環(huán)保節(jié)能的居住環(huán)境。伴隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，居民收入水平的提高，以及節(jié)能環(huán)保意識(shí)的提升，智能家居也愈來愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國相