金融協(xié)調(diào)理論

金融協(xié)調(diào)理論經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)01提出背景內(nèi)容的評(píng)價(jià)基礎(chǔ)的幾點(diǎn)初步突破目錄03050204基本信息金融協(xié)調(diào)理論是在充分把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展變遷中普遍存在的互補(bǔ)性和報(bào)酬遞增的現(xiàn)實(shí)條件下，以金融效率為中心，運(yùn)用系統(tǒng)分析和動(dòng)態(tài)分析的方法，研究金融及其構(gòu)成要素的發(fā)展變化規(guī)律，它們的收益、成本、風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)和運(yùn)動(dòng)規(guī)律，并研究由此決定的內(nèi)部效應(yīng)與溢出效應(yīng)，揭示金融內(nèi)部構(gòu)成要素之間，金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融與社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展的一般規(guī)律，從而構(gòu)造金融協(xié)調(diào)運(yùn)行的政策調(diào)控體系，以促進(jìn)金融與經(jīng)濟(jì)高效、有序、穩(wěn)定、健康發(fā)展。提出背景危機(jī)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)金融提出背景危機(jī)1.亞洲金融危機(jī)及隨之而來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，在實(shí)踐上對(duì)傳統(tǒng)的金融理論提出了巨大的挑戰(zhàn)，這種挑戰(zhàn)迫切要求金融理論的創(chuàng)新。金融2.傳統(tǒng)金融理論是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下的產(chǎn)物，是與20世紀(jì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代相適應(yīng)，其研究對(duì)象是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定下的資源配置問(wèn)題。21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)金融化、經(jīng)濟(jì)全球化的經(jīng)濟(jì)，是高科技迅速發(fā)展的知識(shí)經(jīng)濟(jì)，高科技和新金融成為支持和拉動(dòng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)輪子。由于知識(shí)積累、專(zhuān)業(yè)分化、經(jīng)濟(jì)不確定性因素增大，所以這種經(jīng)濟(jì)所面臨的首要問(wèn)題便是協(xié)調(diào)問(wèn)題。其研究對(duì)象是在經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)基礎(chǔ)上動(dòng)態(tài)資源有效配置。經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)成為資源有效配置的前提條件?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)3.由于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中信用關(guān)系普及，債務(wù)關(guān)系的相互依存，金融資產(chǎn)規(guī)模膨脹，并成為聯(lián)結(jié)現(xiàn)在和未來(lái)的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置的主要因素，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)首要問(wèn)題便是金融協(xié)調(diào)問(wèn)題。基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)哲學(xué)基礎(chǔ)基礎(chǔ)哲學(xué)基礎(chǔ)金融協(xié)調(diào)的中心點(diǎn)是效率，金融協(xié)調(diào)的方法論是動(dòng)態(tài)的、系統(tǒng)地、和諧地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，其中包括了金融各要素與社會(huì)經(jīng)濟(jì)各主體的博弈在內(nèi)，這是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，而不是一個(gè)靜態(tài)的目標(biāo)。其哲學(xué)基礎(chǔ)，首先是中庸哲學(xué)。中者，中正、中和；庸者，用也，即“允執(zhí)其中”。既然要堅(jiān)持中，就要把握兩端，也就是矛盾的對(duì)立面。協(xié)調(diào)，就是對(duì)立的統(tǒng)一，取中正的立場(chǎng)，避免忽左忽右兩個(gè)極端。在經(jīng)濟(jì)博弈中，矛盾的雙方在統(tǒng)一體中，事物還處于量變過(guò)程，沒(méi)有達(dá)到質(zhì)變時(shí)，就要承認(rèn)矛盾的存在，使矛盾的統(tǒng)一協(xié)調(diào)地保持下來(lái)。矛盾的統(tǒng)一是量變，矛盾的轉(zhuǎn)化才是質(zhì)變。經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)理論是在對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐抽象分析的基礎(chǔ)上形成的，這種抽象經(jīng)常是以舍棄一些不太重要的因素為代價(jià)，但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變遷也會(huì)使原來(lái)不太重要的因素變成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要因素和決定因素，這時(shí)就要求對(duì)原有的經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行揚(yáng)棄，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)理論的創(chuàng)新。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論將研究的重點(diǎn)放在稀缺資源的有效配置上，其理論基礎(chǔ)是瓦爾拉斯一般均衡理論，其研究方法是邊際分析方法；其研究目的是要論證依靠市場(chǎng)機(jī)制的作用，經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。這樣在研究中就忽視了經(jīng)濟(jì)的演化和變遷問(wèn)題，當(dāng)然在經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較慢，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的情況下，這種舍棄有其一定的合理性。但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越來(lái)越復(fù)雜的情況下，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論就很難回答現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活提出的問(wèn)題，特別是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)變遷相關(guān)的動(dòng)態(tài)問(wèn)題。為了解決這些問(wèn)題便產(chǎn)生了以分析經(jīng)濟(jì)變遷為主要內(nèi)容的演化經(jīng)濟(jì)學(xué)的復(fù)活，并從古典經(jīng)濟(jì)學(xué)著作中找到它的理論淵源。內(nèi)容關(guān)于經(jīng)濟(jì)中的互補(bǔ)性問(wèn)題關(guān)于報(bào)酬遞增問(wèn)題關(guān)于金融效率關(guān)于金融溢出效應(yīng)關(guān)于協(xié)調(diào)和均衡關(guān)于國(guó)際金融協(xié)調(diào)010302040506內(nèi)容關(guān)于經(jīng)濟(jì)中的互補(bǔ)性問(wèn)題這里所說(shuō)的“互補(bǔ)性”，與外部性的概念基本相似，但又有些差異，它不僅強(qiáng)調(diào)金錢(qián)的外部性，更強(qiáng)調(diào)技術(shù)的外部性和市場(chǎng)的相互依賴(lài)性，它是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)一般規(guī)律，由經(jīng)濟(jì)發(fā)展中分工的不斷發(fā)展而形成的企業(yè)與企業(yè)、產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)之間的相互、相互促進(jìn)的關(guān)系。由于迂回經(jīng)濟(jì)所構(gòu)成的生產(chǎn)過(guò)程的分解和擴(kuò)張而形成的分工，使得一個(gè)企業(yè)或產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，更多地受到其相關(guān)的一系列企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r的影響。單一企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的成本，更多與相關(guān)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)數(shù)量相關(guān)，從而形成企業(yè)整體的相關(guān)關(guān)系。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史中，我們可以看出經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的互補(bǔ)性和外部性也越普遍。外部性的普遍存在，嚴(yán)重影響了“看不見(jiàn)的手”的市場(chǎng)機(jī)制作用的有效發(fā)揮，“看不見(jiàn)的手”范式的悖論越來(lái)越多，從而也就在更大程度上要求從協(xié)調(diào)的角度來(lái)處理和解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。關(guān)于報(bào)酬遞增問(wèn)題經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的報(bào)酬遞增，是指在社會(huì)分工下引致的市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，從而進(jìn)一步引起新的分工的經(jīng)濟(jì)演化進(jìn)程中，專(zhuān)業(yè)化分工所導(dǎo)致的報(bào)酬增加情況。報(bào)酬遞增突破了新古典學(xué)派以報(bào)酬不變?yōu)榛A(chǔ)的瓦爾拉斯一般均衡模式，并把動(dòng)態(tài)的、非均衡的經(jīng)濟(jì)進(jìn)化思想引入經(jīng)濟(jì)學(xué)分析之中。由于有市場(chǎng)擴(kuò)大分工深化條件下的報(bào)酬遞增，我們才能了解金融活動(dòng)，金融制度在減少不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大投資和擴(kuò)大市場(chǎng)中的作用，這可能是我們真正把握金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中作用的一條新途徑。關(guān)于金融效率這里我們提出以金融效率為中心，是在把握金融運(yùn)行機(jī)制的基礎(chǔ)上，圍繞金融活動(dòng)的效果，從宏觀的系統(tǒng)的觀點(diǎn)和動(dòng)態(tài)的長(zhǎng)期的觀點(diǎn)來(lái)研究金融和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，特別是研究金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)演進(jìn)所產(chǎn)生的促進(jìn)作用。在這里，我們一方面強(qiáng)調(diào)金融效率在整個(gè)金融理論中的特殊地位，這是傳統(tǒng)金融理論研究中忽視的一個(gè)問(wèn)題，而這一問(wèn)題正是構(gòu)成了我們正確認(rèn)識(shí)金融與經(jīng)濟(jì)，正確處理金融問(wèn)題的關(guān)鍵；另一方面，我們強(qiáng)調(diào)金融效率的宏觀性和動(dòng)態(tài)性，這與單一金融的微觀盈利性和靜態(tài)盈利狀況是不同的。關(guān)于金融溢出效應(yīng)金融溢出效應(yīng)是指金融各構(gòu)成要素或作為一個(gè)整體的產(chǎn)業(yè)，其私人成本和社會(huì)成本、私人收益和社會(huì)收益不相一致的外部性的關(guān)系。金融的這種溢出性或者說(shuō)外部性的表現(xiàn)，必須運(yùn)用協(xié)調(diào)的思想和方法，才能轉(zhuǎn)化為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力量，實(shí)現(xiàn)其激勵(lì)和約束的相容作用。關(guān)于協(xié)調(diào)和均衡我們認(rèn)為，金融協(xié)調(diào)并不是一種靜態(tài)的均衡狀態(tài)，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。這種動(dòng)態(tài)均衡是在發(fā)展中均衡，那么就可能出現(xiàn)整個(gè)均衡與局部不均衡并存；或長(zhǎng)期均衡與短期不均衡并存。金融資源在內(nèi)部的流動(dòng)，包括各層次上或各相關(guān)要素之間的博弈，從而推動(dòng)長(zhǎng)期和整體的均衡，使金融與經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展。當(dāng)外部規(guī)則發(fā)生變化時(shí)，會(huì)產(chǎn)生新的博弈，這又將會(huì)推出新的均衡或協(xié)調(diào)。關(guān)于國(guó)際金融協(xié)調(diào)金融協(xié)調(diào)當(dāng)然包括國(guó)際金融的協(xié)調(diào)。亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，更加顯示出現(xiàn)代金融脆弱性和金融協(xié)調(diào)的重要性。的幾點(diǎn)初步突破金融市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的連通和聯(lián)動(dòng)需求不足與金融協(xié)調(diào)問(wèn)題第一、經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系第二、1998年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要特點(diǎn)第三、非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)或稱(chēng)民間部門(mén)投資第四、經(jīng)濟(jì)滑坡同消費(fèi)需求不足有很大關(guān)系010302040506的幾點(diǎn)初步突破金融市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的連通和聯(lián)動(dòng)這是泡沫經(jīng)濟(jì)的根源之一現(xiàn)實(shí)中的貨幣不僅僅服務(wù)于商品市場(chǎng)，也服務(wù)于金融市場(chǎng)的交易。隨著經(jīng)濟(jì)金融化進(jìn)程的加快，金融市場(chǎng)越來(lái)越脫離了商品市場(chǎng)的制約，交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，呈現(xiàn)出自身的特有規(guī)律，這種趨勢(shì)也帶來(lái)貨幣流通及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的顯著變化。金融市場(chǎng)的功能主要在于提供作為激勵(lì)機(jī)制的信息和投資資源配置相關(guān)的信息。但若是金融市場(chǎng)的投機(jī)因素過(guò)大，就會(huì)妨礙其基本功能的發(fā)揮，帶來(lái)一些負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)理論已經(jīng)表明，金融市場(chǎng)由于受到預(yù)期的影響，只要預(yù)期形成，它本身可以在某一區(qū)域內(nèi)的任何一點(diǎn)達(dá)到供求均衡，而沒(méi)有一個(gè)具有帕累托效率的供求均衡點(diǎn)。當(dāng)人們預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)，市場(chǎng)便會(huì)吸引大量的資金，拾升價(jià)格，并強(qiáng)化原有的預(yù)期，直到人們的預(yù)期發(fā)生改變。而在投機(jī)性的金融市場(chǎng)上，非理性的投機(jī)者增多，他們對(duì)資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)的判斷，逐步脫離經(jīng)濟(jì)基本面，此時(shí)金融市場(chǎng)就成為凱恩斯比喻的“選美比賽”。這種選美比賽中的問(wèn)題不在于預(yù)測(cè)誰(shuí)最漂亮，而在于猜測(cè)裁判認(rèn)為誰(shuí)最漂亮。即股市中的中堅(jiān)力量的預(yù)期將成為股市中的決定因素。由于金融市場(chǎng)中參與者構(gòu)成變化，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，此時(shí)，在金融市場(chǎng)中起主要作用的就是利用資金實(shí)力對(duì)市場(chǎng)操縱。擁有雄厚資金實(shí)力者，可以通過(guò)造市，誘導(dǎo)別人的預(yù)期，并利用散戶的“從眾”心理，以其預(yù)期來(lái)獲取贏利，這樣，資金實(shí)力成為投機(jī)性金融市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。所以，投機(jī)性金融市場(chǎng)的特點(diǎn)是對(duì)資金的追求，從而使其成為多余資金的“吸納源”。需求不足與金融協(xié)調(diào)問(wèn)題金融往往同需求有著密切的關(guān)系，而需求的擴(kuò)張和萎縮就會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)所經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)周期，都可以看到金融政策發(fā)揮作用的痕跡。有的學(xué)者曾運(yùn)用1979~1997年的實(shí)際投資增長(zhǎng)與GNP實(shí)際增長(zhǎng)作相關(guān)分析，從中發(fā)現(xiàn)，其相關(guān)系數(shù)高達(dá)79.5%，即GNP實(shí)際增長(zhǎng)的波動(dòng)的79.5%可以通過(guò)投資來(lái)解釋。名義投資與名義GNP更是高度相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達(dá)99%，這說(shuō)明在1979~1997年里，投資是引起國(guó)民生產(chǎn)總值波動(dòng)的主要因素，二者波動(dòng)幅度基本一致，呈現(xiàn)出非常強(qiáng)的正相關(guān)性。而且由于投資處于“饑渴”狀態(tài)，投資需求非常巨大，所以投資便只受到資金可得量的制約。金融放松控制，資金可供量增加，投資便增加，GNP增長(zhǎng)速度加快。反之，實(shí)施緊縮銀根政策，控制金融，投資便會(huì)減少，GNP增長(zhǎng)速度便會(huì)回落。所以利用金融政策，通過(guò)控制國(guó)有部門(mén)的投資，帶動(dòng)非國(guó)有部門(mén)投資的變化，比較順利地實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控目的。但是，1998年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用機(jī)制發(fā)生了改變。由于受東南亞金融危機(jī)影響，出口需求下降，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%的目標(biāo)，政府改變了適度從緊的貨幣政策，通過(guò)降低利率，改變存款準(zhǔn)備金制度，放松商業(yè)銀行存貸款比例控制等措施，并沒(méi)有帶來(lái)投資的擴(kuò)張，甚至于國(guó)有部門(mén)的投資擴(kuò)張也不明顯。1998年下半年，政府通過(guò)啟動(dòng)擴(kuò)張性財(cái)政政策，才使國(guó)有部門(mén)的投資大幅增加，但非國(guó)有部門(mén)投資并未跟進(jìn)，最終1998年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加7.8%，1999年GNP仍保持回落勢(shì)頭。第一、經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系雖然金融對(duì)經(jīng)濟(jì)具有極大的促進(jìn)作用，但我們認(rèn)為，金融并不是外在于經(jīng)濟(jì)的一個(gè)工具。在一定程度上，它是內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)的，這也就決定了金融并不是無(wú)所不能的。實(shí)際上，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界已經(jīng)有人指出，貨幣政策可以有效地控制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，但它對(duì)擺脫蕭條作用有限，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不僅靠資金的供給，更需要對(duì)未來(lái)預(yù)期和信心的恢復(fù)?？吹浇鹑诘木窒扌裕欣谖覀冋_地利用金融服務(wù)于經(jīng)濟(jì)。1998年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)滑坡，從另一個(gè)角度可以說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)轉(zhuǎn)變時(shí)期，即由原來(lái)粗放的投資拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向效益型、需求拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的回落應(yīng)該是一種正?，F(xiàn)象。第二、1998年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要特點(diǎn)民間部門(mén)投資不再跟隨國(guó)有部門(mén)投資變化，融資渠道的制約可能是其中的一個(gè)主要原因。非國(guó)有部門(mén)以獲得30%的信貸資金來(lái)源，卻支撐了GNP增長(zhǎng)的70%以上，國(guó)有企業(yè)依靠70%以上的信貸資金，卻只有GNP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的30%，這被理論界稱(chēng)為非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不對(duì)稱(chēng)性。但是更深層次的問(wèn)題，則在于非國(guó)有部門(mén)利用其制度優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中以各種方式獲得了通過(guò)國(guó)有部門(mén)沒(méi)有有效利用的信貸資金，這樣，才支撐了非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。不完善的市場(chǎng)交易是這種看不見(jiàn)的資金轉(zhuǎn)移的主要渠道。所以非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展部分地是建立在國(guó)有經(jīng)濟(jì)的低效率基礎(chǔ)之上的。國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)的低效率性，對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)提供了盈利機(jī)會(huì)，投資機(jī)會(huì)以及資金來(lái)源。當(dāng)要求國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)“三年脫困”，并加強(qiáng)控制后，就會(huì)對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展構(gòu)成影響。加之，銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，不對(duì)國(guó)有部門(mén)放款，同時(shí)對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)的融資渠道沒(méi)有建立，這樣，就進(jìn)一步導(dǎo)致了非國(guó)有部門(mén)投資形成能力下降。這是融資渠道、融資割據(jù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展不相協(xié)調(diào)的反映，因此要促進(jìn)非國(guó)有部門(mén)投資增加，必須構(gòu)造與其相適應(yīng)的融資渠道。第三、非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)或稱(chēng)民間部門(mén)投資沒(méi)有跟隨財(cái)政投資而增加的另一個(gè)原因，是民間部門(mén)的投資機(jī)會(huì)缺乏。就市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力來(lái)說(shuō)，由于有制度優(yōu)勢(shì)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)具有靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和適應(yīng)市場(chǎng)的能力，它比國(guó)有經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。當(dāng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)出現(xiàn)“軟預(yù)算約束”時(shí)，其開(kāi)支處于無(wú)度狀態(tài)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)所面對(duì)的市場(chǎng)機(jī)遇較多，在較高的回報(bào)率的刺激下，投資進(jìn)入成本較低。而當(dāng)國(guó)有部門(mén)在改革的壓力下，減少制度漏洞，無(wú)效開(kāi)支減少時(shí)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會(huì)減少，市場(chǎng)前景影響投資，從而陷入投資減少——市場(chǎng)機(jī)會(huì)減少——投資減少的惡性循環(huán)中。加上這次財(cái)政支出主要集中于大型基本建設(shè)項(xiàng)目，無(wú)法有效地?cái)U(kuò)大民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會(huì)和市場(chǎng)預(yù)期，使得經(jīng)濟(jì)遲遲不能得到恢復(fù)。這同1992年南巡講話后，協(xié)調(diào)了各個(gè)方面的市場(chǎng)預(yù)期和投資狀況，刺激其后的經(jīng)濟(jì)繁榮形成鮮明對(duì)比。所以，與其說(shuō)它是一個(gè)有效需求不足問(wèn)題，不如說(shuō)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型問(wèn)題和供給問(wèn)題。如果能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)換代，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)間的同時(shí)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)很容易擺脫衰退和蕭條，而走向繁榮。而這一點(diǎn)正是融資政策和產(chǎn)業(yè)政策相互發(fā)揮作用的領(lǐng)域。第四、經(jīng)濟(jì)滑坡同消費(fèi)需求不足有很大關(guān)系而其中的大部分消費(fèi)不足是由未來(lái)支出不確定性增大和缺乏消費(fèi)信貸的流動(dòng)性短缺而造成的。金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域，積極開(kāi)展消費(fèi)信貸，是解決經(jīng)濟(jì)主體，特別是消費(fèi)者，收入與支出不協(xié)調(diào)的主要途徑。協(xié)調(diào)這種金融業(yè)務(wù)是經(jīng)濟(jì)保持良性循環(huán)的內(nèi)在要求。上述便是我們運(yùn)用金融協(xié)調(diào)理論，分析經(jīng)濟(jì)理論界的兩大熱點(diǎn)問(wèn)題，泡沫經(jīng)濟(jì)和通貨緊縮所得出的初步性的結(jié)論，但僅此也可以看出金融協(xié)調(diào)理論的意義。事實(shí)上，運(yùn)用金融協(xié)調(diào)理論，分析其他金融現(xiàn)象，也會(huì)得出一些新穎的觀點(diǎn)。如美國(guó)監(jiān)管制度演變中所反映的金融市場(chǎng)參與主體的結(jié)構(gòu)和行為方式的改變對(duì)金融業(yè)穩(wěn)健和效率目標(biāo)的影響，實(shí)際上表明了其金融監(jiān)管制度的變化是金融市場(chǎng)組織機(jī)構(gòu)變化的內(nèi)在要求，是金融監(jiān)管制度、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)相互