財(cái)務(wù)管理概資料新論簡(jiǎn)介-課件

財(cái)務(wù)管理

財(cái)務(wù)管理教研室嚴(yán)碧容189956408727/24/20231小資料（1/3）

金融學(xué)家博迪和莫頓說(shuō)：學(xué)習(xí)理財(cái)至少有5個(gè)理由：一是管理個(gè)人資源；二是處理商務(wù)世界的問(wèn)題；三是尋求令人感興趣和回報(bào)豐富的職業(yè)；四是以普通的身份作出有根據(jù)的公共選擇；五是擴(kuò)展你的思路。其中，首要的是管理個(gè)人資源。2

金融學(xué)家博迪和莫頓說(shuō)：學(xué)習(xí)理財(cái)至少有5個(gè)理由：一是管理個(gè)人資源；二是處理商務(wù)世界的問(wèn)題；三是尋求令人感興趣和回報(bào)豐富的職業(yè)；四是以普通的身份作出有根據(jù)的公共選擇；五是擴(kuò)展你的思路。其中，首要的是管理個(gè)人資源。學(xué)習(xí)管理金錢(qián)是一個(gè)過(guò)程，因?yàn)樗悄敲磱趁纳谱儭Ｗ兓喽说慕鹑谑袌?chǎng)和產(chǎn)品，會(huì)帶來(lái)眾多無(wú)常的人生故事。為把握好自己的命運(yùn)，有兩條要領(lǐng)告訴你：第一，在你的一生中，金錢(qián)會(huì)不斷流動(dòng)，會(huì)增加，也會(huì)減少。小資料（一）

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金融學(xué)家博迪和莫頓說(shuō)：學(xué)習(xí)理財(cái)至少有5個(gè)理由：一是管理個(gè)人資源；二是處理商務(wù)世界的問(wèn)題；三是尋求令人感興趣和回報(bào)豐富的職業(yè)；四是以普通的身份作出有根據(jù)的公共選擇；五是擴(kuò)展你的思路。其中，首要的是管理個(gè)人資源。學(xué)習(xí)管理金錢(qián)是一個(gè)過(guò)程，因?yàn)樗悄敲磱趁纳谱?。變化多端的金融市?chǎng)和產(chǎn)品，會(huì)帶來(lái)眾多無(wú)常的人生故事。為把握好自己的命運(yùn)，有兩條要領(lǐng)告訴你：第一，在你的一生中，金錢(qián)會(huì)不斷流動(dòng)，會(huì)增加，也會(huì)減少。小資料（一）

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但你一定要牢記金錢(qián)本身是不具備力量的，你自身的價(jià)值并不由金錢(qián)所決定。如果你能做到這些，那么，當(dāng)金錢(qián)減少時(shí)，你不會(huì)認(rèn)為自己是無(wú)能的和失敗的；當(dāng)金錢(qián)增加時(shí)，你也不會(huì)認(rèn)為自己偉大，而陶醉于顯示自己的財(cái)富。第二，遵循金錢(qián)法則。生活中有更多的誘惑會(huì)使你忘記這些法則，但你一定要超然于這些誘惑之上。你要掌控屬于你的金錢(qián)，使它成為實(shí)現(xiàn)自己愿望的奴仆。當(dāng)這些思想成為你生活的一部分時(shí)，你會(huì)覺(jué)得自己多么強(qiáng)大，多么富有創(chuàng)造力。你得到的金錢(qián)也許永遠(yuǎn)不會(huì)比你需要的多，但你掌控金錢(qián)和運(yùn)用法則的能力，則可以織補(bǔ)你的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)，你所賦予金錢(qián)的力量將會(huì)改變你的人生道路。小資料（二）

7/24/20232小資料（2/3）

學(xué)習(xí)管理金錢(qián)是一個(gè)過(guò)程，因?yàn)樗悄敲磱趁纳谱?。變化多端的金融市?chǎng)和產(chǎn)品，會(huì)帶來(lái)眾多無(wú)常的人生故事。為把握好自己的命運(yùn)，有兩條要領(lǐng)告訴你：第一，在你的一生中，金錢(qián)會(huì)不斷流動(dòng)，會(huì)增加，也會(huì)減少。但你一定要牢記金錢(qián)本身是不具備力量的，你自身的價(jià)值并不由金錢(qián)所決定。如果你能做到這些，那么，當(dāng)金錢(qián)減少時(shí)，你不會(huì)認(rèn)為自己是無(wú)能的和失敗的；當(dāng)金錢(qián)增加時(shí)，你也不會(huì)認(rèn)為自己偉大，而陶醉于顯示自己的財(cái)富。3

金融學(xué)家博迪和莫頓說(shuō)：學(xué)習(xí)理財(cái)至少有5個(gè)理由：一是管理個(gè)人資源；二是處理商務(wù)世界的問(wèn)題；三是尋求令人感興趣和回報(bào)豐富的職業(yè)；四是以普通的身份作出有根據(jù)的公共選擇；五是擴(kuò)展你的思路。其中，首要的是管理個(gè)人資源。學(xué)習(xí)管理金錢(qián)是一個(gè)過(guò)程，因?yàn)樗悄敲磱趁纳谱儭Ｗ兓喽说慕鹑谑袌?chǎng)和產(chǎn)品，會(huì)帶來(lái)眾多無(wú)常的人生故事。為把握好自己的命運(yùn)，有兩條要領(lǐng)告訴你：第一，在你的一生中，金錢(qián)會(huì)不斷流動(dòng)，會(huì)增加，也會(huì)減少。小資料（一）

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金融學(xué)家博迪和莫頓說(shuō)：學(xué)習(xí)理財(cái)至少有5個(gè)理由：一是管理個(gè)人資源；二是處理商務(wù)世界的問(wèn)題；三是尋求令人感興趣和回報(bào)豐富的職業(yè)；四是以普通的身份作出有根據(jù)的公共選擇；五是擴(kuò)展你的思路。其中，首要的是管理個(gè)人資源。學(xué)習(xí)管理金錢(qián)是一個(gè)過(guò)程，因?yàn)樗悄敲磱趁纳谱?。變化多端的金融市?chǎng)和產(chǎn)品，會(huì)帶來(lái)眾多無(wú)常的人生故事。為把握好自己的命運(yùn)，有兩條要領(lǐng)告訴你：第一，在你的一生中，金錢(qián)會(huì)不斷流動(dòng)，會(huì)增加，也會(huì)減少。小資料（一）

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但你一定要牢記金錢(qián)本身是不具備力量的，你自身的價(jià)值并不由金錢(qián)所決定。如果你能做到這些，那么，當(dāng)金錢(qián)減少時(shí)，你不會(huì)認(rèn)為自己是無(wú)能的和失敗的；當(dāng)金錢(qián)增加時(shí)，你也不會(huì)認(rèn)為自己偉大，而陶醉于顯示自己的財(cái)富。第二，遵循金錢(qián)法則。生活中有更多的誘惑會(huì)使你忘記這些法則，但你一定要超然于這些誘惑之上。你要掌控屬于你的金錢(qián)，使它成為實(shí)現(xiàn)自己愿望的奴仆。當(dāng)這些思想成為你生活的一部分時(shí)，你會(huì)覺(jué)得自己多么強(qiáng)大，多么富有創(chuàng)造力。你得到的金錢(qián)也許永遠(yuǎn)不會(huì)比你需要的多，但你掌控金錢(qián)和運(yùn)用法則的能力，則可以織補(bǔ)你的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)，你所賦予金錢(qián)的力量將會(huì)改變你的人生道路。小資料（二）

7/24/20233小資料（3/3）

第二，遵循金錢(qián)法則。生活中有更多的誘惑會(huì)使你忘記這些法則，但你一定要超然于這些誘惑之上。你要掌控屬于你的金錢(qián)，使它成為實(shí)現(xiàn)自己愿望的奴仆。當(dāng)這些思想成為你生活的一部分時(shí)，你會(huì)覺(jué)得自己多么強(qiáng)大，多么富有創(chuàng)造力。你得到的金錢(qián)也許永遠(yuǎn)不會(huì)比你需要的多，但你掌控金錢(qián)和運(yùn)用法則的能力，則可以織補(bǔ)你的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)，你所賦予金錢(qián)的力量將會(huì)改變你的人生道路。4

金融學(xué)家博迪和莫頓說(shuō)：學(xué)習(xí)理財(cái)至少有5個(gè)理由：一是管理個(gè)人資源；二是處理商務(wù)世界的問(wèn)題；三是尋求令人感興趣和回報(bào)豐富的職業(yè)；四是以普通的身份作出有根據(jù)的公共選擇；五是擴(kuò)展你的思路。其中，首要的是管理個(gè)人資源。學(xué)習(xí)管理金錢(qián)是一個(gè)過(guò)程，因?yàn)樗悄敲磱趁纳谱?。變化多端的金融市?chǎng)和產(chǎn)品，會(huì)帶來(lái)眾多無(wú)常的人生故事。為把握好自己的命運(yùn)，有兩條要領(lǐng)告訴你：第一，在你的一生中，金錢(qián)會(huì)不斷流動(dòng)，會(huì)增加，也會(huì)減少。小資料（一）

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金融學(xué)家博迪和莫頓說(shuō)：學(xué)習(xí)理財(cái)至少有5個(gè)理由：一是管理個(gè)人資源；二是處理商務(wù)世界的問(wèn)題；三是尋求令人感興趣和回報(bào)豐富的職業(yè)；四是以普通的身份作出有根據(jù)的公共選擇；五是擴(kuò)展你的思路。其中，首要的是管理個(gè)人資源。學(xué)習(xí)管理金錢(qián)是一個(gè)過(guò)程，因?yàn)樗悄敲磱趁纳谱?。變化多端的金融市?chǎng)和產(chǎn)品，會(huì)帶來(lái)眾多無(wú)常的人生故事。為把握好自己的命運(yùn)，有兩條要領(lǐng)告訴你：第一，在你的一生中，金錢(qián)會(huì)不斷流動(dòng)，會(huì)增加，也會(huì)減少。小資料（一）

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但你一定要牢記金錢(qián)本身是不具備力量的，你自身的價(jià)值并不由金錢(qián)所決定。如果你能做到這些，那么，當(dāng)金錢(qián)減少時(shí)，你不會(huì)認(rèn)為自己是無(wú)能的和失敗的；當(dāng)金錢(qián)增加時(shí)，你也不會(huì)認(rèn)為自己偉大，而陶醉于顯示自己的財(cái)富。第二，遵循金錢(qián)法則。生活中有更多的誘惑會(huì)使你忘記這些法則，但你一定要超然于這些誘惑之上。你要掌控屬于你的金錢(qián)，使它成為實(shí)現(xiàn)自己愿望的奴仆。當(dāng)這些思想成為你生活的一部分時(shí)，你會(huì)覺(jué)得自己多么強(qiáng)大，多么富有創(chuàng)造力。你得到的金錢(qián)也許永遠(yuǎn)不會(huì)比你需要的多，但你掌控金錢(qián)和運(yùn)用法則的能力，則可以織補(bǔ)你的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)，你所賦予金錢(qián)的力量將會(huì)改變你的人生道路。小資料（二）

7/24/20234一個(gè)人怎樣才能富有？羅伯特.清崎《富爸爸窮爸爸》思考7/24/20235主要參考書(shū)目財(cái)務(wù)成本管理［M］·財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試委員會(huì)辦公室·北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2011·2、財(cái)務(wù)管理［M］·秦志敏，北京:北京大學(xué)出版社，2006,73、財(cái)務(wù)管理原理［M］·楊雄勝，北京:北京師范大學(xué)出版社，20074、財(cái)務(wù)管理案例教程［M］·朱清貞，北京:清華大學(xué)出版社，2006,67/24/20236《財(cái)務(wù)管理》課程結(jié)構(gòu)總論4h第1章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念8h第2章財(cái)務(wù)分析4h第3章財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容投資10h第6、7章籌資10h第4、5章股利分配管理4h第9章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理8h第8章7/24/20237第一章財(cái)務(wù)管理概論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生和發(fā)展第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則第五節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)其他章節(jié)的理解很重要！！7/24/20238第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生和發(fā)展

階段時(shí)間內(nèi)容傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理外部籌資階段20世紀(jì)前20年籌集發(fā)展資金傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制階段1929年之后資金的利用效率、避免破產(chǎn)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)決策階段50年代后期尋求投資收益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理（新趨勢(shì)）通貨膨脹理財(cái)階段80年代初如何衡量、抵消通脹影響現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理（新趨勢(shì))國(guó)際經(jīng)營(yíng)理財(cái)階段80年代末理財(cái)環(huán)境突破、跨國(guó)理財(cái)7/24/20239CFO現(xiàn)代公司發(fā)展過(guò)程中，財(cái)務(wù)經(jīng)理是一個(gè)很重要的角色20世紀(jì)前半葉，財(cái)務(wù)經(jīng)理插手于公司資金籌集活動(dòng)20世紀(jì)50年代，財(cái)務(wù)經(jīng)理?yè)碛匈Y本項(xiàng)目的決策權(quán)20世紀(jì)60年代以來(lái)，財(cái)務(wù)經(jīng)理是現(xiàn)代企業(yè)中的全能成員,他們每天都要應(yīng)付外界環(huán)境的變化，如公司之間的競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)突變、通貨膨脹、利率變化、匯率波動(dòng)、稅法變化等。作為一名CFO，在企業(yè)資本籌集、資產(chǎn)投資、收益分配等方面的能力將影響公司的成敗。7/24/202310第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)即財(cái)務(wù)管理尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高準(zhǔn)則、是企業(yè)的行為規(guī)范。財(cái)務(wù)目標(biāo)居于企業(yè)目標(biāo)體系的核心地位。哇,很重要耶!!!7/24/202311企業(yè)的三大目標(biāo)：生存發(fā)展獲利7/24/202312財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三種主要觀點(diǎn)：利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化（每股收益最大化）企業(yè)價(jià)值最大化7/24/202313一、利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化目標(biāo)，是指財(cái)務(wù)管理工作的目的是不斷增加企業(yè)利潤(rùn)，使企業(yè)利潤(rùn)額在一定時(shí)期內(nèi)達(dá)到最大。7/24/202314利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)容易考核；綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)；體現(xiàn)企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)。7/24/202315缺點(diǎn)沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系；沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大??；可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期行為。7/24/202316二、股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指企業(yè)通過(guò)有效地組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，為股東帶來(lái)更多的財(cái)富。在股份制企業(yè)中，股東財(cái)富最大化由其發(fā)行在外的普通股股數(shù)和股票市價(jià)兩個(gè)因素決定。在公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)既定的條件下，股東財(cái)富的大小由股票市價(jià)來(lái)決定。因此，可以用股票市價(jià)作為衡量股東財(cái)富大小的標(biāo)準(zhǔn)。股東財(cái)富最大化就演變成股票市價(jià)最大化。7/24/202317股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察；考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素（市盈率）。缺陷：只適用于上市公司；過(guò)分地強(qiáng)調(diào)了公司股東的利益；股票市價(jià)受到多種非可控因素的影響.股票價(jià)格如何估計(jì)?7/24/202318三、企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)就是要在良好的市場(chǎng)環(huán)境中求得企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，在不斷提高企業(yè)盈利水平的條件下，滿足各個(gè)利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)利益，從而為企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展提供更為廣闊的前景。7/24/202319企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。不僅要將預(yù)期的收益以一定的時(shí)間為起點(diǎn)并按照一定的口徑進(jìn)行折現(xiàn)，而且各期收益的多少也要按照可能實(shí)現(xiàn)的概率計(jì)算；有利于克服短期行為；有利于兼顧企業(yè)各利益集團(tuán)的利益。缺點(diǎn)：如何量化？（企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法）7/24/202320經(jīng)濟(jì)增加值：EVA（EconomicValueAdded）

EVA==凈利潤(rùn)—資金成本凈資產(chǎn)收益率市場(chǎng)利率EVA1992年14%10%4%2002年8%2%6%7/24/202321如何操作？滿足投資者：不斷提高資本凈利率（在股份制企業(yè)則為每股盈余）；滿足債權(quán)人：改善財(cái)務(wù)狀況，保持最佳的償債能力；滿足職工：完善員工福利，提供職業(yè)培訓(xùn)；滿足社會(huì)：認(rèn)真履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。做到這些，企業(yè)價(jià)值也將達(dá)到最大。企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化矛盾嗎？7/24/202322

第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)管理工作理解財(cái)務(wù)管理概念的關(guān)鍵是什么？7/24/202323一、財(cái)務(wù)管理活動(dòng)主要內(nèi)容主要包括：（一）籌資活動(dòng)（二）投資活動(dòng)（三）運(yùn)營(yíng)活動(dòng)（四）利潤(rùn)分配財(cái)務(wù)管理學(xué)的主要內(nèi)容7/24/202324

流動(dòng)資產(chǎn)

固定資產(chǎn)1有形資產(chǎn)2無(wú)形資產(chǎn)

流動(dòng)負(fù)債

長(zhǎng)期負(fù)債

股東權(quán)益?zhèn)鶆?wù)籌資

權(quán)益籌資“投資”活動(dòng)凈營(yíng)運(yùn)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)

圖1—1資產(chǎn)負(fù)債表模式一、財(cái)務(wù)管理活動(dòng)主要內(nèi)容7/24/202325（一）籌資活動(dòng)權(quán)益資本吸引直接投資發(fā)行股票負(fù)債資本銀行借款發(fā)行公司債券關(guān)鍵問(wèn)題選擇什么樣的籌資工具？權(quán)益資金和債務(wù)資金比例如何搭配？7/24/202326如何選擇籌資？案例企業(yè)中國(guó)金屬江龍控股華聯(lián)三鑫考慮風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬吧??！籌資失敗困境7/24/202327知名人物什么樣的資本結(jié)構(gòu)使公司價(jià)值最大？?jī)蓚€(gè)諾貝爾獎(jiǎng)獲得者的MM理論Modiglianiin1985Millerin1990涉及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬問(wèn)題7/24/202328（二）投資活動(dòng)對(duì)內(nèi)投資購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)存貨人力資源培訓(xùn)……對(duì)外投資購(gòu)買(mǎi)股票購(gòu)買(mǎi)債券聯(lián)營(yíng)投資……關(guān)鍵問(wèn)題如何評(píng)估投資方案？7/24/2023291250萬(wàn)1000萬(wàn)0432這個(gè)項(xiàng)目值得投資嗎？250萬(wàn)3003007/24/202330（三）運(yùn)營(yíng)資金材料采購(gòu)存貨管理工資支付債權(quán)債務(wù)結(jié)算……關(guān)鍵問(wèn)題如何提高運(yùn)營(yíng)效率與控制風(fēng)險(xiǎn)？鋼鐵行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)：金融危機(jī)前的存貨問(wèn)題佑威失敗的教訓(xùn)7/24/202331（四）利潤(rùn)分配按照國(guó)家法定程序和辦法對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)所進(jìn)行的分配提取基金比例股東股利分配比例關(guān)鍵問(wèn)題利潤(rùn)這塊餅子怎么切？蛋糕不好切7/24/202332股利減發(fā)的經(jīng)典案例

IBM的故事1993年1月26日早上9點(diǎn)零2分……IBM公司歷史上的首次減發(fā)……股利減發(fā)55%，市值蒸發(fā)近60%股利是一個(gè)信號(hào)……7/24/202333二、財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程中與有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這些聯(lián)系歸根結(jié)底體現(xiàn)了企業(yè)與各個(gè)利益集團(tuán)之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)關(guān)系包括內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面。7/24/202334投資者債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者職工內(nèi)部部門(mén)客戶(hù)供應(yīng)商政府公司二、財(cái)務(wù)關(guān)系職工職工經(jīng)營(yíng)者職工投資者經(jīng)營(yíng)者職工內(nèi)部部門(mén)職工經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工投資者經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工債權(quán)人投資者經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工客戶(hù)債權(quán)人投資者經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工供應(yīng)商客戶(hù)債權(quán)人投資者經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工政府公司供應(yīng)商客戶(hù)債權(quán)人投資者經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工政府公司供應(yīng)商客戶(hù)債權(quán)人投資者經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工政府公司供應(yīng)商客戶(hù)債權(quán)人投資者經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工政府公司供應(yīng)商客戶(hù)債權(quán)人投資者經(jīng)營(yíng)者內(nèi)部部門(mén)職工7/24/202335企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與員工的財(cái)務(wù)關(guān)系例如：①短期關(guān)系：薪金；②長(zhǎng)期關(guān)系：股票期權(quán)企業(yè)各部門(mén)間的財(cái)務(wù)關(guān)系例如：？？？7/24/202336企業(yè)與外部的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與經(jīng)營(yíng)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與其他企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

思考由哪些活動(dòng)所引起的？7/24/202337公司代理關(guān)系模式社區(qū)供應(yīng)商客戶(hù)政府……公司股東

債權(quán)人

經(jīng)營(yíng)者委托人委托人代理人代理人

社會(huì)公司制下，委托—代理關(guān)系主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：▲股東與經(jīng)營(yíng)者▲股東與債權(quán)人▲公司與社會(huì)7/24/202338(一）股東與經(jīng)營(yíng)者股東目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)資本的保值、增值，最大限度地提高資本收益，增加股東價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)：最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)地位。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：1.二者之間代理關(guān)系產(chǎn)生的首要原因：資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離7/24/202339通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)督方式解聘——通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者接收——通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施方法一建立監(jiān)督機(jī)制方法二建立激勵(lì)機(jī)制基本方式◆股票期權(quán)◆年薪制解決方法7/24/202340（二）股東與債權(quán)人股東

目標(biāo)：借入資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性債權(quán)人

目標(biāo)：貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性1.二者之間矛盾與沖突的根源：風(fēng)險(xiǎn)與收益的“不對(duì)等契約”2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：7/24/2023413.股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)☆股東不經(jīng)債權(quán)人同意，可能要求經(jīng)營(yíng)者改變借入資金的原定用途，將其投資于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。

☆

股東可能未征得債權(quán)人同意，而要求經(jīng)營(yíng)者發(fā)行新債券或舉借新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值降低。7/24/2023424.債權(quán)人為保護(hù)自己的利益通常采取的措施第一，降低債券投資的支付價(jià)格或提高資本貸放的利率；

第二，在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進(jìn)行監(jiān)督。

7/24/202343（三）股東財(cái)富與社會(huì)責(zé)任

■股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)意味著公平對(duì)待社會(huì)各個(gè)群體■方法：改善信息質(zhì)量、改善市場(chǎng)效率7/24/202344財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（資金預(yù)測(cè)、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)）財(cái)務(wù)決策（以成本最小化為目標(biāo)的生產(chǎn)決策、以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的生產(chǎn)決策、價(jià)格決策）財(cái)務(wù)計(jì)劃（資金計(jì)劃、銷(xiāo)售計(jì)劃、成本計(jì)劃、利潤(rùn)計(jì)劃）財(cái)務(wù)控制（預(yù)算控制、標(biāo)準(zhǔn)成本控制、責(zé)任成本控制、）財(cái)務(wù)分析（內(nèi)容：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表)財(cái)務(wù)核算（資金核算、銷(xiāo)售核算、成本核算、利潤(rùn)核算）（方法：趨勢(shì)分析、比率分析、因素分析法）三、財(cái)務(wù)管理的程序（環(huán)節(jié)）7/24/202345第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則▲7/24/202346一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則自利行為原則雙方交易原則信號(hào)傳遞原則引導(dǎo)原則7/24/202347二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則有價(jià)值的創(chuàng)意原則比較優(yōu)勢(shì)原則期權(quán)原則√凈增效益原則√7/24/202348一、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則風(fēng)險(xiǎn)與收益（報(bào)酬）原則投資分散化原則有效資本市場(chǎng)原則貨幣時(shí)間價(jià)值原則7/24/202349

原則1：風(fēng)險(xiǎn)收益的均衡

——對(duì)額外的風(fēng)險(xiǎn)需要有額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償7/24/202350注意：收益的衡量要考慮的是現(xiàn)金流而不是利潤(rùn)

米蘭公司從事服裝生產(chǎn)與貿(mào)易。年初，公司支付90萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)各種原材料。到年底，公司銷(xiāo)售服裝3000件，收入（應(yīng)收帳款）100萬(wàn)元。損益表（會(huì)計(jì)角度）

10萬(wàn)

利潤(rùn)

90萬(wàn)

成本

100萬(wàn)

銷(xiāo)售收入7/24/202351

-90萬(wàn)

現(xiàn)金凈流量損益表（財(cái)務(wù)管理角度）

90萬(wàn)

現(xiàn)金流出

0

現(xiàn)金流入7/24/202352原則3：貨幣的時(shí)間價(jià)值——今天的一元錢(qián)比未來(lái)的一元錢(qián)更值錢(qián)

米蘭公司為生產(chǎn)新產(chǎn)品而計(jì)劃從兩種投資方案中選擇一種。兩種方案都將提供四年的現(xiàn)金流量，各需投資10萬(wàn)元。年份方案A方案B1050，0002050，0003050，0004200，00050，000總計(jì)200，000200，0007/24/202353原則4：有效的資本市場(chǎng)——市場(chǎng)是靈敏的，價(jià)格是合理的支撐“有效市場(chǎng)理論”的基本邏輯是：在金融市場(chǎng)上，任何一項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)信息，能夠有效、及時(shí)和普遍地傳遞給每一個(gè)投資者，幫助投資者迅速建立或修正該項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期，并由投資者相應(yīng)的買(mǎi)賣(mài)行為使這些信息最終反映到該金融資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格上去。7/24/202354

1.弱式效率性(week-formefficiency)

▲所有包含在過(guò)去證券價(jià)格變動(dòng)的資料和信息（價(jià)格、交易量等歷史資料）都已完全反映在證券的現(xiàn)行市價(jià)中；

▲證券價(jià)格的過(guò)去變化和未來(lái)變化是不相關(guān)的，即所有證券價(jià)格的變化都是相互獨(dú)立的。

▲任何投資者均不能通過(guò)任何方法來(lái)分析這些歷史信息以獲取超額收益。7/24/2023552.半強(qiáng)式效率性(semi-strongformefficiency)

▲證券的價(jià)格中不僅包含了過(guò)去價(jià)格的信息，而且也包含了所有已公開(kāi)的其他信息；

▲投資者無(wú)法利用已公開(kāi)的信息獲得超額利潤(rùn)；而公司的內(nèi)線人物（如董事長(zhǎng)或總經(jīng)理等）卻可能取得投資者所無(wú)法得到的信息去買(mǎi)賣(mài)自己公司的股票，從而獲得超額利潤(rùn)。7/24/202356

3.強(qiáng)式效率性(Strong-FormEfficiency)

▲證券的現(xiàn)行市價(jià)中已經(jīng)反映了所有已公開(kāi)的或未公開(kāi)