資本結(jié)構(gòu)理論詳述

資本結(jié)構(gòu)理論

一家耐用消費(fèi)品公司Z公司正在爭論是否應(yīng)該將它的完全權(quán)益資本結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換為包括40%的債務(wù)。該公司目前流通在外的股票有1000股，每股價格是70元。預(yù)計EBIT永遠(yuǎn)維持在每年7000元的水平上，新債務(wù)的利率是7%，沒有稅。公司的股東之一，S女士擁有100股股票。在轉(zhuǎn)換前，她的ROE和EPS是多少？在公司擬議的資本結(jié)構(gòu)下，S女士的ROE和EPS是多少？資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論解答在完全權(quán)益資本結(jié)構(gòu)下，S女士現(xiàn)有100股股票的ROE和EPS為：解均答在輛擬鋼議平的泳資渴本供結(jié)僵構(gòu)喂下同，剛R描O嫌E調(diào)和嫌E志P常S蓄為燃：如潤果膏公蜂司臨保李持統(tǒng)原屋有爆的除完墨全濕權(quán)豆益借的股資徒本繭結(jié)素構(gòu)灶不剃變和，漫而殲S施女執(zhí)士塘偏豎好艇重坑組尤后冒的尾收蔬益懸，革那慚她曲如伏何仁自解制獸財胡務(wù)友杠之桿諸？解厭答S勸女浴士釋需校要繭復(fù)邪制傻公甜司召重戚組導(dǎo)后架的尊債奔務(wù)母權(quán)徑益色比授率肚：效，貫因騙此茂需妨要深借痰款饑4伶6棉9雅0緣瑞元快（肆）筍。EPS7167股的盈余1169減:7%的利率下4690元的利息328.3凈盈余840在監(jiān)上勝一救題汽中軍，企假鹽設(shè)抬Z弓公噸司自真窩的胃進(jìn)息行鉤轉(zhuǎn)望換籍，誰但開是湊S庫女餓士待偏鍋好足現(xiàn)良行李的星完腎全聰權(quán)腰益棒資轟本送結(jié)節(jié)構(gòu)蒜。充證蠅明灰她虎可含以克如木何貧將款她螞的例股間份折解虹杠軌，枯以奧重齡建捐原躺始與的躲資仆本煎結(jié)辣構(gòu)犯。解補(bǔ)答量：遞Z們公涌司棵借信了塊4弱0踢%慚的將錢稍來古制駕造悼杠潮桿拴，乘股你東駛必林須先按啄照皮相熟同稻的屈比療例毯把煙錢睬借般出數(shù)去皮，臉就睜可量以許對拜股虹票維進(jìn)舟行蟲解俊杠炎。鉆因震此捎，聾S銷女猾士恭只午要釋出稻售畜4蜜0籃股蘿（臘1且0凳0獻(xiàn)×純4跨0躲%聚）題，襲再乏把名這釘2擴(kuò)8椅0課0眾元個錢弄以累7鳴%山的緣瑞利耽率與借禽出社去翅，軋就朱可叫以續(xù)了傍。解稅答EPS8.460股的盈余504加：7%的利率下2800元的利息196總回報700這積樣駐，戴S酬女罵士俊通氣過魄借夕出瞎錢托可局以別達(dá)鼻到惕重丘組尼前虹的更收魚益涌。結(jié)簡論通稀過晨上賺述喪的園例飾子消，化我澤們揚(yáng)發(fā)結(jié)現(xiàn)抽，底公彈司倒的旋資粱本犁結(jié)傳構(gòu)豈選箏擇質(zhì)是帝無僅關(guān)撞的肥，易因篇為竭投蛾資趙者森可峰以藥自描己賄借丘入謙或年借膊出終。測結(jié)霧果近是福不所管愉公器司肝的垃資鹿本餡結(jié)要構(gòu)勿是槳怎玻樣米的鍵，兔投搬資見者勒的它報洞酬掉都斯一甜樣賽。這們個蒼例省子攏是順兩柏位席諾蹈貝時爾液經(jīng)竭濟(jì)撤學(xué)鈴獎繼得胖主欺所扔提祥出芹的M蘇M酸第抖一古定抬理M賀M困第籠一偶定苦理丙認(rèn)安為念公廳司慶選拔擇挨怎場樣陡的撿籌辰資民安俯排箏是亞無逝關(guān)覺的并。公開司乖價液值債券60%股票40%債祖券4夠0稼%股炊票6插0鵝%公雀司疲價鞭值餅衫圖腎的趕大宴小凱并展不擱會濾因修為勝切練法鋒不污同否而透改擇變形。M條M個第厲一陡定滔理M類M蚊第斥一星定赤理揀說切的辮是例，句在裁一焦個排經(jīng)雨濟(jì)鬧學(xué)孫家生理怒想伯的佩世漂界酷里余，呼一番家債公旱司各的腿市激場綱價罷值糕不鐵會抽受辰到取資塔本毒結(jié)致構(gòu)時的井影聾響柄，臣而藥是帆依鴉賴古于梯其威資惱產(chǎn)輸?shù)乃接@利賄能槍力湊和澇風(fēng)曬險且。什閑么團(tuán)是驚理顫想靜的尖世狂界寄？權(quán)啦益貢成頌本五和拾財消務(wù)送杠很桿當(dāng)庸忽器略嬌稅洽時鈔，袖債嫁務(wù)脈權(quán)掩益避比微率莊的佳改撿變膀盡場管劈燕不皆會拜改混變吹公委司陣的結(jié)總鑄價拾值扯（耍M求M襲第緩一辮定想理妙）薯，旱但平是怎它踏會霞引借起瓣公奮司肉權(quán)惕益膚的栽成耕本百的困變梅化凡。加區(qū)權(quán)刺平廊均興資純本企成賠本加和憂總邀體良資鋒產(chǎn)腐的僅報蠢酬杏率按遙照藥我液們臉前書面終對肢加鴿權(quán)幣平劃均歪資靠本撫成聲本倆的塞討孟論卷，科如預(yù)果啄忽克略蝴稅暑，圣加抗權(quán)促平守均槽資出本誓成今本癢為食：而飾加放權(quán)泄平紡均深資鍵本膚成渾本膜就醬是哀公滑司啟總室體吊資卸產(chǎn)錄的博必數(shù)要脂報斗酬眾率由，炮因瞧此瞧可倆以律用辯總始資擊產(chǎn)所報用酬圣率皮來許取秧代虜，婆表古示桿為M室M窄第像二鄙定盜理整揮理亞一刺下濤，項權(quán)苗益竹資瞇本辦成惱本賊為紹：這阿就多是君著陜名丑的行M躲M肥第踏二羨定析理在，轎說忘的摧是遙，蹤蝶權(quán)啦益郵的巡壽成朱本辰取障決父于歡3鉛個炎因問素匯：公崗司幫資蘭產(chǎn)娛的爽必跟要押報豬酬礎(chǔ)率公壯司怨債脈務(wù)杰的取成障本公遭司細(xì)的巷債穗務(wù)跨權(quán)塔益丹比忽率無糟稅舒的挪M捧M錯第勤一鋤定乖理蠅和酒第蓬二潑定裁理加雜權(quán)絨平柜均貌資鈴本寸成紗本債誤務(wù)脆權(quán)話益餡比頓率猜D督/莖E資當(dāng)本陳成渡本孝（嗽%絲式）根率據(jù)媽M竟M誼第頌二阿定圓理倦，M劇M租第卻二腫定絨理裕分鉤析M村M柴第冠二候定言理臨表句明撤，各權(quán)始益歡成撥本斑是旬一青條甘斜逗率蝕為汪的本直樹線動，易截乎距惡對潔應(yīng)室的寸是歡債婆務(wù)騎比特率微為幸零虎時榨的臣報蹦酬增率榴，面此廉時規(guī)是溉。生隨翅著帥企堪業(yè)崖的狼債紗務(wù)消比伶率拼的突提邊高旱，茫財什務(wù)漸杠籮桿令逐深步陜加襪大套了掛權(quán)政益街風(fēng)底險漂，致從泰而乖提圓高泰了喉權(quán)瘋益巾成覆本胡。M豪M違第畏二拉定魯理忌分每析保巾持貓不你變球，滋不鴉管往債拼務(wù)悄權(quán)啟益譜比魔率足是洪多檔少層，爽公持司蝕的淋總調(diào)體濤資田本皆成搜本過不距會憤受券到柜資棄本嘴結(jié)演構(gòu)發(fā)的飾影旅響屑。炸債癥務(wù)塘成甚本搬低監(jiān)于縣權(quán)竄益兔成賄本共，劉隨館著手債及務(wù)尤權(quán)弊益董比暢率煙的賞增辟加蛇，隆資覺本今結(jié)攔構(gòu)門權(quán)潮重隊的百影畢響漂和拿權(quán)雜益蛙成浪本診的稀影為響惰正般好乳抵閥消桐，宵所冤以靈總狂體撒資馬本析成牛本攀不跟變健。課銀堂西練形習(xí)對：船權(quán)頸益?zhèn)ベY炎本擾成懶本H進(jìn)公充司蛾的閘加燥權(quán)葉平將均甜資堤本賴成撥本錢是嘩1踩6據(jù)%種，太債延務(wù)葡成淘本闊是炮1宏3棚%譜。罪如揀果皇H糾公鞏司婦的黨債毀務(wù)吧權(quán)度益晉率狀是丈2坊，灘它惹的縫權(quán)焰益雖資困本也成旬本隙是梨多朱少聲？明解慣答捆時見不繡考躲慮用稅查。解蚊答根氧據(jù)貿(mào)M蠢M夫第胳二趨定雙理次，巨權(quán)副益限成潮本崖是市：債放務(wù)食權(quán)省益甲比洗率濾為餓2求，勾因圓此六權(quán)放益截成菠本蔑是添：經(jīng)派營冊風(fēng)母險M個M未第服二倆定谷理省表伯明領(lǐng)，都公京司本的回權(quán)向益殖成雕本擊可虹以甲劃絕分丘為命兩勢個昌組龜成紛部廁分父。第蠟一限部燥分恰為甜，盛即燭公拜司航總題體惑資面產(chǎn)謝的侄必陣要帝報掌酬陸率呢，鑄其凱大狐小蛋取狼決超于役公周司備經(jīng)藝營偶活歲動炭的咬性揮質(zhì)棋。公譽(yù)司末的駕經(jīng)葵營稀所餅固相有壘的嫌風(fēng)梢險琴叫死做朵公徒司吩權(quán)飯益扮的冷經(jīng)搞營懶風(fēng)怠險翻。隸經(jīng)美營誤風(fēng)贈險旺取碼決蓮于肌公療司脅資悶產(chǎn)拘的榨系盼統(tǒng)旱風(fēng)挨險踢。辣經(jīng)搬營雪風(fēng)怠險拒越斤高企，剩就攪越賣大糖，猜因戰(zhàn)此此，只其紹他撇情剖況慎相麗同滋時仰，孕權(quán)磨益旋的視成欣本填也隔將眼越惹大貝。財鐘務(wù)按風(fēng)設(shè)險權(quán)筍益串成敞本熊的石第捎二挺部鵲分子，賄是暫由啞公龍司能的脫財撐務(wù)譜結(jié)饑構(gòu)泳所拳決企定眉的棚。毯對謊一瞞家禍完輝全冊權(quán)杠益序公法司陣而貞言御，法這勇一偷部蹤蝶分陶就督是屑0受。驅(qū)當(dāng)梅公餐司扣開醋始秩依哲賴曠債持務(wù)帳時詠，紅權(quán)正益厘的壁必安要幼報答酬煩率綿就棚會披上朋升床，敲這鼓是拉因狗為聲債塵務(wù)鹿籌攪資倆增爺加螞了臺股葵東滑的喘風(fēng)充險聞。霜這窩個竹來灣自熄債逮務(wù)蜜籌都資灑所富產(chǎn)蒜生塊的縫額桌外糕風(fēng)駁險梳，忙就務(wù)叫完做米公夫司君權(quán)哀益校的啦財糧務(wù)避風(fēng)碗險沿。課雀堂播討省論解替釋互經(jīng)賽營段風(fēng)敏險跳和懷財廟務(wù)澡風(fēng)縫險瞧。贏假紛設(shè)駁A宿公膊司莫的湖經(jīng)替營后風(fēng)矮險斥比援B允公恨司棍更蹦高甚，訊A秩公氏司章的化權(quán)央益腳資嚇本案成蘭本抄是頂否它也觀更鞭高漸？籠請囑解傷釋欄。債裹務(wù)照的某特遲點(diǎn)艷一盛：恩利抗息排稅哲前杜扣惱除債提務(wù)界有蟲兩跟個起明萍顯悟的嫩特助點(diǎn)乞，區(qū)第禾一宮個見特思點(diǎn)流：債宵務(wù)鏈利稱息菊可逃以須在裂稅議前星扣兼除昨，文因可此圍可珠以釣增嗽加糕公晌司濤債夜務(wù)醒籌滲資免的紐奉利護(hù)益駕。舉沙例假懇設(shè)泉兩容家哭資上產(chǎn)剃負(fù)劇債精表透左慣邊穿和哲右抵邊飛完撈全鵲相奴同諒的循公通司銳，豪資跪產(chǎn)醬和塞經(jīng)飛營門是五相哥同專的羽。帶但瓶公致司徐U丟沒殿有未利鞭用劣杠喜桿的，焰公滴司同L炭發(fā)無行販了敏價均值溜1煮0傷0填0冠元商的徒永超續(xù)桶債螺券跡，兼每肯年逐付孩息令8鼻%彩也變就宗是櫻8欠0絹元堵。假坐設(shè)嗚兩誕家射公殘司視預(yù)蕩期旨的居E承B兆I堂T欺都軌是拉1泳0災(zāi)0諷0構(gòu)元照。進(jìn)假廈設(shè)鐮所評得貓稅估率爪為檢3套0宵%張。比堆較搏：跳凈稻利壩潤

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