現(xiàn)金流量表分析方法詳解

本文由夢(mèng)想會(huì)計(jì)學(xué)院梁老師精心編輯整理（營(yíng)改增后知識(shí)點(diǎn)），學(xué)知識(shí)，抓緊了！現(xiàn)金流量表分析方法詳解 一、現(xiàn)金流量表的總體特征分析 現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量三大部分，基本上概括了企業(yè)發(fā)生的所有業(yè)務(wù)活動(dòng)。這三個(gè)部分相互關(guān)聯(lián)又具有各自的特點(diǎn)，分析時(shí)既要關(guān)注單個(gè)現(xiàn)金流的表象及反映出的單個(gè)問(wèn)題，又要重視個(gè)體與個(gè)體的相關(guān)性及個(gè)體對(duì)總體的影響。 1.三項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流量均為正，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益、財(cái)務(wù)狀況良好，融資能力較強(qiáng)，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大于流出。但要注意的是，如果凈現(xiàn)金流入過(guò)大，可能是由資金閑置引起的，將影響企業(yè)資金獲利能力的發(fā)揮。 2.這種情況說(shuō)明企業(yè)有良好的經(jīng)營(yíng)和投資收益，并且利用這兩項(xiàng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流入可隨時(shí)支付到期債務(wù)。但如果三項(xiàng)凈流量之和小于零，表明企業(yè)當(dāng)期償債金額較大，需改變負(fù)債結(jié)構(gòu)、平衡償債期間。 3.出現(xiàn)這種情況，分析時(shí)應(yīng)注意投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的凈流出絕對(duì)值是否過(guò)大，如果不大，以前期間該項(xiàng)現(xiàn)金流量也是正負(fù)相間，表明企業(yè)處于正常的經(jīng)營(yíng)發(fā)展期;如果較大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入不足以抵補(bǔ)投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出，即總現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)正在大幅擴(kuò)張，資金缺口較大，極易造成資金緊張，加重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 4.這種情況下，如果最終的總現(xiàn)金凈流量為正值，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益質(zhì)量較高，獲取的凈現(xiàn)金流入不僅可以增加企業(yè)的投資，還可以償還部分債務(wù)。 5.這種情況下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益可能出現(xiàn)下降，此時(shí)，投資活動(dòng)創(chuàng)造的收益對(duì)企業(yè)做出的貢獻(xiàn)已經(jīng)大于經(jīng)營(yíng)收益。 6.企業(yè)出現(xiàn)的這種情況，較上述其他情況可能要面臨更大的財(cái)務(wù)困難。如果總現(xiàn)金流量為正值，說(shuō)明企業(yè)只能靠籌資來(lái)暫時(shí)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)對(duì)資金的需求，但這種方法并不能持久。如果總現(xiàn)金流量為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)已經(jīng)陷入困境，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。 7.這種情況說(shuō)明企業(yè)已不能通過(guò)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造收益來(lái)償還到期債務(wù)，只有靠投資獲取的收益或變現(xiàn)資產(chǎn)償債及支持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，外部籌資環(huán)境已經(jīng)惡化。 8.這種情況是投資者和經(jīng)營(yíng)者最不愿意看到的，三種活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均小于零，表明企業(yè)已經(jīng)入不敷出，各種業(yè)務(wù)活動(dòng)難以為繼，財(cái)務(wù)危機(jī)四伏。 二、現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析 筆者提出的現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析法是根據(jù)連續(xù)幾期現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量特征，比較、分析、確定各項(xiàng)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)和變化規(guī)律，并對(duì)未來(lái)的總體發(fā)展作出預(yù)測(cè)的一種報(bào)表分析方法。分析時(shí)可選用數(shù)年的現(xiàn)金流量表作為資料，一般選取3至5年的現(xiàn)金流量表較為恰當(dāng)。 結(jié)合企業(yè)的生命周期進(jìn)行現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析，也能給報(bào)表使用者提供有價(jià)值的信息。企業(yè)的生命周期大致可分為建設(shè)及開(kāi)發(fā)期、發(fā)展期、成熟期、衰退期這四個(gè)階段，企業(yè)的現(xiàn)金流量在不同的生命周期所表現(xiàn)出的特征各不相同。根據(jù)不同周期現(xiàn)金流量表的比較可清楚地觀察到現(xiàn)金流量的變化及規(guī)律，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。 (一)建設(shè)及開(kāi)發(fā)期。在此階段企業(yè)的主要任務(wù)是長(zhǎng)期資產(chǎn)的投入以及產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，資金的需求全部來(lái)源于籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金。 (二)發(fā)展期。企業(yè)處于發(fā)展期的產(chǎn)品已經(jīng)定型，質(zhì)量穩(wěn)定可靠，已被市場(chǎng)接受，企業(yè)內(nèi)部管理已走向規(guī)范化，各項(xiàng)資源得到有效運(yùn)用，生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)品市場(chǎng)份額和產(chǎn)銷(xiāo)量逐年增加，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連連看好。 (三)成熟期。企業(yè)所處成熟期的現(xiàn)金流量特征比較明顯，一般在分析時(shí)從多期現(xiàn)金流量表中不難看出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均為正，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量則為負(fù)。 (四)衰退期。通過(guò)1至2年的短期現(xiàn)金流量分析，并不能斷定企業(yè)處于生命的衰退期，一般需要多年的現(xiàn)金流量研判才能定論。 1.流入結(jié)構(gòu)分析 由于經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)均能帶來(lái)現(xiàn)金流入，因此，就應(yīng)著重分析流入結(jié)構(gòu)。 在公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入中，主要業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入帶來(lái)的流入占86.6%，增值稅占12.39%，由此反映出該公司經(jīng)營(yíng)屬于正常； 投資活動(dòng)的流入中，股利流入為0，投資收回和處置固定資產(chǎn)帶來(lái)的現(xiàn)金流入占到100%，說(shuō)明公司投資帶來(lái)的現(xiàn)金流入全部是回收投資而非獲利； 籌資活動(dòng)中借款流入占籌資流入的52.18%，為主要來(lái)源;吸收權(quán)益資金流入占47.74%，為次要來(lái)源。 2.流出結(jié)構(gòu)分析 該公司的總流出中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出占24.18%，投資活動(dòng)占28.64%，籌資活動(dòng)占47.18%。由于公司1998年未對(duì)股東進(jìn)行現(xiàn)金分配，故公司現(xiàn)金流出中償還債務(wù)占很大比重，使負(fù)債大量減少。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出中，購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)占54.38%;支付給職工的以及為職工支付的現(xiàn)金占10.81%，稅費(fèi)占3.6%，負(fù)擔(dān)較輕，支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金為29.80%，比重較大。投資活動(dòng)流出中權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金占60.74%，而購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金占39.26%?；I資流出中償還本金占47.51%,其他為籌資費(fèi)和利息支出。從以上分析可以看出，該企業(yè)的投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出較大，在投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出中，權(quán)益性投資又占最大比例，說(shuō)明該企業(yè)的股權(quán)擴(kuò)張較快。 3.流入流出比例分析 從M公司的現(xiàn)金流量表可以看出： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中：現(xiàn)金流入量4269.89萬(wàn)元 現(xiàn)金流出量3234.90萬(wàn)元 該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比為1.32，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1.32元現(xiàn)金流入。此值當(dāng)然越大越好。 投資活動(dòng)中：現(xiàn)金流入量2085.00萬(wàn)元 現(xiàn)金流出量3833.19萬(wàn)元 該公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比為0.74，公司投資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出較大，表明公司正處于擴(kuò)張時(shí)期。一般而言，處于發(fā)展時(shí)期的公司此值比較小，而衰退或缺少投資機(jī)會(huì)時(shí)此值較大?；I資活動(dòng)中：現(xiàn)金流入量4120.50萬(wàn)元。 現(xiàn)金流出量6314.49萬(wàn)元 籌資活動(dòng)流入流出比為0.65，表明還款明顯大于借款。如果籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流入系舉債獲得，同時(shí)也說(shuō)明該公司較大程度上存在借新債還舊債的現(xiàn)象。 作為信息使用者，在深入掌握企業(yè)的現(xiàn)金流情況下，還應(yīng)將流入和流出結(jié)構(gòu)進(jìn)行歷史比較或同業(yè)比較，這樣可以得到更有意義的結(jié)論。 一般而言，對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的，上述公司的現(xiàn)金流量基本體現(xiàn)了這種成長(zhǎng)性公司的狀況，二、償債能力分析雖然流動(dòng)比率、速動(dòng)比率也能反映資產(chǎn)的流動(dòng)性或償債能力，但這種反映有一定的局限性，這是因?yàn)檎嬲苡糜趦斶€債務(wù)的是現(xiàn)金，現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映償還債務(wù)的能力。 1.現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金到期債務(wù)比=現(xiàn)金余額÷本期到期的債務(wù) 這里，本期的到期債務(wù)是指本期即將到期的長(zhǎng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)。若對(duì)同業(yè)現(xiàn)金到期債務(wù)比進(jìn)行考察，則可以根據(jù)該指標(biāo)的大小判斷公司的即期償債能力。 2.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=現(xiàn)金余額÷流動(dòng)負(fù)債總額 這一指標(biāo)偏低說(shuō)明依靠現(xiàn)金償還短期負(fù)債的壓力較大。 3.現(xiàn)金債務(wù)總額比 現(xiàn)金債務(wù)總額比=現(xiàn)金余額÷債務(wù)總額 這一指標(biāo)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 4.獲取現(xiàn)金能力比 獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，投入資源可以是銷(xiāo)售收入、總資產(chǎn)，凈營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或流通股股權(quán)等。 5.銷(xiāo)售現(xiàn)金比率 銷(xiāo)售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入÷銷(xiāo)售額 比如，M公司的銷(xiāo)售額為4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為1000萬(wàn)元，則： 銷(xiāo)售現(xiàn)金比率=1000÷4000=0.25。說(shuō)明每銷(xiāo)售一元，可得到現(xiàn)金0.25元。 6.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入÷普通股股本 假如M公司普通股股本為6000萬(wàn)股，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入為1000萬(wàn)元，則，每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=1000÷6000=0.17元/股 這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng)。 7.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金的流入與全部資產(chǎn)的比值，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 我們把企業(yè)的現(xiàn)金流大致分為以下幾種類(lèi)型: 1、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為”+”,投資現(xiàn)金凈流為”+”,融資現(xiàn)金凈流為”+”。這種公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在現(xiàn)金流方面能自給自足,投資方面收益狀況良好,這時(shí)仍然進(jìn)行融資,如果沒(méi)有新的投資機(jī)會(huì),會(huì)造成資金浪費(fèi)。 2、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為”+”,投資現(xiàn)金凈流為”+”,融資現(xiàn)金凈流為”-”。這種公司經(jīng)營(yíng)和投資良性循環(huán),融資活動(dòng)的負(fù)數(shù)是由于償還借款引起,不足已威脅企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 3、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為”+”,投資現(xiàn)金凈流為”-”,融資現(xiàn)金凈流為”+”。這種公司經(jīng)營(yíng)狀況良好,通過(guò)籌集資金進(jìn)行投資,企業(yè)往往是處于擴(kuò)張時(shí)期,這時(shí)我們應(yīng)著重分析投資項(xiàng)目的盈利能力。 4、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為”+”,投資現(xiàn)金凈流為”-”,融資現(xiàn)金凈流為”-”。這種公司經(jīng)營(yíng)狀況雖然良好,但企業(yè)一方面在償還以前的債務(wù),另一方面要繼續(xù)投資,所以應(yīng)隨時(shí)關(guān)注經(jīng)營(yíng)狀況的變化,防止財(cái)務(wù)狀況惡化。 5、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為”-”,投資現(xiàn)金凈流為”+”,融資現(xiàn)金凈流為”+”。這種公司靠借錢(qián)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,財(cái)務(wù)狀況可能惡化,應(yīng)著重分析投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入是來(lái)自投資收益還是收回投資,如果是后者,企業(yè)的形勢(shì)將非常嚴(yán)峻。 6、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為”-”,投資現(xiàn)金凈流為”+”,融資現(xiàn)金凈流為”-”。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已經(jīng)發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào),如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要來(lái)自收回投資,則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣,需要高度警惕。 7、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為”-”,投資現(xiàn)金凈流為”-”,融資現(xiàn)金凈流為”+”。企業(yè)靠借債維持日常經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,財(cái)務(wù)狀況很不穩(wěn)定,如果是處于投入期的企業(yè),一旦度過(guò)難關(guān),還可能有發(fā)展,如果是成長(zhǎng)期或穩(wěn)定期的企業(yè),則非常危險(xiǎn)。 8、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為”-”,投資現(xiàn)金凈流為”-”,融資現(xiàn)金凈流為”-”。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況危急,必須及時(shí)扭轉(zhuǎn),這樣的情況往往發(fā)生在擴(kuò)張時(shí)期,由于市場(chǎng)變化導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況惡化,加上擴(kuò)張時(shí)投入了大量資金,會(huì)使企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。 案例分析 利用禾銀上市公司分析系統(tǒng),運(yùn)用以上方法舉例分析。以啤酒花(600090)2002年12月31日數(shù)據(jù)為例,企業(yè)現(xiàn)金凈流量為6474萬(wàn)元,但其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為-3446萬(wàn)元,投資現(xiàn)金凈流為2778萬(wàn)元,融資現(xiàn)金凈流為7142萬(wàn)元(其流量來(lái)源主要為取得借款)。該公司依靠借錢(qián)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,財(cái)務(wù)狀況有惡化的趨勢(shì),并且其投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入是主要來(lái)自收回投資。從現(xiàn)金表情況看,企業(yè)的形勢(shì)將較嚴(yán)峻,應(yīng)引起投資者的警惕。 1.掌握企業(yè)現(xiàn)金流量的總體構(gòu)成 通過(guò)現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金流量情況，首先我們要看的是現(xiàn)金流量表最后一列“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”，可以看出經(jīng)過(guò)報(bào)告期的各種活動(dòng)，企業(yè)取得了多少現(xiàn)金或失去了多少現(xiàn)金；其次要看“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”，看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否給企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金，為正表示創(chuàng)造現(xiàn)金，為負(fù)表示損失現(xiàn)金；再次看“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”，為負(fù)表示企業(yè)新增了投資，為正表示企業(yè)收回了部分投資或收到了投資利潤(rùn)；然后要看“融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”，了解企業(yè)當(dāng)期融資活動(dòng)給企業(yè)增加了現(xiàn)金還是減少了現(xiàn)金。從這四個(gè)數(shù)字，就可以看出企業(yè)在一個(gè)報(bào)告期現(xiàn)金流量的變化，揭示企業(yè)的支付能力是否改善，企業(yè)的資金來(lái)源是否增加。例如，現(xiàn)金及其等價(jià)物凈增加額為正數(shù)表示支付能力增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~為正表明這種支付能力的提高受經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的支持。 2.對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行初步判斷 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來(lái)源，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的好壞直接關(guān)系到企業(yè)現(xiàn)金支付能力、償債能力的強(qiáng)弱。當(dāng)企業(yè)“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”很大的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)或業(yè)務(wù)規(guī)模較大，當(dāng)企業(yè)“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”很大的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模和能力較大，當(dāng)企業(yè)的“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”之差擴(kuò)大的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力提高，現(xiàn)金回籠能力增強(qiáng)；當(dāng)企業(yè)的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”很大或大幅度提高的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金盈利能力提高。 將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，也能夠發(fā)現(xiàn)一些有意義的分析線索。比如，當(dāng)現(xiàn)金流量表中“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”大于利潤(rùn)表中“營(yíng)業(yè)收入”的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)不僅收回本年的銷(xiāo)售收入，而且收回了以前年度的部分應(yīng)收賬款，表明資金實(shí)力增強(qiáng)；反之，若利潤(rùn)表中“營(yíng)業(yè)收入”金額大于現(xiàn)金流量表中“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”的時(shí)候，可能表明企業(yè)當(dāng)年的銷(xiāo)售收入中還有一部分未收回現(xiàn)金，以應(yīng)收賬款的形式存在，這就需要進(jìn)一步分析確認(rèn)，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)企業(yè)通過(guò)增加應(yīng)收賬款虛增收入，或者提前確認(rèn)以后年度的銷(xiāo)售收入。再比如，通過(guò)現(xiàn)金流量表還可以了解到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~主要來(lái)自于那里，其變化原因是什么。 但是，對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模、銷(xiāo)售能力、盈利能力、賒銷(xiāo)政策等的判斷，以及對(duì)現(xiàn)金流量增加的原因的判斷，還是需要結(jié)合利潤(rùn)表中收入、成本及利潤(rùn)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、存貨等科目的變化，才能進(jìn)一步明確。比如可以進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是來(lái)源于應(yīng)收賬款的收回，還是現(xiàn)金銷(xiāo)售比例的提高，當(dāng)期盈利的質(zhì)量是否提高、壞賬的風(fēng)險(xiǎn)是否下降等。再比如，當(dāng)一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，而企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)增加，資金實(shí)力增強(qiáng)的時(shí)候，就要看給企業(yè)是不是依靠籌資活動(dòng)或變賣(mài)資產(chǎn)來(lái)獲得現(xiàn)金，如果是通過(guò)融資活動(dòng)取得現(xiàn)金，還要看這些資金來(lái)自于借款還是吸收出資人投資，如果來(lái)自于借款要看企業(yè)的短期借款增加還是長(zhǎng)期負(fù)債增加，等等。通過(guò)一連串地分析，就可以進(jìn)一步知道這個(gè)企業(yè)是依靠自己造血來(lái)擴(kuò)大實(shí)力還是依靠外部輸血來(lái)擴(kuò)大實(shí)力，同時(shí)也就可以觀察到企業(yè)實(shí)力擴(kuò)大的背后是否隱藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。 3.對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行初步判斷 從“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”首先看投資活動(dòng)是為企業(yè)創(chuàng)造資金還是需要企業(yè)投入資金。其次看企業(yè)投資活動(dòng)取得了那些資金，這些資金是來(lái)自于收回投資、投資收益還是處置資產(chǎn)，很顯然只有投資收益收回的資金是比較可靠和穩(wěn)定的，收回投資和處置資產(chǎn)所取得的資金，基本上均是一次性的，是不可持續(xù)的。不過(guò)收回投資說(shuō)明企業(yè)將資金從外部收回，處置資產(chǎn)說(shuō)明企業(yè)開(kāi)始縮小經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛘{(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。另外，現(xiàn)金流量表中“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”要比利潤(rùn)表中的“投資收益”更加真實(shí)可靠一些，通過(guò)兩個(gè)的比較，可以知道利潤(rùn)表中的投資收益，有多少是通過(guò)現(xiàn)金的方式取得的，有多少是通過(guò)會(huì)計(jì)核算的方式取得的。 然后，通過(guò)“投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出小計(jì)”看企業(yè)的投資活動(dòng)花費(fèi)了企業(yè)多少資金，這些資金是用在構(gòu)建固定資產(chǎn)，還是進(jìn)行長(zhǎng)期投資，這兩部分通常均是一次性的業(yè)務(wù)，不過(guò)前者現(xiàn)金流出會(huì)使企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，后者流出現(xiàn)金會(huì)使企業(yè)對(duì)外投資增加。從流出情況可以看出企業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)部經(jīng)營(yíng)規(guī)模還是尋求其它外部發(fā)展途徑和機(jī)會(huì)。 4.對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行初步判斷 企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的大小，關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本的變化。首先，通過(guò)“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”的正負(fù)，可以看出籌資活動(dòng)當(dāng)期給企業(yè)帶來(lái)了現(xiàn)金還是使企業(yè)減少了現(xiàn)金，其次要看企業(yè)籌資活動(dòng)取得的現(xiàn)金中，主要是吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金還是借款所收到的現(xiàn)金。如果是吸收投資收到大量現(xiàn)金，這是企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)的最理想途徑，也是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)獲得明顯改善的一種情況?？梢赃M(jìn)一步查看企業(yè)由此而使資產(chǎn)負(fù)債率下降多少，知道企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的下降幅度；使企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本增加多少，可以知道企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金改善的狀況。 1.掌握企業(yè)現(xiàn)金流量的總體構(gòu)成 通過(guò)現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金流量情況，首先我們要看的是現(xiàn)金流量表最后一列“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”，可以看出經(jīng)過(guò)報(bào)告期的各種活動(dòng)，企業(yè)取得了多少現(xiàn)金或失去了多少現(xiàn)金；其次要看“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”，看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否給企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金，為正表示創(chuàng)造現(xiàn)金，為負(fù)表示損失現(xiàn)金；再次看“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”，為負(fù)表示企業(yè)新增了投資，為正表示企業(yè)收回了部分投資或收到了投資利潤(rùn)；然后要看“融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”，了解企業(yè)當(dāng)期融資活動(dòng)給企業(yè)增加了現(xiàn)金還是減少了現(xiàn)金。從這四個(gè)數(shù)字，就可以看出企業(yè)在一個(gè)報(bào)告期現(xiàn)金流量的變化，揭示企業(yè)的支付能力是否改善，企業(yè)的資金來(lái)源是否增加。例如，現(xiàn)金及其等價(jià)物凈增加額為正數(shù)表示支付能力增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~為正表明這種支付能力的提高受經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的支持。 2.對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行初步判斷 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來(lái)源，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的好壞直接關(guān)系到企業(yè)現(xiàn)金支付能力、償債能力的強(qiáng)弱。當(dāng)企業(yè)“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”很大的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)或業(yè)務(wù)規(guī)模較大，當(dāng)企業(yè)“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”很大的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模和能力較大，當(dāng)企業(yè)的“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金”之差擴(kuò)大的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力提高，現(xiàn)金回籠能力增強(qiáng)；當(dāng)企業(yè)的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”很大或大幅度提高的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金盈利能力提高。 將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，也能夠發(fā)現(xiàn)一些有意義的分析線索。比如，當(dāng)現(xiàn)金流量表中“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”大于利潤(rùn)表中“營(yíng)業(yè)收入”的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)不僅收回本年的銷(xiāo)售收入，而且收回了以前年度的部分應(yīng)收賬款，表明資金實(shí)力增強(qiáng)；反之，若利潤(rùn)表中“營(yíng)業(yè)收入”金額大于現(xiàn)金流量表中“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”的時(shí)候，可能表明企業(yè)當(dāng)年的銷(xiāo)售收入中還有一部分未收回現(xiàn)金，以應(yīng)收賬款的形式存在，這就需要進(jìn)一步分析確認(rèn)，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)企業(yè)通過(guò)增加應(yīng)收賬款虛增收入，或者提前確認(rèn)以后年度的銷(xiāo)售收入。再比如，通過(guò)現(xiàn)金流量表還可以了解到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~主要來(lái)自于那里，其變化原因是什么。 但是，對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模、銷(xiāo)售能力、盈利能力、賒銷(xiāo)政策等的判斷，以及對(duì)現(xiàn)金流量增加的原因的判斷，還是需要結(jié)合利潤(rùn)表中收入、成本及利潤(rùn)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、存貨等科目的變化，才能進(jìn)一步明確。比如可以進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是來(lái)源于應(yīng)收賬款的收回，還是現(xiàn)金銷(xiāo)售比例的提高，當(dāng)期盈利的質(zhì)量是否提高、壞賬的風(fēng)險(xiǎn)是否下降等。再比如，當(dāng)一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，而企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)增加，資金實(shí)力增強(qiáng)的時(shí)候，就要看給企業(yè)是不是依靠籌資活動(dòng)或變賣(mài)資產(chǎn)來(lái)獲得現(xiàn)金，如果是通過(guò)融資活動(dòng)取得現(xiàn)金，還要看這些資金來(lái)自于借款還是吸收出資人投資，如果來(lái)自于借款要看企業(yè)的短期借款增加還是長(zhǎng)期負(fù)債增加，等等。通過(guò)一連串地分析，就可以進(jìn)一步知道這個(gè)企業(yè)是依靠自己造血來(lái)擴(kuò)大實(shí)力還是依靠外部輸血來(lái)擴(kuò)大實(shí)力，同時(shí)也就可以觀察到企業(yè)實(shí)力擴(kuò)大的背后是否隱藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。 3.對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行初步判斷 從“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”首先看投資活動(dòng)是為企業(yè)創(chuàng)造資金還是需要企業(yè)投入資金。其次看企業(yè)投資活動(dòng)取得了那些資金，這些資金是來(lái)自于收回投資、投資收益還是處置資產(chǎn)，很顯然只有投資收益收回的資金是比較可靠和穩(wěn)定的，收回投資和處置資產(chǎn)所取得的資金，基本上均是一次性的，是不可持續(xù)的。不過(guò)收回投資說(shuō)明企業(yè)將資金從外部收回，處置資產(chǎn)說(shuō)明企業(yè)開(kāi)始縮小經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛘{(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。另外，現(xiàn)金流量表中“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”要比利潤(rùn)表中的“投資收益”更加真實(shí)可靠一些，通過(guò)兩個(gè)的比較，可以知道利潤(rùn)表中的投資收益，有多少是通過(guò)現(xiàn)金的方式取得的，有多少是通過(guò)會(huì)計(jì)核算的方式取得的。 然后，通過(guò)“投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出小計(jì)”看企業(yè)的投資活動(dòng)花費(fèi)了企業(yè)多少資金，這些資金是用在構(gòu)建固定資產(chǎn)，還是進(jìn)行長(zhǎng)期投資，這兩部分通常均是一次性的業(yè)務(wù)，不過(guò)前者現(xiàn)金流出會(huì)使企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，后者流出現(xiàn)金會(huì)使企業(yè)對(duì)外投資增加。從流出情況可以看出企業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)部經(jīng)營(yíng)規(guī)模還是尋求其它外部發(fā)展途徑和機(jī)會(huì)。 4.對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行初步判斷 企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的大小，關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本的變化。首先，通過(guò)“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”的正負(fù)，可以看出籌資活動(dòng)當(dāng)期給企業(yè)帶來(lái)了現(xiàn)金還是使企業(yè)減少了現(xiàn)金，其次要看企業(yè)籌資活動(dòng)取得的現(xiàn)金中，主要是吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金還是借款所收到的現(xiàn)金。如果是吸收投資收到大量現(xiàn)金，這是企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)的最理想途徑，也是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)獲得明顯改善的一種情況?？梢赃M(jìn)一步查看企業(yè)由此而使資產(chǎn)負(fù)債率下降多少，知道企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的下降幅度；使企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本增加多少，可以知道企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金改善的狀況。 如果是借款收到現(xiàn)金的增加，再和償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金進(jìn)行比較，一方面可以看出企業(yè)的當(dāng)期負(fù)債是否增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否加大，另一方面可以看出企業(yè)處于還債期還是借款期。償還債務(wù)支付的現(xiàn)金大于借款所收到的現(xiàn)金，表示企業(yè)當(dāng)期還債，由此可以和企業(yè)借款合計(jì)進(jìn)行比較，看企業(yè)的還債速度和未來(lái)還債還需要多長(zhǎng)時(shí)間。 如果企業(yè)當(dāng)期支付股利、分配利潤(rùn)支付了大量現(xiàn)金，一方面說(shuō)明企業(yè)給予投資者以現(xiàn)金回報(bào)，企業(yè)權(quán)益性融資將變得比較容易；另一方面要看這些資金主要來(lái)自于那里，如果當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)大量正的現(xiàn)金流，并且利潤(rùn)分配所支付的現(xiàn)金小于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，則這種利潤(rùn)分配是合理的和正常的。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并不產(chǎn)生正的現(xiàn)金凈流量，投資收益收取的現(xiàn)金也低于分配利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金，則說(shuō)明的利潤(rùn)分配資金依賴其它一次性的現(xiàn)金流入活動(dòng)，是不太正常的。 5.對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理變化進(jìn)行初步判斷 通過(guò)現(xiàn)金流量表附注中的信息，我們可以獲得以下信息“存貨的減少”、“經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少”、“經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加”，這些項(xiàng)目為正，均是表明企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收回或增加了企業(yè)的現(xiàn)金，提高了企業(yè)的支付能力，加快了企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。反之，這些項(xiàng)目為負(fù)，則說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金占用增加，來(lái)源減少，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要企業(yè)提供資金，經(jīng)營(yíng)管理形勢(shì)并不樂(lè)觀。當(dāng)然，要結(jié)合收入的增長(zhǎng)情況來(lái)進(jìn)行判斷，一般來(lái)說(shuō)在收入大幅度增長(zhǎng)時(shí)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的