全球經濟管理學及財務知識分析形勢

2021年

全球經濟形勢1一、世界經濟正進入衰退正處于：大蕭條以來最嚴重的金融危機。2007年夏季開始的美國住房市場次級抵押貸款危機在2021年不斷擴大，演變?yōu)槿蛐越鹑谖C，導致主要金融機構崩潰、股票市場狂泄、信貸凍結。金融風暴已經引發(fā)了全面的經濟危機，興旺國家已經陷入經濟衰退，新興國家和其他開展中國家的經濟增長迅速下滑。預測，世界生產總值的增長預計將從2021年百分之2.5急劇減速到2021年的百分之1.0，遠低于以前幾年強勁的增長。世界人均收入將在2021年下降。興旺國家生產總值預計在2021年將下降百分之0.5。轉型期經濟體增長預計將從2021年百分之6.9放緩至2021年百分之4.8。開展中國家的增長從2021年百分之5.9放緩至2021年百分之4.6。2一、世界經濟正進入衰退對策：?2021年世界經濟形勢與展望?建議實施大規(guī)模，國際協(xié)調的財政刺激政策。各國政策協(xié)調一致，相輔相成，并與可持續(xù)開展的目標相一致。這些政策建立在各國已有的增加流動性和資本注入措施的根底上。如果這些政策效果顯著，世界經濟的前景會略為樂觀一些。全球經濟在2021年可能會增長百分之1.5-2，興旺國家經濟可能出現百分之0.2的增長，開展國家將略微超過百分之5.0。3一、世界經濟正進入衰退世界經濟正處于大蕭條以來最嚴重的金融危機

經濟合作與開展組織〔OECD〕首席經濟學家克勞斯.施密特-艾貝爾：世界經濟衰退較國際貨幣基金組織1月的預測都要更加嚴重，持續(xù)時間更長。全球經濟在2021年會萎縮，這將是20世紀30年代以來首次。4一、世界經濟正進入衰退(一)各地經濟繼續(xù)下行1.美國經濟仍然疲軟受金融危機影響，2021年下半年，美國經濟出現了明顯的加速收縮：GDP增長加速下滑、消費者信心指數處于歷史低位、年末零售銷售創(chuàng)1993年來最大降幅、年末失業(yè)率創(chuàng)出16年來新高、工業(yè)產量那么出現了2002年以來的首次萎縮〔見表1〕。美國居民的消費觀正發(fā)生改變，導致2021年假日銷售40年來最為慘淡。IMF預測美國2021年GDP同比下降1.6%；美國聯邦儲藏委員會預計2021年經濟總產值將出現萎縮；美國證券協(xié)會和金融市場協(xié)會認為美國經濟衰退將持續(xù)到2021年中期，預測2021年GDP下降1%。表1

2021年分季度美國局部經濟指標比較(3月6月9月12月)指

標：數據來源：美國商務部、勞工部。GDP同比增長0.9%3.3%-0.5%-5%失業(yè)率5.1%5.5%6.1%7.2%消費者信心指數-33-43-41-51零售銷售同比增長2%2.6%-1%-9.8%5一、世界經濟正進入衰退從數據看美國經濟的中期前景堪憂，主要原因有以下幾點：第一，消費者長期大幅度緊縮支出。個人消費下降了3.5%，僅這一項就從上一季度的GDP中摳去了2.5個百分點，消費者支出如此程度的連續(xù)下滑在美國歷史上是鮮見的，只有1980年第一二季度的消費累計下滑能與其相當。第二，庫存快速增加。第四季度GDP下滑的主要原因在于存貨積累的劇增，高達360億美元，給GDP增長帶來了1.3個百分點。在消費支出大幅緊縮的情況下，存貨積累的大幅增長對于今年上半年經濟增長來說可不是個好兆頭。由于遭遇消費者需求疲軟，許多公司可能會進一步減少生產，降低庫存。

6一、世界經濟正進入衰退第三，公司紛紛削減預算。資本支出作為正常時期經濟活動的支柱之一，似乎轟然坍塌，急轉直下。放眼望去，經濟和金融環(huán)境在過去幾個季度中情景也與其相似。資本支出絕對是GDP的周期性因素，并且在經濟衰退時往往會迅速減少。第四季度資本支出下滑之幅度(19.1%)確實讓人擔憂。那么即使是1980年那場最嚴重的衰退中第二季度18.8%的下滑幅度也不可望其項背了。第四，許多經濟指標可能惡化。最后，我們必須記住這一GDP數字只是初步估算，還必須考慮到二月末和三月末的兩次連續(xù)修正。商務部將收集更為完整的數據，綜合考慮各種因素。回憶近期我們會發(fā)現一種非常明顯的規(guī)律：初步估算的GDP還須進行大幅修正。因此，還存在著一個不小的風險，即3.8%這一數字最終有可能是被低估而不是高估了?？偨Y第四季度的GDP報告，我們沒有理由改變對2021年經濟根本走向的預期。面對著仍在上演的金融危機，2021年美國經濟東山再起希望渺茫。7金融危機中的歐洲經濟：首先，歐洲的銀行持有大量的美國次貸產品，同時冰島、英國等國銀行業(yè)過度擴張使其受到國際金融市場的沖擊較大。其次，外部需求疲軟和歐元的持續(xù)強勢制約出口增長；同時局部國家房地產市場調整仍在繼續(xù)，建筑投資和私人消費均持續(xù)低迷。再次，德、法兩大歐元區(qū)經濟體經濟增長前景暗淡。歐盟委員會公布數據顯示，歐元區(qū)11月份的消費者信心下跌至15年以來的最低水平；歐元區(qū)12月份制造業(yè)和效勞業(yè)活動正以至少十年來最快的速度下滑；歐元區(qū)12月份零售銷售連續(xù)第七個月下滑；12月份歐元區(qū)零售商連續(xù)第九個月裁員，規(guī)模是四年多以來的最高水平；12月8%的失業(yè)率也是兩年來的新高；11月份，歐元區(qū)工業(yè)生產繼續(xù)下滑，環(huán)比降幅1.6％，同比降幅為7.7％。一、世界經濟正進入衰退2021年11月8日，在冰島首都雷克雅未克，民眾連續(xù)第四個周六在聚集在街頭舉行抗議活動，呼吁銀行公開更多金融危機信息，并要求政府辭職。8一、世界經濟正進入衰退2.歐洲經濟暗淡冰島經濟破產、英國、烏克蘭(出口外向型經濟)瀕臨國家破產通俗來講，破產指的是債務人的全部資產缺乏以清償到期債務。目前，GDP缺乏194億美元的冰島負債超過1383億美元。理論上，冰島已然破產。過于龐大的金融鏈條是拖垮冰島經濟的罪魁禍首。以冰島32萬人口計算，這相當于每名冰島公民身負43.2萬美元債務。俄羅斯經濟倒退5年東歐最大經濟體的俄羅斯更是遭遇油價急跌、資金撤離、外債居高不下、貨幣大幅貶值，以及失業(yè)率趨升的嚴峻局面，假設持續(xù)惡化，恐將成為十年前東南亞金融危機的“翻版〞，甚至令國家步入破產危機。9一、世界經濟正進入衰退3.東亞經濟明顯的減速自1998年以來，東亞經濟持續(xù)增長；近兩年的增長率更到達世界平均水平的2倍左右，成為拉動世界經濟的重要力量。但相比較而言，此次金融危機對東亞經濟體的影響較小。IMF的最新報告預測，今明兩年亞洲地區(qū)開展中國家的經濟增長率仍有望到達8.3%和7.1%；東盟各國經濟增長率那么將由2021年的4.7%降至2021年的3.3%。10一、世界經濟正進入衰退一、東亞經濟體擁有大量的外匯儲藏，金融狀況相對穩(wěn)健，對外部的沖擊能起到緩沖作用；二、東亞各國政府及時聯手干預，金融危機引發(fā)商業(yè)銀行大面積危機的傳導機制已被明顯阻隔，金融危機經由銀行渠道對實體經濟進一步沖擊的程度進一步降低；三、能源、金屬和糧食等初級產品價格的全面回落，減輕了企業(yè)的本錢壓力，化解了通脹風險；四、東亞貿易模式已從依賴美國和歐洲、日本市場，轉向歐美、日本和中國“三足鼎立〞的格局，貿易多元化成為東盟國家躲避風險的選擇。11一、世界經濟正進入衰退1、日本經濟不景氣由于對外輸出的疲軟，給國內的設備投資、人員雇用等造成嚴重打擊。2、韓國、巴基斯坦瀕臨破產邊緣韓國是受全球金融危機沖擊最大的亞洲經濟體之一。2021年上半年韓國經濟增長率為5.3%，但至第三季度已降為0.6%，2006年底的規(guī)模約為700億美元，但在去年下半年已飆升至近1800億美元，外債短債率已超過國際公認20%的警戒線，韓國可能再次成為凈債務國。12一、世界經濟正進入衰退4.東盟經濟(東盟十國：印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、文萊、越南、緬甸、老撾、柬埔寨)明顯的減速5.拉美經濟更加嚴峻金融危機對巴西經濟影響巨大“巴西經濟發(fā)動機〞的圣保羅州已至少有２０萬人失業(yè)阿根廷經濟衰退陰云逼近，增長引擎相繼熄火由于并非金融風暴中心，阿根廷經濟在去年前三季度仍保持平穩(wěn)增長，但從第四季度開始，隨著金融危機影響向新興市場國家蔓延，阿經濟形勢急轉直下，生產、出口、消費和投資都明顯下滑。13一、世界經濟正進入衰退6.非洲經濟面臨嚴峻考驗7.澳洲、新西蘭經濟緊縮劇烈步入衰退〔二〕實體經濟繼續(xù)惡化實體經濟是用于描述物質生產、銷售以及直接為此提供勞務所形成的經濟活動的概念。它包括農業(yè)、工業(yè)、交通運輸業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、郵電業(yè)等產業(yè)部門。虛擬經濟是指相對獨立于實體經濟的虛擬資本的經濟活動。虛擬資本一般指以有價證券形式〔如債券、股票〕存在的未來預期收益的資本化。〔三〕2021年國際金融市場頹勢繼續(xù)14二、應對世界金融危機政策和策略〔一〕各國聯動，多種措施積極應對金融危機美政府國有化“兩房〞注資2000億美元7000億美元新救市方案15

美聯儲、歐洲央行、日本央行、澳大利亞央行、加拿大央行和瑞典央行全球6家主要央行有史以來首次聯手降息。但政策對實際經濟的影響需要很長時間。二、應對世界金融危機政策和策略16〔二〕財政刺激措施需要國際協(xié)調

中德達成共同努力穩(wěn)定世界經濟形勢聯合聲明(總理安格拉默克爾)17三、世界經濟變革和金融體系改革〔一〕世界經濟格局和經濟開展正在發(fā)生調整1.世界經濟格局正在發(fā)生調整(1)世界經濟增長的差異明顯擴大，開展中和轉軌經濟體的經濟增長速度持續(xù)明顯高于興旺經濟體。(2)世界貿易增長持續(xù)高于世界經濟的增長速度(3)開展中經濟體正在成為世界經濟穩(wěn)定增長的重要支撐力量。(中國、印度和俄羅斯三個國家對世界經濟增長的奉獻率將到達50%)2.世界經濟開展進入調整時期(1)全球失衡應得到根本調整。(2)積極進行結構調整，找到實現新一輪經濟開展的增長點。實現新一輪可持續(xù)增長有賴于新興經濟體的引領和新技術革命的到來。18三、世界經濟變革和金融體系改革〔二〕國際金融體系面臨改革1.世界金融體系存在問題〔1〕全球經濟管制機制不完善“以鄰為壑〞的政策，國際經濟的分裂和保護主義的復活使得1930年代的經濟大蕭條?！安蛔屵@種情形再次出現〞的承諾促使了創(chuàng)辦國際貨幣基金與世界銀行的布雷頓森林體系，其目標在于保障世界經濟的穩(wěn)定和促進成長與開展?！?〕監(jiān)管架構有缺陷〔3〕這個世界缺少一個最終的國際貸款者19三、世界經濟變革和金融體系改革2.改革的方向〔1〕銀行家們呼吁改革金融規(guī)那么徹底改革資本充足和公允價值會計等金融規(guī)那么，敦促銀行增加放貸，從而讓銀行體系走上正常軌道。為進一步增加市場的貨幣供給量?！?〕改革的核心〔a)建立一個可信任而又有效的國際政策協(xié)調機制。(b)對現今金融市場的管制與監(jiān)管制度需要根本的改革以防止過度膨脹的再現。20三、世界經濟變革和金融體系改革(c)改變國際儲藏貨幣體系，從以美元為主轉為多種貨幣相互支持的體系；在長期也許可以再演化成以單一的世界貨幣為支撐的體系。(d)改革資金提供與有償性融通的機制，包括改進多邊與區(qū)域性的國家外匯儲藏的共用以及防止現有機制時常附加的一些沉重的政策條件。21四、中國經濟形勢〔一〕世界經濟衰退對中國經濟沖擊從國際貿易規(guī)模、關稅貿易保護程度、利用外資金額以及外資企業(yè)產值等多項指標衡量，我國都已經成為最開放的開展中經濟體之一。1.對我國金融市場產生多方面影響(投資)2.對我國出口的負面影響逐步顯現3.就業(yè)壓力陡增22四、中國經濟形勢２０００萬農民工失崗返鄉(xiāng)

６００多萬高校應屆畢業(yè)生面臨就業(yè)

農民工技能培訓23四、中國經濟形勢〔二〕中國仍然是東亞以及全球經濟的增長動力1.中國開展根本態(tài)勢沒有根本變化以科技進步和生產力全球配置為根底的經濟全球化趨勢不會逆轉，(危中之機)國民經濟開展的根本態(tài)勢也沒發(fā)生根本變化，內需空間巨大，外匯儲藏、財政負債水平、銀行資本充足率等指標都很健康。2.中國仍然是東亞以及全球經濟的增長動力中國為2021年全球經濟增長奉獻了大約22%，而且在2021年很可能奉獻更大，從速度看聯合國做這個預測，世界經濟的速度大概09年是1%，那中國是7%到8.9%。從總量看。中國現在是世界第三。第一的美國在負增長，第二的日本在負增長。

24四、中國經濟形勢3.中國經濟的成長空間和開展動力中國擁有1.9萬億美元外匯儲藏和平衡的政府預算,有充足的政策空間可以采用更多必要的擴展型財務政策來刺激國內需求,〔三〕中國經濟前景依然看好1.中國“保8〞之仗不難擴大內需：第一，要積極擴大就業(yè)，其中包括幫助農民工創(chuàng)業(yè)、幫助城市失業(yè)人員就業(yè)、幫助大學畢業(yè)生就業(yè)。第二，要增加低收入家庭的收入，包括增加農民的收入和增加城市低收入人員的收入。第三，要加快社會保障的城鄉(xiāng)統(tǒng)籌，社會保障就可以解除很多人的后顧之憂，可以擴大內需。

25四、中國經濟形勢2.中國經濟會領先復蘇〔四〕中國出擊凸顯信心、實力與大國風范1、中國出臺4萬億促進經濟增長溫家寶主持國務院常務會確定擴大內需十項措施一是加快建設保障性安居工程。二是加快農村根底設施建設。三是加快鐵路、公路和機場等重大根底設施建設。四是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)開展。五是加強生態(tài)環(huán)境建設。