論不同群體家庭金融資產(chǎn)與負(fù)債占總量的比例

不同群體家庭金融資產(chǎn)與負(fù)債占總量的比例——按風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)劃分我們利用以下問題來區(qū)分不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：“請您拋一次硬幣，假如正面朝上您能獲得2萬元，假如背面朝上您將一無所得。假如您把這次機(jī)會賣給不人的話，您的最低要價(jià)是多少萬元”為了劃分投資者的風(fēng)險(xiǎn)愛好程度。依照風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)的計(jì)算方法，若投資者回答的值大于1萬元，則講明他是風(fēng)險(xiǎn)愛好者，若投資者回答的值等于1萬元，則講明他是風(fēng)險(xiǎn)中性的，若投資者回答的值是小于1萬元，則講明他是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的。一金融資產(chǎn)調(diào)查中發(fā)覺，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，風(fēng)險(xiǎn)中性，風(fēng)險(xiǎn)愛好三類家庭的頻數(shù)比例大致為1:1.5:0.5，其中風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或中性的家庭占了絕大多數(shù)。同時(shí)，關(guān)于三種風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的家庭而言，自有房屋，銀行存款，理財(cái)產(chǎn)品差不多上其家庭資產(chǎn)的要緊形式，其中，自有房屋在60%上下，銀行存款在15%上下。兩項(xiàng)合計(jì)，約占到整個(gè)家庭資產(chǎn)的三分之四左右?？梢姴还苁悄囊活惣彝?，風(fēng)險(xiǎn)較小或者是差不多無風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)形式依舊占了家庭總資產(chǎn)的絕大多數(shù)。另外，三類家庭持有的股票，住房公積金，期貨等資產(chǎn)在各自資產(chǎn)組合中的位次也大致相同，反映出股票在中國居民家庭中被同意的普及程度，以及住房公積金對都市居民的覆蓋面差不多上較高的。而三類家庭中期貨都在最末位則講明絕大部分中國家庭不論風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度如何關(guān)于期貨這種資產(chǎn)形式仍然持觀望的態(tài)度。具體情況和圖示如下：表9-1資產(chǎn)累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和總計(jì)=某組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的平均值*總計(jì)=某組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的平均值*該組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的頻數(shù)比例比例=某組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的平均值/(各組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的平均值*各組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的頻數(shù))比例=某組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的平均值/(各組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的平均值*各組風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的頻數(shù))風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避346887.75031744845110.3374風(fēng)險(xiǎn)中性307637.487742381114130.5062風(fēng)險(xiǎn)愛好302569248750371130.1564此處系列1位各組均值，下同此處系列1位各組均值，下同圖9-1不同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的資產(chǎn)累計(jì)均值比較圖9-2不同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的資產(chǎn)累計(jì)比例分布三類家庭金融資產(chǎn)的區(qū)不要緊在于收藏品，借出款，外匯，債券等資產(chǎn)的持有量上?？傮w而言，在這些金融資產(chǎn)的持有中較好地體現(xiàn)了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性與家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好狀況的匹配。比如，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭收藏品的持有比例在其全部資產(chǎn)中處于第四位，而風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭這一位次分不為第十，十二位，如此明顯的差不明顯地講明了收藏品良好的避險(xiǎn)特性（因此是在保證收藏品真實(shí)程度的基礎(chǔ)上）；風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的借出款持有比例的位次則明顯高于風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭持有外匯的比例位次明顯高于風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的家庭，這表明外匯關(guān)于中國家庭來講仍不失為一種避險(xiǎn)工具。而風(fēng)險(xiǎn)愛好家庭的各種債券持有比例位次明顯高于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭，這大概講明債券的避險(xiǎn)功能在中國未能得到充分體現(xiàn)。從各金融資產(chǎn)的差異程度以離散系數(shù)計(jì)量，能夠如此求得：離散系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值。使用該系數(shù)替代標(biāo)準(zhǔn)差衡量離散程度的緣故在于在此處各項(xiàng)均值皆不同的情況下，離散系數(shù)比標(biāo)準(zhǔn)差能夠?yàn)楦訙?zhǔn)確地比較各項(xiàng)離散程度提供更好的依據(jù)。為保持簡潔性，本報(bào)告未給出離散系數(shù)的具體數(shù)值。以離散系數(shù)計(jì)量，能夠如此求得：離散系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值。使用該系數(shù)替代標(biāo)準(zhǔn)差衡量離散程度的緣故在于在此處各項(xiàng)均值皆不同的情況下，離散系數(shù)比標(biāo)準(zhǔn)差能夠?yàn)楦訙?zhǔn)確地比較各項(xiàng)離散程度提供更好的依據(jù)。為保持簡潔性，本報(bào)告未給出離散系數(shù)的具體數(shù)值。以下是關(guān)于三類家庭的具體分析：（一）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭該類家庭的資產(chǎn)中，所占比例最大的是自有房屋，事實(shí)上是銀行存款，再次是理財(cái)產(chǎn)品，以下依次為股票、收藏品、做生意占用的資金、現(xiàn)金、住房公積金、保險(xiǎn)金、外匯、借出款、各種債券、基金、期貨。橫向比較該類家庭的資產(chǎn)，理財(cái)產(chǎn)品差異最大，其次為期貨，再次為收藏品，以下依次為外匯、借出款、做生意占用的資金、基金、各種債券、保險(xiǎn)金、股票、住房公積金、現(xiàn)金、銀行存款、自有房屋。具體數(shù)據(jù)見表9-2表9-2風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值頻數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差比例比例=各項(xiàng)均值/自加總資產(chǎn)，“一，金融資產(chǎn)”部分同現(xiàn)金6859.319150317936.5121.73%銀行存款5467120413.76%外匯4530.340650229989.2521.14%股票11666.40250337609.4332.94%各種債券3025.844950314526.6050.76%期貨427.43545035324.7340.11%基金1681.90865038365.30320.42%借出款4090.258450326188.8241.03%做生意占用的資金9680.914550351668.152.44%住房公積金6674.4950318066.4891.68%保險(xiǎn)金5401.614350320948.111.36%收藏品的可能市場價(jià)值9902.982150389573.5172.49%自有房屋的可能市場價(jià)值250184.07503357996.1362.99%理財(cái)產(chǎn)品28406.561503460996.277.15%資產(chǎn)累計(jì)總額346887.7503523227.23自加總資產(chǎn)397194.27503687589.78100.00%圖9-3風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭的資產(chǎn)分布（二）風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭該類家庭的資產(chǎn)中，所占比例最大的是自有房屋，其次是銀行存款，再次是理財(cái)產(chǎn)品，以下依次為做生意占用的資金、股票、現(xiàn)金、借出款、住房公積金、保險(xiǎn)金、收藏品、基金、各種債券、外匯、期貨。橫向比較該類家庭的資產(chǎn)，期貨差異最大，其次為收藏品，再次為理財(cái)產(chǎn)品，以下依次為外匯、做生意占用的資金、借出款、現(xiàn)金、基金、各種債券、保險(xiǎn)金、股票、銀行存款、住房公積金、自有房屋。具體數(shù)據(jù)見表9-3表9-3風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值頻數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差比例現(xiàn)金11456.43977481820.0122.96%銀行存款67995.672774264907.8217.56%外匯1190.76237749392.17050.31%股票11887.82477247412.023.07%各種債券1869.767477410369.3070.48%期貨152.97167742132.58710.04%基金3238.733977422988.4770.84%借出款5817.816577441826.2151.50%做生意占用的資金13808653.57%住房公積金5639.8577015235.1771.46%保險(xiǎn)金4890.168477224584.9811.26%收藏品的可能市場價(jià)值4352.393377358019.211.12%自有房屋的可能市場價(jià)值238248.06774340415.1561.53%理財(cái)產(chǎn)品16756.46774134746.474.33%資產(chǎn)累計(jì)總額307637.48774606038.27自加總資產(chǎn)387226.93774649337.82100.00%圖9-4風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的資產(chǎn)分布（三）風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭在該類家庭的資產(chǎn)中，所占比例最大的是自有房屋，其次是銀行存款，再次是理財(cái)產(chǎn)品，以下依次為股票、做生意占用的資金、現(xiàn)金、住房公積金、各種債券、基金、保險(xiǎn)金、借出款、收藏品、外匯、期貨。橫向比較該類家庭的資產(chǎn)，差異最大的是期貨，其次是各種債券，再次是收藏品，以下依次為做生意占用的資金、基金、現(xiàn)金、外匯、理財(cái)產(chǎn)品、股票、住房公積金、借出款、保險(xiǎn)金、銀行存款、自有房屋。具體數(shù)據(jù)見表9-4表9-4風(fēng)險(xiǎn)愛好家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值頻數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差比例現(xiàn)金13809.55724892162.9523.70%銀行存款63024.96248128559.0616.88%外匯1721.774224811484.8610.46%股票20818.952248105390.985.58%各種債券3316.532324832334.2490.89%期貨445.56452486379.05710.12%基金305024820632.9660.82%借出款2572.782324810854.660.69%做生意占用的資金20308.468248142445.315.44%住房公積金6921.4724533265.4971.85%保險(xiǎn)金2942.314524811546.5550.79%收藏品的可能市場價(jià)值1908.467724814538.6280.51%自有房屋的可能市場價(jià)值208728.23248266123.4355.91%理財(cái)產(chǎn)品23854.242248127579.336.39%資產(chǎn)累計(jì)總額302569248485733.66自加總資產(chǎn)373339.58248575930.71100.00%圖9-5風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭的資產(chǎn)分布二負(fù)債調(diào)查發(fā)覺，不管關(guān)于那類家庭而言，購房貸款差不多上他們最要緊負(fù)債，結(jié)合前面的資產(chǎn)分析，我們能夠認(rèn)為，住房仍然是中國居民家庭最要緊目標(biāo)。而醫(yī)療借款比例的位次則普遍處于末位（風(fēng)險(xiǎn)愛好家庭沒有教育貸款），這表明借鈔票看病仍不是大多數(shù)中國居民家庭的適應(yīng)。同時(shí)，關(guān)于購房和購車而言，貸款的比例依舊普遍高于借款，這表明房貸和車貸市場的成熟以及這兩種授信產(chǎn)品的相對普及性。調(diào)查同時(shí)發(fā)覺，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭的做生意貸款比例的位次明顯高于風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭。另外，從各種負(fù)債形勢的差異程度來看，購房貸款和購房借款的差異程度都比較小，這表明在每類家庭中，住房差不多上每家最大的負(fù)擔(dān)。表9-5負(fù)債累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避26441.75503133002000.2885風(fēng)險(xiǎn)中性27956.533773216104000.5424風(fēng)險(xiǎn)愛好26741.93624866320000.1691圖9-5不同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的資產(chǎn)累計(jì)均值比較圖9-6不同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的資產(chǎn)累計(jì)比例分布以下是具體的分析：（一）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭在該類家庭的負(fù)債中，比例最大的為購房貸款，其次為購房借款，再次為做生意貸款，以下依次為購車貸款、做生意借款、教育借款、其他債務(wù)、購車借款、教育貸款、醫(yī)療借款。橫向比較該類家庭的負(fù)債，差異最大的為教育貸款，其次為醫(yī)療借款，再次為購車借款，以下依次為做生意貸款、其他債務(wù)、教育借款、做生意借款、購車貸款、購房借款、購房貸款。具體數(shù)據(jù)見表9-6表9-6風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭的負(fù)債結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值頻數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差比例購房貸款15944.73250365973.67753.83%購房借款4703.187350229540.28315.88%購車貸款1630.218750316643.8695.50%購車借款218.68795033479.00490.74%做生意貸款4079.522950363001.49913.77%做生意借款1497.00650116329.5595.05%教育貸款99.40365032229.38980.34%教育借款1335.984150317625.8264.51%醫(yī)療借款13.9165503239.947640.05%其他債務(wù)383.69785035694.92441.30%自加總債務(wù)29622.664503121259.64100.00%債務(wù)累計(jì)總額26441.75503103166.44圖9-10風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭的負(fù)債分布（二）風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭在該類家庭的負(fù)債中，所占比重最大的是購房貸款，其次是購房借款，再次是其他債務(wù)，以下依次為購車貸款、教育貸款、做生意借款、做生意貸款、教育借款、購車借款、醫(yī)療借款。橫向比較該類家庭的負(fù)債，差異最大的為做生意借款，其次為購車借款，再次為醫(yī)療借款，以下依次為做生意貸款、教育借款、教育貸款、其他債務(wù)、購車貸款、購房借款、購房貸款具體數(shù)據(jù)見表9-7表9-7風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的負(fù)債結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值頻數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差比例購房貸款28883.075774149350.9179.81%購房借款4116.279177426846.0611.37%購車貸款878.5537749070.84262.43%購車借款63.30757741127.05060.17%做生意貸款91.84997731294.90770.25%做生意借款364.34117747410.63671.01%教育貸款385.01297744458.70321.06%教育借款72.3514774876.565920.20%醫(yī)療借款54.522774783.182860.15%其他債務(wù)1385.271377415035.8973.83%自加總債務(wù)36189.793774158250.23100.00%債務(wù)累計(jì)總額27956.53377391465.108圖9-11風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的負(fù)債分布（三）風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭在該類家庭的負(fù)債中，比重最大的為購房貸款，其次為購車貸款，再次為購房借款，以下依次為其他債務(wù)、做生意貸款、購車借款、做生意借款、教育借款、醫(yī)療借款、教育貸款。橫向比較該類家庭的負(fù)債，差異最顯著的是醫(yī)療借款，其次是做生意借款，再次是做生意貸款，以下依次為購車貸款、購車借款、教育借款、其他債務(wù)、購房借款、購房貸款。具體數(shù)據(jù)見表9-8表9-8風(fēng)險(xiǎn)愛好家庭的負(fù)債結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值頻數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差比例購房貸款26565.32324887393.81775.44%購房借款2108.87124811240.1215.99%購車貸款2338.709724826391.9046.64%購車借款604.83872486365.79751.72%做生意貸款1411.290324819300.1074.01%做生意借款443.54842486379.11881.26%教育貸款024800.00%教育借款153.22582481594.75030.44%醫(yī)療借款129.03232481908.71750.37%其他債務(wù)1459.677424814513.0964.15%自加總債務(wù)35214.516248118490.51100.00%債務(wù)累計(jì)總額26741.936248103883.4575.94%圖9-12風(fēng)險(xiǎn)愛好家庭的負(fù)債分布各類群體在不同金融產(chǎn)品上所占的比例這部分想要分析關(guān)于某一特定的金融資產(chǎn)，不同風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的家庭的持有量的狀況，以此分析某一金融產(chǎn)品對應(yīng)的要緊群體。就家庭資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度而言，我們能夠把家庭資產(chǎn)劃分為風(fēng)險(xiǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。前者包括外匯、股票、期貨、基金、做生意的資金、收藏品、自有房屋（包括所有房產(chǎn)）、理財(cái)產(chǎn)品等；而后者包括現(xiàn)金、銀行存款、債券、借出款、住房公積金、保險(xiǎn)金等。表9-9資產(chǎn)累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避346887.75031744845110.3374風(fēng)險(xiǎn)中性307637.487742381114130.5062風(fēng)險(xiǎn)愛好302569248750371130.1564圖9-13不同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)家庭的資產(chǎn)累計(jì)均值比較圖9-14不同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)的資產(chǎn)累計(jì)比例分布我們發(fā)覺風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭的資產(chǎn)累計(jì)額的均值大于風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭，后者則大于風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)愛好家庭傾向持有更多高流淌性的資產(chǎn)，例如現(xiàn)金，銀行存款等，盡管他們的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低，而在自有房屋等流淌性較差的資產(chǎn)上則持有相對較少。我們認(rèn)為，這種現(xiàn)象恰好講明風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭更情愿關(guān)注那些新近出現(xiàn)的投資項(xiàng)目，同時(shí)也為此在流淌性上作了預(yù)備，而這些可能出現(xiàn)的新投資項(xiàng)目本身除了信用，收益風(fēng)險(xiǎn)之外，更包括了另一層風(fēng)險(xiǎn)，即了解，掌握這些投資項(xiàng)目可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，例如理解偏差，無前人可借鑒的經(jīng)驗(yàn)等，我們不妨將其稱為“知識風(fēng)險(xiǎn)”。顯然，相關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和中性的家庭來講，風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭更情愿多承擔(dān)這方面的“知識風(fēng)險(xiǎn)”?？偟膩碇v，通過以下的數(shù)據(jù)和分析我們發(fā)覺，關(guān)于從流淌性，風(fēng)險(xiǎn)性，收益性三個(gè)角度定義的資產(chǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭更傾向于高流淌性，較高風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的資產(chǎn)；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭則傾向于較低風(fēng)險(xiǎn)性（要緊依舊本金的風(fēng)險(xiǎn)）資產(chǎn)，較少關(guān)注流淌性和收益性；而風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭則介于以上兩者之間。接下來我們能夠逐項(xiàng)分析每種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度是否與持有者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度匹配。（一）現(xiàn)金我們發(fā)覺，就均值而言，風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭比風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭持有更多的現(xiàn)金，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭又比風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭持有更多的現(xiàn)金。就總值而言，風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭占了一半以上份額。然而同時(shí)我們發(fā)覺，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭的資產(chǎn)累計(jì)額更多一些，由此應(yīng)該能夠推斷，關(guān)于中國家庭而言，現(xiàn)金應(yīng)該不是理想的避險(xiǎn)工具。另外我們認(rèn)為，現(xiàn)金極好的流淌性也許為風(fēng)險(xiǎn)愛好捕捉隨時(shí)出現(xiàn)的投資機(jī)會提供了關(guān)心。表9-10現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和此處，總和=各組中家庭該資產(chǎn)均值*該組頻數(shù)，下同比例此處，比例=各組總和值/（風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避組中家庭該資產(chǎn)均值*該組頻數(shù)+風(fēng)險(xiǎn)中性組中家庭該資產(chǎn)均值*該組頻數(shù)+風(fēng)險(xiǎn)愛好組中家庭該資產(chǎn)均值*該組頻數(shù)），下同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避6859.31915033450237.50.2192風(fēng)險(xiǎn)中性11456.4397748867283.60.5633風(fēng)險(xiǎn)愛好13809.55724834247700.2175圖9-15現(xiàn)金（二）銀行存款風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的銀行存款均值更高一些，其總和亦占到所有銀行存款的一半以上，而風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭的銀行存款比例則明顯較小。但調(diào)查同時(shí)表明，這部分家庭持有存款的均值仍然明顯高于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭，我們認(rèn)為那個(gè)現(xiàn)象能夠認(rèn)為是銀行存款較好的流淌性所致。表9-11銀行存款風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避54671.1332503274995800.2872風(fēng)險(xiǎn)中性67995.6718774526286500.5496風(fēng)險(xiǎn)愛好63024.9597248156301900.1632圖9-16銀行存款（三）外匯表9-12外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避4530.340650222742310.6278風(fēng)險(xiǎn)中性1190.7632774921650.720.2544風(fēng)險(xiǎn)愛好1721.77422484270000.1179圖9-17外匯（四）股票股票的分布則清晰地反映出這種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性，風(fēng)險(xiǎn)愛好家庭持有均值最多，風(fēng)險(xiǎn)中性家庭次之，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭最少。表9-13股票風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避11666.40250358682000.2904風(fēng)險(xiǎn)中性11887.82477291774000.4541風(fēng)險(xiǎn)愛好20818.95224851631000.2555圖9-18股票（五）各種債券就均值而言，風(fēng)險(xiǎn)愛好家庭持有的債券最多，而就總體比例而言，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭持有的債券最多。這表明就家庭個(gè)體的決策而言，債券的風(fēng)險(xiǎn)性有著較大的差異；但就該種資產(chǎn)總體而言，其更多地依舊被風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者持有。表9-14各種債券風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避3025.844950315220000.4014風(fēng)險(xiǎn)中性1869.767477414472000.3816風(fēng)險(xiǎn)愛好3316.5323248822500.010.2169圖9-19各種債券（六）期貨三類家庭持有的期貨的均值總體而言都專門低，然而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭持有的期貨均值舉大大超過風(fēng)險(xiǎn)中性家庭，同時(shí)在總體比例上也超過了風(fēng)險(xiǎn)中性和愛好的家庭。這表明至少在同意調(diào)查的家庭中，有將近一半的期貨資產(chǎn)被風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭持有。表9-15期貨風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避427.4354503215000.010.4843風(fēng)險(xiǎn)中性152.9716774118400.020.2667風(fēng)險(xiǎn)愛好445.56452481105000.2489圖9-20期貨（七）基金不論是就均值依舊總體比例而言，基金的大多數(shù)都被風(fēng)險(xiǎn)中性家庭持有。而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭平均持有量僅為風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的大約一半，這在某種程度上表明基金收益和風(fēng)險(xiǎn)相對平衡的特性。表9-16基金風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避1681.90865038460000.2059風(fēng)險(xiǎn)中性3238.733977425067800.61風(fēng)險(xiǎn)愛好30502487564000.1841圖9-21基金（八）借出款這部分的數(shù)據(jù)表明風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭大概更情愿借鈔票給周圍的人，而相對而言，風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭則借得比較少。對這種情況一種比較合理的解釋依舊本部分開頭提過的，風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭大概更情愿保持資產(chǎn)的流淌性來為可能出現(xiàn)的新的投資機(jī)會做好預(yù)備，而按常理而言，借出款的流淌性是比較差的。表9-17借出款風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避4090.25485032057398.20.2858風(fēng)險(xiǎn)中性5817.816577445029900.6256風(fēng)險(xiǎn)愛好2572.7823248638050.010.0886圖9-22借出款（九）做生意占用資金就均值而言，風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭更傾向于將資產(chǎn)投于自己的生意，風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭次之，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的家庭則最少，這再一次印證前面提過的觀點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭更情愿去學(xué)習(xí)新的投資項(xiàng)目，更情愿去承擔(dān)新的投資項(xiàng)目的“知識風(fēng)險(xiǎn)”。就總體比例而言，做生意或者自己創(chuàng)業(yè)的資金仍有一半集中在風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭手中，而大約四分之一在風(fēng)險(xiǎn)愛好的家庭手中。表9-18做生意占用資金風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比例風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避9680.914550348695000.2365風(fēng)險(xiǎn)中性13808.14774106875000.519風(fēng)險(xiǎn)愛好20308.46824850365000.2446圖9-23做生意占用資金（十）住房公積金住房公積金更多的是中國住房制度改革中的產(chǎn)物，更多的是和持有者的工作經(jīng)歷，資歷有關(guān)而與其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度沒有太大的關(guān)系，事實(shí)上住房公積金作為一項(xiàng)資產(chǎn)兼具低風(fēng)險(xiǎn)和低流淌性的特點(diǎn)。表9-19住房公積金風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)平均值樣本個(gè)數(shù)總和比