【杜邦分析法下安井食品公司（2018-2022）盈利能力分析10000字（論文）】

杜邦分析法下安井食品公司（2018-2022）盈利能力分析TOC\o"1-2"\h\z\u17075引言 摘要：近年來，速凍面米制品行業(yè)逐漸日益多元化，公司必須要有足夠的盈利能力來維持經(jīng)營。安井食品公司要想要成為國內(nèi)速凍面米制品企業(yè)的標(biāo)桿和典范，提升自身盈利能力勢在必行，而杜邦分析法可以綜合化、多維度的去評價一家企業(yè)的盈利能力水平。本文以安井食品公司最近5年的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用杜邦分析法，從凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等因素對安井食品公司的盈利能力進(jìn)行了實證研究，并與相同速凍面米制品行業(yè)先進(jìn)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，來判斷安井食品公司的盈利能力狀況，并從中發(fā)現(xiàn)公司盈利能力存在的問題，結(jié)合問題提出相應(yīng)的解決措施，以期能夠為安井食品公司及相同速凍面米制品行業(yè)其他公司提高盈利能力提供有效的建議和啟發(fā)。關(guān)鍵詞：盈利能力；杜邦分析；凈資產(chǎn)收益率引言在現(xiàn)如今速凍面米制品行業(yè)的激烈競爭下，利用杜邦分析法對公司的盈利能力進(jìn)行分析，可以準(zhǔn)確客觀地了解公司的經(jīng)營狀況，可以幫助公司從自身出發(fā)找問題，解決問題，進(jìn)而提高盈利水平。盈利能力，是指公司以現(xiàn)有資產(chǎn)和資本運作產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力，一個公司的盈利能力對其長期成功和穩(wěn)定至關(guān)重要。盈利能力也是確定是否值得投資于上市公司的重要指標(biāo)，因為它意味著公司是否得到了適當(dāng)?shù)墓芾恚顿Y人能否得到合理的收益，債權(quán)人能否得到本金與利息的保障(蔡雨薇,曾翔,2020)。盈利能力分析（傳統(tǒng)分析）是相當(dāng)單一的，并不能提供一個公司盈利能力的全面和綜合視圖。而杜邦分析法是分析企業(yè)利潤的最常見方法，它側(cè)重于凈資產(chǎn)收益率，對不同財務(wù)比率之間的相互關(guān)系提供了一個詳細(xì)的看法。杜邦分析方法在很多企業(yè)中得到了廣泛的應(yīng)用，在很多學(xué)術(shù)領(lǐng)域也得到了廣泛的運用。本文介紹了杜邦分析法下的安井食品公司近幾年的盈利狀況，將其與相同速凍面米制品行業(yè)的公司進(jìn)行了比較，并針對存在的問題提出了相應(yīng)的對策，探究出了安井食品公司以及相同速凍面米制品行業(yè)其他公司的未來可能發(fā)展趨勢(石雅婷,華凱旋,2022)。一、理論概述（一）盈利能力概述1.盈利能力的概念盈利能力是指公司獲得利潤的能力，也就是所謂的資本或資本的增值能力，它一般反映在某一段時間里公司的收益和收入的水平(朱澤宇,秦雪兒,2020)。盈利能力可以反映出企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營狀況是否良好，管理策略是否恰當(dāng)，可以預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展方向，并可以為企業(yè)下一步的規(guī)劃和轉(zhuǎn)型提供指導(dǎo)。企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的運營和發(fā)展前景也就越好，股東對投資收益的滿意程度也會更高。2.分析盈利能力的目的分析盈利能力的目的，是分析一家公司的盈利水平，或?qū)⒐镜挠芰εc所在行業(yè)的其他公司的盈利能力進(jìn)行比較，找到此公司的弱點，反映該公司的良好業(yè)績，發(fā)現(xiàn)問題并采取措施，有效地提高公司的盈利能力(尤夢潔,許陽,2021)。公司的經(jīng)營活動旨在使利潤最大化，并以一種穩(wěn)定、可持續(xù)的方式運作和發(fā)展其業(yè)務(wù)。一個公司的盈利能力對其所有者、債權(quán)人、和股東（投資者）都有很大的利益。從一定意義上講，在一個充滿競爭的市場里，企業(yè)的盈利能力越高，他們可以利用更多的資源去經(jīng)營業(yè)務(wù)，反之對資源的把控和對競爭的應(yīng)對就會越弱。所以我們有必要通過企業(yè)盈利方面的精準(zhǔn)分析，進(jìn)而提出針對性建議(何思涵,呂一鳴,2019)。（二）杜邦分析法概述杜邦公司的財務(wù)分析主要運用了幾種主要的財務(wù)指標(biāo)之間的相互關(guān)系來綜合分析公司的財務(wù)狀況(施婉婷,張君豪,2020)。尤其是，這是一種典型的評價公司收益和資本回報率的方法，可以從金融的角度來評價公司的表現(xiàn)。其基本思路是，把公司的資本回報率分成若干種不同的金融指標(biāo)，可以對績效進(jìn)行更深層次的分析和對比。美國杜邦公司首創(chuàng)了這種分析方法，因而又被稱作“杜邦分析”。該方法以凈資產(chǎn)回報率為主要指標(biāo)，但對公司經(jīng)營的各個層面進(jìn)行了再細(xì)分，而不是零散地計算一個報表，可以更客觀、準(zhǔn)確地了解公司的現(xiàn)狀和弱點(孔雨萌,曹星,2022)。杜邦分析法的中心思路是對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的因素化分解，然后逐層對各個具體指標(biāo)的影響程度進(jìn)行分析。（1）凈資產(chǎn)收益率分析該指標(biāo)相等于公司凈利潤占平均凈資產(chǎn)的比例，它表現(xiàn)為公司所有者權(quán)益的盈利能力，也稱為投資報酬率(彭韻婷,譚晨,2021)。因此，該指標(biāo)用來判斷企業(yè)剩余資本的獲利水平。在分析公司的的財務(wù)數(shù)據(jù)時，可以采用凈資產(chǎn)收益率這一特殊指標(biāo)，其可以用來探究公司的經(jīng)營情況和財務(wù)現(xiàn)狀，也是管理者制定管理戰(zhàn)略時的重要指標(biāo)。（2）銷售凈利率分析該指標(biāo)相等于公司的凈利潤占銷售收入的比例，它表現(xiàn)為公司每一單位銷售收入生成凈利潤的能力(沈凱文,衛(wèi)倩麗,2020)。該指標(biāo)與凈利潤呈正比關(guān)系，與銷售收入呈反比關(guān)系。銷售凈利率越高，則代表公司盈利水平越高。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析該指標(biāo)相等于公司的要營業(yè)收入占總資產(chǎn)的比例，它表現(xiàn)為公司每一元的資產(chǎn)可以獲得多少的利潤(陸奕霞,蘇若雨,2022)。該指標(biāo)的分析，能夠綜合系統(tǒng)的找出公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是快是慢。同時，還可以將其具體細(xì)分為存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并對其進(jìn)行分析，找出存在的問題并加以應(yīng)對。（4）權(quán)益乘數(shù)分析該指標(biāo)相等于公司的總資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比值，其可以用來衡量企業(yè)使用財務(wù)杠桿的程度。二、杜邦分析法下安井食品公司盈利能力影響因素分析安井食品公司是我國速凍面米制品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕速凍面米制品領(lǐng)域多年，安井食品在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家速凍面米制品企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)速凍面米制品企業(yè)500強(qiáng)”。安井食品的發(fā)展是我國速凍面米制品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國速凍面米制品企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于速凍面米制品市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于速凍面米制品行業(yè)前沿，引領(lǐng)速凍面米制品行業(yè)的發(fā)展。（一）凈資產(chǎn)收益率影響因素分析在杜邦分析體系中，一個非常重要的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，這個指標(biāo)是安井食品公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表表現(xiàn)的良好代表。當(dāng)安井食品公司的盈利水平發(fā)生變化時，這三個財務(wù)比率相乘，反映在股本回報率上，這能夠使人們清楚地了解變化的背景。同時，對股權(quán)凈利率產(chǎn)生的影響因素進(jìn)行了分析(戴宇航,高梓萱,2020)。提高安井食品公司利潤的方法要優(yōu)于單純的財務(wù)指標(biāo)分析。表1顯示了安井食品公司的主要財務(wù)指標(biāo)的比較：表1安井食品公司主要財務(wù)指標(biāo)比較年份/指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)201821.41%6.67%1.432.38201913.75%6.34%1.311.87202016.15%7.27%1.201.88202115.69%6.85%1.162.00202218.29%7.53%1.212.19根據(jù)表1可以看出，安井食品公司的凈資產(chǎn)收益率在2018年到2022年五年期間變化不大，2018年為五年里最高值，之后2019年大幅度下降到13.75%，2020年小幅度上漲到16.15%，2021年有小幅度下降15.69%，到2022年是有小幅度上漲到18.29%，整體上速凍面米制品行業(yè)趨于下降形式，體現(xiàn)出安井食品公司的盈利能力有所降低，近幾年安井食品盈利能力不是很強(qiáng)。五年間，安井食品銷售凈利率也出現(xiàn)了上下浮動的趨勢。整體來說，安井食品從2018年的6.67%增長到2022年的7.53%，是小幅度在增長，對權(quán)益凈利率的貢獻(xiàn)較大。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2018年至2021年從1.43下降到1.16，2021年至2022年是，有上漲到1.21，通過分析發(fā)現(xiàn)安井食品公司2022年“創(chuàng)新驅(qū)動”模式，推動了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升。權(quán)益乘數(shù)在2019年由2.38下降到1.87，之后在2020年至2022年連續(xù)3年間持續(xù)上漲到2.19，與2018年相比，安井食品出現(xiàn)了顯著的下滑，這可能意味著安井食品公司的負(fù)債行為正在逐步降低，財務(wù)風(fēng)險也相應(yīng)減少。1.凈資產(chǎn)收益率及相關(guān)指標(biāo)縱向分析本文采用連續(xù)替代方法，對影響資本市場價值的因素進(jìn)行了分解，并對其進(jìn)行了深入的分析。將按照表1所示的數(shù)據(jù)對2022年每股凈資產(chǎn)回報率進(jìn)行特定的分析(夏鴻風(fēng),倪璐璐,2021)。安井食品凈資產(chǎn)收益率（2021）=6.85%*1.16*2.00=15.69%(1)替代銷售凈利率=7.53%*1.16*2.00=17.47%(2)替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7.53%*1.21*2.00=18.22%(3)替代權(quán)益乘數(shù)=7.53%*1.21*2.19=18.29%(4)通過從安井食品銷售回報率減去凈資產(chǎn)回報率，可以得出銷售回報率的增加對2022年安井食品的凈資產(chǎn)回報率的影響：(2)-(1)=17.47%-15.69%=1.78%用安井食品銷售回報率代替總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以得到安井食品公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加對2022年凈資產(chǎn)回報率的影響：(3)-(2)=18.22%-17.47%=0.75%通過用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代替權(quán)益乘數(shù)，我們可以得出安井食品公司權(quán)益乘數(shù)的增加對2022年權(quán)益回報的影響：(4)-(3)=18.29%-18.22%=0.07%綜合上述計算，三個因素的綜合影響為：1.78%+0.75%+0.07%=2.60%上述一系列計算表明，在2022年，安井食品公司在營業(yè)額回報率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)這三個指標(biāo)上都有全面的增長，對安井食品凈資產(chǎn)收益率有積極影響。與2021年相比，安井食品公司在2022年的凈資產(chǎn)收益率增加了2.6%；凈利潤增長1.78%是因為銷售凈利率的上升；凈資產(chǎn)回報率上升0.75%是因為總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率上升的結(jié)果；凈資產(chǎn)回報率上升0.07%是因為股權(quán)倍數(shù)的增長。2.相同速凍面米制品行業(yè)先進(jìn)公司橫向比較分析將安井食品公司的凈資產(chǎn)收益率與相同速凍面米制品行業(yè)的先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對比，能夠清楚地發(fā)現(xiàn)安井食品公司存在哪些問題以及與其他公司之間存在的差距和優(yōu)勢(賴天賦,雷晴,2020)。下面是安井食品公司同YGE集團(tuán)、HLZJ速凍面米制品實業(yè)之間五年內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率對比表：表2相同速凍面米制品行業(yè)間的凈資產(chǎn)收益率對比分析公司/年度20182019202020212022YGE集團(tuán)16.22%1.23%13.05%14.28%25.35%安井食品21.41%13.75%16.15%15.69%18.29%HLZJ速凍面米制品實業(yè)31.09%29.78%26.66%23.6%13.02%圖1各公司凈資產(chǎn)收益率走勢圖從表2和圖1的可以直觀地看出，近五年YGE集團(tuán)和HLZJ速凍面米制品實業(yè)的凈資產(chǎn)收益率變化巨大，安井食品公司的凈資產(chǎn)收益率則保持平穩(wěn)發(fā)展；2021年3家公司趨于接近狀態(tài)；YGE集團(tuán)公司在2019年時跌至最低，而后又穩(wěn)步上升，并在2022年高于安井食品公司和HLZJ速凍面米制品實業(yè)，這說明YGE集團(tuán)公司近幾年的利潤一直在增長，并且已經(jīng)達(dá)到了很高的利潤水平。HLZJ速凍面米制品實業(yè)從最高點一直走下降趨勢，表明HLZJ速凍面米制品實業(yè)近些年的盈利能力越來越弱，進(jìn)一步說明公司內(nèi)部經(jīng)營管理上存在問題。安井食品公司相對其他兩家來說，凈資產(chǎn)收益率沒有太大的波動，總體來說盈利能力不是很強(qiáng)。（二）銷售凈利率影響因素分析1.銷售凈利率相關(guān)指標(biāo)縱向分析銷售凈利率與營業(yè)額呈正相關(guān)，反映了安井食品企業(yè)的盈利能力，可細(xì)分為凈利潤和營業(yè)收入(趙天宇,2020)。銷售利潤率是由銷售利潤率和銷售成本決定的，它越高，安井食品公司的利潤就越高(孫穎琳,李佳欣,2020)。銷售凈利率的計算方法是用凈利潤和銷售額除以銷售凈利率，下表是安井食品公司過去五年的銷售利潤率和相關(guān)數(shù)據(jù)：表3安井食品公司近五年銷售凈利率因素分析指標(biāo)指標(biāo)/年度20182019202020212022銷售凈利率6.67%6.34%7.27%6.85%7.53%凈利潤（萬）4275445625571545515571281營業(yè)收入（萬）632037714165771188792762938687表4安井食品銷售凈利率等指標(biāo)對比表指標(biāo)/年度20182019202020212022銷售凈利率6.67%6.34%7.27%6.85%7.53%銷售利潤率6.69%7.78%9.72%8.97%9.86%成本費用利潤率9.53%9.97%11.75%9.87%10.81%銷售成本率45.05%47.05%46.57%46.81%47.51%以上兩表顯示出，2019年和2021年安井食品銷售利潤率下降，2021年銷售利潤率和銷售成本都下降，2020年銷售成本下降。與2021年相比，2022年安井食品公司每筆營業(yè)收入的銷售成本下降，而創(chuàng)造的凈利潤增加，表明安井食品公司的收入水平提高。為了更好地了解安井食品公司的凈成本利潤和銷售成本率變化的原因，利用損益表中的營業(yè)費用和期間費用與營業(yè)收入的比率進(jìn)行了進(jìn)一步分析：表52018-2022年的成本費用比較表項目20182019202020212022營業(yè)收入（萬元）632037714165771188792762938687營業(yè)成本（萬元）284744336042359158371092445935銷售費用（萬元）220227244888266649289587327262管理費用（萬元）5132154542482845041157537財務(wù)費用（萬元）36832126204819081884表6成本費用占營業(yè)收入比重表指標(biāo)/年度20182019202020212022營業(yè)成本占營業(yè)收入比重45.05%47.05%46.57%46.81%47.51%銷售費用占營業(yè)收入比重34.84%34.29%34.57%36.53%34.86%管理費用占營業(yè)收入比重8.11%7.63%6.26%6.35%6.13%財務(wù)費用占營業(yè)收入比重0.58%0.30%0.27%0.24%0.20%從表4可以看出，安井食品公司在2021年的成本和費用利潤率有了顯著的下降，但總體成本在2021年將會比2020年更高，但今年安井食品的利潤卻有了顯著的減少。這是由于本年度內(nèi)銷售成本的急劇增加所致。五年間，安井食品銷售費用影響著利潤總額的水平，在此期間，銷售費用逐年增加的原因是因為產(chǎn)線的拓展，所涉及到的裝修費用、租賃費、和員工薪酬的增加(周雨晴,吳俊杰,2020)。同時，安井食品公司近年聘請代言人等活動也導(dǎo)致了大量的銷售費用增加。根據(jù)表5和表6，可以得出結(jié)論，2018年至2022年期間，安井食品的運營支出占運營收入的百分比將持續(xù)最高，五年均超過了45%，2022年最高為47.51%。比重值第二高的是銷售費用，均超過30%，僅次于營業(yè)成本在營業(yè)收入中的比重。2022年安井食品銷售、管理和財務(wù)費用占安井食品營業(yè)利潤的比例比2021年略低。2.相同速凍面米制品行業(yè)先進(jìn)公司橫向比較分析因為凈利潤是銷售收入扣除各項成本費用之后的金額，所以成本的控制對于一家速凍面米制品公司來說是非常重要的，即使銷售量增加或保持不變，如果說成本和管理費用減少，就可以實現(xiàn)更高的凈利潤，公司的盈利能力也會增加(鄭心怡,王子涵,馮夢,2020)。通過深入研究安井食品銷售利潤率的波動，可以提高利潤率，同時通過改善安井食品管理績效，可以提高安井食品營業(yè)利潤。同時與其他公司的銷售凈利率對比如下所示：表7相同速凍面米制品行業(yè)間的銷售凈利率對比分析公司/年度20182019202020212022YGE集團(tuán)24.76%2.99%38.18%31.81%62.80%安井食品6.67%6.34%7.27%6.85%7.53%HLZJ速凍面米制品實業(yè)18.37%18.29%18.10%14.42%9.56%圖2各公司銷售凈利率走勢圖如表7和圖2所示，安井食品公司銷售凈利率指標(biāo)在2018年至2022年期間，呈小幅度上升趨勢，基本上沒有太大變化，發(fā)展態(tài)勢趨于良好。但與YGE集團(tuán)和HLZJ速凍面米制品實業(yè)相比，安井食品還存在一定的差距，總體上地位不高。值得注意的是，在2022年YGE集團(tuán)公司的銷售凈利率達(dá)到62.80%，而安井食品公司只有7.53%，指標(biāo)數(shù)值之間的差距在不斷增大。通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，三個公司相比，安井食品公司的銷售凈利率最低，表明與其他相同速凍面米制品行業(yè)公司相比其盈利能力較弱(陳浩然,2020)。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響因素分析1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)指標(biāo)縱向分析企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是衡量速凍面米制品企業(yè)整體資產(chǎn)使用效率和經(jīng)營品質(zhì)的一個重要指標(biāo)。它表示的是速凍面米制品公司現(xiàn)有的資產(chǎn)總額經(jīng)過生產(chǎn)經(jīng)營以后取得收益的效率，能夠體現(xiàn)出公司整體的經(jīng)營成果。下表顯示了安井食品公司在過去五年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和相關(guān)數(shù)據(jù)：表8安井食品公司近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率因素分析指標(biāo)指標(biāo)/年度20182019202020212022總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.431.31銷售收入（萬）632037714165771188792762938687資產(chǎn)總額（萬）472521617428663834701502854136如表8所示，2018年至2021年，安井食品公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降，而安井食品公司的資產(chǎn)總額則有所增長，利潤總額的的增長十分緩慢，甚至有所下降。2022年又有所上升，這表明在2022年時安井食品公司的銷售能力在變強(qiáng)，安井食品公司的營業(yè)收入沒有受到疫情的影響。從總體上看，安井食品資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)率的小幅波動表明，安井食品公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度很慢，安井食品公司需要改善管理，加強(qiáng)資產(chǎn)的使用能力。結(jié)合公司的財務(wù)報表，安井食品公司在上市后的快速擴(kuò)張表明，隨著創(chuàng)意研發(fā)中心等項目的加入，公司的資產(chǎn)已經(jīng)增加并集中增長。但是，這些資產(chǎn)帶來的收益長期才能得以實現(xiàn)。所以，安井食品資產(chǎn)的增長并不必然會帶來營業(yè)收入的增長。通過對安井食品公司總資產(chǎn)經(jīng)營效率的影響因素的研究，可以對安井食品公司的存貨周率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行研究。這兩項指標(biāo)是企業(yè)發(fā)揮潛能的一部分。表9存貨周轉(zhuǎn)率對比表指標(biāo)/年度20182019202020212022營業(yè)成本（萬元）284744336042359158371092445935平均存貨余額（萬元）162109182819183621185469225658存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.821.951.962.012.17表10應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表指標(biāo)/年度20182019202020212022銷售收入（萬元）632037714165771188792762938687平均應(yīng)收賬款余額（萬元）3757848681589626270277816應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）16.8816.5614.3313.0313.36根據(jù)表9和表10可以看出，安井食品公司的存貨周轉(zhuǎn)率偏低，均在2左右，雖然處于增長趨勢，然而，安井食品總體數(shù)值明顯顯示出存貨周轉(zhuǎn)率較低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，在2018年達(dá)到了16.88的峰值，所以安井食品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況也并不樂觀。總的來說，應(yīng)收賬款導(dǎo)致公司現(xiàn)金停滯，影響了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不理想。2.相同速凍面米制品行業(yè)先進(jìn)公司橫向比較分析一個速凍面米制品公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個綜合的指標(biāo)，表明它如何有效地使用它所擁有的資產(chǎn)，通過安井食品公司與其他公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行對比，能發(fā)現(xiàn)安井食品公司的問題，并指出安井食品發(fā)展的方向。安井食品公司的資產(chǎn)總額與相同速凍面米制品行業(yè)中的其它公司相比，如下：表11相同速凍面米制品行業(yè)間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比分析公司/年度20182019202020212022YGE集團(tuán)40.160.14安井食品1.431.31HLZJ速凍面米制品實業(yè)0.710.740.700.750.63圖3各公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率走勢圖通過表11和圖3可以明顯地看到，安井食品公司在上述的五年中，與其他速凍面米制品公司相比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直處于最上端水平，安井食品其數(shù)值均大于YGE集團(tuán)和HLZJ速凍面米制品實業(yè)。單看安井食品公司，2018年是五年中最高值，為1.43，之后幾年到2021年一直處于下降趨勢，2021年安井食品總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值最低，為1.16，2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又有所上升，數(shù)值為1.21，這表明安井食品公司使用資產(chǎn)創(chuàng)造收入的效率比其他公司要高效，營運能力要比其他公司強(qiáng)。但是，總體而言，安井食品公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并未發(fā)生顯著改變，因此，要提高公司的獲利能力，還需要提高資產(chǎn)的運用效率，以免未來再次出現(xiàn)經(jīng)營能力持續(xù)下降的趨勢。（四）權(quán)益乘數(shù)影響因素分析1.權(quán)益乘數(shù)相關(guān)指標(biāo)縱向分析權(quán)益乘數(shù)是衡量企業(yè)在經(jīng)營中運用金融杠桿的能力。反映的是速凍面米制品公司的負(fù)債程度以及投資人所投入的資本被擴(kuò)大的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越高，管理層可利用的債務(wù)水平就越高，這通常會導(dǎo)致更高的杠桿率和更多的公司風(fēng)險。通常情況下，速凍面米制品家公司的資金分為兩部分：股東的出資和債權(quán)人的借款。而資產(chǎn)總額與權(quán)益總額相除的結(jié)果就是權(quán)益乘數(shù)，其還可以體現(xiàn)出債務(wù)的規(guī)模。下表體現(xiàn)了安井食品公司在五年中權(quán)益乘數(shù)相關(guān)的數(shù)據(jù)：表12安井食品公司近五年權(quán)益乘數(shù)因素分析指標(biāo)指標(biāo)/年度20182019202020212022權(quán)益乘數(shù)2.381.871.882.002.19資產(chǎn)總額（萬）472521617428663834701502854136權(quán)益總額（萬）198320330073352764351569390040從表12可以看出，五年來，安井食品公司的總資產(chǎn)和總股本一直在增長，但上升幅度不大，這說明安井食品公司對財務(wù)杠桿的利用率不是很高。2020年至2022年期間，安井食品的權(quán)益乘數(shù)逐漸上升，表明安井食品公司的債務(wù)水平較高，在此期間安井食品承擔(dān)了更多的風(fēng)險；而從2018年到2022年，安井食品公司的資產(chǎn)倍率逐步降低，這意味著它的負(fù)債水平和風(fēng)險都在降低。2.相同速凍面米制品行業(yè)先進(jìn)公司橫向比較分析將計算得出的安井食品公司權(quán)益乘數(shù)與相同速凍面米制品行業(yè)的橫向比較，與選取的3家速凍面米制品公司進(jìn)行一個對比，由此判斷出安井食品公司目前的負(fù)債經(jīng)營的程度。表13相同速凍面米制品行業(yè)權(quán)益乘數(shù)對比分析公司/年度20182019202020212022YGE集團(tuán)2.792.742.662.882.79安井食品2.381.871.882.002.19HLZJ速凍面米制品實業(yè)2.412.252.262.091.99圖4各公司權(quán)益乘數(shù)走勢圖由表13可以看出，在2019年安井食品公司權(quán)益乘數(shù)最低，在2019年往后開始走慢慢上升，與其他公司相比，其數(shù)值處于不利地位，整體權(quán)益乘數(shù)低于YGE集團(tuán)和HLZJ速凍面米制品實業(yè)，這表明，安井食品公司在金融杠桿方面的運用并不多，仍有提升的余地。從圖4可以看出，從2021年到2022年，其它兩個速凍面米制品公司的股權(quán)倍率都在下滑。而安井食品公司的權(quán)益乘數(shù)開始走上升趨勢，這對于安井食品公司來說是一個好的征兆。三、安井食品公司盈利能力存在的問題（一）成本費用控制較差2018年至2022年，安井食品公司的銷售凈利率為7%左右，成本利潤率為10.5%左右，銷售成本率在46.5%上下浮動。2022年較2021年，安井食品公司的成本費用利潤率從9.87%上升為10.81%，上升了0.94%，安井食品銷售成本率從46.81%上升為47.51%，上升了0.7%，銷售凈利率從6.85%上升為7.53%，上升了0.68%。對三個期間費用和營業(yè)費用占營業(yè)收入的百分比進(jìn)行分析，可以闡明成本/收入比率和銷售成本比率上升的原因。這主要是由于安井食品營業(yè)費用和銷售、和管理費用的大幅增加，與上年相比分別增加了20.17%和13.01%。自2021年以來，管理費用與上一年相比增加了14.14%。一般來說，如果成本和費用繼續(xù)增加，這將降低安井食品產(chǎn)品的利潤率，對安井食品公司的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。如果成本和費用得到更好的管理，公司的利潤率就會提高。對費用的投入能夠反映出安井食品公司的管理水平，還能夠表明安井食品公司盈利能力的強(qiáng)弱。因此，雖然安井食品公司的營業(yè)利潤在增加，但由于期間成本和營業(yè)費用的增加，利潤率在下降。就現(xiàn)在而言，安井食品公司需要進(jìn)一步加強(qiáng)成本費用的控制。（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的主要經(jīng)營資本。這表明，如果及時收回應(yīng)收賬款并將其投資于未來的商業(yè)活動，應(yīng)收賬款的使用效率可以得到顯著提高。從表10可以看出，安井食品公司的應(yīng)收帳款比率在2018-2021年間呈現(xiàn)出下滑的趨勢，從16.88降到13.03，而在2022年則由13.03上升到13.36，但與2020年的14.33相比，安井食品仍然有所下降?？偟膩碚f，安井食品公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)比率并不是很好。應(yīng)收帳款的回款存在不確定性，會產(chǎn)生壞賬，從而降低安井食品企業(yè)的運營資本利用率，加大公司的財務(wù)風(fēng)險。因此，安井食品公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)比率較低，不但會給企業(yè)生產(chǎn)帶來不利的影響，也會使企業(yè)的利潤水平下降。安井食品公司的應(yīng)收帳款管理有待進(jìn)一步完善。（三）權(quán)益乘數(shù)偏低在2018年和2022年之間，安井食品公司的權(quán)益乘數(shù)一直在2.00左右徘徊。2022年較2021年，安井食品公司的資產(chǎn)總額從701502萬元增加至854136萬元，同比增加了21.76%，權(quán)益總額從351569萬元增加至390040萬元，同比增加了10.94%，權(quán)益乘數(shù)從2.00增加至2.19，同比增加了9.5%。根據(jù)圖4可以看出，安井食品相對于相同速凍面米制品行業(yè)實力相當(dāng)?shù)膬杉移髽I(yè)，安井食品公司的權(quán)益乘數(shù)最低，正是因為安井食品公司沒有充分的利用債務(wù)資本，導(dǎo)致該公司在市場中的競爭優(yōu)勢太弱，從長遠(yuǎn)的發(fā)展角度來看是非常不利的。四、安井食品公司提升盈利能力的對策（一）嚴(yán)控期間費用安井食品公司在2018年上市以后，公司的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，是因為公司增加了大量的直營店數(shù)量和加盟店的數(shù)量，盡管企業(yè)在短期內(nèi)可以獲得經(jīng)營利潤的增長，但是成本和費用，尤其是期間費用快速上升，導(dǎo)致安井食品營業(yè)利潤因費用增加而減少，從而出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象。要想扭轉(zhuǎn)這一局面，企業(yè)可以采取下列步驟。在發(fā)展的進(jìn)程中，不要盲目地選擇擴(kuò)大規(guī)模。反之，安井食品企業(yè)的利潤和效益就會降低，企業(yè)的發(fā)展很可能陷入停滯。安井食品要根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境變化，及時調(diào)整管理流程，謹(jǐn)慎考慮此時擴(kuò)張規(guī)模是否可行。公司應(yīng)該建立嚴(yán)謹(jǐn)且嚴(yán)格的預(yù)算控制系統(tǒng)，精確的制訂嚴(yán)格的執(zhí)行預(yù)算數(shù)，對安井食品公司發(fā)生的成本費用加強(qiáng)核對和追蹤，避免期間費用盲目增加。（二）提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司的運營需要不同的準(zhǔn)則，獲得紅利的比例是根據(jù)考慮到許多利益相關(guān)者的因素而達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)來確定的。具體的百分比和金額可能因交易商而略有不同，公司的信用等級不同，受很多因素影響。例如，大規(guī)模的交易者總是比小規(guī)模的交易者更受重視。就賬戶總價值和還款金額而言，高效的交易者應(yīng)該總是比低效的交易者排名靠前。對于長期沒有收回的款項，在收不到錢的情況下互相轉(zhuǎn)告，防止出現(xiàn)壞賬，在解決嚴(yán)重的債務(wù)的同時，可以要求對方提供抵押物品，為銀行的抵押貸款提供擔(dān)保，保證幾乎同等的貸款，更嚴(yán)重的可以聘請機(jī)構(gòu)清償債務(wù)。安井食品公司的管理層和治理層必須嚴(yán)格管理每一筆應(yīng)收款項，并通過增加應(yīng)收款項的周轉(zhuǎn)率來提高公司的盈利能力。（三）提高財務(wù)杠桿使用程度安井食品公司的權(quán)益乘數(shù)偏低，增加財務(wù)杠桿和使用有息債務(wù)將提高整體盈利能力。當(dāng)今速凍面米制品市場競爭激烈，且由于疫情的爆發(fā)，很多企業(yè)都進(jìn)行了一定的改革和創(chuàng)新，來應(yīng)對外界環(huán)境的變化。而安井食品公司要想保持住如今的經(jīng)營，就不能滿足于現(xiàn)狀，安井食品可以通過創(chuàng)新進(jìn)一步探索企業(yè)的可能性，速凍面米制品產(chǎn)品的質(zhì)量升級和新產(chǎn)品的研發(fā)所需的資金，可以通過接入在資金，來彌補資金的短缺。因此，為了提高安井食品公司的盈利能力，在它能夠承受的范圍內(nèi)提高權(quán)益乘數(shù)。結(jié)