德源藥業(yè) 北交所個股研究系列報告：內(nèi)分泌治療藥物生產(chǎn)企業(yè)研究 2023 -億渡數(shù)據(jù)

德源藥業(yè)(83德源藥業(yè)(832735.BJ)北交所個股研究系列報告：內(nèi)分泌治療藥物生產(chǎn)企業(yè)研究12公司基本情況1.1主營業(yè)務(wù)1.2公司產(chǎn)品1.3財務(wù)分析專注于內(nèi)分泌治療藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的醫(yī)藥制造企業(yè)專注于內(nèi)分泌治療藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的醫(yī)藥制造企業(yè)??江蘇德源藥業(yè)股份有限公司(簡稱德源藥業(yè))成立于2004年10月29日，2015年7月14日在新三板掛牌，2021年2月19日北交所上市。?公司是一家專注于內(nèi)分泌治療藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的醫(yī)藥制造企業(yè)。公司收入主要來自于糖尿病類藥物，2022年收入占比為77.82%。高血壓類藥物為公司第二大收入來源，2022年收入占比為21.6%。公司產(chǎn)品毛利率較高，2018年至2022年，糖尿病類藥品的平均毛利率為80.37%，高血壓類藥品的平均毛利率為90.09%。?公司產(chǎn)品銷售模式分為直銷模式及配送商模式，其中以配送商模式為主，直銷模式為輔。公司客戶主要為實力較強(qiáng)的醫(yī)藥商業(yè)公司，包括國藥控股、上藥控股、南京醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥等。2020年至2022年公司前五大客戶的收入占比分別為54.01%、53.84%和56.62%，不存在對單個客戶的銷售金額超過銷售總額50%的情況，也不存在嚴(yán)重依賴少數(shù)客戶的情形。成22018年3.60%糖尿病類藥96.40%95.62%87.12%83.52%77.82%周圍神經(jīng)類藥5.30%0.78%0.48%罕見病類藥0.06%泌尿系統(tǒng)類0.04%產(chǎn)品高血壓類藥2021年15.70%2022年21.60%2019年4.38%2020年7.57%公司產(chǎn)品毛利率(%)22022年92.53糖尿病類藥82.8483.3582.9375.9776.78周圍神經(jīng)類藥65.5851.7951.81罕見病類藥98.3296.06泌尿系統(tǒng)類83.92產(chǎn)品高血壓類藥2019年87.832021年91.432018年88.842020年89.85圖表3：2020-2022年公司前五大客戶情況(萬元)2020年2021年2022年客戶銷售金額客戶銷售金額客戶銷售金額國藥控股股份有限公司9,093.0722.93%國藥控股股份有限公司23.02%國藥控股股份有限公司14,297.5222.51%南京醫(yī)藥股份有限公司3,997.3610.08%南京醫(yī)藥股份有限公司4,646.769.04%上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司6,064.019.55%上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司3,645.22上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司4,242.318.26%鷺燕醫(yī)藥股份有限公司5,676.408.94%華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司2,864.437.22%鷺燕醫(yī)藥股份有限公司3,659.54南京醫(yī)藥股份有限公司5,285.928.32%鷺燕醫(yī)藥股份有限公司2,854.607.2%華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司3,287.826.4%華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司4.69%合計22,454.6856.62%合計27,662.7353.84%合計34,303.9854.01%：公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理34公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理公司主要產(chǎn)品為糖尿病、高血壓、周圍神經(jīng)疾病、肺動脈高壓、膀胱過度活動癥等治療藥物公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理公司主要產(chǎn)品為糖尿病、高血壓、周圍神經(jīng)疾病、肺動脈高壓、膀胱過度活動癥等治療藥物??截至2022年底，公司擁有化學(xué)藥品注冊批件14個，原料藥注冊批件2個，另有6個原料藥批準(zhǔn)在上市制劑中使用。在售產(chǎn)品涉及糖尿病、高血壓、周圍神經(jīng)疾病、肺動脈高壓、膀胱過度活動癥等治療領(lǐng)域，分別是瑞彤(鹽酸吡格列酮片)、鹽酸二甲雙胍緩釋片、唐瑞(那格列奈片)、復(fù)瑞彤(吡格列酮二甲雙胍片)、波開清(坎地氫噻片)、甲鈷胺膠囊、安立生坦片、琥珀酸索利那新片、依帕司他片、阿卡波糖片。公司產(chǎn)品鹽酸二甲雙胍緩釋片已經(jīng)進(jìn)入國家藥品集中采購目錄。表4：公司主要在售產(chǎn)品情況名稱序號規(guī)名稱序號1瑞彤(鹽酸吡格列酮片)15mg、30mg適用癥糖尿病基藥目錄是醫(yī)保目錄是國家集采目錄是仿制藥一致性評價或獲得注冊證書情況全國首家通過(30mg)2鹽酸二甲雙胍緩釋片g5g糖尿病是是是(0.5g)全國首家通過(0.5g)3唐瑞(那格列奈片)糖尿病否是是全國首家通過4復(fù)瑞彤(吡格列酮二甲雙胍片)15mg/500mg糖尿病否是否全國首家通過5波開清(坎地氫噻片)8mg/12.5mg、16mg/12.5mg高血壓否是否全國首家通過(16mg/12.5mg)6甲鈷胺膠囊0.5mg周圍神經(jīng)病變是是是停止一致性評價7安立生坦片5mg肺動脈高壓否是是獲得藥品注冊證書，且視同通過一致性評價8琥珀酸索利那新片5mg膀胱過度活動癥否是是獲得藥品注冊證書，且視同通過一致性評價9依帕司他片50mg糖尿病性神經(jīng)病變否是否獲得藥品注冊證書，且視同通過一致性評價阿卡波糖片50mg糖尿病是是是獲得藥品注冊證書，且視同通過一致性評價公司收入和凈利潤持續(xù)增長，凈利率提高公司收入和凈利潤持續(xù)增長，凈利率提高??2018年至2022年公司收入和凈利潤整體上呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，公司成長性較好。2022年公司收入為6.35億元，2018-2022年復(fù)合增長率為21.40%。2022年公司凈利潤為12,059.28億元，2018-2022年復(fù)合增長率為29.22%。?2018年至2022年公司毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢，但凈利率上漲，盈利能力提高。2022年公司毛利率為80.07%，較2018年下降2.99個百分點。2022年公司凈利率為18.99%，較2018年提高4.95個百分點。?2018年至2022年公司期間費(fèi)用率呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，2022年公司期間費(fèi)用率為59.99%，較2018年下降了7.77個百分點。況6.3529.5625.4123.59.8427.876.3529.5625.4123.59.8427.872.566.346.342018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1營業(yè)總收入(億元)營業(yè)收入同比增長率(%)圖表7：公司毛利率與凈利率(%)20182018年2019年2020年2021年2022年銷售毛利率(%)銷售凈利率(%)83.0683.5580.0782.5478.2118.9914.04公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理利潤情況12,059.28 52.83%12,059.28 54.82% 36.60%7, 54.82% 36.60%7,789.076,402.05 21.67% 21.67%3,594.223,209.83,594.22 7.37%2018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1凈利潤(萬元)凈利潤同比增長率(%)公司期間費(fèi)用率(%)67.7662.8359.99667.7662.8359.9967.77662.742018年2019年2020年2021年2022年公司研發(fā)費(fèi)用較高，2018年至2022年的平均水平為4,596.16萬元公司研發(fā)費(fèi)用較高，2018年至2022年的平均水平為4,596.16萬元??2018年至2022年公司平均研發(fā)費(fèi)用為4,596.16萬元，平均研發(fā)費(fèi)用率為11.12%。目前在研品種包括：阿卡波糖片(100mg)、磷酸西格列汀片、恩格列凈片、非布司他片、西格列汀二甲雙胍片(Ⅱ)等。截至2022年12月31日，公司擁有20項專利，其中發(fā)明專利15項。司研發(fā)費(fèi)用情況6,469.96,469.915,586.413,992.203,826.372018年2019年2020年2021年2022年研發(fā)費(fèi)用(元)研發(fā)費(fèi)用/營業(yè)總收入(%)12.3410.8710.07公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理0：公司在研項目情況研發(fā)項目名稱項目目的預(yù)計對公司未來發(fā)研發(fā)項目名稱項目目的預(yù)計對公司未來發(fā)展的影響擬達(dá)到的目標(biāo)卡格列凈片豐富產(chǎn)品群已于2023年1月取得藥品注冊證書獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點阿卡波糖片(100mg)增加在售產(chǎn)品規(guī)格2022年5月，申報補(bǔ)充申請，目前審評中獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點磷酸西格列汀片豐富產(chǎn)品群2022年4月申報生產(chǎn)，目前審評中獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點吡格列酮二甲雙胍片15mg/850mg)增加在售產(chǎn)品規(guī)格2022年8月申報補(bǔ)充申請，目前審評中獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點鹽酸二甲雙胍緩釋片降低片重2022年10月申報補(bǔ)充申請，目前審評中獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點恩格列凈片豐富產(chǎn)品群2021年12月申報生產(chǎn)，2022年9月資料發(fā)補(bǔ)，目前已向CDE提交已補(bǔ)充研究資料獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點非布司他片豐富產(chǎn)品線2022年10月申報生產(chǎn)，目前審評中獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點西格列汀二甲雙胍片(Ⅱ)豐富產(chǎn)品群2022年11月申報生產(chǎn)，目前審評中獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點二甲雙胍恩格列凈片(Ⅲ)豐富產(chǎn)品群2022年12月申報生產(chǎn)，目前審評中獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點甲鈷胺片取得藥品注冊證書2022年12月申報生產(chǎn)，目前審評中獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點依折麥布片豐富產(chǎn)品線處于藥學(xué)研究階段獲批生產(chǎn)增加公司利潤增長點7公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率提高，收現(xiàn)比提高，主營業(yè)務(wù)回款情況較好7143.64140.3081144.7126.3195.4204.55188.81181.532018年2019公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率提高，收現(xiàn)比提高，主營業(yè)務(wù)回款情況較好7143.64140.3081144.7126.3195.4204.55188.81181.532018年2019年2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)13,367.295,496.403,991.572,969.202018年2019年2020年2021年2022年??從公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況來看，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，2018年至2022年的平均水平為171.76天，但是近5年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，從2018年的188.81天降至2022年的143.64天。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，從2018年的144.77天降至2022年的88.12天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率提高。?從公司的現(xiàn)金流情況來看，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額總體上較高，2018年至2022年平均水平為6,985.71萬元。公司收現(xiàn)比較高，2018年至2022年的平均水平為95.01%，主營業(yè)務(wù)回款情況較好。1：公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況金流量凈額情況1：公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況金流量凈額情況(萬元)2898.262898.26996.46994.993.3892.692018年2019年2020年2021年2022年8化學(xué)藥品制劑行業(yè)分析2.1所屬行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈2.2藥品行業(yè)發(fā)展情況2.3糖尿病藥物市場情況2.4糖尿病患者情況2.5高血壓藥物市場情況2.6行業(yè)競爭格局9 化學(xué)藥品行業(yè)上游為各類原材料，下游為藥品流通企業(yè)，終端為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店和電商等2.1所屬行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈 化學(xué)藥品行業(yè)上游為各類原材料，下游為藥品流通企業(yè)，終端為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店和電商等2.1所屬行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈??公司主營業(yè)務(wù)為內(nèi)分泌治療藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，公司所處細(xì)分行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)(C27)；根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(GB/T4754-2017)，公司所處細(xì)分行業(yè)為化學(xué)藥品制劑制造(C2720)。?公司所在行業(yè)的上游為中藥原料和化學(xué)藥原料供應(yīng)商。近年來，我國的中藥材行業(yè)和原料藥行業(yè)都得到了迅速發(fā)展，產(chǎn)品質(zhì)量和安全性不斷提高，品種不斷豐富，為醫(yī)藥制造業(yè)提供優(yōu)質(zhì)、充足的原料來源。?下游為醫(yī)藥流通行業(yè)，終端包括醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店和電商平臺等。醫(yī)藥流通領(lǐng)域。近年來，大型的醫(yī)藥流通企業(yè)不斷通過收購兼并方式進(jìn)行擴(kuò)張，導(dǎo)致醫(yī)藥流通領(lǐng)域市場集中度提高。終端方面隨著新醫(yī)改的推進(jìn)、人口數(shù)量的絕對增長、人口老齡化程度的增加、人均收入的增加以及健康標(biāo)準(zhǔn)的提高，終端市場需求也將保持穩(wěn)步增長。圖表14：化學(xué)藥品制劑制造行業(yè)中中藥原料化化學(xué)原料藥生產(chǎn)設(shè)生產(chǎn)設(shè)備輔輔材及包材 藥品制造業(yè) 藥品流通業(yè)業(yè) 醫(yī)療機(jī)構(gòu) 藥店電電商平臺2022年中國藥品支出達(dá)到1,660億美元，到2027年將超過1,940億美元2.22022年中國藥品支出達(dá)到1,660億美元，到2027年將超過1,940億美元2.2藥品行業(yè)發(fā)展情況??近十年來全球醫(yī)藥市場保持了持續(xù)穩(wěn)定的增長態(tài)勢。根據(jù)IQVIA的報告，全球藥品支出從2017年的1.1萬億美元，增長到2022年的1.48萬億美元(不包含COVID疫苗和療法相關(guān)費(fèi)用)，2017-2022年CAGR為6.11%。預(yù)計到2027年全球藥品支出將以3%-6％的年復(fù)合增長率(CAGR)增長，至2027年，全球藥品支出將達(dá)到1.9萬億美元。從疾病領(lǐng)域來看，全球主要國家藥品支出分布于腫瘤、糖尿病、呼吸系統(tǒng)疾病等領(lǐng)域，其中腫瘤及糖尿病為重點領(lǐng)域，大幅領(lǐng)先于其他領(lǐng)域藥品支出。?根據(jù)IQVIA的報告，中國藥品支出從2018年的1,370億美元上漲到2022年的1,660億美元，預(yù)計到2027年將超過1,940億美元。?仿制藥是指與原研藥具有相同的活性成分、劑型、給藥途徑和治療作用的藥品，具有降低醫(yī)療支出、提高藥品可及性、提升醫(yī)療服務(wù)水平等重要經(jīng)濟(jì)和社會效益?；瘜W(xué)仿制藥是我國藥品行業(yè)中的重要組成部分。根據(jù)中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心的數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年，我國化學(xué)仿制藥在整體藥品市場規(guī)模中的占比一直保持在50%以上，但整體上呈現(xiàn)下滑趨勢。根據(jù)中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國化學(xué)仿制藥市場規(guī)模為9,069億元。預(yù)計到了2022年，市場規(guī)模將會達(dá)到9,613億元。圖表15：全球主要國家按疾病領(lǐng)域分類的藥品支出情況(十億美元)22023年藥品支2019-2023年出(預(yù)測)CAGR(預(yù)測)腫瘤99.56-9%糖尿病78.715.2%呼吸系統(tǒng)60.55.7%70-802-5%免疫53.515.4%70-856-9%疼痛39.70.9%40-480-3%抗生素及疫苗40.62.3%40-480-3%精神健康35.5-2.6%32-40(-2)-1%抗凝血藥39.855-65高血壓29.9-3.6%27-31(-2)-1%免疫34.211.7%45-556-9%其他392.74.8%440-4701-4%2018年藥品支出2014-2018年CAGR疾病IQVIA，中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心，億渡數(shù)據(jù)整理6：中國藥品支出情況(億美元)1,9401,8702018年2019年2020年2021年2022年2023E2024E2025E2026E1,9401,8702018年2019年2020年2021年2022年2023E2024E2025E2026E2027E1,7501,6301,6601,6901,5501,5701,370圖表17：中國化學(xué)仿制藥市場規(guī)模(億元)9,7079,6139,3419,0698,9108,4452017年2018年2019年2020年2021年2022E2021年中國糖尿病藥物市場的銷售額達(dá)到575.71億元532021年中國糖尿病藥物市場的銷售額達(dá)到575.71億元537.21514.39496.12468.532018年2019年2020年2021年2022年依帕可他,8%阿卡波糖,14%西格列汀,10%其他,6%二甲雙胍,24%伏格列波糖,4%吡格列酮二甲雙胍,5%格列奈特,9%瑞格列奈,9%達(dá)格列凈,11%2.3糖尿病藥物市場情況??據(jù)《藥融云糖尿病治療藥物的紅海市場》調(diào)研報告顯示，2022年全球糖尿病藥物市場的規(guī)模達(dá)到596.18億美元，呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。其中，GLP-1的銷售額為226億美元，遠(yuǎn)超胰島素的153億美元。SGLT2抑制劑憑借124億美元的銷售額成為最主要的口服降糖藥，規(guī)模逼近并將很快超過胰島素。?據(jù)藥融云數(shù)據(jù)庫顯示，2021年中國糖尿病藥物市場的銷售額達(dá)到575.71億，其中糖尿病注射制劑略高于口服降糖藥，分別占比55.66%與44.34%?？诜堤撬幹?，二甲雙胍最為暢銷，銷售額為46.38億元，排在國內(nèi)糖尿病藥物市場的第二梯隊，又占據(jù)口服降糖藥的24%市場。阿卡波糖、達(dá)格列凈、西格列汀市場占比也均在一成以上。圖表18：全球糖尿病藥物市場規(guī)模(億美元)圖表19：全球降糖藥品類格局圖表20：2021年中國口服降糖藥市場格局其他,13.49,2%DDP-4,225.86,38%225.86,38%SGLT2,123.76,21%胰島素,153.47,26%醫(yī)藥筆記，藥融云，億渡數(shù)據(jù)整理中國為全球第一大糖尿病國，2021年糖尿病人數(shù)約為1.4億人0.330.3630.2120.3220.286 0.232 0.2 印度尼西亞巴西印度中國為全球第一大糖尿病國，2021年糖尿病人數(shù)約為1.4億人0.330.3630.2120.3220.286 0.232 0.2 印度尼西亞巴西印度巴基斯坦美國埃及1.7441.4091.2490.7420.6220.223墨西哥孟加拉國日本 2021年2045年2.4糖尿病患者情況??糖尿病是全球五大死因之一，也是導(dǎo)致全球失明、腎衰竭、下肢截肢等疾病的主要原因之一。2021年12月6日，國際糖尿病聯(lián)合會發(fā)布了《2021IDF全球糖尿病地圖 (第10版)》，2021年全球成人糖尿病患者人數(shù)已達(dá)5.37億(患病率10.5%)，約有670萬成年人(20-79歲)死于糖尿病或其并發(fā)癥，每5秒鐘就有1人因糖尿病死亡。推測到2030年全球成人糖尿病患者人數(shù)將增至6.43億(患病率11.3%)，2045年高達(dá)7.83億(患病率12.2%)。?2021年中國糖尿病人數(shù)約為1.4億，2045年預(yù)估為1.74億，排名位居第一。排名第二的為印度，2021年糖尿病人數(shù)僅為0.742億人，但在2045年，患糖人數(shù)翻1倍，約為1.24億。圖表21：全球成人(20-79歲)糖尿病患者數(shù)量圖表22：2021年和2045年成人(20-79歲)糖尿病人數(shù)排名前10位的國家或地區(qū)7.836.435.374.634.254.253.823.63.822.852.46.94.51 2000年2003年2006年2009年2011年2013年2015年2017年2019年2021年2030E2045EIDF，億渡數(shù)據(jù)整理項目名稱調(diào)查項目名稱調(diào)查年份(年)年 抽樣方法樣本量(例)患病率(%)中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院重點項目一高血壓研究1958-1959非隨機(jī)抽樣739,2045.1全國高血壓抽樣調(diào)查1979-1980隨機(jī)抽樣4,012,7.7全國高血壓抽樣調(diào)查1991分層隨機(jī)抽樣950,3563.6中國高血壓調(diào)查(CHS)2012-2015分層隨機(jī)抽樣451,75527.9(加權(quán)率23.2)2022年中國抗高血壓藥物市場規(guī)模約為1,110億元2.5高血壓藥物市場情況??高血壓是最常見的慢性病之一，是全球疾病中負(fù)擔(dān)最重的疾病。在中國，高血壓患病率也呈上升趨勢，且患病數(shù)量人群基數(shù)大。中國在1958-1959年、1979-1980年、1991年、2012-2015年進(jìn)行過4次全國范圍高血壓抽樣調(diào)查，全國≥15歲居民高血壓患病粗率分別為5.1%、7.7%、13.6%、27.9%。根據(jù)衛(wèi)健委公布的統(tǒng)計公報數(shù)據(jù)顯示，2021年我國接受健康管理的高血壓患者人數(shù)達(dá)10,938.4萬。?2016至2021年中國抗高血壓藥物市場規(guī)模持續(xù)增加，雖然增速有所回落，但仍處于7%以上的高速增長中，2022年中國抗高血壓藥物市場規(guī)模約為1,110億元，同比增長7.2%。?根據(jù)藥融云統(tǒng)計，2019年至2021年我國醫(yī)院抗高血壓化學(xué)藥主要類別為血管緊張素Ⅱ受體拮抗劑和鈣拮抗劑，2021年占比分別為30.79%和37.72%。圖表23：全國高血壓患病率調(diào)查情況圖表24：中國抗高血壓藥物市場規(guī)模圖表23：全國高血壓患病率調(diào)查情況1,0359568858117446502016年2017年2018年2019年2020年2021年2022E《中國心血管健康與疾病報告2021》，F(xiàn)rost&Sullivan，藥融云，億渡數(shù)據(jù)整理圖表25：中國抗高血壓藥物市場結(jié)構(gòu)5.81%9.46%15.42%35.52%35.81%9.46%15.42%35.52%33.79%5.88%9.34%16.27%37.72%30.79%5.59%5.59%8.30%13.55%36.81%35.75%2019年20202019年2020年血管緊張素Ⅱ受體拮抗劑鈣拮抗劑β-受體阻滯劑血管緊張素轉(zhuǎn)化酶抑制劑利尿降壓藥德源藥業(yè)產(chǎn)品在細(xì)分市場市占率均不高2.5德源藥業(yè)產(chǎn)品在細(xì)分市場市占率均不高2.5行業(yè)競爭格局??2019年我國國內(nèi)吡格列酮銷售排名前5位的為日本武田藥品工業(yè)株式會社的“艾可拓”、德源藥業(yè)的“瑞彤”、北京太洋藥業(yè)股份有限公司的“艾汀”、杭州中美華東制藥有限公司的“卡司平”、四川綠葉制藥股份有限公司的“貝唐寧”占據(jù)了88.98%的份額。其中德源藥業(yè)的市場份額為19.54%。?在中國二甲雙胍市場，中美上海施貴寶制藥占有74.14%的市場份額，德源藥業(yè)占有0.87%的市場份額，位列第十三位。?2019年，德源藥業(yè)在吡格列酮二甲雙胍片市場占有的6.79%市場份額，在那格列奈片市場占有25.97%市場份額。圖表25：2019年吡格列酮片樣本醫(yī)院市場細(xì)分情況日本武田藥品,28.71%其它,日本武田藥品,28.71%四川綠葉制藥,11.56%杭州中美華