某航空公司財務(wù)報表分析

南方航空財務(wù)報表分析第四組2021年10月1中國南方航空公司CHINASOUTHERNAIRLINES202120212021202120212主要內(nèi)容公司簡介綜合能力報表分析3公司簡介發(fā)展歷程概況經(jīng)營情況SWOT分析419692003195020211992中國民航局在廣州設(shè)立南航的前身——軍委民航廣州辦事處民航廣州管理局組建運輸效勞隊，開始管理及調(diào)配自己的機隊南方航空公司開始直屬中國民用航空局，自主經(jīng)營、自負盈虧在上交所上市股票代碼600029獲“四星級航空〞證書，成為中國首個獲評四星級的國有大型航空公司5股權(quán)結(jié)構(gòu)圖6南方航空公司廈門航空55%貴州航空60%汕頭航空60%珠海航空60%重慶航空60%財務(wù)評估河南航空60%7中國運輸飛機最多航線網(wǎng)絡(luò)最興旺年客運量最大機隊規(guī)模居亞洲第一，世界第四全球第一家同時運營空客A380和波音787的航空公司概況8核心業(yè)務(wù)運輸服務(wù)航空公司代理人參意外傷害險代理航空配餐服務(wù)航空器維修9近五年經(jīng)營情況年份項目2011年2012年2013年2014年2015年營業(yè)收入9,270,70010,148,3009,813,00010,831,30011,146,700凈利潤507,500262,800189,500177,300385,100資產(chǎn)12,926,00014,249,40016,514,50018,969,70018,625,000負債9,162,10010,289,80012,293,30014,542,30013,667,700經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元上表中我們可以看到：南航近五年營業(yè)收入、資產(chǎn)負債總額根本上呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，2021年負債總額下滑主要原因在于公司歸還了大量債務(wù)。在這兒我們引起我們重點關(guān)注的是2021年度凈利潤的大幅增加，其原因在于燃油本錢下降了30.36%；本錢總額下降3.96%；運輸總周轉(zhuǎn)量同比增加13.19%；旅客運輸量同比增加8.43%；運輸收入同比增加3.18%10企業(yè)文化分析核心競爭力：以廣州為核心的樞紐運營管理能力；矩陣式管理模式下的資源協(xié)同能力；優(yōu)質(zhì)品牌效勞影響力戰(zhàn)略定位：以航空運輸為核心、相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)同開展、具有綜合競爭優(yōu)勢和價值創(chuàng)造力的航空產(chǎn)業(yè)集團核心價值觀：顧客至上、尊重人才、追求卓越、持續(xù)創(chuàng)新、愛心回報愿景和使命：成為顧客首選、員工喜愛的航空公司效勞品牌目標：打造“中國最好、亞洲一流〞11S航線、銷售網(wǎng)絡(luò)；旅客群體；機隊規(guī)模等W運行模式資源配置效率低運行成本高T其他運輸業(yè)發(fā)展航空安全問題O宏觀經(jīng)濟發(fā)展政策支持消費水平提高南航SWOT分析12Strength1、南航航線網(wǎng)絡(luò)通達全球1052個目的地，連接177個國家和地區(qū)。2、旅客人數(shù)——2021年旅客運輸量109.4百萬人次，旅客運輸量連續(xù)33年居國內(nèi)各航空公司之首3、機隊規(guī)?！獡碛酗w機667架，亞洲第一、世界第五4、人力資源〔截至2021年底，員工總數(shù)87202人，擁有7465名飛行人員，16505名乘務(wù)員……其中碩士以上2702人，本科34836人。5、平安控制——1065名空警平安員6、根底設(shè)施齊全，企業(yè)開展后勁足7、地域優(yōu)勢南航SWOT分析返回13南航SWOT分析Weakness1、南航固定資金占總資本80%左右，而流動資金只占20%左右2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一：截至2021年底，旅客運輸收入占本集團主營業(yè)務(wù)收入比例為91.63%3、機型多、機隊結(jié)構(gòu)復(fù)雜、運營本錢高——僅2021年，飛機、發(fā)動機維修費到達7326百萬元返回14Opportunity1、宏觀經(jīng)濟開展2、政策支持3、消費者購置水平提高，消費觀念越發(fā)超前，對高端效勞的需求增加Threat1、高鐵迅速開展2、航空事故〔例MH370〕南航SWOT分析返回15財務(wù)報表分析資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表16水平分析垂直分析短期償債能力分析長期償債能力分析營運能力分析資產(chǎn)負債表分析17資產(chǎn)水平分析表單位：百萬元水平分析項目流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)資產(chǎn)總額2012/12/31(基期)167871257071424942013/12/3120571144574165145變動額37841886722651變動率22.54%15.01%15.90%對總額的影響2.66%13.24%15.90%2014/12/3127840161857189697變動額72691728324552變動率35.34%11.95%14.87%對總額的影響4.40%10.47%14.87%2015/12/3114418171832186250變動額-134229975-3447變動率-48.21%6.16%-1.82%對總額的影響-7.08%5.26%-1.82%18關(guān)鍵流動資產(chǎn)水平分析單位：百萬元項目貨幣資金應(yīng)收賬款其他應(yīng)收款2015/12/31544425921610變動額-4638-113-133對資產(chǎn)總額的影響-3.25%-0.08%-0.09%2014/12/311830627052474變動額8224492731對資產(chǎn)總額的影響5.77%0.35%0.51%2013/12/311261022131911變動額2528328168對資產(chǎn)總額的影響1.77%0.23%0.12%2012/12/311008218851743水平分析19關(guān)鍵非流動資產(chǎn)水平分析單位：百萬元項目固定資產(chǎn)在建工程長期股權(quán)投資無形資產(chǎn)2015/12/311424541955634532889變動額428639181279616對資產(chǎn)總額的影響30.08%0.64%0.91%0.43%2014/12/311340011924729372544變動額34410609763271對資產(chǎn)總額的影響24.15%0.43%0.54%0.19%2013/12/311192491731425432443變動額19658-1324369170對資產(chǎn)總額的影響13.80%-0.93%0.26%0.12%2012/12/31995911863821742273水平分析20負債水平分析單位：萬元水平分析21權(quán)益水平分析單位：萬元水平分析22垂直分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)總體分析單位：萬元23垂直分析資本結(jié)構(gòu)總體分析單位：萬元24垂直分析主要資產(chǎn)工程總體分析單位：萬元25主要會計政策和估計分析1記賬本位幣2外幣折算3金融工具4應(yīng)收款項的壞賬準備5存貨6固定資產(chǎn)折舊方法南方航空公司的記賬本位幣為人民幣，編制財務(wù)報表采用的貨幣為人民幣。該公司及其子公司選定記賬本位幣的依據(jù)是主要業(yè)務(wù)收支的計價和結(jié)算幣種本集團收到投資者以外幣投入資本時按當(dāng)日即期匯率折算為人民幣。其他外幣交易在初始確認時按交易發(fā)生日的即期匯率折算為人民幣。即期匯率是中國人民銀行公布的人民幣外匯牌價。即期匯率的近似匯率是按照系統(tǒng)的合理方法確定的，與交易發(fā)生日即期匯率的近似的當(dāng)期平均匯率該集團的主要金融工具主要包括貨幣資金，除長期股權(quán)投資以外的股權(quán)投資、應(yīng)收賬款、其他流動資產(chǎn)、應(yīng)付款項、、借款、應(yīng)付融資租賃款及股本等。該集團在初始確認時按取得資產(chǎn)或承擔(dān)負債的目的，把金融資產(chǎn)和金融負債分為不同類別，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負債、貸款及應(yīng)收款項、可供出售金融資產(chǎn)和其他金融負債存貨的分類

存貨主要包括航材消耗件及普通器材發(fā)出存貨的計價方法

發(fā)出存貨的實際成本采用加權(quán)平均法計量存貨的盤存制度

永續(xù)盤存制低值易耗品和包裝物等周轉(zhuǎn)材料的攤銷方法

采用一次攤銷法進行攤銷，計入相關(guān)資產(chǎn)的成本或者當(dāng)期損益該集團對固定資產(chǎn)在預(yù)期使用壽命內(nèi)按年限平均法計提折舊固定資產(chǎn)滿足下列條件之一時，本集團會予以終止確認1、固定資產(chǎn)處于處置狀態(tài)。2、該固定資產(chǎn)預(yù)期通過使用或處置不能產(chǎn)生經(jīng)濟利益。3、報廢或處置固定資產(chǎn)項目所產(chǎn)生的損益為處置所得款項凈額與項目賬面金額之間的差額，并于報廢或處置日在損益中確認26主要會計政策和估計分析應(yīng)收款項同時運用個別方式和組合方式評估減值損失。1、單項金額大于應(yīng)收款項余額10%的視為重大。單項金額重大的應(yīng)收款項同時按照采用個別方式和組合方式計提壞賬準備，首先對其進行單獨減值測試，如果預(yù)計未來現(xiàn)金流量按原實際利率折現(xiàn)的現(xiàn)值低于其賬面價值時，該集團對該局部差額確認減值損失，計提應(yīng)收賬款壞賬準備。經(jīng)單獨未發(fā)生減值的，再與其他應(yīng)收款項一并按信用風(fēng)險特征組合方式計提壞賬準備。2、單項金額雖不重大但單項計提壞賬準備的應(yīng)收款項。對于單項金額不重大的應(yīng)收款項，先對其中賬齡較長且催收不還的應(yīng)收賬款、性質(zhì)獨特的應(yīng)收款項按個別方式評估減值損失，經(jīng)個別方式評估沒有計提減值準備的，再與其他應(yīng)收款項一并按照信用風(fēng)險特征進行組合，之后再按組合方式計提壞賬準備。3、按客戶所屬行業(yè)、應(yīng)收款項性質(zhì)及其信用風(fēng)險將應(yīng)收款項分為應(yīng)收航空票款、應(yīng)收飛機設(shè)備制造商回扣款、購置飛機意向金、應(yīng)收營運押金、房屋租賃定金及其他六個組合返回27短期償債能力分析28短期償債能力分析29短期償債能力分析

年份公司20112012201320142015南方航空-2402100-3074300-2864200-2624600-5111800東方航空-2995220-3616670-4047180-4288400-5130600中國國航-3640570-3526310-4421870-3998220-3068570凈營運資本數(shù)據(jù)30短期償債能力分析31長期償債能力分析

年份公司20112012201320142015南方航空70.88%72.21%74.44%76.66%73.38%東方航空80.27%79.30%80.92%81.97%80.76%中國國航71.44%70.95%71.78%71.63%68.84%資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)32長期償債能力分析33長期償債能力分析

年份公司20112012201320142015南方航空192.73%196.30%204.82%217.17%158.19%東方航空292.48%277.28%279.23%275.90%251.76%中國國航184.37%159.54%160.35%155.20%121.64%產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)34長期償債能力分析35長期償債能力分析

年份公司20112012201320142015南方航空-320.06562.32-158.89237.49181.02東方航空-1071.63340.08-404.33280.23178.02中國國航-553.1419.96690.06254.84213.77已獲利息倍數(shù)數(shù)據(jù)36長期償債能力分析37長期償債能力分析

年份公司20112012201320142015南方航空16.07%9.58%6.28%5.46%10.06%東方航空22.14%13.18%7.97%12.03%13.40%中國國航15.95%10.07%6.33%7.15%10.84%權(quán)益資本收益率數(shù)據(jù)38長期償債能力分析39長期償債能力分析40營運能力分析周轉(zhuǎn)率〔次〕41營運能力行業(yè)比照

項目單位

2011年2012年2013年2014年2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率南方航空公司44.2449.8647.8944.0542.09東方航空公司38.8333.2127.1624.3027.89海南航空公司45.4650.6553.9954.9448.78存貨周轉(zhuǎn)率南方航空公司51.7751.6751.9057.5355.94東方航空公司49.5741.0036.5734.9035.76海南航空公司224.26219.12355.54444.67521.61流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南方航空公司5.255.605.254.475.28東方航空公司6.606.496.965.824.54海南航空公司1.151.141.211.351.35固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南方航空公司10.91.070.880.840.80東方航空公司1.191.121.020.900.78海南航空公司0.860.880.800.790.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南方航空公司0.770.750.640.610.59東方航空公司0.790.730.680.600.52海南航空公司0.340.330.310.320.28根據(jù)上表可知，南天航空公司營運能力在同行業(yè)中處于中上水平。南航應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較高，雖然近四年呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢，但仍比同行業(yè)的東航高出許多，與海航相差不大。從流動資產(chǎn)的總體周轉(zhuǎn)效率來看，與東航、海航相比南航的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較高，在2021年超過了東航。42利潤表水平分析利潤表垂直分析盈利能力分析開展能力分析利潤表分析43利潤表水平分析項目營業(yè)利潤利潤總額凈利潤2015年262,400634,100498,600增減額221,900324,600256,800變動率547.90%104.88%106.20%2014年40,500309,500241,800增減額-101,000-25,500-23,100變動率-71.38%-7.61%-8.72%2013年141,500335,000264,900增減額-137,000-139,800-114,600變動率-49.19%-29.44%-30.20%2012年278,500474,800379,500增減額-276,100-212,000-225,400變動率-49.78%-30.87%-37.26%2011年554,600686,800604,900

利潤增減變動分析

單位：萬元44利潤表水平分析項目營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)毛利2015年11,146,7009,138,2002,008,500增減額315,400-376,900692,300變動率2.91%-3.96%52.60%2014年10,831,3009,515,1001,316,200增減額1,018,300809,000209,300變動率10.38%9.29%18.91%2013年9,813,0008,706,1001,106,900增減額-335,300112,900-448,200變動率-3.30%1.31%-28.82%2012年10,148,3008,593,2001,555,100增減額877,600897,800-20,200變動率9.47%11.67%-1.28%2011年9,270,7007,695,4001,575,300營業(yè)利潤分析

單位：萬元45利潤表水平分析南方航空載運量46利潤表水平分析南航費用變動分析47利潤表垂直分析利潤結(jié)構(gòu)分析利潤結(jié)構(gòu)分析表項目20112012201320142015營業(yè)總收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%營業(yè)收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%營業(yè)總成本94.79%97.77%99.00%100.01%98.17%營業(yè)成本83.01%84.68%88.72%87.85%81.98%營業(yè)利潤5.98%2.74%1.44%0.37%2.35%利潤總額7.41%4.68%3.41%2.86%5.69%凈利潤6.52%3.74%2.70%2.23%4.47%從上表可看出南方航空近五年三項利潤的開展趨勢，從2021年至2021年逐年下降，2021年明顯上升。2021年利潤總額的上升源于營業(yè)利潤的上升，而營業(yè)利潤的升高源于營業(yè)本錢的降低。48營業(yè)成本構(gòu)成分析成本構(gòu)成項目2014年金額（百萬元）占總成本比例2015年金額（百萬元）占總成本比例2015年金額較上年同期變動比率航油成本37,72839.65%26,27428.75%-30.36%職工薪酬費用12,12112.74%13,89115.20%14.60%折舊費用10,34610.87%11,36112.43%9.81%起降費用10,49611.03%11,51012.60%9.66%飛機、發(fā)動機維修費5,4515.73%7,3268.02%34.40%經(jīng)營租賃費5,3765.65%6,1516.73%14.42%餐食機供品費用2,4972.62%2,6802.93%7.33%其他9,97010.48%10,91811.95%9.51%主營業(yè)務(wù)成本小計93,98598.77%90,11198.61%-4.12%其他業(yè)務(wù)成本1,1661.23%1,2711.39%9.01%合計95,951100.0091,382100.00-3.96%利潤表垂直分析49盈利能力分析項目20112012201320142015銷售毛利率（%）16.9915.3211.2812.1518.02營業(yè)利潤率（%）5.982.741.440.372.35銷售凈利率（%）6.523.742.72.234.4750開展能力分析51綜上，南方航空近五年的開展趨勢主要是受行業(yè)大環(huán)境的影響一個是全球經(jīng)濟增速放緩，各航空公司間的競爭加劇另一個是高鐵的開展給航空業(yè)帶來的沖擊2021年南方航空盈利能力和開展能力的提高主要源于國際航線的增加加大了營業(yè)收入以及油價的降低減少了營業(yè)本錢利潤表小結(jié)52總體分析結(jié)構(gòu)分析比率分析工程分析現(xiàn)金流量表分析53總體分析54總體分析55總體分析56總體分析57總體分析582021年投資凈額為負值，現(xiàn)金流入方式為經(jīng)營活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入上升，但籌資活動產(chǎn)生的負值造成整體增長不大。2021年投資活動、經(jīng)營活動變化不大，籌資活動凈值再次為正。2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的流量凈額所占比例大幅增加，到達60%以上且投資活動現(xiàn)金流出進一步減少。使整體上升。2021年投資、籌資凈值為負值，籌資負值到達了近50%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入還缺乏彌補形成的現(xiàn)金缺口?？梢钥闯鼋?jīng)營現(xiàn)金流入對南方航空維持日常經(jīng)營活動是相當(dāng)重要的?？傮w分析59結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量流出結(jié)構(gòu)分析流入流出量對比分析60流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量流入結(jié)構(gòu)分析

單位：萬元61根據(jù)圖表可以看出，南航11年收到了大筆投資活動現(xiàn)金流入，從11年至15年，經(jīng)營活動流入占整體流入均保持在70%左右，投資活動流入除11年占比較大達18.78%以外，12至15年均保持在1%-8%之間，籌資活動流入占整體比重5年來維持在20%上下。流入結(jié)構(gòu)分析62流入結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金五年來均保持在97%左右，比較合理近5年來南航的籌資活動現(xiàn)金流入主要都是借款流入，因為一方面中國企業(yè)不能發(fā)行公司債券獲得長期融資，另一方面想通過配股或增發(fā)新股獲得權(quán)益融資需要符合嚴格的規(guī)定。63流出結(jié)構(gòu)分析南航的籌資活動流出逐年上升，且上升幅度較大，反映其財務(wù)狀況不是很穩(wěn)定，其中短期借款，質(zhì)押以及一年內(nèi)到期的非流動負債以及利息支出不斷上升64流出結(jié)構(gòu)分析通過觀察近5年來南航的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出工程，80%左右為購置商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，而支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比重有逐年上升的趨勢，這對于南航來說是比較合理的。65流出結(jié)構(gòu)分析仔細觀察南航的投資活動現(xiàn)金流出構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，總體來看，構(gòu)建固資、無資與其他長期資產(chǎn)占了投資活動現(xiàn)金流出的大局部，過多投資固資，長期來看不利于公司的可持續(xù)開展。66結(jié)構(gòu)分析根據(jù)圖表，南航自13年以后，歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金有了大幅增加，而用于分配股利。利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金大幅縮減，說明近年來南航的債務(wù)壓力顯著加大，影響到了股東權(quán)益67流入流出比照分析流入流出比68近年來，南航經(jīng)營活動流入流出比穩(wěn)中上升，保持在1.2左右，說明其經(jīng)營現(xiàn)金流狀況較好投資活動流入流出比波動較大，是因為近年來南航在固定資產(chǎn)投資方面投入較大，投資活動現(xiàn)金凈流量有正有負籌資活動流入流出比呈逐年遞減的趨勢，從11年的1.6逐年下降，12-15年均低于1，跌至0.6，說明近年來南航還款顯著大于借款現(xiàn)金流入，近年來債務(wù)壓力有所增加。流入流出比照分析69財務(wù)比率分析

——流動性分析現(xiàn)金流動債務(wù)比70現(xiàn)金債務(wù)總額比財務(wù)比率分析

——流動性分析71財務(wù)比率分析——獲取現(xiàn)金能力分析銷售現(xiàn)金比率72每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量財務(wù)比率分析——獲取現(xiàn)金能力分析73財務(wù)比率分析——獲取現(xiàn)金能力分析全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率74財務(wù)比率分析——財務(wù)彈性分析現(xiàn)金滿足投資比率+現(xiàn)金股利保障倍數(shù)75財務(wù)比率分析——收益質(zhì)量分析76工程分