成功制藥企業(yè)的關鍵特征 -全球制藥贏家 – 專注和效率為致勝秘笈 如何在充滿不確定性時代中取勝 2023-羅蘭貝格

06.2023上海/06.2023上海/中國如何在充滿不確定性的時代中取勝羅蘭貝格2全球制藥贏家執(zhí)行摘要羅蘭貝格《2023年全球制藥行業(yè)研究》分析了一個歷來表現(xiàn)優(yōu)于主要股市指數(shù)的行業(yè)。近年來，制藥企業(yè)通過轉(zhuǎn)型為更精簡的全渠道組織，大幅降低銷效率提升這一舉措主要由制藥贏家們推動，并也已經(jīng)幫助整個行業(yè)抵御了新我們對超過150家規(guī)模量級領先的上市制藥和生命科學公司的研習分析構(gòu)成它篩選出來在2019年至2022年的四年中實現(xiàn)高收入增長和1業(yè)務領導力2戰(zhàn)略連貫性經(jīng)證實的執(zhí)行能力適當?shù)囊?guī)模及財務狀況業(yè)務領導力意味著持續(xù)強勁的收入增長——68％的贏家在2019年至2022年的意見領袖，他們能夠為他們所專注的治療領域制定議程。戰(zhàn)略一致性意味著對特定疾病或治療領域的強烈關注。這使贏家能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品組合的協(xié)同效能在ESG方面處于領先地位，并擁有更穩(wěn)定和經(jīng)驗豐富的管理團隊。贏家的贏家的銷售成本(COGS)也較低，平均只有32％，而表現(xiàn)不佳的企業(yè)為40％。表現(xiàn)不佳者(超3倍)。得益于較低的杠桿率，贏家也有穩(wěn)羅蘭貝格3全球制藥贏家1/增長冠軍面臨五個關鍵挑戰(zhàn)42/效率提升帶來強勁投資者回報43/贏家明顯且持續(xù)地表現(xiàn)優(yōu)異64/不同細分領域的贏家共享相同關鍵優(yōu)勢105/制藥企業(yè)高管的主要關注因素14附錄15羅蘭貝格《2023年全球醫(yī)藥研究報告》最后提出了五個基本問題供管理人員評估未來的任務。通過找到充分的應對措施，并運用四個制勝特征所蘊含的羅蘭貝格4全球制藥贏家鍵挑戰(zhàn)制藥(“pharma”)公司的業(yè)務包含研究、開發(fā)、生產(chǎn)和／或銷售藥物來治療疾病，緩解癥狀，并越來越多的開始布局疾病的預防。由于產(chǎn)品創(chuàng)新(包括基于DNA和RNA療法的突破性治療)和更快的藥品開發(fā)，該行業(yè)在過去20年里顯著增長，對全世界患者的健康和福祉至關重要。但該行業(yè)的公司也面臨著一些挑戰(zhàn)，其中許多挑戰(zhàn)在過去三年里因新冠疫情和俄羅斯對烏克蘭的戰(zhàn)爭而變得更加嚴峻。這些挑戰(zhàn)包括需要為較小的患者群體開發(fā)量身定制的藥品，確保供應鏈安全，在環(huán)境、社會和治理(ESG)方面加倍努力，應對越來越大的價格壓力，并向全渠道銷售和營銷轉(zhuǎn)型。我們的研究對這個行業(yè)及其細分市場進行了及時和全面的考察。它分析了緊迫的趨它們的共同特征。它審視了大流行病的影響、行業(yè)成本結(jié)構(gòu)的發(fā)展和“獲勝”企業(yè)業(yè)績的驅(qū)動因素。羅蘭貝格分析了超過150家規(guī)模量級領先的上市制藥和生命科學公司，并將其分為10個具有獨特商業(yè)模式的關鍵細分領域1： 1小分子藥物公司如Lundbeck、Organon和Eisai 2傳統(tǒng)生物技術公司如Amgen、Biogen和EliLilly 3新模式的生物技術公司(如細胞和基因治療)，如BioNTech和Moderna 4血漿治療公司，如CSL、Octapharma和Grifols 5消費者健康公司，如ReckittBenckiser,Ajinomoto和TaishoPharmaceutical 6數(shù)字健康公司，如Dexcom、HealthStream和Omnicell 7仿制藥/生物類似藥，如Sun、Hikma和Teva 8合同開發(fā)和制造組織(CMO或CDMO)，如Lonza、Recipharm和Catalent，如羅氏、輝瑞和百特等10包含生命科學和其他業(yè)務的多元化公司，如拜耳、強生和大冢等羅蘭貝格通過匯編關鍵績效指標，如股東總回報率(TSR)和收入的復合年增長率 (CAGR)來評估每家公司的財務表現(xiàn)。這使我們能夠確定哪些驅(qū)動因素使一些公司能夠比其他公司更成功地開展業(yè)務、實現(xiàn)更高的回報并更樂觀地面對未來。這些公司可以最好地專注于他們的戰(zhàn)略優(yōu)勢，以實現(xiàn)或保持其制藥業(yè)的領先地位。2/效率提升帶來強勁投資者回報2/醫(yī)藥行業(yè)歷來上享有比其他行業(yè)更高的利潤率，這已轉(zhuǎn)化為高于平均水平的TSR2。我們的分析表明，最大的150家上市公司在2018—2022年實現(xiàn)了135％的平均TSR，輕松地超過了全球股市的表現(xiàn)(標準普爾500指數(shù)和MSCI世界股市指數(shù)的RA盡管從新冠疫情開始，全世界的醫(yī)療系統(tǒng)都面臨著前所未有的不確定性和挑戰(zhàn)，但制藥業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)強勁，甚至在全球經(jīng)濟遭受俄烏戰(zhàn)爭影響的情況下仍然能夠保持增長的業(yè)績趨勢。-------------------------------------------- (SG＆A)費用來提高效率。對過去15年的回顧表明，該行業(yè)早在2008年就開始以這種方式推動盈利，并在成本壓力增加的新冠疫情大流行的年份里加倍優(yōu)化了這例如，在新冠疫情大流行期間，由于與醫(yī)護人員面對面的接觸減少，公司發(fā)展了精益的全渠道營銷和銷售組織架構(gòu)，并削減了銷售隊伍。新冠疫情似乎對制藥公司和處方者之間的交流產(chǎn)生了持久的影響—面對面的會議減少，而電子郵件、通訊和其他數(shù)字通信增加。傳統(tǒng)的“銷售和產(chǎn)品指導”的銷售方式正在過渡到公司和處方者之間更具備定制化而因此質(zhì)量更高的“問題解決者”關系，而其最終就體現(xiàn)在優(yōu)化患者關懷。另外，值得注意的是，我們的報告分析沒有顯示公司的規(guī)模和用于SG＆A支出的收入之間有任何明顯的相關性。收入較高的公司在行政管理等方面的支出比例不見得比收入較低的競爭對手低。2008年至2022年期間，銷售成本(COGS)僅略有上升，這表明制藥業(yè)已廣泛提高了生產(chǎn)效率，尚未完全致力于生產(chǎn)基地網(wǎng)絡的大型結(jié)構(gòu)化調(diào)整。鑒于彈性的供應鏈和更靈活的制造平臺具有十足的重要性，制藥公司有很大的潛力從這一領域的進一步改善中獲利。另一方面，研究與開發(fā)(R＆D)的成本基本一直保持在接近15％的水平，這表明在過去的15年中，整個行業(yè)對創(chuàng)新的關注和投入一直很高。AA/強大的盈利能力帶來高回報醫(yī)藥行業(yè)TSR的表現(xiàn)一直優(yōu)于全球股票市場[2018-2022]股東總回報(指數(shù)100)和股份表現(xiàn)和支付的股息報-制藥行業(yè)學習樣本%MSCIWorld07/2010/2001/2104/2107/2110/2101/2204/2207/2210/2201/23羅蘭貝格5全球制藥贏家----------------羅蘭貝格6全球制藥贏家-------%%2728--------%%2728-B/效率措施推動利潤2008年至2022年的損益變化顯示SG&A的削減提高了營業(yè)利潤%%22729%2008201320182019202020212022運營SG&AR&DCOGS3/贏家明顯且持續(xù)地表現(xiàn)優(yōu)異3/我們針對對個體公司為股東創(chuàng)造價值的方式的分析識別出了制藥業(yè)內(nèi)的巨大差異。一組排名靠前的，我們稱之為“贏家＂的公司在2019年至2022年期間，每年的平均TSR為22％。而排名最低的一組，即后四分之一的“表現(xiàn)不佳者＂在同一時期產(chǎn)生這種差異促發(fā)我們?nèi)プR別三件事：1)表現(xiàn)持續(xù)超越同行的公司；2)推動行業(yè)領先的TSR的因素；3)贏家擁有的共同戰(zhàn)略屬性。我們針對贏家的分析是一個診斷工具，用于了解一個公司的過去表現(xiàn)來作為未來戰(zhàn)略的藍圖。我們通過經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后過去的收入，經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，作為未來增長的最佳指標來評估公司的價值創(chuàng)造未來發(fā)展?jié)摿?。我們還將其投資資本回報率 (ROIC)和加權(quán)平均資本成本(WACC)之間的差異作為風險調(diào)整后盈利能力的最佳指標。這使我們有別于主要以投資者為中心的視角，這類觀點主要使用不經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整的收入作為增長指標，并使用EBIT或EBITDA利潤率作為盈利指標，而不考慮投資資本(IC)和整體資本成本作為調(diào)節(jié)風險的重要考量緯度。收入增長率[%]收入增長率[%]詳細觀察TSR表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)收入增長較高但利潤率較低的公司的表現(xiàn)明顯不如增長較低但利潤率較高的公司，前者平均TSR為-6％而后者平均TSR為7％。拋開贏家這個概念，我們的這個研究分析顯示，投資者現(xiàn)如今獎勵那些為提高利潤而犧牲增長的制藥公司，這個現(xiàn)象與我們最近關于醫(yī)療科技行業(yè)的研究存在關鍵差異，差異在于醫(yī)療科技行業(yè)中投資者更偏好那些犧牲利潤以獲得更高的年收入增長的公司。我們調(diào)查的所有150家公司的平均經(jīng)濟利潤(ROIC減去WACC)為-1.2％。這表明，并非所有的制藥公司都能在2019年至2022年期間為其資本成本進行再融資。這突出表明，在一個高利潤的行業(yè)中，公司需要持續(xù)在運營效率和戰(zhàn)略重心上努C/贏家在幾乎每個細分市場都有經(jīng)營業(yè)務低于行業(yè)平均水平[2019-2022]按產(chǎn)品分類的財務業(yè)績矩陣[2019–2022]50-10-15----長者 5.5 5.5%--------------------- ---表現(xiàn)不佳者------ ------ 價值創(chuàng)造者%------1.2-55-50-45-40-35-30-25-20-15-10-5051015202530OICWACC XX XX新模式生物技術小分子傳統(tǒng)生物技術羅蘭貝格7全球制藥贏家羅蘭貝格8全球制藥贏家我們針對全球制藥行業(yè)贏家的分析呈現(xiàn)了四種公司典型：贏家–高增長、高盈利能力的公司。他們應當持續(xù)通過加強他們的競爭圍繞開發(fā)創(chuàng)造真正的經(jīng)濟價值，從而擴展堅實的股權(quán)故事。2價值創(chuàng)造者–高利潤但低增長的市場玩家。他們應考慮更多投資于擴大其產(chǎn)品組追趕贏家的表現(xiàn)。3無利可圖的增長者–收入增長高于行業(yè)5.5％平均水平，但利潤率較低的公司。他們需要提高表現(xiàn)和生產(chǎn)能力去刺激能夠?qū)嶋H產(chǎn)生盈利的增長。4表現(xiàn)不佳者–低增長且低盈利能力的公司。他們是我們樣本中少數(shù)應該考慮進行戰(zhàn)略整頓以同時提高收入增長和盈利能力的公司。雖然我們的贏家分析利用公司過去的業(yè)績來評估未來戰(zhàn)略和執(zhí)行的潛力，但至關重要的是要注意，過去的回報并不保證未來的回報。我們定性和定量地分析評估公司的過往業(yè)績，以識別出當時這些公司所共同擁有的取勝特質(zhì)。它不提供投資建議，因為它不能預測未來的風險和波動。小分子藥物公司和消費者健康公司在2019年至2022年期間擁有最少的贏家比例，但血液血漿治療公司、CMO／CDMO和傳統(tǒng)生物科技公司的贏家比例明顯高于其他類型的公司。這表明，這三種商業(yè)模式目前比制藥業(yè)的其他七種模式更有可能表現(xiàn)強勁。D在所有細分市場中，小分子藥物公司的表現(xiàn)不佳者的比例最高。近年來，由于醫(yī)療系統(tǒng)試圖控制支出，該類公司們經(jīng)歷了價格壓力。這個現(xiàn)象在知名的小分子藥物公司如NORTHERAbyLundbeck或SUBOXONEbyIndivior因為專利到期而銷量下降的案例中得到體現(xiàn)。此外，由于新冠疫情阻礙了臨床試驗，一些公司的投資回報急劇下降，甚至出現(xiàn)重大損失。同時疫情也減緩了很多小分子藥物能治療的疾病的治療進程。撇開新冠疫情大流行的影響，這一細分領域面臨著創(chuàng)新方面的挑戰(zhàn)。行業(yè)已經(jīng)充分收割了門檻較低的市場，故現(xiàn)在只能針對患者人數(shù)少得多的適應癥。由于獲得高回報的潛力有限，大多數(shù)投資都流向了業(yè)績更好的領域。傳統(tǒng)的生物科技公司擁有第三高的贏家比例。但總的來說，不專注于新的生物技術模式的公司部分形成了一個混合情形，擁有同等數(shù)量的價值創(chuàng)造者和無利潤的增長者。雖然像NovoNordisk，EliLily和AbbVie這樣的贏家已經(jīng)能夠通過有針對性的收購來執(zhí)行明確制定的愿景和戰(zhàn)略，但該領域的其他公司正面臨著來自定價壓力和越來越高比例的生物類似藥與其產(chǎn)品競爭的挑戰(zhàn)。另一方面，細胞和基因療法(CGT)這類新模式的生物技術公司，一直沒有獲得很好的盈利，即使營收得到了很客觀的增長。這一領域的大多數(shù)模式仍處于不同的開發(fā)階段，因此沒有產(chǎn)生收入。隨著這些新的治療方法投入市場，收入將得到回升。但在此之前，這些公司都是風險較高的投資，其價值主要基于對未來某個時間點高回報的預期。新冠疫情大流行期間對mRNA疫苗的巨大需求和個性化醫(yī)療的增加，推動了這個細分領域的收入增長。對新的治療方法的研究和開發(fā)的投資增加表羅蘭貝格9全球制藥贏家D/三個細分市場的贏家份額最高平均營業(yè)額2平均三年收入增長率-1%平均股東總回報獲勝者價值創(chuàng)造者無利可圖者表現(xiàn)不佳者-6%-3%10%1%-7%40%37%%%%%小分小分子傳統(tǒng)生物技術傳統(tǒng)生物技術新模式生物技術血血漿消消費者健康數(shù)字健康數(shù)字健康仿制藥/生物類似藥CDMO/CMO仿制藥/生物類似藥CDMO/CMO多元化——以生命科學為重點多樣化——生命科學及其他明了市場對該領域未曾開發(fā)潛力的信心。目前該領域由無利可圖的增長者為主，擁有比其他領域更加可期的未來前景。有趣的是，血漿治療公司的贏家比例最高。隨著惡性腫瘤和白血病等血液疾病的流行，這一高度細分的領域已經(jīng)從較快的市場增長中獲益。贏家之一，CSL公司，通過在2022年收購Vifo1Pharma，擴展到相鄰的鐵質(zhì)輸液療法領域，來強調(diào)其公司的價值主張。消費者健康公司的價值創(chuàng)造者比例最高，即使收入增長低于行業(yè)平均水平。這個領域傳統(tǒng)上是一個風險較低、回報較低的領域，現(xiàn)在正面臨著來自網(wǎng)絡和其他新渠道的壓力。因此，這個領域內(nèi)的公司正在投資于對銷售有相對可預測影響的營銷和品牌建設，而不是突破性的產(chǎn)品創(chuàng)新。消費者保健領域與處方藥領域的玩法是不同的，這就是為什么在近年里曾經(jīng)擁有綜合業(yè)務的企業(yè)主導了一波產(chǎn)業(yè)剝離和分割。例如，Novartis在2018年，Takeda在2021年，Johnson&Johnson在2022／23年都采取了行動，使他們的消費者保健業(yè)務能夠?qū)崿F(xiàn)其獨立的價值，而沒有“處方藥流程的負擔”。雖然一些數(shù)字健康公司的利潤增長速度高于行業(yè)平均水平，但這一領域中超過三分之二的公司盈利能力有限或沒有盈利。Progyny或Dexcom和這一領域的其他贏家通過利用數(shù)字商業(yè)模式和對于高增長治療領域，如生育和糖尿病的專注度能夠產(chǎn)生高于平均水平的利潤。絕大多數(shù)的仿制藥／生物類似藥公司是價值創(chuàng)造者或表現(xiàn)不佳者，低于平均水平的收入增長通常轉(zhuǎn)化為負的TSR。生物類似藥市場仍然大有可為，但由于美國和歐洲等許多成熟市場的激烈競爭和相當大的價格壓力，生物類似藥市場仍然未能實現(xiàn)其對于表現(xiàn)的許諾/預期。在所有細分市場中，CMO和CDMOs擁有第二大的贏家份額。一波合并浪潮和戰(zhàn)略重點的提升關注提高了利用率和生產(chǎn)效率。Lonza、Bio-Techne這些推動這類趨勢的成功企業(yè)正在關注技術機會和建立mRNA產(chǎn)品的生產(chǎn)平臺，這類產(chǎn)品在新冠疫情大流行期間證明了它們的價值。以生命科學為重點的多元化公司擁有最均勻的贏家、現(xiàn)金產(chǎn)生者、無利可圖的增長者和表現(xiàn)不佳者的分布。與許多同行相比，這些企業(yè)對特定市場的關注度較低，在增長率較低和較高的生命科學領域都很活躍。這使得企業(yè)的表現(xiàn)高度依賴于個人戰(zhàn)略。該領域的公司有很好的機會來分散風險，但在管理不同業(yè)務之間的協(xié)同作方面有著更加復雜的任務。包含生命科學和其他業(yè)務的多元化公司活躍在生命科學及其他領域，如化學品。在在這一領域中，業(yè)務組合中擁有快速消費品(FMCG)業(yè)務的公司能夠比那些在其他業(yè)務中關注農(nóng)業(yè)等其他領域的公司表現(xiàn)得更佳。4/不同細分領域的贏家共享相同關鍵優(yōu)勢我們的分析發(fā)現(xiàn)，無論贏家在那個細分領域經(jīng)營，也無論他們的業(yè)務重點是什么，都有四個共同的特點。所有贏家制藥公司的成功都建立在以下基礎上：1)業(yè)務領導力，2)戰(zhàn)略一致性，3)財務狀況和4)經(jīng)證實的計劃執(zhí)行能力。我們研究的定量和定性見解可以幫助詳細解釋每個特征。EEE/贏家公司共享的四大可以用關鍵績效指標衡量的特性公司的業(yè)務組合是否遵循一致羅蘭貝格10全球制藥贏家公司能否在所參與的細分市場狀況資故事執(zhí)行能力公司能否持續(xù)地執(zhí)行相應的戰(zhàn)4123羅蘭貝格11全球制藥贏家案例分析–我們分析了一家領先的傳統(tǒng)生物技術公司，他們高度關注代謝性疾病，特別是糖尿病。該公司在這一疾病人群快速增長的治療領域建立了重要的知識領導地位，并將其投資組合戰(zhàn)略性地擴展到肥胖癥等鄰近領域。近年來的一核心專注于代謝性疾病的情況下進入肥胖癥領域。該公司已經(jīng)快速和成功地整合了收購，保持了約16％的低COGS比例和40％以上的高EBITDA利潤率。這家公司已經(jīng)實現(xiàn)了可觀和持續(xù)的增長，在過去三年中的年復合增長率約為除了實現(xiàn)其增長目標，該公司還能夠保持強健的財務狀況。它的市值大大高于同行，確保了穩(wěn)定的投資者覆蓋率和獲得資本的機會。其健全的資本結(jié)DA內(nèi)償還債務，比其他平均債務比率為1.7的制藥業(yè)贏家公司要快大約五倍。這顯示了該公司強大的執(zhí)行能力，在需要時能夠迅速償還債務的有利地位，并能在短時間內(nèi)積極管理其投資組合。該公司的ESG評級使其處于行業(yè)的前15％，并為其明確制定的愿景和價值主張?zhí)峁┝烁嘧C明。它在整個領域的努力得到了股票市場的高度贊賞，贏家特征–類似的方法推動非常不同的業(yè)務1.業(yè)務領導力贏家專注于(1.1)持續(xù)的和(1.2)高于市場的收入增長(見年至2022年期間實現(xiàn)了收入正增長，而表現(xiàn)不佳的企業(yè)只者，在其領域的領導力主要來自于(1.3)通常非多元化的業(yè)務模式，專注于特定的疾病領域。這也使他們有權(quán)力充當(1.4)領域內(nèi)的想法領袖。F,L2.戰(zhàn)略連貫性獲勝者在其投資組合中表現(xiàn)出一致的戰(zhàn)略原理。一個清晰戶一個與之接觸的目的。專注使贏家能夠?qū)崿F(xiàn)(2.1)清晰可商業(yè)和醫(yī)療活動，或共享控制和治理結(jié)構(gòu)。贏家(2.2)有一標準的積極態(tài)度已被證明與強勁的商業(yè)表現(xiàn)相關。鑒于監(jiān)管機構(gòu)、客戶和投資者對ESG的審查越來越重要，卓越的羅蘭貝格12全球制藥贏家G贏家追求(2.3)積極的投資組合管理，并購交易的平均數(shù)量和價值高于表現(xiàn)不佳者。贏家更有可能抓住符合其戰(zhàn)略愿景的收購機會，同時也更積極地剝離不盈利的業(yè)務部門。H獲得收入。每個地區(qū)為獲勝者提供的總收入份額都低于表現(xiàn)贏家還(2.5)在研發(fā)方面進行了大量的投資。我們的研究表的公司(12％)多三個百分點。由于獲勝公司的收入通常要者擁有(2.6)更穩(wěn)定、更有經(jīng)驗的管理團隊來實施公司明確的戰(zhàn)略并嚴格遵守重點。贏家公司的高管在管理委員會的管任職5.8年。公司和其領導人之間更長久和潛在的更強關系可以創(chuàng)造真正的價值。3.執(zhí)行能力公司通過(3.1—3.2)高效的資源配置來證明其執(zhí)行戰(zhàn)略的能力和(3.3)漸進式資本配置。贏家通過比表現(xiàn)不佳者更有FF/贏家通常專注于特定的疾病領域?qū)Ｗ⑹顾麄兡軌虼_定價格和業(yè)務綱領并實現(xiàn)協(xié)同效應35%54%65%46%綜合性玩家領域?qū)Ｗ⑼婕矣谜际杖氲?2％而后者占30％。贏家通常在向更高效的全4.規(guī)模和財務狀況規(guī)模和財務狀況在制藥業(yè)很重要。(4.1)贏家的收入規(guī)模中位數(shù)通常為34億歐元，顯著高于表現(xiàn)不佳者11億歐元的水得資本。J贏家展示了一個(4.3)健全的資本結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)在明顯較低的A款人和投資者的風險較低，這使得他們能夠更好地獲得資規(guī)模也使贏家更有可能擁有全球業(yè)務(4.4)。他們經(jīng)營的子GG/贏家在ESG方面排名更高在第一四分之一區(qū)間(22%)羅蘭貝格13全球制藥贏家H/H/贏家在并購中更為活躍并購案件價值 7J/贏家支付較少的融資成本以資助增長較少的債務4.7x9 優(yōu)勝者表現(xiàn)不佳者II/贏家更加有效地分配資源從2019年到2022年的收入份額 優(yōu)勝者表現(xiàn)不佳者KK/贏家有更多的全球表現(xiàn)力2022年的贏家經(jīng)營的分支機構(gòu)數(shù)量是表現(xiàn)不佳者的兩倍以上%9式值包括ESG議程結(jié)構(gòu)4.13.3式值包括ESG議程結(jié)構(gòu)4.13.35/制藥企業(yè)高管的主要關注因5/醫(yī)藥公司應該集中關注贏家的四個共同特征。如果他們運用形成這些特征的最佳實踐，所有公司都將有機會實現(xiàn)卓越的股東回報。評估網(wǎng)格作為羅蘭貝格的一個強大的工具，企業(yè)可以用它來衡量自己的業(yè)務，并確定可能需要采取行動的領域。L評估網(wǎng)格的17個子維度中的每一個維度都基于一個可衡量的關鍵績效指標——例如，通過杠桿比率債務／EBITDA來衡量健全的資本結(jié)構(gòu)，通過完成的并購交易數(shù)量來衡量積極的投資組合管理，通過管理委員會的平均任期來衡量穩(wěn)定和經(jīng)驗豐富的管理層.L/制藥公司的戰(zhàn)略要務1導力2在疾病領域的思想領導力整個投資組合表現(xiàn)出的協(xié)同作用1.41.22.31.22.31.1市場較少1.1新4.4新4.2高33.24規(guī)模和財務狀況3經(jīng)證實的執(zhí)行能力獲勝者與表現(xiàn)不佳者之間最小的差異羅蘭貝格14全球制藥贏家羅蘭貝格15全球醫(yī)療器械報告醫(yī)藥企業(yè)高管需要回答的基本問題我們的分析表明，制藥公司高管現(xiàn)在需要考慮以下關鍵問題——并找到克服任何潛在差距的解決方案：有一些特殊的技術或知識領導力？張？它是否積極管理其投資組合，利用協(xié)同效應并充分投資于創(chuàng)新？輕松吸引資本來為其目標提供資金？在羅蘭貝格，我們幫助客戶解決戰(zhàn)略問題，使他們能夠在行業(yè)中占據(jù)或保持領先地位。醫(yī)藥公司必須解決當前的問題、戰(zhàn)略問題和結(jié)構(gòu)問題，以繼續(xù)發(fā)揮其關鍵作用。只有成功解決所有這些問題，他們才能繼續(xù)塑造未來，甚至并且比其他許多行業(yè)發(fā)展得更快。我們很樂意討論貴公司的關鍵績效指標的具體情況，以及其如何與我們的贏家框架相匹配。同時我們深知如何支持您保持或成為制藥業(yè)的贏家。雙特異性抗體等。.CMOs/CDMOs:以合同形式為其他制藥公司服務的公司，提供從藥物開發(fā)到生產(chǎn)的領域提供上述兩個或兩個以上的環(huán)節(jié)?？偸杖胫姓加邢喈敶蟮姆蓊~的企業(yè)集團。羅蘭貝格16全球制藥贏家M\優(yōu)勝分析方法長者低高低高低高低高者者低高低高低高低高的可盈利性率營業(yè)利潤加權(quán)平均資金成本債務稅后成本FredericThomas歡迎您提出問題、評論與建議fredericFredericThomas歡迎您提出問題、評論與建議frederic.thomas@辦公室：巴黎本報告僅為一般性建議參考。讀者不應在缺乏具體的專業(yè)建議的情