淺析企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)

淺析企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)

［摘要］在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)全局性，根本性危機(jī)。面對(duì)危機(jī)，企業(yè)如何進(jìn)行預(yù)測(cè)、防范、控制和處理，采取何種有效措施減少危機(jī)損失。本文著眼于財(cái)務(wù)危機(jī)的早期預(yù)警、財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)防、危機(jī)的化解三個(gè)方面進(jìn)行闡述……

［關(guān)鍵詞］財(cái)務(wù)危機(jī)早期預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)的化解

在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國際競爭的加劇和市場(chǎng)環(huán)境的風(fēng)云變幻，企業(yè)賴以生存和發(fā)展的內(nèi)外部條件均充滿變數(shù)。一方面促使企業(yè)全面走向市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，另一方面市場(chǎng)中的企業(yè)，時(shí)刻面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)全局性、根本性的危機(jī)，既有其危險(xiǎn)的一面，也存在著機(jī)會(huì)的一面。面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)如何進(jìn)行預(yù)測(cè)、防范、控制和處理，采取何種有效措施減少危機(jī)損失，并化危機(jī)為機(jī)會(huì)，以保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全運(yùn)行，維護(hù)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，是財(cái)務(wù)工作者當(dāng)前所面臨的重要問題。

一、財(cái)務(wù)危機(jī)的早期預(yù)警

1、銷售收入持續(xù)下跌。

在一般情況下，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品銷售量下滑時(shí)，管理當(dāng)局會(huì)用調(diào)整價(jià)格、產(chǎn)品品種或加強(qiáng)推銷等方法來挽救銷售業(yè)績。如果不能采取行之有效的策略，抑制下滑趨勢(shì)，必將帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題，尤其是非預(yù)期的下降。在賒銷業(yè)務(wù)中，現(xiàn)金流入滯后于銷售收入確認(rèn)時(shí)間，在制定企業(yè)后期資金計(jì)劃時(shí)，如果拿不出現(xiàn)金來填補(bǔ)缺口，或減少企業(yè)現(xiàn)金流出量，就會(huì)使?jié)撛趩栴}變成現(xiàn)實(shí)問題。

2、非正常的存貨積壓

按照以銷定產(chǎn)的原則，管理人員應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體情況，掌握關(guān)于存貨與銷售比率的一般標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)存貨庫存量超出正常標(biāo)準(zhǔn)，都可能是企業(yè)財(cái)務(wù)問題的早期信號(hào)，不少情況還與非預(yù)期的銷售下跌有關(guān)，必須通過增加銷售或削減采購等辦法來及早解決這一問題。以加快流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，減少資金占用。

3、應(yīng)收帳款大量增加

應(yīng)收帳款的大量增加不但會(huì)對(duì)企業(yè)自身的資金運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生負(fù)面影響，而且還可能引發(fā)企業(yè)之間的相互拖欠，從而形成嚴(yán)重的三角債問題；倘若企業(yè)的應(yīng)收賬款一旦形成呆賬，就會(huì)使這部分資金滯死，使企業(yè)蒙受嚴(yán)重的財(cái)務(wù)損失，甚至?xí)＜捌髽I(yè)的生存和發(fā)展。加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，對(duì)于保證企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行是十分必須和重要的。

4、經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足以抵償其到期流動(dòng)性債務(wù)

經(jīng)營性現(xiàn)金流量是企業(yè)的主要現(xiàn)金流量，當(dāng)企業(yè)主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流量減少，而完全依靠籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來抵償現(xiàn)有到期債務(wù)，這種現(xiàn)金流量的情況如若處于長期的持續(xù)狀態(tài)，企業(yè)履行的償債義務(wù)將受到阻礙，最終籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業(yè)現(xiàn)金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)防

1、強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部控制

健全的企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)是保證企業(yè)資產(chǎn)安全、資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提條件。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控制薄弱、管理混亂，就為違法違紀(jì)事件找到突破口，從而出現(xiàn)會(huì)計(jì)反映不實(shí)、費(fèi)用支出失控、經(jīng)濟(jì)效益低下、財(cái)產(chǎn)物資嚴(yán)重?fù)p失等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。這種狀態(tài)積累到一定程度，最終導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生和企業(yè)的徹底失敗。

2、加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、建立財(cái)務(wù)指標(biāo)分析系統(tǒng)

企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析系統(tǒng)，作為一種成本低廉的診斷工具，可以預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。就短期而言，由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)資金，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。因此企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要一個(gè)環(huán)節(jié)。企業(yè)可以通過將各項(xiàng)具體經(jīng)營目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、籌資及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算體系，預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金收支的狀況，根據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營周期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

就長期而言，可以通過獲利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)來衡量企業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，結(jié)合外部環(huán)境變化，確定適度的發(fā)展規(guī)模，準(zhǔn)確把握企業(yè)的發(fā)展方向。

獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前題。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)、該指標(biāo)是綜合反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)，也是杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)的核心，通過指標(biāo)層層分解，刨析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，盈利能力、營運(yùn)能力，從而綜合反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營情況。

反映償債能力主要指標(biāo)有：現(xiàn)金債務(wù)總額比=現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額、。

資產(chǎn)負(fù)債率=資產(chǎn)/負(fù)債

當(dāng)以上主要財(cái)務(wù)指標(biāo)長期處在低于同行業(yè)平均水平，且呈不斷下降趨勢(shì)，就應(yīng)該引起高度重視，及早發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，防止財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

3、合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定性財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，企業(yè)息稅前利潤(EBIT)的微量變化所引起的每股收益(EPS)大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象。也就是說由于借款利息的固定，企業(yè)盈利水平越高，扣除固定利息之后，投資者得到的回報(bào)也就越多。相反，企業(yè)盈利水平低，固定利息扣除之后，剩余給股東的回報(bào)也就少了。財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍，它給股東帶來額外的財(cái)富，同時(shí)運(yùn)用不當(dāng)也會(huì)引起財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。通常企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來確定債務(wù)比率，只有當(dāng)息稅前利潤(EBIT)大于負(fù)債經(jīng)營成本時(shí)，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)在舉債經(jīng)營時(shí)還要通過長期負(fù)債與營運(yùn)資金比，留存收益率以及債權(quán)、股權(quán)比率情況來考慮債務(wù)清償能力。

三、財(cái)務(wù)危機(jī)化解

當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生時(shí)，企業(yè)應(yīng)盡快查清現(xiàn)狀，明確企業(yè)所處的經(jīng)營狀況與財(cái)務(wù)狀況，短期內(nèi)可通過以下方法化解：

①處理不良債權(quán)，進(jìn)行財(cái)務(wù)重組，加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)；

②可以用削價(jià)處理庫存商品；出租或出售閑置的固定資產(chǎn)：收回對(duì)外投資等方式回籠資金。

③尋找融資渠道，減輕危機(jī)時(shí)期所承受的財(cái)務(wù)壓力，如將資產(chǎn)以售后回