宏觀策略-海外市場(chǎng)及流動(dòng)性跟蹤6月第4期：商品普遍承壓美債利率小幅回升-廣發(fā)證券戴康-20230628

報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值商商品普遍承壓，美債利率小幅回升報(bào)告摘要：類(lèi)資產(chǎn)：權(quán)益>債券>商品。上周大類(lèi)資產(chǎn)：美元>債券>權(quán)益。本周(2023.6.26-6.27)全球落后。本周(2023.6.26-6.27)大宗商品普跌，天然氣>金屬>農(nóng)產(chǎn)品。上周大宗商品普跌，天然氣>化工品>金屬。本周(2023.6.26-6.27)美美元貶值。本周(2023.6.26-6.227)美債長(zhǎng)短端(2023.6.26-6.27)MarkitiBoxx中資美元債券凈價(jià)指數(shù)下跌，細(xì)分項(xiàng)為主要貢獻(xiàn)。花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)較上周上調(diào)，花旗中國(guó)&歐洲經(jīng)濟(jì)FRAOIS蕩持平。最近一周以來(lái)(23.6.21-23.6.27期間)，ETF資金流入排名前三的國(guó)家/地區(qū)分別是金SFCCENoBOA3003560anggfcomcn|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值 4 券收益率 8 9 13 13 價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值表索引 |定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值一、全球大類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)跟蹤(一)全球主要大類(lèi)資產(chǎn)漲(漲2.49%)，其次為恒生指數(shù)漲1.37%、MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)價(jià)值漲1.12%、MSCI全球價(jià)值漲1.05%、歐元區(qū)STOXX50漲0.79%。本周ICE布油領(lǐng)跌(跌1.49%)，其次X10Y美國(guó)國(guó)債期貨漲0.03%。上周COMEX白銀領(lǐng)跌(跌6.93%)，其次為恒生指數(shù)值跌3.13%。|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值(二)全球主要權(quán)益資產(chǎn)(2023.6.26-6.27)全球權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)分化，港股表現(xiàn)突出。本周恒生科技C道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.59%。本周中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)領(lǐng)跌(跌1.83%)，其次為巴西上周全球權(quán)益資產(chǎn)普跌，港股表現(xiàn)落后。上周僅有巴西IBOVESPA指數(shù)錄得上漲(漲0.18%)。上周恒生科技領(lǐng)跌(跌8.37%)，其次為恒生指數(shù)跌5.74%、德國(guó)DAXCAC5%、日經(jīng)225跌2.74%。|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值史分位數(shù)最高為：日經(jīng)225指數(shù)31.73倍(92.10%歷史分位)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)25.57倍(89.70%歷史分位)、標(biāo)普500指數(shù)24.86倍(85.70%歷史分位)。歷史分位數(shù)最%歷史分位)、英國(guó)富時(shí)100指數(shù)11.20倍(5.20%歷史分位)、澳洲標(biāo)普200指數(shù)14.46倍(9.80%歷史分位)。ERPERP.25%，位于2010年以來(lái)歷史極低分位水平，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較上周下降。ETTM(三)全球主要大宗商品本周(2023.6.26-6.27)大宗商品普跌，天然氣>金屬>農(nóng)產(chǎn)品。本周DCE鐵礦(漲2.94%)，其次為NYMEX天然氣漲2.82%、COMEX白銀漲2.49%、LMEMEXCBOTDCE二醇跌2.86%、DCE苯乙烯跌2.35%、LME鎳跌2.21%、DCE焦煤跌1.77%。其次為DCE苯乙烯漲1.24%。上周CZCE玻璃領(lǐng)跌(跌7.53%)，其次為L(zhǎng)ME鎳跌|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值(四)全球主要貨幣匯率本周(2023.6.26-6.27)美元指數(shù)小幅下跌，主要國(guó)家貨幣相對(duì)美元升值。本美元漲0.28%，美元兌加元漲0.05%，歐元0.63%。跌2.84%，英鎊兌美元跌0.86%，美元兌加元跌0.11%，歐元兌美元跌0.42%。|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值(五)全球主要國(guó)家債券收益率有所上行。1年期國(guó)債收益率中，美國(guó)14.10BP)上行；印度(降1.90BP)、越南(降9.10BP)下行。10年期國(guó)債收益率中，美國(guó)(升3.00BP)、日本(升0.80BP)、中國(guó)(升0.62BP)上行；歐元區(qū)(降0.08BP)、印度(降1.10BP)、巴西(降16.90BP)、越南(降10.30BP)下行。1.00BP)、歐元區(qū)(升2.98BP)、中國(guó)(升3.88BP)、印度(升5.00BP)上行；日本(降國(guó)(降0.05BP)、巴西(降18.20BP)、越南(降19.30BP)下行。|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值表1：全球主要國(guó)家1年期國(guó)債收益率變化(六)中資美元債券凈價(jià)指數(shù)下跌。本周債券指數(shù)跌0.18%，其中高收益跌0.62%、投資級(jí)跌0.12%、企業(yè)債跌.97%。上周債券指數(shù)跌0.35%，其中高收益跌0%、投資級(jí)跌0.07%、企業(yè)債跌0.37%、金融債跌0.60%、地產(chǎn)債跌3.50%。|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值二、全球流動(dòng)性跟蹤5日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布6月議息決議，宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)較上周小幅下調(diào)至0.28SOMA夜逆回購(gòu)規(guī)模|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)達(dá)-138.4、花旗中國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)達(dá)-49.7，均較上周下調(diào)。有所緩和。本周以來(lái)，美國(guó)LIBOR-OIS利差較上周有所收窄，美國(guó)Y為4.85%、美國(guó)投資級(jí)債-10Y國(guó)債利差為2.04%，較上周小幅走闊。OISFRAOIS歐洲&中國(guó))經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)OIS差&90天金融行業(yè)|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值2Y3M)達(dá)-0.23%，USDOISFWDswap(2Y3M-1Y3M)達(dá)-1.05%、USDOISFWDswapMMYM0.66%。主要國(guó)家和地區(qū)ETF資金流動(dòng)：最近一周以來(lái)(23.6.21-23.6.27期間)，ETF資金流入排名前三的國(guó)家/地區(qū)分別是日本、加拿大、中國(guó)大陸，分別流入14.14表3：主要國(guó)家/地區(qū)ETF資金流動(dòng)國(guó)家|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值三、港股市場(chǎng)數(shù)據(jù)跟蹤(一)港股市場(chǎng)表現(xiàn)概況恒生指數(shù)收漲1.37%。上周港股普跌，恒生科技收跌8.37%，恒生指數(shù)收跌5.74%。截至6月27日，本周(2023.6.26-2023.6.27)港股行業(yè)普漲，漲幅較大的行業(yè)為周港股行業(yè)普跌，跌幅較大的醫(yī)療保健業(yè)、資訊科技業(yè)。(二)港股市場(chǎng)估值概況TM生中國(guó)企業(yè)指數(shù)PB(LF)為0.821倍，位于歷史5.89%分位水平。截至6月27日，對(duì)標(biāo)10年期中債和美債利率的恒生指數(shù)ERP分別為8.34%、.60%、44.70%分位數(shù)。恒生滬深港股通AH溢價(jià)指數(shù)位于絕對(duì)水平，分位數(shù)處于歷史82.00%分位。港股行業(yè)估值偏高的是原材料業(yè)、非必需性消費(fèi)業(yè)。原材料業(yè)PB(LF)為1.07倍，位于歷史53.23%分位數(shù)，非必需性消費(fèi)PB(LF)為2.55倍，位于歷史倍，位于歷史2.59%分位數(shù)，公用事業(yè)PB(LF)為1.05倍，位于歷史2.78%分位|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值圖25：恒生指數(shù)ERP(中債國(guó)債10年期)|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值圖26：恒生指數(shù)ERP(美國(guó)國(guó)債10年期)：彭博，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心(三)港股投資者情緒概況截至6月27日，CBOE波動(dòng)率報(bào)13.74%，較上周上升；港股主板賣(mài)空比例為14.25%，較上周下降。本周港股日均成交金額、換手率分別為877.466億港元、、換手率環(huán)比較上周有所上升。6月27日共617只港股被賣(mài)空(6月23日為617只)，總賣(mài)空金額為92.82億港元(6月23日為81.45億港元)，其中賣(mài)空金額超1億港元的個(gè)股有20只(6月23日為16只)。本周賣(mài)空金額占市場(chǎng)總賣(mài)空比例居前五的個(gè)股包括騰訊控股、阿里巴巴、網(wǎng)%處于第一位；上周賣(mài)空金額占市技，其中騰訊控股5.90%處于第一位。|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值(四)港股流動(dòng)性和資金概況本周南向資金由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。截至6月27日，本周南下資金累計(jì)凈流出億港元，成交額占港股成交日均比例為14.94%。|定期報(bào)告價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值四、風(fēng)險(xiǎn)提示地緣政治沖突超預(yù)期(俄烏沖突持續(xù)擾動(dòng)能源供給、伊核協(xié)議無(wú)法順利達(dá)成等)、全球流動(dòng)性收緊斜率超預(yù)期(美聯(lián)儲(chǔ)加速緊縮、歐央行快速加息、日本央行寬松貨幣政策轉(zhuǎn)向等