發(fā)行上市的主要法規(guī)規(guī)章和程序

發(fā)行上市的主要法規(guī)規(guī)章和程序內(nèi)容解讀《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》1解讀《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》2關(guān)于IPO和上市公司融資重點審核的環(huán)保問題3解讀《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》證券發(fā)行上市的法規(guī)、規(guī)則體系主板、中小板——實施細(xì)則《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（2006年5月18日）及其指導(dǎo)意見《證券法》原則性規(guī)定創(chuàng)業(yè)板——實施細(xì)則《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（2009年3月31日）證券公開發(fā)行并上市的條件第十三條公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合：具備健全且運行良好的組織機構(gòu)；具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好；最近三年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。2005年修訂《證券法》的原則性規(guī)定首次公開發(fā)行股票并上市的管理辦法的內(nèi)容《首次公開發(fā)行股票并上市的管理辦法》2006年5月18日起施行，是目前境內(nèi)主板上市企業(yè)具體的、最低行為規(guī)范要求，主要內(nèi)容如下：

1、發(fā)行條件（1）主體資格；（2）獨立性；（3）規(guī)范運作；（4）財務(wù)與會計；（5）募集資金運用；2、發(fā)行程序3、信息披露4、監(jiān)管與處罰首次公開發(fā)行股票并上市的管理辦法的意義《管理辦法》分別從公司治理和財務(wù)指標(biāo)兩個方面，對發(fā)行人的發(fā)行主體、發(fā)行獨立性提出較為嚴(yán)格的條件，對《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件進(jìn)行了細(xì)化，并對發(fā)行程序、信息披露、監(jiān)管和處罰等方面予以明確?！豆芾磙k法》對發(fā)行人的獨立性包括發(fā)行人的資產(chǎn)、人員、財務(wù)、機構(gòu)和業(yè)務(wù)的獨立性提出了嚴(yán)格的要求，明確了對發(fā)行人主體資格的要求。規(guī)定股份有限公司設(shè)立滿3年后方可申請發(fā)行上市；只允許經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的有限責(zé)任公司方可采用募集設(shè)立的方式發(fā)行股票并上市；為支持大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市，規(guī)定了經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)行人可以不受成立3年限制的豁免條款?！豆芾磙k法》明確了募集資金的運用，規(guī)定募集資金原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)，要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項存儲制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會決定的專項賬戶。《管理辦法》對發(fā)行人在報送的發(fā)行申請文件等有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，發(fā)行人不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)的，發(fā)行人以不正當(dāng)手段干擾中國證監(jiān)會及其發(fā)行審核委員會審核工作的，發(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級管理人員的簽字、蓋章系偽造或變造的，除了按照《證券法》的有關(guān)規(guī)定處罰外，中國證監(jiān)會將采取終止審核并在36個月內(nèi)不受理發(fā)行人的股票發(fā)行申請的監(jiān)管措施。《首發(fā)管理辦法》重點內(nèi)容講解——發(fā)行條件（1）1.發(fā)行條件——規(guī)范的主體資格發(fā)行人須依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司，持續(xù)經(jīng)營三年以上。發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事高管沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。發(fā)行人注冊資本足額繳納，發(fā)起人或股東出資資產(chǎn)財產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦妥，發(fā)行人主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營合法合規(guī)合章程規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東、實際控制人持股不存在重大權(quán)屬糾紛?！妒装l(fā)管理辦法》重點內(nèi)容講解——發(fā)行條件（1）例外條款：有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。有限公司整體變更必須是按原賬面凈資產(chǎn)折股，而不是評估值折股；中外合資外商投資企業(yè)變更為股份有限公司時，需要商務(wù)部批準(zhǔn)，且具有連續(xù)三年盈利記錄方可；而內(nèi)資有限公司整體變更時，無連續(xù)盈利三年的要求。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的公司，可以免除持續(xù)經(jīng)營3年的要求，例如中國鐵建（601186）。發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東、實際控制人持股不存在重大權(quán)屬糾紛股東之間不存在掛靠、隱形股東的情形。《首發(fā)顯管理遣辦法》重點擺內(nèi)容胸講解——發(fā)行趴條件搞（1）20散08年3月5日《首次含公開越發(fā)行鬧股票結(jié)并上柜市管柿理辦淚法》第十蜂二條趴“實際律控制丑人沒框有發(fā)伐生變紙更”給的理厚解和及適用——證券鵲期貨星法律關(guān)適用鄰意見負(fù)第1號判斷宴的根增本依貪據(jù)——以公偉司控戰(zhàn)制權(quán)考的穩(wěn)麻定為勸標(biāo)準(zhǔn)鋤，判工斷公神司是藍(lán)否具交有持園續(xù)發(fā)息展、筋持續(xù)蜂盈利漏的能拔力摔；公司故控制柱權(quán)是釣?zāi)軌蛎磳杀麞|大漫會的蹲決議享產(chǎn)生奔重大貿(mào)影響晶或者耀能夠府實際汁支配稅公司抬行為扁的權(quán)假力，揉對發(fā)級行人繩股東暴大會炭、董騎事會掀決議瓶的實莊質(zhì)影豈響、塵對董港事和看高級郵管理卷人員鴿的提摧名及登任免仇所起須的作弓用等沒因素輪進(jìn)行堂分析嗓判斷聽；多人委共同芬擁有饒公司覺控制眾權(quán)認(rèn)顯定的狗標(biāo)準(zhǔn)任；發(fā)行搶人不握存在仗擁有絮公司禁控制扛權(quán)的僻人或旺者公缺司控野制權(quán)個的歸江屬情個形的病判斷幣條件法；國有孤資產(chǎn)喚監(jiān)督移管理獵機構(gòu)悠無償博劃轉(zhuǎn)糖直屬運國有畜控股專企業(yè)思的國猛有股付權(quán)或慌者對贊該等朝企業(yè)橡進(jìn)行表重組耍認(rèn)定帆實際黃控制滿人未符發(fā)生捏變更挪的條剛件。《首發(fā)匯管理詢辦法》重點買內(nèi)容孟講解——發(fā)行傳條件梢（1）20垮08年5月19日《首次稅公開冊發(fā)行情股票制并上氏市管兇理辦爬法》第十脂二條發(fā)行窄人最妻近3年內(nèi)覆主營某業(yè)務(wù)紐奉沒有繡發(fā)生池重大鑼變化的適感用意饑見——證券牙期貨坑法律證適用座意見參第3號發(fā)行刑人報權(quán)告期跨內(nèi)存制在對抬同一督公司敏控制璃權(quán)人主下相添同、終類似刑或相桑關(guān)業(yè)泊務(wù)進(jìn)撓行重翻組，柔視為飾主營隙業(yè)務(wù)壓沒有勿發(fā)生仍重大臭變化卡的條記件；發(fā)行敵人報躬告期財內(nèi)存眉在對守同一提公司番控制瘋權(quán)人福下相港同、禽類似冠或相抄關(guān)業(yè)刑務(wù)進(jìn)遇行重翻組的連，視詢對發(fā)勉行人鞏資產(chǎn)打總額塔、營愚業(yè)收肉入或詳利潤淹總額嘉的影聚響情午況確炕定申儉報時出間。（1）達(dá)皆到或刪超過富上述孕指標(biāo)遵最近痰一年牌末10缸0%的，浩運行1年后穩(wěn)申報李；（2）最桶近一皂年末奔上述馬指標(biāo)[5編0%灣,1軌00靈%）的波，在盲申報凡文件司中重拌點詳攏細(xì)披瓶露；（3）最煙近一興年末膏上述飛指標(biāo)[2匹0%軋,5貴0%）的尖，申汽報文慌件含宇重組辛完成辟后的決最近標(biāo)一期陣資產(chǎn)卷負(fù)債下表。發(fā)行苗人提法交首諷發(fā)申暗請文摔件前陡一個娘會計烘年度梅或一獵期內(nèi)醉發(fā)生稻多次刊重組廳行為閉的，額重組束對發(fā)股行人攜資產(chǎn)弓總額傾、營險業(yè)收巧入或竿利潤練總額賺的影金響應(yīng)而累計狗計算勉。案例萍分析1云南變壓器電氣股份有限公司IPO未過會原因：——發(fā)行人主要資產(chǎn)存在重大權(quán)屬糾紛

2008年3月7日云南變壓器電氣股份有限公司(云變電氣)首發(fā)上會當(dāng)日，遭競爭對手在杭州市中級人民法院起訴其專利侵權(quán)，被訴專利侵權(quán)的產(chǎn)品是其主要產(chǎn)品——電氣化鐵道牽引變壓器。22007年6月北京市七星華創(chuàng)電子股份有限公司IPO被否原因：——最近三年實際控制人、主營業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化2006年3月七星電子實際控制人由中國華融變成北京電控；七星電子通過減資和資產(chǎn)置換，2005年度停止生產(chǎn)占其總收入30%的DY偏轉(zhuǎn)項圈和音響器材，主營業(yè)務(wù)發(fā)生重大變更?！妒装l(fā)爺管理鞏辦法》重點襲內(nèi)容尺講解——發(fā)行塔條件帖（2）2.發(fā)行妥條件——發(fā)行涌人的克獨立銀性《首發(fā)炮管理幕辦法》對獨困立性總體襲要求慈是具箱有完權(quán)整的抗業(yè)務(wù)湖體系欲和直達(dá)接面寄向市長場獨予立經(jīng)支營的浸能力沙。這緒里有器一個紛整體焦重組朋或完喜整重醉組的瓣要求同，反吳對包得裝性醫(yī)剝離峰性的訓(xùn)部分嬸重組烈，即圣“五表分開父”或相“五跌獨立況”，閥業(yè)務(wù)跳和資揉產(chǎn)獨竿立完紅整，騾人員胳、機候構(gòu)、趴財務(wù)避獨立遭分開健。1、在縱業(yè)務(wù)嚼獨立叼完整盯方面森，不奏得與其控股蠅股東莖、實翅際控尾制人師及其榨控制變的其滋他企饞業(yè)之認(rèn)間存口在同邊業(yè)競客爭或揉者顯著失公竭平的務(wù)關(guān)聯(lián)博交易撐。2、在職人員鎮(zhèn)獨立者方面亦，發(fā)洋行人沾高管舟（總化經(jīng)理漂、副適總經(jīng)紫理、愧財務(wù)弄負(fù)責(zé)嬸人和晨董事令會秘垂書等稈）不寬得在劈燕控制微股東正或企毫業(yè)擔(dān)榮任除黨董監(jiān)忍事之衣外的萬其他就職務(wù)貝，或軍領(lǐng)薪鼻，財轎務(wù)人嘗員不拆得在判上述欺單位壩兼職穩(wěn)。對此絹，取糞消了牽董事倍長雙示重任熔職的救一貫尺原則疊限制高。3、在染財務(wù)龍獨立渡方面里，要羊求發(fā)噴行人粒建立購獨立泡財務(wù)亮核查淹體系牢，能克獨立扶財務(wù)龍決策盞，有宴規(guī)范刻財務(wù)咱會計陰制度偽，不裕得與落上述問單位娘共用陡賬戶非。案例斷分析1220被07年6月北慢京市遷七星向華創(chuàng)蛛電子咽股份毯有限掀公司IP迎O被否牧原因漲：——公司麻獨立暑性差摸，嚴(yán)廁重依唯賴控桌股股降東七星稅電子故生產(chǎn)壇經(jīng)營雹用房嫁屋、悅土地擺均從頸控股盈股東野處租改賃；覺生產(chǎn)別用能件源水約電氣消均由錘控股碰股東舅提供址；實木際控設(shè)制人圖下屬狀上市坐子公究司從蘭事與衣七星疲電子遼相似干業(yè)務(wù)耗，且野連續(xù)喊虧損化，存微在實鬼際控彩制人度通過儲關(guān)聯(lián)配交易冤轉(zhuǎn)移勞利潤舌或侵揭占七械星電罩子股堤東利炎益的嗎可能垮。20照07年7月南鋪京石嶄化IP接O未獲維通過鍛原因——獨立挨性差南京卻石化語的歷抄史沿夸革、乳資產(chǎn)玩權(quán)屬扶存在盯法律建障礙竭；涉核及到擋大股嫩東占敢用擬堤上市爽公司催資金朵、大碼股東眾控股紫子公問司與猜擬上司市公田司的劣同業(yè)異競爭慌、行塊業(yè)優(yōu)廢勢地泛位不策明顯忙、公堤司及豎控股香子公景司與棵關(guān)聯(lián)爹方之尼間存句在資驗金相金互占也用及鞭貸款薄或信妖用證績擔(dān)保摧?！妒装l(fā)螺管理譜辦法》重點版內(nèi)容優(yōu)講解——發(fā)行投條件勉（3）3.發(fā)行陡條件——發(fā)行泉人的株規(guī)范莊運作1、從發(fā)芒行人軋的基酷本治嗚理架床構(gòu)，梯即三用會、端獨立廣董事雜、董獻(xiàn)秘制駕度等購方面君進(jìn)行原約束行；2、董絮監(jiān)高廳管的言任職護(hù)資格唱、責(zé)算任以孝及相瓜關(guān)的拒證券芽法規(guī)瞞應(yīng)知堅應(yīng)會寶；3、發(fā)權(quán)行人蛙最近36個月澇無違善反證剝?nèi)ㄑ?、工博商、嚼稅收敗、土車地、現(xiàn)環(huán)保聽、海盞關(guān)等賀行為嫁，且堪未受絲式到行水政處廉罰；恐申報紐奉材料撥質(zhì)量周要求痕（真矮實、癥完整囑、準(zhǔn)贊確）豬等等崇；4、發(fā)鼠行內(nèi)靜控制床度健策全且館有效完；5、禁療止資飾金占湖用和鋪違規(guī)許擔(dān)保優(yōu)；此外賀，需洋要著今重指曠出公商司章尚程作職為公澤司憲裁法，嫩公司搜法留橋下不廈少自么治創(chuàng)搖新的后空間掩，如藏公司帳決策撲的授水權(quán)、扶開展銷創(chuàng)新句業(yè)務(wù)雅等。案例伶分析1220質(zhì)08年4月晉城尼藍(lán)焰尋煤業(yè)昆股份咬有限險公司IP教O被否佳原因勒：——關(guān)聯(lián)瓜公司禽與上櫻市公強司存億在資殃金占繭用晉城報股份真被否持的三闊大原譯因之閉一就漆是大漫股東碰資金麻占用戴不公逐。從20械03年9月到20雁06年12月，標(biāo)晉城駁股份朱的大腿股東辜晉城碧集團等因建化趙莊啄煤礦勁占用煙晉城旁股份撲資金旦累計晉達(dá)到21可.4施82屆5億元坦；晉崖城集凈團以宵高利敞率向槽晉城報股份倡關(guān)聯(lián)垮企業(yè)礙貸款他。20畢07年7月山西簽同德舍化工滑股份砍有限奔公司IP用O未獲肌通過谷原因——存在哲違法知違規(guī)蠟行為股份協(xié)公司蠶前身展通過近職工果集資壇的方捕式籌顛集資綠金設(shè)碧立粉撫乳公骨司，些涉及納資金10淹60萬元口，年京利率10堤.0讓8%，違揀反了湯國務(wù)忌院以套及人酷民銀素行的萍有關(guān)重規(guī)定樂，屬錢于最煎近三揉年的甚違法遙違規(guī)朵行為胡，且饒存在旗被有銹關(guān)部狹門處廈罰的先可能舌性。案例似分析3420管07年4月浙江存三鷗溪機械匠股份骨有限紐奉公司IP畢O撤材陶料原致因：——虛假用申報孕文件購、存摟在財昏務(wù)造看假可嚼能三鷗隱機械膊兩次缺發(fā)審涌會前車因舉鞏報函戰(zhàn)停止揮審核適，舉暮報函舟認(rèn)為今三鷗材機械革涉嫌歉虛假煤披露墨，刻拉意隱牧瞞公司司遭貴受國捐內(nèi)企妄業(yè)的更專利攀訴訟蠅；公壩司20討06年銷趴售收塔入和褲凈利用潤數(shù)動據(jù)與樸行業(yè)昌水平羊存在白較大渡差距蜘。后炸三鷗籌機械忘主動招撤回IP尊O申請拌材料述，上位市之抖路擱看淺。20香08年7月上海圈盛和友陽紡輸織有錫限公宮司IP袋O未獲瘦通過饑原因——持續(xù)婆經(jīng)營廈能力枯受到烘質(zhì)疑盛和草陽紡喊織屬砍于捆用綁上插市，恥其本稈身從致事紡刷織業(yè)普務(wù)，20遵04年收界購西臣北醫(yī)偏療，20紗05年、20園06年西膀北醫(yī)呈療的宣利潤頌占總怠利潤宅比例務(wù)均超跌過50粥%，近墨三年蛛主營購業(yè)務(wù)爭發(fā)生蒜較大腹變化執(zhí)。如皆單獨越計算窯紡織起行業(yè)航，根件本達(dá)確不到屯上市彎標(biāo)準(zhǔn)腸，且會公司防缺乏煉明確渠的發(fā)稅展目斯標(biāo)?！妒装l(fā)悶管理毛辦法》重點討內(nèi)容鏟講解——發(fā)行毀條件萍（4）4.發(fā)行博條件——財務(wù)漠與會偶計的瘋規(guī)范內(nèi)控碑要求會計詳師出嗎具無倡保留礎(chǔ)意見蘿的內(nèi)巷部控網(wǎng)制鑒產(chǎn)證報斥告財務(wù)岔硬性銷指標(biāo)（一層）最質(zhì)近3個會險計年察度凈擋利潤渴均為徒正數(shù)弊且累洪計超錘過人偵民幣30芹00萬元披，凈琴利潤植以扣蘋除非枝經(jīng)常越性損竿益前絮后較驚低者錯為計辛算依宜據(jù)；（二范）最灘近3個會慚計年態(tài)度經(jīng)穩(wěn)營活杜動產(chǎn)隊生的君現(xiàn)金首流量字凈額酷累計數(shù)超過朵人民黑幣50屯00萬元矩；或楊者最銷近3個會塊計年句度營盈業(yè)收法入累詞計超美過人疏民幣3億元岸；（三處）發(fā)洽行前確股本哲總額膝不少肢于人釣民幣30制00萬元進(jìn)；（四渣）最邀近一誼期末裙無形取資產(chǎn)亦（扣廈除土役地使掌用權(quán)卡、水獄面養(yǎng)鎖殖權(quán)段和采殘礦權(quán)戰(zhàn)等后縫）占板凈資蘿產(chǎn)的速比例胞不高漸于20％；（五宏）最矛近一廢期末斷不存糧在未宿彌補陸虧損甩。發(fā)行探人會旨計申犯報文鍬件要悄求《首發(fā)檔管理紫辦法》重點癢內(nèi)容掉講解——發(fā)行蒙條件劈燕（4）4.發(fā)行醋條件——財務(wù)夏與會陸計的乎規(guī)范司（續(xù)嗎）持續(xù)狡盈利言能力睬的要思求(一)發(fā)行奔人的廟經(jīng)營紹模式刮、產(chǎn)第品或臘服務(wù)梢的品由種結(jié)答構(gòu)已您經(jīng)或飾者將幅發(fā)生屈重大烏變化兄，并裳對發(fā)瞞行人名的持嚇續(xù)盈張利能準(zhǔn)力構(gòu)眨成重皆大不居利影桶響；(二)發(fā)行繩人的寫行業(yè)廉地位會或發(fā)鴿行人裳所處梢行業(yè)妖的經(jīng)紡營環(huán)指境已生經(jīng)或虧者將碑發(fā)生淹重大德變化業(yè)，并觀對發(fā)滾行人曲的持攀續(xù)盈畝利能浪力構(gòu)船成重鐮大不術(shù)利影呢響；(三)發(fā)行另人最巖近1個會倡計年東度的讀營業(yè)弊收入姿或凈辛利潤鋤對關(guān)鋤聯(lián)方粗或者話存在掀重大罩不確銹定性承的客籮戶存紐奉在重拜大依緊賴；(四)發(fā)行些人最險近1個會汁計年砍度的垃凈利環(huán)潤主嫁要來罰自合通并財海務(wù)報址表范努圍以茅外的淹投資典收益牧；(五)發(fā)行備人在向用的預(yù)商標(biāo)忍、專恨利、吳專有稿技術(shù)叛以及蒙特許臂經(jīng)營神權(quán)等開重要雙資產(chǎn)住或技濱術(shù)的北取得精或者央使用臭存在車重大佛不利撓變化寧的風(fēng)局險；(六)其他含可能虛對發(fā)評行人巷持續(xù)調(diào)盈利長能力獨構(gòu)成活重大諸不利晃影響賄的情苦形。案例占分析1220優(yōu)08年4月河南土中原堪內(nèi)配攜股份良有限跳公司IP原O被否冬原因婦：——公司會計撥基礎(chǔ)胖薄弱海，內(nèi)裕核不箭健全中原踐內(nèi)配悅公司長收入學(xué)確認(rèn)紐奉原始容報表驗與申鳴報報摸表最肚近2年相貢差16用00萬元殃和24助00萬元素，占那當(dāng)期晌申報膽數(shù)額泳的80色%和72融%。雖煉然20月07年集邁中補臟繳所丸得稅15搭00萬元徹，但疊是被痛證監(jiān)題會判轎定為世會計顧基礎(chǔ)可薄弱顏，內(nèi)碌核不冬健全懷，首此發(fā)被深否。云南秧變壓蛋器電鑒氣股煉份有謹(jǐn)限公言司IP士O未過暈會原喘因——關(guān)聯(lián)欠交易像大，班無市稀場可迎比價戴格，接無法墓判斷笑關(guān)聯(lián)視交易共的公慨允性昌。關(guān)聯(lián)宣公司瞇冷鉚旦廠向翁其供慚應(yīng)原編材料斷，且忙無同岔類市議場價劉格可考比，戰(zhàn)云南艱變壓20杜05年、20即06年的表關(guān)聯(lián)寧交易山采購盯占主至營成畢本的裁比重凱分別裁為28巨.6凝4%、36猾.8就7%。案例對分析3420賤08年4月26雞3網(wǎng)絡(luò)用通信帽股份溫有限躲公司IP暗O被否門原因資：——公司會計銀政策霜變更柜隨意技性大26朱3通信賽公司20墊05年、20正06年凈早利潤絡(luò)為79粘7萬元宣、74奮8萬元溉，而20種07年凈僚利潤喘為70損34萬元押，公吹司解知釋為侄重組滾和職許工薪柄酬變混化；擇某虧晉損業(yè)每務(wù)20森06年存起在于私上市戀主體端，20茂07年被妻剝離錯，20縫08年擬矩又合如并進(jìn)饅來；桑人均膚工資亦從14萬元/年降蹈低為9萬元/年。20燥07年6月浙江贈大東味南包同裝股移份有猴限公寄司IP贏O未過叉會原慈因——持續(xù)斯經(jīng)營劑能力廉存在原風(fēng)險大東碎南所鏈處行蝕業(yè)競意爭激宴烈、區(qū)進(jìn)入費門檻坊低、匪周期級性波封動較片大，蕩由于松公司澇沒有雀生產(chǎn)毫高端走產(chǎn)品塑，且半管理助水平嚇較低率，沒梅有形喬成核周心競臥爭力短，受敬原材殼料價左格影石響較律大，洪盈利萍能力裙較差咱，非強經(jīng)常孕性損季益較態(tài)高，例存在串較大與的經(jīng)規(guī)營風(fēng)臘險。案例死分析5620持08年4月大竹連華漆信計顫算機楚技術(shù)組股份仍有限異公司IP滿O未過壇會原讓因——過分淡依賴塊相關(guān)湊股東厘或者兵單個壞市場大連代華信擋近三牛年來膨自日洋本市扶場的缸收入少占營良業(yè)收駁入的75悟%以上龍；公津司客悟戶主朝要為NE矛C、NT拍T乓DA跪TA、日復(fù)立、唯新日它鐵SO野L、通旅用電故氣等萬企業(yè)趨，公出司前迫五大抬客戶褲的銷緩售收搖入比呼例分晝別為57忌.0街3%、55趨.1末9%和52醬.9砍4%，有蹈較為堆集中哥的風(fēng)辛險。20催07年6月浙江那大東局南包棋裝股仿份有晶限公腫司IP塊O未過隙會原追因——持續(xù)查經(jīng)營囑能力跳存在泊風(fēng)險大東棟南所貨處行現(xiàn)業(yè)競謝爭激代烈、遍進(jìn)入怖門檻兇低、佛周期浮性波河動較疼大，勸由于瓦公司盜沒有書生產(chǎn)接高端堪產(chǎn)品衡，且你管理搏水平嗽較低檔，沒撤有形系成核菊心競弊爭力面，受返原材符料價包格影撤響較軌大，揚盈利始能力諸較差扛，非糟經(jīng)常乖性損矛益較耍高，帖存在遷較大擱的經(jīng)胸營風(fēng)腐險。《首發(fā)鋪管理差辦法》重點解內(nèi)容淡講解——發(fā)行辟條件百（5）5.發(fā)行攜條件——募集捉資金填的運獲用（1）募婦集資粗金應(yīng)撲當(dāng)有明確以的使耽用方眨向，脅原則阿上應(yīng)圾當(dāng)用壺于主昂營業(yè)切務(wù)。除金慘融類側(cè)企業(yè)秀外，觸募集殲資金噴使用柔項目隨不得飄為持貞有交揉易性趨金融巴資產(chǎn)軌和可育供出片售的譜金融鞏資產(chǎn)謎、借腫予他份人、憶委托呼理財受等財帖務(wù)性綢投資宴，不販得直悅接或昂者間雞接投栗資于霜以買恭賣有緣瑞價證良券為繩主要遵業(yè)務(wù)艙的公睡司。（2）募笨集資襪金數(shù)危額和附投資駝項目應(yīng)當(dāng)岸與發(fā)擊行人稈現(xiàn)有禁生產(chǎn)哀經(jīng)營標(biāo)規(guī)模弟、財類務(wù)狀忌況、有技術(shù)就水平脅和管恢理能轟力等同相適亂應(yīng)。（3）募冶集資咽金投愛資項供目應(yīng)誕當(dāng)符合腰國家偶產(chǎn)業(yè)賀政策、投斃資管廈理、茄環(huán)境門保護(hù)蒸、土赴地管俘理以似及其而他法嘗律、零法規(guī)揮和規(guī)例章的往規(guī)定艦。（4）發(fā)血行人芳董事索會應(yīng)仗當(dāng)對募集孝資金幸投資南項目挽的可關(guān)行性犬進(jìn)行預(yù)認(rèn)真掛分析，確椅信投獲資項練目具馳有較閥好的葉市場繪前景芝和盈蹄利能屠力，環(huán)有效牲防范偵投資描風(fēng)險作，提醋高募挖集資們金使伏用效衫益。（5）募督集資停金投宋資項膚目實旺施后給，不會儀產(chǎn)生察同業(yè)持競爭耽或者膏對發(fā)壓行人悄的獨的立性塊產(chǎn)生餃不利遺影響鑰。（6）發(fā)倉行人叛應(yīng)當(dāng)建立繳募集映資金國專項解存儲率制度，募宴集資兩金應(yīng)漫當(dāng)存現(xiàn)放于符董事緣瑞會決漿定的導(dǎo)專項榜賬戶扒?！妒装l(fā)元管理盤辦法》重點再內(nèi)容寫講解——發(fā)行擴條件隔（5）關(guān)于槍募集此資金鄙應(yīng)說亮明的雪若干燒問題踢：上市州公司翅的發(fā)詢展前粒景和劃業(yè)績獨增長矩主要驚依賴鍵于募伍集資但金項促目的蘇順利適實施致，發(fā)狂審委燒高度掌關(guān)注浮該問版題，戒并逐矩漸成殘為審環(huán)核的臥關(guān)鍵享和重蚊點。募集爐資金祖項目果實施浸效果撇很大喂程度調(diào)上決辮定著粒未來默公司支市場濕價值雨，影拋響投輕資者澡對公褲司價泡值的描判斷最。聘請揚專業(yè)壘的研槍究機嚴(yán)構(gòu)撰孩寫募彎集資訓(xùn)金項復(fù)目的罵可行歉性研運究報鍋告，概研究稀報告醫(yī)的質(zhì)溪量將妙對公旅司上鳥市和虎投資廣者做與出投萬資決杯策有統(tǒng)重大絲式影響且。案例秤分析1220辱08年4月深圳敲市金愁達(dá)萊府環(huán)保失股份開有限令公司IP怖O未過姜會原煎因——募集極資金拒項目鬧資金麻使用希未充療分論因證金達(dá)鞭萊環(huán)添保IP損O未過撈會的盒首要釣原因創(chuàng)是募參集資閉金的切投向儲，其永募集或資金趁的1.半2億用枕于補臺充工巖程項沃目備乏用的毯運營嶄資金因未情經(jīng)充名分論直證未獲辜監(jiān)管部層認(rèn)準(zhǔn)可，納首發(fā)貝被否農(nóng)。20口07年6月北泉京久賓其軟伶件股故份有合限公繁司申野請轉(zhuǎn)連板IP火O未過物會原該因——無募集職資金術(shù)的必扶要性久其口軟件中流動美資金軌很富天裕，蠟有30饒00萬元堤理財虎產(chǎn)品率，負(fù)賠債率驚為45鋤.5飼8%，資忍產(chǎn)負(fù)址債率齊幾項毫指標(biāo)礙顯示育償債獵能力澆良好壁。爬募集刮資金誼的項州目無編實施刺的緊腦迫性陣和必片要性革。案例鐘分析3420其07年河南椒輝煌鞏科技旦股份搬有限磚公司糖第一街次IP塞O未過療會原晝因——募集魯資金捆項目洗存在飛重大執(zhí)不確刺定性輝煌免科技它募集懲資金席五個轉(zhuǎn)項目敞，經(jīng)毅審核絨有三嫂個尚采不具顫備實印施的垂條件申，其煤中兩萍個項彎目均籃未取登得產(chǎn)即品認(rèn)驚定證雙書；厘另一暑個項指目是幟新產(chǎn)鼓品，佩只有勉中標(biāo)仁才能訊投產(chǎn)品，項扁目何型時達(dá)嬌產(chǎn)以戰(zhàn)及能崇否取爸得效攪益存誤在不躍確定糊性，效募集姥資金旨投資死項目其缺乏灶持續(xù)愁盈利概能力卡。20痕08年6月某公摩司IP妨O未過努會原割因——募集服資金集投向場與公忌司現(xiàn)收有規(guī)寫模不珍相適仿應(yīng)20捷04、20吐05、20恥06年末速及20跑07年6月末攝，該凍公司摸固定烈資產(chǎn)諸余額閃分別摩為15領(lǐng)9萬元搜、33帶3萬元油、61嶼7萬元連和20偵16萬元刑，主坦要生區(qū)產(chǎn)中貿(mào)小尺劫寸液柳晶顯拍示產(chǎn)妙品。掉本次遠(yuǎn)募集被資金痛投資排項目徒預(yù)計忙總投屑資38框40楚3萬元幼，項眼目投湯產(chǎn)后華，將步增加蓮約3億元顧的生鳥產(chǎn)設(shè)兩備，棕主要安生產(chǎn)惰大尺鵲寸液畝晶顯如示產(chǎn)甩品。顧審核味過程拋中，智該公疏司是遍否有訪足夠庫的能幸力實猛施以祥及新結(jié)增的否利潤昏能否擱抵消餐新增捕的折豬舊成槳為質(zhì)階疑關(guān)天鍵，援最終斷被否宿。最近帥時期IP減O被否理原因宣總結(jié)申請憤企業(yè)殘主體想資格揚不具板備歷史句沿革土不清乘晰、座出資儲不實琴等申請遺企業(yè)筐獨立嶼性存睜在問馬題首發(fā)輛上市悅失敗申請下企業(yè)貪財務(wù)識會計宅處理砍不當(dāng)申請凱企業(yè)歡募投致項目幫存在月問題《首發(fā)慣管理察辦法》重點員內(nèi)容被講解——發(fā)行納程序申報受理審核發(fā)行發(fā)行浪人董滿事會絨、股眠東大恐會對慘發(fā)行答事宜拳作出范決議誓；決議邁內(nèi)容裂包括手：發(fā)無行股瘡票數(shù)蒙量、陣種類芒、對倒象、櫻募集爐資金食用途挑、發(fā)型行前譽滾存超利潤暮分配祖、決翠議有絹限期停等。發(fā)行碧人制擁作上屬市申何請材全料，季有保醫(yī)薦人影向證堤監(jiān)會鏈申報瘦；證監(jiān)再會收私到文頭件，5個工咳作日告內(nèi)做明出受訓(xùn)理決朵定。發(fā)行為部進(jìn)猴行初箱審并辯提出錢反饋喇意見鳳，發(fā)白行人協(xié)及時四進(jìn)行義回復(fù)色，施脹行預(yù)渡披露杯；征求縱發(fā)行吉人當(dāng)房誠地省送級政滿府意宵見；就發(fā)磨行人陪募集飄資金燦項目傳征求祖發(fā)改鏡委意敢見。發(fā)審鏟委對倦發(fā)行添人股拼票發(fā)帽行進(jìn)勺行核會準(zhǔn)；發(fā)行罰人自膨核準(zhǔn)欣之日看起6個月啄內(nèi)發(fā)襪行股含票；股票偵發(fā)行伸未經(jīng)背核準(zhǔn)姑的，姿自決蛋定之辛日起6個月客后可尸再次熱申請種?！妒装l(fā)多管理效辦法》重點闖內(nèi)容逼講解——信息穴披露招股說明書要求招股說明書應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會規(guī)定進(jìn)行編制和披露，是信息披露的最低要求，參見2006年5月18日《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號——招股說明書（2006年修訂）》；責(zé)任承擔(dān)方：（1）發(fā)行人、全體董事、監(jiān)事、高管簽字、蓋章，保證內(nèi)容的真實、準(zhǔn)確、完整；（2）保薦機構(gòu)及保薦代表人對其核查，并出具核查意見，簽字、蓋章；財務(wù)數(shù)據(jù)有效期：招股書中引用的財務(wù)數(shù)據(jù)在其最近一期截止日后6個月內(nèi)有效；特殊情況至多延長1個月；財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)以年度末、半年度末、季度末為截止日；申請文件受理后，發(fā)審委審核前，在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露發(fā)行人招股說明書（申報稿）；發(fā)行申請核準(zhǔn)后，在發(fā)行前將正式稿招股說明書刊登于證監(jiān)會制定的報刊和場所，以備公眾審閱?！妒装l(fā)陪管理租辦法》重點筐內(nèi)容鳴講解——監(jiān)管剖與處均罰中介濃機構(gòu)盈利述預(yù)測發(fā)行禾人發(fā)行究申請吩文件腎虛假盈記載淋、誤買導(dǎo)性紗陳述故或者央重大刺遺漏圾；不符挺合發(fā)竟行條豎件以景欺騙場手段燒騙取粉發(fā)行犁核；發(fā)行貞人以絲式不正筑當(dāng)手虛段干嚷擾證像監(jiān)會導(dǎo)及發(fā)希審委詞審核堵工作菊；發(fā)行奴人或倍其董柿監(jiān)高繳簽字濁、蓋道章系門偽造笛或者扯變造景的；除處罩罰外勿，證束監(jiān)會碌終止?jié)B審核晉并在36個月謀內(nèi)不急受理率發(fā)行編人的甚股票喊發(fā)行鋤申請樓。保薦禁機構(gòu)理如有嬌上述月行為尾的，評按照《證券扇法》和保循薦制鬧度處艙罰；其他仁中介叔機構(gòu)倆違規(guī)母的，12個月任不受掉理該題機構(gòu)尼出具側(cè)的專脹業(yè)文無件；擅自肢改動第申請輪文件愁、拒移絕答液復(fù)提胳問的把，視通情節(jié)狡嚴(yán)重吸程度夸，予弓與懲攪罰。發(fā)行泉人披雞露盈團利預(yù)鋸測的哥，利移潤實祥現(xiàn)數(shù)事未達(dá)欲到盈割利預(yù)蠅測數(shù)80疲%的，缺除不廚可抗糟力外州，其己法定嫁代表示人、盼簽字繪注冊分會計剝師在步股東場大會狼和報蛾刊上晌道歉擋，法點人可鍋被處泄以警看告；如未角達(dá)50菠%的，蔬除因葬不可?？沽~奉外，36個月蒼內(nèi)不駐得公痛開再抱融資若。解讀《首次咳公開昂發(fā)行宮股票論并在塔創(chuàng)業(yè)續(xù)板上博市管母理辦頌法》創(chuàng)業(yè)提板管應(yīng)理辦殼法的仙特點創(chuàng)業(yè)筋板定隆位于俘服務(wù)廢成長稱型創(chuàng)呀業(yè)企核業(yè)，遙重點稼支持鑼具有液自主喜創(chuàng)新歪能力膜的企鬼業(yè)。蹄針對堪創(chuàng)業(yè)僑型公計司自背主創(chuàng)岡新能稿力強達(dá)、業(yè)田務(wù)模少式新陰、規(guī)星模較暖小、嶄業(yè)績什不確痰定性隙大、倚經(jīng)營元風(fēng)險飄高等姿特點假。在發(fā)迷行條手件方鼻面針雹對創(chuàng)木業(yè)企稈業(yè)實鳥際情意況制附定相其應(yīng)的緩定量或標(biāo)準(zhǔn)猾與定呀性規(guī)問范要騙求；強化叨保薦播人責(zé)漁任，估要求鉗保薦穴人對制公司通成長掙性、調(diào)自主睬創(chuàng)新鳥能力刮作盡呀職調(diào)逐查和記審慎左判斷憤，并岸出具拌專項立意見振；保薦漸人在葛公司哀上市列后三謹(jǐn)個會痰計年讓度內(nèi)磁履行摟持續(xù)舍督導(dǎo)消責(zé)任垮。設(shè)立讓單獨已的創(chuàng)辟業(yè)板聲發(fā)審登委；創(chuàng)業(yè)瘋板管欺理辦摩法的鳥特點實行斯網(wǎng)站間為主彈的信燒息披維露方用式，偽增加清創(chuàng)業(yè)滋板市柏場風(fēng)啊險特犧別提愿示；在公氧司治梅理方買面從禍嚴(yán)要掉求，帽強化國控股伙股東侄責(zé)任冠；公司業(yè)控股傾股東舅應(yīng)當(dāng)諷對招求股說沙明書采出具耍確認(rèn)剃意見獲，并板簽名絞、蓋混章。加強鍛交易問所監(jiān)鋒管職桌能，瞞充分森發(fā)揮獵一線中監(jiān)管嬌作用誕。創(chuàng)業(yè)淡板與講主板《首發(fā)眉管理哈辦法》內(nèi)容慢比較條件A股主板創(chuàng)業(yè)板IPO辦法主體資格依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司經(jīng)營年限持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上(有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計算)持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上(有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計算)盈利要求（1）最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3,000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)；（2）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5,000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；（3）最近一期不存在未彌補虧損；（1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；（2）或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30％。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)（注：上述要求為選擇性標(biāo)準(zhǔn)，符合其中一條即可）創(chuàng)業(yè)諸板與壯主板《首發(fā)授管理眾辦法》內(nèi)容俊比較資產(chǎn)要求最近一期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元股本要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬元企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少于3,000萬元主營業(yè)務(wù)要求最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)突出。同時，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)董事及管理層最近3年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化最近2年內(nèi)未發(fā)生重大變化實際控制人最近3年內(nèi)實際控制人未發(fā)生變更最近2年內(nèi)實際控制人未發(fā)生變更同業(yè)競爭發(fā)行人的業(yè)務(wù)與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭發(fā)行人與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭創(chuàng)業(yè)智板與筋主板《首發(fā)蹄管理柄辦法》內(nèi)容工比較關(guān)聯(lián)交易不得有顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易價格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形不得有嚴(yán)重影響公司獨立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易成長性與創(chuàng)新能力無發(fā)行人具有較高的成長性，具有一定的自主創(chuàng)新能力，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面具有較強的競爭優(yōu)勢募集資金用途應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上用于主營業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)具有明確的用途，且只能用于主營業(yè)務(wù)創(chuàng)業(yè)雖板與鄙主板《首發(fā)星管理律辦法》內(nèi)容王比較限制行為（持續(xù)經(jīng)營能力判斷）

（1）

發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響（2）

發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響（3）

發(fā)行人最近一個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴；（4）

發(fā)行人最近一個會計年度的凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外的投資收益（5）

發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險（6）

其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形（1）

發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響（2）

發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響（3）

發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險（4）

發(fā)行人最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴（5）

發(fā)行人最近一年的凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外的投資收益（6）

其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形

創(chuàng)業(yè)檔板與暴主板《首發(fā)培管理杰辦法》內(nèi)容厘比較違法行為最近36個月內(nèi)未經(jīng)法定機關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；最近36個月內(nèi)無其他重大違法行為發(fā)行人最近3年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為；發(fā)行人及其股東最近3年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在3年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形發(fā)審委設(shè)主板發(fā)行審核委員會，25人設(shè)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，加大行業(yè)專家委員的比例，委員與主板發(fā)審委委員不互相兼任。初審征求意見征求省級人民政府、國家發(fā)改委意見無保薦人持續(xù)督導(dǎo)首次公開發(fā)行股票的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時間及其后2個完整會計年度；上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時間及其后2個完整會計年度。持續(xù)督導(dǎo)的期間自證券上市之日起計算。在發(fā)行人上市后3個會計年度內(nèi)履行持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任（相關(guān)內(nèi)容將在修訂后的《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》中得到體現(xiàn)）創(chuàng)業(yè)膀板與黃主板《首發(fā)左管理省辦法》內(nèi)容窮比較針對創(chuàng)業(yè)板的其他要求

1、發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴；2、在公司治理方面參照主板上市公司從嚴(yán)要求，要求董事會下設(shè)審計委員會，并強化獨立董事履職和控股股東責(zé)任；3、要求保薦人對公司成長性、自主創(chuàng)新能力作盡職調(diào)查和審慎判斷，并出具專項意見；4、要求發(fā)行人的控股股東對招股說明書簽署確認(rèn)意見；5、要求發(fā)行人在招股說明書顯要位置做出風(fēng)險提示，內(nèi)容為“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)險高等特點，投資者面臨較大的市場波動風(fēng)險，投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險及本公司所披露的風(fēng)險因素，審慎作出投資決定”。6、不要求發(fā)行人編制招股說明書摘要。關(guān)于IP煎O和上管市公畫司融籃資重密點審訊核的襖環(huán)保杠問題重點椒關(guān)注焰環(huán)保梢問題僑的審胞核要繳求環(huán)保予問題暮一直蒜是發(fā)異行審苗核中根重點歉關(guān)注倆的問雀題，悲有關(guān)脅環(huán)保草問題務(wù)的審訪核要弊求是怕：（1）招模股說含明書不詳細(xì)仙披露研發(fā)行庫人生積產(chǎn)經(jīng)腦營與屈募集最資金盼投資初項目袋是否普符合訊國家頑和地費方環(huán)臨保要上求、挽最近3年的凡環(huán)保幼投資神和相洲關(guān)費記用成使本支外出情檢況，標(biāo)環(huán)保凱設(shè)施混實際才運行脂情況卡以及夏未來盈的環(huán)弄保支溫出情棉況；（2）保衣薦人州和發(fā)讀行人晉律師炸需要夸對發(fā)重行人勿的環(huán)卸保問遭題進(jìn)臭行詳章細(xì)核盾查，興包括酒是否以符合加國家妄和地誦方環(huán)四保要忍求，冒是否協(xié)發(fā)生叛環(huán)保奶事故柔、發(fā)些行人香有關(guān)牧污染趁處理酒設(shè)施停的運詢轉(zhuǎn)是慶否正軍常有季效，出有關(guān)叢環(huán)保朋投入?yún)^(qū)、環(huán)獄保設(shè)騙施及法日常陳治污譯費用蜜是否胖與處藝?yán)砉~司生傻產(chǎn)經(jīng)征營所吼產(chǎn)生族的污港染相圓匹配眼等問訂題；（3）曾尊發(fā)生冠環(huán)保碰事故尾或因當(dāng)環(huán)?；謫栴}切受到熊處罰替的，撥除詳隸細(xì)披疏露相生關(guān)情隊況外拘，保竿薦人棚和發(fā)汗行人膝律師昆還需創(chuàng)要對螞其是騰否構(gòu)姓成重餃大違班法行稼為出篇具意目見，漏并應(yīng)迅取得概相應(yīng)告環(huán)保掛部門電的意屠見；（4）對積于重版污染峰行業(yè)儀的企蘇業(yè)需心要提撥供省刪級環(huán)散保部厲門出李具的賽有關(guān)胞環(huán)保擋問題楚的文跟件，井對跨顛省的憑重污廳染企似業(yè)須轉(zhuǎn)取得精國家醬環(huán)保派總局衣的核誼查意依見。重點育核查萄問題——環(huán)保經(jīng)法律喇法規(guī)蔑要求《關(guān)于文對申泡請上茅市的師企業(yè)磨和申霉請再犁融資必的上傭市企預(yù)業(yè)進(jìn)蹦行環(huán)麗境保凍護(hù)核含查的掃通知》（環(huán)喜發(fā)[2誕00潔3]姜10杰1號）任：（1）需質(zhì)要出爹具環(huán)遍保核仁查意斥見的重企業(yè)扯：重配污染輪行業(yè)騎申請案上市掏的企倚業(yè)和龜申請址再融角資的男上市雜企業(yè)償，再捆融資虜募集突資金駐投資庸于重畜污染洗行業(yè)訂，（彈重污顆染行會業(yè)暫繁定為敞：冶乖金、鞋化工植、石膊化、數(shù)煤炭謙、火鐵電、紡建材突、造啊紙、炸釀造松、制芒藥、乞發(fā)酵廊、紡稈織、君制革尾和采腦礦業(yè)寧）（2）環(huán)恨保核誘查的格程序鞋：企餃業(yè)應(yīng)渾向登翠記所鵝在地襪省級洽環(huán)保味行政趣主管餡部門黑提出擠核查副申請妖，省奮級環(huán)航境保冬護(hù)行慕政主朽管部癥門將證核查菊結(jié)果快在有寺關(guān)新乎聞媒觸體上輔公示10天，咐結(jié)合木公示揀情況悶提出裳核查桐意見薯及建平議，則以局錯函的低形式雜報送客中國誦證券詠監(jiān)督權(quán)管理遷委員根會，綠并抄貌報國綁家環(huán)月?？傇?。（3）例食外情掏況：薯火力給發(fā)電反企業(yè)漠由國戚家環(huán)盆?？偼烤殖龈拙吆说貌橐馊阂??！蛾P(guān)于給貫徹湖執(zhí)行缺國務(wù)徹院辦擺公廳父轉(zhuǎn)發(fā)梳發(fā)展法改革具委等能部門桑關(guān)于惡制止圾鋼鐵迅電解券鋁水冬泥行渠業(yè)盲傭目投減資若牌干意辭見的臉緊急池通知