期貨資管團隊建設和轉型思考課件

期貨資管團隊建設和轉型思考目錄資管行業(yè)現(xiàn)狀期貨資管行業(yè)的現(xiàn)狀資管團隊建設行業(yè)未來的展望。大資管行業(yè)迅猛發(fā)展，2016年末，大資管行業(yè)總規(guī)模為114.46萬億元；銀行、信托及券商資管成為大資管行業(yè)規(guī)模前三；期貨資管在行業(yè)占比最小，仍有很大發(fā)展空間；大資管規(guī)模概況一、資管行業(yè)現(xiàn)狀（數(shù)據(jù)來源：中國基金業(yè)協(xié)會，截止2016年底）一、資管行業(yè)現(xiàn)狀證監(jiān)體系下資管行業(yè)細分領域概況從總規(guī)模來看，期貨資管在證監(jiān)體系下占比最小；從增速來看，較一季度，除公募基金資管規(guī)模（8.34%）和私募基金資管規(guī)模（8.11%）有所增長外，其他資管機構的管理業(yè)務規(guī)模均有所萎縮，其中期貨公司資管規(guī)模環(huán)比下降20.60%，降幅最大（數(shù)據(jù)來源：中國基金業(yè)協(xié)會，截止2017年第二季度）二、期貨資管行業(yè)的現(xiàn)狀—3大特征行業(yè)分化大業(yè)務類型簡單發(fā)展方向在人員結構架設上，一般分為投研部門、前臺部門、產品部門、及后臺運營合規(guī)風控部門;就現(xiàn)狀來看，期貨資管投研團隊人才儲備嚴重不夠:部分資管沒有管理過較大資產規(guī)模的投資經理，產品管理經驗匱乏，投資僅限于期貨品種，資產配置能力弱;部分期貨資管甚至沒有投研部門，僅從事通道業(yè)務市場團隊方面，部分資管沒有獨立市場部門，與期貨經紀業(yè)務混同經營，在市場開拓、渠道覆蓋上缺乏系統(tǒng)性、專業(yè)性中后臺建設方面，期貨公司普遍缺乏規(guī)劃，資管的專門支持人員，合規(guī)體系、運營規(guī)范仍不成形。三、資管團隊建設某券商資管從事資產管理業(yè)務總人數(shù)230人投資人員50人（其中股票投資20人，債券投資20人，量化投資10人）、研究人員40人；市場人員50人、產品人員20人；另類人員15人，運營支持人員50人；投研部門員工學歷分布上，3%具有博士及以上學歷，97%為研究生及以上學歷，無本科學歷人員；從業(yè)年限上，研究團隊平均從業(yè)5年，投資團隊8.6年，交易團隊5.6年，風控團隊6.9年；VS期貨資管團隊建設與券商的差距極大！三、資管團隊建設—4大要點三、資管團隊建設—投研下圖是中信盈時目前以收益風險為維度細分的策略線，包括了現(xiàn)金管理類策略、純債投資策略、純債加國債期貨策略、股票日內策略、股指期貨套利策略、市場中性策略、股票量化擇時策略、CTA多元策略、股票CTA策略與指數(shù)增強策略；投研團隊建設具體要求：需要有頂層架構，要有“大拿”管理細分策略團隊的各項投資，指明大方向，并關注投資過程中的合規(guī)管理和風險控制；需要有一套完善的策略上線評估流程和淘汰機制，并有足夠的激勵三、資管團隊建設—產品產品部的職責：結合客戶需求、市場情況，自身的資源稟賦得到最優(yōu)的產品結果，譬如擇時供給主題類投資產品，為投資人捕捉不同市場的階段性投資機會（分級基金套利、定向增發(fā)、指數(shù)增強投資、打新、轉債投資等）；充分利用衍生品及各類資產、投資策略的組合，構建符合投資人風險收益偏好、不同投資期限與流動性需求的產品。通過合理合規(guī)的結構設計，對投資收益、風險進行分解與重構，契合各類機構的不同需求，或提升產品的獲益能力及流動性等等目前的現(xiàn)狀：優(yōu)秀的產品團隊是期貨資管非常缺乏的，在從外部引入之外，如果是自主培養(yǎng)的話，則需要使其有更多接觸市場其他資管機構、產品的機會。產品團隊建設具體要求：對監(jiān)管的研究。了解監(jiān)管要求，把握行業(yè)發(fā)展的趨勢產品的研究和產品設計對行業(yè)和客戶的研究，并建立快速反應能力，不斷滿足客戶個性化需求。三、資管團隊建設—市場期貨資管要發(fā)展，一定需要規(guī)模。需要靠能夠真正接觸資金方、有競爭力、有開拓能力的市場團隊而期貨資管目前的合作方很有限，一是其產品無法滿足市場的主流需求，二則大多源于缺乏一個強大的市場團隊下圖是某證券公司對整個中國的銀行及高凈值機構，包括股份制銀行、城商行、農商行，上市公司、金控集團等的覆蓋圖，紅色是已有業(yè)務合作的區(qū)域市場團隊建設具體要求：激勵考核機制之外，專業(yè)化的訓練非常重要，這個訓練包括營銷技巧的培訓，包括專業(yè)知識的培訓期貨資管投研銷能建成一體化模式最為理想，好的銷售既是投資經理，也是研究員，也服務客戶圖3：某券商資管市場覆蓋01020304目前是期貨資管最好的起步機會，市場有波動，而波動才能體現(xiàn)出團隊之間的差別，也有助于雖然平臺小但業(yè)績不錯的團隊獲得更多的業(yè)務機會。且根據(jù)牛熊交替的規(guī)律，現(xiàn)在雖然委外需求下降了，但要完成收益要求的難度反而不如去年大。

期貨資管的發(fā)展很大程度取決于國內衍生品市場監(jiān)管的放松速度和投資國外衍生品的便利程度。通過衍生品的構建，通過期貨資管公司自身團隊