關(guān)于金融倫理分析的案例

關(guān)于金融倫理分析的案例

關(guān)于金融倫理，廣義上講它是指金融活動參與各方在金融交易中應(yīng)遵循的道

德準(zhǔn)則和行為規(guī)范，是與金融交易活動相關(guān)的倫理關(guān)系、倫理意識、倫理準(zhǔn)則和

倫理活動的總和；狹義上講它是指金融機構(gòu)及其從業(yè)人員、以及金融市場必須遵

循的道德規(guī)范與行為方式，是作為主體提供各種金融服務(wù)的金融機構(gòu)、金融從業(yè)

人員和金融市場所應(yīng)遵循的行為規(guī)范與道德準(zhǔn)則，或者說是金融服務(wù)的供給方所

體現(xiàn)出來的善惡行為與準(zhǔn)則。

帶著這個定義，你再去重新審視金融行業(yè)這古老而又年輕的門面，依舊還是

能領(lǐng)略到金錢的魔力，這個在馬克·吐溫筆下生動形象的見錢眼開的唯利是圖，似

乎就是千百年來讓人們又愛又恨的經(jīng)濟生命體，到了資本主義興起的幾個世紀(jì)里，

真可謂是一面幻鏡，讓人瘋狂，讓人沉思，打著自由的旗號無所不用其極，倒更

像是一種病態(tài)的釋放。有句話叫：上天欲其亡，必先欲其狂。這也同樣適合金融

本身，于是乎經(jīng)過了1929年到1933年的大蕭條后，整個資本主義世界都認(rèn)識

到不能再自由放任了，需要節(jié)制資本的野心以換取秩序的維持，其出發(fā)點也僅僅

只是想讓資本主義活的長久一點，并非真的幡然悔悟，沒過幾年就又鬧出“滯漲”，

于是乎七八十年代新自由主義興起，乘著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的東風(fēng)直吹到21世紀(jì)，一

直到2008年次貸危機爆發(fā)，繁榮的泡沫消失殆盡，留下一波紐約大廈里的人去

樓空。政府對金融就好像是陷入了“一管就死，一放就亂”的尷尬境地，也許是

時代發(fā)展得太快了，人的思想建設(shè)還沒文明到與之相耦合的地步。金融倫理就是

在這樣的背景下，產(chǎn)生發(fā)展的。下面我們就中行原油寶事件中的幾個細(xì)節(jié)闡釋金

融倫理的重要性。

（一）金融零售業(yè)務(wù)倫理

在金融零售業(yè)務(wù)倫理中，需要提供者開發(fā)并銷售能滿足客戶需求的產(chǎn)品，以

獲取其忠誠度，而現(xiàn)實中金融服務(wù)行業(yè)正面臨的四個問題是：滿足客戶需求、公

平對待客戶、樹立客戶信心和確保行業(yè)內(nèi)的高道德水準(zhǔn)。具體一點的說：不道德

的銷售手段除了欺騙、操縱和隱瞞，還有經(jīng)紀(jì)人的頻密交易以及保險代理人與貸

款人員的類似濫用行為。

在這些不道德的銷售手段中，關(guān)于欺騙與隱瞞，倫理方面規(guī)定，對待零售客

戶，銷售人員必須要真實地解釋所有相關(guān)信息，并且要以通俗易懂和非誤導(dǎo)性的

方式。欺騙本身雖不好嚴(yán)格界定，但我們可以通過確定一些原則來識別。一般來

說，當(dāng)一個人因別人所作的聲明而持有一個錯誤的信念時，這個人就被欺騙了。

而銷售手段的選擇上看，我們可以看到中國銀行從一開始的銷售產(chǎn)品時，其

虛假宣傳誤導(dǎo)客戶購買了本不符合交易要求的金融產(chǎn)品。原油寶屬于金融衍生品，

其性質(zhì)是由其基礎(chǔ)資產(chǎn)決定，它的基礎(chǔ)資產(chǎn)是美國WTI原油期貨，而期貨由于

其保證金制度，是屬于高風(fēng)險、高收益的投資產(chǎn)品，一般的普通投資者是不能參

與的，大多以機構(gòu)投資者為主。但中行在宣傳過程中，一是沒有向投資者說明這

屬于期貨，而非一般的銀行理財產(chǎn)品；二是錯誤借用對沖概念讓客戶放松警惕，

期貨交易里的對沖應(yīng)是品質(zhì)相同、方向相反的期貨現(xiàn)貨來進行，而這次中行的宣

傳里只是借用經(jīng)濟學(xué)里的所謂原油汽油替代品的概念來說明；三是用容易上頭的

宣傳標(biāo)語讓投資者更堅定了原油寶風(fēng)險低的錯誤信念。綜上，中行的宣傳過程中

確實觸犯了金融銷售倫理，因為造成了事實上的欺騙與隱瞞，這同時也說明在以

后的產(chǎn)品宣傳中，信息相對弱勢的投資者應(yīng)該多了解不同的解讀，畢竟，偏聽則

暗，兼聽則明。

（二）金融市場倫理

在這次事件中，還涉及的一點是金融市場倫理中的市場公平，其主要內(nèi)涵有：

公平的定義、欺詐和操縱與平等信息。欺詐和操縱的因素上文已有說明，故不贅

述；這里的公平更多涉及監(jiān)管層面，而非市場交易主體，故主要說一下平等信息

問題。

在所有交易市場上，信息都是一種有價值的商品。那些擁有信息的人會比缺

乏信息的人更有優(yōu)勢。一般來說，交易中的各方面擁有的信息不僅在數(shù)量上存在

差異，而且種類也不同。這種不平等被經(jīng)濟學(xué)家稱為信息不對稱。而本次交易中

的中國銀行明顯具備原油寶產(chǎn)品的信息絕對優(yōu)勢，投資者幾乎完全包圍在能夠給

它們帶來收益的過度自信中，對產(chǎn)品期貨的本質(zhì)屬性和高風(fēng)險性完全不了解。而

事后的處理結(jié)果顯示：5月5日，1000萬以下的小戶有機會拿到20%的保證金，

1000萬以上的大戶需要自行承擔(dān)全部保證金損失，穿倉部分由中國銀行自己承

擔(dān)。但即使這樣，原油寶6萬多客戶，共損失保證金42億元，倒欠中行保證金

58億元。58億可能不用給了，但42億不可避免。這個結(jié)果對客戶這個整體不

公平，還讓一部分大戶自行承擔(dān)損失，這個處理措施明顯也把客