第七章開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)政策習(xí)題習(xí)題與講解

第七章開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)政策復(fù)習(xí)思考題一、名詞解釋經(jīng)常賬戶匯率名義匯率實(shí)際匯率金融賬戶國(guó)際收支二、簡(jiǎn)答題1．為什么國(guó)際收支賬戶經(jīng)常為零？2．考慮一個(gè)浮動(dòng)匯率制度下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，由于信用卡盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對(duì)貨幣的需求增加，請(qǐng)問(wèn)這一沖擊對(duì)國(guó)民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？3．考慮一個(gè)浮動(dòng)匯率制度下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，由于出口商品質(zhì)檢不合格的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致國(guó)外的消費(fèi)者對(duì)該國(guó)產(chǎn)品的需求減少，請(qǐng)問(wèn)這一沖擊對(duì)國(guó)民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？4．考慮一個(gè)固定匯率制度下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，若中央銀行讓本幣貶值（即調(diào)低間接標(biāo)價(jià)法下的匯率），那么國(guó)民收入和貿(mào)易余額會(huì)有什么變化？5．考慮一個(gè)固定匯率制度下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，由于自動(dòng)取款機(jī)盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對(duì)貨幣的需求增加，請(qǐng)問(wèn)這一沖擊對(duì)國(guó)民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？6．如何將下列交易在國(guó)美國(guó)際收支賬戶中進(jìn)行歸類(lèi)？是屬于經(jīng)常項(xiàng)目賬戶還是金融項(xiàng)目賬戶？a.一個(gè)法國(guó)進(jìn)口商買(mǎi)了一箱加利福尼亞葡萄酒，花了500美元；b.一個(gè)在法國(guó)公司工作的國(guó)美人從巴黎銀行取出他的工資，并存在國(guó)美圣弗朗西斯科銀行；c.一個(gè)國(guó)美人買(mǎi)了一個(gè)日本公司的債券，花了10000美元；d.國(guó)美一個(gè)慈善機(jī)構(gòu)向非洲捐款100000美元，以幫助當(dāng)?shù)鼐置嬖谑殖瞬缓脮r(shí)購(gòu)買(mǎi)食物。四、論述題1．請(qǐng)分別分析固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策以及貨幣政策的效應(yīng)。2．有人問(wèn)你：“如果在匯率固定的情況下中央銀行無(wú)法使用貨幣政策，為什么一個(gè)國(guó)家還會(huì)同意保持固定匯率制度呢？”你將如何回答？

第七章開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)政策復(fù)習(xí)思考題參考答案一、名詞解釋經(jīng)常賬戶（即“經(jīng)常項(xiàng)目”），和資本與金融賬戶相對(duì)，是記錄商品和服務(wù)等進(jìn)口與出口的項(xiàng)目。它包括貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)次級(jí)項(xiàng)目。匯率：是一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率。它表示的是兩個(gè)國(guó)家貨幣之間的互換關(guān)系。名義匯率：是一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率，是兩個(gè)國(guó)家貨幣的相對(duì)價(jià)格。實(shí)際匯率：是用本國(guó)貨幣衡量的兩國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格。金融賬戶（FinancialAccount）：居民與非居民投資與借貸的增減變化。按功能分類(lèi)：①直接投資（DirectInvestment）直接投資者（DirectInvestment）擁有10%或10%以上的股權(quán)。包括：股本資本、用于再投資的收益和其他資本。②證券投資（PorfolioInvestment）是跨越國(guó)界的股本證券和債務(wù)證券的投資。包括：長(zhǎng)期債券；貨幣市場(chǎng)工具，或稱(chēng)可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具；派生金融工具（DerivativeFinancialInstruments）③其他投資。國(guó)際收支：是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)(通常是一年內(nèi))對(duì)外國(guó)的全部經(jīng)濟(jì)交往所引起的收支總額的對(duì)比。二、簡(jiǎn)答題1．為什么國(guó)際收支賬戶經(jīng)常為零？答：國(guó)際收支帳戶是指根據(jù)一定原則用會(huì)計(jì)方法編制出來(lái)的反映國(guó)際收支狀況的報(bào)表。原本收支并不見(jiàn)得是為零，但是在國(guó)際收支平衡表上最后一項(xiàng)是凈誤差和遺漏一項(xiàng)目，在合理的范圍內(nèi)，如果不平就用這個(gè)項(xiàng)目來(lái)平衡。一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡表從形式上看總是平衡的，而國(guó)際收支則經(jīng)常出現(xiàn)不平衡的情況。根據(jù)國(guó)際收支平衡表的記帳原則，資產(chǎn)與資金的變動(dòng)情況總是從借貸兩方面加以記錄，其數(shù)額相等，方向相反。根據(jù)國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容，除了實(shí)際發(fā)生的、自主性的收支業(yè)務(wù)的流量要在相應(yīng)的經(jīng)常收戶及資本帳戶中記錄，另有一個(gè)平衡項(xiàng)目專(zhuān)門(mén)記錄、調(diào)整經(jīng)常帳戶、資本帳戶借貸余額不等的情況。此外，如果由于統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源的不統(tǒng)一，或計(jì)價(jià)的不準(zhǔn)確而造成的表中余額不等，還可以通過(guò)平衡帳戶中的“錯(cuò)差和遺漏”項(xiàng)目加以扎平，使之始終保持平衡。在經(jīng)常帳戶中，當(dāng)凈出口大于資本凈流入時(shí)出現(xiàn)國(guó)際收支順差；而當(dāng)凈出口小于資本凈流入時(shí)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差。存在國(guó)際收支的順差或逆差，都屬于國(guó)際收支不平衡的情況，這種不平衡的情況是經(jīng)常和必然的，比較而言，平衡的情況則是較偶然的。不平衡的情況可以通過(guò)調(diào)節(jié)性的業(yè)務(wù)來(lái)彌

補(bǔ)其差額，并在平衡帳戶上得到相應(yīng)的反映。比如當(dāng)一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支順差，就可以通過(guò)增加官方黃金、外匯儲(chǔ)備，減少該國(guó)對(duì)外國(guó)的負(fù)債等方法來(lái)平衡；當(dāng)發(fā)生了國(guó)際收支逆差時(shí)，又可以通過(guò)減少官方儲(chǔ)備,或增加對(duì)外國(guó)的負(fù)債等方法來(lái)平衡。2．考慮一個(gè)浮動(dòng)匯率制度下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，由于信用卡盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對(duì)貨幣的需求增加，請(qǐng)問(wèn)這一沖擊對(duì)國(guó)民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？答：浮動(dòng)匯率制度下的貨幣需求增加，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）MPL(r*,Y)貨幣需求增加時(shí)，Y必須減少才能使貨幣市場(chǎng)恢復(fù)均衡。因此，貨幣需求增加使得LM*曲線左移。如圖所示。eLM*2LM*1e2e1IS*1Y2Y1Y結(jié)果：△e>0，△NX<0（匯率上升導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加），△Y<0。3．考慮一個(gè)浮動(dòng)匯率制度下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，由于出口商品質(zhì)檢不合格的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致國(guó)外的消費(fèi)者對(duì)該國(guó)產(chǎn)品的需求減少，請(qǐng)問(wèn)這一沖擊對(duì)國(guó)民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？答：浮動(dòng)匯率制度下的出口需求減少，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）MPL(r*,Y)對(duì)于給定的e值，出口需求減少會(huì)使得Y減少，從而引起IS*向左移動(dòng)。如圖所示。eLM*1e1e2IS*1IS*2Y1Y結(jié)果：△e<0，△NX=0，△Y=0。4．考慮一個(gè)固定匯率制度下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，若中央銀行讓本幣貶值（即調(diào)低間接標(biāo)價(jià)法下的匯率），那么國(guó)民收入和貿(mào)易余額會(huì)有什么變化？答：固定匯率制度下本幣貶值，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）MPL(r*,Y)e調(diào)低后，LM*曲線必須右移才能使得匯率維持在這個(gè)水平。因此，中央銀行必須賣(mài)出本幣，增加M。如圖所示。eLM*1LM*2e1e2IS*1Y1Y2Y結(jié)果：△NX>0，△Y>0。5．考慮一個(gè)固定匯率制度下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，由于自動(dòng)取款機(jī)盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對(duì)貨幣的需求增加，請(qǐng)問(wèn)這一沖擊對(duì)國(guó)民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？答：固定匯率制度下貨幣需求增加，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）MPL(r*,Y)貨幣需求增加，使得LM*1曲線左移LM*2。這樣使得M，從而又使得LM*匯率維持在原來(lái)的e水平?！鱡>0，固定匯率制度下，為了阻止匯率上升，中央銀行必須賣(mài)出本幣，增加曲線右移至原位置LM*1。使得如圖所示。1eLM*2LM*1e2e1IS*1Y1Y2Y結(jié)果：△e=0，△NX=0，△Y=0。6．如何將下列交易在美國(guó)國(guó)際收支賬戶中進(jìn)行歸類(lèi)？是屬于經(jīng)常項(xiàng)目賬戶還是金融項(xiàng)目賬戶？a.一個(gè)法國(guó)進(jìn)口商買(mǎi)了一箱加利福尼亞葡萄酒，花了500美元；b.一個(gè)在法國(guó)公司工作的美國(guó)人從巴黎銀行取出他的工資，并存在美國(guó)圣弗朗西斯科銀行；c.一個(gè)美國(guó)人買(mǎi)了一個(gè)日本公司的債券，花了10000美元；d.美國(guó)一個(gè)慈善機(jī)構(gòu)向非洲捐款100000美元，以幫助當(dāng)?shù)鼐置嬖谑殖瞬缓脮r(shí)購(gòu)買(mǎi)食物。答：國(guó)際收支賬戶采用復(fù)式記賬。用國(guó)際收支賬戶記錄國(guó)際交易需要將每一項(xiàng)交易都按借方或貸方分類(lèi)。貸方交易(credittransaction)是從國(guó)外獲得支付的交易，借方交易(debittransaction)則是向國(guó)外進(jìn)行支付的交易。a．一個(gè)法國(guó)進(jìn)口商買(mǎi)了一箱加利福尼亞葡萄酒，花了500美元，從美國(guó)的角度是從國(guó)外獲得支付的交易，因此是計(jì)入貸方交易，屬于經(jīng)常項(xiàng)目賬戶。b．一個(gè)在法國(guó)公司工作的美國(guó)人從巴黎銀行取出他的工資，并存在美國(guó)圣弗朗西斯科銀行，是從國(guó)外投資者那里得到的收入，因此是計(jì)入貸方交易，屬于經(jīng)常項(xiàng)目賬戶。c.一個(gè)美國(guó)人買(mǎi)了一個(gè)日本公司的債券，花了10000美元；是向國(guó)外進(jìn)行支付的交易，因此計(jì)入借方交易，屬于金融項(xiàng)目賬戶。d.美國(guó)一個(gè)慈善機(jī)構(gòu)向非洲捐款100000美元，以幫助當(dāng)?shù)鼐置嬖谑殖瞬缓脮r(shí)購(gòu)買(mǎi)食物。是向國(guó)外進(jìn)行支付的交易，因此計(jì)入借方交易，屬于金融項(xiàng)目賬戶。四、論述題1．請(qǐng)分別分析固定匯率制和浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策以及貨幣政策的效應(yīng)。答：一、固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策在固定匯率制下，中央銀行按照固定的比價(jià)買(mǎi)入或賣(mài)出國(guó)內(nèi)與國(guó)外貨幣，使匯率保持在固定的比例上。例如，如果中央銀行宣布1美元兌換100日元，但是市場(chǎng)均衡時(shí)的匯率是每美元兌150日元，為了使匯率穩(wěn)定在1美元交還100日元，央行會(huì)在外匯市場(chǎng)上投入美元買(mǎi)入日元，這樣美元價(jià)值會(huì)下降直至1美元交還100日元為止。下面讓我們繼續(xù)考察在蒙代爾—弗萊明模型框架中，固定匯率制度下財(cái)政政策和貨幣政策的影響。（一）固定匯率制下的財(cái)政政策假定政府通過(guò)增加政府購(gòu)買(mǎi)或者削減稅收來(lái)刺激國(guó)內(nèi)支出，這種財(cái)政政策將使IS*曲線向右移動(dòng)，如圖19-6IS*曲線移動(dòng)后對(duì)匯率產(chǎn)生了上升的壓力，也就是說(shuō)本幣將要升值，為了維持固定匯率，中央銀行將在外匯市場(chǎng)上拋出本幣，隨著經(jīng)濟(jì)中貨幣供給量的增加，LM*曲線會(huì)向右方移動(dòng)，最終總收入增加。因此，在固定匯率制下財(cái)政擴(kuò)張政策增加了總收入。可見(jiàn)，固定匯率制下的財(cái)政政策在改變產(chǎn)出方面是非常有效的；而在浮動(dòng)匯率制下，財(cái)政政策在改變產(chǎn)出方面是無(wú)效的。匯率LMLM1*2*ee2e1IS2IS1OY1收入,支出YY2圖19-6固定匯率制下的財(cái)政政策雖然在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和固定匯率制下，財(cái)政政策在促進(jìn)國(guó)民收入和增加就業(yè)方面的效果非常顯著，但需要注意，財(cái)政政策擴(kuò)張的有效性是以經(jīng)濟(jì)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、尚有閑置資源為前提，否則財(cái)政擴(kuò)張只能導(dǎo)致物價(jià)上漲并帶來(lái)本幣貶值的壓力。（二）固定匯率制下的貨幣政策圖19-7中，假定中央銀行采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，將導(dǎo)致LM*曲線向右移動(dòng)，對(duì)匯率產(chǎn)生下降的壓力，也就是說(shuō)本幣將要貶值，但是中央銀行為了保持匯率穩(wěn)定，會(huì)在外匯市場(chǎng)買(mǎi)入本幣拋出外幣，從而減少經(jīng)濟(jì)中的貨幣供給量，使LM*曲線重新回到原位置，最終總收入水平?jīng)]有發(fā)生變化?？梢?jiàn)，在固定匯率制下貨幣政策通常是無(wú)效的，這與浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策可以有效改變產(chǎn)出截然相反。一國(guó)如果實(shí)施固定匯率政策，就很難再擁有獨(dú)立的貨幣政策，中央銀行只能隨著外匯市場(chǎng)上的供求被動(dòng)地改變貨幣供應(yīng)量，因此固定匯率制度使得政府在很大程度上失去了一個(gè)重要的政策工具。固定匯率LM*ee*IS*OY*收入,支出Y圖19-7固定匯率下的貨幣政策二、浮動(dòng)匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策假定政府采用增加政府購(gòu)買(mǎi)或減稅的措施來(lái)刺激國(guó)內(nèi)支出，根據(jù)公式(19.7)，這種擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)使得Y增加，從而引起IS*曲線向右移動(dòng)，見(jiàn)圖19-4所示。財(cái)政政策的采用最終使匯率從e1提高至e2，但總收入水平保持不變?？梢?jiàn)，在資本完全流動(dòng)的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，財(cái)政政策在浮動(dòng)匯率制下對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激效果甚微或毫無(wú)效果。匯率LM*ee2e1IS2IS1收入,支出YOY1圖19-4浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策需要注意，財(cái)政政策的作用效應(yīng)在小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中與封閉經(jīng)濟(jì)中有著十分不同的影響。在封閉經(jīng)濟(jì)的模型中，LM曲線是傾斜的，當(dāng)采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策時(shí)，IS曲線右移會(huì)使利率上升，總收入增加，利率的上升會(huì)擠占投資。而在小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，LM*曲線是垂直的，削減稅收或增加政府支出的擴(kuò)張性財(cái)政政策使IS*曲線向右移動(dòng)，從而引起匯率上升，擠占凈出口。這是因?yàn)閿U(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)導(dǎo)致需求增加，而需求的增加將提高利率，可是在資本完全流動(dòng)的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，只要利率高于世界利率rw，就會(huì)有套利資本的大規(guī)模流動(dòng)，資本將迅速?gòu)膰?guó)外流入以便從較高的回報(bào)中獲益，由此產(chǎn)生的資本流入增加了外匯市場(chǎng)上對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣的需求，從而引起本國(guó)貨幣升值。本幣升值將使本國(guó)商品變得昂貴，外國(guó)商品變得便宜，從而導(dǎo)致出口下降，進(jìn)口增加，凈出口（出口與進(jìn)口差額）完全地被擠占。這種擠占不是像封閉經(jīng)濟(jì)下由于利率提高，降低投資發(fā)生的，而是由于匯率升值，減少凈出口而產(chǎn)生的。因此，當(dāng)政府增加支出或削減稅收時(shí)，匯率的升值和凈出口的減少必然會(huì)大到足以完全抵消財(cái)政政策對(duì)總收入的擴(kuò)張作用。（二）浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策假定中央銀行增加貨幣供給，根據(jù)公式(19.9)，由于物價(jià)水平是固定的，貨幣供給的增加意味著實(shí)際貨幣余額的增加，從而引起LM*曲線向右移動(dòng)，如圖19.5所示。貨幣供給的增加最終導(dǎo)致匯率的貶值與收入的增加（匯率從e1下降至e2，總收入水平由Y1增加至Y2）?？梢?jiàn)，在資本完全流動(dòng)的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策在浮動(dòng)匯率制下對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激效果是非常有效的。需要注意的是，雖然貨幣政策在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中與在封閉經(jīng)濟(jì)中同樣地影收響入，但貨幣傳遞機(jī)制是不同的。在封閉經(jīng)濟(jì)下，貨幣供給的增加通過(guò)貨幣市場(chǎng)會(huì)降低利率，從而刺激投資使總支出增加。而在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，貨幣供給的增加會(huì)使利率下降，可是在資本完全流動(dòng)的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，只要利率低于世界利率r，國(guó)內(nèi)資本將迅速流出到其w他地方尋求更高的收益，由此產(chǎn)生的資本流出增加了外匯市場(chǎng)上國(guó)內(nèi)貨幣的供給，從而引起本國(guó)貨幣貶值。本幣貶值將使國(guó)內(nèi)商品相對(duì)于國(guó)外商品更為便宜，從而導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口減少，根據(jù)方程式(19.7)，凈出口的增加會(huì)刺激總收入的增加。因此，在一個(gè)小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策通過(guò)改變匯率而不是改變利率來(lái)影總響收入。匯率LMLM1*2*ee1e2IS*OY1收入,支出YY2圖19-5浮動(dòng)匯率下的貨幣政策2．有人問(wèn)你：“如果在匯率固定的情況下中央銀行無(wú)法使用貨幣政策，為什么一個(gè)國(guó)家還會(huì)同意保持固定匯率制度呢？”你將如何回答？答：圖19-7中，假定中央銀行采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，將導(dǎo)致LM*曲線向右移動(dòng)，