Ch1-金融市場(chǎng)概論

金融市場(chǎng)學(xué)-第一章金融市場(chǎng)概論2023/6/261第一章金融市場(chǎng)概論教學(xué)目的與要求金融市場(chǎng)定義與功能§1.1金融市場(chǎng)構(gòu)成要素§1.2金融市場(chǎng)的歷史與發(fā)展趨勢(shì)§1.32023/6/262教學(xué)目的與要求通過(guò)本章學(xué)習(xí)，主要掌握金融市場(chǎng)定義、金融市場(chǎng)按照不同標(biāo)準(zhǔn)的分類和金融市場(chǎng)功能，以及融資的方式。了解金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素。

2023/6/263§1.1金融市場(chǎng)定義與功能一、融資方式二、金融市場(chǎng)定義三、金融市場(chǎng)分類四、金融市場(chǎng)功能2023/6/264一、融資方式（一）直接融資與間接融資圖示（二）直接融資與間接融資定義（三）直接融資與間接融資區(qū)別（四）中國(guó)直接融資與間接融資比重2023/6/265（一）直接融資與間接融資圖示間接融資直接融資狹義金融市場(chǎng)最終貸款人個(gè)人、企業(yè)、政府最終借款人個(gè)人、企業(yè)、政府投資性金融機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)代理買入證券融出資金委托發(fā)行直接證券買入證券融出資金發(fā)行直接證券代理發(fā)行直接證券委托買入證券融出資金發(fā)行間接證券買入證券融出資金證券資金2023/6/266最終貸款人與最終借款人儲(chǔ)戶銀行企業(yè)貸出存入貸款人借款人貸款人借款人2023/6/267（二）直接融資與間接融資定義最終貸款人與最終借款人通過(guò)某種金融工具而直接發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資。1、直接融資最終貸款人與最終借款人不發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而分別與金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資。2、間接融資2023/6/268（三）直接融資與間接融資區(qū)別融資關(guān)系不同金融機(jī)構(gòu)的角色不同融資成本不同融資期限不同金融工具的流動(dòng)性不同風(fēng)險(xiǎn)與收益不同2023/6/269（四）中國(guó)1997-2005年直接融資與間接融資比重單位：億元；%2023/6/2610二、金融市場(chǎng)定義場(chǎng)所說(shuō)金融工具交易的場(chǎng)所。結(jié)構(gòu)說(shuō)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)的總稱。交易說(shuō)金融商品交易總和。機(jī)制說(shuō)交易金融資產(chǎn)并確定其價(jià)格的一種機(jī)制。關(guān)系說(shuō)金融資產(chǎn)供求關(guān)系及債權(quán)股權(quán)關(guān)系總和。2023/6/2611三、金融市場(chǎng)分類發(fā)行市場(chǎng)流通市場(chǎng)票據(jù)、證券、外匯、黃金、期貨期權(quán)市場(chǎng)有形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)直接融資市場(chǎng)間接融資市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)拍賣市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)中介市場(chǎng)協(xié)議市場(chǎng)公開市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)原生市場(chǎng)衍生市場(chǎng)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)2023/6/2612四、金融市場(chǎng)功能資金融通與資源配置期限轉(zhuǎn)換價(jià)格發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移綜合反映宏觀調(diào)控2023/6/2613資金融通與資源配置資金融通金融市場(chǎng)存在眾多金融工具，既是赤字者籌資場(chǎng)所，又是盈余者投資場(chǎng)所。通過(guò)金融市場(chǎng)這個(gè)資金的“蓄水池”，把分散的社會(huì)資金集中起來(lái)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。資源配置金融市場(chǎng)價(jià)格和收益率的變化，指導(dǎo)著投資者對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和部門的發(fā)展前景進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，決定其資金的投向。因此，金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制使資金從低效率行業(yè)流動(dòng)到高效率行業(yè)，資金流動(dòng)又決定了生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力、技術(shù)和信息等資源的流動(dòng)，從而使資源得到合理配置和有效利用。2023/6/2614風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移融資者通過(guò)發(fā)行股票將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投資者；投資者通過(guò)買賣金融工具和組合投資轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)。2023/6/2615綜合反映金融市場(chǎng)歷來(lái)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)”，是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。金融市場(chǎng)是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指示器。金融資產(chǎn)價(jià)格的變化，指導(dǎo)投資者對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和部門的發(fā)展前景進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，并引導(dǎo)其資金的投向；金融市場(chǎng)交易直接和間接反映貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)；金融市場(chǎng)有大量專門人員從事商情研究和分析，并發(fā)表相關(guān)研究報(bào)告；金融市場(chǎng)有著廣泛而及時(shí)收集和傳播信息的通訊網(wǎng)絡(luò)，使人們可以及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，2023/6/2616宏觀調(diào)控金融市場(chǎng)通過(guò)引導(dǎo)資本形成及合理配置的機(jī)制對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；金融市場(chǎng)為政府實(shí)施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控提供場(chǎng)所和創(chuàng)造條件。2023/6/2617§1.2金融市場(chǎng)要素個(gè)人企業(yè)政府金融機(jī)構(gòu)央行交易主體金融商品交易客體證券商信托投資公司證交所評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)指令驅(qū)動(dòng)報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)組織方式政府專門機(jī)構(gòu)自律機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)凈貸款人凈借款人2023/6/2618信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)定義對(duì)證券發(fā)行人承擔(dān)債務(wù)的能力和獲得社會(huì)信譽(yù)的程度進(jìn)行評(píng)價(jià)，并按一定標(biāo)準(zhǔn)給出信用質(zhì)量等級(jí)的機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)的作用有利于保護(hù)投資者利益；有利于發(fā)行人降低發(fā)行成本；有利于體現(xiàn)公正、公平、公開原則。國(guó)際主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)。中國(guó)主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際、中誠(chéng)信、聯(lián)合、新世紀(jì)。2023/6/2619穆迪與標(biāo)準(zhǔn)普爾信用等級(jí)和標(biāo)記級(jí)別要義穆迪公司標(biāo)準(zhǔn)普爾公司級(jí)別要義穆迪公司標(biāo)準(zhǔn)普爾公司最優(yōu)等AaaAAA低等，投機(jī)型Ba1BB+優(yōu)等Aa1AA+Ba2BBAa2AABa3BB-Aa3AA-高度投機(jī)型B1B+中上等A1A+B2BA2AB3B-A3A-風(fēng)險(xiǎn)極大型CaaCCC+中下等Bbb1BBB+CCCBbb2

BBBCCC-Bbb3BBB-2023/6/2620§1.3金融市場(chǎng)的歷史與發(fā)展趨勢(shì)一、金融市場(chǎng)的發(fā)展歷史二、金融市場(chǎng)全球一體化的發(fā)展趨勢(shì)

2023/6/2621一、金融市場(chǎng)的發(fā)展歷史（一）金融市場(chǎng)的產(chǎn)生（二）中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程2023/6/2622（一）金融市場(chǎng)的產(chǎn)生1、貨幣的產(chǎn)生標(biāo)志著金融市場(chǎng)開始萌芽2、銀行的出現(xiàn)標(biāo)志著借貸資金市場(chǎng)的形成3、股份公司產(chǎn)生和信用制度發(fā)展促使證券市場(chǎng)的形成16世紀(jì)初，比利時(shí)安特衛(wèi)普和法國(guó)里昂出現(xiàn)了被認(rèn)為是最早的證券交易；1609年，世界上第一個(gè)有組織的證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所成立，標(biāo)志著現(xiàn)代金融市場(chǎng)初步形成。2023/6/2623（二）中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程1、舊中國(guó)的金融市場(chǎng)2、新中國(guó)金融市場(chǎng)的建立3、中國(guó)現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)2023/6/26241、舊中國(guó)的金融市場(chǎng)舊中國(guó)金融市場(chǎng)起源于明代中葉以后在浙江一帶出現(xiàn)的錢業(yè)市場(chǎng)。舊中國(guó)最早的證券是1872年由李鴻章、盛宣懷等舉辦的輪船招商局發(fā)行的股票和1894年由戶部“息借商款”發(fā)行的債券。最早的證交所是1918年成立的北京證券交易所。舊中國(guó)金融市場(chǎng)的形成金融市場(chǎng)被外國(guó)金融機(jī)構(gòu)壟斷；業(yè)務(wù)畸形發(fā)展；地區(qū)發(fā)展不平衡。舊中國(guó)金融市場(chǎng)的特點(diǎn)2023/6/26252、新中國(guó)金融市場(chǎng)的建立新中國(guó)成立后，除一度發(fā)行公債外，金融市場(chǎng)基本處于停止?fàn)顟B(tài)；1981年起發(fā)行國(guó)庫(kù)券，1988年開始試行流通；1984年起允許金融機(jī)構(gòu)相互拆借資金，形成同業(yè)拆借市場(chǎng)；1985年起開展商業(yè)匯票承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，并允許商行向央行再貼現(xiàn)；1984年7月第一家股份公司——北京天橋百貨有限公司成立，并發(fā)行定期3年的股票。11月上海飛樂(lè)音響公司公開向社會(huì)發(fā)行股票；1986年9月上海市工行靜安證券營(yíng)業(yè)部開辦股票柜臺(tái)交易；1990年12月和1991年7月，上海和深圳證交所相繼開業(yè)。2023/6/26263、中國(guó)現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)市場(chǎng)體系初步形成參與主體多元化交易品種多樣化衍生市場(chǎng)不斷出現(xiàn)2023/6/2627二、金融市場(chǎng)全球一體化的發(fā)展趨勢(shì)

（一）金融市場(chǎng)一體化在經(jīng)濟(jì)全球化中的地位（二）金融市場(chǎng)一體化的原因（三）金融市場(chǎng)一體化的表現(xiàn)（四）金融市場(chǎng)一體化的影響2023/6/2628（一）金融市場(chǎng)一體化在經(jīng)濟(jì)全球化中的地位經(jīng)濟(jì)全球化的表現(xiàn)形式貿(mào)易自由化生產(chǎn)跨國(guó)化金融市場(chǎng)一體化金融市場(chǎng)一體化從要素配置角度體現(xiàn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系,是貿(mào)易自由化的結(jié)果、生產(chǎn)跨國(guó)化的基礎(chǔ)2023/6/2629（二）金融市場(chǎng)一體化的原因世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展放松金融管制大型金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展全方位的金融創(chuàng)新