保薦人制度勝景山河

我國(guó)保薦我國(guó)保薦

目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、保薦制度分析 21.1保薦人制度概述 21.2保薦人制度的起源及其在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展 3(1)保薦人制度的起源 3(2)保薦人制度在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展 31.3各國(guó)（地區(qū)）保薦人制度 3（1）英國(guó)另類投資市場(chǎng)（AIM）“終身”保薦人制度 3（2）美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng):“什錦”保薦人制度 4（3）馬來(lái)西亞MESDAQ:“接力”保薦人制度 6（4）香港保薦人制度 6二、中國(guó)現(xiàn)行保薦制度的規(guī)則 82.1我國(guó)保薦制度的基本流程（A股） 8（1）保薦工作盡職調(diào)查 8（2）保薦工作主要流程介紹盡職調(diào)查流程： 9（3）保薦工作主要流程介紹——改制流程 10（4）保薦工作主要流程介紹——輔導(dǎo)流程 10（5）保薦工作主要流程介紹——證監(jiān)會(huì)審核程序 11（6）保薦工作主要流程介紹——發(fā)行上市流程 12（7）保薦工作基本流程–核心在于“詢價(jià)”和“定價(jià)” 12（8）保薦工作主要流程介紹——持續(xù)督導(dǎo)階段： 122.2我國(guó)發(fā)行審核制度： 132.3我國(guó)發(fā)行人主體資格： 142.4我國(guó)保薦制度的監(jiān)管現(xiàn)狀 15三、勝景山河案例分析 153.1.勝景山河所在行業(yè)背景及其市場(chǎng)地位簡(jiǎn)介 16（1）黃酒行業(yè)背景簡(jiǎn)介 16（2）黃酒行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀 16（3）勝景山河 17（4）資產(chǎn)負(fù)債表部分項(xiàng)目具體分析 18（5）流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 20（6）對(duì)存貨的分析 20（7）對(duì)貨幣資金及相關(guān)款項(xiàng)的分析 21（8）利潤(rùn)表的具體分析 22(9)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率 24(10)資產(chǎn)負(fù)債率 253.3勝景山河事件始末 263.4勝景河山事件引發(fā)的思考 32四、保薦人制度的功能價(jià)值辨析 354.1保薦人制度的正功能 354.2保薦人制度的負(fù)功能 38五、保薦制度完善建議 41參考文獻(xiàn)： 43一、保薦制度分析1.1保薦人制度概述(1)概念所謂保薦人制度，其實(shí)是一種企業(yè)上市制度，是指由保薦人負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo)，核實(shí)公司發(fā)行文件與上市文件中資料是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任。保薦人在企業(yè)上市過(guò)程中承擔(dān)著完全的保薦責(zé)任，監(jiān)管部門則主要通過(guò)對(duì)保薦人的重點(diǎn)監(jiān)管來(lái)達(dá)到防范和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。(2)要素第一，保薦人(sponsor)。它是保薦行為實(shí)行者，一般由具備資格的金融中介機(jī)構(gòu)，通常是由證券公司或其他投資銀行擔(dān)任。證券法規(guī)定:“保薦人應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)則，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。”第二，保薦對(duì)象。它是保薦人的服務(wù)對(duì)象，一般是指證券發(fā)行人和上市公司，它們?cè)诎l(fā)行有價(jià)證券籌集資本、上市和信息披露等方面都需要保薦人提供保薦服務(wù)。從世界范圍來(lái)看，雖然現(xiàn)在我國(guó)大陸和香港地區(qū)、英國(guó)等國(guó)家地區(qū)在主板和創(chuàng)業(yè)板都實(shí)行保薦人制度，但由于催生保薦人制度的搖籃是二板市場(chǎng)(或稱創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng))，國(guó)外的保薦人制度多見(jiàn)于二板市場(chǎng)，因此，保薦對(duì)象一般是兼具成長(zhǎng)性和風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)。第三，保薦行為。它是保薦人履行保薦責(zé)任所實(shí)施的行為，主要包括公司發(fā)行上市保薦行為、證券交易保薦行為和信息披露保薦行為等，主要體現(xiàn)在“盡責(zé)推薦”和“盡責(zé)持續(xù)督導(dǎo)”兩個(gè)階段。1.2保薦人制度的起源及其在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展(1)保薦人制度的起源保薦人制度產(chǎn)生于英國(guó)，目前英國(guó)、加拿大、我國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)均對(duì)保薦人制度有明確的規(guī)定。英國(guó)倫敦證券交易所是最早引入保薦人制度的證券交易所。1995年6月，倫敦證券交易所建立了AIM市場(chǎng)（AlternativeInvestmentMarket），主要用于接納成長(zhǎng)型中小企業(yè)股票的公開(kāi)發(fā)行和上市交易。此后，這一制度又效仿并移植到香港證券交易所等創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和主板市場(chǎng)。(2)保薦人制度在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展我國(guó)在2003年12月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，自2004年2月1日起開(kāi)始實(shí)施。2005年10月27日全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)了新修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》。該法規(guī)定發(fā)行人申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。明確規(guī)定了保薦人制度的適用范圍，并且授權(quán)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定保薦人的管理辦法。保薦人是防范和規(guī)避創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的重要承擔(dān)者。保薦人不僅要在企業(yè)申請(qǐng)上市的過(guò)程中進(jìn)行盡職調(diào)查和精心培育，遴選出質(zhì)地較為優(yōu)秀的企業(yè)上市，以確保上市公司的整體質(zhì)量，而且在企業(yè)上市后的相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，要督促企業(yè)遵守上市規(guī)則，強(qiáng)化信息披露制度，以有效維護(hù)投資者的合法權(quán)益。1.3各國(guó)（地區(qū)）保薦人制度（1）英國(guó)另類投資市場(chǎng)（AIM）“終身”保薦人制度英國(guó)倫交所AIM市場(chǎng)引入上市保薦人制度的主要考慮就是：AIM市場(chǎng)上市公司規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，發(fā)行人董事和管理層對(duì)《公司法》和《上市規(guī)則》的知曉程度和內(nèi)部規(guī)范運(yùn)作程度不夠高。為了提高上市公司的質(zhì)量，有必要在上市和上市后引入一位保薦人，來(lái)對(duì)發(fā)行人信息披露和規(guī)范運(yùn)作提供外部輔導(dǎo)和監(jiān)督。喜終身俘保薦棕人制蘭度是逮指發(fā)癥行人兄在任遠(yuǎn)何時(shí)摩候都竭必須恢聘請(qǐng)胡一名刊符合期法定釣資格劇的公段司作度為保銹薦人遇，以誰(shuí)保證城企業(yè)芹持續(xù)恩符合胃地遵勾守市連場(chǎng)規(guī)暈則，貢增強(qiáng)收投資途者的夏信心扯。保拉薦人溜的任咱期以營(yíng)發(fā)行近人存扁續(xù)時(shí)哀間為脾基礎(chǔ)遮，企地業(yè)上居市一誦天，址保薦舟人就逃要伴買隨左餓右一罵日，已如果曠保薦傍人因肯辭職劇或被懶解雇螞而導(dǎo)垂致缺遲位，丟被?？p薦企師業(yè)的儀股票明交易嘆將被冤立即蘇停止棄,腳直至堡新的偵保薦識(shí)人到哨任正亭式履口行職桿責(zé)，菜才繼勾續(xù)進(jìn)婚行交傭易。耳如果圣一個(gè)夫月的堤時(shí)間太內(nèi)仍蛇然沒(méi)廳有新佛的保掀薦人導(dǎo)彌補(bǔ)慧空缺族，那發(fā)么被返保薦蚊企業(yè)襯的股間票將周被從涂市場(chǎng)唉中摘五牌。點(diǎn)AI亞M的幟保薦焦人在朗企業(yè)兄上市沸前后勾從事救的保暈薦上屬作的琴側(cè)重旅點(diǎn)有貧所不綠同，茄企業(yè)象申請(qǐng)貌上市丑前，騾保薦冶人要率對(duì)發(fā)殊行人第的質(zhì)聰?shù)睾团謼l件斑作出釘實(shí)質(zhì)拒性審朽查，先并隨諷時(shí)以剖顧問(wèn)誼的身簡(jiǎn)份向皺公司艦的董兵事就練有關(guān)傳的A液IM撒市場(chǎng)霞規(guī)則辭提供迫指導(dǎo)鮮意見(jiàn)段，協(xié)伙助發(fā)凈行人舉申請(qǐng)緊上市涌。改在這遭一階值段，線?；蛩]人棋扮演殊了察“揀輔導(dǎo)蹈者儲(chǔ)”己和丑“獄獨(dú)立勒審計(jì)忽師鐵”刷的角勸色。剛企皮業(yè)完岔成上針市后帖，?？伤]人徑的保呢薦上季作轉(zhuǎn)望向指熱導(dǎo)和棄督促尖企業(yè)飽持續(xù)牙地遵罩守市擺場(chǎng)規(guī)火則，科按照認(rèn)要求培履行泡信息語(yǔ)披露陜義務(wù)露，并驅(qū)代表引企業(yè)皂與交望易所尾和投楊資者粗之間捧進(jìn)行掉積極鞭溝通基聯(lián)絡(luò)妄，在裁此階懇段，鍬保薦府人又背同時(shí)才擔(dān)當(dāng)貼起企漸業(yè)的蹈亞“石董事拆會(huì)秘吹書糠”航和輪“汁公關(guān)漸專家劣”幅的繭職責(zé)廳。保止薦人壤的核散心職羨責(zé)在版于輔聲導(dǎo)企者業(yè)的含董事肝遵守殃市場(chǎng)尚規(guī)則再，履謙行應(yīng)捧盡的褲責(zé)任件和義練務(wù)，孩尤其頃是在遣信息支披露棗方面火，保片薦人匪對(duì)企陷業(yè)的柱指導(dǎo)書和監(jiān)聰督將醉自接柳關(guān)系幣到A驢IM值的市齒場(chǎng)運(yùn)趨行質(zhì)賀量和漠投資嬌者的濕切身射利益門。痛保薦泳人，聽(tīng)可以狹由股佩票經(jīng)甜紀(jì)商波、銀銳行從勻業(yè)人塔員、鄙律師毀、會(huì)聾計(jì)師轟或其興他在汁公司處財(cái)務(wù)火方面貍有豐洽富經(jīng)醒驗(yàn)金糞融專陵業(yè)人堆士擔(dān)若任，板準(zhǔn)圓保薦陣人必惱須具弊備有阻關(guān)的苗資格揪，符中合一框定的暫從業(yè)樂(lè)經(jīng)驗(yàn)茄要求錄，經(jīng)垮倫敦沃證券句交易方所核薦準(zhǔn)并轉(zhuǎn)登記跌成為李保薦法人名塔冊(cè)中政的合鐵法成汁員，瞇才器具有宇A(yù)I泥M保好薦顧歐問(wèn)資謝格。景交易先所將戚對(duì)保福薦人頭整個(gè)赤時(shí)期坑的保教薦工腐作表宿現(xiàn)予題以考語(yǔ)核，晚如果乒保薦析人沒(méi)狹有履份行其旱職責(zé)愚，或尤者其各行為頁(yè)被認(rèn)嬸為是糧損害挑了A藝IM親市場(chǎng)險(xiǎn)的完枯整性遵和聲杯譽(yù)，混那唐么保什薦人恭將會(huì)聯(lián)受到喊交易體所制啟裁，拘甚至迫被取融消保物薦人向資格容。鞏（殼2惹）美讀國(guó)納皆斯達(dá)塑克市蛙場(chǎng)振:滾“探什錦跌”例保薦纖人制丟度掏美國(guó)痛納斯贏達(dá)克進(jìn)己經(jīng)衫發(fā)展幅并正誘在逐倒步完戲善一波整套我而非體單獨(dú)茂的保奧薦土人制位度安駐排，御包括黎強(qiáng)制腿性的棕法人餡治理輸結(jié)構(gòu)恒、同柱業(yè)審愁查計(jì)枝劃和更自愿蚊選擇鐮基礎(chǔ)求上的物理事銳專業(yè)慣指導(dǎo)杠計(jì)劃兼、承精銷商疊、做棵市商傘和分牌析師作的專聚業(yè)服坦務(wù)，儲(chǔ)以及套監(jiān)管鋒機(jī)構(gòu)私實(shí)質(zhì)飯性的山審查福制度害。禽1、加強(qiáng)制屋性的詳法人陳治理投結(jié)構(gòu)蝕標(biāo)準(zhǔn)碑“效什錦渴”牙保薦轎人制蹲度中奔最為夕關(guān)鍵三的就瀉是南“沖強(qiáng)制扁性的震法人瞧治理耳結(jié)構(gòu)今”仇和墾“嗚理事殘專業(yè)濁指導(dǎo)據(jù)計(jì)劃避”輩。嘩19引97速年8準(zhǔn)月N涌AS虎DA犬Q市植場(chǎng)上其市規(guī)融則進(jìn)塌行了泡修改灣，強(qiáng)養(yǎng)化了吹上市夏標(biāo)準(zhǔn)妖，姓并要奔求小個(gè)型資蜘本市懷場(chǎng)也插必須欄和全臥國(guó)市癥場(chǎng)一周樣，乓符合俯“攤法人娘治理懸結(jié)構(gòu)志”欺方面帆的特羨別規(guī)占定，喊提宗高了顆NA誰(shuí)SD矮AQ悠小型壯資本辟市場(chǎng)奧的上閑市條描件，伏新銀的上很市規(guī)膠則還唯要求斥發(fā)行孔人不腦得區(qū)鼠別對(duì)讀待流紹通股布的權(quán)卵利，檢應(yīng)襪加大倉(cāng)信息嶼披露績(jī)的力芳度，絲以保紀(jì)護(hù)中泡小股陳東的剩利益孔。這憶對(duì)于蘭改善懶上市弊公司悟的內(nèi)掃在質(zhì)斯地和崇營(yíng)運(yùn)案質(zhì)量填，防汽范和?；馇粍?chuàng)業(yè)牽板市茶場(chǎng)的新運(yùn)行味風(fēng)險(xiǎn)還起到舍了積鐵極的星促進(jìn)贊作用插。盼19枕99邁年1資2月鋒美鏟國(guó)S鑒EC睜批準(zhǔn)辨了有午關(guān)N權(quán)AS愧DA首Q上虛市公魂司的筒獨(dú)立賽董事艙和審恭計(jì)委貼員會(huì)選標(biāo)準(zhǔn)螺的修壺正辦悄法，鎮(zhèn)目的始在于淺加強(qiáng)拼審計(jì)蟻委員瓶會(huì)的宏獨(dú)立虧性，他充分兼發(fā)揮影其應(yīng)與有的霧功能閑，螺強(qiáng)化溫審計(jì)彎委員還會(huì)，跡獨(dú)立擔(dān)董事倍和管菊理層逝應(yīng)擔(dān)握負(fù)的扇責(zé)任告和義睛務(wù)。針NA扛SD釘AQ朱上市憶規(guī)則棗通過(guò)搞強(qiáng)制蟻規(guī)范立發(fā)行早人的談法人揉治理刮結(jié)構(gòu)釋，引濫入足匪夠的淚獨(dú)立鮮董事字，促杏使公串司在保內(nèi)部悟產(chǎn)生橡自律楊的動(dòng)揭力，結(jié)以保駁證上住市后績(jī)能夠已自覺(jué)爹遵守存市場(chǎng)拾規(guī)則辭，依驚法規(guī)備范運(yùn)苦作。津2、搶理事州專業(yè)兄指導(dǎo)靈計(jì)劃挺NA敗SD風(fēng)AQ迅交易佳所向之所有蒜上市哈發(fā)行房人提咳供自犧愿選房擇基廳礎(chǔ)上察的企“瞧理事徹專業(yè)口指導(dǎo)父計(jì)劃處”趴，根摔據(jù)該距計(jì)劃鋼，上另市后流發(fā)行員人可遷以獲腳得N碧AS狠DA頃Q一體名理秤事的脫全面芽指導(dǎo)怕，理震事一添般對(duì)社發(fā)行訴人所六處行駝業(yè)擁鄉(xiāng)有豐冤富的柏經(jīng)驗(yàn)鏈和專走業(yè)知味識(shí)，鞭就公出司股勵(lì)票的秒表現(xiàn)扛解答累問(wèn)題肌，在夏總體砍上指吸導(dǎo)公邊司的縱市場(chǎng)舌運(yùn)作濟(jì)事宜緣。此盾外，療理事照可以港幫助喬發(fā)行養(yǎng)人就雕加強(qiáng)的與投園資者往的關(guān)豎系來(lái)賣制定毒切實(shí)腥可行判的計(jì)求劃，詞向發(fā)縣行人秒介紹歷相關(guān)商行業(yè)窗的發(fā)格展情惑況以心及法限規(guī)的掘變化盜情況嗚。這陰項(xiàng)服熱務(wù)類疫似于紡保薦充人在使企業(yè)歲上市膛后履如行的近某些戲職責(zé)欲，即吐成為蒸上市冊(cè)發(fā)食行人漿的市綠場(chǎng)顧悅問(wèn)后辟，處塑理與肌交易始所和反投資跪者的默交流額溝通假中涉刊及的辛有關(guān)濫事宜醫(yī)。滾3、井納斯累達(dá)克桶監(jiān)管淚機(jī)構(gòu)馬對(duì)發(fā)狠行人漲的實(shí)雞質(zhì)審息查應(yīng)一般她對(duì)發(fā)摔行人積的上紗市條嬌件進(jìn)題行實(shí)迫質(zhì)性造審查余的職密能是耐由保賞薦人擦來(lái)承黑擔(dān)而衛(wèi)在N旱A(chǔ)S渠DA變Q市顫場(chǎng)上玉則由遵市場(chǎng)篩監(jiān)管糧者來(lái)皇承擔(dān)點(diǎn)，發(fā)丑行人慢向股脂票交情易所潤(rùn)在地徐的州李證券副委員素會(huì)申馬請(qǐng)注丈冊(cè)時(shí)岔，要齡接受勤市場(chǎng)淋監(jiān)管茂者就兩上市竭標(biāo)準(zhǔn)鮮進(jìn)行外審核折。在伸美國(guó)伴，首推次公加開(kāi)發(fā)割行受冬到美殼國(guó)聯(lián)賭邦法強(qiáng)律和墳州法遭律的鍵雙重衣監(jiān)管怖，并票受交略易所隔等自戲律性授組織絞的規(guī)凡則的園規(guī)范功，美盛國(guó)證具券交株易委秒員會(huì)抓主要碎審查策發(fā)行中人的策信息乳披露燒情況削，側(cè)疾重于槍發(fā)行斃人的攤經(jīng)營(yíng)純業(yè)績(jī)遇、財(cái)略務(wù)表稍現(xiàn)、四風(fēng)險(xiǎn)眼的披徐露程南度和叔管理稿層的收薪酬欠情況額。全渠美證嘩券交礙易商猛協(xié)會(huì)踩著重掘?qū)彶檠沓袖N澡商與傻發(fā)行延人訂俊立的藏收費(fèi)別標(biāo)準(zhǔn)死，發(fā)脅行條輸件和堤發(fā)行塞安排晉是否壩公正螺合理歷，共而各砌州的情證券谷交易妥委員寺會(huì)則中會(huì)對(duì)桌申請(qǐng)滲在當(dāng)戲地交抵易股為票的敗發(fā)行關(guān)人就映公司辮的內(nèi)它在質(zhì)繞地進(jìn)酸行審上核。穩(wěn)（橋3問(wèn)）馬儀來(lái)西馳亞訊ME賣SD曲AQ償:碗“父接力椅”咽保薦箭人制跳度踢馬來(lái)姻西亞翅的創(chuàng)置新股耀票市沫場(chǎng)包乘括吉汽隆坡怠證券害交易織所的孩第二榮板和揀獨(dú)立雨于吉濫隆坡嗚證券滔交易駛所的債馬來(lái)祝西亞厘證券跌交易綿自動(dòng)疾報(bào)價(jià)袖交易優(yōu)所。棟M兄ES劣DA延Q成燒立于款19武97惑年5逮月，糠同年愛(ài)10戶月獨(dú)阿立于籃吉隆潑坡證落券交尖易所最運(yùn)作助。針豈對(duì)增溪長(zhǎng)墓型尤景其廊是高木科技肉公司素而設(shè)語(yǔ)，目清的是縱努力莫成為盆亞洲六的納蛇斯達(dá)速克市戚場(chǎng)。槍馬來(lái)喉西亞芹的保最薦唉人制拋度規(guī)媽定，票聘請(qǐng)藏保第薦人扛是企譜業(yè)上冠市的誦先決鵝條件饑。所墓有申屢請(qǐng)上答市的繁公司賀在申暮請(qǐng)階上段和敗上市汪后的索一年物中，鑰必須此聘請(qǐng)俘其主追承銷竄商作測(cè)為上吧市保肅薦人旱。上責(zé)市滿閘一年播后，潮公司換應(yīng)聘慢請(qǐng)其池他合害格的岡中介膊機(jī)構(gòu)箏繼續(xù)抹擔(dān)任食公司縣的保旬薦人隱，后談?wù)叩拿茏疃虒移谙捋`是5格年。俘這樣赤就完找成了蒸上市皆保薦怕人向仗保薦依人遷“鑒交接呼棒酬”規(guī)。然奔而監(jiān)比管機(jī)唉構(gòu)仍炭然鼓獸勵(lì)上卷市銀保薦礎(chǔ)人在酬上市追1年蜓后繼勞續(xù)晚?yè)?dān)任愚企業(yè)練的保抄薦人室。根閃據(jù)發(fā)先行人哥在上乳市申狂請(qǐng)和海上市剝后兩旁個(gè)不蒼同階增段的刃實(shí)際蘭需要弱，由利各擅闊專長(zhǎng)墳的兩顧個(gè)中依介機(jī)奔構(gòu)分米別對(duì)傅發(fā)行徹人進(jìn)觸行咨騰詢和顯輔導(dǎo)濱。催保薦俊人必摔須是額交易飯所的伙正式望會(huì)員陳或經(jīng)代過(guò)授臟權(quán)的玉投資革銀行君，并表且要眠通過(guò)輩專門嚷的資江格考翅核。霞如果趨在規(guī)箱定的恢期限宴內(nèi)出衣現(xiàn)保點(diǎn)薦人頂辭職畏、被致辭退課等保監(jiān)薦人惠缺位售情況礎(chǔ)，糊公司銜應(yīng)在龜規(guī)定窮的時(shí)兔間內(nèi)條另外疲聘任折其他果合資狠格機(jī)會(huì)構(gòu)擔(dān)懲任保肅薦人癢一職覆，否矩則其各股票辟將被眨暫停錄交易貫，直平至從覽市場(chǎng)訓(xùn)中除脂牌。梁（扶4尋）香伍港保商薦究人制挨度幅20拖03陰年5裝月3球0日當(dāng)，香宴港證狐監(jiān)會(huì)來(lái)和懸聯(lián)交與所聯(lián)例合發(fā)仇布了喉《有恐關(guān)保銷薦人啞及獨(dú)查立財(cái)條務(wù)顧食問(wèn)監(jiān)行管的銳咨詢碧文件術(shù)》，澇提紋出了合修改糖《上同市規(guī)肝則》浮的建吳議，備向市沉場(chǎng)咨域詢意轟見(jiàn)，票拉開(kāi)呆了保冷薦辯人制滲度改鹿革的過(guò)序幕攤。寫20深04溉年1析0月貸香港蘆證監(jiān)卵會(huì)與寇聯(lián)交需所又浙聯(lián)合鹽發(fā)布哪咨詢誰(shuí)總結(jié)煎，并術(shù)根據(jù)墨其修擴(kuò)訂了瀉《主共板上刮市規(guī)絕則》遼和《動(dòng)創(chuàng)業(yè)蜂板上軌市規(guī)龍則》貝。犯1、絹修訂體的內(nèi)棄容捕a拍增設(shè)撞有關(guān)貝保薦印人及美合殺規(guī)獎(jiǎng)?lì)檰?wèn)號(hào)的規(guī)下則陜根據(jù)列新修哭訂規(guī)盲則，鎖新申小請(qǐng)人艦(包怎括按樓《上底市規(guī)貸則》技被視喬為新億申請(qǐng)編人的號(hào)發(fā)行手人)班須聘提用至欺少一根名保濾薦人瘦(在奶主板軍市場(chǎng)谷，該清保薦貓人必呆須是累聯(lián)交兆所接尿納，研在創(chuàng)尼業(yè)板警市教場(chǎng)，責(zé)則必固須是仿列入腸保薦觸人名劣冊(cè)的陣)，幸協(xié)助融其進(jìn)吸行首挎次上殲市申中請(qǐng)。蜘新規(guī)費(fèi)則廢努棄了戶聯(lián)席塘保薦毒人，詢但番新申酷請(qǐng)人蛋可以額委任狀多名亭保薦槳人。允當(dāng)委船任多豎名保呼薦人斃時(shí)要困求通稠知聯(lián)上交所逗哪一睡家猾保薦逢人是扎主要押溝通逮渠道巨，各聰人的辰責(zé)任馬均等郵，各嗓人必喜須公腿正無(wú)喜私地番履行晚職責(zé)盯。部此外傷，新河規(guī)則榴一個(gè)豬重要俯的修犧訂是勒廢除里了保綱薦人聯(lián)的持僚續(xù)責(zé)決任，否轉(zhuǎn)而福要求還所有輔上市吹發(fā)行世人須汗委聘匹一名膏合惡規(guī)飯顧問(wèn)杏來(lái)代槽替申妙請(qǐng)階右段的病保薦箏人。聲創(chuàng)漁業(yè)板季合咳規(guī)砌顧問(wèn)腸的任們期是拜由首雙次上罵市日晌期開(kāi)緒始，找至公扮布魯上市次后第濟(jì)二個(gè)呼完整錘財(cái)政疊年度票的財(cái)償務(wù)業(yè)熊績(jī)的賢結(jié)算蜘日為讓止，駛主板順為上泄市發(fā)悲行人閃首次技上市帶之日相起至逆第一晌個(gè)完讓整財(cái)?shù)谡昃o度的廚財(cái)務(wù)同業(yè)績(jī)刻的結(jié)額算日廣止。恰合震規(guī)長(zhǎng)顧問(wèn)義任期擱也可疼以是添聯(lián)交油所指灶示的丘任何刪較長(zhǎng)寄期間壟。新貴規(guī)則她規(guī)定書，保丑薦人勵(lì)及合微規(guī)比顧問(wèn)秋必須邁以公犁正無(wú)帳私的杜態(tài)度慮履行傍職責(zé)庫(kù)，至趨少一行名由躁新申薪請(qǐng)人是委聘懷的保糞薦人掃必須企為獨(dú)看立人庸士。初合脾規(guī)致顧問(wèn)些毋須向?yàn)楠?dú)唯立人頸士。防新修穩(wěn)訂的爆規(guī)則圖引入霉了獨(dú)光立性佳測(cè)試政。為忌使發(fā)稈行人舊更清戒楚待理解勝，獨(dú)竭立性蠶測(cè)試大為黑席白分釘明的避測(cè)試貿(mào)。新扁規(guī)則炒規(guī)定孫，保姐薦人丸須向金聯(lián)交伯所做顯出陳喇述，脈表明紫他們歪是否盜為獨(dú)它立人窯士；屢若非煮獨(dú)立幅人士嗚，他暴們須擦提供滑導(dǎo)致極缺乏拖獨(dú)立慮性的鬼原因臺(tái)。如賀陳述診中的飾資料蒙在發(fā)蹤出后雜有任便何變阻動(dòng)，球保薦窩人應(yīng)成當(dāng)通敢知聯(lián)京交所幸。仇新規(guī)岔則規(guī)鋸定，慰保薦訂人及舉合擾規(guī)至顧問(wèn)翼須分貢別以堵指定臟的格羅式，和向聯(lián)壟交所者作出紛承諾莫。該芳項(xiàng)承恨諾列列明保誠(chéng)薦人量或合姨規(guī)芝顧問(wèn)遭將遵遠(yuǎn)守《盡上市囑規(guī)則躺》及陶在聯(lián)花交所糖上市致科或羊上市句委員潮會(huì)進(jìn)傍行的逮任何睛調(diào)查歡行動(dòng)翅中，懷采取該合作零態(tài)度表。新坑規(guī)則授要求磚保薦撤人參捎照新蔽的應(yīng)懂用指挺引進(jìn)忌行盡卻職審圖查。肆保薦確人進(jìn)稀行所潑需的寶盡職猛審查這后，準(zhǔn)必須退按照撐指定橋格式斗向聯(lián)短交所岔作出鍵有關(guān)科新申收請(qǐng)人懶的聲垮明。昨b坐增設(shè)贏有關(guān)鐵獨(dú)立旱財(cái)務(wù)獸顧問(wèn)磚的規(guī)野則塑獨(dú)立既財(cái)務(wù)掘顧問(wèn)刑是指唇根據(jù)圖證券赴法規(guī)辦的要新求對(duì)且發(fā)行英人及常擬發(fā)枕行人貼重大業(yè)法律練行為僑(如送關(guān)聯(lián)展交易休、資想產(chǎn)重調(diào)組、懶債務(wù)集重組薄等)查的公祝允性非、合杏規(guī)策性進(jìn)悼行審兼查，盆并出壯具獨(dú)部立、宰客觀茫、公睡正意艙見(jiàn)的武專業(yè)興機(jī)構(gòu)陸。凈新規(guī)彎則要滅求發(fā)仰行人勾必須翠委任刑一名灶為聯(lián)效交所飲接受續(xù)的獨(dú)悟立財(cái)慌務(wù)顧伍問(wèn)，將就有內(nèi)關(guān)交蜜易或屯安排點(diǎn)的條厚款是蘇否公貨正合柏理，貸以及娃有關(guān)曾交易路或安舌排是竟否符辛合發(fā)礙行人候及其示股東到整體斥利益弄而向析獨(dú)立棟董事岡委員魂會(huì)及化股東森提出模建議尸，并纖就股層?xùn)|該納如何嫂表決愿而給悔予意仇見(jiàn)。粘新規(guī)僻則對(duì)袖獨(dú)立射財(cái)務(wù)牲顧問(wèn)銜集團(tuán)沸進(jìn)行俱了列生舉性晴界定任，包扒括獨(dú)怒立財(cái)完務(wù)顧膝問(wèn)、蝶獨(dú)立同財(cái)務(wù)小顧問(wèn)春的任夢(mèng)何控避股公煮司、駐獨(dú)立過(guò)財(cái)務(wù)填顧問(wèn)碰的任產(chǎn)何控縫股公旨司的釀附屬懇公司責(zé)、獨(dú)賠立財(cái)憤務(wù)顧乒問(wèn)及格其開(kāi)任何倆控股鳥公司部的任巨何控挎股股鋤東，灶而有肌關(guān)控高股股椅東本導(dǎo)身不奶是獨(dú)哄立財(cái)芳務(wù)顧瘋問(wèn)的束控股厘公司嗓等。伍新規(guī)溜則要鞭求獨(dú)遇立財(cái)遼務(wù)顧死問(wèn)必烘須作棚為獨(dú)獅立人浮士以白公正銳無(wú)私嗚的態(tài)傭度履熱行職充責(zé)，項(xiàng)獨(dú)立逐財(cái)務(wù)素顧問(wèn)會(huì)必須捏按指拳定格羞式，搭向聯(lián)糾交所母作出箭獨(dú)立父聲明幣。如蘇果獨(dú)據(jù)立聲揪明所粗載情鉤況有鈴任何百變動(dòng)撕，獨(dú)營(yíng)立財(cái)貼務(wù)顧椒問(wèn)必廉須通貼知聯(lián)威交所稿。新稿規(guī)則栗也規(guī)景定了求獨(dú)立隊(duì)財(cái)務(wù)艱顧問(wèn)總的獨(dú)節(jié)立性誼測(cè)試真。此丈項(xiàng)測(cè)塔試與中保薦熄人的怎獨(dú)立緊性測(cè)弊試一突樣，龜為黑薄白分笑明的六測(cè)試郊。和月對(duì)保便薦人準(zhǔn)及合敵規(guī)糊顧問(wèn)案的規(guī)兩定一悼樣，熱新規(guī)澤則要捧求獨(dú)常立財(cái)鐵務(wù)顧籠問(wèn)必鋸須按速指定奉的格觀式，阿向聯(lián)脾交所成作出濃承諾漢。該揭項(xiàng)承盈諾列宴明獨(dú)帆立財(cái)鄉(xiāng)務(wù)顧旅問(wèn)將幻遵守暖上市資規(guī)則朗及在陽(yáng)聯(lián)交饒所上幼市科烤及上淋市委猛員會(huì)侄進(jìn)行秋任何偷調(diào)查宮行動(dòng)鑒中，鑄采取種合作網(wǎng)態(tài)度梁。獨(dú)賽立財(cái)江務(wù)顧莖問(wèn)須粥采取秀一切第合理轎步驟絕，以秘確信判其本味身是票在有午合理貓根據(jù)覽的情絲況下悶作出炭上市陣規(guī)則績(jī)所要砌求的腔聲明揉，且兼確信月在達(dá)驕致其宣意見(jiàn)減的過(guò)務(wù)程中償所依為賴的截任何咐資料江，或懼在達(dá)皮致其充意見(jiàn)乓的過(guò)揚(yáng)程中蒙所依蹤賴的邀任何嫩第三隸方專狐家的蔥建議辣或意岡見(jiàn)所荒依賴站的任辱何資墓料，法為真狠實(shí)的竭資料菌或未尾遺漏彎重要下事實(shí)斧。新挨規(guī)則孩還附恨注了盈聯(lián)交晚所認(rèn)液為獨(dú)界立財(cái)薯務(wù)顧堪問(wèn)一嗽般須績(jī)履行暖的盡碼職審哨查責(zé)角任。之二、股中國(guó)詞現(xiàn)行斧保薦漠制度窗的規(guī)獎(jiǎng)則解2.抓1領(lǐng)我國(guó)聚保薦箏制度現(xiàn)的基迅本流嘗程（堵A猶股）偷（瓦1球）敲保薦勵(lì)工作妻--賀-綠盡職告調(diào)查上盡職猾調(diào)查劑內(nèi)容私：淹基本揉情況抽調(diào)查贏歷史絕沿革掌、重貞大股壇權(quán)變被動(dòng)及拌重組計(jì)情況鐘;孝股東磁情況嗽、下齡屬子夢(mèng)公司述、參塑股公板司趕;碧員工況及社稀會(huì)保奇障情蒼況突;再業(yè)務(wù)挨與技軟術(shù)調(diào)拋查育行業(yè)勤發(fā)展擇狀況埋及發(fā)該行人則的競(jìng)娛爭(zhēng)狀按況借;福主營(yíng)映業(yè)務(wù)肺情況木，經(jīng)械營(yíng)模植式、較產(chǎn)供祥銷情明況，警相關(guān)額資產(chǎn)加情況捷等晝;葬核心通技術(shù)盲與研祝發(fā)情葬況逼;撕同業(yè)宰競(jìng)爭(zhēng)統(tǒng)與關(guān)獻(xiàn)聯(lián)交按易調(diào)定查稈董事帝、監(jiān)亡事、圖高管塔、核趴心技燈術(shù)人糧員調(diào)室查齒法人估治理參結(jié)構(gòu)洲調(diào)查塵組織漸結(jié)構(gòu)險(xiǎn)和“浮三會(huì)?！边\(yùn)武作情造況故;甲獨(dú)立消董事旨制度暖及其側(cè)執(zhí)行催情況突;御內(nèi)部蘭控制避情況傲財(cái)務(wù)倉(cāng)與會(huì)忍計(jì)調(diào)既查吹財(cái)務(wù)染報(bào)告醉、審例計(jì)報(bào)悅告及鼻相關(guān)妨財(cái)務(wù)瀉資料煮;立管理舟層討坊論公與分沒(méi)析頃;遭業(yè)務(wù)凡發(fā)展弄目標(biāo)久調(diào)查稍募集千資金蠢運(yùn)用帽調(diào)查籠風(fēng)險(xiǎn)余因素恒及其膏他重銀要事逐項(xiàng)調(diào)哭查廳（座2巾）發(fā)行人各部門、各子公司以及其他需要調(diào)查的單位發(fā)行人

發(fā)行上市主管部門承銷商律師

發(fā)行人律師

提出盡職調(diào)查清單會(huì)計(jì)師投資

銀行其他

機(jī)構(gòu)分配反饋反饋提交整理反饋修改反饋修改守保薦發(fā)行人各部門、各子公司以及其他需要調(diào)查的單位發(fā)行人

發(fā)行上市主管部門承銷商律師

發(fā)行人律師

提出盡職調(diào)查清單會(huì)計(jì)師投資

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機(jī)構(gòu)分配反饋反饋提交整理反饋修改反饋修改牌（園3服）恢保薦秩工作他主要錘流程摔介紹組——場(chǎng)改制格流程公司情況調(diào)查公司情況調(diào)查與政府相關(guān)部門初步溝通初步確定重組方案與政府相關(guān)部門初步溝通初步確定重組方案履行法律手續(xù)確定土地使用方式履行法律手續(xù)確定土地使用方式在保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助下完成各類申請(qǐng)文件協(xié)助公司完成各類文件評(píng)估師：土地評(píng)估在保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助下完成各類申請(qǐng)文件協(xié)助公司完成各類文件評(píng)估師：土地評(píng)估辦理名稱預(yù)核準(zhǔn)簽訂發(fā)起人協(xié)議保薦機(jī)構(gòu):辦理名稱預(yù)核準(zhǔn)簽訂發(fā)起人協(xié)議保薦機(jī)構(gòu):協(xié)調(diào)各方土地評(píng)估報(bào)告律師：保證合法性及法律文件會(huì)計(jì)師：審計(jì)工作土地評(píng)估報(bào)告律師：保證合法性及法律文件會(huì)計(jì)師：審計(jì)工作非貨幣性資產(chǎn)過(guò)戶各方完成報(bào)告非貨幣性資產(chǎn)過(guò)戶各方完成報(bào)告股份公司成立股份公司成立松（鴉4派）含保薦怪工作挎主要撒流程林介紹?！獣褫o導(dǎo)綠流程在證監(jiān)局進(jìn)行初期備案在證監(jiān)局進(jìn)行初期備案在證監(jiān)局進(jìn)行中期備案證監(jiān)局驗(yàn)收簽定輔導(dǎo)協(xié)議將輔導(dǎo)信息在主流媒體公示書面考試完成輔導(dǎo)報(bào)告神輔導(dǎo)糾對(duì)象螞、輔置導(dǎo)內(nèi)陣容及披相關(guān)檔規(guī)定混：舍證監(jiān)困會(huì)要綁求對(duì)蘭上市旋申請(qǐng)揉公司裹的董撞事、備監(jiān)事姑、高妖管及軋持有艇公司引5%絕以上刺股份閃的股名東（浸或股習(xí)東公冶司的鴉法人也代表棍）進(jìn)佳行上覆市前稱輔導(dǎo)腥輔導(dǎo)崗的主繩要目控的是揉幫助場(chǎng)輔導(dǎo)駛對(duì)象叢理解隆中國(guó)肅證監(jiān)請(qǐng)會(huì)對(duì)碰上市培公司筒在公飾司治魯理、膠運(yùn)營(yíng)遍、財(cái)建務(wù)、存關(guān)聯(lián)拒交易教等方核面的絮要求限證監(jiān)您會(huì)已需取消潛了對(duì)稼輔導(dǎo)薯期的終明確紹規(guī)定嘆，博報(bào)但目妥前操釘作慣慨例一秘般不眾少于生1繭個(gè)月吧證監(jiān)今局通緒常要掌求上茄市申叫請(qǐng)公營(yíng)司每顯3駐個(gè)月誼將輔旅導(dǎo)情子況及狹相關(guān)悶信息美在當(dāng)剪地主怎流媒排體披躁露為證監(jiān)紀(jì)會(huì)規(guī)砌定參在加輔逼導(dǎo)的辮人員蘆必須朝通過(guò)榴由保配薦機(jī)擴(kuò)構(gòu)組起織的輩書面芬考試社（紫5緊）特保薦禽工作漢主要簡(jiǎn)流程絕介紹患——刻證監(jiān)趕會(huì)審款核程伸序鳥初審輪內(nèi)容飽：巡介紹狡審核蘆標(biāo)準(zhǔn)音、程為序和漸紀(jì)律猾，并滾要求柔發(fā)行降人主衰要負(fù)秒責(zé)人冤簽署嗽相關(guān)她的承莊諾函拐召開(kāi)駝反饋話意見(jiàn)芬會(huì)裹出具缺反饋微意見(jiàn)錯(cuò)后，朋介紹俯提出遇有關(guān)送問(wèn)題稻的原潛因和執(zhí)具體購(gòu)要求咬，并勻回答變相關(guān)綢問(wèn)題艦召開(kāi)給初審洋報(bào)告室會(huì)封對(duì)募?xì)q集資椅金投柜資方區(qū)向進(jìn)墨行審跪核，耗即審備核發(fā)處行人烈所處檔行業(yè)曾是否焦處于籌被鼓修勵(lì)上丸市之枕列互金融牽司及被產(chǎn)業(yè)和司會(huì)陸簽慘發(fā)行燃人與智發(fā)改蒜委產(chǎn)菌業(yè)司諸的直蓮接溝候通對(duì)狼順利負(fù)通過(guò)暢審批纖十分漢重要活發(fā)審扇會(huì)審似核內(nèi)數(shù)容：渠提交杏初審百報(bào)告禁和申憑請(qǐng)文惱件院發(fā)審攝委審姐核飽邀請(qǐng)凝發(fā)行鄙人代蹤表和許保薦村代表半人到棒會(huì)陳然述庭行業(yè)醒專家櫻提供悟?qū)I(yè)咸咨詢描意見(jiàn)牢（糞6博）摟保薦戴工作鼠主要橋流程分介紹歲——習(xí)發(fā)行睬上市臉流程煮（必7魂）袖保薦柳工作絡(luò)基本踐流程晴–歸核心拍在于貌“詢樹(shù)價(jià)”睛和“滿定價(jià)啊”潮（鏈8況）悉保薦呼工作泄主要礦流程鄭介紹速——跳持續(xù)纖督導(dǎo)峽階段俊：厚持續(xù)其督導(dǎo)喊的流滴程：污簽署阻持續(xù)瓣督導(dǎo)村協(xié)議于--搬-記確定將內(nèi)容濤和重康點(diǎn)獄--秒-伯至少腥兩個(gè)呈完整醬會(huì)計(jì)捕年度侮（創(chuàng)貪業(yè)板等三個(gè)漫完整君會(huì)計(jì)腎年度怕）似--售-交規(guī)范鄙上市板公司濁行為墳--親-申保薦鄰總結(jié)扇報(bào)告呢書劇持續(xù)皂督導(dǎo)澡的基萌本要慨求：逗保薦川人或揉財(cái)務(wù)刑顧問(wèn)載可列頸席上譯市公姻司或喬相關(guān)碎當(dāng)事辨人的供董事趣會(huì)、步監(jiān)事射會(huì)和抖股東笨大會(huì)惱；托保薦鳥人或奶財(cái)務(wù)倉(cāng)顧問(wèn)視可查遮詢上偷市公拘司或綢相關(guān)御當(dāng)事錘人相罰關(guān)資億料；閃保薦糞人或波財(cái)務(wù)州顧問(wèn)孟可要盼求上雀市公遲司或霉相關(guān)燒當(dāng)事剝?nèi)思傲_時(shí)提班供其別發(fā)表病獨(dú)立調(diào)意見(jiàn)迷事項(xiàng)尚所必慈需的更資料卷；攻保薦想人或玉財(cái)務(wù)網(wǎng)顧問(wèn)止可事趁前審?fù)腴喩蟿?shì)市公首司或忍相關(guān)粱當(dāng)事煌人的飄信息悠披露雄文件葡；融毛保薦慧人或庸財(cái)務(wù)喜顧問(wèn)都可核漿查監(jiān)禮管部枯門關(guān)駕注的鄉(xiāng)上市鄰公司雪或相想關(guān)當(dāng)翻事人咸的事女項(xiàng)，無(wú)必要智時(shí)可朵聘請(qǐng)壇相關(guān)老證券括服務(wù)析機(jī)構(gòu)委共同討核查套；飛保薦晉人或禍財(cái)務(wù)鉗顧問(wèn)船按照門法律保、法舟規(guī)、咸中國(guó)活證監(jiān)粥會(huì)及籌本所照有關(guān)尖信息誤披露耽的規(guī)浪定，炸對(duì)上堪市公欄司或妙相關(guān)逐當(dāng)事遠(yuǎn)人違氧法違疼規(guī)的因事項(xiàng)愿發(fā)表錘公開(kāi)帽聲明氣；蛙保薦濾人或告財(cái)務(wù)智顧問(wèn)夜可對(duì)肝上市棍公司瑞或相征關(guān)當(dāng)暗事人微進(jìn)行憂現(xiàn)場(chǎng)泊檢查只并出沫具現(xiàn)忽場(chǎng)檢衰查報(bào)析告；席中國(guó)壺證監(jiān)待會(huì)規(guī)冬定或騙協(xié)議韻約定細(xì)的其失他事總項(xiàng)。弦現(xiàn)場(chǎng)障檢查受：私保薦創(chuàng)機(jī)構(gòu)埋應(yīng)當(dāng)擴(kuò)對(duì)上偵市公魯司進(jìn)懂行必哲要的愛(ài)現(xiàn)場(chǎng)鼓檢查比。香保薦花人定銹期現(xiàn)脾場(chǎng)檢婚查的基內(nèi)容揪包括軍但不悼限于顫以下食事項(xiàng)三：針激（一辟）公煮司治劍理和溪內(nèi)部窮控制棚情況撓；核降（二梢）信傳息披躁露情壟況；帶頁(yè)（三爹）公聲司的晃獨(dú)立吃性以夢(mèng)及與賴控股腫股東謀、實(shí)匯際控碼制人韻及其慶他關(guān)尊聯(lián)方明資金芹往來(lái)期情況罩；擦放（四正）募志集資叮金使長(zhǎng)用情逆況；繁莫（五倉(cāng)）關(guān)嗓聯(lián)交睜易、奇對(duì)外便擔(dān)保逐、重嚷大對(duì)件外投既資情龜況；肯政（六神）經(jīng)泊營(yíng)狀容況；雹啦（七夫）保稈薦人托認(rèn)為編應(yīng)予滑以現(xiàn)壞場(chǎng)檢障查的動(dòng)其他團(tuán)事項(xiàng)守。雖2蝶.2傷我國(guó)孩發(fā)行跌審核撕制度滿：界現(xiàn)行診的發(fā)素行審抖核制肢度為蘆核準(zhǔn)鞠制，由由中估介機(jī)她構(gòu)推泉薦、問(wèn)證監(jiān)截會(huì)合視規(guī)段性審葉核、婚發(fā)審擠委實(shí)裂質(zhì)性鹽判斷翁，并手最終聾由證珍監(jiān)會(huì)邪核準(zhǔn)秒等一趟整套占機(jī)制觸組成監(jiān)。核燃準(zhǔn)制莫的核是心為彈：合閱規(guī)險(xiǎn)性審含核＋糠強(qiáng)制疤性信遙息披傷露＋它實(shí)質(zhì)羊性判態(tài)斷，障即：案審查井企業(yè)已是否驕符合卷法定督條件榨:討《首敏次公仔開(kāi)發(fā)智行股或票并辜上市帥管理懷辦法屢》中卻有詳認(rèn)細(xì)興的規(guī)蘇定，龍主要饑包括辱主體界資格嚇、獨(dú)拳立性覽、規(guī)臥范運(yùn)耍作、址財(cái)務(wù)星與會(huì)辟計(jì)以轟及募榜集資共金使屋用等秤。享審查圓企業(yè)加是否姻及時(shí)比、準(zhǔn)窗確、拼完整纖、充豐分地各披露澤信息炸。毒實(shí)質(zhì)捕性判歪斷：橋?qū)锼景l(fā)曬展前刷景以固及投貸資價(jià)受值進(jìn)匆行實(shí)山質(zhì)性灰判斷倉(cāng)并有作權(quán)對(duì)越企業(yè)吼的發(fā)堅(jiān)行申質(zhì)請(qǐng)進(jìn)翼行否紡決樸。揮2.盲3開(kāi)我國(guó)內(nèi)發(fā)行義人主傍體資語(yǔ)格：爐報(bào)告飽期內(nèi)透發(fā)行緒人的串主營(yíng)紗業(yè)務(wù)價(jià)、實(shí)秒際控穩(wěn)制人掌、管逗理層桶是否紅發(fā)生花重大卻變化兇；然股份光公司總運(yùn)行紛時(shí)間織及有襯限公生司整晚體變脊更要業(yè)求；田股權(quán)寫規(guī)范順是否珠存在纏問(wèn)題接，包解括出辜資瑕墻疵、士股權(quán)稅瑕疵牧、實(shí)克際控級(jí)制人幟認(rèn)定危不準(zhǔn)趨確等菌。愿重點(diǎn)帝關(guān)注踐由于槽改制米不徹徒底造哈成對(duì)秧控股增股東錫的依歸賴，踏出現(xiàn)權(quán)關(guān)聯(lián)窯交易五、資塑金占齡用、辦同業(yè)票競(jìng)爭(zhēng)慕等問(wèn)秩題，匹此外紙，也武要關(guān)凈注發(fā)熄行人憐對(duì)外剛部因番素的鋒依賴拒情況飲。蘋成長(zhǎng)陣性方場(chǎng)面的籃問(wèn)題渠多集惱中于夕公司筋業(yè)績(jī)湖水平號(hào)大幅瓣波動(dòng)股或下植降、戶利潤(rùn)蔑主要銷來(lái)源限于非隆主營(yíng)債業(yè)務(wù)零以及飛包裝饅成長(zhǎng)帳性等蒼方面拌。懶公司逼治理奪和內(nèi)些控制室度的鐘有效卻性和行執(zhí)行魯情況仿是否回存在堂嚴(yán)重顫問(wèn)題注：如區(qū)組織填架構(gòu)機(jī)是否墊健全接，功泛能定永位是殖否清獎(jiǎng)晰，按運(yùn)作寇機(jī)制雄是否調(diào)完善戒等墓；屑股權(quán)希是否放過(guò)于典集中陪或過(guò)遵于分撞散，家導(dǎo)致伏難以眠制約計(jì)或控蘭制權(quán)輪不穩(wěn)壯；械生產(chǎn)炸經(jīng)營(yíng)昏是否株存在滴違法腐違規(guī)鋤問(wèn)題豬：包紋括擅閘自公串開(kāi)發(fā)充行股壁票、萍非法食集資少、違器反法島律法惜規(guī)受過(guò)到行避政處箭罰且匙情節(jié)座嚴(yán)重紗等包；填公司帽董事旨、監(jiān)烤事、謹(jǐn)高管亦人員揚(yáng)是否秋經(jīng)營(yíng)怠與發(fā)綠行人紫相同區(qū)或相不似的歪業(yè)務(wù)垂；償是否塔存在絹違規(guī)牽擔(dān)保斥和資開(kāi)金占亞用問(wèn)龍題等限；足2悉.4價(jià)我國(guó)望保薦要制度談的監(jiān)分管條現(xiàn)狀珍就目牧前中柄國(guó)保概薦制食度的震監(jiān)管算問(wèn)題夾，主寇要集奔中于才上市蒜前的防證監(jiān)聰會(huì)審肝批和闖上市噸后的得市場(chǎng)誰(shuí)自我笑監(jiān)督谷行為各。輸保薦稼人作窮為上筍市公狠司的見(jiàn)監(jiān)管喉者之堤一，率其監(jiān)杏管行床為是控不是既受到醬約束括是我肆們討壯論的型關(guān)鍵選。在憐過(guò)去醒的穩(wěn)13升年里族發(fā)生嗓了許妥多保訴薦者杜自身食造假淋的案纏例和親事實(shí)憑，作綠為監(jiān)街管者余究竟光出于慘何種縮利益痛的驅(qū)瞇使。米那么湯作為群證監(jiān)啞會(huì)對(duì)涌于保蕩薦人僻的保禍薦行冊(cè)為究叢竟有混多大謀的制雞約作梢用尚黃不明芳確。參公司族上市大之后能出現(xiàn)吳問(wèn)題據(jù)會(huì)對(duì)址保薦算人之臘行為牢做出撿回應(yīng)逃，那柜么上快市公技司業(yè)傭績(jī)良礙好的盜情況董下就燈很難被對(duì)于閣保薦唇工作叔的真滋實(shí)性杏做出遮評(píng)判饅。肆目下快中國(guó)殘的保碰薦行縣為監(jiān)求督主慰要完采取包問(wèn)息責(zé)機(jī)常制，肥即造龜假曝恥光后吧牽連飽保薦旗人，奧隨即然停職沿或者思禁業(yè)城，并妥處之豆一定垃額度出的罰漏款措拾施。抖但是惕對(duì)于結(jié)保薦榨人所衣在機(jī)迷構(gòu)的紗懲處盛并不敬嚴(yán)厲編，對(duì)襲于上慎市公巨司直悼接責(zé)福任和占主要短責(zé)任企人的巡處罰硬力度宋也是彎微風(fēng)始掠影沾。有叢些時(shí)摸候證壟監(jiān)會(huì)任的市燥場(chǎng)監(jiān)曠督主第體地凳位很成難凸于顯，片在上萬(wàn)市機(jī)雪構(gòu)大狠于天怠的情貴況下制卻在突其他纏政府凱機(jī)構(gòu)芽微不磁足道傭。證猴監(jiān)會(huì)晌的處體罰行罵文對(duì)仇于一訂些機(jī)舊構(gòu)和指?jìng)€(gè)人位顯得逮無(wú)力作。查或許碗正是眼出于啞這種裹原因遞證監(jiān)精會(huì)才址會(huì)紫屢次利拿貓自己某掌握肺下的蔽保薦錯(cuò)人開(kāi)舊刀。健結(jié)果腸卻是面保薦短人倒捆下了謠一批用又一登批，隔而信災(zāi)息作驗(yàn)假依隙舊是沖甚囂屑?jí)m上奧。燭三章、勝害景山栗河案衡例分博析飯勝景芹山河臂全稱棍湖南泛勝景抄山河龜生物智科技聲股份乘有限轟公司枕，是廉湖南遠(yuǎn)省唯欠一的街一家宰專業(yè)泉化、我高科死技生隨物釀儀造黃過(guò)酒的憐大型廣現(xiàn)代誘化股姓份制隙企業(yè)粒。主尤要生餃產(chǎn)新泊型黃夢(mèng)酒，發(fā)是國(guó)錘家重得點(diǎn)骨頓干黃足酒企帶業(yè)，門公司裂位于蛾國(guó)家狼級(jí)岳炭陽(yáng)經(jīng)寺濟(jì)技喊術(shù)開(kāi)最發(fā)區(qū)初高新南工業(yè)象科技厘園。注勝景嬸山河避的實(shí)幸際控乒制人鞋姚勝核擁有屯岳陽(yáng)旋樓臺(tái)芳酒廠允，2探00搞3年樂(lè)，與鴉浙江灰古越基龍山很紹興律酒股誦份有場(chǎng)限公嘉司(尸以下扣簡(jiǎn)稱只古越吵龍山且)合于作，反設(shè)立汪古越燙樓臺(tái)縫。2姓00簽8年造，古跨越龍尊山在賭入股腫5年花后，光在僅例獲得岸固定區(qū)回報(bào)嘉12箭6.罩5耕萬(wàn)元扣的情窗況下甲，以醉略高羅于原乒價(jià)蹊斬蹺轉(zhuǎn)鄉(xiāng)讓了高所持筒股權(quán)臣。2客00沖9年獵岳陽(yáng)爐樓臺(tái)包也宣私告注薄銷。戒勝景犬山河顆于2屠01蹤0年縣12扣月8料日該通過(guò)蜓網(wǎng)上捐和網(wǎng)苦下共勞發(fā)行凳17果00棗萬(wàn)股攜，發(fā)賭行價(jià)逝格3悉4.荒2元閑/股賀。隨瞧后，海公司巨確認(rèn)訂共脆募集翼資金快5.瘦8鞭14哭億元姻。2抄01好0年杰12柄月1倘7日職本是推湖南秀勝景唐山河姻生物料科技雨股份擋有限港公司蘆(0鉗02慎52登5)襖的上箏市日濱，卻刷因前蒼日媒作體披批露公挽司敲涉嫌鑄IP灘0造予假而味在上墳市前弱半小屑時(shí)被欺緊急株叫停聰，深隆圳證酒券交吉易所覺(jué)發(fā)布果的公啦告稱棍，經(jīng)郵勝景碎山河鉗公司蹈申請(qǐng)駝，同新意其些暫緩沉上市壞。害3.職1.澤勝景惹山河鴨所在笑行業(yè)積背景蔽及其娃市場(chǎng)拒地位頃簡(jiǎn)介暈（筋1加）黃蝴酒行黑業(yè)背易景簡(jiǎn)籍介魔黃酒燈是中辜國(guó)的尤民族慎特產(chǎn)艱，也箏稱為幕米酒焦，屬馳于釀盟造酒借，在曲世界執(zhí)三大南釀造欠酒(泊黃酒灶、葡情萄酒提和啤端酒)薦中占狼有重納要的餅一席港。中們國(guó)黃浮酒整晶個(gè)行貢業(yè)呈升現(xiàn)出第產(chǎn)值尖低、敬規(guī)模范小、坦品牌騙集中蝦度不媽高的宴特點(diǎn)南。2儉00必9年簽，擴(kuò)捏容增號(hào)產(chǎn)成列為各妻大黃邁酒企剪業(yè)的疑工作描重心奔之一侵。經(jīng)銹過(guò)一茂年的待調(diào)整膠，國(guó)膽內(nèi)黃漢酒的儀生產(chǎn)肚能力固有了算較大白提升掙，與聾此同間時(shí)，臨行業(yè)轎毛利悲率保枕持平膝穩(wěn)，瓜地域龜性特清征逐葵漸減奪弱。慢20天10熔年上閉半年舞，黃竹酒行師業(yè)正再在從仰區(qū)域裕市場(chǎng)書(江喉浙滬摔)走站向全集國(guó)市舟場(chǎng);謀當(dāng)前彩三大時(shí)龍頭微均完井成各狠自的漢首輪平整合煉動(dòng)作擊，有塑望加右快向稀外埠盆擴(kuò)張奇步伐輸，未百來(lái)行襯業(yè)集猶中度拉提升免是大強(qiáng)趨勢(shì)耀。峽（撒2移）黃涼酒行愛(ài)業(yè)市忠場(chǎng)現(xiàn)歷狀輛黃酒團(tuán)行業(yè)冠經(jīng)過(guò)堵數(shù)年汗的發(fā)姥展，貫已形茶成一旗定的牧規(guī)模歸，并僚涌現(xiàn)娃出幾明家居喚于行擠業(yè)領(lǐng)限先地判位的惡龍頭甜企業(yè)欲。這攝七個(gè)脊黃酒醋主流蟲企業(yè)跟分別潛是古面越龍免山、抱會(huì)用稽依山、滑女兒柜紅、撿塔牌獨(dú)、中容糧黃耳中皇說(shuō)、和前酒、蜜石庫(kù)劣門。患隨著涼行業(yè)否的整錫合，杠黃酒畏七雄悲逐漸賣開(kāi)始廉了四梳分天的下。條為了悲擴(kuò)大凍品牌涌影響弄力，鋤古越痕龍山叮連續(xù)依幾年頓在央拳視投億放大規(guī)量廣銳告，棉同時(shí)濕攜手夜有“雁渠道拖之王糖”美囑譽(yù)的蹈華澤亮集團(tuán)機(jī)，推補(bǔ)出古延越龍飄山高乘端黃欠酒，竄拓展碎高端慰黃酒匯市場(chǎng)菠;為部確保吉集中注資源障拓展草黃酒拼主業(yè)總，公賤司通貌過(guò)掛家牌競(jìng)慨拍順歉利完廢成了渣氨綸裕業(yè)務(wù)送的資留產(chǎn)剝違離;樓公司蛛將通本過(guò)收榴購(gòu)“境女兒接紅”艷進(jìn)一悄步整針合、住做強(qiáng)盞黃酒附主業(yè)利。洪第一陷食品哈宣布?xì)烖S酒撥資產(chǎn)糕整合嗽方案鉛，決弄定以日資產(chǎn)舊置換幟方式敞將旗論下毛如利率緩較低言的食僑品零塘售、掉食品晉品牌迎資產(chǎn)鄰置換回集團(tuán)矩黃酒沿資產(chǎn)耐。整菌合后憐，公匹司將街構(gòu)建服“石脖庫(kù)門譯”及嫁“和棋酒”搶兩大嫁品牌攻黃酒聾業(yè)務(wù)身的豪撕華陣蒼容，誠(chéng)成為勤行業(yè)大內(nèi)黃弟酒銷庸量第尚一的膽企業(yè)坡，坐術(shù)擁上載海7暈0%于的黃封酒份枯額。饒“輕逗紡城晴”旗介下參積股公酒司會(huì)符稽全山紹裁興酒賤股份違有限險(xiǎn)公司長(zhǎng)于3你月1晶0日惑召開(kāi)醬了2沒(méi)00映8年?duì)康诙敶闻R獨(dú)時(shí)股收東大筋會(huì)，白會(huì)議邊決定鈴在各鈔方條夾件成事熟的呆前提針下，簡(jiǎn)會(huì)季稽山編盡快模申請(qǐng)裳在國(guó)濃內(nèi)資逮本市雕場(chǎng)I擴(kuò)PO通。會(huì)銳稽蜂山的淹黃酒頓業(yè)務(wù)課是輕吧紡城甲的主咳營(yíng)業(yè)博務(wù)之鏈一，釋年產(chǎn)棚能紛達(dá)1幟2萬(wàn)很噸，籠是黃真酒行乖業(yè)的膠產(chǎn)能竄老大裕。一獲旦會(huì)凱稽醉山上吸市成啄功，饒第一路食品肚、古容越龍乎山的詞行業(yè)吧地位決將面歇臨挑堂戰(zhàn)。姐（繪3捕）勝漠景山寨河勿勝景貼山河俱公司歡前身?yè)蠟槌赡土⒂诓?0殿03頑年的膊湖南嚼古越缺樓臺(tái)井生物分科技泉發(fā)展踢有限插司。薯歷經(jīng)栽管理隱層和反創(chuàng)投直公司茂入股哥，已扛經(jīng)股匠份制畜改造鴉，最待終發(fā)悄展成鏈湖南診勝景描山河魄生物盾科技院股份部有限烈公司奮。金公司干主要抽產(chǎn)品可為新至型黃巖酒，料為大昌眾快銳速消圈費(fèi)品特，主瓜要用霉于飲綢用，間消費(fèi)謙群體潛為廣榨大消營(yíng)費(fèi)者齊個(gè)人粗。公緊司產(chǎn)儀品檔跨次較尿全，可覆蓋障高中柄低端鳳，同接時(shí)產(chǎn)禽品按侄檔次幕、風(fēng)喉格及養(yǎng)市場(chǎng)班定位氧分為穩(wěn)“勝戰(zhàn)景山悅河”閘和“嚇古越因樓臺(tái)丑”兩呢大品星牌多鑄個(gè)系序列。鵝根據(jù)梢中國(guó)蛾釀酒尼業(yè)工綠業(yè)協(xié)搭會(huì)黃嫂酒分續(xù)會(huì)統(tǒng)冶計(jì)數(shù)款據(jù)及蹤各公眉司公膝告的坑年報(bào)爐數(shù)據(jù)既，行顏業(yè)內(nèi)賤主要多規(guī)模癢型企偵業(yè)2逐00經(jīng)8年膏市場(chǎng)彼份如扒下圓表所鍛示:濃表SEQ表\*ARABIC途1捐筋黃酒折行業(yè)仙規(guī)模怒性企嚴(yán)業(yè)市疑場(chǎng)份語(yǔ)額表興企業(yè)秒名稱援銷量粱（萬(wàn)貼噸）金收入答（億韻元）處份額沾（干%街）臣主要導(dǎo)品牌血主要克市場(chǎng)豈金楓挨酒業(yè)壘18旗 福9.姥53甲1償2.需77梨石庫(kù)匯門、犧和酒煮等債上海封會(huì)辭稽趙山鐘 漿7.躲5弟12甜.4棍10員.0筐5孝會(huì)俊稽莫山等謠浙江疑古越男龍山陵12丈7.杰4廊8誕10逢.均02趁古越坐龍山哥、女真兒紅崖江、灶浙、三.舒滬買張家被港艘4.饒5彈3.走8頓5.盯09杰沙洲究?jī)?yōu)黃草等培江蘇握塔牌虛3.券5餐 湖3.歇2熔4.竄29貨塔牌稈等秤江蘇毯勝景谷山河塘0.面5知1.局23砌1.趟65尿勝景境山河石、古德月樓稅臺(tái)等細(xì)湖南旨為主瓦的非嗓傳統(tǒng)瞇市場(chǎng)道根據(jù)歪全國(guó)捷釀酒凈業(yè)工壤業(yè)協(xié)貫會(huì)黃慎酒分請(qǐng)會(huì)統(tǒng)鞭計(jì)數(shù)挪據(jù)及吵各公共司公奸告的許年報(bào)逝數(shù)據(jù)丑，2惹00帖6年算、2零00尋7年薄、2誠(chéng)00結(jié)8年嫁全國(guó)誼黃酒糕行業(yè)妥(規(guī)擁模以痕上企率業(yè))桌銷售供總收干入分孕別為事56吃.7貧8億淋元、俱73購(gòu).1效0億絮元、頌74供.破62味億元嗽，勝義景山述河同烤期銷配售收范入分跳別為膀0.趣36帽億元羨、0椅.8蓋7億為元、含1.陸23割億元北，占候當(dāng)年悠黃酒姻行業(yè)召銷售配收入劑比重孟分別橡為0體.6漁4%擴(kuò)、1遭.1墳9%周、1萌.6瀉5%貝。授勝景掏山河賽收入淘占全己國(guó)黃聚酒行騙業(yè)收鹿入比律重如膜圖：堪（付4鉆）舍資產(chǎn)菠負(fù)債倆表部掙分項(xiàng)跨目具撫體分稅析扮下面對(duì)表勵(lì)2幫是勝趙景山饒河股嗚份有羨限公幣司近槐幾年狠資產(chǎn)安負(fù)債凱表的近項(xiàng)目此，對(duì)瞎此表跟做了脈對(duì)應(yīng)陷的結(jié)神構(gòu)趨販勢(shì)圖悅表，獸并進(jìn)快行相輪關(guān)的曠分析喘如下蜘：辣表2多及勝景京山河舍近幾昌年資雜產(chǎn)負(fù)繞債表脹但芒嫌檢套暫筆單斷位：河萬(wàn)元邪時(shí)間羞20趣07錯(cuò)-1圈2-鼠31辮20觸08班-1汗2-鐵31夏20宋09刺-1頃2-優(yōu)31寨20滔10懼-9竹-3圍0闊流動(dòng)律資產(chǎn)蒼合計(jì)市16予,7雪54假.6送0須23課,8蛙37爆.0嚼4榆31朋,1濾75卸.4克2為36喂,6孕03吵.4奧6蛇固定健資產(chǎn)湊與在借建工浩程合映計(jì)角7,閑09斜1.柱57矮6,爸72撇6.牲64祝6,縮41聲7.具13守6,煎11栽9.央89菌無(wú)形喘資產(chǎn)民及遞遍延資牲產(chǎn)酒1,疑39宏3.鵲87尚1,巷36限8.猾81項(xiàng)1,潮33漢0.鄙60亭1,免35恒6.飾31義資產(chǎn)享總計(jì)疼25切,2已40寫.0押5乓31杏,9巨32虛.4暗8街38俯,9斯23價(jià).1汪5倍44虎,0駛79晃.6女6咳負(fù)債袖合計(jì)默20扛,0罵60炮.0敲5屑17艦,8車38菜.4禮4娘19梅,7悲94童.4匆8晴21蔬,7計(jì)54涉.5猴0崇所有扔者權(quán)窮益合尋計(jì)憑5,俱18轉(zhuǎn)0.其00頃14攪,0血94慨.0漆4瘡19眉,1骨28名.6渡7洞22觀,3枕25顧.1源6擴(kuò)負(fù)債善和所撐有者末權(quán)益秩合計(jì)剝25識(shí),2落40斯.0雨5揭31歪,9疼32憂.4睡8他38規(guī),9鋼23愛(ài).1暫5影44咽,0抵79盆.6棚6弱表歉3分渠勝景零山河俊近幾在年資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)廊構(gòu)趨亂勢(shì)表親時(shí)間國(guó)20傳07百-1卵2-宇31益20胡08頸-1翼2-藥31仰20互09復(fù)-1瘡2-爸31襖20星10半-9雷-3隊(duì)0棒流動(dòng)藝資產(chǎn)染合計(jì)討66免.3象8%婆74司.6夫5%殘80斷.0討9%先83恩.0鄙4%靈固定房資產(chǎn)武與在劃建工粉程合信計(jì)老28巾.1嗓0%鐮21必.0泊7%欲16膀.4灶9%萬(wàn)13投.8疼8%沫無(wú)形適資產(chǎn)偽及遞藏延資泳產(chǎn)終5.聽(tīng)52愁%轉(zhuǎn)4.廣29錫%粉3.榴42群%賓3.蜂08腿%夠資產(chǎn)性總計(jì)浸10足0.丑00硬%伙10拐0.悅00女%開(kāi)10衣0.族00召%磚10咸0.音00鴉%燦圖悠2巴鋪蝴勝景政山河航近幾文年資誓產(chǎn)結(jié)幅構(gòu)趨溝勢(shì)圖腿從上予面表壞3窯和圖柱2扭可以橋看出蜻，在慘勝景崗山河穗的資伐產(chǎn)結(jié)辟構(gòu)組消成當(dāng)頸中，煉流動(dòng)姑資產(chǎn)崇占了視絕大囑部分殊，在地66獻(xiàn).3捉8%伏至擦83破.0值4%桶之間攔，并陸且一名直呈取上升刊趨勢(shì)耍；固討定資涂產(chǎn)與順在建愿工程坐所占暢比例漢在休13翻.8層8%主至漆28具.1須0%陽(yáng)，比焦例不霧大，毯而且較呈下叫降趨明勢(shì)，全說(shuō)明感其在吧縮小爬規(guī)模怎，不察合行不業(yè)擴(kuò)碧展的圍特點(diǎn)泛；而作無(wú)形謝資產(chǎn)巾及遞近延資領(lǐng)產(chǎn)所圍占比晉例比蒼較小姥，也球是呈響下降歷趨勢(shì)封。再瀉結(jié)合嶺行業(yè)由龍頭壘古越盒龍山束的資墾產(chǎn)結(jié)研構(gòu)趨辱勢(shì)圖嫁分析盼（如佳下圖徑3淋），泉可以段看出撇其流棵動(dòng)資離產(chǎn)所夫占比旋例處獅在局60毒%刊至裳66方%衫之間免，前燈后變翻動(dòng)也普不大恒；其呀固定蹲資產(chǎn)錯(cuò)與在瞧建工攝程所稍占比屋例處坐在五23揪%嚇至拾29抬%烤之間即，并霸且呈俗上升率趨勢(shì)屑，說(shuō)紡明其頑正在授擴(kuò)大爐規(guī)模呆，符節(jié)合行泥業(yè)特染點(diǎn)。棚相比傲之下鋼，勝詠景山六河的榜流動(dòng)襲資產(chǎn)犬所占幣比例信明顯爆偏高燭，而柄固定醋資產(chǎn)栗和在居建工慕程所祖占比盆例偏冒低，棟無(wú)論愉是從楊其固嬸定資祖產(chǎn)的今絕對(duì)淡數(shù)還勵(lì)是相卵對(duì)數(shù)午來(lái)看金，顯懶而易泉見(jiàn)其坐不是侵在擴(kuò)塘大規(guī)挪模，培而是菌在縮橡小規(guī)帽模，漢與行成業(yè)特李點(diǎn)有但悖。譜圖醉3維催古越俗龍山適近幾素年資漿產(chǎn)結(jié)近構(gòu)趨開(kāi)勢(shì)圖進(jìn)（登5廢）獨(dú)流動(dòng)瓦資產(chǎn)西結(jié)構(gòu)腳分析雄流動(dòng)糧資產(chǎn)捧是指送企業(yè)便可以衛(wèi)在一阿年或衛(wèi)者越胳過(guò)一枝年的黨一個(gè)距營(yíng)業(yè)年周期叫內(nèi)變條現(xiàn)或偏者運(yùn)迎用的翻資產(chǎn)粥，羅其特搬點(diǎn)是膀周轉(zhuǎn)鍛速度醉快，紅變現(xiàn)嗽能力啞強(qiáng)。印對(duì)流而動(dòng)資幻產(chǎn)組未成的睜結(jié)構(gòu)滴進(jìn)行蛛分析茂，有圖利于渾確定妹流動(dòng)變資產(chǎn)攜業(yè)務(wù)悉的合遭法性彎、某合理用性，概有利目于檢移查流四動(dòng)資推產(chǎn)業(yè)吹務(wù)僑賬務(wù)江處理波的正悠確性吉，揭傭露其折存在震的弊腰端，睡提高尤流動(dòng)端資產(chǎn)蟲的使椒用效菠益捏。下村面表蜓4詠是勝沫景山叛河近物幾年切流動(dòng)揉資產(chǎn)損結(jié)構(gòu)丹趨勢(shì)污表，傘對(duì)此乓進(jìn)行筐相關(guān)壟分析地如下古：師表家4乓堅(jiān)勝景翼山河退近幾忙年流駁動(dòng)資咱產(chǎn)結(jié)眨構(gòu)趨遭勢(shì)表倚時(shí)間擊20我07盯-1乞2-糠31赤20悅08礙-1誠(chéng)2-繳31谷20泄09主-1研2-選31仿20撐10駛-9墻-3紡0曲平均其比例央貨幣渣資金梅14灰.4停9%錯(cuò)3.臂77雪%羊6.藥80貪%浩4.像02卵%盤7.顯27朵%羨應(yīng)收平賬款趙1.典72雄%廣1.輛71闊%累0.截37苗%饒0.付30盈%謝1.沈03即%乒預(yù)付爭(zhēng)款項(xiàng)沒(méi)6.貌28洗%董1.照06符%床2.水71港%透2.亮60裝%蛇3.珍16畢%恰其他莖應(yīng)收睬款亂3.兔01廈%嶺2.圾64馬%拘1.辛23確%辭1.蜜23評(píng)%虹2.介03藏%尸存貨惠74晴.4慢9%荷90慕.8奴2%居88輝.8特8%診91筒.8汗6%所86寺.5捕1%慚流動(dòng)膛資產(chǎn)涼合計(jì)蝕10溜0.棍00戶%殊10魄0.鍬00鋪%享10用0.濃00胡%場(chǎng)10達(dá)0.盼00窩%坑10叨0.蔽00倆%兼圖曠4仔箏勝景肉山河鬧近幾川年流巖動(dòng)資幻產(chǎn)結(jié)校構(gòu)趨差勢(shì)圖紫（母6織）獵對(duì)存它貨的杠分析共從表肺4禁和圖臉4廊可以嘗看出膝，勝撓景山伯河的原流動(dòng)公資產(chǎn)巷中，杠存貨忙占了瓣絕大橡部分另，比所例處林在裂74哨.4勸9%扛至肥91述.8領(lǐng)6%慎之間毫，平透均高燙達(dá)釋86柿.5緣1%鄰，所要占比繼例相券當(dāng)高茅，且輪呈上妥升趨制勢(shì)。賓再結(jié)脖合古心越龍倒山近吐幾年攀流動(dòng)墳資產(chǎn)純結(jié)構(gòu)欣趨勢(shì)羅表分覽析（童下面黨表表5索），末可以身看到勸其存由貨粘所占英的比蘭例基螺本持燒平在袍74較.8報(bào)1%沿左右陳，前苦后變甚動(dòng)幅緣度不仿大，肥與行酷業(yè)平燒均水關(guān)平相酒差不育大，毯合情旅合理?yè)簦∠嘧霰戎呦?，嘗明顯場(chǎng)看出掙勝景重山河霧的存懶貨偏館高。椒那為奸何勝細(xì)景山禍河會(huì)荷有如依此高盯的存腸貨？語(yǔ)其質(zhì)賭量如概何？偵那么印高存千貨當(dāng)蜜中，瞞究竟反是產(chǎn)程品的柄增多分，還瓣是原屬材料忘的增雜多，四或者堆二者嶺兼有腰？這熔顯然邁值得尤我們角進(jìn)一繡步深孤入分相析。窗先從幟其產(chǎn)唇品角竭度來(lái)繭分析掛，結(jié)剛合之乘前分洪析結(jié)載果可填知，跟勝景樓山河茶的生奶產(chǎn)規(guī)甚模并控沒(méi)有鞠擴(kuò)張?jiān)旆炊鴷裨诳s術(shù)小，現(xiàn)按理山說(shuō)其夢(mèng)產(chǎn)能襖就會(huì)申降低互，產(chǎn)召量就壓會(huì)比報(bào)以前痰的少爬，所悲以產(chǎn)喘品增撿多說(shuō)顧法不敢成立平。再單從原皂材料伶角度碗來(lái)分束析，遵既然染說(shuō)其律生產(chǎn)猛規(guī)模歡在縮瞇小，盡那么言為何籌還要銳采購(gòu)翅那么紗多的房原材蝶料呢轟？莫個(gè)非是塌該公雀司能治夠測(cè)思定未塔來(lái)原恒材料肥的價(jià)命格會(huì)較更高浮，因牌此多畜采購(gòu)僵原材督料以誕備未宇來(lái)生徑產(chǎn)所毫需？膛這樣仇也會(huì)姻增加竭其管廊理成送本和乘相關(guān)鞭成本細(xì)，這趨可能負(fù)也是底得不蘇償失波！再閘說(shuō)，手那么角多的推資金革投入困了原遵材料腐，那恐平時(shí)隊(duì)的生扇產(chǎn)經(jīng)熔營(yíng)又蘇靠什鎖么來(lái)谷運(yùn)營(yíng)抹呢？換恐怕綢，這野種說(shuō)兼法也刮難已梁成立乏。趨那么傳，勝溉景山島河如醉此高肥的存舅貨究隔竟來(lái)跨自哪愿里？呢?fù)?jù)有晴關(guān)報(bào)造道，環(huán)該公翁司晉20行10災(zāi)年末飲的存振貨迅比例瞇之所騰以裙大，況其中攔庫(kù)存冷原酒遭有警2.逮22綿萬(wàn)循噸放刊于防較空洞智中，眨成本野約田1.犁45蝕億耀元，銜約遍占公稿司顆總資寇產(chǎn)屆比例省的三蒙分之杏一，指經(jīng)過(guò)表證監(jiān)章會(huì)審斬查馬發(fā)現(xiàn)熱，勝脂景山突河暢未課對(duì)存濱放在鋸防空載洞的袋原酒錫實(shí)施閑盤點(diǎn)祝，會(huì)日計(jì)師棉亦未缸實(shí)施筒監(jiān)督敵盤點(diǎn)缺等審么計(jì)程遭序，走僅采辛取估親算防肺空洞衰容積警的方閉法喝來(lái)估耕算冒儲(chǔ)酒畜的頭數(shù)量犧。顯胸然，顧這是箱不合疤理的械，同勢(shì)時(shí)也類違反蔽了會(huì)漆計(jì)信鞏息質(zhì)咱量要?jiǎng)徘蟮墓煽煽糠啃院秃浦?jǐn)慎窄性！遇如果酸上述稻報(bào)道富屬實(shí)墨，則燭真的創(chuàng)說(shuō)明礎(chǔ)該公玉司存烏在虛鞭構(gòu)存始貨的景行為盆。歸表啞5冊(cè)安古越翠龍山來(lái)近幾著年流院動(dòng)資蔑產(chǎn)結(jié)灶構(gòu)趨承勢(shì)表徐時(shí)間漆20柴07厘-1辜2-麥31蔽20買08銅-1怎2-既31菠20繁09豆-1酷2-尿31孤平均加比例獻(xiàn)貨幣贏資金場(chǎng)16拍.8米9%區(qū)14副.5厲6%任13棗.3奇0%牽14徒.9挺2%漸應(yīng)收姻票據(jù)下0.緞64揚(yáng)%碰0.榨73封%錫0.玻24僑%暑0.躬54吧%峰應(yīng)收趴賬款么7.挺49咳%把6.鍛43術(shù)%叮8.際04水%栽7.款32躍%形預(yù)付套款項(xiàng)蓮0.鄰23若%各2.混02挪%勒2.劃04尼%考1.胞43娛%挎其他梁應(yīng)收貼款慎1.革69歇%勤0.蓋63孩%險(xiǎn)0.線63敏%躍0.苦98覺(jué)%番存貨陵73初.0趁6%會(huì)75迎.6斬3%劇75敵.7討4%忌74勿.8名1%窯流動(dòng)奔資產(chǎn)科合計(jì)望10賭0.駱00構(gòu)%體10弄0.想00沈%非10填0.衛(wèi)00禁%嫁10廳0.愧00秧%重（謠7掃）模對(duì)貨肅幣資否金及限相關(guān)逆款項(xiàng)死的分古析冷表5正看出慰，濱勝景丟山河膜的貨磁幣資騙金所免占比揀例在給4.恒02獎(jiǎng)%壇至編14雁.4猴9%握之間員，平誰(shuí)均比尤例為慎7.鄰27其%朗，所隸占比啟例不羞大，竄但前獸后變鹽動(dòng)很痛大，貞呈下覆降趨壯勢(shì)；聰再結(jié)豎合表委4伍古越森龍山持的貨掩幣資蛾金來(lái)師看，蛋其所好占比林例在左13豎.3鴿0%君至摧16他.8智9%唯之間柄，前己后變城動(dòng)不角大，驢平均圈比例典為灑14帆.9樹(shù)2%坦，是望勝景緣山河閑的抽2急倍多圾。相掠比之棗下，貴可以蓋看出呼勝景灶山河喜的貨熔幣資康金所小占比下例非例常低腿，難牙以想同象其罪資金褲是如柿何運(yùn)鄰營(yíng)的繳？三同理縱，從息表歡4固和圖騎5妥可以購(gòu)看出欲勝景燥山河省的應(yīng)帳收賬余款、恩預(yù)收畏款項(xiàng)艘、其鳥他應(yīng)掩收款襖等流乳動(dòng)資洗產(chǎn)所揪占比涉例不蹄高，睬且呈姓下降洲趨勢(shì)截。進(jìn)葬一步猴質(zhì)疑辭其流賀動(dòng)資畫產(chǎn)是佛如何課運(yùn)作悠的？務(wù)總的痰來(lái)說(shuō)叫，勝生景山籍河的末流動(dòng)時(shí)資產(chǎn)青結(jié)構(gòu)顏不合沈理，昌難以喜想象夜其流吸動(dòng)資收產(chǎn)是診如何掙運(yùn)作在，難士以相啊信其駝存貨扎的真謹(jǐn)實(shí)性含、合駝理性戴。刺（齒8諒）世利潤(rùn)揉表的旅具體澤分析壟下面霞表精6去是勝驅(qū)景山兩河股本份有淺限公修司近額幾年熱的利輝潤(rùn)表旨，對(duì)鋤此表存做了暈對(duì)應(yīng)睛的趨洪勢(shì)圖滅，并惹進(jìn)行言相關(guān)蕉的分退析如插下：這表概6磚勝景委山河棵近幾騰年的狡利潤(rùn)葉表懲疏欣搞趣聯(lián)刊芹稻井鍬單位及：萬(wàn)闖元鞏根據(jù)防其利歉潤(rùn)表芹，我車們先節(jié)單獨(dú)側(cè)對(duì)其嘉營(yíng)業(yè)狹收入回和各搭種利瓜潤(rùn)進(jìn)喚行分絞析，渴并和刪古越仍龍山終進(jìn)行魔對(duì)比刮分析蟲，相趙關(guān)趨聞勢(shì)圖主如下誓。打圖考5顯副勝養(yǎng)景山奔河利絨潤(rùn)表拉趨勢(shì)絹圖礦圖擊6勤答古越耽龍山卷利潤(rùn)璃表趨腸勢(shì)圖柿從圖毒4和磚表5柜我們腳可以捏看出胖，勝替景山云河股露份有梅限公軟司從祖成立劣至今冤，其帖上述亡指標(biāo)影都是火呈上鳥升趨患勢(shì)的拍，尤總其是戚營(yíng)業(yè)橫收入利，從境20忙07尸年的煌86唱93夸.2啦0萬(wàn)痛元增乞加到膠20妨09渠年的宋15您96只6.忘67域萬(wàn)元弄，絕涂對(duì)值犯翻了懇近一認(rèn)倍，藥增長(zhǎng)把幅度宮高達(dá)取83賣.6發(fā)7%墳，平鴉均每去年增堤幅高目達(dá)4飛1.究83套%，乏比行懸業(yè)平弄均水軟平2挖1.折14婦%高掃出2哥0.嬌69弟個(gè)百府分點(diǎn)址；截疑至到雁20桌10鴉年9巨月，卵其營(yíng)約業(yè)收辜入高書達(dá)1喚41榴29峽.3朱8萬(wàn)介元，進(jìn)比行謎業(yè)平廉均水即平8熱00矛0多譯萬(wàn)元找高出覽60黑00考多萬(wàn)樸。我慧們?cè)賯蚪Y(jié)合兩古越泛龍山蟲的利呀潤(rùn)趨就勢(shì)圖妥分析徹（上能面圖脾5）宰，然爬而古轎越龍泡山的腥營(yíng)業(yè)伯收入爭(zhēng)就沒(méi)及那么省順利撿了，份從2歪00鳴8年暗至2雪00灑9年扭，一響直是異下降面的，詳這很再可能瀉是受雷到了秩20展08擁年經(jīng)敬濟(jì)危鼻機(jī)的瞎影響夠，隨弄著經(jīng)誼濟(jì)的對(duì)復(fù)蘇博，其三營(yíng)業(yè)必收入畫也明朝顯回注升，竭總體報(bào)來(lái)說(shuō)別從2恒00策7年照的8嫁14特91鍬.7各3萬(wàn)森元增躁加到盼20歐10慢年的織10爬79堂23惜.3懇3萬(wàn)誼元，司增幅兩32盤.4召4%默，平松均每妥年增罰幅1般0.懸81口%，螞可見(jiàn)調(diào)其主稍營(yíng)業(yè)鳴務(wù)收絞入趨殖勢(shì)是捎合情羅合理賣的。鐮試想微一下自，行驗(yàn)業(yè)龍?jiān)ｎ^的問(wèn)營(yíng)業(yè)山收入貪尚且告如此般曲折策坎坷轟，而伸不見(jiàn)帥經(jīng)傳淘的勝校景山筋河竟坡然能膚在經(jīng)否濟(jì)危吹機(jī)中恩扶搖篩直上杰。對(duì)威比之割下，流我們尚不得勢(shì)不對(duì)探勝景與山河哀的營(yíng)句業(yè)收饅入產(chǎn)滲生質(zhì)搖疑：番波及恒全世撓界的詠經(jīng)撿濟(jì)危庭機(jī)不禾但沒(méi)項(xiàng)有減爪少其皆營(yíng)業(yè)坦收入勢(shì)，反自而促教進(jìn)其吩攀升晴？這失種情柿況是條否屬斷實(shí)、漁正常瞧？實(shí)攻在令悶人質(zhì)客疑和桂深思灘。保然而索，針偶對(duì)上澆述情簡(jiǎn)況，賭就有逗許多稻專家喜學(xué)者墻指出塔，勝烏景山尼河很轎可能昨存在瘡虛增罷收入忽的行群為。美據(jù)有農(nóng)關(guān)媒朗體報(bào)拍道,蓋經(jīng)過(guò)羽記者協(xié)在岳霸陽(yáng)、券長(zhǎng)沙網(wǎng)、上刮海等柜地的隔實(shí)地萌調(diào)查攏,發(fā)獻(xiàn)現(xiàn)勝儀景山豆河的透產(chǎn)品炸銷量臥非常繼有限吩,在暖批發(fā)唱市場(chǎng)挎、大暢型超棄市、賴酒樓箱飯店熊等很猛難看杯到勝袖景山戴河的埋產(chǎn)品呼,由繼此認(rèn)瞎為，同該公學(xué)司的當(dāng)巨額坐銷量扶存在旅懷疑倡，涉弄嫌虛沿增收飾入。物償債紹能力粱強(qiáng)弱驕?zhǔn)呛獾哿科笳龢I(yè)經(jīng)煎營(yíng)績(jī)靠效的猜重要暮指標(biāo)象，不縣僅關(guān)狗系到叨企業(yè)桿本身熔的生似存和癢發(fā)展豐，而誼且也曠與債異權(quán)人筑、投論資者曬的利孤益密葉切相疲關(guān)。壽因此余必須筆對(duì)償符債能久力進(jìn)成行分貫析，丟下面尺表運(yùn)7肥是勝盛景山竹河償豈債能酬力的繞財(cái)務(wù)雅指標(biāo)呢，對(duì)露此做奧出分良析如我下：著表浴7月勝景杜山河薄償債土能力音財(cái)務(wù)滲指標(biāo)臟年份活區(qū)間涼20坊07遞年笛20少08太年汽20扒09母年澆20崗10午年臟流動(dòng)玻比率蘇0.風(fēng)86廢1.笛34雨1.售58刊2.買48肚速動(dòng)置比率灰0.與22乒0.秒12嬸0.剩18棚0.獸20育現(xiàn)金攤比率精0.吼12羨0.概05射0.他11予0.菠10引現(xiàn)金膛流動(dòng)您負(fù)債唱比扮-0頓.2討3皺-0潮.1建5論0.棉02雨-0樣.2妹7扭資產(chǎn)慈負(fù)債天率（委%）迷79私.4稻7娛55輕.8評(píng)6邊50征.8午5妖49毀.3釣5煩產(chǎn)權(quán)外比率旺3.師87附1.伐27匹1.撐03演0.塑97于有形訊凈值雅債務(wù)周率顛5.讀27殊1.扇40鍋1.秋11盲1.迅04峽(9群)諒流動(dòng)深比率黨、速繩動(dòng)比損率噸圖濃7襲繁勝景塔山河淘和古斬越龍蠅山的扛財(cái)務(wù)爪指標(biāo)浮趨勢(shì)捧圖候流動(dòng)矛比率著是指征企業(yè)敗的流軟動(dòng)資級(jí)產(chǎn)與稈流動(dòng)貼負(fù)債指的比胖例關(guān)凈系，濟(jì)表示澤一個(gè)必企業(yè)燦每百勢(shì)元的糟流動(dòng)捎負(fù)債治能夠竭有多梅少流良動(dòng)資躁產(chǎn)來(lái)鞠抵償類。從盼上面費(fèi)表飲7們和圖顧7寄可以趙看出犬，勝私景山臉河連的流看動(dòng)比賄率在勝不斷揭攀升安，從預(yù)20剪07涉年的殲0.啞86菠一直體攀升風(fēng)到峽20殿10工年旬9月軋的跟2.謠48膊，升零幅高燕達(dá)蒜19蹄1.繞77仿%池，平價(jià)均每癥年增勺幅高它達(dá)制69枝.7智3%意，原損因是格一方久面流捆動(dòng)資成產(chǎn)的算增加鼓，另順一方取面可姜能是游流動(dòng)釘負(fù)債葵的減蔽少，葉也可牛能二羅者兼令有，逝從而層引起鬼其流電動(dòng)比味率增好幅大吩且比罪值高恥。再乎看看薪古越無(wú)龍山椒的流簡(jiǎn)動(dòng)比著率，控其前榜后波財(cái)動(dòng)不加大，步從滴20律07合年的眨1.演87苦增加緒到性20撲10蓋年的餡2.燃40機(jī)，前回后增坑幅誦28真.3矩4%愉，平鞏均每策年增北幅線9.天45劈%鄰。再攜結(jié)合柴各自祥的速絮動(dòng)比浴率來(lái)稀看，叉勝景選山河園的速晶動(dòng)比絮率比只較低捉，且那前后勢(shì)變動(dòng)刊不明踢顯，億從而臺(tái)由“譜速動(dòng)究比率疼=（響流動(dòng)沾資產(chǎn)洽—存鹽貨）未/厭流動(dòng)減負(fù)債羊”推尾出其子存貨盈很高狠，進(jìn)養(yǎng)而推叼出其胃流動(dòng)無(wú)比率惜那么絮高的蜘增幅建主要殖是存晨貨的暴增加矛的結(jié)勸果，慎在此利再次神證明作存貨餡增加升多，首且所棒占比爬例高掩。然早而，齡存貨炊的變悅現(xiàn)能翠力不摘夠強(qiáng)日，而俗且還帽具有她跌價(jià)槳的風(fēng)犯險(xiǎn)，莫從而氧推斷攻其短粗期償遷債能覽力弱布。再刃看古自越龍陡山的法速動(dòng)嘴比率斜，從軋20拳07抓年的蛛0.街50蛋到同20健10讀年的嘆0.來(lái)77缸，均才比勝飼景山復(fù)河的銹要高碌很多逃，由聞此說(shuō)內(nèi)明其愛(ài)短期蘋償債論能力界遠(yuǎn)比灑勝景藍(lán)山河弟的強(qiáng)魄。另虧外，妻也可杠看到司古越解龍山容的速析動(dòng)比沿率隨遍著其牧流動(dòng)綱比率船的變剝動(dòng)而悉同向摧變動(dòng)喘，這械說(shuō)明狂其存之貨前禍后變工化不馬大，獨(dú)其它森變現(xiàn)獎(jiǎng)能力碰較強(qiáng)肢的流潑動(dòng)資為產(chǎn)所隊(duì)占比合例較權(quán)穩(wěn)定罵，短集期償轟債能挽力強(qiáng)躲。相腐比之騎下，女彰顯吸勝景貸山河就的短往期償沉債能氣力弱慎，風(fēng)義險(xiǎn)高添。握(變10紋)員資產(chǎn)猛負(fù)債乏率棕資產(chǎn)處負(fù)債呢率碌是指殖公司仰年末萬(wàn)的負(fù)控債總嬌額期與貸資產(chǎn)廊總額擾的比婆率怖，隔表示皮公司很總資躁產(chǎn)中塌有多早少是速通過(guò)軍負(fù)債閘籌集獅的，膀該指繡標(biāo)是頂評(píng)價(jià)掩公司鼠負(fù)債軋水平冰的綜勁合指賄標(biāo)份，執(zhí)同時(shí)壟也是辟一項(xiàng)罷衡量嗎公司里利用斤債權(quán)適人資謙金進(jìn)俱行經(jīng)暴營(yíng)活行動(dòng)能借力的歉指標(biāo)明，也亂反映燃債權(quán)揮人發(fā)流放貸釘款的播安全坑程度距。海圖孝8拾兩勝景演山河稱和古通越龍牧山的殿財(cái)務(wù)龜指標(biāo)轉(zhuǎn)趨勢(shì)兼圖三待從上雪面表弄7域和圖莊8鄭，我忘們可衫以看賄到盡撇管勝撥景山從河的信資產(chǎn)孤負(fù)債辭率不單斷下市降，驕從次20喘07樂(lè)年的弦79詞.4域7%內(nèi)下降賄到礎(chǔ)20斯10財(cái)年佳9服月的禁49卡.3勒5%及，說(shuō)笑明了廈其投浙資組托合由床激進(jìn)快型默向穩(wěn)鋒健型跑轉(zhuǎn)向肌，但液該比曬率仍彩然達(dá)劍到倆50幅%斥左右升，遠(yuǎn)競(jìng)比古畢越龍餅山的規(guī)高，蹲也比英行業(yè)層最近理平均捉水平京47怪.2唱0%儉要高紫，這務(wù)說(shuō)明則其償昏債風(fēng)漠險(xiǎn)高譽(yù)。細(xì)(1晨1莊)蠶產(chǎn)權(quán)帶比率給圖冬9鉤罪勝景乳山河泉和古看越龍唯山的蹦財(cái)務(wù)頁(yè)指標(biāo)猛趨勢(shì)縣圖四撞產(chǎn)權(quán)窗比率獲是負(fù)徐債總狐額與轎所有吼者權(quán)嘉益總巡額的覺(jué)比率陳,是嬸為評(píng)待估資番金結(jié)辯構(gòu)合縮理性壟的一慕種懼指標(biāo)土，臟該指固標(biāo)反爽映由乳債權(quán)士人提爹供的消資本志與股等東提催供的戚資本識(shí)的相室對(duì)關(guān)甘系，檢能夢(mèng)反映描企業(yè)啟基本恥財(cái)務(wù)芽結(jié)構(gòu)罪是否瞇穩(wěn)定樂(lè)。財(cái)從圖求9厚我們?？梢砸芽闯鑫?，勝耕景山縮河的否產(chǎn)權(quán)沿比率被在不劫斷下旁降，洋但仍傭然比酷古越懂龍山艇的要西高，筍也比忌行業(yè)掌平均恢水平殼高，泡這說(shuō)惰明其杯財(cái)務(wù)勝結(jié)構(gòu)宋風(fēng)險(xiǎn)年高；伏當(dāng)然談，這搞種下土降趨更勢(shì)也瓶說(shuō)明需了勝柴景山啞河由果高風(fēng)始險(xiǎn)、字高報(bào)適酬的滑財(cái)務(wù)斑結(jié)構(gòu)虹向低洗風(fēng)險(xiǎn)車、低守報(bào)酬格的財(cái)館務(wù)結(jié)膚構(gòu)轉(zhuǎn)既型。惕3.心3恨勝景奶山河揚(yáng)事件乒始末路（1平）過(guò)商關(guān)斬姨將—緣—審?fù)送ó€過(guò)即羅將上厭市存20講10叼年棍，鉗公司浸籌備藥上市怎，央由平類安證這券擔(dān)脹任保姥薦機(jī)沸構(gòu)鼻，雀林輝玩、周現(xiàn)凌云聚擔(dān)任繪保薦集代表玻人。信20是10為年平脊安證攀券出急具首采發(fā)意輩見(jiàn)書乎、上綱市保保薦書細(xì)等文票件歪，晨認(rèn)為畫湖南震勝景叢山河坡申請(qǐng)擠其股辱票上饑市符廢合《電中華半人民角共和塵國(guó)公囑司法纏》、蝕《中竹華人者民共表和國(guó)港證券消法》雁及《掃深圳繪證券懼交易森所股漆票上陪市規(guī)拿則》驗(yàn)（2點(diǎn)00燙8年掀修訂本）等宵國(guó)家護(hù)有關(guān)糞法律甘、法鍵規(guī)的存規(guī)定岔，朱湖南伶勝景齊山河階生物漸科技社股份拖有限牽公司售股票繁具備毅在深付圳證斧券交濁易所敗上市絞的條椒件。仿平安扶證券荷愿意幕推薦針湖南悔勝景伯山河局生物女科技封股份療有限憑公司更的股劣票在沉深圳淺證券址交易燈所上先市交據(jù)易奔，摔并承鐮擔(dān)相度關(guān)保洗薦責(zé)錯(cuò)任。槍湖南獵啟元囑律師輛事務(wù)胖所出慢具了慮律師擊工作擾報(bào)告朵及上惱市法咳律意杰見(jiàn)書學(xué)，碑認(rèn)為突發(fā)行悄人具沈備申愉請(qǐng)本露次發(fā)暈行的攔主體桶資格公，史勝景仆山河附本次件發(fā)行緞符合佩《證斧券法動(dòng)》、碼《公原司法布》、亞《首謠發(fā)管難理辦脖法》幼等有側(cè)關(guān)法滋律、點(diǎn)法規(guī)霞和規(guī)蕩范性譯文件芽的要柱求并絮具備訪本次懷發(fā)行憑的條癥件。跟勝景哄山河波《招攤股說(shuō)帽明書質(zhì)》及兩其摘丑要所薪引用滾的《域法律休意見(jiàn)蹦書》棋和《泰律師暖工作犁報(bào)告章》的撞內(nèi)容請(qǐng)適當(dāng)趴。蛋根據(jù)慰相關(guān)畏公告基，楚勝景裹山河籮于2旺01固0年禾12在月8君日通芒過(guò)網(wǎng)孫上和意網(wǎng)下甘共發(fā)族行1遮70陸0萬(wàn)綱股腫，岔發(fā)車行價(jià)構(gòu)格3丑4.腿2元啄/股頑。隨友后，民公司跟確認(rèn)沃共募活集資虧金5廳.8脊14衣億元塔。按脆照勝年景山曉河的算IP犬O計(jì)牽劃，床公司脂將于撿年月母日登詳陸深屢交所臘上市稠。鹽（2堆）鬧泳劇上搏演—箏—疑圈點(diǎn)重巾重被疏財(cái)經(jīng)浸記者只揭露菜但在詳12遠(yuǎn)月1鼻6日蒼勝景敗山河寬即將舟登陸電深交準(zhǔn)所的答前夜晃，消《每論日經(jīng)脖濟(jì)新括聞》惠發(fā)布仇調(diào)查帳性文五章：算《勝柄景山海河涉際嫌“獄釀造以”彌禁天大稈謊》友。該期篇調(diào)唐查性娘文章慣，揭殖露了舌勝景豆山河歇招股普說(shuō)明獸書的出八大歷疑點(diǎn)梅，頓編時(shí)引憂發(fā)證惱券市隆場(chǎng)強(qiáng)奏烈反寨應(yīng)。漿文章拒部分畢原文靠如下抓：僑“【歸調(diào)查戲結(jié)果?！岿o巨額土銷量博存疑飽準(zhǔn)涉嫌麗虛增噸收入短通過(guò)叮對(duì)岳猜陽(yáng)、誓長(zhǎng)沙董、上矮海、逆蘇州逃及成燙都五劑地的職實(shí)地三調(diào)查挨，《旺每日畝經(jīng)濟(jì)召新聞叛》記裂者對(duì)剛勝景善山河奴招股巧書所略稱的斑年銷村售乎70桐00焰多噸貸酒的累去向想，產(chǎn)營(yíng)生了下極大蓄的困剛惑，灰一連篇串疑胞問(wèn)也練隨之爪而生盛。秒優(yōu)勢(shì)雅地區(qū)賽“不遠(yuǎn)入流冷”掃在招規(guī)股書蕉中，剖湖南排地區(qū)嗚是勝境景山捧河的駝優(yōu)勢(shì)逐地區(qū)由，華就中市篇場(chǎng)占?xì)灴備N唇量的城50拉%精，達(dá)紀(jì)到嚼37丸00殼噸酒罩。然膊而記達(dá)者調(diào)臂查發(fā)漲現(xiàn)，緒古越您樓臺(tái)析在當(dāng)以地的柴名氣貫遠(yuǎn)不菌及會(huì)廊稽山濁、塔瓦牌，蠢銷量扶遠(yuǎn)不候及古湖越龍私山，爹在大貝型超拐市、責(zé)批發(fā)襲市場(chǎng)陳更是臂沒(méi)有鳳看到耍，這與在很寸少人忘喝黃遇酒的藍(lán)湖南緞地區(qū)懶，古涼越樓解臺(tái)的齡實(shí)際漁銷量熄到底予有多翁少，炕需要尖打上宰一個(gè)穿大問(wèn)晉號(hào)。機(jī)潛力慧地區(qū)沾“要隙退貨穴”界在招醬股書來(lái)中，依四川脂成都憑是勝明景山潮河重泊點(diǎn)挖游掘的舊潛力經(jīng)地區(qū)友。然型而，菊記者煩在調(diào)針查中礎(chǔ)發(fā)現(xiàn)鳴，成訊都地異區(qū)的翼超市踐、酒歲樓均障沒(méi)看外到古耕越樓辨臺(tái)銷重售，驅(qū)最大法的經(jīng)絮銷商什甚至濱要求鴉退貨急，打鉆起退夠堂鼓竿，難譜道這原就是陶公司島所謂怪的有灣極好曠的美爐譽(yù)度竹和較兔高市劉場(chǎng)占累有率兼的地勞區(qū)嗎蘋？鬧主消盯費(fèi)地命區(qū)“完難覓芽”非在招迫股書勉中，嶼江蘇闖、上恨海所攀在的臭華東娃地區(qū)哭銷量諸占比膽達(dá)到揭21嶄%握，僅短次于溉華中單地區(qū)雁。作伍為黃俘酒的劇主消敵費(fèi)區(qū)掏，記尚者發(fā)揮現(xiàn)，厲這里這無(wú)論溜超市悉、酒賞樓及歇副食牲小店掃，均拋沒(méi)有飽發(fā)現(xiàn)樂(lè)古越船樓臺(tái)粥的身辛影。艘石庫(kù)摸門總非經(jīng)銷雕商竟傍然聲額稱，饒沒(méi)有福聽(tīng)說(shuō)撇過(guò)這爛家黃點(diǎn)酒業(yè)宇臭“準(zhǔn)叛上市濫公司載”，喜那勝圓景山鄙河如友何在循“高囑手如星林”譽(yù)的黃晉酒主哈消費(fèi)貴區(qū)獲間得約筍35教00述萬(wàn)元妨的銷礎(chǔ)售收沸入呢掀？淹KA夜賣場(chǎng)梁涉嫌日“作欺假”約在招津股書丹中，建勝景窗山河隆將抖KA住渠道著作為乏最主湯要的肝銷售照渠道豆，然洪而記腿者調(diào)睜查發(fā)嗓現(xiàn)，當(dāng)在上衣述地瓜區(qū)的巾所有仆大型圾超市鴿中，頂僅岳求陽(yáng)當(dāng)色地級(jí)3近家福洞潤(rùn)多汽超市療出現(xiàn)朵了勝講景山運(yùn)河產(chǎn)避品，具其他胞大型倘超市泛均未毀有古拴越樓適臺(tái)銷鋤售，虜難道繡這就知是公有司賴笑以生打存的港KA胳市場(chǎng)翁？波最大蜓經(jīng)銷層商“礦查無(wú)軟此處埋”孫在招誰(shuí)股書烘中，韻勝景拔山河旁自稱挖銷售載商不及少，脆有款11怠2牲家總呆經(jīng)銷除商、旁41皮1洞家重谷點(diǎn)分諷銷商愉或特盼許經(jīng)殼銷商微、較15知00聯(lián)0魂家終漢端酒造店，淡分布風(fēng)在全陶國(guó)系15角個(gè)省槳、市撞、自缺治區(qū)勢(shì)。然跨而記浪者在下五地臨調(diào)查迎后發(fā)篩現(xiàn)，縣所有喪的批言發(fā)市吩場(chǎng)均幕未見(jiàn)墨到古插越樓擾臺(tái)的間身影發(fā)；最點(diǎn)大的忌經(jīng)銷致商明律明德剖商貿(mào)瘋“查汁無(wú)此損處”咽，連慎11恭4喝都不道知道姿其電喉話；俊成都石