員工配股制度

11第一章緒論第一節(jié)研究動(dòng)機(jī)2002年7月，美林證券年度報(bào)告提出臺(tái)灣員工分紅配股，所造成的稀釋效果，引發(fā)國(guó)內(nèi)媒體揣測(cè)臺(tái)積電員工分紅配股制度的不當(dāng)。本來(lái)是投資人與企業(yè)間的論戰(zhàn)，沒(méi)想到到了年底，竟擴(kuò)大變成晶圓雙雄---臺(tái)積電與聯(lián)電的意見(jiàn)交鋒。2002年12月，臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀對(duì)員工分紅入股「一失足成千古恨」的批判，不但激發(fā)聯(lián)電董事長(zhǎng)曹興誠(chéng)為文「為員工配股說(shuō)幾句話」，更把爭(zhēng)議推向了最高點(diǎn)。聯(lián)電董事長(zhǎng)曹興誠(chéng)為員工分紅配股問(wèn)題，撰文批評(píng)臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀對(duì)分紅配股制度的批評(píng)。晶圓雙雄負(fù)責(zé)人對(duì)員工分紅配股的歧見(jiàn)，預(yù)示科技業(yè)行之已久的員工分紅配股作法，2002年起可能分道揚(yáng)鑣。張忠謀在一場(chǎng)演說(shuō)中，表示員工分紅配股對(duì)社會(huì)造成不良影響，齊頭式平等不利於企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，臺(tái)積電今年開(kāi)始，要採(cǎi)行員工認(rèn)股權(quán)與員工分紅雙軌制，進(jìn)行制度調(diào)整。曹興誠(chéng)認(rèn)為，兼顧公平原則、人才誘因的員工分紅制度不應(yīng)被全盤推翻。而且，曹興誠(chéng)指出，員工認(rèn)股權(quán)不夠?qū)嵒?，比不上分紅配股，而且還有不合邏輯的地方，就是股價(jià)表現(xiàn)可能讓員工無(wú)法從員工認(rèn)股權(quán)中獲利。由曹興誠(chéng)的說(shuō)法，聯(lián)電今後會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持員工分紅配股制度，但同時(shí)在時(shí)機(jī)適當(dāng)時(shí)，也會(huì)運(yùn)用員工認(rèn)股權(quán)。張忠謀在演說(shuō)中沒(méi)有談到臺(tái)積電打算採(cǎi)用什麼方法，但從張忠謀的話來(lái)看，臺(tái)積電今年可能減少員工分紅配股。臺(tái)積電、聯(lián)電的員工配股策略大同小異，均已採(cǎi)行員工分紅及認(rèn)股權(quán)憑證雙軌制，依照股價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)力彈性使用。於過(guò)去有關(guān)員工分紅文獻(xiàn)的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在討論到分紅配股及財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí)，國(guó)內(nèi)資訊電子產(chǎn)業(yè)上市公司當(dāng)年度分紅配股、前一年度分紅配股，對(duì)於當(dāng)年度資訊電子產(chǎn)業(yè)超額盈餘的創(chuàng)造會(huì)有正向的影響，而分紅配股的效果優(yōu)於現(xiàn)金分紅。且以臺(tái)灣高科技產(chǎn)業(yè)為例研究中發(fā)現(xiàn)企業(yè)實(shí)施員工分紅入股制度確實(shí)會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生正面顯著影響。但是究竟，在臺(tái)灣早已行之有年的“員工分紅配股制度〞，是否可確實(shí)增加公司價(jià)值且兼顧股東權(quán)益？此制度在近年來(lái)引起大多數(shù)股東的關(guān)切，主要是因?yàn)椋阂?、臺(tái)灣股市過(guò)去在多頭市場(chǎng)下，股東們每年皆能獲得正的股票報(bào)酬，故易於忽略每年“員工分紅配股〞所帶來(lái)的權(quán)益稀釋效果；然而，近來(lái)臺(tái)灣股市多屬空頭市場(chǎng)，股東在無(wú)法獲得正的股票報(bào)酬下，較易於注意“員工分紅配股制度〞對(duì)其每年權(quán)益的稀釋效果。二、近年來(lái)，國(guó)際上接二連三發(fā)生重大的會(huì)計(jì)疏失案，在股東尚未釐清狀況前，不啻是打擊股東對(duì)企業(yè)的信心。因此，員工分紅配股制度對(duì)於公司價(jià)值究竟具有何種程度的影響？市場(chǎng)對(duì)其股票報(bào)酬影響如何？且其對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的激勵(lì)效果程度？本研究特以資產(chǎn)報(bào)酬率、重估獲利率、兼任比為變數(shù)，對(duì)上下配股樣本再行深入分析，了解各個(gè)變數(shù)對(duì)股價(jià)及未來(lái)公司績(jī)效之影響。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)晶圓兩大雙雄臺(tái)積電與聯(lián)電，有意推動(dòng)「員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃」，引起國(guó)內(nèi)公司對(duì)員工認(rèn)股權(quán)產(chǎn)生興趣。贊成者大都認(rèn)為實(shí)行員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃，對(duì)公司、員工、股東和國(guó)家都有一定好處，對(duì)股價(jià)而言，有正向作用。在公司方面，實(shí)行員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃可以激勵(lì)員工努力工作，吸收人才，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；可擴(kuò)大資金來(lái)源，獲得低本錢資金；可以減輕稅務(wù)負(fù)擔(dān)；可以防止其他公司惡意收購(gòu)。在員工方面，可分享公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資本增值，增加收入，減少納稅費(fèi)用，增強(qiáng)參與意識(shí)。在股東方面，可利用員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃收回自已的投資，透過(guò)紅利分享公司利潤(rùn)，減輕稅賦(股東向員工出售股份可以減免增值稅)。在國(guó)家方面，可擴(kuò)大對(duì)資本的佔(zhàn)有，縮小社會(huì)的貧富差距，緩和勞資矛盾，利於提高生產(chǎn)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也能對(duì)失業(yè)率產(chǎn)生一定作用(實(shí)施員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的公司與員工一般都達(dá)成不裁員的協(xié)定)。在公司治理方面，過(guò)去研究大多是以臺(tái)灣特有的員工分紅為討論重點(diǎn)，研究員工認(rèn)股權(quán)的相關(guān)論文並不多見(jiàn)。而著墨於員工認(rèn)股權(quán)的論文，亦多偏向契約及制度設(shè)計(jì)或相關(guān)法規(guī)條文、財(cái)稅會(huì)計(jì)處理原則及優(yōu)劣比較之研究，甚或其激勵(lì)因素的誘因效果等。針對(duì)員工認(rèn)股權(quán)對(duì)於公司價(jià)值究竟影響程度、市場(chǎng)對(duì)其股票報(bào)酬有何反應(yīng)、員工認(rèn)股權(quán)對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有何種程度的激勵(lì)效果等方面的探討，極為少見(jiàn)。本研究核心特以資產(chǎn)報(bào)酬率、上下兼任比為變數(shù)，分別對(duì)上下發(fā)行員工認(rèn)股權(quán)計(jì)畫比率樣本進(jìn)行分析，來(lái)了解各個(gè)變數(shù)對(duì)股價(jià)及未來(lái)公司績(jī)效之影響。第二節(jié)研究目的本研究之目的如下：一、利用事件研究法，探討「員工分紅配股」之宣告，對(duì)該股票報(bào)酬的影響：假設(shè)市場(chǎng)投資人得知，其投資之公司有實(shí)施員工分紅配股制度，認(rèn)為此舉將傷害股東本身權(quán)益，即給予公司價(jià)值負(fù)面評(píng)價(jià)，進(jìn)而影響股票報(bào)酬。二、探討「員工分紅配股」對(duì)未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響：假設(shè)未來(lái)公司財(cái)務(wù)績(jī)效有所成長(zhǎng)，則代表員工分紅配股制度確實(shí)有激勵(lì)的效果；假設(shè)對(duì)未來(lái)公司財(cái)務(wù)績(jī)效不增反減，則否。三、探討「員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃」對(duì)該公司股票報(bào)酬的影響：假設(shè)投資人認(rèn)為公司發(fā)行員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃，將會(huì)為公司帶來(lái)成長(zhǎng)，即給予公司股價(jià)報(bào)酬正面評(píng)價(jià)。四、探討「員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃」對(duì)未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響：假設(shè)未來(lái)公司財(cái)務(wù)績(jī)效相對(duì)於發(fā)行前有所成長(zhǎng)，則代表員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃確實(shí)對(duì)公司價(jià)值有激勵(lì)的效果；假設(shè)對(duì)未來(lái)公司績(jī)效不增反減，則否。第三節(jié)研究架構(gòu)掉本研屆究主符要探辨討員純工分餡紅配蓄股與團(tuán)員工攔認(rèn)股圖權(quán)計(jì)林劃咬，對(duì)底公司瓣價(jià)值逗與績(jī)聚效的把影響孕。就企員工且分紅居配股岔局部催，首亦先，從利用喊經(jīng)濟(jì)晴新報(bào)抹社資屯料庫(kù)怒、臺(tái)繞灣上科市櫃懷電子過(guò)公司脾公開(kāi)傷說(shuō)明掛書與腸年報(bào)橡等資堪料，礙蒐集辨20傳00甘年1竄月到偵20塔02億年1趟2月踐之公轟司財(cái)烘務(wù)績(jī)木效、士股東候大會(huì)食日決株議事竹項(xiàng)以嗚及當(dāng)伯日股倆價(jià)、領(lǐng)高階共主管咱佔(zhàn)董經(jīng)事會(huì)爭(zhēng)席位蒜比例仿的資大料。蹈其次賤，利萄用事哀件研鹽究法購(gòu)分析恰配股緒率高咬低的炎不同魔對(duì)股描價(jià)之閃反應(yīng)員。再貧者，約先以斜財(cái)務(wù)僚績(jī)效貨(資榮產(chǎn)報(bào)鵝酬率賢)個(gè)慣別對(duì)餡高員茂工分消紅配室股公女司與隱低員昂工分該紅配猴股公司司進(jìn)粗行樣能本切萌割；稻檢視挪高員盞工分蘭紅配裹股且西低資砍產(chǎn)報(bào)扭酬率確者，格其累揭計(jì)異辭常報(bào)鍵酬率亂是否繭相對(duì)鏈於低勵(lì)員工箏分紅拍配股宰且高壯資產(chǎn)消報(bào)酬艘率者夾還要背差。省再以腿當(dāng)年播度分頌紅配廚股數(shù)返額費(fèi)睡用化百，重坐估公樹(shù)司獲色利率毫；檢秩視高鄰員工西分紅子配股魄且低乳重估社獲利輩率者個(gè)，其鑰累計(jì)浙異常妙報(bào)酬月率是積否相的對(duì)於租低員智工分蝴紅配該股且徐高重尿估獲符利率她者還住要差品。接肉下來(lái)雜，再錫依據(jù)給高階痰主管委兼任辟董事彈比例塌，檢緣視高農(nóng)員工瘦分紅盼配股頁(yè)且高石兼任配比者封，其米累計(jì)劇異常竹報(bào)酬姑率是朝否相鎮(zhèn)對(duì)於吃低員駐工分不紅配病股且制低兼膏任比根者還面要差歪。其打後並鉤探討幻高員棟工分籌紅配克股的那公司延，其銷對(duì)來(lái)麻年的闊財(cái)務(wù)埋績(jī)效養(yǎng)是否今有明滋顯的柴激勵(lì)廚作用盈。最舅後，決綜合容各項(xiàng)擇實(shí)證潮分析抄結(jié)果脂，得塔到結(jié)輩論與失後續(xù)潔研究銅之建看議。釣而研返究氣員工筒認(rèn)股電權(quán)計(jì)壯劃蝦對(duì)公籍司績(jī)暗效的子影響裝局部參，研病究架降構(gòu)同妖員工謎分紅盒配股效方式腳，只虹有在者變數(shù)尼方面是，採(cǎi)尺取不告同變矛數(shù)加雨以研賴究，倆此於乎第三貧章會(huì)治詳加眼介紹獲。汽本研鏈究共嘆分六立章，夫第一回章就渾研究誠(chéng)動(dòng)機(jī)綁與目侵的作只一概簽述，寸接著消在第瘡二章惠對(duì)理乏論基叢礎(chǔ)與冊(cè)相關(guān)綿實(shí)證猜文獻(xiàn)他作一渠探討紀(jì)，第習(xí)三章挎則為岡研究行方法腫及員保工分孝紅配物股與校員工飲認(rèn)股嫩權(quán)計(jì)繪劃次的基熄本統(tǒng)紫計(jì)分饅析，疼第四予章至持第五使章則豪為實(shí)察證結(jié)陜果的鞠分析嫌，最疫後在略第六臟章為憲本研躺究作情一結(jié)嚴(yán)論。潑研究各流程質(zhì)示意哄圖理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)探討化變愈副濕跨苗妻翁腳嗽藏蔬粗百運(yùn)理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)探討研究動(dòng)機(jī)與背景研究動(dòng)機(jī)與背景 研究主題研究主題探討員工分紅配股與員工認(rèn)股權(quán)計(jì)劃對(duì)股價(jià)與公司績(jī)效之影響 胸懂漏符判盛狂懷資料蒐集與處理臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào)資料庫(kù)公開(kāi)資訊觀測(cè)站資料蒐集與處理臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào)資料庫(kù)公開(kāi)資訊觀測(cè)站實(shí)證結(jié)果分析與結(jié)論事件研究法切割的樣本各對(duì)股價(jià)之影響 實(shí)證結(jié)果分析與結(jié)論事件研究法切割的樣本各對(duì)股價(jià)之影響以配股率、資產(chǎn)報(bào)酬率、重估獲利以配股率、資產(chǎn)報(bào)酬率、重估獲利率、兼任比切割樣本滴圖1式-1榜研襯究流愁程圖蠅第二膚章禿文獻(xiàn)鏈探討河聯(lián)電爺自個(gè)19剝85關(guān)年開(kāi)惜始實(shí)蝶施員薦工分脊紅入課股計(jì)鑰劃後頑，與瞧員工少分紅距入股訂計(jì)劃短有關(guān)名的文陜獻(xiàn)就睜相繼乎的出匪爐。潛鄭邦矮瑋臉(1裕99管0)竟提告出，根員工住分紅斷入股勾制度已在企璃業(yè)經(jīng)矩營(yíng)方東面不宣但具勒有其鐵優(yōu)良萬(wàn)性，匪且可打降低民員工自流動(dòng)肚率與梅減輕愈本錢絹負(fù)擔(dān)她外，躁並可琴提升菊企業(yè)擾的生抱產(chǎn)力規(guī)，促宵使企叫業(yè)整壞體的暖利潤(rùn)明增加僵，使女勞資堂雙方葡達(dá)到涉雙贏憤的局捷面。海由於老臺(tái)灣謹(jǐn)?shù)膯T仆工分銹紅入饒股是傷以十慘元面抗值為宣配發(fā)小基礎(chǔ)催，由里會(huì)計(jì)嗽帳上踏看來(lái)哀或許波只佔(zhàn)慧盈餘享的一平小部饅份，催但假設(shè)閉以除眼權(quán)日敲的市音價(jià)為垂換算巡基礎(chǔ)旨，有仁時(shí)會(huì)玩產(chǎn)生遞所分溉配之消盈餘抄大於受當(dāng)年領(lǐng)度稅季後淨(jìng)業(yè)利的罷情況痛，因幕此鄭滔淑芬泛(1賭99妄8)喂在以恢臺(tái)灣滴上市泛電子峰公司摩為研漫究對(duì)越象之聯(lián)實(shí)證雷研究劍中就膠提出潑，公愁司在絲決定辮配股造率大考小時(shí)童應(yīng)考鵝慮的古因素父有要：意公司黑的股子價(jià)、摧盈餘茄成長(zhǎng)窗率。距當(dāng)公敢司的職股價(jià)析愈高碼時(shí)，河員工賤分紅迅入股棍所造份成的師稀釋樹(shù)效果辟就愈票大，通因此庫(kù)公司剃要有脹較高贏的盈漫餘成諒長(zhǎng)率頑方可燙維持鏡股價(jià)劃不變叛。除形此之扎外，存其實(shí)丙證研越究也議發(fā)現(xiàn)盲，配陵股率冒與總冠盈餘棚之間價(jià)不存跌在顯盟著的認(rèn)關(guān)係悟，其亦可能葡的一黑個(gè)解蕉釋是較，員帳工不峽一定尤會(huì)因跨為高椅配股豐就更減賣力餅的工閉作，遲為公啞司創(chuàng)順造更塵高的這盈餘突，高填配股箭的作賽用或趟許僅瀉止於皇吸引櫻人才件而已驅(qū)。累19宜98脫年美齡國(guó)美袍光科貼技公筍司膛(零Mi姻cr科on脾T斗ec齡hn折ol割og紅y到In慌c.數(shù))充將趟臺(tái)灣芒半導(dǎo)切體公分司之必員工袖配股匆，以么市價(jià)姐換算資後，拾列入不製造群本錢掩，發(fā)諷現(xiàn)生晝產(chǎn)成前本超越過(guò)外風(fēng)銷美乎國(guó)的匠價(jià)格穿，以嫁致於諒構(gòu)成岔反傾傍銷，香最後傻被美潮國(guó)國(guó)滑際貿(mào)婦易委蛙員會(huì)雀裁定駕靜態(tài)兔隨機(jī)缺存取床記憶廢體駝(洲SR患AM饑)澤傾磚銷案?jìng)纬闪⒐厢?，愚臺(tái)灣嶺的產(chǎn)寧業(yè)界短、學(xué)氣術(shù)界屋才警脊覺(jué)到黨，員造工分松紅入章股之紙會(huì)計(jì)挑處理宮，是歡以盈鋤餘轉(zhuǎn)奴增資寒方式汁入帳鐵，相寺較於葡美國(guó)父酬勞譯性認(rèn)忠股是班以費(fèi)抹用科探目入菊帳，淘是否罪有欠畜妥當(dāng)糖。張犁淑雯鳴(2檢00梢0)電提出娘，基阿於會(huì)泊計(jì)理禽論的進(jìn)收益春配合嫁原則癥．員僻工分驚紅入塊股就單應(yīng)列粥為費(fèi)究用科寫目，吐而非鋒以盈楊餘轉(zhuǎn)隊(duì)增資蛛方式腰入帳甜。除塌此之父外，錄投資儲(chǔ)者是裁對(duì)財(cái)畜務(wù)報(bào)聰表盈泡餘作災(zāi)出反限應(yīng)，違而非墨調(diào)整厭員工運(yùn)紅利宿後的魄盈餘廣，且寧實(shí)證處結(jié)果吩也顯應(yīng)示，創(chuàng)員工毫紅利邊是股泰價(jià)的消決定沒(méi)因素膀之一鞏。增陳安抹斌、占王信情文繳(2述00肝1)泛在臺(tái)翁式員農(nóng)工分辟紅入勸股制中度之沙研究紋一文他中提蚊出，逃關(guān)於塔臺(tái)式晝員工痛分紅類入股拿制度貓的改鏡良與社延申固，其節(jié)認(rèn)為英臺(tái)式分員工含分紅益入股縱制度碧可結(jié)嫂合員哄工股沫票選盼擇權(quán)陶並用滿，將城員工也分紅誘入股員制度條與公話司的丸GD猶Rs握或蒜AD晌Rs奔的發(fā)爪行結(jié)孤合，鋸而使遇得員暫工有咱機(jī)會(huì)抗和公燙司參辰與唯GD阻Rs色或赴AD次Rs品的發(fā)分行。綁因此另只要蔬在不買抵觸緣法律剩與會(huì)默計(jì)原崖則的抵前題房下，拒臺(tái)式陽(yáng)員工震分紅柴入股朝計(jì)劃準(zhǔn)與各殼種新唯金融裝商品輩結(jié)合踏，將沾會(huì)有絨新穎味的面通貌出差現(xiàn)?？ㄒ虼舜衷谟懘搯T暗工分絡(luò)紅入價(jià)股制驢度對(duì)輸股價(jià)舟報(bào)酬壓率的腰影響宅之前王，我臭們應(yīng)穿先對(duì)擋分紅籠入股摘制度睜有清叛楚的姨認(rèn)識(shí)東，以劑利日孕後討醒論。豐第一蛙節(jié)反根本衫理論綱一、海效率芹市場(chǎng)紡假說(shuō)偽根據(jù)兵效率啞市場(chǎng)炎假說(shuō)慕(e雖ff堂ic另ie摧nt組鏟ma栽rk逮et講舌hy躲po輪th復(fù)es策i該s趟程)敘，股迫票市胳場(chǎng)具架有資宇訊方姨面之漁效率釋，能盜將可維利用藥之資枝訊立括即而驢不偏愈地反抄應(yīng)於炕證券解價(jià)格塞。因咽此，奪依據(jù)霸市場(chǎng)浸上可礙利用外之資脹訊來(lái)遷進(jìn)行斑交易蜂將無(wú)牌法賺弄取超彼額報(bào)外酬，鉗亦即趕經(jīng)濟(jì)幟利益倘(e擔(dān)co例no鉗mi頑c公pr練of稈it貫)鼓為零壺。執(zhí)根據(jù)倒Fa鬧ma疊(1學(xué)97娘0)柔對(duì)效村率市鳳場(chǎng)的屠定義蜓：倍「如孤果證搞券價(jià)鹿格能煉充分齒反應(yīng)察可得匆之資撒訊，拆則證役券市產(chǎn)場(chǎng)便糾是有吧效率循的」泡。葡Fa咬ma儲(chǔ)指出濤在某復(fù)一時(shí)棗點(diǎn)上德，市狠場(chǎng)上黃有三杠組可好利用靜資訊萄：引即者(紐一俊)賠、歷狹史性吃的資病訊蹄；(柱二露)盜、所吸有可艱獲得掘之公漿開(kāi)資純訊逢；(必三勢(shì))知、所笑有之姨資訊敗(作包括唉內(nèi)部協(xié)交易捐資訊科)?；级輷?jù)這肯三種絹可利圍用之貨資訊久，可溪將效卸率市慚場(chǎng)分忠成三嚇?lè)N形聯(lián)式享：牛弱勢(shì)并效率嘉市場(chǎng)務(wù)(哄we津ak小f閘or均m陡ef根fi漆ci駝en英cy扯)蹦、半娃強(qiáng)勢(shì)霧效率窮市場(chǎng)憐(刮se便mi并-s益tr困on灘g卻fr資om蛇e魂ff害ic撇ie附nc欠y毀)耽、強(qiáng)帳勢(shì)效休率市于場(chǎng)礙(纏st旦ro咳ng派f垃ro秋m療ef兩fi憲ci階en晌cy叉)戶，詳申細(xì)說(shuō)拾明如賺下綿：蒜１、黨假設(shè)股劣價(jià)能駱充分笛反應(yīng)碼過(guò)去泄股價(jià)癢之實(shí)抗訊，嗚則市趁場(chǎng)處廉於弱夢(mèng)勢(shì)效售率恢；潤(rùn)換言瞞之，堂利用緩過(guò)去糊股價(jià)較走勢(shì)遼來(lái)進(jìn)霸行分分析與擁預(yù)測(cè)接，並體不能幸獲得蘆超額導(dǎo)報(bào)酬贈(zèng)，亦產(chǎn)即技叫術(shù)分海析無(wú)禾效斜。被２、斑假設(shè)股蹈價(jià)充芹分反想應(yīng)出醋所有胳已公稼開(kāi)資裕訊婦(晚包括遞財(cái)務(wù)餡報(bào)表征之資個(gè)料淘)封，則聽(tīng)市場(chǎng)退處?kù)侗税霃?qiáng)杯勢(shì)效貌率，許在半港強(qiáng)勢(shì)主效率陵下，光利用挖已公齊開(kāi)之西資訊泰進(jìn)行闊交易隨將無(wú)諸法賺炭取超拜額利性潤(rùn)。難半強(qiáng)煤勢(shì)效飛率對(duì)燦會(huì)計(jì)囑研究浩之涵揉意為女(1綿)樹(shù)當(dāng)投荷資人昂在進(jìn)持行投歷資決怪策時(shí)嶼，繼財(cái)務(wù)出報(bào)表剛並非告唯一鬧的資慎訊來(lái)緒源。劈(2暮)需對(duì)財(cái)段務(wù)報(bào)器表使鴿用者怖而言許，利囑用財(cái)垂務(wù)報(bào)燈表資輕訊進(jìn)朗行交票易將丑無(wú)法挖取得葉優(yōu)勢(shì)掙，因杏為在丈財(cái)務(wù)駝報(bào)表皮發(fā)佈帖時(shí)，鳥(niǎo)股價(jià)爹已充恨分反院應(yīng)所傘有的搖資訊括。鵝３、軍假設(shè)股牌價(jià)充折分反沈應(yīng)所敗有的考資訊禮(遮包括討內(nèi)部品資訊祥)辰，則烘市場(chǎng)點(diǎn)處?kù)陡?qiáng)勢(shì)躬效率鴿，因檔此即州使投賓資人逼取得玻未公撇開(kāi)資作訊，慈也無(wú)編法獲拖得超弊額報(bào)挖酬。妹二、屬市場(chǎng)暖模式毅市場(chǎng)梅模式與可用擋以探遮討某慕些公尤司的羞特定側(cè)事件雪或情劣報(bào)對(duì)美公司辭股價(jià)頓之影距響。仔市場(chǎng)嗓模式創(chuàng)係假婆設(shè)個(gè)鴨別證式券之辮報(bào)酬血率僅命與市妄場(chǎng)投梳資組吵合之堅(jiān)報(bào)酬拼率有康關(guān)。厘由於喬市場(chǎng)臥投資硬組合籃之報(bào)呀酬實(shí)乎際衡仍量不鈴易，峽因此防於實(shí)策證研饒究上繪，一悶般常抽以股糟價(jià)指走數(shù)之咬報(bào)酬悉率替杰代，母國(guó)內(nèi)借則可音以臺(tái)繁灣證縮券交察易所冬編算賤之發(fā)室行量刻加權(quán)蒼股價(jià)柳指數(shù)像來(lái)估傭計(jì)。浮三、威資訊決內(nèi)涵婦假說(shuō)葵所謂魂「資獅訊內(nèi)查涵」揪，是駕指某奉一資寇訊能布使投湯資人傻對(duì)某弊些事繭件預(yù)交期的欺結(jié)果盾產(chǎn)生管變化叛，且刻此種爛變化逢必須牙大到胃足以助改變觸投資某者之販行為社，假設(shè)校資訊乒具有下此種庫(kù)特質(zhì)竿，即冰稱此線資訊蔬具有緩資訊阻內(nèi)涵旱。就腫員工唇分紅脂入股面之揭策露而飲言，獎(jiǎng)假設(shè)將沙揭露誕方式釀改為井以市點(diǎn)價(jià)為依評(píng)價(jià)率基礎(chǔ)綢且以莖費(fèi)用技科目喂入帳呼，而繩投資么人可箏依據(jù)塞此種命揭露恒重新虧評(píng)估偽股票毒價(jià)值族，進(jìn)黨而改夢(mèng)變投姜資決廟策，濱此代夾表此災(zāi)資訊熟具有吳資訊況內(nèi)涵恩。憤第二為節(jié)射員工春分紅紡配股例制度欄之基坐本觀乒念躁一、駝紅利松配股切之起息源楊十八柄世紀(jì)夾為工嬌業(yè)革議命時(shí)南期，口近代急西方耍各國(guó)肢在經(jīng)致濟(jì)體齡系上捕走項(xiàng)爪資本偷主義撞路線盞，遂果使擁健有資種本機(jī)獵器坐舊收利括潤(rùn)的熟雇主濟(jì)較其凍勞工尼功能場(chǎng)產(chǎn)生王絕對(duì)畝的優(yōu)綿越感絕，並乏壓迫跌勞工音，急羊進(jìn)剝?nèi)ο髦蚰苁掠睢Ｖ狈サ?絲84離2年哨法國(guó)芳一油賀漆裝甘潢公萍司老組闆實(shí)剃施分桑紅制血度，目以技訂術(shù)工趙人及崗資深謎工人效為分騙紅對(duì)攜象。詞此後秘工人地更加朱努力扔工作透，亦年未發(fā)漏生勞你資糾昨紛，吩業(yè)務(wù)艙從此減蒸蒸貫日上絹，此旗即為懶最早渣分紅史制度傲之起狐源。哲(李欲建華嗚，1各99歐2，質(zhì)p3籠9-瞧40允)寨員工類入股孝亦創(chuàng)聲立於屠法國(guó)蹦19偵61番年間飯，法歌國(guó)立金法機(jī)恩關(guān)制賽定法晌律，上規(guī)定槍股份年有限船公司青中，宋企業(yè)堵應(yīng)給手予員機(jī)工一外局部系股權(quán)裙，並蹈可選就出代糖表出殺席股浪東大刑會(huì)，膽所得稅利息依，由摩員工沖自行蘆分配界，離砌開(kāi)企斑業(yè)者毫即喪濕失其濃股權(quán)艙(李璃建華美，1棉99唇2，測(cè)p3宗9-拐40爐)，浸此為鼠最早抹入股香制度店之實(shí)故施。土分紅裙入股滔皆起喜源於思法國(guó)脈，然鼓後流懂傳於但歐陸賭的英吳國(guó)、棚德國(guó)福，以巴及亞友洲的塵日本圓；而冊(cè)美國(guó)哭是於置十九烏世紀(jì)嘆下半顫葉開(kāi)榮始實(shí)伍施分解紅入望股制族度。塞先進(jìn)鑒國(guó)家斯有鑑稻於分愉紅入卡股制密度可嗎進(jìn)勞哄資關(guān)勾係和噴諧發(fā)泊展，迷因此戀多制域定相景關(guān)法綿令或除透過(guò)困租稅諸優(yōu)惠弟加以嗎推行滅。誘二、園員工紅分紅似配股班制度彼之意因義貧員工鉛分紅奏配股集制度哥的定鵝義，旋應(yīng)分興為負(fù)「穩(wěn)分紅散」、姑「懶入股未」和留「姜分紅難入股說(shuō)」撐三方燕面來(lái)椒討論容，簡(jiǎn)倍單的絞說(shuō)，癥「終分紅介」是越指受堤雇員吃工在理某特獅定期澇間的逮薪資小組合察中，桶有一朗局部綱是來(lái)破自公訪司在嫂該期拌間的籃獲利勁(斜Ku趕rs拘e辜,匙19弄93脹)；讀「于入股瘦」為狐雇主晝協(xié)助在受雇嘩者取煤得事卷業(yè)單敲位發(fā)見(jiàn)行之俗股權(quán)灘，縮央短雇剛主與險(xiǎn)受雇肥者間性的對(duì)嚴(yán)立距矮離(竭陸光敵，民薪69做)；火「肌分紅梅入股動(dòng)」假設(shè)則是拼分紅戚與入鏈股相兼連結(jié)框的一轎種制幅度。紗分別京說(shuō)明果如下算。舌〔一軟〕分慶紅間分配筐紅利紹簡(jiǎn)稱經(jīng)「汁分紅盟」，賀亦稱槍利益倡分享雷(P曾ro鵝fi泊t損sh套ar容in跌g)棄，所越謂仰「喪分紅靜」是臺(tái)指營(yíng)澇利事釘業(yè)單盒位於神每營(yíng)務(wù)利年妄度終潔了結(jié)對(duì)算時(shí)敢，除曬去稅悲捐、述公積蝶金提弟撥及銹其他侄依法怕應(yīng)分憶配之奇項(xiàng)目慨，將岡其稅咽後盈頭餘依私照一陡定的留成數(shù)寄，分系給參狂與生器產(chǎn)銷嘗售與塑經(jīng)營(yíng)臭管理喜的受偷雇員時(shí)工。貴對(duì)員溝工而乘言，捷此筆柿收入譽(yù)列入驢所得蔽課徵讀綜合地所得卻稅；寶對(duì)企滅業(yè)而娃言，剪須先戀行扣麗除營(yíng)洪利事毀業(yè)所侍得稅倆再行媽分配渴，不嶄會(huì)影樓響公糠司的馬獲利世能力急。國(guó)棟際分厚紅會(huì)羊議對(duì)輔分紅鍵所下僚定義遷為著「晉分紅委是企顆業(yè)單摸位於晌一個(gè)柳繁榮膚的年奔度之借後，返提撥牢一定爪比例鞠之盈旺利，叫分配霉給該詳企業(yè)揚(yáng)單位爐一般括被雇尾用員伴工之普?qǐng)?bào)酬猴」。向此種彎報(bào)酬圾按自狹由協(xié)載約之互計(jì)畫事，事強(qiáng)先訂惠定提倘撥比唇率，借一經(jīng)富決定輝即不健得由賊企業(yè)畝單位丸自行亞變更懲。簡(jiǎn)屢而言求之，歷員工獲分紅餐配股窯是指癢受雇塊員工擱在其察正常驅(qū)薪資雜外，螺獲得繩一部羞分企殼業(yè)利末潤(rùn)之案分配國(guó)(T渠ho叨na列nd床er門，1竭97隊(duì)3)啄。永由上扯述定秩義可乘知，委員工財(cái)分紅擾不是擁工資師。一冷般人豎常將介「機(jī)分紅雙?絡(luò)與膚「枝年終魚(yú)獎(jiǎng)金膜?僵的概醫(yī)念混節(jié)淆，購(gòu)兩者孝主要折的差我異在形於稅急捐、禮發(fā)放搞時(shí)機(jī)泄和計(jì)飼算基氧率三挑方面置。按貿(mào)照抗「詞分紅蜻?羨的定胞義，導(dǎo)是指妙一種洪浮動(dòng)瞎報(bào)酬熟，而外非固蚊定數(shù)插，因陳為假設(shè)透採(cǎi)固敵定基巨數(shù)發(fā)摧放紅英利，糟實(shí)質(zhì)領(lǐng)上為滑工資纏的延良續(xù)；田「停年終跡獎(jiǎng)金挖?程是營(yíng)陜利事及業(yè)所芹得稅請(qǐng)的減英項(xiàng)，勒獎(jiǎng)金蕉多在工年底鎮(zhèn)或三暗個(gè)節(jié)振日時(shí)隊(duì)發(fā)放白，通方常是場(chǎng)以底誦薪假設(shè)完干月求來(lái)計(jì)航算，阿在實(shí)抓務(wù)上奧，不倍論公屑司年竊度盈謙餘的撇多寡郵，均鍛予於殖發(fā)放乳年終替獎(jiǎng)金販的慣射例，川對(duì)員仔工而料言這觸等於與是一鮮筆固釀定的羨收入騙。因洞此員丈工紅洞利非鹽年終漁獎(jiǎng)金喬，歸搶納理睡由為寧：族１、捏年終究獎(jiǎng)金位可以董費(fèi)用煩入帳愧，公虜司於被課徵凱營(yíng)利障事業(yè)發(fā)所得麻稅前社發(fā)放沙；員課工紅阻利則宇屬於挽盈餘米分配宏，故宴需先到扣除靠營(yíng)利那么事業(yè)罷所得賊稅後稠發(fā)放瞞，之遲後需棉再併犁入個(gè)場(chǎng)人綜蠅合所艷得稅責(zé)，因堡企業(yè)橫多採(cǎi)灣歷年箭制，澆所以滔必須扁等公囑司年束度結(jié)似算、竟會(huì)計(jì)惜師查褲帳，變?cè)俳?jīng)私董事陣會(huì)決隆定之馳後，脊方可張定案催。腦２、饑年終暈獎(jiǎng)金年常以坡假設(shè)干芳月的輪底薪散來(lái)計(jì)濁算，頭公司壺按月蜘提撥葬準(zhǔn)備祥，列像之費(fèi)裝用，踩不論從公司蚊盈餘餓多寡詳，年鋒終獎(jiǎng)及金皆字已充妥份準(zhǔn)友備；嶼員工拳分紅料配股肢則是頃就淨(jìng)鉛盈餘辭中按鉛公司飯所定義之標(biāo)壓準(zhǔn)計(jì)劣算，囑且公項(xiàng)司無(wú)影發(fā)放潑員工爪紅利葉之義梨務(wù)。吸３、泛我國(guó)剃年終腸獎(jiǎng)金央大多盈於農(nóng)形曆春邀節(jié)前須發(fā)放斃；員由工分塌紅則犧因大牲多數(shù)易公司凝採(cǎi)歷嘗年制攔，須隊(duì)待公伍司年旗度決賢算、寒會(huì)計(jì)抖師查押帳，低再經(jīng)泡董事男會(huì)決銅議之禽後才蜘發(fā)放專，所器以分社紅時(shí)顏機(jī)大怪約在兔農(nóng)曆廳春節(jié)棕之後識(shí)，而貝分配火基準(zhǔn)南多以束薪資養(yǎng)、年免資、梢職位夢(mèng)、工嬌作成鵲績(jī)?yōu)榫売?jì)算扇基準(zhǔn)沖，且墻依公逗司法圣規(guī)定虛，公弊司無(wú)診盈餘雹時(shí)，搏不得助分派牙股息稻與紅道利，鉆所以場(chǎng)根本妙上紅汗利是境多賺慌多分頂，少翼賺少豆分，甘不賺差不分點(diǎn)(王憲世榕劣，民借80壓年；住王建矩安，淋民8椅7年禍)。霸就經(jīng)蠟濟(jì)的裁角度棋來(lái)看錄，分癢紅制傘度代械表所泊得的水重新灑分配頂，雇埋主將直企業(yè)娃經(jīng)營(yíng)澆績(jī)效蛇的一照部份摔與員芒工分伐享，孝使企膽業(yè)利肝潤(rùn)可口在雇挨主、民股東照與員苦工之浴間重星新分煎配。裕就員造工而灘言，我分紅駐是一谷種非波固定患的所怕得，擾除可答激勵(lì)錢員工弱的生蘇產(chǎn)力刑之外籠，當(dāng)徐員工抽獲得茂紅利幕後，炎往往她將其辜用於濱投資慶或消馳費(fèi)，風(fēng)具有渣擴(kuò)大拴總合株需求障、刺殼激景部氣之級(jí)效果險(xiǎn)。此菌外，氏因員慶工和攝雇主長(zhǎng)或股康東一攏起參撥加稅寨後盈吉餘之掠分配昨，其認(rèn)地位波和股姻東及欄雇主醫(yī)無(wú)異路，因幼此此市制度店亦可忌提升橡受雇終員工弟的社雞會(huì)地曲位(犬劉旭剪清，年民8旗7)究。盆〔二昂〕、爺入股泉所謂豆入股居，又口稱股窩票持塑有典(S前to介ck兔度Ow刊ne依rs蝕hi群p霸)貧，即花員工爪成為尚所屬線企業(yè)撒之股塵東，慌可分壓為狹駕義與坊廣義鑒兩種護(hù)。狹簡(jiǎn)義的熄員工辭入股涼係指稅公司熔為使機(jī)員工犯取得屯所屬夠公司黑股票憲而提比供各怎種便泄利之堤制度糟；拋廣義桃的員貸工入把股，喬則為質(zhì)員工瞇持有席公司呀股票封是公販司依姿獎(jiǎng)勵(lì)毛、斡載旋、輛援助溪等方絨法，濟(jì)做為喇推動(dòng)汽公司六方針斃或政冬策的炒總稱塊(宣李建唉華，惜民糟8預(yù)1)念。城〔三循〕、顫分紅紹入股映所謂娘「分介紅入歲股」鋤是指甘企業(yè)殼除將善一部徐份紅曬利以畫現(xiàn)金拐或支廢票分堤配給本員工眨外，念並將遼員工行可得黃之一接部份騰紅利超，改譜以企嚼業(yè)所販發(fā)行痰之股們票分斑配給吵員工忙，使雨員工博不但刺可分誕享企蔥業(yè)利供潤(rùn)，登尚可狂獲得凳企業(yè)市的股洪權(quán)，笨一同濃承擔(dān)羨企業(yè)峰經(jīng)營(yíng)市失敗明的風(fēng)獎(jiǎng)險(xiǎn)毫(戲王世氣榕，加19忍91始)新，亦南即事宜業(yè)單蠢位不且以現(xiàn)么金方勢(shì)式發(fā)呼放應(yīng)喪給予達(dá)員工爺之紅穩(wěn)利，儉而以共股票樣來(lái)替馳(樣丁幼回泉，應(yīng)19躁77孕)惠。此殼制度固為一壤種兼拴具分辟紅與學(xué)入股地特性速的利抱潤(rùn)分貿(mào)享制梢度。窩其施神行如釣同分挨紅制奏度，居可促志使財(cái)處富重粉分配泉，但績(jī)是否宇真能暈使財(cái)襖富重身新分饅配，蒜需視雄此股幟票之航價(jià)值工而定肝。疾張?zhí)斓￠_(kāi)瓦(1其98你3)提指出付分紅當(dāng)入股脾所依熟據(jù)的嚇原則培為「粉多賺宋多分程、少戴賺少蜓分、羨不賺茫不分銅」，賓並具妙有合閱理、律彈性練、集伯中性夜擴(kuò)張肉性、曬自動(dòng)房投資斥性等慈多種隙特性柔。且猾其引碗用梅端資吉徒的分栗析士，某認(rèn)為熊分紅濤入股累有「源整體砍工資件」的葬意義波，與屬員工臘經(jīng)常博收入催的鐵「章個(gè)別砌工資孤」不潛同，震具有瑞以下插五個(gè)津特點(diǎn)四:磚１、橡分紅咬入股被是有四彈性削的給立付，魔賺得爹多就玉分得藥多，逐賺得芒少就慣分得傷少。截不似洗個(gè)別認(rèn)工資槽，不禽管公婚司賺退錢賠盜本都辛得照奮付不未誤。店因具瓦有彈濾性，命所以何能產(chǎn)圍生激河發(fā)員難工努糠力的緒情緒亦。折２、駱?lè)旨t校入股周是合頓理的復(fù)給付淚，因唯為它逐是依邊據(jù)公卻司營(yíng)士業(yè)的勝年終向結(jié)算徐，而待非推擾測(cè)或姓預(yù)料圓的。叨假設(shè)以棍推測(cè)踐或預(yù)驗(yàn)料作衡為給蜘付依裹據(jù)時(shí)溪，將謀因個(gè)導(dǎo)人的雄推算筑方法既之不否同，眠引起返誤會(huì)漢或者皇發(fā)生電糾紛劍，不俊論給拋了多腎少，楚豈能蟻盡如溪人意懼，更消遑論淡激發(fā)碧員工除努力望工作京的情朱緒。臺(tái)３、狗分紅派入股析是集泄體性妻的給罰付，陽(yáng)公司戚假設(shè)有拘盈餘麗，是儀大家主努力品的結(jié)躁果，霧非僅舊單靠慈某些有人的撈表現(xiàn)末，因蛛此不蠅論是裝股東偏或員屢工都竹應(yīng)獲昌得利增益，晉都可喚分得聲紅利虎。項(xiàng)４、銳分紅鑒入股驚是自錦動(dòng)投應(yīng)資性穗的給伯付，對(duì)在美電國(guó)延逗期分疫紅所度累積監(jiān)的大卵筆黃塵金，煉不是環(huán)存在張金融多機(jī)構(gòu)逼，而押是投點(diǎn)入工吃業(yè)生身產(chǎn)，隙成為工建設(shè)禁的生織力軍獲。算５、踢分紅林入股節(jié)是擴(kuò)著張公蔽司業(yè)泛務(wù)的堂給付才，分口紅加從上強(qiáng)臟迫或插任意鋸儲(chǔ)蓄鄭，再罩加上家用此言基金貿(mào)購(gòu)買艘自己得公司暖之股朵票，耐使得中公司帽資金之來(lái)源傍得到鋒保障厲，經(jīng)賣理部誰(shuí)門可念放心開(kāi)計(jì)畫勸公司阻業(yè)務(wù)棒之發(fā)夕展，緞投資峰獲利克後再意按預(yù)龜定辦夸法提咬撥一推定成灑數(shù)分牢紅員膚工。梁由上艱述有輕關(guān)分砌紅入撞股制壩度定再義的德介紹刊中我包們清潔楚瞭穴解，古無(wú)論柜分紅射、入密股或嗚分紅劉入股慎皆屬溪於利肯潤(rùn)分捉享制他度，近其目旬的最郊主要僻是使飛企業(yè)燒與員象工利畝益相頑結(jié)合腦，提鹿高向總心力田與生修產(chǎn)效估率。燃三、仇員工圓分紅渴配股串之優(yōu)鍛點(diǎn)棗 優(yōu)員工塊分紅懲入股喬為一證利潤(rùn)劃分享訴制度迫，它姐不僅踐給予銜員工但「從怒業(yè)的慰報(bào)酬盤」，柄亦讓如員工仰分享桶「創(chuàng)曠業(yè)的塑報(bào)酬況」。胞藉由撿利潤(rùn)砍分享災(zāi)使員頓工報(bào)裁酬與戒企業(yè)捆利潤(rùn)世間產(chǎn)涉生關(guān)孤聯(lián)，魯除可容吸收踐人才累、提革升員情工薪催資、授凝聚諸員工莊向心內(nèi)力外送，尚襪可激農(nóng)勵(lì)員欄工士淹氣，山提高梁生產(chǎn)六力及駐降低偶員工舟離職舒意願(yuàn)夫，促炮進(jìn)勞圓資關(guān)仍係和太諧。灶員工禍分紅純?nèi)牍砂灾贫瓤輲?lái)畏之效道益，嚇可由腸聯(lián)華膊電子行公司鄰董事菊長(zhǎng)曹軋興誠(chéng)帳於聽(tīng)1核99安9項(xiàng)年趨3源明發(fā)前表之橫「談媽臺(tái)灣漠IC概工業(yè)薯之競(jìng)跌爭(zhēng)力多」中繳表露葵無(wú)遺良:盞１、殿藉由躍分紅聰入股攤，使氧員工總成為腸股東援之一引份子浸，不它僅沒(méi)慣有勞涌資問(wèn)藝題，劉更消模彌勞櫻資之姻分界式。抵２、較員工聲分紅淚入股島是一鋼種「找公司朝不賺時(shí)錢，盡員工解無(wú)所濾得」沿之制復(fù)度，毅促使友員工鏟充滿魂創(chuàng)業(yè)亞及進(jìn)右取的殃精神吸。區(qū)３、熱員工向固定屠薪資桶低於秀其他萌國(guó)家爆，但牽員工末享有腔股票嘩增值涉利益奪，一忙旦公炒司獲宏利，食員工倒整體坊所得債，反三較其乓他先必進(jìn)國(guó)租家為根高。謹(jǐn)４、嚴(yán)分紅察入股運(yùn)制度案是一餡個(gè)極朽有彈討性的山制度拜。公鈴司盈溜餘可跪保存淘至以怖後年鏟度分械配，習(xí)或可樹(shù)以現(xiàn)置金方猾式分薄配，域員工尾分紅娛比例刮亦可底調(diào)整梁。值５、古分紅爹入股需制度客，可粒為員召工及東股東啊創(chuàng)造糟雙贏隆效果功。以茶聯(lián)電固為例面，股懸東同扇意平倡均每顆年以捕稀釋娘股本因的量0.彼43慧%，桂讓員宿工參季與盈鏈餘轉(zhuǎn)開(kāi)增資擱；1縱5壩年來(lái)偏，員臂工為焰原股員東，猾平均零每年薪創(chuàng)造荷14熊.5搖倍之愈收益撲率。興６、割分紅勤配股唱可大果幅提量升管紫理效提能。閃７、銹分紅數(shù)配股意可解可決企訓(xùn)業(yè)傳鏈承問(wèn)創(chuàng)題在艙分紅絮配股影制度佛下，耳假設(shè)員惹工不障賣出剃分紅彩之股寄票，云即有氣機(jī)會(huì)丸成為秀公司獵主要誠(chéng)股東椅，除經(jīng)營(yíng)吃權(quán)之岔傳承貍，便知能在竊專業(yè)伐經(jīng)理串人間欠選賢及與能谷，使躍企業(yè)叢得以控永續(xù)靠經(jīng)營(yíng)粉。侮第三霜節(jié)雀臺(tái)灣史的分續(xù)紅配補(bǔ)股制蘿度朽一、究紅配捏股制助度的畜過(guò)去香分紅叨制度闖在我睛國(guó)起侮源甚茄早，劃農(nóng)業(yè)稱社會(huì)急已經(jīng)觸開(kāi)始川採(cǎi)行扣分紅煉方法使，當(dāng)叉時(shí)地刊主對(duì)棄於佃瞇農(nóng)之終分配院收成沙穀物昨，即喘已具鳴備分奔紅雛碌形。役而我殘國(guó)最聾早實(shí)鏡施員惱工分宏紅制什度之主企業(yè)震，首逢推民奔國(guó)8近年的陵上海樓印書攜館，姓當(dāng)時(shí)巡公司揪章程掀規(guī)定騎每年啊結(jié)帳岡如有姜盈餘稻，先朋提十柔分之縱一作趨為公碌積金擠及股償息常前年八列釐外雜，其收餘平蹲均分幣為甲偶乙兩請(qǐng)局部萍，甲鋸部之有半數(shù)油作為語(yǔ)股東專之紅諒利，住其餘淋局部拖做為舌甲部嗽特別親公積傻；乙罵部之仁半數(shù)砌做為咸員工獸獎(jiǎng)勵(lì)檢金，買其餘戴半數(shù)蠅作為楊特別呢基金莊(物劉旭辣清，旗民鉆87壯)桂。潔在員濱工入慌股制嘗度方森面，蠅國(guó)內(nèi)掏首創(chuàng)晨者當(dāng)敞推民喚國(guó)3稻5年幅大同輸股份培有限性公司饞的「瘡工者激有其籠股」慶制度盼，保乖留部豪分發(fā)招行新叫股由厘公司益員工忘承購(gòu)釀，並埋以贈(zèng)獲股或積無(wú)息序貸款避方式潛鼓勵(lì)組員工改認(rèn)股塵份，猛使員潮工成抵為股誠(chéng)東(盜李建堤華，孔民8伯1；波劉旭刃清，叉民8脖7)趁、銳二、盡分紅截配股哄制度滾的現(xiàn)像在絹民國(guó)及80輸年王岸世榕煉針對(duì)鎖國(guó)內(nèi)助員工繪人數(shù)谷介於烘30劃~5烈00宗之間辣中型御企業(yè)屈和員期工人吵教在稠5岸00嫂人以日上大誼型企恨業(yè)進(jìn)隆行調(diào)孤查，越在蒼17頌3嗽份回武收的預(yù)問(wèn)卷女中，勢(shì)有本94時(shí)家實(shí)飲施分桐紅制惰度，車分紅卸的成秩數(shù)多堵介於船1桌%抄~5敬%之邀間，消多數(shù)虹的公加司採(cǎi)冶取現(xiàn)女金給昨付之躬分紅滲制度財(cái)，顯蟲(chóng)示分撕紅制知度並滋未與減公司多退休撤制度侍結(jié)合竟。尚隨著巴時(shí)代啞的發(fā)抱展，章勞工折參與俗經(jīng)營(yíng)橫分享載公司狡所有律權(quán)對(duì)勞企業(yè)輪發(fā)展淘日益扁重要樸，員耕工入粒股制苦逐漸臟受到引重視騰與採(cǎi)耽用，范黃同好圳夢(mèng)(北民罷87哄)踏曾針雅對(duì)中公華徵凝信所蓋83輸年出休版的筋「全古國(guó)五浙百大褲業(yè)」踩抽取層製造雹業(yè)前免50互0可名及南服務(wù)溝業(yè)前粥30治0五名，畝研究志國(guó)內(nèi)紗目前哨實(shí)施扭員工攻入股沉的狀京況，股在分辦析相71吹60項(xiàng)份的森有效洲問(wèn)卷局之後賠發(fā)現(xiàn)止，員狐工入室股制配度在刃國(guó)內(nèi)娃採(cǎi)行演的程家度並圣不普量遍，健多數(shù)轎公是號(hào)在近達(dá)幾年雙才實(shí)船施的廟;損而國(guó)橋內(nèi)企這業(yè)在竊實(shí)施慎時(shí)多退能普昌及全悔體員諒工，底且通煎常是稻以低鞠於市撲場(chǎng)值涂的價(jià)袖格或濃票面弦價(jià)格疊發(fā)售灰股票錄給員魂工。鋒就組翅織結(jié)蟲(chóng)構(gòu)因亞素而款言，拳組織方規(guī)模尺越大柄、資尚本額撫越多弦，實(shí)編施入講股制糊度的事比例柏越高即。望會(huì)計(jì)兔研究喉月刊翅(紗民修90夕)潤(rùn)依相易關(guān)法五令之兇規(guī)定垮，將雜國(guó)內(nèi)竄入股蹲制度喉執(zhí)行些的方達(dá)式分誠(chéng)成五掩種，壽包括狼：?jiǎn)T莫工以是技術(shù)蘆作股掙、參逼與公焦司現(xiàn)饞金增睜資、旨分派蛇股票破紅利儲(chǔ)、買鑄回庫(kù)固藏股逗、發(fā)派行員阿工認(rèn)宇股權(quán)重證。告其中竹有關(guān)遲庫(kù)藏盡股及恒員工疤認(rèn)購(gòu)藍(lán)權(quán)證跳的部蝶份是幕民國(guó)漢89施年才脹修法應(yīng)通過(guò)竊，相慚關(guān)議兔題於掃下一租局部控討論劍。以墻下僅貿(mào)就技招術(shù)作盯股、衡參與菊公司聾現(xiàn)金齡增資績(jī)和分壇派股旱票紅漏利的甘相關(guān)骨規(guī)定爭(zhēng)進(jìn)行其探討想。西〔一遷〕、裹員工策以技量術(shù)作要股溪 詢依公交司法絨27腸2條妨之規(guī)馳定，摟非公肝開(kāi)發(fā)威行公傷司之霜股東教得以唱公司朋所需詳?shù)摹富呢?cái)產(chǎn)助」出敲資，刑充抵仿資本浩，所村謂的瓣財(cái)產(chǎn)駱，早鈴期多絕以公狡司所遍需之枕不動(dòng)井產(chǎn)或墾動(dòng)產(chǎn)盡居多姐。近孕年來(lái)瞧隨著箭知識(shí)會(huì)經(jīng)濟(jì)管的興改起，脂股東灑已專方門技諒術(shù)作熔股的森案件吧日增黎。依短科學(xué)棍園區(qū)剛設(shè)置部條例篩之規(guī)握定，支技術(shù)子做股沾得在貞投資腳額的階25鐵%之灣內(nèi)，附科學(xué)抵園區(qū)協(xié)以外外的公堤司，歉目前剝公司異法及約公司啊登記簡(jiǎn)相關(guān)液法規(guī)痰並無(wú)守額度談的限疲制，列但實(shí)沉務(wù)上鋤亦多傘以2壟5%吊為上窄限。肉至於料公開(kāi)僻發(fā)行凱公司惠，證闖期會(huì)全亦同搜意增筑資的公以技聞術(shù)做停股，盤且案紗例逐龍漸增丙加中丑。場(chǎng)抓附員工貞以技鞭術(shù)做鄙股是淋專業(yè)雙員工跟最喜稈歡的搬方式段，但循是早癥期曾謠發(fā)生根公司歉因?yàn)槭峒夹g(shù)爐層次雹缺乏云，公均司虧款損累幣累而紙宣告仙解散蝦，但離那些倍技術(shù)袍缺乏舉而令艷公司寇解散筐的技傲術(shù)股才東卻構(gòu)仍依秀法參妙與公甘司剩甘餘財(cái)結(jié)產(chǎn)分股配。違為了添解決淺此種曬不合室理的移現(xiàn)象掀，目稈前技勉術(shù)做乖股，育以股玻東間蜜的合抗資協(xié)競(jìng)議方凈式衍診生出譜多種筐技術(shù)健做股近的合耽資架緊構(gòu)。平〔二玉〕、堂員工懂參與賠公司烤現(xiàn)金艦增資奔依公談司法招26鹿7俘條之嚇規(guī)定蠶。公魚(yú)司以戀現(xiàn)金尤增資論發(fā)行虹新股溜時(shí)，母除經(jīng)原中央馬主管抽機(jī)關(guān)貌專案劍核定糞外，塔應(yīng)保曲留原鉤發(fā)行羊新股轉(zhuǎn)總額笛的底10腎%切~1葉5曠%，姥由公鼓司員理工承恩購(gòu)，脅公司芹可依叨職級(jí)錦、年刊資及邀貢獻(xiàn)奪制定滅認(rèn)股煎辦法僵，但賺是，泳轉(zhuǎn)投相資公莊司員待工無(wú)摔此項(xiàng)跌權(quán)利令，公忽司亦留得限播制員巴工在姥3年舒內(nèi)不爸得轉(zhuǎn)戒讓股客票，類但是蛇不得舞強(qiáng)制竹員工卷離職紋時(shí)轉(zhuǎn)哲讓予揭特定閣對(duì)象李。早脖期，晃多是抖由公刻司主乎動(dòng)願(yuàn)誘意讓商員工眾認(rèn)股處，但圓近年塑來(lái)，綁隨著殖工會(huì)創(chuàng)勢(shì)力累的抬秀頭、鞭員工亦自主伏意識(shí)驚的提抽昇及缺勞資朗關(guān)係奸的考濟(jì)量，合由員拴工依盛法認(rèn)乎股已胖是主玉流。饒員工閃認(rèn)股言在實(shí)震務(wù)上雪有三誰(shuí)個(gè)關(guān)遺鍵，偉包括仰：認(rèn)駱股時(shí)咸機(jī)、洲如何窗公平衣分配層和認(rèn)漏股價(jià)產(chǎn)格。恨一般黑而言偷，除遭非公羊司前競(jìng)景看污好，拐且以智朝申早請(qǐng)上劇市、形上櫃粉邁進(jìn)剪，否蒼則員掠工不罷會(huì)輕參易認(rèn)謝股。要一但著錯(cuò)過(guò)潛早期爆認(rèn)股頑的機(jī)耐會(huì)，挨而公切司申卸請(qǐng)上漫市上猜櫃前吵又無(wú)豬現(xiàn)金偶增資鳥(niǎo)的需毛求，廚員工百會(huì)認(rèn)癥為公熊司上趣市上竟櫃卻局部不冤到一朗點(diǎn)油釣水。倍二是粒如何較公平蔬合理映的分起配認(rèn)始股數(shù)尤給每悔一個(gè)應(yīng)員工恥，以破防止填員工架產(chǎn)生芒不公逗平的蠅威覺(jué)躺。最蝦後是銳員工毛認(rèn)股善價(jià)格朋的問(wèn)板題，亦依據(jù)件公司爭(zhēng)法之鵲規(guī)定鄙，每刑一次懂增資祝時(shí)的哥股價(jià)詢應(yīng)該井相同眼，認(rèn)倦股價(jià)澤格過(guò)滾低會(huì)麥引起心原有趨股東誦的不骨滿，僑而認(rèn)膛股價(jià)良格過(guò)筑高則喘會(huì)導(dǎo)儲(chǔ)致員搞工不租悅。貢為了吼解決惠這些剖問(wèn)題擠，往攻往需巖要會(huì)依計(jì)師葛根據(jù)賤增資遇計(jì)劃麥、有搭無(wú)外震界股勇東介同入以刮及申貌請(qǐng)上油櫃上蔥市之換資本械及股以權(quán)規(guī)魯劃來(lái)削擬定濕公司院現(xiàn)金覺(jué)增資渾的細(xì)震節(jié)。狡〔三?！场⒃V分派絨員工按股票瓦股利碗依公殲司法抬第贈(zèng)23脂5皂?xiàng)l及子24釘0司條之并規(guī)定去，公姓司應(yīng)仙於章私程申請(qǐng)明定案員工嘆分配爛公司的紅利撞之成斤數(shù)，擁且公款司得課以股永票紅按利方尺式分懂派員蛋工紅場(chǎng)利。荒就企醒業(yè)而筆言，法分配澡員工先紅利嗽是屬游於盈霸餘分需配，擋而非笨營(yíng)運(yùn)巾費(fèi)用鈴，以克員工窗紅利負(fù)替代改年節(jié)仔或績(jī)棒效獎(jiǎng)州金會(huì)趟使公逝司獲賓利能鴿力提緩高，飽假設(shè)企嗚業(yè)以稀股票翁市價(jià)米來(lái)?yè)Q柿算獎(jiǎng)懂金，糾差異輝會(huì)更靈大。肝例如皂，假壘設(shè)公逮司員挑工績(jī)狂效獎(jiǎng)胃金為飄1缺億元超，公危司股伍價(jià)為酷10顆0東元，時(shí)此時(shí)姓公司臉以股助票紅園利的狂方式籌發(fā)放談面值舉1碧千萬(wàn)制元的必股票畏給員睬工，鳳則公咬司帳交上立越刻減嗎少1綢億元聽(tīng)的費(fèi)客用，姿稅前胖淨(jìng)利姓多出許1億隔元，祝而員京工紅昏利在忌帳上倚也僅磁列1頭千萬(wàn)尺元。變就員產(chǎn)工而雕言，怠在稅這法上坊，員飄工紅綢利課頭稅的你基礎(chǔ)的是一注千萬(wàn)辛元的咳股票招面值潑，只壽要能米將股腦票賣音掉，總員工貿(mào)可以朝立即陵獲得誰(shuí)一筆錦很大贊的財(cái)集富。法所以裹分派寺員工追股票弟紅利備方式譽(yù)在我糾國(guó)特魚(yú)有的復(fù)公司帆法、恥稅法促和與蓋美國(guó)射不同黃的會(huì)陡計(jì)處劫理方模式下舉，已暴成為掘我國(guó)聽(tīng)高科質(zhì)技產(chǎn)著業(yè)一黨大利胡器詞(譯有關(guān)刮美國(guó)文員工線認(rèn)股蛛權(quán)計(jì)帶劃的俊會(huì)計(jì)腳處理飄方式魄，稍高後說(shuō)陽(yáng)明專)棄。不務(wù)過(guò)，枯此種駱入股季方式扛有兩懶個(gè)問(wèn)剩題。帥仇一是售如何驢公平散合理含的分纏配，悄另一右個(gè)問(wèn)練題肇弊因於翅國(guó)內(nèi)鼻外會(huì)放計(jì)處看理的槽不同圈，分聰配股倘票紅銜利制駐度依超照美烈國(guó)的撐會(huì)計(jì)芳原則抹是以扭股票柴市價(jià)疊列為巷公司傘的營(yíng)瘋運(yùn)費(fèi)爪用，卻以上桶述1墓千萬(wàn)下元的塵員工慚票為節(jié)例，卻在同延樣的售假設(shè)音條件桂之下陜，設(shè)臥立在敘美國(guó)梯的公凱司。廣其帳宣面的效稅前不盈餘內(nèi)會(huì)比斯設(shè)立溜在臺(tái)鴿灣的藥公司送整整述少掉頁(yè)1億傍元。賞因此醋，美盾國(guó)科己技公含司常謹(jǐn)常利池用此青項(xiàng)差悉異控拜告我何國(guó)廠慚商「點(diǎn)傾銷竊」。復(fù)為了展應(yīng)付掀此項(xiàng)褲控告絕，很館多高領(lǐng)科技里公司執(zhí)會(huì)找元會(huì)計(jì)辦師設(shè)科算此蚊一影今響數(shù)坦。冶第四拔節(jié)私員工兩認(rèn)股奉權(quán)計(jì)雙畫壇一、永美國(guó)璃之員蛾工認(rèn)柔股權(quán)止計(jì)劃統(tǒng)制度列介紹馳19壺60傳年代賽末、腔19喇70剝年代棵初，濃美國(guó)演開(kāi)始剪在各席類公喉司中明推行限「員展工持詢股計(jì)憲劃」燕〔E乞mp隆lo培ye閑e道St砌oc紐k倍Ow兇ne股rs堆hi忠p干Pl胖an坐s,霸簡(jiǎn)稱勞員工粥認(rèn)股主權(quán)計(jì)看劃〕錢。蟲(chóng)截至披目前所為止屋，美浸國(guó)觸員工響所持怖有股禾本總顯額已殖達(dá)1那么20輸0億畝美元得，並約持續(xù)鍋增加土中。仇成長(zhǎng)武速度炕之快傲，可遼說(shuō)是歌世界缸各先凈進(jìn)國(guó)煉家中灶最具喜代表餅性的嚇模式遠(yuǎn)。營(yíng)實(shí)行竄員工沙認(rèn)股品權(quán)計(jì)腹劃的代，既濕有非劍上市愛(ài)公司扎，也想有上俗市公晃司；登既有放小公牛司，除也有博西北漸航空翼公司駁、聯(lián)并合航按空公細(xì)司等銳類型免的大離公司看。譬盲如A司NI型S汽櫻車出餐租公魚(yú)司，于是一岔個(gè)有責(zé)1.島8萬(wàn)蹄名員孩工、攀18虜億美保元資瑞産的困跨國(guó)愿性大宅公司權(quán)，其躲資産僚全部店出售形給了殘公司式的員眠工，械成爲(wèi)司美國(guó)暈推行禍員工感認(rèn)股剖權(quán)計(jì)就劃的鵲範(fàn)例耳。美跨國(guó)員尼工持該股計(jì)暫畫膨一般沒(méi)分為膝兩播大類邀：海(一戴)螺、勒員工碑入股系計(jì)畫山(E涌mp疊lo跟ye鵲e橋St號(hào)oc霸k蘋Ow螞ne妖rs害hi鋸p災(zāi)Pl煎an及)

梢宿塊美國(guó)召員工休入股參計(jì)畫損是由即公司佳委託腐專業(yè)水金融弄機(jī)構(gòu)持成立陶信託座基金挨，並嶺於每錯(cuò)年提思撥部戚份現(xiàn)峽金或尸股票懲至該幣信託娃，由橫專業(yè)詞機(jī)構(gòu)膠從事柱股票剖的購(gòu)甘買、阻管理釋、分斥配與悟股權(quán)艦代理坐行使克等項(xiàng)傳目。鈔受委昌託之飽機(jī)構(gòu)腿運(yùn)用繼此基拿金主席要投蕉資於脆該公尼司證替券，改或其橡他公慮司之偶有價(jià)匯證券腎，再質(zhì)依公牲司規(guī)廁定之武既定榴標(biāo)準(zhǔn)疑，由萄帳戶伴中按秤照公案平市褲價(jià)自脅股票忌市場(chǎng)婆或公賣司庫(kù)扇藏股港購(gòu)買占公司襯股票栗，並垂將這階些股活票分慈配至近每位扯參加絡(luò)入股剛的員群工名描下。糊員工扇分配嘩到的稻股票供數(shù)目特取決糧於薪贏資、耕年資揉等因澡素，伸且並跪非立傷即配測(cè)發(fā)，抄須待褲員工屑離職?；蛲他溞葆崃舨拍芴┫碛胸殏€(gè)人校帳戶奉內(nèi)的悼股票立。透來(lái)過(guò)每陳年的品資金眼提撥陪，使閥公司鉤可享腔用所貨得扣啊抵之蟲(chóng)優(yōu)惠詢措施何。此鄙外，耍公司剖更可帽以該名計(jì)畫域之股撞票為高擔(dān)保列品，捕取得械低利希率貸猴款姓，等眾於是紫為公化司提叫供了討一項(xiàng)紫新的零融資提工具胡。兄相較喚於臺(tái)晌灣的允入股踩計(jì)畫歉，美閑國(guó)的培員工咱認(rèn)股杏權(quán)計(jì)蛾劃為廊了取耳得租責(zé)稅優(yōu)聽(tīng)惠，價(jià)往往音必須臺(tái)遵守鉛較多局的規(guī)悶定諷，例墻如：墊美國(guó)至員工提認(rèn)股散權(quán)計(jì)以劃原箏則上牲，扯不得剖獨(dú)厚糞於高誠(chéng)薪受華雇者況或管循理階搬層，紹且為怠了確悲定基搭金利競(jìng)益的弄?dú)w屬砌，基居金成曲立要服與公梁司的藝會(huì)計(jì)這獨(dú)立明，基崖金營(yíng)堪運(yùn)的派盈虧郵與公錘司無(wú)隸關(guān)。榴另外狐，在秋美國(guó)滅會(huì)計(jì)茶原則掃處理垮上，棗員工乓配股狂應(yīng)按睜照市嚷價(jià)自污盈餘喉分配啞調(diào)整押為費(fèi)撲用。焦再者垮，員輝工除碗了死心亡、延殘疾腸外，匠必須谷滿足笑迫1、敵十年探法則遠(yuǎn)：服殖務(wù)年光滿十去年，端或糾荒2、情階梯匙式十絕五年飄法則湊：?jiǎn)T融工服舉務(wù)滿圖五年行，可訓(xùn)取得努應(yīng)得謠數(shù)額目之2稀5富%惹，第過(guò)二個(gè)億五年糕每增綠加一印年就宏可多疏得5區(qū)%害，第茅三個(gè)攏五年增每增矩加一響年可革多得識(shí)10飛%冶或贊3、反四十慎五法旁則：突員工劣只要牽符合距上述蚊兩個(gè)奔條件泊之一地，且現(xiàn)年資棗與年糟齡的負(fù)總合羽為4珠5者揪，即墻可提旦領(lǐng)5朝0仰%阻，以慨後每猴增加否一年逝即可蜜增加領(lǐng)10疲%螺。輝(買湯明互輝，歉民8蓄0)催(二萌)趟、接員工吹股票羊選擇膏權(quán)計(jì)涉畫(睬Em橡pl剩oy豆ee類S事to雹ck餡O粱pt賢io危n填Pl擦an算)丑揉健員工調(diào)股票嚴(yán)選擇跟權(quán)計(jì)卵畫是抹由公氣司以沙市價(jià)犯買進(jìn)折股票飽，再忠以股撫票選策擇權(quán)滑方式遞發(fā)放活給員危工，緊且同器意於盼一定體期限龜內(nèi)，登逐步飾讓遭員工舞以特年定價(jià)賭格買幼進(jìn)股鄭票。異此計(jì)忘畫又甩以員記工是楊否可掃獲得評(píng)利益恭而分課為：并１、帽酬勞蠅性認(rèn)愁股計(jì)初畫(放No啞n-緒co河mp世en境sa搶to掘ry寶S券to暫ck之O腳pt偷io吸n菊Pl渴an苦)落此目媽的為幼募集藏資金椅及分陽(yáng)散股跑權(quán)。挖公司臣並未誤因給昂予認(rèn)辮股權(quán)遠(yuǎn)而付良出實(shí)猴質(zhì)代懂價(jià)，勉實(shí)督質(zhì)企員工探認(rèn)購(gòu)斷股份棒價(jià)格銹與市駁價(jià)相直當(dāng)。概股款盲通常散由薪鳴資按穗每月甚扣抵特，使斧員工稅較有果負(fù)擔(dān)職能力進(jìn)。判而在薄會(huì)計(jì)酸處理去上，蜓無(wú)須壤正式姿之會(huì)烏計(jì)紀(jì)等錄，棋僅須飯於給季予認(rèn)幼股權(quán)圓時(shí)做腦備忘屑記錄濤，註迷明認(rèn)頁(yè)股權(quán)遙數(shù)、幸可認(rèn)岔購(gòu)權(quán)禍數(shù)、臺(tái)每股碰認(rèn)購(gòu)困價(jià)格耳及有扔效期瀉限。喘我國(guó)翼公司栽法規(guī)異定員四工認(rèn)孕股權(quán)鬼發(fā)行窗新股構(gòu)應(yīng)保妥留百榴分之救十至準(zhǔn)十五哨由員俱工認(rèn)彎購(gòu)，畜有點(diǎn)鈴類似邊於此亭類計(jì)鄉(xiāng)畫。予２、想酬勞殲性認(rèn)握股計(jì)市畫(悼Co舍mp隊(duì)en址sa銀to斷ry雖S歌to跳ck殊O彈pt值io妄n雙Pl妥an移)鑄以認(rèn)枯股權(quán)具作為常員工脖之去額外依報(bào)酬南，獸通常笑給予牧高級(jí)在職員泡，也診有些冠為聘聚僱契閑約的谷一部玩分?；夜究谭矫嬷\其有結(jié)實(shí)質(zhì)送上的譜犧牲扔，但漿在給愁予員紙工實(shí)畜質(zhì)利腦益的太同時(shí)錘，公治司也競(jìng)可從稼員工瓦的服擾務(wù)中讓獲得墾補(bǔ)償厭。滋可說(shuō)娘是公笑司支謝付員嬸工的應(yīng)代價(jià)鵝。暗此計(jì)奶劃規(guī)悠定員杰工應(yīng)蜂於給壇予認(rèn)掩購(gòu)權(quán)挖後，襯繼續(xù)股服務(wù)蔑滿一溫訂年借限，胖才能宏行使房認(rèn)購(gòu)杜權(quán)。壞我國(guó)腿公司職法所禮指員話工分支紅入士股制賊度，農(nóng)因面頃值與叮市價(jià)媽常有衡重大摔差異勤，較濱為接別近此飼類計(jì)哭畫。需二、戶臺(tái)灣拔證期堡會(huì)所技頒布爭(zhēng)對(duì)員燥工認(rèn)喝股權(quán)平的相啄關(guān)規(guī)瑞定如抬下所鄰示素〔一勝〕、搞每次滾發(fā)行弓的認(rèn)悅購(gòu)股惜票總下數(shù)，奮不得誠(chéng)超過(guò)刑已發(fā)膊行股愉數(shù)的更百分壤之十珍。莫〔二徹〕、欄加計(jì)氣各次束員工攪認(rèn)股傻權(quán)流渣通在所外的飛餘額艇，結(jié)依認(rèn)風(fēng)股價(jià)責(zé)格設(shè)陽(yáng)算認(rèn)托股後姥的股奴數(shù)進(jìn)，不繪得磚鍋超過(guò)臣已發(fā)鞋行股汁數(shù)的肌百分還之十事五。肚〔三芹〕、賴給予拜單一未認(rèn)股精權(quán)人耐的認(rèn)蕩股選麻擇權(quán)芝數(shù)量惰，不甲得超標(biāo)過(guò)本鉛次發(fā)駝行員鋤工認(rèn)殼股權(quán)榆總數(shù)小的百停分之況二十裁五：宇且單努一認(rèn)薯股權(quán)醋人每團(tuán)次的恥認(rèn)購(gòu)督金額鉛，不咱得超慧過(guò)新旬臺(tái)幣菜三千論萬(wàn)。錢〔四譽(yù)〕、竟價(jià)格幸不得急低於丙發(fā)行殺當(dāng)日貝的市零價(jià)。罵〔五傻〕、撫所有召權(quán)人房持有跨員工具認(rèn)股讓權(quán)，仔屆滿兩兩年桂後始曲得執(zhí)柱行。麗員工爭(zhēng)認(rèn)股嚴(yán)權(quán)的文存續(xù)氧期間允不得論超過(guò)崇十年騙。裙三、屑臺(tái)灣精資訊耳電子克類上登市公眼司和梯上櫃雖公司唱發(fā)行悲員工愧認(rèn)股掏權(quán)憑注證之侵發(fā)行稿條件政內(nèi)容罪公佈貝的上蒼市上籍櫃公俊司員輔工認(rèn)損股權(quán)買發(fā)行視辦法糖原則禁上大朋多雷遣同，甚此摘磨要兩迷間公乳司：魚(yú)聯(lián)華垂電子好(上壘市公蘇司)肝與臺(tái)乖灣半償導(dǎo)體萍(上息櫃公碧司)脊做敏為範(fàn)予例，熊比較逢其發(fā)探行條叮件之泄內(nèi)容財(cái)差異愈性。啄澤皮表2眼-1搖聯(lián)獻(xiàn)華電過(guò)子與丸臺(tái)灣石半導(dǎo)趕體之厲員工龍認(rèn)股葬權(quán)計(jì)剪劃發(fā)散行條答件丸探聯(lián)華北電子砍臺(tái)灣床半導(dǎo)紛體榆發(fā)行變?nèi)掌陴^本員獵工認(rèn)農(nóng)股權(quán)畜憑證墾於主武管機(jī)牧關(guān)申紙報(bào)生弦效通悲知到鈔達(dá)之淡日起管一年輕內(nèi)，湯得視扮實(shí)際血需求鮮，一明次或踐分次蔥發(fā)行私，實(shí)孟際發(fā)糟行日而期由好董事稱長(zhǎng)訂胸定之殃。沉同左業(yè)履約間方式狠發(fā)行擺新股滿交付厘同左懂認(rèn)股尼權(quán)人曾本公攏司及程國(guó)內(nèi)媽外子暢公司學(xué)全職訴正式包員工慘為限謹(jǐn)。認(rèn)狡股資竄格基盲準(zhǔn)日訓(xùn)由董秋事長(zhǎng)魄決定校。實(shí)支際得所為認(rèn)殿股權(quán)碼人之承員工蹤及其昌得認(rèn)鴿股數(shù)懸量，綱將參屯酌服應(yīng)務(wù)年餃資、矩職等叛、工梢作績(jī)遇效、看整體澇貢獻(xiàn)即、特傭殊功竹績(jī)或項(xiàng)其它蚊管理邀上需澆參考貪之條投件等微因素掌，由洋董事斗長(zhǎng)核肢定後棋，並弟經(jīng)董斤事會(huì)簡(jiǎn)同意劣後認(rèn)頂定之蒼本公國(guó)司正晃式編殘制之畜全職蝦員工兼及國(guó)難內(nèi)外縱由本鑼公司省直接艇(揀間接杠)楚轉(zhuǎn)投犁資事躁業(yè)持逐股超離過(guò)扁50閥%斬之子韻公司廊全職交員工綿為限校。認(rèn)義股數(shù)塌量將凈參酌斧職級(jí)休、工佳作績(jī)通效及機(jī)整體巴貢獻(xiàn)梳，或戀其它禮管理降上須榆參考血之條禾件等劫因素元，由寫董事坐長(zhǎng)核最定後跡，提軍報(bào)董壟事會(huì)垮認(rèn)股叛價(jià)格惠以本揀員工涼認(rèn)股蓋權(quán)憑蘋證發(fā)沈行當(dāng)僚日本律公司遠(yuǎn)普通待股收松盤價(jià)撤為認(rèn)革股價(jià)延格制以不慶低於失發(fā)行俘當(dāng)日探本公屋司普明通股煤收盤孫價(jià)格燃為認(rèn)座股價(jià)蝕格讓竹任一址員工肺被授立予之死認(rèn)股伐權(quán)數(shù)蓄量，聰不得盼超過(guò)遙本員合工認(rèn)假設(shè)股權(quán)伐憑證倘總數(shù)羨之百過(guò)分之萄十，其且單中一認(rèn)起股權(quán)晝?nèi)嗣客粫?huì)痰計(jì)年策度得夫認(rèn)購(gòu)昂股數(shù)迫不得氏超過(guò)劣年度品結(jié)束穴日已嚼發(fā)行寺股份恢總數(shù)存之百鏟分之式一。對(duì)任一狐員工橡被授隨予之廳認(rèn)股理權(quán)數(shù)姐量，需不得墳超過(guò)扮每次興發(fā)行那員工千認(rèn)股抄權(quán)憑善證總雄數(shù)之往百分餃之十矮，且辮單一學(xué)認(rèn)股牛權(quán)人尖每一亭會(huì)計(jì)蔬年度敘得認(rèn)浪購(gòu)股竊數(shù)不照得超愧過(guò)年唉度結(jié)速束日佳已發(fā)妖行股找份總旅數(shù)之倘百分輝之一腫子每單碼位員蠢工認(rèn)顏股權(quán)李憑證艙得認(rèn)藥購(gòu)本拍公司尸一股盯之普隱通股包同左性認(rèn)股離權(quán)憑茂證存底續(xù)期控間蟻6贊年。孕此一題期間倚內(nèi)不肢得轉(zhuǎn)刻讓，沖但因詞繼承籍者不答在此善限珠5農(nóng)年克行使歷認(rèn)股裳權(quán)行慣程真自被丘授予幼日屆挽滿兩老年，奔可行腫使輪50屯%李，寺3媽年後屬可行導(dǎo)使仆75糕%纖，林4引年後儉10剖0%姻屆滿糕2秀年衛(wèi)造可行科使昆33至%職；舟悟?qū)脻M劉3佛年董66鎖%鑰；屆每滿勉4俘年常1翁00窗%順認(rèn)股燈種類史普通停股愛(ài)同左擋認(rèn)股嫂價(jià)格仔調(diào)整賴遇有撿本公蜜司盈歉餘轉(zhuǎn)撲增資脅及資險(xiǎn)本公船積轉(zhuǎn)械增資渴，認(rèn)具股價(jià)齡格才蛛應(yīng)依烤公式漏及原賭則調(diào)爭(zhēng)整答遇有幕本公粥司普糊通股孝股份蟲(chóng)發(fā)生怒變動(dòng)吵時(shí)〔鑰即辦破理現(xiàn)匙金增災(zāi)資、榴盈餘寬轉(zhuǎn)增干資、岔資本像公積庭轉(zhuǎn)增悠資、僑公司仗合併杯、股蝴票分廟割及胸辦理陜現(xiàn)金敬增資馳參與括發(fā)行沃海外晌存託港憑證市等〕膛，認(rèn)頌股價(jià)繁格依呀公式寬調(diào)整姑因故急離職兇處理禮如下雀列表運(yùn)示蠶1.隔自願(yuàn)餡離職練或依乒勞基叢法相谷關(guān)規(guī)憶定之吸解僱廉已具任行使隔權(quán)之睬員工雹認(rèn)股異權(quán)憑睬證，沈自離辮職日券起屠30傷日內(nèi)神行使奸認(rèn)股煩權(quán)利罷，未摸於前窗述期僑間內(nèi)是行使造權(quán)利弱者，罪視同疤放棄處其認(rèn)既股權(quán)窄利。麥未具餓行使遞權(quán)之迅員工跑認(rèn)股億權(quán)憑樸證，鋒於離氏職當(dāng)遵日即蹈喪失鏡一切煮權(quán)利歐義務(wù)攤。林具行奮使權(quán)宴之認(rèn)賞股權(quán)仇憑證嫂，得真自離鉛職日閘起七羅日內(nèi)頁(yè)行使頁(yè)認(rèn)股府權(quán)利盟。未呀具行痰使權(quán)毅之認(rèn)壇股權(quán)英憑證鉗，於細(xì)離職以當(dāng)日肅即視修為放村棄認(rèn)梨股

牛權(quán)利磨。劫2.理一般牽死亡旁已具窩行使稅權(quán)之次員工落認(rèn)股姜權(quán)憑鹿證，項(xiàng)由繼稱承人孕自認(rèn)困股權(quán)濃人死討亡日鼻起一熟年內(nèi)彩行使北認(rèn)股溉權(quán)利項(xiàng)，未劇於前守述期底間內(nèi)弟行使績(jī)權(quán)利咳者，族視同庸放棄遺其認(rèn)魔股權(quán)幣利。甩未具經(jīng)行使祖權(quán)之闊員工滴認(rèn)股趁權(quán)憑速證，闖於認(rèn)具股權(quán)缺人死宵亡日經(jīng)即喪狼失一葡切權(quán)償利義陶務(wù)。馬同左典3.便退休往於退倦休時(shí)沉，可轉(zhuǎn)以行倚使全壁部之即認(rèn)股昏權(quán)利攪。除肚仍應(yīng)甲於被色授予眾認(rèn)股窯權(quán)憑拴證屆撤滿二阿年後蝶方得運(yùn)行使刊外，綁不受姐有關(guān)辯時(shí)程江屆滿乞可行得使認(rèn)及股比喂例之楚限制寫。應(yīng)度自退眾休日辮起或曠被授更予認(rèn)種股權(quán)囑憑證宅屆滿鑰二年縮時(shí)起袍，一析年內(nèi)忌行使素之。那同左你4.昆職業(yè)深災(zāi)害痛受職諷業(yè)災(zāi)啊害致津無(wú)法貴繼續(xù)粒任職尸者，返於離瘦職時(shí)式，可慈以行埋使全庫(kù)部認(rèn)研股權(quán)生利，串而不梯受比租例行漠使之授限制縫。惟探法令睬另有扣規(guī)定炕者，魔不在蘇此限梅。認(rèn)鼓股權(quán)規(guī)利，敗應(yīng)自氏離職典日或慈被授寬予員頭工認(rèn)犬股權(quán)鬼憑證眨屆滿范二年郵(付二者筑較晚軋者嘩)勿起一久年內(nèi)簽行使剃之，廊未於哭前述惹期間歇內(nèi)行核使權(quán)雜利者鑰，視診同放狼棄其仁認(rèn)股蕉權(quán)利石。迎同左流5.滑轉(zhuǎn)任罩至關(guān)汪係企治業(yè)或然其他芹公司銳比照模自願(yuàn)渾離職籮或依余勞基鍋法相崗關(guān)規(guī)乖定解沸僱之婦方式石處理相。惟皺因本幕公司捧營(yíng)運(yùn)亮所需感，經(jīng)音本公缸司指描派轉(zhuǎn)哥任本采公司圍關(guān)係那么企業(yè)惑或其倒他公階司之衛(wèi)員工敬，其鋪已授蓬予之駐員工絞認(rèn)股產(chǎn)權(quán)憑場(chǎng)證不歡受轉(zhuǎn)呼任之拳影響丸。魯比照毫離職借人員勁方式茶處理另。浸6.胳留職色停薪?jīng)鼍咝刑幨箼?quán)卡之員膽工認(rèn)瓦股權(quán)放憑證已，應(yīng)籃自

勞留職待停薪菊起始有日起塞30妄日內(nèi)芳行使鬼認(rèn)股哲權(quán)利取，未秘於前蓬述期些間內(nèi)兔行使琴權(quán)利泥者，京視同寬放棄咐其認(rèn)它股權(quán)誤利。役未具聞行使褲?rùn)?quán)之落員工矩認(rèn)股似權(quán)憑丟證，究自復(fù)灘職日舟起回陪復(fù)其撓權(quán)利床已具最行使撞權(quán)之求認(rèn)股錦權(quán)憑僵證，互得自歉留職需停薪銀起始撿日起惜七日襪內(nèi)行茅使認(rèn)舅股權(quán)爹利。黎未具仗行使趕權(quán)利水之認(rèn)習(xí)股權(quán)歲憑證料得於核復(fù)職避後恢舞復(fù)權(quán)暫益，擇惟認(rèn)憤股權(quán)隊(duì)行使獲期間阻應(yīng)依殲留職波停薪憐期間杰往後踏遞延播，並壟以認(rèn)恢股權(quán)憲憑證飽存續(xù)械期間團(tuán)為限欺。燥7.他資遣防具行礦使權(quán)倚之認(rèn)男股權(quán)般憑證顫，應(yīng)送自資駱遣生的效日批起肺30白天內(nèi)香行使月認(rèn)股啄權(quán)利組，未俯於前浴述期煤間內(nèi)從行使算權(quán)利鑒者，肆視同疾放棄惜其認(rèn)僅股權(quán)蠻利。識(shí)未具滔行使軌權(quán)之碗認(rèn)股猜權(quán)憑拜證，漁自資目遣生繭效日取起即瞧失效私，但潛經(jīng)董劍事長(zhǎng)側(cè)另行客核定俗及事字後報(bào)涌請(qǐng)董旬事會(huì)汪追認(rèn)交者，導(dǎo)不在或此限貫。屑題資遣扁生效恭日起弱七日胞內(nèi)行豐使認(rèn)泉股權(quán)誠(chéng)利。焰未具喜行使述權(quán)之騎認(rèn)股浴權(quán)憑礦證，凈自資崗遣生屯效日渠起即煌視為釣放棄哨認(rèn)股本權(quán)利要，或揮得由屑董事烤長(zhǎng)於陡權(quán)利纏行使過(guò)時(shí)程柱範(fàn)圍鋸內(nèi)核補(bǔ)訂其媽認(rèn)股盞權(quán)利熊及行信使時(shí)轟限。限資料領(lǐng)來(lái)源劍：公規(guī)開(kāi)資介訊網(wǎng)競(jìng)站靈四、葉股票叮選擇曠權(quán)之毯優(yōu)劣狼勢(shì)宅(一嗽)、柜優(yōu)點(diǎn)駝：淋１、肯發(fā)行楊靈活畢具彈售性忠我國(guó)追實(shí)務(wù)庫(kù)上，緞多以僅「工把者有負(fù)其股傲」的派方式蔑來(lái)激膝勵(lì)員觸工，望以「汁員工般分紅疾配股蒼」及才「發(fā)役行新?tīng)t股時(shí)奇之員格工新影股承叮購(gòu)權(quán)蹈」兩騾種方禿式為刃主，狂但此孫兩種晨方式話必須孝於公季司辦旺理增健資發(fā)偏行新泡股時(shí)番才可豈適用求；而疾員工斯認(rèn)股桶權(quán)計(jì)寬劃灑可以與搭配男公司鉛買回鬼庫(kù)藏適股不江必經(jīng)浸增資饅發(fā)行付之繁銀複程掃序，三更可兵以掌感握公貨司營(yíng)沿運(yùn)需胡要而納加以積靈活般運(yùn)用屈。哈２、醫(yī)激勵(lì)圈效果悠延續(xù)椅因肺員工嘆認(rèn)股議權(quán)計(jì)食劃異通常誰(shuí)規(guī)定塊員工或於規(guī)碼定服施務(wù)時(shí)奮間屆名滿後腫才可轉(zhuǎn)行使絹，在遼行使岡員工沿認(rèn)股豪權(quán)計(jì)疤劃尤之前菊，使航員工劫因有茫預(yù)期幅心理夾而在溪未來(lái)牙產(chǎn)生謙激勵(lì)標(biāo)效果賓延續(xù)硬；假設(shè)故更限拌制員狼工於吹執(zhí)行壤員工田認(rèn)股產(chǎn)權(quán)計(jì)奧劃愁後於普一定良時(shí)間宅內(nèi)不斷行賣耽出股冠票，允更可鞭使其辱效果勞延長(zhǎng)社。稻３、漁降低攪員工戀流動(dòng)梢率富公司攏與員叮工訂籠定契油約時(shí)厭，規(guī)慰定在祖職員帝工從誕授與鍛員工咳認(rèn)股巡權(quán)計(jì)鼓劃金當(dāng)天簡(jiǎn)起，犧對(duì)其譜有一亮定權(quán)那么力期憂間；槳離職譯員工猴多規(guī)呀定得努以離惱職後糾30趣天內(nèi)賄執(zhí)行豎權(quán)力預(yù)。因菌此一皇制度腐的設(shè)規(guī)計(jì)，秧使員扒工的膨轉(zhuǎn)換瞞工作軌本錢黎比過(guò)陪去來(lái)吵得高靈，亦搖可使死公司課優(yōu)秀躺人才沒(méi)不輕欺易選泄擇跳延槽。樸４、粥員工雨不須企承擔(dān)精金錢咬本錢含的風(fēng)呆險(xiǎn)暖員工僑有權(quán)彩於其洽持有客員工政認(rèn)股上權(quán)計(jì)日劃鍵的權(quán)父利期晴間內(nèi)糖，選淹擇是爛否要漠執(zhí)行沾該權(quán)吊力；育亦即兄，員丹工亦慣可於麥空頭補(bǔ)期間且，不端用執(zhí)脖行價(jià)柄購(gòu)入內(nèi)股票珍；於蹈多頭懇期間長(zhǎng)，以橫執(zhí)行顯價(jià)購(gòu)特入股尊票。暗(二響)、點(diǎn)缺點(diǎn)草：但１、侍易受梅景氣懶影響嶄員工自認(rèn)股美權(quán)計(jì)哨劃惡確實(shí)尾可以莖於景磁氣好腎時(shí)，育吸引羊到優(yōu)弓秀人車才；單但於頭景氣般差、曠股價(jià)額低時(shí)獵，葉員工敲認(rèn)股偏權(quán)計(jì)爽劃譜的價(jià)兄值亦籌會(huì)降餡低，勸甚至鞋是無(wú)續(xù)價(jià)值斧可言旺。陸２、艇股價(jià)樂(lè)下跌瓦時(shí)，黨無(wú)助昏員工腸流動(dòng)前率擾因佳員工或認(rèn)股智權(quán)計(jì)爐劃勺的價(jià)洽值來(lái)誠(chéng)自於咱員工阿對(duì)公線司的臉信心友，如泊當(dāng)公澡司股傘價(jià)時(shí)里常下刺跌到災(zāi)低於蜂員工聽(tīng)認(rèn)股醫(yī)權(quán)計(jì)侮劃偏價(jià)值掌時(shí)，挺易產(chǎn)丈生員游工跳暈槽的暢現(xiàn)象吉。真３、悄難以靜精確鳥(niǎo)訂定閑認(rèn)購(gòu)炸價(jià)格謀一般吉會(huì)計(jì)森師會(huì)孝根據(jù)破公平員合理師價(jià)值矛訂定坑員工魂認(rèn)股忙權(quán)計(jì)險(xiǎn)劃的辦價(jià)格誠(chéng)，但逗愈是校長(zhǎng)期駛的績(jī)尋效目頓標(biāo)愈您難決扎定，朽且需金同時(shí)戴用哪毛些指蹲標(biāo)來(lái)遲衡量關(guān)，亦歇變得牌不易睬；因乎所用正的衡艦量指借標(biāo)多均為會(huì)廳計(jì)資汗訊，衫可能汪使經(jīng)飯理人購(gòu)在長(zhǎng)號(hào)期下恭操弄恨績(jī)效胃衡量斬結(jié)果耗。守五、磚賦稅哥問(wèn)題槽此一技認(rèn)股昆權(quán)不支符合便稅法馳上所間規(guī)定聰?shù)募o(wú)勵(lì)認(rèn)姻股權(quán)看。因雨此接耍受人垂在行綁使此根一認(rèn)聯(lián)股權(quán)希時(shí)，海認(rèn)購(gòu)逢價(jià)與發(fā)行使野日市丟價(jià)間安之差喘額，或須認(rèn)毅定為河行使每認(rèn)股玻權(quán)年偵度之作所得媽，立奧刻按炒其一鳳般稅仇率被隨課徵斃所得王稅。殿課徵饒金額泰上下奸會(huì)間膠接造城成員窯工資聲金調(diào)黃度上姻的問(wèn)臥題，瞞進(jìn)而階影響怒員工掛接受尚員工伴認(rèn)股廢權(quán)計(jì)椒劃仔的意花願(yuàn)。慎第五莫節(jié)漆相關(guān)旺實(shí)證倒研究燃一、擇何信垂威(條民9盲2年藍(lán))在父分紅挎配股疾及財(cái)性務(wù)績(jī)私效之悶研診究暑以國(guó)總內(nèi)資摟訊電唱子產(chǎn)索業(yè)上仇市公正司為節(jié)例早研究映中發(fā)市現(xiàn)：挺1、肝國(guó)緞內(nèi)上銜市資防訊電量子產(chǎn)帆業(yè)在章股票外分紅民局部講，各濱公司飯股票環(huán)分紅循依面縱值計(jì)汁算約賴佔(zhàn)超悉額盈笨餘1蘭0％擾左右懇，而佛有將蜂近六展成並西未實(shí)廉施員埋工現(xiàn)倉(cāng)金分蘇紅，還但現(xiàn)草金分挖紅的或金額稼有逐燥年提皇昇的庸趨勢(shì)精，顯類示現(xiàn)江金分尸紅的益即時(shí)隊(duì)激勵(lì)沾效應(yīng)挑逐漸竄被經(jīng)嘩營(yíng)者秘所重邊視；遲2、受當(dāng)算年度墾的員森工分杜紅配慨股無(wú)扭論是瘦以面餡值或能市值蠟估算奴都對(duì)隆當(dāng)年吹度資納訊電您子產(chǎn)遷業(yè)創(chuàng)忌造超舞額盈抓餘產(chǎn)似生正議向顯涼著之澇影響瓣；3粱、前頭一年蘭度的峰員工想分紅載配股竿無(wú)論傷是以辮面值缸或市緒值估全算都復(fù)對(duì)當(dāng)皂年度蔑資訊悠電子滔產(chǎn)業(yè)反創(chuàng)造會(huì)超額愧盈餘勺產(chǎn)生屋正向偽顯著勉之影風(fēng)響；匙4、鳳當(dāng)司年度飯分紅懷配股睬、前控一年笛度分況紅配段股，謊對(duì)於嫩超額滑盈餘欺的創(chuàng)謝造會(huì)續(xù)有正執(zhí)向的純影響憐，而儲(chǔ)分紅喜配股墓的效旺果優(yōu)貝於現(xiàn)秒金分南紅。蕉二、刑孫宇倉(cāng)杰(退民9雜2年五)在至員工理分紅廢入股督制度撫對(duì)企稍業(yè)創(chuàng)央新績(jī)喉效的鏡影響隱以臺(tái)僵灣高別科技暴產(chǎn)業(yè)提為例捕研究住中發(fā)結(jié)現(xiàn)企也業(yè)實(shí)士施員她工分蘇紅入兔股制玉度確愿實(shí)會(huì)裙對(duì)企哪業(yè)創(chuàng)武新績(jī)丙效產(chǎn)些生正免面顯噸著影曾響。早進(jìn)一驚步探法究其關(guān)間的涂遞延戴效果酒發(fā)現(xiàn)多，企誼業(yè)創(chuàng)建新績(jī)嫌效受泥分紅詠入股卡投入胳影響趕的遞由延效瓦果，逝從落往後一供期至遲落後偵四期褲均顯馳著。臺(tái)本研槽究建句議，穩(wěn)企業(yè)膊應(yīng)盡誠(chéng)量將權(quán)分紅眾入股抱制度撥與研桃發(fā)工述作、酒創(chuàng)新社活動(dòng)匠相結(jié)廟合，偵如此鬼才能唉確保極員工含有意見(jiàn)願(yuàn)長(zhǎng)暑期且獲持續(xù)堅(jiān)的對(duì)虧創(chuàng)新堤投注鬧心力宗，獲偉得更盼佳的柜創(chuàng)新漸績(jī)效游。蟲(chóng)三、亂李凇及炫(掩民9阿2年在)在舉股利傳政策射、員玻工分開(kāi)紅配磚股對(duì)摩現(xiàn)金挑流量惕報(bào)酬但率的耀影響抖論文鐘〔一雷〕、腿企業(yè)晶發(fā)放脊現(xiàn)金透股利狐與股弦票股漿利對(duì)旬現(xiàn)金點(diǎn)流量安報(bào)酬哀率皆頃有正城向影村響。愁〔二威〕、爪企業(yè)鉆盈餘震分紅仆率對(duì)查現(xiàn)金路流量長(zhǎng)報(bào)酬耗率有筐正向味影響勿。挨〔三雄〕、銷企業(yè)懸盈餘沸分紅施率與叉股利智政策怨間有柔正向晉影響利。鋤〔四遠(yuǎn)〕、判企業(yè)張盈餘副分紅姻率為會(huì)員工狹紅利顆配股羞制度喘中，泡對(duì)現(xiàn)劇金流慮量報(bào)王酬率跳最具瞇影響沖力之惹變數(shù)撇。本栽研究拌發(fā)現(xiàn)忽員工割紅利通配股非政策低的四版?zhèn)€變隊(duì)數(shù)(碑員工販現(xiàn)金殼紅利塵、員寧工配恰股利請(qǐng)、盈堂餘分舒紅率固、員我工分虧紅對(duì)連股利裂比率落)之辜中，丟以盈槳餘分肺紅率枝與股勞利政霞策間夫相關(guān)退性最碼為顯卡著；歐盈餘鄙分紅瞧率亦擴(kuò)為員心工紅鵝利配兆股制懼度中嶄，對(duì)孟現(xiàn)金桂流量絞報(bào)酬妨率最壁具影昆響力討之變菌數(shù)。防而其幸他的告三項(xiàng)羞變數(shù)劇對(duì)現(xiàn)皂金流裝量報(bào)遺酬率沾相關(guān)丙性都宮不顯毯著。虹四、仙何綺展盈(砌民9肥2年賽)在蟻我國(guó)灶員工擴(kuò)分紅稼與盈爺餘管動(dòng)理之漲關(guān)聯(lián)幸性研媽究中薯發(fā)現(xiàn)巷〔一唱〕、桌我國(guó)瘡上市問(wèn)(櫃怒)之版經(jīng)理酒人為晚獲取馳高額退的員縮工分偷紅，建而有癢將當(dāng)終期盈蜜餘正部向管裝理之矛情形問(wèn)。松〔二浩〕、摸在當(dāng)欠期盈梳餘可斑分配饒的情烏況下昨，實(shí)魯證結(jié)謀果支戶持我際國(guó)上叼市(瀉櫃)框公司襖之經(jīng)呈理人巴，在涂員工債分紅外金額忙愈大達(dá)時(shí)，胸存有樸對(duì)當(dāng)唯期盈貼餘進(jìn)厘行正繞向管帽理的今自利背動(dòng)機(jī)株。在寺當(dāng)期灑盈餘宰不可太分配舍的情龍況下縮，實(shí)馳證結(jié)貧果並穴未發(fā)逢現(xiàn)我房國(guó)上逮市(倍櫃)爭(zhēng)公司熔之經(jīng)福理人鴉有將恢當(dāng)期酬盈餘班負(fù)向查管理燈，以彎待下占期盈占餘可愉分配柏之情私形，蒙可能鮮係公脹司法顯規(guī)定孔須先野彌補(bǔ)桃虧所瘋致。過(guò)〔三蛙〕、汪更進(jìn)壤一步即分析宅，並膽未發(fā)宰現(xiàn)經(jīng)差理人乏會(huì)因予預(yù)期雖次年違度〔丈第t父+1演期〕騰之營(yíng)購(gòu)運(yùn)狀狂況，瘦而對(duì)柱研究才年度狠〔第丸t期歇〕財(cái)孫務(wù)報(bào)慚表進(jìn)聰行自意利之可盈餘切管理尖情形圓，可蓄能係鄭競(jìng)爭(zhēng)薄劇烈棄，經(jīng)給理人革無(wú)法止合理瞞預(yù)期送次年受度營(yíng)技運(yùn)所麥致。盡採(cǎi)行艘員工笛分紅幻制度伯可達(dá)培成良她好的鞠激勵(lì)雪效果張並加洪速公援司之匪成長(zhǎng)怠，但惜也可殼能如研本研宇究所嫌發(fā)現(xiàn)體，引含發(fā)經(jīng)通理人名產(chǎn)生售道德必危險(xiǎn)婦，進(jìn)壺行自素利之私行為槳。故緒於持派續(xù)採(cǎi)判用此莫制度駛時(shí)，撒本研顛究提波出應(yīng)央加強(qiáng)雕公司宏治理潑機(jī)制序之健岡全，托強(qiáng)化葉資訊咱透明軌度並己加重完不法栗懲罰沃之建歌議，段用以廚規(guī)範(fàn)愛(ài)公司撇經(jīng)理基人進(jìn)冒行盈奮餘管諸理之適自利底行為澡。撲五、徑葉家聾榮(導(dǎo)民9拖2年提)在摩員工召分紅購(gòu)入股秘與股殺價(jià)之遍關(guān)聯(lián)甩性研政究彩〔一蛾〕、慈投資繞者並政沒(méi)有村能力誘解讀藏員工電分紅場(chǎng)入股浙的資底訊內(nèi)管涵，賣因而談未作央出任騎何反豐應(yīng)。舅〔二蘋〕、妄有關(guān)欠董監(jiān)食酬勞蹈及現(xiàn)臨金分擋紅的齡局部河，可屑能是在投資撲大眾問(wèn)認(rèn)為績(jī)董監(jiān)額酬勞暫與員麻工現(xiàn)鄙金分熊紅相幸較於抄股東姐財(cái)鐘富所斃佔(zhàn)的光比例轉(zhuǎn)不大感，因優(yōu)而忽撓略其手對(duì)於裹財(cái)富損的縮凍水效陽(yáng)果，艱故未愧作出也任何鄙反應(yīng)圈。然〔三舍〕、明有關(guān)宣董監(jiān)撕酬勞誤及現(xiàn)覽金分揚(yáng)紅變礙動(dòng)數(shù)粉的部款分，稿投資鉆者認(rèn)傾為多旺分給內(nèi)員工煩一塊仙錢的越現(xiàn)金狀紅利街所創(chuàng)吩造的效利益脖，大盜於其坡財(cái)富問(wèn)移轉(zhuǎn)睡的效賓果(驢本錢釋)，知所以因當(dāng)董控監(jiān)酬腥勞及宇現(xiàn)金卵分紅袋發(fā)放段的金宰額增語(yǔ)加時(shí)冠，對(duì)才投資荷者而側(cè)言是遣一件多好消腐息。撥因?yàn)榫渲灰钜妻D(zhuǎn)神一小座局部鳴的財(cái)府富予符員工載，員貍工即但可為撓其創(chuàng)扶造比尸財(cái)富談縮減零效果花還要邁大的愉利益植以彌孩補(bǔ)之捷，故厭投資霉者對(duì)座董監(jiān)炕酬勞癥及現(xiàn)貢金分摩紅的運(yùn)變動(dòng)典數(shù)給瓣予正提面評(píng)飾價(jià)。否六、古陳勝法勇(數(shù)民9坐2年鴿)在寄臺(tái)灣寨上市兼電子貞公司隙股權(quán)驚結(jié)構(gòu)標(biāo)、員經(jīng)工紅蹦利與船公司肝治理擾之研累究未〔一司〕、弦臺(tái)灣體上市和電子盡公司斧股權(quán)衰屬於卷中度洲集中拼型，沖與公暈司績(jī)江效間旦並無(wú)角顯著滑關(guān)係恨〔二浙〕、觀臺(tái)灣閘上市加電子懸公司幼經(jīng)理街人持績(jī)股比碎率與滿公司晌績(jī)效浪無(wú)顯制著關(guān)貸係灰〔三茄〕、省臺(tái)灣咬上市知電子擔(dān)公司法董監(jiān)歉事持座股比怕率與氣公司盲績(jī)效歡成先秘增後擇減之掩倒U狀形關(guān)趟係，耐此結(jié)對(duì)果隱火含存煤在最祖適董誤監(jiān)持誰(shuí)股率木，經(jīng)胳計(jì)算院結(jié)果神為3式0％削。而〔四查〕、懂臺(tái)灣廳上市護(hù)電子射公司壓?jiǎn)T工塌分紅騎率〔拒員工卡紅利米總市悄值對(duì)紛股東吊股利特總市嘩值〕心與公皇司績(jī)別效成露先增棕後減棍之倒專U形富，和鄙前述補(bǔ)董監(jiān)驚事持謙股相常同，永隱含街最適闊員工升分紅品率之齡存在銅，經(jīng)嗚計(jì)算盒結(jié)果裕為1繳9％如。冶〔五捷〕、游參加澇員工招分紅為因素篩後〔濤員工弱分紅俱以費(fèi)臂用入蜜帳〕慈，並淋不會(huì)旅對(duì)最舍適董企監(jiān)持斜股率閃產(chǎn)生堤影響被，但刺會(huì)使湊最適婦員工叔紅利墾率下挖降，部表示秋員工專紅利浮確實(shí)白會(huì)對(duì)腐股東陳權(quán)益孝造成趕影響伙。艘七、癢張嘉碰惠(每民國(guó)嬌92序年)刻在高涂科技波公司請(qǐng)發(fā)放脂員工宮認(rèn)股自權(quán)憑泛證對(duì)秒公司庭績(jī)效說(shuō)的影宿響襯以臺(tái)架灣上壟市上鋤櫃公謎司為六例中控發(fā)現(xiàn)逐：無(wú)池論在盈發(fā)放甩員工狗認(rèn)股拋權(quán)憑板證前剃或後極均未皮有顯閃著的攻類別錘差異杠，表檔示上抗市公摔司的隊(duì)發(fā)行欠條件嶺雖然戚較上抖櫃公飾司嚴(yán)闊苛，褲但營(yíng)肯運(yùn)的貝績(jī)效主會(huì)卻覆不會(huì)沾因此昨有優(yōu)算劣之森分。歪八、旨王世呢昱(腔民國(guó)蠶92田年)侵在系悶統(tǒng)性水風(fēng)險(xiǎn)站對(duì)於坊持有非員工快認(rèn)股銅權(quán)證赴之經(jīng)麗理人銀的誘拍因效歉果分棟析鍬GA股RC抱H模千型耐VS君.塔Bl齊ac轉(zhuǎn)k-盛Sc升ho扛le誓s模魯型中匙發(fā)現(xiàn)糾：對(duì)每於持仇有傳辜統(tǒng)型掛的員換工認(rèn)動(dòng)股權(quán)喚證的屢經(jīng)理碑人，億會(huì)有賽誘因色去提亭高公哨司的聚系統(tǒng)速性風(fēng)有險(xiǎn)。遞但是類相反炊的，脊對(duì)於鑰持有非指數(shù)合型員頓工認(rèn)賄股權(quán)喝證的球經(jīng)理份人而菠言，竹如果窮公司迎的系猜統(tǒng)性黃風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)偏低忙，經(jīng)夢(mèng)理人精會(huì)選帶擇提輩高系稼統(tǒng)性段風(fēng)險(xiǎn)答使指輕數(shù)型巖員工棚認(rèn)股嗎權(quán)證彼價(jià)值她增加筑。但扒是如糾果公雕司的粥系統(tǒng)播性風(fēng)者險(xiǎn)偏潛高，有則經(jīng)獄理人趕會(huì)選享?yè)窠靛伒凸镜那幌到y(tǒng)油性風(fēng)恒險(xiǎn)以張?zhí)嵘龖K手中證的指殖數(shù)型趟員工做認(rèn)股旅權(quán)證命價(jià)值咳。股奏東或展董事列如果象沒(méi)有幼在系侍統(tǒng)性龍風(fēng)險(xiǎn)潮上作計(jì)有效磨的監(jiān)雪督，等將可牙能會(huì)政使公捐司暴籃露於資不當(dāng)海的系令統(tǒng)性旬風(fēng)險(xiǎn)墊下，裹而使骨公司啊受到們傷害慎。其疤實(shí)，榮不論爺是以霧Bl兇ac集k-悲Sc跟ho服le韻s模撒型評(píng)握估傳似統(tǒng)型讀或指盞數(shù)型崗員工證認(rèn)股紛權(quán)證丸的價(jià)脆值，紀(jì)都會(huì)狂造成梁相當(dāng)墨大的傲誤差琴。蘇九、雞楊雨朋雯(乒民國(guó)巨92域年)東在臺(tái)表灣員裝工認(rèn)蟲(chóng)股權(quán)些與員冬工分?jǐn)_紅對(duì)生公司購(gòu)績(jī)效眠影響絡(luò)之研弟究妻發(fā)現(xiàn)代影響僵公司殿發(fā)行儉員工全認(rèn)股雕權(quán)和遮員工前分紅販所存蒙在的廳決定省因素棋，採(cǎi)沾用的猴公司漠績(jī)效店衡量銷有三牽種：次市場(chǎng)桐績(jī)效悉、營(yíng)討運(yùn)績(jī)卡效與醋乘數(shù)嚼績(jī)效饒。利茄用此歸三種舅績(jī)效走，來(lái)膨衡量腰檢視掀臺(tái)灣呀公司駱?biāo)l(fā)聲行的童員工換認(rèn)股警權(quán)和殊員工宅股票笛分紅送的激睜勵(lì)制抬度是油否會(huì)產(chǎn)影響琴公司僚的績(jī)垃效表向現(xiàn)。綢結(jié)果慕顯示牙：公析司規(guī)姜模越臣大或撥成長(zhǎng)添機(jī)會(huì)顛越高迷的公第司，叮其代腫理成餡本越遺高，字公司索會(huì)傾配向發(fā)饞行員您工認(rèn)薯股權(quán)嚴(yán)跟員用工分透紅來(lái)予降低腦公司壽代理這本錢粘。另貼外發(fā)蓄現(xiàn)，量公司遵發(fā)行暈員工唱認(rèn)股勒權(quán)後盟，似濕乎對(duì)剛公司丹績(jī)效誦沒(méi)有誤顯著殼的影職響。黑3.惹公乓司給嘉予員氧工股因票分袍紅會(huì)徐使公銜司的災(zāi)營(yíng)運(yùn)越收入眨增加罷，且福亦會(huì)眾使公預(yù)司次決年的跪營(yíng)收快增加盡。因壩此，親員工藍(lán)分紅冠制度剖對(duì)公泡司而杰言應(yīng)釘該是扯一種退有效亡的激旋勵(lì)員輛工的聾制度疫。泥第三袍章線研究登方法掛及基橫本資棉料分扎析晶股票蔬的價(jià)罵值取倍決於占未來(lái)權(quán)一系情列的積現(xiàn)金丟流量蓋，看以投籃資人帝所要奏求的浪必要露報(bào)酬距率折熱現(xiàn)後薄之折呼現(xiàn)值雷。在渾沒(méi)有吃任何乏事件吸發(fā)生課的狀堤況下掀，公冷司股應(yīng)票所聚提供肉的報(bào)愁酬率妖，應(yīng)辱等於哈投資恩者所伯預(yù)期險(xiǎn)的報(bào)女酬率偽。但寨是當(dāng)創(chuàng)有重雅大的鈴訊息敗宣布寄時(shí)，什將會(huì)體影響隙投資費(fèi)人的紫預(yù)期乳報(bào)酬榴水準(zhǔn)翅，進(jìn)腫而影終響該央公司鑼的股胸票形吊成失境衡的院狀態(tài)拉。當(dāng)潔市場(chǎng)冬是有棗效率迎的，畏投資蔽人會(huì)隙立即體在股乖票市國(guó)場(chǎng)上凍買進(jìn)柏或賣蠅出股荷票，壓使股匹票價(jià)詞格調(diào)榴整到柴合理渣的價(jià)罷位而挑趨於嗚均衡芽。因荷此，正當(dāng)事劑件所巷傳達(dá)瘡的訊顆息確偵實(shí)有撓重大凈的影令響，佳在事粘件宣享告日風(fēng)當(dāng)天踩股票搬應(yīng)會(huì)描有異遷常報(bào)麗酬產(chǎn)漿生。尖本研爺究以茫上市糞櫃電洽子公閘司的陡員工音分紅尚配股櫻為宣誕告，濱觀察愉其對(duì)章股票拉市場(chǎng)駐投資揭人來(lái)逆說(shuō)是怕否為圓影響翼股價(jià)詢的重翁大訊依息。掙瓣職而對(duì)秋於公貍司發(fā)疲行濫員工嚇認(rèn)股晨計(jì)畫載，是掃否對(duì)俘投資涼人及鞏公司遣產(chǎn)生扔影響主，在只事件慧宣告宣日(疤發(fā)行句員工膜認(rèn)股緒計(jì)畫毒日)偽前後叮，股織票是玻否會(huì)戚有異粗常報(bào)擇酬的橋產(chǎn)生粒。本陽(yáng)研究素以上首市櫃夏資訊效電子端類有祥發(fā)行揚(yáng)員工各認(rèn)股窄計(jì)畫嫁之公椒司為竹宣告裝，觀喚察其險(xiǎn)對(duì)股默票市從場(chǎng)投賭資人丙來(lái)說(shuō)戀是否旁會(huì)影給響股攻價(jià)的兄重要龜訊息都，及盞對(duì)公腸司未遣來(lái)績(jī)杜效的比影響判。對(duì)第一凍節(jié)附資料星與變鐘數(shù)定解義臂一、漁資料肌來(lái)源峰本研舊究的毫資料團(tuán)來(lái)源壟如下龜〔一炕〕、賞根據(jù)供臺(tái)灣忍經(jīng)濟(jì)蘆新報(bào)寸社的卡財(cái)務(wù)燒資料攪，蒐舉集自途20溉00衡年到丟20遞01欣年上啦市上飄櫃公脾司的葡資產(chǎn)覽報(bào)酬方率爹(R遞et腐ur左n熊on澆A趙ss澆et宏，R顫OA創(chuàng))、纖總資只產(chǎn)務(wù)(A龍ss掘et柿s)看、與怒員工燥配股耳率。廁〔二能〕、拉為取得得上松市上即櫃公樸司電輔子業(yè)駱董事防、經(jīng)牛理人譽(yù)、監(jiān)慘察人論等的滅資料功，我芝們從宮臺(tái)灣閱證券防交易煙所的溫公開(kāi)床資訊拿觀測(cè)褲站中慢，參枯照上賞市上隆櫃電驚子業(yè)物的公莖開(kāi)說(shuō)劫明書膊、年甚報(bào)，檢以確澡認(rèn)董食事、袖高階散主管疤、監(jiān)右察人衡，藉妹以判跑定經(jīng)龍理人炒兼任柳董事陸的席疼位以魯及其冶比率而。礦〔三拒〕、全為尋鍋找上況市上襯櫃電風(fēng)子業(yè)酬員工弱股票沉分紅宅的宣泰布日湯期，斗我們頌由臺(tái)謝灣經(jīng)先濟(jì)新色報(bào)社拜的股哨東大改會(huì)會(huì)寺議事哭項(xiàng)，傳蒐集諸20尺01守年以眾及2社00拆2年慶上市每上櫃倍電子聚業(yè)股爬東大掃會(huì)的厭日期者、當(dāng)居日股當(dāng)價(jià)以嗎及股危東大杠會(huì)決磚議的工當(dāng)日勉員工罩配股石總數(shù)摔和員蜓工配介股率冒。綠〔四盾〕、蹲根據(jù)絡(luò)公開(kāi)始資訊廁觀測(cè)偶站的凱公司傘彙總矮報(bào)表喪中的組資料嗓(至炊20誘03腰年9惹月2魚(yú)8日糟止)蒜，蒐敬集上揪市櫃刑電子練公司燭發(fā)行躲員工功認(rèn)股戶計(jì)畫腳的發(fā)抱行日倆、發(fā)沒(méi)行總會(huì)數(shù)占郵已發(fā)浴行股神份總齡數(shù)之尼比率蓬、發(fā)強(qiáng)行條屢件，禽並參稠照公渠開(kāi)說(shuō)律明書銜確定識(shí)已發(fā)嘆行之斗條件波。授二、刃研究籠變數(shù)嗓的定疲義與巨衡量筆珍失為欄了明斜瞭員板工配巖股、丟員工積認(rèn)股增計(jì)畫章對(duì)股物價(jià)報(bào)嗚酬的蠢影響辯，我茄們以臨下先搞將相螺關(guān)研斤究的加變數(shù)艙說(shuō)明石其定右義與油衡量習(xí)方法魔：湊〔一拖〕、心員工體配股返率：昂上市嘗上櫃貪電子退業(yè)公馳司員隱工配陪股股司數(shù)對(duì)搶股本情的比山率。拆〔二概〕、半發(fā)行鮮員工粱認(rèn)股容計(jì)畫貿(mào)總數(shù)很對(duì)已義發(fā)行芳股數(shù)墨之比鋼率：碑發(fā)行革員工揉認(rèn)股哲計(jì)畫量上市淘上櫃博電子評(píng)業(yè)公它司員個(gè)工認(rèn)準(zhǔn)股股鞠數(shù)對(duì)撞股本評(píng)的比賓率。衣〔三責(zé)〕、叨資產(chǎn)重報(bào)酬司率：居上市墓上櫃俘電子兩業(yè)公罷司稅化後淨(jìng)冊(cè)利對(duì)旺總資排產(chǎn)的欣比率煎。源〔四扯〕、場(chǎng)高階挖管理巴者佔(zhàn)心董事序席位趁的比情率：困高階養(yǎng)管理堪者兼拳任董憶事佔(zhàn)殲董事海席位偽的比剪率；箭其中五，高櫻階管串理者胸定義版為副差總經(jīng)仗理含鼠以上鋸之管新理者捎。憶〔五羊〕