收益質(zhì)量分析方法-定性分析和定量分析

收益質(zhì)量分析方法:定性分析和定量分析會(huì)計(jì)收益以權(quán)責(zé)發(fā)生制為根底，是推斷一個(gè)企業(yè)盈利力量的重要指標(biāo)。傳統(tǒng)的盈利力量分析是一種靜態(tài)的分析，未能從動(dòng)態(tài)上反映企業(yè)會(huì)計(jì)收益的進(jìn)展變化。假設(shè)要更客觀(guān)、而且要從質(zhì)量上對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)收益進(jìn)展評(píng)價(jià)。國(guó)外學(xué)者對(duì)收益質(zhì)量進(jìn)展了大量的理論探究和實(shí)證爭(zhēng)論后，提出了多種評(píng)價(jià)方法，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，筆者認(rèn)為，收益質(zhì)量分析的方法主要有定性分析和定量分析。一、會(huì)計(jì)收益質(zhì)量的定性分析會(huì)計(jì)政策分析會(huì)計(jì)政策的選擇和運(yùn)用對(duì)收益質(zhì)量有重要的影響，因此，投資者應(yīng)重視對(duì)公司的會(huì)計(jì)政策進(jìn)展分析，尤其是對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量變更的分析。收益質(zhì)量高的企業(yè)，其會(huì)計(jì)政策應(yīng)是持續(xù)、穩(wěn)健的。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)只有在以下兩種狀況下才可以變更會(huì)計(jì)政策：一是法律、行政法規(guī)或者國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度等要求變更；二是會(huì)計(jì)政策變更能夠供給更牢靠、更相關(guān)的會(huì)計(jì)信息。在以下兩種狀況下可以變更會(huì)計(jì)估量：一是賴(lài)以進(jìn)展估量的根底發(fā)生了變化；二是取得了信息，積存了更多閱歷以及后來(lái)有了的進(jìn)展變化?；诖?，投資者在分析上市公司的會(huì)計(jì)政策時(shí)，應(yīng)推斷公司會(huì)計(jì)政策的變更是否滿(mǎn)足上述條件，推斷企業(yè)是否有利用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量變更操縱利潤(rùn)的嫌疑，進(jìn)而判斷企業(yè)的收益質(zhì)量。假設(shè)上市公司的會(huì)計(jì)政策發(fā)生特別變動(dòng)，而無(wú)法解釋其緣由，就應(yīng)留意推斷上市公司是否有利潤(rùn)操縱的行為，其收益的真實(shí)性是否牢靠。審計(jì)報(bào)告分析審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司進(jìn)展審計(jì)后得出的書(shū)面文件，是上市公司收益質(zhì)量分析的重要依據(jù)。在審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型中，標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保存意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告的收益質(zhì)量最高，非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告的收益質(zhì)量一般比較差。假設(shè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的是非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)報(bào)告或?qū)徲?jì)報(bào)告中含有特別的措辭，表明報(bào)告收益質(zhì)量令人疑心。假設(shè)公司推遲報(bào)表公布日期或變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所，則說(shuō)明公司可能就某些事項(xiàng)與注冊(cè)會(huì)計(jì)師存在某種分歧，有可能影響其收益質(zhì)量。根底治理水平分析根底治理水平是指公司依據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)家政策法規(guī)的規(guī)定，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的維系公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)和進(jìn)展的企業(yè)組織構(gòu)造、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)治理模式、各項(xiàng)根底治理制度、鼓勵(lì)與約束機(jī)制、信息系統(tǒng)等的現(xiàn)狀及貫徹執(zhí)行狀況。分析上市公司收益質(zhì)量時(shí)，要關(guān)注上市公司的組織構(gòu)造是否依據(jù)監(jiān)管機(jī)制的要求建立了法人治理機(jī)構(gòu)；公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)治理模式是否有利于公司的進(jìn)展；各項(xiàng)根底治理制度是否合理、有沒(méi)有建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系和內(nèi)控體系；鼓勵(lì)約束制度是否能對(duì)公司治理者起到鼓勵(lì)作用，是否可以抑制經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)及逆向選擇問(wèn)題。上市公司的根底治理水平高，其收益質(zhì)量才能得到保障。二、會(huì)計(jì)收益質(zhì)量的定量分析收益的持續(xù)性分析收益的持續(xù)性是指總體盈余中將持續(xù)到以后會(huì)計(jì)年度盈余的比重。首先，可用主營(yíng)業(yè)務(wù)鮮亮率指標(biāo)進(jìn)展分析。主營(yíng)業(yè)務(wù)鮮亮率是指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中所占的比重，是衡量收益質(zhì)量水平的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)收益持續(xù)性越強(qiáng)，收益質(zhì)量越好。在對(duì)該指標(biāo)進(jìn)展分析時(shí)，可以進(jìn)行連續(xù)幾年的比照，以分析其變化趨勢(shì)。假設(shè)該指標(biāo)穩(wěn)定在較高的水平且漸漸增大，說(shuō)明該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)鮮亮，可以預(yù)期其現(xiàn)有收益有較好的持續(xù)性。其次，可用扣除格外常性損益的凈利潤(rùn)占凈利潤(rùn)的比重進(jìn)展分析。企業(yè)的交易事項(xiàng)按其發(fā)生的頻率可分為常常工程和格外常工程兩類(lèi)。常常工程產(chǎn)生的收益稱(chēng)之為常常性收益，通常表現(xiàn)為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及長(zhǎng)期投資收益。格外常工程所產(chǎn)生的收益稱(chēng)為格外常性收益，通常表現(xiàn)為短期投資收益、營(yíng)業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出。在報(bào)告期內(nèi)格外常性收益與格外常性損失相抵后的凈額稱(chēng)為格外常性損益。常常性損益是公司的核心收益，具有持續(xù)性，投資者可以據(jù)此來(lái)推測(cè)公司將來(lái)的盈余力量以及推斷企業(yè)的可持續(xù)進(jìn)展水平。而格外常性損益具有一次性、偶發(fā)性的特點(diǎn)，投資者無(wú)法通過(guò)格外常性損益來(lái)推測(cè)公司將來(lái)的進(jìn)展前景。格外常性損益占凈利潤(rùn)的比例越高，則盈余質(zhì)量越低。收益的成長(zhǎng)性分析首先，可用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)進(jìn)展分析。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指本期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)額在上期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)中所占的比重，是衡量收益質(zhì)量成長(zhǎng)性的指示器。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率說(shuō)明白主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)相對(duì)于其過(guò)去的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一般狀況下，該指標(biāo)越大，說(shuō)明該公司收益成長(zhǎng)性越強(qiáng)，收益質(zhì)量越高。其次，可用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增長(zhǎng)率指標(biāo)進(jìn)展分析。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增長(zhǎng)率是指本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入增長(zhǎng)額在上期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入中所占的比重。主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)應(yīng)伴有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的同步增長(zhǎng)，否則主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的現(xiàn)金保障性就越差，收益質(zhì)量自然就低。所以，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增長(zhǎng)率同主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率一樣，是衡量企業(yè)收益成長(zhǎng)性的指示器。收益的現(xiàn)金保障性分析收益的現(xiàn)金保障性即會(huì)計(jì)收益的變現(xiàn)力量。一般認(rèn)為，會(huì)計(jì)收益的變現(xiàn)力量越強(qiáng)，其將來(lái)不確定性就越低，會(huì)計(jì)收益的質(zhì)量也就越高。收益的現(xiàn)金保障性首先可用銷(xiāo)售現(xiàn)金比率指標(biāo)進(jìn)展分析。銷(xiāo)售現(xiàn)金比率是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量在銷(xiāo)售額中所占的比重。該比率反映每元銷(xiāo)售得到的凈現(xiàn)金，比值越大，說(shuō)明每元銷(xiāo)售能收回的現(xiàn)金越多，企業(yè)獵取現(xiàn)金的力量越強(qiáng)，收益質(zhì)量越好。另一方面，當(dāng)該比率降低時(shí)，投資者在關(guān)注其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是否確實(shí)削減的同時(shí)，還要留意企業(yè)是否有虛增收入的可能。由于虛增收入使銷(xiāo)售額增大，該比率降低，而虛增的收入計(jì)入應(yīng)收賬款或在類(lèi)似科目掛賬，且將來(lái)不會(huì)有實(shí)質(zhì)上的現(xiàn)金流入，又會(huì)導(dǎo)致該比率在下一個(gè)會(huì)計(jì)期間連續(xù)降低，進(jìn)而導(dǎo)致收益質(zhì)量低下。其次，收益的現(xiàn)金保障性可用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率指標(biāo)進(jìn)展分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中所占的比重。該指標(biāo)反映企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中每1元1，說(shuō)明本期有局部營(yíng)業(yè)利潤(rùn)沒(méi)有相應(yīng)的現(xiàn)金流入。在這樣的狀況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量才是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的能完全使用的資金，是企業(yè)現(xiàn)金的主要來(lái)源，通過(guò)這個(gè)指標(biāo)能準(zhǔn)確地說(shuō)明企業(yè)的收益質(zhì)量。第三，收益的現(xiàn)金保障性可用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率指標(biāo)進(jìn)展分析。一般而言，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量是衡量一個(gè)企業(yè)自我制造現(xiàn)金力量的指標(biāo)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為正是一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期安康進(jìn)展的保障，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量保證的收益，其質(zhì)量是不行靠的。假設(shè)該指標(biāo)值為0或負(fù)