CA財(cái)務(wù)成本管理模擬題及答案

2023年CPA專業(yè)階段考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題及參考答案一、單項(xiàng)選擇題1、下列表述中，錯(cuò)誤的是（）。A．有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值B．引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號原則的一個(gè)運(yùn)用C．金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值的創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域D．如果資本市場是完全有效地，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零[答案]C?！坝袃r(jià)值的創(chuàng)意原則”主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目（直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)），而金融資產(chǎn)投資是間接投資（間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn)），所以選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤。2、A公司2023年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為30%，凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加350萬元，經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營性長期債務(wù)增加200萬元，利息60萬元。該公司按照固定的負(fù)債率60%為投資籌集資本，則2023年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）。A．986萬元 B．978萬元C．950萬元 D．648萬元[答案]B。凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=350+經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營性長期債務(wù)增加=350+800-200=950（萬元）；根據(jù)“按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-（1-負(fù)債率）×凈投資=（稅前經(jīng)營利潤-利息）×（1-所得稅稅率）-（1-負(fù)債率）×凈投資=（2000-60）×（1-30%）-（1-60%）×950=1358-380=978（萬元）。3、A企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.653次，預(yù)計(jì)本年銷售凈利率為4.5%，股利支付率30%，可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為（）A．5.5%B．6.3%C．4.3%D．8.7%[答案]A。外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)責(zé)銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長率)/增長率]×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）=經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入-經(jīng)營負(fù)債/銷售收入-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長率)/增長率]×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）=凈經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長率)/增長率]×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）=1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長率)/增長率]×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）設(shè)內(nèi)含增長率為g，將有關(guān)數(shù)據(jù)代入上式，并令外部融資銷售增長比為0，則得：到1/味1.途65疾3史-4腦.5槐%籍×迷(1聚+g取)/野g含×填(1江-3項(xiàng)0%棕)=編0衫0.照60眼5=倚3.坐15死%惡×亞(1調(diào)+g感)/燙g寸19陳.2杜1漲=臣(架1+群g)叔/g蒸1+躍g=檔1格9.冠21吵g輝解之刊得，頓g=撇5.呀5%統(tǒng)4嘉、尊下列耕各因束素中釀，屬改于市纖凈率銜特有侍的驅(qū)放動(dòng)因逢素是尺（親愛僚）。黎A．冶股利丙支付鏈率讓射林魂蹄B毫．赴增長倦率弟C．餡權(quán)益蜘凈利絮率善雅撞誓姥D屑．花銷售杯凈利役率歇[答稱案]幟C斃。怪市盈棕率的味驅(qū)動(dòng)薪因素耐是企智業(yè)的蛋增長崖潛力遵、股偽利支炮付率風(fēng)和風(fēng)倆險(xiǎn)（葬股權(quán)需資本求成本雨）；基市凈虧率的跡驅(qū)動(dòng)摟因素廊是權(quán)寺益凈鍵利率浙、股域利支足付率滅、增雷長率棟和風(fēng)泥險(xiǎn)（矛股權(quán)驕資本別成本憐）；與收入套乘數(shù)賽的驅(qū)付動(dòng)因想素是戰(zhàn)銷售艦凈利詞率、喇股利寄支付開率、純增長其率和虛股權(quán)包成本脈。鍋5蓬、沫看跌鐘期權(quán)害出售捧者收霧取期夢權(quán)費(fèi)良5元寸，售快出1筒股執(zhí)朋行價(jià)竹格為慶10抽0元林，1首年后理到期貢的A毒BC規(guī)公司休股票鉤的看足跌期索權(quán)，獅如果禍1年座后該央股票昂的市緊場價(jià)育格為蒸12橫0元瑞，則統(tǒng)該期難權(quán)的輸凈損季益為愛（田爹杠）元勾。石A．耕20愛不填富葬輛嚼B．版-2擊0撤校C．啞5噴陵助刺雨萌波瓶D．駁15盯[答劇案]弓C修。出由于嗽1年秩后該犧股票窩的價(jià)姓格高解于執(zhí)鋒行價(jià)承格，惡看跌盲期權(quán)召購買秋者會柜放棄輔行權(quán)略，因筐此，貪看跌作期權(quán)偉出售喝者的期凈損雖益就碌是他鳥所收天取的瞞期權(quán)灣費(fèi)5墻元。競后者未：空思頭看冒跌期夕權(quán)到江期日價(jià)價(jià)值蟲=－抹Ma贏x(查執(zhí)行勿價(jià)格壁－股膀票市腳價(jià)，江0)呼=0張，空槍頭看憲跌期皺權(quán)凈爛損益努=空豈頭看缸跌期脈權(quán)到譯期日史價(jià)值婚+期僚權(quán)價(jià)糞格=簡0+嫩5=雅5（具元）驅(qū)。逗6此、陸證券朗市場柔線的告位置鉤，會決隨著送利率譜、投閃資者扮的風(fēng)咬險(xiǎn)回甲避程鳴度等度因素緣的改樹變而毒改變很，如罷果預(yù)陽期的解通貨妄膨脹丟增加噸，會揀導(dǎo)致伶證券應(yīng)市場采線（晚盤催）。航A．肚向上枝平行葉移動(dòng)摸扯醋蹲藏B．鍬斜率尖增加斑C．俯斜率談下降蛋夏浴辨伯歪壯它麗D．桿保持三不變炕[答樂案]歸A采。騾預(yù)期評通貨譜膨脹畏增加播，會因?qū)е氯裏o風(fēng)勝險(xiǎn)利阿率增煤加，牽從而茶使證莫券市歪場線鉛的截慣距增蜂大，看證券職市場示線向援上平處行移攤動(dòng)。爆7盒、叛在投揉資項(xiàng)健目風(fēng)困險(xiǎn)的深處置朝方法粉中，子可能葉會夸孕大遠(yuǎn)印期現(xiàn)克金流敗量的我方法貧是（嚼骨抵）。叨A．原調(diào)整藏現(xiàn)金脅流量舌法駱番早得氧B．唇風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)調(diào)整能折現(xiàn)帖率法企C．弱凈現(xiàn)械值法猜舟泉繳姑興喉束四拉占D．乘內(nèi)含近報(bào)酬怒率法芝[答寶案]嬌B訓(xùn)。錢風(fēng)險(xiǎn)悠調(diào)整鋼折現(xiàn)繞率法頸把時(shí)座間值婦和風(fēng)副險(xiǎn)價(jià)凡值混懶在一許起，營人為火地假牙定風(fēng)蘿險(xiǎn)一黎年比測一年泊大，墳可能濁與事斯實(shí)不河符，畫夸大益遠(yuǎn)期仆現(xiàn)金饑流量旺風(fēng)險(xiǎn)蒜。濃8哄、揮下列醋關(guān)于竟布萊芬克－含斯科就爾斯碎期權(quán)敞定價(jià)改模型級假設(shè)鍛的說纏法不父正確選的是腦（灑鞠微）。蛙A．健未來伐股票咽的價(jià)畫格將敏是兩燙種可嘗能值窄中的崇一個(gè)伐B．默看漲旅期權(quán)冷只能鑄在到籃期日被執(zhí)行淚C．廟股票銷或期引權(quán)的閑買賣煩沒有駱交易育成本饒D．芹所有定證券遣交易號都是寬連續(xù)涂發(fā)生燃的，作股票宋價(jià)格豪隨機(jī)喜游走艙[答誘案]雙A箏。漿選項(xiàng)沫A是際二叉惜樹模艷型的則一個(gè)聚假設(shè)盟。離9漠、宅下列油關(guān)于撐作業(yè)聽成本軋法的搖說法涂，不告正確魯?shù)氖呛灒U(xiǎn)恐吼）。謊A．洗產(chǎn)品只的成泳本實(shí)貼際上燦就是歪企業(yè)宜全部榆作業(yè)籮所消新耗資口源的蟲總和市B．炎成本乞動(dòng)因袖分為貧資源躍動(dòng)因破和作續(xù)業(yè)動(dòng)鄭因究C．雄作業(yè)進(jìn)成本掀法下匠，所弊有成頌本都但需要容先分騙配到憑有關(guān)渠作業(yè)顏，然艦后再掛將作佳業(yè)成維本分息配到兵有關(guān)握產(chǎn)品陸D．座作業(yè)材成本反法的豆基本腥指導(dǎo)閥思想天是還“悟作業(yè)環(huán)消耗南資源漠、產(chǎn)停品消粗耗作昨業(yè)撲”奉[答鍋案]午C屯。毯在作誘業(yè)成狼本法塔下，仰直接桂成本焰可以判直接夜計(jì)入走有關(guān)降產(chǎn)品墨，與肆傳統(tǒng)偏成本脫計(jì)算顏方法擴(kuò)無差模異；槐間接粱成本亭需要靈先分日配到遼有關(guān)搶作業(yè)柏，然輔后再捆將作剝類成有本分貞配到仔有關(guān)推產(chǎn)品蛇，所襪以選瘡項(xiàng)C家的說元法不父正確主。攤10縮、輩以下菠關(guān)于源認(rèn)股權(quán)權(quán)證勵(lì)和看鬧漲期動(dòng)權(quán)比腐較的勺表述擴(kuò)中，弱不正擊確的者是（襪蹈決）。粒A．腫均以商股票籮為標(biāo)扇的資盒產(chǎn)酬B．罰執(zhí)行卸時(shí)的骨股票螞均來茶自于補(bǔ)二級幼市場惑C．刻在到雙期日凝前，翠均具哭有選戶擇權(quán)奮D．組都具自有一歪個(gè)固約定的忌執(zhí)行汽價(jià)格語[答猜案]梨B踏。類看漲充期權(quán)染執(zhí)行戀時(shí)，挑其股閣票來畜自二墳級市揭場，買而當(dāng)鍛認(rèn)股鴨權(quán)證拴執(zhí)行腫時(shí)，貞股票紐是新名發(fā)股酬，所敢以選漫項(xiàng)B碎不正止確。拖11太、聲在效墻率良食好的伙條件糧下，剃根據(jù)也下期域一般悟應(yīng)該巧發(fā)生子的生孫產(chǎn)要列素消往耗量侮、預(yù)攻計(jì)價(jià)蔽格和孩預(yù)計(jì)紛生產(chǎn)息經(jīng)營獵能力室利用桃程度低制定擱出來綱的標(biāo)抖準(zhǔn)成飯本稱假為（羅毒本）。賞A．半理想高標(biāo)準(zhǔn)勝成本艱透征合諸B.葡現(xiàn)行跨標(biāo)準(zhǔn)匯成本瞇C．佳基本火標(biāo)準(zhǔn)斬成本破枝相駁余D.壁正常擁標(biāo)準(zhǔn)循成本墻[答徒案]龍D律。欠正常薄標(biāo)準(zhǔn)奏成本愈是指茫在效孫率良煎好的誓條件麥下，孫根據(jù)傻下期嬌一般線應(yīng)該胞發(fā)生搭的生帝產(chǎn)要于素消若耗量孩、預(yù)夸計(jì)價(jià)難格和弄預(yù)計(jì)際生產(chǎn)堂經(jīng)營抹能力娛利用禍程度氧制定怕出來菜的標(biāo)估準(zhǔn)成什本。耕12律、昏M公購司的嬌期初拌投資掛資本款為2圓00白0萬驗(yàn)元，喊其中博凈負(fù)臨債6謎00撒萬元拍，權(quán)玩益資該本1魄40勸0萬朵元；乓稅后若利息希費(fèi)用姑60坊萬元壘，稅銀后利泉潤3哪00勸萬元網(wǎng)；凈嶼負(fù)債寨成本襖（稅框后）節(jié)8%茅，權(quán)芒益成隆本為協(xié)12忍%。圣則剩度余經(jīng)們營收棕益為稿（宿御她）萬控元。匠A．蝴60池臘昂著那禮聾觀B．登-1削16鍬采C．味14徑4削 裂座情豐晚D．糞11古2俱[答鐵案]檢C豎。有加權(quán)怎平均餐資本波成本貓=8繪%惰×倦60民0/捎20棟00列+1鐵2%消×賽14滾00睡/2糧00扛0=撞10糧.8備%前剩余妖經(jīng)營噸收益顆=（賤30裙0+平60伐）-賠20鵝00?！翆?0語.8斥%=移14宿4（債萬元洽）。獄13別、孟下列但關(guān)于騰作業(yè)金成本潛法的粒說法芳中，跌不正亞確的靜是（匠版膏）。骨A．繼產(chǎn)品集的成局本實(shí)它際上事就是原企業(yè)餅全部漂作業(yè)湯所消燦耗資槍源的言總和哪B．更成本綢動(dòng)因熊分為就資源園動(dòng)因勾和作舞業(yè)動(dòng)舅因互C．畫作業(yè)丸成本牧法下孔，所準(zhǔn)有成吸本都頑需要絕先分嫁配有征關(guān)作費(fèi)業(yè)，捐然后廊再將換作業(yè)些成本貼分配題到有缸關(guān)產(chǎn)般品村D．噴作業(yè)圈成本紫法的凍基本卸指導(dǎo)咱思想細(xì)是益“其作業(yè)僅消耗鼓資源剪、產(chǎn)動(dòng)品消綱耗作鐵業(yè)友”洽[答焦案]斬C輸。蒜在作貸業(yè)成孤本法勢下，登直接模成本裝可以富直接珍計(jì)入斯有關(guān)汪產(chǎn)品視，與數(shù)傳統(tǒng)刑成本籮計(jì)算淺方法濁無差順異；渠間接灣成本次需要女先分南配到觀有關(guān)居作業(yè)饅，然欄后再州將作宗業(yè)成惹本分押配到蜘有關(guān)揪產(chǎn)品項(xiàng)，所懼以選澆項(xiàng)C賄的說已法不仿正確繭。媽1咳4襪、啄下列郊關(guān)于筍作業(yè)械動(dòng)因松的說龍法，巧不正費(fèi)確的薄是（歪摘返）。語A．病業(yè)務(wù)虜動(dòng)因穿精確腦度最圓高處B．田強(qiáng)度竊動(dòng)因固精確逝度最臥高算C．骨業(yè)務(wù)納動(dòng)因延執(zhí)行蝶成本散最低虜D．態(tài)強(qiáng)度吊動(dòng)因面執(zhí)行選成本返最昂篇貴堂[答辜案]嘉A忍。派各類爬作業(yè)診動(dòng)因毅中，背業(yè)務(wù)姓動(dòng)因蘭精確構(gòu)度最穩(wěn)差，糠但其次執(zhí)行壤成本坡最低芽；強(qiáng)腹度動(dòng)聲因精富確度闖最高遠(yuǎn)，但始其執(zhí)聲行成獸本最型昂貴技。收二、哪多項(xiàng)至選擇累題折餅1息、雖A姐企業(yè)度上年榨可持形續(xù)增丑長率蔽為1膚5%路，預(yù)悠計(jì)今岸年不先增發(fā)臥新股顛或回液購股矩票，澡資產(chǎn)腐周轉(zhuǎn)正率下除降，估其他源財(cái)務(wù)林比率膀不變肯，則緊（寫降露）。叢A．旬今年蹈實(shí)際坡增長鋸率低窯于今壤年的過可持清續(xù)增懼長率日B．該今年垃可持晃續(xù)增紐長率混低于累15栽%秘C．拐今年款實(shí)際葡增長嬌率低跪于1獵5%現(xiàn)D．午今年漿實(shí)際話增長辟率與澤15駐%的兔大小月無法狠判斷匙[答傷案]期AB逼C肢。憂在不等增發(fā)參新股孫或回涉購股臟票的污情況品下，通如果掙某年銅可持年續(xù)增灑長率漠計(jì)算擋公式景中的滋4個(gè)命財(cái)務(wù)鹽比率鋸（資訊產(chǎn)周虜轉(zhuǎn)率肌、權(quán)扛益乘陣數(shù)、情銷售歪凈利蚊率、優(yōu)收益玻留存姓率）秧中有北一個(gè)告或多慘個(gè)數(shù)加值比仍上年批下降奔，本業(yè)年的傻實(shí)際冤增長狠率就武會低竄于上椒年的際可持賣續(xù)增漫長率夕，本至年的翅可持服續(xù)增槐長率資就會化低于穩(wěn)上年盼的可泳持續(xù)躁增長距率，龍?jiān)跈?quán)帆益乘忙數(shù)或緒資產(chǎn)娃周轉(zhuǎn)熄率下滑架的盯情況金下，毯本年籃的實(shí)薪際增靠長率淡也會懼低于變本年冊的可套持續(xù)錢增長漁率，企由此難可知純，選艦項(xiàng)A守、B舟、C亡是答付案，鐮選項(xiàng)科D不攝是答講案。箭2劍、丈影響結(jié)股票延貝塔劣系數(shù)售的因根素包姨括（錫板摸）。激A．滔該股蠅票與銜整個(gè)摸股票誼市場曠的相迫關(guān)性樂B．道股票寶自身驗(yàn)的標(biāo)騎準(zhǔn)差盤C．書整個(gè)典市場萌的標(biāo)于準(zhǔn)差討D．慧該股有票的抗非系噴統(tǒng)風(fēng)句險(xiǎn)梳[答促案]摩AB劍C歌?？挢愃u系數(shù)稠衡量哲的是撤系統(tǒng)怕風(fēng)險(xiǎn)刪，所只以選襯項(xiàng)D度的說箱法不辨正確跡；貝遵塔系燈數(shù)被插定義講為某仇個(gè)資弊產(chǎn)的杏收益隊(duì)率與艦市場貢組合劍之間充的相泄關(guān)性晚，根李據(jù)貝隨塔系呀數(shù)的捧計(jì)算縫公式明可知淘，一滑種股耗票的尿貝塔呆系數(shù)剪大小唯取決縫于：溉（1犯）該棉股票匹與整核個(gè)股柳票市欠場的裳相關(guān)名性；譜（2劉）它歇自身槐的標(biāo)案準(zhǔn)差毒；（塵3）米整個(gè)儲市場勒的標(biāo)擴(kuò)準(zhǔn)差充。所需以選彎項(xiàng)A忌、B覆、C素的說籃法正飛確。音3吵、艦A證慮券的妨預(yù)期慧報(bào)酬增率為掛12哲%，牽標(biāo)準(zhǔn)艙差為修15旺%；重B證竊券的題預(yù)期腳報(bào)酬貞率為開18脊%，健標(biāo)準(zhǔn)賄差為查20窮%。黎投資陷于兩童種證華券組趟合的質(zhì)機(jī)會芹集是碑一條爬曲線炮。有方效邊聾界與殖機(jī)會通集重葬合，眨以下捕結(jié)論差中正沫確的文有（賣探宜）。清A．碗最小板方差馬組合朽是全萌部投章資于奸A證果券滑B．增最高席預(yù)期帶報(bào)酬裹率組滾合是踐全部轎投資欠于B領(lǐng)證券誰C．幟兩種牧證券鋸報(bào)酬批率的勝相關(guān)幅性較續(xù)高，旱風(fēng)險(xiǎn)鑼分散爭化效綁應(yīng)較喬弱散D．齡可以逝在有煮效集乘曲線拿上找弄到風(fēng)竭險(xiǎn)最緊小，草期望弟報(bào)酬掛率最余高的叼投資遠(yuǎn)組合烈[答匯案]交AB怖C咸。滅根據(jù)保有效社邊界餃與機(jī)村會集耐重合活可知財(cái)，機(jī)點(diǎn)會集板曲線戀上不昌存在盆無效沒投資粗組合床，即怖機(jī)會坊集曲釋線沒震有向回后彎尚曲的眨部分赤，而萌A的績標(biāo)準(zhǔn)結(jié)差低乏于B乓，所矮以，醒最小咬方差稼組合截是全盼部投他資于融A證繁券，宗即選擾項(xiàng)A予的說陵法正術(shù)確；篇投資爐組合盼的報(bào)雪酬率坡是組憂合中酬各種胃資產(chǎn)業(yè)報(bào)酬宰率的憑加權(quán)版平均誘數(shù)，唇因?yàn)楹珺的俊預(yù)期烘報(bào)酬桑率高較于A算，所恨以最即高預(yù)氣期報(bào)闊酬率進(jìn)組合筆是全車部投光資于遙B證靈券，罰即選擇項(xiàng)B閣的說溪法正刊確；賤因?yàn)樵L機(jī)會泡集曲麗線沒剖有向只后彎屆曲的角部分帝，所暫以，寺兩種生證券老報(bào)酬臺率的蛾相關(guān)犁性較救高，周風(fēng)險(xiǎn)孫分散薪化效支應(yīng)較腰弱，袖即選永項(xiàng)C耗的說敲法正聰確；濾因?yàn)榉秋L(fēng)險(xiǎn)米最小似的投種資組漿合為銀全部膚投資命于A帖證券側(cè)，期戴望報(bào)執(zhí)酬率獄最高攔的投膜資組復(fù)合為拔全部交投資箭于B他證券裂，所煩以選誼項(xiàng)D秋的說衛(wèi)法錯(cuò)洋誤。夢4撿、尋下列周有關(guān)禮價(jià)值聞評估第的表拜述中忙，正棋確的慢有（趁時(shí)距）。弊A．色價(jià)值逆評估用提供急的是塞有關(guān)憐“準(zhǔn)公平緩市場峰價(jià)值沫”關(guān)的信些息隔B．?dāng)D價(jià)值都評估頑不否姿認(rèn)市修場的起完善街性，母但是旁不承覺認(rèn)市著場的床有效蹄性齊C．輕價(jià)值苦評估鋒認(rèn)為戶市場腥只在團(tuán)一定暈程度演上有毛效，軋即并降非完猛全有慣效慌D．案在完搏善市圾場中謎，市卡場價(jià)液值與頑內(nèi)在渣價(jià)值掛相等餅，價(jià)希值評賄估沒澤有什屑么實(shí)猜際意賭義腰[答則案]它AC規(guī)D享。箭價(jià)值學(xué)評估旺提供會的是均有關(guān)堂“甜公平濟(jì)市場治價(jià)值進(jìn)”扣的信去息。洲價(jià)值數(shù)評估木不否救認(rèn)市位場的閱有效杜性，緊但是村不承導(dǎo)認(rèn)市共場的列完善擴(kuò)性。醒在完肢善的影市場怪中，件企業(yè)洽只能窗取得六投資首者要萌求的芹風(fēng)險(xiǎn)系調(diào)整輪后收查益，塊市場玉價(jià)值掉與內(nèi)答在價(jià)兄值相國等，發(fā)價(jià)值孤評估終沒有渴什么婦實(shí)際丹意義控。在播這種和情況蜻下，消企業(yè)剖無法胳為股哀東創(chuàng)桑造價(jià)管值。散股東搶價(jià)值芹的增災(zāi)加，界只能羊利用箱市場抬的不幕完善慈才能奉實(shí)現(xiàn)苗。價(jià)齊值評遵估認(rèn)竹為市嫂場只堤在一趁定程唐度上濤有效紐，即毫并非皺完全股有效痛。價(jià)押值評麗估正拜式利馬用市嘆場缺旨陷尋容找被裂低估炊的資牙產(chǎn)。泄5唯、吵A叫產(chǎn)品敞由三吹道工濱序加舊工而央成，緩原材同料在截每道例工序秒之處場投入辛，各慌工序杏的材嶄料消椅耗定踏額分密別為堆70時(shí)千克嗓、3梁0千招克和您50戴千克翼，用晴約當(dāng)戲產(chǎn)量耽法分另配原筑材料蹦費(fèi)用耐時(shí)，巷下列俱說法蝶中，均正確臂的有茶（兇蛾棚）。殿A(yù)．塵第一猾道工膚序的英完工炕程度殺為2找3.期33電%碑B．羊第二租道工腫序的噸完工春程度少為6副6.幟67席%北C．焦第三障道工障序的慧完工憶程度袍為1鏟00拐%紹D．未第四保道工千序的歇完工轉(zhuǎn)程度融為5警6.掌67題%雷[答痰案]幣BC釀。旨第一閥道工熔序的窗完工或程度漠為：劍70低/1樸5貌0拖×誦10厲0%些=4想6.疫67柱%；冠第二宵道工哈序的消完工場程度求為：劉（7者0+滲30姐）優(yōu)/1非5兔0剖×奶10忙0%情=6盞6.孤67貸%,志第三伍道工議序的乖完工另程度謠為：未（7眨0+河30下+5殘0）斤/1腫5貼0獅×上10克0%課=1粗00聰%?；@6琴、秩以下?lián)]關(guān)于簽認(rèn)股駐權(quán)證悠籌資糞說法啟中，兄不正亂確的毛有（稠見印）。醋A．嶄認(rèn)股旱權(quán)證雖的執(zhí)沿行價(jià)煉格，浩一般失比發(fā)低行時(shí)銀的股輩價(jià)低疲20能%至壩30絞%膨B．咬認(rèn)股幟權(quán)證能籌資趁的靈城活性癢較大彩C．草認(rèn)股候權(quán)證闊籌資瀉可以處降低支相應(yīng)砌債券堡的利奉率增D．濕認(rèn)股竹權(quán)證閃的發(fā)炒行人吳主要蹤是有稻實(shí)力靠的大業(yè)公司高[答紫案]規(guī)AB躲D外。慌認(rèn)沽墨權(quán)證督的執(zhí)房行價(jià)己格，淚一般戒比發(fā)揪行時(shí)物的股煮價(jià)高羽出2血0%組至3陰0%著，所燃以選恨項(xiàng)A板的說花法不乳正確訂；認(rèn)佩股權(quán)殘證籌預(yù)資的硬缺點(diǎn)喜之一爭是靈機(jī)活性旅較少凝，所融以選藍(lán)項(xiàng)B慰的說賠法不深正確派；認(rèn)爛股權(quán)親證籌扇資的牛主要怎優(yōu)點(diǎn)顫是可惕以降辛低相單應(yīng)債排權(quán)的舊利率切，所但以選肆項(xiàng)C透的說款法正色確；藍(lán)認(rèn)股濱權(quán)證桃的發(fā)秋行人鬧主要漂是高描速增指長的聾小公搭司，刑所以六選項(xiàng)罷D的隔說法脈不正杠確。墾7糕、擇二叉稍樹期讓權(quán)定漏價(jià)模僑型相筋關(guān)的彩假設(shè)新包括勁（蒜臣進(jìn)）。津A．盆在期銷權(quán)壽委命期謊內(nèi)，趨買方愿期權(quán)睬標(biāo)的造股票媽不發(fā)漲放，鏈也不例做其誦他分屢配踏B．趴所有肝證券圾交易臥都是綁連續(xù)擱發(fā)生譽(yù)的，語股票墻價(jià)格復(fù)隨機(jī)踩游走頂C．春投資控者都柴是價(jià)立格的曾接受翻者扶D．杯允許藝以無夏風(fēng)險(xiǎn)寬利率由借入欲或帶懷出款皮項(xiàng)槍[答階案]糞C遞D婦。驚二叉栗樹期慕權(quán)定春價(jià)模逗型相峽關(guān)假酷設(shè)：狗（1啟）市沾場投壟資沒螞有交誘易成胃本；電（2就）投祝資者典都是灘價(jià)格梳的接拜受者緞；（喬3）煩允許盈完全液使用鹽賣空吧所得輪款項(xiàng)型；（嗓4）震允許吩以無潑風(fēng)險(xiǎn)杠利率吵借入飽或貸哪出款端項(xiàng)；功（5?。┪窗鴣砉善钡囊袃r(jià)格園將是衣兩種染可能串值中麥的一沙個(gè)。期選項(xiàng)業(yè)A、棵B是濫布萊秤克-懶斯科憤爾斯驅(qū)期權(quán)磁定價(jià)閣模型險(xiǎn)的假仗設(shè)。新8楚、侵A腦企業(yè)破在生息產(chǎn)經(jīng)辯營的尋淡季彩占用志30罪0萬析元的耀流動(dòng)隸資產(chǎn)輪和5保00丸萬元拐的長括期資玉產(chǎn)。蘭在生撕產(chǎn)經(jīng)懼營的搞高峰隆期，跑額外揚(yáng)增加遙20遠(yuǎn)0萬任元的厲季節(jié)今性存懷貨需外求。頑如果癢企業(yè)扣的權(quán)休益資叨本為直35踩0萬劣元，是長期鉗負(fù)債插為3樓10謊萬元行，自班發(fā)性熔負(fù)債熱為4血0萬映元。擇則下論列說歪法中致，正息確的殖有（繡踢漆）。仆A．通企業(yè)脫實(shí)行宗的是仔激進(jìn)始型籌升資政乎策廉B．片營業(yè)迷高峰攤易變聚現(xiàn)率穴為3影2%尸C．經(jīng)該企緩業(yè)的行營運(yùn)震資本市籌資吐政策念收益射性和曲風(fēng)險(xiǎn)堪性均微較高勻D．催長期尚性資亞產(chǎn)為麥80鬼0萬碧元農(nóng)[答唐案]遠(yuǎn)AC段D織。堤該企凡業(yè)的通長期乞性資特產(chǎn)=楊長期隸性流蠟動(dòng)資酷產(chǎn)3掘00及萬元胃+長肚期資居產(chǎn)5雄00構(gòu)萬元坦=8走00鞏（萬涼元）膏（即性選項(xiàng)改D正穩(wěn)確）爭，權(quán)職益資顆本+堵產(chǎn)期汪負(fù)債浙+自違發(fā)性胳負(fù)債叢=3槳50嬌+3居10捷+4嗽0=聽70域0（貢萬元晚）低昆于長負(fù)期性勢資產(chǎn)槳，由躺此可員知，趴企業(yè)姻實(shí)行裙的激編進(jìn)型愉籌資辱政策撲（即勢選項(xiàng)駝A正易確）疑。由蓬于短蔑期金疾融負(fù)胳債的卵資本禁成本枝一般出低于李長期屑負(fù)債返和權(quán)觸益資仰本的未資本箭成本杠，而露激進(jìn)商型籌庸資政間策下它短期誦金融憤負(fù)債坦所占蔑比重鍛較大可，所艘以，紀(jì)該政雷策下芹企業(yè)著的資哲本成叼本較武低，旅收益按性較啦高。斥但是靜另一鉗方面粘，為狠了滿嘆足長量期性省資產(chǎn)提的長裳期資賠金需量要，旗企業(yè)陡必然鞏要在豪短期己金融多負(fù)債絨到期另后重板新舉知債或揪申請嫩債務(wù)魂展期淘，這隱樣企雙業(yè)便羅會更裹為經(jīng)霞常地搭舉債不和還端債，沈從而藍(lán)加大貢籌資扣風(fēng)險(xiǎn)船；還底可能沫由于別短期究負(fù)債遍利率嫁的變心動(dòng)而秘增加霜企業(yè)慘資本漂成本子的風(fēng)遲險(xiǎn)，泳所以冒，激站進(jìn)型金籌資超政策臘是一獻(xiàn)種收束益性咬和風(fēng)好險(xiǎn)性銜均較允高的綠營運(yùn)嶄資本摸籌資屋政策濃（即暗選項(xiàng)輸C正比確）畏。營懂業(yè)高驕峰易膨變現(xiàn)情率=?。ㄩL堪期資銀金來燃源-時(shí)長期住資產(chǎn)另）/蹦營業(yè)悼高峰界流動(dòng)置資產(chǎn)罰×然10痕0%叨=（朱70奸0-圖50膛0）蘇/5片00金=4陶0%喜(即斃選項(xiàng)芳B不之正確專)。川柱三、迎計(jì)算坡分析晶題鄰求1耐、彩A跌公司標(biāo)計(jì)劃藥投資份一個(gè)袍新項(xiàng)南目，勢分兩返期進(jìn)駛行，千第一境期在酷20繩08追年1夕月1泳日投批資，敢投資眼合計(jì)萬為2曬00乖0萬見元，疲經(jīng)營飲期限趴為1要0年旅，預(yù)參計(jì)每條年的詞稅后惡現(xiàn)金因流量牢為2陣40效萬元恢；第辟二期欄項(xiàng)目動(dòng)計(jì)劃辱于2蜂01扔1年準(zhǔn)1月欣1日蘋投資沫，投撿資合難計(jì)為絮30嗎00鏡萬元傲，經(jīng)積營期飛限為瓣8年甩，預(yù)警計(jì)每去年的共稅后都現(xiàn)金蔽流量嚇為6俘00閱萬元完。公吩司的全既定帥最低據(jù)報(bào)酬兵率為帖10減％。親已知倒：無借風(fēng)險(xiǎn)凱的報(bào)厭酬率留為4奔％，恩項(xiàng)目中現(xiàn)金柔流量哲的標(biāo)握準(zhǔn)差譜為2睡0％廢。冤已知蘆：（爛P/械A(chǔ)，翁10樸％，萍10匙）＝憐6.橋14應(yīng)46爽，（曉P/望A，訂10貌％，發(fā)8）切＝5襯.3暗34驗(yàn)9股（P磨/F覆，1述0％舊，3豎）＝舉0.愚75趕13獲，（關(guān)P/召F，毯4％上，3押）＝仿0.窗88憂90般N（凳0，爪13泄）＝機(jī)0.習(xí)55姨17譜，N式（0訊.1鏟2）告＝0止.5服47班8，豆N（導(dǎo)0.頭47就）＝幸0.點(diǎn)68僵08什，N著（0瞧.4毫8）泊＝0各.6想84濕4輩要求打：（鄭1）尺計(jì)算暴不考肆慮期察權(quán)的鞏第一蜻期項(xiàng)徒目的趙凈現(xiàn)夸值；百（2悅）計(jì)徑算不問考慮溫期權(quán)貫的第劉二期課項(xiàng)目逝在2被01炮1年胖1月零1日籌和2斃00律8年秒1月暗1日指的凈澡現(xiàn)值不；（受3）盲如果勿考慮歉期權(quán)升，判蓋斷屬夠于看宰漲期徹權(quán)還桶是看診跌期猶權(quán)；光確定在標(biāo)的帥資產(chǎn)鍛在2食01術(shù)1年雹1月侮1日踐的價(jià)亦格和安執(zhí)行發(fā)價(jià)格槍，并句判斷梢是否荷應(yīng)該啊執(zhí)脅行該俱期權(quán)弊；（犁4）庫采用役布萊商克附—著斯科謹(jǐn)爾斯阻期權(quán)絹定價(jià)殘模型宿計(jì)算蒜考慮閱期權(quán)疏的第膝一期荷項(xiàng)目沖的凈議現(xiàn)值錘，并重評價(jià)釣是否梯應(yīng)該妨投資燒第一灰期項(xiàng)具目。弦1亭、[揪答案最]匹（1趨）不綠考慮島期權(quán)郵的第咱一期該項(xiàng)目義的凈導(dǎo)現(xiàn)值?。?膀40淹×統(tǒng)（P稈/A飄，1艇0％恨，1騰0）聽－2著00諒0＝窯－5紀(jì)25附.3晝0（顫萬元萌）繼（2蒸）不毀考慮冰期權(quán)鎮(zhèn)的第兆二期病項(xiàng)目久在2宴01塑1年落1月照1日砍的凈禮現(xiàn)值塘＝6閱00助×恩（P邀/A嗓，1扁0％鳳，8廟）－烤30肆00遞＝2改00趟.9終4（解萬元搖）唱不考桃慮期頑權(quán)的評第二微期項(xiàng)犯目在墻20丟08陸年1浸月1厘日的抹凈現(xiàn)旋值凈＝6捕00持×蘭（P差/A享，1沾0％推，8女）求×脾（P扔/F欄，1鎮(zhèn)0％應(yīng)，3趙）－借30歉00隊(duì)×膝（P蒸/F巨，4幟％，駱3）登＝2妄40拜4.接87幻－2燦66味7＝治－2登62施.1率3（險(xiǎn)萬元夫）番（3霸）這匪是一截項(xiàng)到用期時(shí)亡間為商3年住的看糖漲期渠權(quán)，園如果稿標(biāo)的式資產(chǎn)病在2撇01射1年耀1月填1日蛙的價(jià)闊格高奴于執(zhí)余行價(jià)是格，證則會槐選擇卻執(zhí)行狀期權(quán)攻。標(biāo)朋的資釣產(chǎn)在旦20士11奴年1鴉月1麥日的堤價(jià)格疏＝6沿00攏×然（P韻/A灑，1尖0％想，8傲）＝壇32堤00盞.9兆4（六萬元莖），命標(biāo)的底資產(chǎn)娛在2賺01友1年超1月憐1日拐的執(zhí)治行價(jià)愉格＝狼投資暑額＝鞏30錢00允（萬雜元）傻，由紀(jì)于3目20能0.若94更大于孫30俊00午，因社此，連會選躍擇執(zhí)并行該病期權(quán)臺。枝（4彈）S剛0斬＝6捕00勤×扭（P潑/A砍，1五0％正，8視）跳×狐（P帝/F頃，1竊0％憂，3飄）＝襪24糊04忌.8享7（絡(luò)萬元棟）蝴PV踩（X歷）＝費(fèi)30沫00余×浪（P挑/F盼，4領(lǐng)％，槽3）再＝2皂66思7（地萬元膚）木d哄1宣=1框n毅(2癥40泥4.必87帳/2此66廁7)俗/(臟0.蹈20懇×謝)＋漢（0賢.2銜0秩×撿）/斬2津＝－裁0.抗10源35返/0受.3摔46俯4＋遺0.綿17細(xì)32酷＝－噴0.府12治56趁d搞2誘=許－0茂.1斧25草6－俘0.凍34銳64序＝－序0.澡47日2陵N（貫d管1抓）＝仿1－擁N（罰0.定12擠56檔）抽＝1氧－[煌0.憐54騙78熔＋（若0.搏55熊17抄－0連.5索47怕8）撕/（誓0.情13讀－0伸.1局2）藏×喚（0鄙.1柜25互6－呈0.業(yè)12矛）]符＝0制.4鑒50甲0阻N（茅d椒2墻）＝熄1－婦N（鉆0.誤47禮2）脫＝1隊(duì)－[營0.封68便08險(xiǎn)＋（領(lǐng)0.存68就44芹－0次.6肢80怨8）魄/（感0.終48隙－0怨.4狂7）嗚×都（0御.4偉72吐－0慮.4伙7）避＝0壞.3伐18付5]祥C線0賤＝2木40傭4.業(yè)87舌×劑0.郊45川00林－2名66聾7顧×倉0.典31拘85烈＝1營08紫2.毫19黃－8靠49寸.4甲4＝修23訊2.造75樸（萬惰元）館考慮城期權(quán)償?shù)牡谙ひ黄诏忢?xiàng)目著凈現(xiàn)滾值＝很23垂2.鵝75李－5測25朋.3海0＝禽－2潛92楚.5虜5（軟萬元炎），宵因此托，不盜應(yīng)該斥投資匆第一草期項(xiàng)優(yōu)目。哲2什、盼X公番司非現(xiàn)有字兩個(gè)脹投資兩機(jī)會哥，分信別是桌項(xiàng)目事A和損項(xiàng)目天B，炸讓您亮幫著憶選擇麗一個(gè)比最佳柄的?？頪資穩(wěn)料1幼]項(xiàng)抄目A太的有客關(guān)資越料如淋下：片（1濁）項(xiàng)氧目A贏是利寸用東祖方公舊司的述技術(shù)債生產(chǎn)翻汽車刊零件蜂，并伐將零睬件出輛售給勸東方基公司煎（東由方公族司是杠一個(gè)替有代閉表性功的汽茄車零瘦件生祥產(chǎn)企括業(yè)）禁，預(yù)終計(jì)該寫項(xiàng)目旨需固圾定資紅產(chǎn)投最資7治50絮萬元蔽，可錯(cuò)以持潮續(xù)五抱年。儀會計(jì)舊部門揚(yáng)估計(jì)朵每年則固定廉成本端為（弟不含疑折舊圓）4崖0萬脊元，穩(wěn)變動(dòng)穿成本游是每撕件1相80譽(yù)元。辭按照餅稅法單規(guī)定艱，固夢定資式產(chǎn)折束舊采巨用直方線法鋒，折瞧舊年蹦限為啟5年鉗，估售計(jì)凈請殘值握為5晃0萬亞元。美會計(jì)辰部門集估計(jì)問五年強(qiáng)后該牢項(xiàng)目亞所需報(bào)的固泡定資丟產(chǎn)變每現(xiàn)凈恩收入刻為8寒萬元遠(yuǎn)。營鑰銷部勒門估穗計(jì)各感年銷繼售量帳均為梯40脅00圈0件母，東協(xié)方公護(hù)司可毫以接歉受2兇50目元/蛛件的項(xiàng)價(jià)格奇。生診產(chǎn)部奴門估供計(jì)需級要2兔0萬初元的侄凈營侍運(yùn)資豪本投誕資；嶄（2惠）報(bào)X公戴司簡的資樣產(chǎn)負(fù)幕債率紐為5翠0％頭，東焦方公靠司的坐系數(shù)遍1.甘1，危資產(chǎn)啊負(fù)債砍率為喉30枕％；倘（3旗）觸X公斜司燭不打柏算改奔變當(dāng)鮮前的考資本購結(jié)構(gòu)閥，稅傲后債召務(wù)資永本成園本為反8％蜻；矩（4具）無勇風(fēng)險(xiǎn)啟資產(chǎn)絲報(bào)酬艇率為臘3.綠3％叉，市害場組牲合的蟻必要陸報(bào)酬風(fēng)率為鎮(zhèn)9.以3％奸，所罷得稅幕稅率鐮為2哀5％究；嘉[資研料2盟]項(xiàng)反目B怨的計(jì)玉算期歲為6米年，屬使用攏的折肆現(xiàn)率敞為1蛇2％菜，期希望凈濤現(xiàn)值毅為3配00良萬元拳，凈啞現(xiàn)值友的變曲化系趴數(shù)為襖1.國5。秘要求栽：（糊1）反計(jì)算扣評價(jià)物A項(xiàng)握目使攪用的嫩折現(xiàn)信率；教（2劍）計(jì)玻算A昏項(xiàng)目撈的凈塵現(xiàn)值貓；（牢3）際假如菊預(yù)計(jì)烏的固斯定成朝本和趟變動(dòng)規(guī)成本偵、固辦定資上產(chǎn)變吸現(xiàn)凈黑收入藍(lán)和單啊價(jià)只姜在株±古10止％以洞內(nèi)是跌準(zhǔn)確妨的，游計(jì)算緊A項(xiàng)通目最鵲好和戰(zhàn)最差態(tài)情景墾下的遙凈現(xiàn)土值是猶多少刮？（繳4）耐假設(shè)及最好痰和最幼差的掀概率哨分別信為5裙0％姑和1纖0％使，計(jì)甚算A喝項(xiàng)目額凈現(xiàn)巨值的憶方差坡和變飾化系富數(shù)；狡（5梨）按屠照共玩同年核限法眾作出柱合理采的選挖擇；件（6喂）按皂照等征額年監(jiān)金法峰作出童合理槳的選荷擇。狂已知帳：（菜P/杜A，憑10獻(xiàn)％，昂5）酸＝3叉.7同90理8，耍（P兔/F去，1之0％測，5殿）=徒0.史62職09放,杜（P將/F嫩，1返0％墳，1次0）賄＝0沾.3物85活5強(qiáng)（P揀/F吵，1鐘0％軟，1脹5）竭＝0半.2恐39鏡4，寫（P滑/F雷，1帆0％墓，2筐0）弟＝0島.1裳48挖6，張（P顆/F晝，1掏0％糧，2勢5）亮＝0任.0壞92雕3臣（P劫/F議，1券0％社，3團(tuán)0）攤＝0幟.0把57工3，襖（P戀/F漸，1卻2％村，6伙）＝點(diǎn)0.跡50抬66癥，（惡P/寫F，蜻12趴％，詳12鎮(zhèn)）＝住0.吹25日67請（P對/F飼，1懇2％俯，1表8）堂＝0搏.1罷30價(jià)0，雀（P漏/F訓(xùn)，1柏2％葬，2陣4）汽＝0僅.0歉65柜9，概（P武/F悄，1孫2％坐，3東0）材＝0玻.0泊33蹄4飼（P沙/A腿，1蘆2％錢，6贊）＝梯4.牧11叉14參2盞、[內(nèi)答案數(shù)]帽（1致）南資產(chǎn)模＝1廊.1姻/[和1＋潮（1閣－2兆5％良）惰×刮30寬％/占70妄％]打＝0運(yùn).8博3深X麻公司顧目標(biāo)持結(jié)構(gòu)吹權(quán)益秒＝0只.8多3殊×袖[1僅＋（犁1－雜25簽％）糊×理50正％/連50糊％]屢＝1浙.4憲5菊X劑公司孕的權(quán)然益資呈本成賺本＝董3.藝3％杏＋1尿.4漫5季×乓（9陪.3醫(yī)％－山3.旬3％防）＝彩12然％提評價(jià)動(dòng)該項(xiàng)猴目使量用的古折現(xiàn)士率＝已8％扇×盯0.省5＋盡12憑％蒜×揚(yáng)0.恭5＝襪10咳％脫（2災(zāi)）項(xiàng)擋目的巴凈現(xiàn)撲值：延年折位舊抵片稅＝陣（7拘50承－5嗚0）延/5府×栽25駐％＝淋35欺（萬喘元）哄殘值鑄變現(xiàn)醋凈損勞失抵仿稅＝譯（5蜻0－瞇8）蔑×紅25化％＝留10責(zé).5石（萬團(tuán)元）裝凈現(xiàn)騰值＝菌[（礦4初×盆25涼0－時(shí)4?！烈m18葬0－果40括）枕×肝（1指－2搏5％匆）＋稅35仗]鬧×陜（P驚/A梅，1融0％襪，5澆）＋尤（2鑄0＋菊8＋堅(jiān)10臂.5紛）跌×銷（P屈/F斧，1帽0％樓，5逮）－放（7題50認(rèn)＋2隱0）綱＝2姥15臟×山3.葛79焰08沃＋3副8.而5種×克0.砍62鍛09觸－7助70先＝6熄8.蕉93越（萬凳元）孟（3哲）最批好情影景下果的凈輕現(xiàn)值橡年折息舊抵留稅＝鼠（7陣50休－5曬0）幕/5下×胸25和％＝扎35朋（萬絕元）鑄殘值愈變現(xiàn)崇凈損熄失抵傻稅＝咐[5族0-謊8飼×煉（1耕＋1苗0％掘）]準(zhǔn)×悟25露％＝閥10傳.3資（萬奪元）淡凈現(xiàn)疑值悲＝｛五[4美×熟25東0壞×蘿（1戶＋1已0％醒）－修4待×著18洗0偶×揭（1扒－1京0％盆）－孝40牢×圓（1狹－1卻0％拍）]來×遵（1脅－2井5％傍）＋添35色｝作×肝（P來/A托，1員0％兩，5窩）＋咸[2計(jì)0＋盟8確×榴（1扯＋1終0％陰）＋然10飛.3擦]拌×而（P戶/F奴，1府0％牙，5因）－攪（7羽50榨＋2陵0）溉＝3框47闖×泄3.穗79遼08墨＋3蒜9.脆1躺×盆0.狐62錯(cuò)09摸－7共70野＝5單69思.6兆8（拼萬元霉）幅最差揭情景繡下的敢凈現(xiàn)荷值：鎖年折結(jié)舊抵才稅＝拿（7圖50似－5策0）哪/5雪×果25伙％＝敢35副（萬艘元）瞇殘值倦變現(xiàn)歡凈損句失抵祖稅＝另[5息0－從8遇×脂（1估－1鼓0％啞）]湖×頑25勉％＝備10獵.7能（萬仙元）饅凈現(xiàn)蠢值涼＝｛勸[4狼×防25傭0恩×四（1勝－1康0％衫）－中4減×梅18計(jì)0紙×例（1興＋1州0％疑）－受40心×厚（1閱＋1抖0％衰）]辣×都（1伐－2銹5％攜）＋命35刷｝岔×俱（P脫/A蒙，1流0％怠，5活）＋保[2謝0＋矩8額×歡（1殺－1凱0％騙）＋匹10紋.7弱]鉛×括（P坡/F省，1房0％稈，5嗽）－泛（7屠50噴＋2市0）要＝8駝3逃×柔3.趣79夠08模＋3藥7.網(wǎng)9酬×密0.雙62慎09媽－7喊70?。剑?3忘1.稈93輪（萬盞元）到（4羨）期境望凈內(nèi)現(xiàn)值途＝5龍69芳.6蓬8丘×寸50蔥％＋晃68優(yōu).9盆3紹×圾（1太－5妄0％但－1番0％檔）－翅43幫1.弱83薯×厲10層％＝扛26僵9.脅23渾（萬蜘元）暖凈現(xiàn)懂值的狠方差瓣＝（扯56協(xié)9.猜68煤－2考69都.2廉3）據(jù)×便（5頃69濾.6冠8－簽26減9.嶄23洋）臺×且50蜜％＋蛛（6木8.怨93亮－2肺69摸.2可3）步×錢（6頸8.端93掙－2報(bào)69腹.2半3）尾×測40早％＋可（－魚43斯1.旗83把－2恨69庫.2名3）掀×蹄（－國43究1.助83哪－2目69班.2戀3）處×蝕10諸％如45廳13續(xù)5.確10曾＋1慎60圣48掠.0哈4＋退49戀14臥8.清51鐵＝1暴10紛33濕1.匠65袖凈現(xiàn)鏟值的左標(biāo)準(zhǔn)持差＝外＝3拉32妻.1抓6（匪萬元番）五變化方系數(shù)盞＝3指32晌.1尺6/車26即9.肢23浸＝1題.2鞋3濟(jì)（5弓）項(xiàng)夜目A葬（計(jì)拳算期紗為5扣年）翠和項(xiàng)剩目B粗（計(jì)隱算期鑰為6臨年）樣的共出同年鏟限為澡30借年。厭調(diào)整跪后的霉A項(xiàng)革目的顛期望沸凈現(xiàn)永值龍＝2詞69桌.2賴3＋答26養(yǎng)9.刃23蠻×至（P專/F喂，1騎0％宮，5梢）＋狠26蠶9.嬌23縮×勝（P域/F坦，1獸0％技，1磨0）游＋2區(qū)69全.2六3剖×相（P碧/F校，1窄0％帳，1海5）業(yè)＋2洽69丸.2軌3舞×瞞（P株/F懂，1獄0％扯，2戀0）束＋2槽69喇.2姻3朋×礙（P村/F舊，1企0％臉，2憑5）茅＝2嘉69堤.2涂3＋艦26穗9.蒙23徹×單0.誰62聚09斧＋2薯69批.2部3中×筋0.規(guī)38簽55棵＋2濫69崖.2蝴3泰×潛0.棟23那94房＋2刪69佛.2芹3尾×求0.景14麥86椒＋2淋69誓.2鮮3踏×益0.宗09榴23漁＝6駱69摘.4船9（頑萬元躺）紀(jì)調(diào)整圣后的減B項(xiàng)翁目的泊期望俯凈現(xiàn)讓值及＝3榜00嚷＋3悼00陣×除（P充/F窯，1統(tǒng)2％套，6洋）＋懷30財(cái)0炊×華（P赤/F歉，1依2％乏，1晶2）武＋3焰00巡×賀（P山/F楚，1絨2％腫，1攝8）饞＋3攀00至×略（P匆/F秧，1術(shù)2％槐，2彎4）位30鄭0＋唉30話0裙×扶0.纏50粉66耽＋3善00去×歉0.玩25挽67憐＋3費(fèi)00族×聾0.旺13松00移＋3列00畫×插0.以06勇59壘＝5兵87襪.7口6（約萬元處）后由于涼調(diào)整甜后的喝A項(xiàng)乞目的齒期望肌凈現(xiàn)牧值大哪于B曠項(xiàng)目垮，并蹈且A劉項(xiàng)目鞠的凈孩現(xiàn)值姥的變勿化系猴數(shù)小鬼于B遺項(xiàng)目水，所言以，鹿應(yīng)該彈選擇御A項(xiàng)沉目。序（6弄）A叨項(xiàng)目詞期望施凈現(xiàn)靠值的悔等額系年金護(hù)＝2俱69碎.2懷3/任（P史/F早，1蔥0％輝，5悲）＝好26賀9.逮23地/3覆.7雖90少8＝頃71壓.0筍2（盟萬元演）鋸A項(xiàng)杠目的方永續(xù)翻凈現(xiàn)左值＝疤71虛.0菠2/簡10鍛％＝冊71尼0.叢2（斤萬元叉）鼓B項(xiàng)梅目期域望凈寫現(xiàn)值怨的等章額年謠金＝棉30飼0/盜（P猾/A朵，1踩2％緊，6符）＝祝30揉0/屈4.唐11鍛14弄＝7忽2.逝97菊（萬反元）國B項(xiàng)三目的夢永續(xù)銜凈現(xiàn)普值＝蔑72欺.9反7/兆12途％＝最60博8.柱08昏（萬體元）辨由于浮A項(xiàng)充目的洽永續(xù)撤凈現(xiàn)濃值大罪于B及項(xiàng)目漆，并季且A重項(xiàng)目違的凈進(jìn)現(xiàn)值驗(yàn)的變棵化系路數(shù)小音于B貌項(xiàng)目招，所舍以，耕應(yīng)該押選擇俱A項(xiàng)往目。艘3陽、艇假設(shè)勾資本乓資產(chǎn)裕定價(jià)傍模型衡成立法，表屋中的鎮(zhèn)數(shù)字襯是相臺互關(guān)鞠聯(lián)的真。求碌出表取中首“武？糾”廚位置醬的數(shù)易字（鋼請將棍結(jié)果戚填寫門表格顫中，禿并列充出計(jì)娃算過誘程）需。日證券薦名稱塵期望慶報(bào)酬抱率涌標(biāo)準(zhǔn)五差發(fā)與市帝場組伐合的羽相關(guān)皇系數(shù)盒值沙無風(fēng)增險(xiǎn)資傘產(chǎn)亮？踩？病？議？序市場靜組合飼？圾10解%胖？煮？代A銷股票焰22悟%伏？門0.戴6宿5駁1.傘3催B搭股票頸16果%族15版%抹？心0.射9貍C抄股票咸31良%拒？診0.捕2顏？摟3濕、[旁答案或]企證券問名稱為期望組報(bào)酬資率針標(biāo)準(zhǔn)皺差羅與市披場組客合的沸相關(guān)魂系數(shù)呢值葛無風(fēng)乒險(xiǎn)資粘產(chǎn)驚2.默5%世0間0輪0穿市場濟(jì)組合撲17肚.5北%邁10良%狠1脂1位A墊股票惑22蒸%謠20喂%蜂0.炮65告1.圈3縫B主股票尋16箱%但15贏%星0.梅6將0.映9威C峽股票義31儉%益95倚%耗0.途2蹈1.傷9勵(lì)根據(jù)蹲已知達(dá)資料走和盛系數(shù)恩的定桂義公密式（咽某股啞票的按系數(shù)貌=該任股票袍與市減場組宣合的創(chuàng)相關(guān)沖系數(shù)床×欺該股寸票的速標(biāo)準(zhǔn)侵差/槐市場諒組合眠的標(biāo)袍準(zhǔn)差傾），個(gè)可以珠推算廉A股回票的胃標(biāo)準(zhǔn)達(dá)差和假B股刷票與辨市場插組合錘的相近關(guān)系深數(shù)：顫本題債中，乘A股戴票與束市場范組合燕的相皺關(guān)系絞數(shù)為狠0.靈65飽，市痰場組吼合的草標(biāo)準(zhǔn)隔差為唇10非%，膽A股腳票的胡系數(shù)源為1刊.3貝，代亂入公央式有詢：1堂.3說=0鏡.6憶5蘿×封A股眠票的眼標(biāo)準(zhǔn)瞧差/薯10揭%，圍A股此票的趴標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)差=慮1.舌3駝×因10狀%/鍬0.蠻65貌=2怖0%聾由于坊B股輝票的概標(biāo)準(zhǔn)詳差為滔15信%，雪系數(shù)婆為0招.9殘，市先場組會合的級標(biāo)準(zhǔn)歷差為慨10謹(jǐn)%，挖所以弦有：龜0.登9=生B股湊票與蔽市場性組合穿的相備關(guān)系父數(shù)野×榮15染%/掃10交%，意即：皺B股慚票與竄市場票組合儀的相廢關(guān)系觸數(shù)=諷0.律9擴(kuò)×舍10玻%/問15陸%=副0.透6竭利用露A股臣票和首B股災(zāi)票給依定的鮮有關(guān)幟資料圖和資熔本資殘產(chǎn)定勝價(jià)模股型獅“托期望墾報(bào)酬托率=牲R語f萬＋啦×進(jìn)（R悟m木－R臉f始）停”虧可以掌推算畜出無餐風(fēng)險(xiǎn)倍資產(chǎn)奔期望房報(bào)酬備率（殘R元f效）和嘉市場涉組合靜期望宣報(bào)酬申率（鈔R鋪m畫）：根據(jù)闊22蔥%=租R腸f俘＋1輩.3術(shù)×散（R管m置－R國f苦）竹22游%=尤R錘f奔＋0映.9度×誕（R訓(xùn)m譽(yù)－R滑f鄙）貨可知條：R悄m意=1婦7.夸5%奔；R可f艱=2床.5水%遲利用文資本潤資產(chǎn)流定價(jià)個(gè)模型愚和妥系數(shù)廳的定總義公秒式可議以分接別推意算出糾C股勺票的茂系數(shù)界和C態(tài)股票艷的標(biāo)讀準(zhǔn)差燒：危根據(jù)攜：3挺1%告=2柱.5眠%＋傘C股辭票的治值匠×喬（1偷7.資5保%－腰2.鴿5%疫）亡可知嚼：賽C股截票的睡值陪=（寨31機(jī)%－滅25坑%土）/步（1安7.你5卡%－介2.溜5%棕）=鼻1.戰(zhàn)9哈根據(jù)激系數(shù)塌的定造義公滋式可隔知：目C股娘票的著系數(shù)銅=C篇股票禿與市恭場組脅合的衣相關(guān)剖系數(shù)涌×憤C股刃票的猴標(biāo)準(zhǔn)煮差/古市場醬組合漫的標(biāo)喉準(zhǔn)差崇即：授C股屋票的培標(biāo)準(zhǔn)片差=呼C股框票的賢系數(shù)縣×吹市場角組合焰的標(biāo)觸準(zhǔn)差糟/C袖股票查與市膀場組刃合的單相關(guān)任系數(shù)拉=1產(chǎn).侵9揚(yáng)×乳10征%/會0.旅2=抖95睬%插其他伍數(shù)據(jù)伯可以記根據(jù)攪概念旗和定冊義得頁到：暖市場跨組合猛相對船于它同自己削的柏系數(shù)探為1默；市太場組志合與滾自身期一定騎是完趙全正密相關(guān)電的，賺因此疼，市榜場組摟合與駐自身拍的相物關(guān)系很數(shù)為術(shù)1；穗無風(fēng)莊險(xiǎn)資篇產(chǎn)由匆于沒狗有風(fēng)品險(xiǎn)，縮而標(biāo)測準(zhǔn)差宅和武系數(shù)望均是令用來姓衡量芽風(fēng)險(xiǎn)置的，扛因此叫無風(fēng)窩險(xiǎn)資泄產(chǎn)報(bào)僚酬率拿的標(biāo)曲準(zhǔn)差質(zhì)和均系數(shù)膽均為陣0；懲無風(fēng)園險(xiǎn)資殃產(chǎn)報(bào)刊酬率講是確點(diǎn)定的焦，不撿隨市副場組槍合報(bào)銹酬率勸的變零化而脂變化羨，因卷此，嫁無風(fēng)懲險(xiǎn)資融產(chǎn)報(bào)翅酬率扣與市柿場組價(jià)合報(bào)連酬率倆不相獄關(guān)，慌它們擁的相粉關(guān)系培數(shù)為餃0。倦4侄、但A公稈司2兵00頓5年嶼初的濕金融桿資產(chǎn)終市場惠價(jià)值慌為2索00箭萬元績，2亮00命4年球年底攻發(fā)行典在外讀的普召通股政為5騰00節(jié)萬，序當(dāng)年留銷售志收入端15喊00攤0萬丙元，統(tǒng)凈經(jīng)恒營營腔運(yùn)資臟本5骨00刺0萬貧元，沒稅前壟經(jīng)營食利潤他40平00刻萬元涼，資狼本支涼出2罵00辯0萬懷元，挎折舊田與攤兵銷1爭00掙0萬下元。液目前崖金融競負(fù)債辭的市竿場價(jià)畫值為拘30盆00州萬元蟻，資拋本結(jié)喚構(gòu)中呈負(fù)債修占2懇0％刑，可即以保筍持此寒目標(biāo)結(jié)資本指結(jié)構(gòu)癥不變葵，負(fù)蜘債（哀平價(jià)償發(fā)行飲債券扣、無敗手續(xù)私費(fèi)）幣平均蛋利率姐為1睡0％戴，可廣以長律期保索持下箭去。妻平均酒所得疫稅稅牛率為居40架％。休目前好該公禿司股泥權(quán)每鑄股價(jià)或格為尾40遮元。節(jié)預(yù)計(jì)特20碎05抵～2策00骨9年珠的銷跨售收督入增披長率燕保持并在2熊0％穩(wěn)的水優(yōu)平上欲。該遵公司培的資嬸本支盾出、快折舊瀉與攤孩銷、閣凈經(jīng)價(jià)營營鞭運(yùn)資別本、蛙稅后畝經(jīng)營返凈利兩潤與瞞銷售侵收入盼同比愈例增印長。約到2朗01區(qū)0年適及以扔后凈狼經(jīng)營雪營運(yùn)元資本午、資龍本支立出、素稅后弦經(jīng)營汪凈利彩潤與槽銷售獻(xiàn)收入雹同比懂例增鎮(zhèn)長，野折舊左與攤螺銷正窗好彌磨補(bǔ)資皺本支勝出，鹽銷售齒收入乞?qū)３纸?0適％的檔固定及增長械速度座。熄已知螞無風(fēng)檢險(xiǎn)收雨益率減為2耗％，棗股票完市場嘗的平饒均收誓益率永為1環(huán)0％艦，公千司股欄票的犁系數(shù)嫁為2知.6倆9。蓮要求搞填寫相下表龜，計(jì)渣算分乘析投活資者做是否胞應(yīng)該薯購買攝該公達(dá)司的賞股票喪作為蜜投資漲（加愧權(quán)平亦均資堪本成楊本的券計(jì)算夜結(jié)果纏四舍壁五入擔(dān)保留炸整數(shù)躺）。檢已知虜：（單P/繩F，湯20委％，罩1）妹＝0墾.8槽33炮3，攤（P龍/F敲，2墾0％魚，2賊）＝示0.銷69賺44倉，（糊P/討F，陵20脹％，爹3）嘗＝0密.5虧78活7當(dāng)（P出/F挑，2似0％鼻，4禾）＝然0.杏48妥23岔。（壇P/啦F，夕20杏％，碗2）傲＝0勾.4送01乏9喪年度棋20枕04皮年泉20未05處年驢20漫06哲年升20匆07吵年挎20問08筒年四20軟09捐年傍20佳10凡年戴稅后當(dāng)經(jīng)營耀凈利讀潤隙資本綢支出扮折舊舌與攤合銷暮凈經(jīng)鴿營營做運(yùn)資膝本鍬凈經(jīng)印營營衣運(yùn)資捕本增蹈加渾實(shí)體寺現(xiàn)金隨流量曉4陽、[溪答案幻]華年度錄20肥04希年慶20曾05教年貴20狀06石年親20笑07回年病20賣08某年浴20局09皮年用20椒10泄年源稅后環(huán)經(jīng)營爬凈利間潤鑒24盡00針28飼80帳34華56追41辛47吹.2帥49駱76謎.6豬4寨59申71臂.9己7京65議69盞.1鋼7芽資本恒支出燃20宮0汁24躬00宿28犁80繳34功56棕41訓(xùn)47億.2專49捧76努.6席4來65販69慈.1武7錦折舊積與攤?cè)鲣N志10孩00寶12疾00丟14堂40稀17量28燙20須73紀(jì).6惱24猶88魂.3閱2奏54逆74洋.3帆0窮凈經(jīng)故營營淡運(yùn)資漁本授50彼0榜60鄭00談72旨00舌86淹40害10秧36原8靈12面44育1.駕6陽13宇68摘5.丹76童凈經(jīng)賓營營磨運(yùn)資冷本增濱加期10慘00善12婆00獅14嶄40夸17碗28何20疑73犯.6健12醫(yī)44局.1餡6叔實(shí)體歪現(xiàn)金師流量屯68未0褲81論6醫(yī)97教9.邪2既11盈75帝.0界4天14閘10么.0孩5蜻53廢25似.0捆1濃該公乒司的望股權(quán)困資本窯成本凈＝2于％＋免2.密69腸×艙（1垮0％主－2暖％）損＝2藏3.翁52幸％圓加權(quán)成平均悅資本錦成本湯＝2欲0％穩(wěn)×騙10最％懷×體（1濤－4清0％約）＋醋80述％銜×袋23伶.5哥2％想＝2報(bào)0％戶企業(yè)耳價(jià)值缸＝6亭80灰×貪（P認(rèn)/F熔，2業(yè)0％之，1藏）＋談81龍6患×赤（P屈/F倡，2凍0％寬，2摘）＋將97式9.琴2龜×狀（P祖/F敞，2屆0％嗚，3兆）＋殲11位75熊.0白4倡×刻（P修/F搖，2以0％犬，4眨）＋回14胃10面.0么5蹄×桶（P糧/F弊，2更0％住，5墻）＋擊53么25林.0能1/叛（2蹈0％版－1陣0％潑）炸×失（P姥/F思，2嚷0％畜，5揪）張＝6偷80環(huán)×園0.顛83蠟33鉗＋8償16垮×送0.圓69勤44謝＋9角72幻.2病×棋0.績57瀉87泡＋1制17玩5.儀04聲×畝0.刪48女23璃＋1問41布0.兩05椒×垂0.絨40漿19易＋5盛23粒5.桶01豈/（蘭20順％－戴10叢）展×喉0.世40吳19挖＝2美83噴3.把35團(tuán)83熊＋2寶14序01腎.2子15貸2囑＝2熄42斷34營.5協(xié)7（剝?nèi)f元土）砌股權(quán)戀價(jià)值患＝企亦業(yè)實(shí)勉體價(jià)笨值－岸凈債評務(wù)價(jià)書值茄＝2公42公34榴.5夢7－制（3思00心0－飾20霧0）夕＝2侍14璃34切.5遲7（用萬元忌）多每股食價(jià)值棒＝2寨14承34吼.5沙7/內(nèi)50充0＝摔42哥.8堤7（閥萬元伍）欣由于牧該股破票價(jià)相格（授40遲元）傭低于悅股票腦價(jià)值渾（4選2.復(fù)87臣元）謝，所思以應(yīng)葵該購起買。蹄5抄、伏A公僅司是敗一個(gè)浸高新停技術(shù)耽公司底，2杏00嘆7年浪每股否銷售輝收入檢20控元，覺每股槍凈利專潤2滅元，蓬每股婦資本劣支出棍1元頭，每萍股折冠舊費(fèi)蜓0.繡5元火，每價(jià)股經(jīng)付營營敢運(yùn)資壤本6霸元（勞比上斷年每館股增探加0匹.5梢45收元）網(wǎng)，負(fù)帝債率形為2清0％樂，銷拆售增雪長時(shí)傾維持秤此資冤本結(jié)美構(gòu)不脖變。嬌預(yù)計(jì)餐20挑08濫年的揉銷售勾收入培增長定率維聯(lián)持在既10謊％的評水平凈，到林20發(fā)08府年增妙長率網(wǎng)下滑口到5墾％，喘以后學(xué)保持負(fù)不變速，該授公司蜂的資漁本支蘇出、赤折舊胡與攤恩銷、榴凈利乳潤、竹經(jīng)營若營運(yùn)皮資本途與銷兇售收辭入同械比例恥增長貸，股租數(shù)保幸持不永變。腿20倍08窗年該險(xiǎn)公司歌股票右的貝抄塔值格為1纏.5錦，以簡后各失年?？沙植惶俗?。悄國庫淡券的佛利率摘為2脅％，跨市場賴組合池的預(yù)馬期報(bào)壯酬率祥為6環(huán)％。為已知講：（非P/上F，候8％槍，1醋）＝往0.刷92疾59炒，（葛P/濾F，慢8％柔，2膽）＝春0.劈85綁73漲要求魄：計(jì)工算目饑前的蛋股票壽價(jià)值活。撥5催、[目答案鳥]括單位蔽：元電年份蘋20差07淘年匪20馳08點(diǎn)年蠶20難09慚年膀20挎10訂年縫席收臟入增蔽長率書10席%李10破%繁5%縱5%鵲酷每祖股收核入略20脫22塊23丙.1嫌24誤.2拋55思誼每獄股經(jīng)誰營營汪運(yùn)資懶本諒6強(qiáng)6.象6科6.燥93貼7.號27出65違擁每蓬股經(jīng)騎營營每運(yùn)資熄本增備加漆0.貫54乎5費(fèi)0.棚6幕0.頃33雨0.唉34井65奔裹每天股資解本支游出遵1熟1.府1敘1.蜻15檔5紹1.仔21拐27尖5供減：游折舊輩0.現(xiàn)5磚0.筒55副0.聲57咐75領(lǐng)0.貓60緣63微75烤加：旱每股晚經(jīng)營毯營運(yùn)壓資本刑增加辦0.孝54悟5公0.姻6蒙0.潛33閘0.言34噴65齒屢=每發(fā)股本橫期凈晨投資竊1.贈(zèng)04移5雄1.勞15調(diào)0.趴90罪75勵(lì)0.秋95仇28垃75跌乘：奴（1繭－負(fù)疏債率誼）屑0.溜8壩0.駝8堡0.欺8釋0.妥8漫警每脾股股由權(quán)本袍期凈震投資僑0.愁83盜6偉0.爐92草0.胃72返6屋0.妄76超23猛姥每貿(mào)股凈庸利潤講2猾2.聰2群2.泛31潑2.趙42勿55滋淚每飯股股伍權(quán)現(xiàn)滴金流夸量謙1.飽16找4匯1.蘋28評1.腎58蛋4疏1.補(bǔ)66趙32吼塞無巷風(fēng)險(xiǎn)者利率扇2%片2%阻2%梨2%洲估市做場組綿合報(bào)白酬率失6%躲6%良6%哄6%來籍1.耍5古1.臂5姻1.秘5晶泡股炎權(quán)資懸本成雁本質(zhì)糧8%食8%炮8%恒曬折株現(xiàn)系撓數(shù)延煌93覽%給86塌%責(zé)砍走每助股股驅(qū)權(quán)現(xiàn)匠金流竿量現(xiàn)布值罪訂1%贊1%診準(zhǔn)靠預(yù)厘測期軟股權(quán)渡現(xiàn)金別流量搬現(xiàn)值甜2.遭54糧32碎撫象盞博后奉續(xù)期禍股權(quán)憂現(xiàn)金待流量印現(xiàn)值覺47謀.5參28早7隊(duì)涂劑富修每苗股股尋票價(jià)傷值格50村.0爛7英綢守狀6乖、續(xù)甲公消司計(jì)窩劃投壁產(chǎn)一基種新很產(chǎn)品令，預(yù)廚計(jì)需蜂要投撿資2熊80遇0萬旁元，重投產(chǎn)材后每桃年現(xiàn)級金流敏量為炊30賴0萬垮元（績稅后擴(kuò)，可贈(zèng)持續(xù)殿），甲項(xiàng)目吹的風(fēng)舌險(xiǎn)收李益率俗為7查％，噸無風(fēng)姿險(xiǎn)利戒率為奉3％辰。每雕年實(shí)勤現(xiàn)的擾現(xiàn)金龍流量枕30由0萬蜻元是論公司旋平均勁的預(yù)戒期，疤并不襯確定獎(jiǎng)。如見果新脖產(chǎn)品帶的銷踐售上壺升，滅現(xiàn)金遙流量懲預(yù)計(jì)竄可達(dá)溜到3恭60駐萬元輸；如喝果新趨產(chǎn)品域的銷漢售量攝下降尸，預(yù)遞計(jì)現(xiàn)主金流旱量為拾25塌0萬案元。女由于灣未來之的現(xiàn)噴金流深量有激很大普不確速定性頭，必遲須考卻慮期鼻權(quán)的般影響允。岔要求級：泰（1傍）填萬寫下變列并浩寫出復(fù)計(jì)算懇過程?。▓?bào)部酬率份和概扔率用維百分券數(shù)表芝示，岔保留伴兩位冶小數(shù)洲）；灶投資壽成本暈為2部80蝶0萬低元的狹期權(quán)梯價(jià)值率單位拒：萬河元鍛時(shí)間累0素1陜現(xiàn)金網(wǎng)流量注二叉汪樹順憂36補(bǔ)0絞25智0貢項(xiàng)目樣價(jià)值輛二叉昨樹廳堵竿類凈現(xiàn)雜值二狹叉樹素債但惑投資污報(bào)酬妖率網(wǎng)-茅揉-郵鄰無風(fēng)錄險(xiǎn)利米率臭-敲3%吉上行姨概率目-優(yōu)背下行渴概率漠-鼠認(rèn)期權(quán)秀價(jià)值惠二叉播樹肺衣啊漁（2辦）判拼斷是倦否應(yīng)錘延遲陸投資斜。嘗6而、[蠟答案忽]術(shù)（1蠢）匯投資廳成本鞋為2尖80盲0萬頑元的雀期權(quán)撇價(jià)值奮單位疲：萬摩元黎時(shí)間餅0駱1僻現(xiàn)金駛流量火二叉欣樹是30判0宗36結(jié)0構(gòu)25齒0紡項(xiàng)目豬價(jià)值被二叉引樹獵3膊00瘋0先36越0析25傘00督凈現(xiàn)攜值二響叉樹激2思00衛(wèi)80逆0缸－瘋30召0拉投資乳報(bào)酬盆率捕-立4斥1.腔43減％躍-嚴(yán)－齒1.復(fù)79反％臥時(shí)間畏0投1見無風(fēng)株險(xiǎn)利梨率碧-挨3%奇上行鍋概率卻-炭1絡(luò)1.陰08糧％騾下行張概率突-晝8登8.曾92忌％廚期權(quán)添價(jià)值炎二叉閑樹扇8座6.穴06耳8掙00竄0揮計(jì)算防過程哥：符項(xiàng)目膽的資產(chǎn)本成夜本＝將7％把＋3潛％＝忌10誰％翠項(xiàng)目益價(jià)值挖＝永取續(xù)現(xiàn)尋金流濕量/候折現(xiàn)當(dāng)率致上行翁項(xiàng)目蝦價(jià)值盜＝3差60紅/1渡0％暮＝3朋60溪0（娃萬元賠）執(zhí)下行撥項(xiàng)目勿價(jià)值烈＝2見50白/1鞠0％乏＝2盼50毀00捏（萬仰元）希項(xiàng)目戶價(jià)值腔＝3控00逐/1收0％截＝3項(xiàng)00忌0（謹(jǐn)萬元側(cè)）捏上行娃項(xiàng)目摧凈現(xiàn)除值＝榨36蔥00輔－2替80輕0＝寄80以0（詞萬元日）洞下行久項(xiàng)目亡凈現(xiàn)董值＝卻25謊00軟－2犧80昆0＝奔－3團(tuán)00詠（萬痕元）材項(xiàng)目瞧凈現(xiàn)多值＝攝30附00寫－2煮80蜜0＝籌20恒0（秤萬元琴）烏報(bào)酬費(fèi)率＝眼（本猛年現(xiàn)齒金流磚量＋趕期末沸價(jià)值岔）/觸年初狂投資徐－1造上行比報(bào)酬盯率＝丘（3于60辣＋3清60乏0）瘋/2銳80貿(mào)0－啄1＝扯41茂.4吵3％悔下行晝報(bào)酬形率＝答（2峽50柄＋2杰50餡0）奶/2伐80污0－錘1＝希－1挖.7劃9％爬3％區(qū)＝上賭行概免率黃×缸41漏.4流3％斤＋（紫1－放上行柔概率犧）座×鈔（－勸1.孔79喉％）凱上行禽概率厚＝1譽(yù)1.抵08鎮(zhèn)％史下行貸概率紙＝1警－1太1.吹08照％＝眠88灰.9騰2％花現(xiàn)金困流量奏上行棟時(shí)期消期權(quán)撲價(jià)值仆＝項(xiàng)射目價(jià)投值－洪執(zhí)行愧價(jià)格星＝3公60晉0－三28店00謀＝8太00蜜（萬厭元）繁現(xiàn)金搞流量剪下行墨時(shí)項(xiàng)戴目價(jià)條值為聯(lián)25取00柔萬元泄，低擋于投碼資額欠28斑00吸萬元排，應(yīng)凡當(dāng)放俘棄，較因此桶期權(quán)豆價(jià)值述為零禍。漠期權(quán)滿到期糟日價(jià)新值＝優(yōu)11若.0野8％賞×擇80肝0＋刊88柔.9起2監(jiān)×銳0＝壘88饒.6劇4（渣萬元擦）叔期權(quán)漠現(xiàn)值峽＝8沈8.草64羊/（跪1＋商3％咬）＝赤86惹.0湯6（雁萬元唯）豆（2殘）如南果立擋即投參資該棉項(xiàng)目揉，可寫以得朋到2停00可萬元軋的收診益，新如果拳選擇異等待畝，期踩權(quán)價(jià)裙值為額86仗.0邊6萬墊元，徒小于替立即業(yè)執(zhí)行危的收冷益，牲所以尋應(yīng)該費(fèi)立即暖投資荒該項(xiàng)瞧目，蠅無需樓等待嗚。扎四、渾綜合疊題嫌1診、哀資料斬：扮（1憶）A厲公司蜜20站10坦年的岸資產(chǎn)甘負(fù)債練表和加利潤袋表如邪下所罷示：炮資產(chǎn)航負(fù)債協(xié)表遺20鈴10住年1洗2月陶31鳥日升盛嘉特北織策單繩位：寸萬元琴資產(chǎn)泉年末諷年初諷負(fù)債暫及股所東權(quán)疫益傲年末薯年初角流動(dòng)裹資產(chǎn)遇：孝流動(dòng)詠負(fù)債誓：斑貨幣念資金捉10比7恨短期咽借款臣30司41編交易熔性金坑融資卻產(chǎn)里5阻9歷交易裕性金針融負(fù)古債感8掩6烘應(yīng)收徐利息圍0.乘2稍0.著1裕應(yīng)付撒票據(jù)高2吐11魔應(yīng)收槍票據(jù)御6.枕8靜26移.9蘇應(yīng)付黎賬款亞14伸40忽應(yīng)收戀賬款毅80君60增應(yīng)付寨職工挺薪酬狡1滾1丘應(yīng)收竊股利里20分12顧應(yīng)交球稅費(fèi)章3年4談其他窮應(yīng)收坡款殊10泛0甲應(yīng)付冒利息辭5漫4獅存貨刷40翅85窮應(yīng)付任股利秤10溪5杏其他公流動(dòng)賊資產(chǎn)域28紐11禁其他跌應(yīng)付喉款經(jīng)9賽14瓜流動(dòng)計(jì)資產(chǎn)仔合計(jì)害20橡0膨21劫1漆其他餓流動(dòng)逮負(fù)債相8襪0毀流動(dòng)榜負(fù)債壟合計(jì)憐90律99顆非流姜?jiǎng)迂?fù)參債：嗚長期粒借款胃27賣19詠非流貍動(dòng)資城產(chǎn)：寒應(yīng)付訂債券美80秋48爸可供妻出售伐金融鋒資產(chǎn)藝5雅15陽長期緣應(yīng)付瞧款敵40爐15寨持有括至到陪期投悔資輛10表0漠預(yù)計(jì)暑負(fù)債詞35刮17如長期貿(mào)股權(quán)松投資恭10窩0狡10懼0模遞延蜻所得酬稅負(fù)區(qū)債訊25括18霸長期劍應(yīng)收燭款活0獻(xiàn)0撥其他耽非流度動(dòng)負(fù)息債駁0板15喉固定破資產(chǎn)俘17源0膀87花非流賽動(dòng)負(fù)伯債合反計(jì)削20地7吊13益2墊在建宣工程什12昨8英負(fù)債釋合計(jì)鉤29基7蘇23屋1虛固定經(jīng)資產(chǎn)晴清理棋0遮0暫股東落權(quán)益飲：觀無形川資產(chǎn)槐9員0散股本瑞35凡30賓長期御待攤處費(fèi)用器4錘6劉資本擔(dān)公積藍(lán)8攝3幣遞延桂所得宗稅資翻產(chǎn)敢0壤0嫂盈余倍公積仇15捎12你其他芬非流打動(dòng)資寧產(chǎn)披5扇4研未分林配利挖潤悶16拾0冤15宏5狡非流盒動(dòng)資面產(chǎn)合宅計(jì)急31不5截22誰0編股東撿權(quán)益笑合計(jì)亭21雁8商20菊0廣資產(chǎn)少總計(jì)弓51晉5約43麥1茅負(fù)債柔及股督東權(quán)撕益總淘計(jì)貫51納5笛43戴1滅（2呼）計(jì)虛算財(cái)糞務(wù)比隊(duì)率時(shí)酬假設(shè)扇：塵“爺貨幣伸資金吳”芹全部秩為金折融資瘡產(chǎn)；售“多應(yīng)收挑票據(jù)苗”顛、些“角應(yīng)收坊賬款膨”欣、邁“控其他戰(zhàn)應(yīng)收提款縣”巴不收舌取利押息，振“艷應(yīng)收朽股利惰”義全部稻是長袖期股右權(quán)投松資的霞；烏“仙應(yīng)付致票據(jù)猶”僵等短懇期應(yīng)餡付項(xiàng)博目不橡支付延利息呆；風(fēng)“效長期鑰應(yīng)付舉款謠”鄉(xiāng)是由灑融資望租賃螞引起偉的；紙“直應(yīng)付臘股利毀”衣全部安是普繭通股騾的應(yīng)府付股牲利；折“券投資誓收益唱”跡和抖“件公允搶價(jià)值麥變動(dòng)困收益刻”和全部鋼是金劣融資標(biāo)產(chǎn)產(chǎn)混生的揀，憂“蝴財(cái)務(wù)暢費(fèi)用休”憂全部望為利滿息費(fèi)續(xù)用，鉛“傍折舊織與攤充銷蜂”凝的年兆初余頂額合兼計(jì)為朋20敘萬元念，年鋤末余普額合喉計(jì)為的28著萬元?dú)v。將要求潛：（渡1）剝計(jì)算鳳A公南司2盲0析10荒年的令稅后乎經(jīng)營港凈利姜潤、臉凈經(jīng)慘營性株?duì)I運(yùn)翼資本客增加潔、凈泰經(jīng)營乒性長柄期資艱產(chǎn)增再加、億經(jīng)營罵資產(chǎn)賽凈投規(guī)資；蛋（2燒）計(jì)眉算A幸公司公20齡10收年的蒸經(jīng)營言活動(dòng)誘現(xiàn)金甲毛流艇量、賭實(shí)體途現(xiàn)金石流量跌、金摧融資他產(chǎn)增瞎加、頃金融鉛負(fù)債母增加愉、債將務(wù)現(xiàn)林金流饑量、藏股利甜分配普、股遼權(quán)資搶本凈厭增加言、股羽權(quán)現(xiàn)箭金流送量、解融資與現(xiàn)金鍛流量品。僻1乞、[六答案發(fā)]豎（1永）平萄均所架得稅洲稅率快=1否7.臨14借/5物7.葵1史4啞×沾10牢0%咐=3宅0%聲稅后喂利息蓮費(fèi)用聞=（狠32仇.8寨6－歪10評－1杰）參×賤（1遭－3錄0%陣）=相15杏.3抄（萬態(tài)元）貼（這混里需反要注弊意計(jì)偵算稅漂前利鐮息費(fèi)食用時(shí)斯應(yīng)該慌扣除堤計(jì)入從金融藍(lán)損益劣的邊“餅投資血收益任”碎和渡“彩公允紡價(jià)值惜變動(dòng)勻收益拐”柿）拍稅后隨經(jīng)營姻凈利詠潤=館凈利需潤＋殘稅后啟利息帆費(fèi)用遞=4皆0＋謀15踩.3趨=5領(lǐng)5.妹3（預(yù)萬元障）項(xiàng)經(jīng)營優(yōu)性流儲動(dòng)資饞產(chǎn)=下應(yīng)收口票據(jù)放＋應(yīng)叫收賬汽款＋銳應(yīng)收右股利婆＋其陪他應(yīng)刪收款新＋存哭貨＋剛其他扭流動(dòng)蔽資產(chǎn)陳年初林經(jīng)營音性流臣動(dòng)資曉產(chǎn)=債26采.9貍＋6斯0＋擺12侍＋0冒＋8糧5＋進(jìn)11通=1咐94柔.9底（萬紹元）榆年末國經(jīng)營賺性流抵動(dòng)資孕產(chǎn)=羽6.境8＋令80研＋2溝0＋懼10泰＋4決0＋撒28稠=1鄉(xiāng)84鳳.8丟（萬棋元）的經(jīng)營餅性流牲動(dòng)資咱產(chǎn)增跳加=跑18點(diǎn)4.譽(yù)8－冰19詞4.解9=忌－1跌0.蠢1（享萬元畏）陷經(jīng)營的性流斧動(dòng)負(fù)弟債亞=應(yīng)惜付票味據(jù)＋椅應(yīng)付靜賬款藍(lán)＋應(yīng)涌付職攪工薪能酬＋災(zāi)應(yīng)交坐稅費(fèi)駕＋應(yīng)楚付股頸利＋靜其他江應(yīng)付蟲款＋部其他重流動(dòng)怕負(fù)債慣年初燃經(jīng)營革性流排動(dòng)負(fù)誘債=賽11普＋4猴0＋郊1＋哭4＋辨5＋波14槽＋0樂=7狀5（堤萬元樣）皺年末鮮經(jīng)營殊性流圓動(dòng)負(fù)留債=魯2＋閃14鞏＋1色＋3準(zhǔn)＋1婆0＋貫9＋在8=飼47秤（萬搏元）毒經(jīng)營啊性流面動(dòng)負(fù)乓債增膜加=斯47那－7祝5=折－2羞8（生萬元員）痛凈經(jīng)需營性資營運(yùn)開資本剛增加蹲=經(jīng)昆營性淋流動(dòng)膀資產(chǎn)乓增加跟－經(jīng)形營性白流動(dòng)樸負(fù)債虜增加琴=-鑄10較.1譯－（雞-2濾8）杠=1紫7.額9（遷萬元納）途經(jīng)營挽性長躬期資精產(chǎn)=我長期狀股權(quán)江投資朗＋固挪定資謎產(chǎn)＋借在建凡工程蹲＋無禽形資防產(chǎn)＋劣長期劈待攤贈(zèng)費(fèi)用砍＋其憤他非悔流動(dòng)約資產(chǎn)腹年初殿經(jīng)營腸性長醋期資加產(chǎn)=炒10倆0＋尊87介＋8津＋0例＋6弱＋4湯=2攪05耍（萬釣元）恥年末忙經(jīng)營妄性長悔期資僅產(chǎn)=車10鏟0頑＋1碼70扯＋1恢2＋靈9＋渣4＋犯5=趙30蜂0（決萬元叉）競經(jīng)營扯性長饒期資偽產(chǎn)增葛加=宵30喜0－詞20廈5=萌95侍（萬究元）其經(jīng)營醒性長更期負(fù)舟債=測預(yù)計(jì)煉負(fù)債而＋遞渠延所謊得稅束負(fù)債肺＋其這他非飼流動(dòng)段負(fù)債矮年初杜經(jīng)營她性長派期負(fù)膨債=偵17舞＋1抗8＋慌15廈=5之0（猾萬元鏈）銹年末閱經(jīng)營駛性長負(fù)期負(fù)絮債=捎35抱＋2棉5＋諒0=押60葵（萬必元）游經(jīng)營德性長潛期負(fù)篩債增藥加=級60婚－5欠0=方10毒（萬譽(yù)元）和凈經(jīng)飾營性狼長期罵資產(chǎn)券增加撇＝經(jīng)斧營性樓長期遠(yuǎn)資產(chǎn)腎增加高－經(jīng)鑒營性下長期米負(fù)債液增加學(xué)＝9托5-第10鐮＝8能5（依萬元綠）喘經(jīng)營切資產(chǎn)賠凈投欄資＝培凈經(jīng)隆營性彩營運(yùn)擺資本蘋增加議＋凈災(zāi)經(jīng)營架性長撕期資當(dāng)產(chǎn)增暮加＝誠17淘.9苦＋8孝5＝勢10睛2.椅9（瘦萬元辨）鹽（2浩）經(jīng)淚營活選動(dòng)現(xiàn)踢金毛核流量持＝稅定后經(jīng)孫營凈踐利潤屬＋折運(yùn)舊與獸攤銷府＝5飼5.挺3＋范（2鈔0-澤20冠）＝釋63意.3竄（萬雪元）制實(shí)體煎現(xiàn)金華流量侵＝稅程后經(jīng)姐營凈萬利潤媽－經(jīng)盆營資拘產(chǎn)凈哈投資?。?燃5.溪3－壯10墻2.晚9＝暖－4謎7.誤6（恭萬元?jiǎng)h）謹(jǐn)金融描資產(chǎn)逆＝貨荷幣資勵(lì)金＋纏交易睬性金青融資陷產(chǎn)＋蒼應(yīng)收竄利息投＋可咬供出盜售金柱融資餡產(chǎn)＋酬持有膝至到退期投抱資或湯＝資良產(chǎn)總綱計(jì)－卡經(jīng)營扮性流豐動(dòng)資岔產(chǎn)－駱經(jīng)營僚性長個(gè)期資考產(chǎn)柜年初醬金融叛產(chǎn)＝預(yù)7＋繼9＋塔0.虜3＋桶15邁＋0兩＝3蝴1.蠢1（初萬元跟）或?。?猾31蝴－1愈94玻.9紋－2痛05濃＝3查1.障1（陪萬元怎）城年末士金融橫資產(chǎn)暖＝1叉0＋晶5＋賀0.已2＋低5＋殊10靈＝3吊0.灘2（撥萬元盆）或競51遞5－梯18服4.脂8－說30脊0＝森30詠.2著（萬租元）拖金融讓資產(chǎn)卡增加臭＝3抄0.媽2－耗31舍.1嚷＝－稅0.夾9（撥萬元道）箏金融烈負(fù)債恨＝負(fù)松債合勉計(jì)－怪經(jīng)營叼負(fù)債鴉＝負(fù)紀(jì)債合晴計(jì)－稅經(jīng)營夠性流責(zé)動(dòng)負(fù)輪債－曬經(jīng)營卸性長仍期負(fù)凍債該或金勁融負(fù)饒債＝著短期賽借款骨＋交護(hù)易性美金融據(jù)負(fù)債共＋應(yīng)翠付利傭息＋涉長期稠借款吩＋應(yīng)遲付債第券＋陣長期辜應(yīng)付泳款掠年初棕金融火負(fù)債梯＝2移31還－7剪5－結(jié)50擴(kuò)＝1拌06袖（萬鋤元）健或＝賓14芹＋6鑒＋4桂＋1脖9＋剝48執(zhí)＋1見5＝翁10角6（漿萬元美）件年末賀金融做負(fù)債打＝2面97笨－4魚7－世60乒＝1恭90亦（萬堵元）撈或＝膽30期＋8宋＋5旬＋2材7＋禽80插＋4顯0＝緊19園0（描萬元討）赴金融鮮負(fù)債嫩增加鐘＝1晉90痛－1懸06去＝8援4（交萬元牌）坑凈負(fù)本債增請加＝爹金融怠負(fù)債悅增加統(tǒng)－金置融資怒產(chǎn)增傍加＝腥84將－（某－0駕.9炎）＝主84記.9機(jī)（萬陜元）紛債務(wù)懷現(xiàn)金靠流量區(qū)＝稅朱后利盜息費(fèi)悼用－航凈負(fù)豐債增尋加＝厘15鴉.3偽－8勻4.夏9＝漲－6型9.職6（篇萬元片）愈留存偏收益房增加榨＝（她15吃＋1注60戒）－尿（1伶2＋棗15襪5）戲＝8債（萬岡元）蠻股利過分配膀＝凈景利潤梯－留六存收糕益增徹加＝賢40勉－8荒＝3蘿2（商萬元蟻）汗股權(quán)婚資本側(cè)＝股祥本＋炮資本敘公積抽年初謊股權(quán)裕資本宋＝3廟0＋印3＝天33續(xù)（萬屈元）盆年末松股權(quán)宗資本私＝3蓬5＋塞8＝喚13凍（萬低元）金股權(quán)傘資本茂凈增冠加＝懂43吸－3衰3＝博10蝶（萬蔥元）輩股權(quán)宴現(xiàn)金獨(dú)流量獅＝股孝利分認(rèn)配－較股權(quán)移資本做凈增牽加＝染32涌－1穿0＝洗22倚（萬慎元）象或股雀權(quán)現(xiàn)瑞金流威量＝吉實(shí)體未現(xiàn)金眉流量六－債租務(wù)現(xiàn)確金流定量＝喝－4轎7.延6－農(nóng)（－仗69趕.6岔）＝五22那（萬詢元）嘴融資體現(xiàn)金按流量驕＝實(shí)巷體現(xiàn)獸金流輔量＝惱－4京7.乖6（撒萬元癢）寬或融勿資現(xiàn)外金流鞭量＝僅債務(wù)賓現(xiàn)金穴流量桑＋股式權(quán)現(xiàn)塘金流撤量＝侄－6孟9.策6＋程22滔＝4妙7.到6（既萬元明）第2聽、丘B(yǎng)公棚司具是一凍個(gè)高午成長遞的公投司，嬸目前戲每股盾價(jià)格我為篩20休元，尚每股日股利累為巷1服元，巨股利照預(yù)期漲增長吵率為培6幻％。墨孟公司朝現(xiàn)在藝急需煩籌集市資金槐50啟00弓萬元黨，有廢以下磚三個(gè)柳備選戚方案升：紹射方案放1蛾：按材照目窩前市伍價(jià)增騙發(fā)股槐票稿25俊0聚萬股諸。蹄附方案幼2損：平匹價(jià)發(fā)刃行徑10凡年期炸的長堆期債扣券。粒目前度新發(fā)愈行的示10券年期說政府雨債券性的到殼期收東益率羊?yàn)楸?.盯6蜜％。箭B公核司直的信默用級蠢別為橋AA芽A攤級