財(cái)務(wù)分析中的五力分析法

經(jīng)濟(jì)術(shù)語財(cái)務(wù)分析中的五力分析法01收益力分析活動力分析生產(chǎn)力分析安定力分析成長力分析目錄03050204基本信息比率（ratio）是財(cái)務(wù)分析中應(yīng)用最廣泛的一項(xiàng)分析工具。常用于反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的比率可以歸納成五大類，即收益力分析、安定力分析、活動力分析、成長力分析和生產(chǎn)力分析。這種從五個方面來評估企業(yè)經(jīng)營績效的方法，就是財(cái)務(wù)分析中的五力分析法。由于五力分析中考察的指標(biāo)涉及企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況的各個方面，經(jīng)營者可以通過五力分析法基本了解公司的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景。收益力分析收益力分析收益力又叫獲利能力，是公司持續(xù)存在和發(fā)展的必要條件，也是決定和影響公司股票投資者獲得的股利和差價利潤多寡的主要因素。因此，收益力是投資者最主要的分析對象。企業(yè)獲利能力的分析，可從股東及公司兩方面來分析，也就是說，有些財(cái)務(wù)指標(biāo)直接反映股東投資企業(yè)所能獲得的投資報酬（稱為股東獲利能力）；有些指標(biāo)反映公司經(jīng)營中的獲利能力，只是間接地影響股東利益。1.分析股東獲利能力的常用指標(biāo)(1)每股盈余。每股盈余指公司普通股每股在一年中所賺得的盈余，是投資者評估股票價值時的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：每股盈余=（稅后利潤-優(yōu)先股股利）÷發(fā)行在外的普通股股利每股盈余的計(jì)算關(guān)鍵在于普通股股數(shù)的確定。一般，年度中股數(shù)未發(fā)生變動時，以年終股數(shù)計(jì)算；年度中增加發(fā)行新股時，新股需按實(shí)際流通期間占全年度之比率折合計(jì)算；年度中如發(fā)放股票股利或?qū)嵤┕善狈指顣r，不論在一年中何時發(fā)生，均應(yīng)視作期初發(fā)生，而以發(fā)放股票股利或股票分割后的股數(shù)作為計(jì)算基礎(chǔ)；股數(shù)僅指流通在外的普通股，公司收回后尚未重新發(fā)行的庫藏股票不包括在內(nèi)。(2)市盈率。安定力分析安定力分析安定力分析就是測試企業(yè)的經(jīng)營基礎(chǔ)是否穩(wěn)固、企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理、償債能力是否具備的指標(biāo)。一個企業(yè)，如果沒有足夠的償債能力，那么即使獲利能力再高，也是很危險的。企業(yè)應(yīng)付突發(fā)事件的能力很弱，企業(yè)的經(jīng)營是潛伏著危機(jī)的。一個企業(yè)只有在安定力上過了關(guān)，才能有條件和基礎(chǔ)去平穩(wěn)發(fā)展。安定力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。1.短期償債能力分析企業(yè)短期償債能力，又稱短期周轉(zhuǎn)能力，指企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力。一般用于衡量短期償債能力大小的指標(biāo)有：(1)流動比率。流動比率又稱營運(yùn)資金比率，是衡量企業(yè)短期償債能力最常用的一種比率，它以流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債而得。企業(yè)流動資產(chǎn)通常包括現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款以及存貨等，而流動負(fù)債則包括應(yīng)付賬款、短期應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、應(yīng)付未付工資以及應(yīng)付未付所得稅等。由于企業(yè)的流動負(fù)債常須使用流動資產(chǎn)償付，所以計(jì)算流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系，將可以測驗(yàn)公司短期償債能力的強(qiáng)度。原則上，流動比率越高企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。但事實(shí)上，比率太高，表示資金可能發(fā)生呆滯，未作最有效運(yùn)用。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)法則，通常認(rèn)為流動比率達(dá)到200%較為合適?；顒恿Ψ治龌顒恿Ψ治銎髽I(yè)活動能力又稱資產(chǎn)運(yùn)用效率，指企業(yè)是否充分利用其現(xiàn)有資產(chǎn)的能力。活動力分析的目的就在于測試企業(yè)經(jīng)營的效率。如果企業(yè)經(jīng)營效率高，資產(chǎn)達(dá)到充分利用，那么只要商品銷售利潤率稍微提高一點(diǎn)，就可使資產(chǎn)報酬率大幅提高。活動力分析主要衡量平均總資產(chǎn)的運(yùn)用效率以及現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、營運(yùn)資金、固定資產(chǎn)等運(yùn)用效率。分析指標(biāo)有：1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)用效率的衡量，以銷售收入為基準(zhǔn)。衡量的方法以企業(yè)全年的銷售收入凈額除以年初和年末總資產(chǎn)和的二分之一（即平均總資產(chǎn)）。公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均總資產(chǎn)2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率原則上，由賒銷凈額除以期初期末應(yīng)收賬款平均余額而得到的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用以衡量應(yīng)收賬款在一年中收回的次數(shù)。周轉(zhuǎn)次數(shù)較高說明經(jīng)營效率較佳。由于分析人員很難把銷售收入分為賒銷和現(xiàn)金銷售兩類，因此，常用銷售收入除以平均應(yīng)收賬款計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。該比率太小，表示應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期過長，應(yīng)收賬款管理缺乏效率。成長力分析成長力分析成長力主要考察企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的增長狀況，考察企業(yè)的發(fā)展前景。測試指標(biāo)有股東權(quán)益增長率、每股凈值增長率、固定資產(chǎn)增長率、銷售收入增長率、稅后利潤增長率等。這些指標(biāo)的計(jì)算公式為：股東權(quán)益增長率=（本期股東權(quán)益-基期股東權(quán)益）÷基期股東權(quán)益每股凈值增長率=（本期每股凈值-基期每股凈值）÷基期每股凈值稅后利潤增長率=（本期稅后利潤-基期稅后利潤）÷基期稅后利潤成長力指標(biāo)都是由本期資料與同一項(xiàng)目以前幾期（如上期）的資料進(jìn)行比較，看其趨勢。故而，投資者可以根據(jù)考察目標(biāo)選取不同的項(xiàng)目或指標(biāo)進(jìn)行成長力分析。生產(chǎn)力分析生產(chǎn)力分析生產(chǎn)力分析就是對企業(yè)為維持其永續(xù)生存，從事生產(chǎn)活動所創(chuàng)造的附加價值（企業(yè)本身新創(chuàng)出的價值）的大小進(jìn)行分析。生產(chǎn)力的高低可用以顯示企業(yè)經(jīng)營效率的優(yōu)劣，并進(jìn)一步反應(yīng)在獲利能力的大小上。用以測試生產(chǎn)力的指標(biāo)有以下幾個：附加價值率=附加價值÷營業(yè)收入人均產(chǎn)值=產(chǎn)值÷平均從業(yè)人員人均附加價值=附加價值÷平均從業(yè)人員經(jīng)營資本投資效率=附加價值÷經(jīng)營