課件07-投資項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)分析與評(píng)價(jià)

第七章投資項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)分析與評(píng)價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按資源合理配置的原則，從國民經(jīng)濟(jì)的角度考察投資項(xiàng)目所耗費(fèi)的社會(huì)資源和對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，采用貨物的影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)體系，評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。第一節(jié)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)范圍和內(nèi)容需要進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的項(xiàng)目主要是：鐵路、公路等交通運(yùn)輸項(xiàng)目；較大水利水電項(xiàng)目；國家控制保護(hù)資源的項(xiàng)目；較大的中外合資項(xiàng)目；主要產(chǎn)出物和投入物的價(jià)格嚴(yán)重扭曲的項(xiàng)目。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的研究內(nèi)容主要是：識(shí)別國民經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用，分辨哪些是直接費(fèi)用與直接效益，哪些是間接費(fèi)用與間接效益；計(jì)算和選取影子價(jià)格；編制國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)表；計(jì)算國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行方案比選。第二節(jié)國民經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用識(shí)別項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)效益是指項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，分為直接效益和間接效益；項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用是指國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出的代價(jià)，分為直接費(fèi)用和間接費(fèi)用。一、直接效益與直接費(fèi)用直接效益是指由項(xiàng)目產(chǎn)出物直接產(chǎn)生，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益。一般表現(xiàn)為：增加項(xiàng)目產(chǎn)出物（或服務(wù)）的數(shù)量以增加國內(nèi)供應(yīng)量，其效益就是所滿足的國內(nèi)需求；項(xiàng)目產(chǎn)出物（服務(wù)）替代相同或類似企業(yè)的產(chǎn)出物（或服務(wù)），使被替代企業(yè)減產(chǎn)從而減少國家有用資源的耗費(fèi)，其效益是被替代企業(yè)釋放出來的資源；項(xiàng)目產(chǎn)出物（或服務(wù)）增加了出口量，其效益就是增加的外匯收入；項(xiàng)目產(chǎn)出物（或服務(wù)）減少了進(jìn)口量，即替代了進(jìn)口貨物，其效益為所節(jié)約的外匯支出。直接費(fèi)用是指項(xiàng)目使用投入物所產(chǎn)生的，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。一般表現(xiàn)為：國內(nèi)其他部門為本項(xiàng)目提供投入物，而擴(kuò)大其他部門的生產(chǎn)規(guī)模，其費(fèi)用為增加生產(chǎn)所耗費(fèi)的資源費(fèi)用；項(xiàng)目投入物本來用于其他項(xiàng)目，由于改用于擬建項(xiàng)目而減少的對(duì)其他項(xiàng)目投入物的供應(yīng)，其費(fèi)用為其他項(xiàng)目因此而放棄的效益；項(xiàng)目投入物來自國外，即增加進(jìn)口，其費(fèi)用為增加的外匯支出；項(xiàng)目的投入物本來可以用于出口，為滿足項(xiàng)目需求而減少了進(jìn)口，其費(fèi)用為減少的外匯收入。二、間接效益與間接費(fèi)用間接效益與間接費(fèi)用是指項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)做出的貢獻(xiàn)或國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出的代價(jià)，在直接效益與直接費(fèi)用中未得到反映的那部分效益和費(fèi)用。通常把與項(xiàng)目相關(guān)的間接效益（外部效益）和間接費(fèi)用（外部費(fèi)用）統(tǒng)稱為外部效果。外部效果的計(jì)算應(yīng)考慮環(huán)境及生態(tài)影響效果，技術(shù)擴(kuò)散效果和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效果。可定量計(jì)算或定性分析，只算一次相關(guān)效果。(1)環(huán)境及生態(tài)影響效果(2)技術(shù)擴(kuò)散效果(3)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效果三、轉(zhuǎn)移支付 項(xiàng)目的某些財(cái)務(wù)效益和支出，從國民經(jīng)濟(jì)角度看，并不真正反映經(jīng)濟(jì)整體的有用資源的投入和產(chǎn)出的變化，沒有造成資源的實(shí)際增加或減少，只是表現(xiàn)為資源的使用權(quán)力從社會(huì)的一個(gè)實(shí)體轉(zhuǎn)移到另一個(gè)實(shí)體手中，是國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的“轉(zhuǎn)移支付”，不能計(jì)做項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)效益或費(fèi)用。主要包括：國家和地方政府的稅收，僅是從項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到政府；國內(nèi)銀行借款利息，僅是從項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到金融機(jī)構(gòu)；國家或地方政府給予項(xiàng)目的補(bǔ)貼，僅是從政府轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目。如果以項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)為基礎(chǔ)進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)從財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用中剔除其中的轉(zhuǎn)移支付部分。第三節(jié)影子價(jià)格選取與計(jì)算影子價(jià)格是指依據(jù)一定原則確定的，能夠反映投入物和產(chǎn)出物真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，反映市場供求狀況，反映資源稀缺程度，使資源得到合理配置的價(jià)格。進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，項(xiàng)目的主要投入物和產(chǎn)出物，原則上都應(yīng)采用影子價(jià)格。為了簡化計(jì)算，在不影響評(píng)價(jià)結(jié)論的前提下，可只對(duì)其價(jià)值在效益或費(fèi)用中占比重較大，或者國內(nèi)價(jià)格明顯不合理的產(chǎn)出物或投入物使用影子價(jià)格。一、市場機(jī)制定價(jià)貨物的影子價(jià)格1.外貿(mào)貨物影子價(jià)格外貿(mào)貨物是指其使用或生產(chǎn)將直接或間接影響國家進(jìn)出口的貨物。外貿(mào)貨物影子價(jià)格的確定，以口岸價(jià)為基礎(chǔ)，乘以影子匯率，加減國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)用投入物影子價(jià)格（到廠價(jià)格）=到岸價(jià)（CIF）×影子匯率＋國內(nèi)運(yùn)費(fèi)＋貿(mào)易費(fèi)用產(chǎn)出物影子價(jià)格（出廠價(jià)格）=離岸價(jià)（FOB）×影子匯率－國內(nèi)運(yùn)費(fèi)－貿(mào)易費(fèi)用貿(mào)易費(fèi)用是指外貿(mào)部門為進(jìn)出口貨物所耗用的，用影子價(jià)格計(jì)算的流通費(fèi)用，包括貨物的儲(chǔ)運(yùn)、再包裝、短途運(yùn)輸、裝卸、保險(xiǎn)、檢驗(yàn)等環(huán)節(jié)的費(fèi)用支出，以及資金占用的機(jī)會(huì)成本，一般以口岸價(jià)乘以貿(mào)易費(fèi)率求得。2.非外貿(mào)貨物影子價(jià)格非外貿(mào)貨物是指其生產(chǎn)或使用將不影響國家進(jìn)出口的貨物。投入物影子價(jià)格（到廠價(jià)）=市場價(jià)格+國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)產(chǎn)出物影子價(jià)格（出廠價(jià)）=市場價(jià)格-國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)項(xiàng)目T1+TR1(1)直接進(jìn)口直接進(jìn)口產(chǎn)品（國外產(chǎn)品）的影子價(jià)格SP等于到岸價(jià)格乘以影子匯率，加上國內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用。SP=CIF×SER+(T1+TR1)1.1投入物影子價(jià)格計(jì)算：直接進(jìn)口、間接進(jìn)口、減少出口項(xiàng)目供貨廠T5+TR5T3+TR3T6+TR6原用戶口岸CIF(2)間接進(jìn)口間接進(jìn)口產(chǎn)品（國內(nèi)產(chǎn)品，如木材、鋼材、鐵礦、鉻礦等，以前進(jìn)口過，現(xiàn)在也大量進(jìn)口）的影子價(jià)格SP等于到岸價(jià)格乘以影子匯率，加上口岸到原用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用，減去供應(yīng)廠到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用，再加上供應(yīng)廠到擬建項(xiàng)目的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用。SP=CIF×SER+(T5+TR5)﹣(T3+TR3)+(T6+TR6)供應(yīng)廠和用戶難以確定時(shí)，可按直接進(jìn)口計(jì)算。項(xiàng)目供貨廠T2+TR2T6+TR6口岸FOB(3)減少出口減少出口產(chǎn)品（國內(nèi)產(chǎn)品，如石油、可出口的煤炭和有色金屬等，以前出口過，現(xiàn)在也能出口）的影子價(jià)格SP等于離岸價(jià)格乘以影子匯率，減去供貨廠到口岸的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用，再加上供貨廠到擬建項(xiàng)目的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用。SP=FOB×SER﹣(T2+TR2)+(T6+TR6)供應(yīng)廠難以確定時(shí)，可按離岸價(jià)計(jì)算。1.2產(chǎn)出物影子價(jià)格計(jì)算：直接出口、間接出口、替代進(jìn)口項(xiàng)目T1+TR1FOB口岸(1)直接出口項(xiàng)目的產(chǎn)品直接出口，其影子價(jià)格為產(chǎn)品出口的離岸價(jià)格乘以影子匯率，再減去國內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)用和貿(mào)易費(fèi)用。SP=FOB×SER﹣(T1+TR1) 某有色金屬聯(lián)合項(xiàng)目生產(chǎn)主要供出口的有色金屬原料,每噸的離岸價(jià)(FOB)穩(wěn)定在850美元。這種原料在國內(nèi)市場價(jià)格較低，波動(dòng)也大，最高也只有每噸5400元人民幣。以前也沒有出口渠道，因此投資者的財(cái)務(wù)分析的盈利能力不佳，結(jié)論認(rèn)為不可行。我國加入WTO后，出口渠道大為暢通，為了考察該項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，有必要按產(chǎn)出物直接出口的影子價(jià)格來重新評(píng)價(jià)項(xiàng)目產(chǎn)出的效益。設(shè)項(xiàng)目至口岸的運(yùn)輸費(fèi)每噸為200元人民幣，離岸前的其他物流費(fèi)用按6%估算。匯率：1美元=8.25人民幣。試計(jì)算其影子價(jià)格。

SP=850*8.25*(1-6%)-200=6392元項(xiàng)目原供貨廠T2+TR2T3+TR3T4+TR4用戶口岸FOB(2)間接出口SP=FOB×SER﹣(T2+TR2)+(T3+TR3)﹣(T4+TR4)原供應(yīng)廠和用戶難以確定時(shí)，可按直接出口計(jì)算。間接出口產(chǎn)品（內(nèi)銷產(chǎn)品，替代其他貨物使其他貨物增加出口）的影子價(jià)格SP等于離岸價(jià)格乘以影子匯率，減去原供應(yīng)廠到口岸的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用，加上原供應(yīng)廠到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用，再減去擬建項(xiàng)目到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用。項(xiàng)目用戶T5+TR5T4+TR4口岸CIF(3)替代進(jìn)口替代進(jìn)口產(chǎn)品（內(nèi)銷產(chǎn)品，以產(chǎn)頂進(jìn)，減少進(jìn)口）的影子價(jià)格SP等于原進(jìn)口貨物的到岸價(jià)格乘以影子匯率，加上口岸到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用，再減去擬建項(xiàng)目到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用。SP=CIF×SER+(T5+TR5)﹣(T4+TR4)具體用戶難以確定時(shí)，可按到岸價(jià)計(jì)算。二、國家調(diào)控價(jià)格貨物的影子價(jià)格原則：投入物按機(jī)會(huì)成本分解定價(jià)；產(chǎn)出物按消費(fèi)者支付意愿定價(jià)。（1）電價(jià)（2）鐵路運(yùn)價(jià)（3）水價(jià)作為項(xiàng)目投入物的影子價(jià)格，一般按完全成本分解定價(jià)，電力過剩時(shí)按可變成本分解定價(jià)；作為項(xiàng)目產(chǎn)出物的影子價(jià)格，可按電力對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)邊際效益定價(jià)。作為項(xiàng)目投入物的影子價(jià)格，一般按完全成本分解定價(jià)，對(duì)能力有富裕的路段按可變成本分解定價(jià)；鐵路項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)效益按“有無法”計(jì)算運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約等效益。作為項(xiàng)目投入物的影子價(jià)格，按后備水源的邊際成本定價(jià)或按恢復(fù)水功能的成本計(jì)算；作為項(xiàng)目產(chǎn)出物的影子價(jià)格，按消費(fèi)者支付意愿（一般消費(fèi)者承受能力加政府補(bǔ)貼）計(jì)算。三、特殊投入物的影子價(jià)格特殊投入物是指項(xiàng)目在建設(shè)、生產(chǎn)運(yùn)營中使用的勞動(dòng)力、土地和自然資源等物品。1.勞動(dòng)力費(fèi)用2.土地影子價(jià)格3.自然資源影子價(jià)格采用影子工資計(jì)算勞動(dòng)力費(fèi)用。影子工資由勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本和由于勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移而引起的新增資源耗費(fèi)兩部分構(gòu)成。(1)農(nóng)用土地的影子價(jià)格礦產(chǎn)等不可再生自然資源的影子價(jià)格按資源的機(jī)會(huì)成本計(jì)算。可再生自然資源影子價(jià)格按資源再生費(fèi)用計(jì)算。(2)城鎮(zhèn)土地的影子價(jià)格按市場價(jià)格計(jì)算。主要包括土地出讓金、征地費(fèi)、拆遷安置補(bǔ)償費(fèi)等。由土地的機(jī)會(huì)成本（可行最佳替代凈效益）和占用土地引起的新增資源消耗（拆遷費(fèi)和勞動(dòng)力安置費(fèi)）兩部分構(gòu)成。第四節(jié)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)表編制進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，一般只需編制國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表，分析國民經(jīng)濟(jì)盈利能力。國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表有兩種。一是全投資效益費(fèi)用流量表，二是國內(nèi)投資效益費(fèi)用流量表。國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表可在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整編制，也可以直編制。一、在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上編制國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表1.剔除轉(zhuǎn)移支付2.計(jì)算外部效益費(fèi)用3.調(diào)整建設(shè)投資4.調(diào)整流動(dòng)資金5.調(diào)整經(jīng)營費(fèi)用6.調(diào)整銷售收入7.調(diào)整外匯價(jià)值將財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中列支的銷售稅金及附加、增值稅，國內(nèi)借款利息，國家或地方政府給予的補(bǔ)貼作為轉(zhuǎn)移支付剔除。根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，確定可以量化的外部效果。注意費(fèi)用效益計(jì)算口徑一致。用影子價(jià)格、影子匯率、影子工資和土地影子費(fèi)用逐項(xiàng)調(diào)整構(gòu)成投資的各項(xiàng)費(fèi)用剔除漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、稅金、國內(nèi)借款建設(shè)期利息。剔除應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)及現(xiàn)金占用。重新調(diào)整估算。對(duì)主要原材料、燃料及動(dòng)力用影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，對(duì)勞動(dòng)工資及福利費(fèi)用影子工資進(jìn)行調(diào)整。用影子價(jià)格計(jì)算項(xiàng)目產(chǎn)出物的銷售收入。對(duì)各項(xiàng)銷售收入和費(fèi)用支出中的外匯部分應(yīng)用影子匯率進(jìn)行調(diào)整。二、直接編制國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表有些行業(yè)的項(xiàng)目（如交通運(yùn)輸項(xiàng)目）可能需要直接進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。這種情況下，可以下步驟編制國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表：（1）確定國民經(jīng)濟(jì)效益、費(fèi)用的計(jì)算范圍，包括直接效益、直接費(fèi)用和間接效益和費(fèi)用；（2）測算各種主要投入物和產(chǎn)出物的影子價(jià)格，并在此基礎(chǔ)上對(duì)各項(xiàng)國民經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用進(jìn)行估算；（3）編制國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表。第五節(jié)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算一、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)二、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)三、外匯效果分析指標(biāo)1.經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值（ENPVF）2.經(jīng)濟(jì)換匯成本3.經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本第六節(jié)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)一、社會(huì)折現(xiàn)率(is)二、影子匯率換算系數(shù)三、影子工資換算系數(shù)社會(huì)折現(xiàn)率代表全社會(huì)資金被占用應(yīng)獲得的最低收益率。據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展多種因素綜合測定，由國家統(tǒng)一發(fā)布。