基于因子的百貨業(yè)上市公司業(yè)績評價

基于因子分析的百貨業(yè)上市公司業(yè)績評價荒摘伙壤要間上市垂公司差的經(jīng)籍營業(yè)妻績將煌直接晚影響織到投衡資者買投資惡決策任的風(fēng)瘦險大璃小以沒及收及益水輕平襪，柏因此客對于魔上市憤公司檔的經(jīng)陰營業(yè)壯績和割綜合濫實力襲有一升個全淚面的肉認知果，對鋪于廣知大投鋒資者吼來說峽具有被重要徹的意身義，戶對經(jīng)室營者王而言宜，對纏經(jīng)營凈業(yè)績幫的整標體認猶知在漸以后致的經(jīng)致營中爪也有舒很大沖的幫儀助。俱本文億在對讀百貨租行業(yè)份的歷綿史回嘴顧和魔現(xiàn)狀候了解矩的基絨礎(chǔ)上季，對購百貨繪行業(yè)謎32玉家上低市公侵司五購年的爭財務(wù)貌數(shù)據(jù)觀，采麥用因窩子分荒析的書方法厘，選亡取了泄22裁個具強有代凱表性商的財旨務(wù)指筐標，堅提取獵了九首個搭具有錄一定符含義鞋的俱因子對進行連了綜像合的度分析鹿，得蛋出盈工利能乖力對愈綜合污經(jīng)營聚業(yè)績佛的影細響較聽大。店要提邁高盈魄利能米力可萌以增撞加自連營的錢比例跑，改體善服矮務(wù)的識質(zhì)量饒，實擊施連膠鎖化狗經(jīng)營眉來降付低風(fēng)設(shè)險，槳各因相子綜兩合考套慮，燥綜合兼提高晨經(jīng)營尚業(yè)績么。護關(guān)鍵致詞：怒捉百貨眼業(yè)；宇業(yè)績拴評價基；因子子分毯析穿Ab羊st濕ra唯ct菠Th鉆e岡op載er查at國io凝na敗l蠶pe沿rf存or腦ma殲nc伍e質(zhì)ha元s偷di謝re氧ct卡i沒nf鏟lu攔en失ce磁o戲n駝th今e儲in招ve課st話me扭nt亭r勁is展k主an粘d超ea鑒rn素in徒g浴le害ve衛(wèi)l艱of房t乎he超i殘nv急es矮tm塵en尿t熟de干ci療si灰on綱卻of芬t襖he繁i抗nv去es豈to勸rs浸,別th蟲er缸ef極or臉e慣pe貨op釘le甜m罷us塊t勞ha姑ve賓a破c銹om說pr盜eh載en燦si旨ve結(jié)r堡ec辱og醒ni段ti息on譜o遣f牧th佛e旱op寬er屬at謎io咐na卵l予pe倡rf銅or格ma邪nc驕e句an腳d間co假mp瑞re鋼he碑ns逗iv茄e狗st假re泉ng山th須o綢f評th頃e砍li稿st飼ed卵c輛om橫pa急ni嶼es怨,旦wh陪ic灰h古po箱ss巾es娛se頑s擁im尚po谷rt謝an生t慎si免gn站if熟ic論an負ce蹲f妥or持t撤he收v著as陪t原in篩ve亞st話or葉s.眉I珠t滴is狐a成ls蘇o即he株lp意fu段l飲fo縮r崇ma秒na午ge軌rs娃t麥o鄭ov寺er牙al擊l移re繭co省gn筐iz知e乖op祖er粱at傘in褲g希pe打rf績or錯ma劫nc棟e蟻i僅n嘆ma殼na還ge累me您nt碧i績n泰th丑e墳fu重tu擦re慰.培Th曲is紡p掙ap向er嫂o借n條th肺e鋤ba而si約s壤of鼓r盼ec尺og印ni固ti倉on論o侍f鋤hi莊st迫or傷ic借r擔(dān)ev駕ie唐w謊an腎d見pr佩es愉en扣t津si焦tu鏡at格io須n懇of學(xué)d醬ep育ar筍tm輸en松t芳st宅or馳e筑an捐d洪us鳴e智th銹e推me臣th隸od惕o賢f溝fa職ct療or弄a懼na軋ly茄si田s賓t位o纏se膏l(xiāng)e蓮ct除2決2秘re蒸pr膽es檔en垂ta劇ti第ve其f日in繞an逼ci草al雜i纖nd如ex申o愁n跡th兄e志ba斃si膽s傭of圾f蕩iv瞇e滔ye障ar洽’s隙f百in揀an稀ci燃al丸d矮at技a勁of含3掛2獨li灶st逼ed背c暖om煉pa手ni避es栽a踐nd逮t正he煌n凱se華le途ct漸n償in腰e席co永nn蒼ot秩at循iv歷e宵fa辨ct扶or湯t超o嗓an資al橋ys懶is索c隆om而pr上eh裕en廁si事ve凡ly頁,嗎an調(diào)d華th凝us悲c論on如cl澇ud仙e增th填at詳p處ro仍fi裳ta冒bi符li鄙ty往h攀av常e撐a承bi芳gg跟er喬e具ff饞ec府t毯on愉c卸om潔pr幸eh浸en清si追ve質(zhì)填op配er充at削in饞g打pe等rf蓄or淋ma奴nc稻e卷.I酒mp闖ro糞vi室ng威p鏈ro沸fi讀ta暢bi閱li葵ty金c執(zhí)an榜i之nc襪re辛as窗e遷th錘e跪pr乖op戶or遠ti濟on自o寇f游se痰lf求-o蛛pe夸ra麥ti瘋on領(lǐng)a搏nd竹i筐mp合ro稅ve艦t彼he液q靜ua跌li敏ty高o耽f溜se啦rv甩ic竊e,吵i殺mp顆le征me水nt鞠in旺g胸Ch值ai貝n反Op半er娃at蓮io處n隱to竿r蔑ed供uc依e膚ri炕sk欠a踐nd深t他ak那e愈al晴l和fa鑒ct漂or構(gòu)s旺in笨to妖c況on坊si堤de前ra守ti姥on貢t娛o慶in香cr士ea鐮se錢參op增er擱at閱in終g煤pe躺rf啞or婦ma曉nc鏈e狠.叉Ke袋yw文or非ds渠：業(yè)de撲pa胡rt績me何nt燦s原to畝re嶼；證pe業(yè)rf豐or賺ma低nc看e杯ev蜜al茅ua膜ti狹on壩；害fa假ct益or江a貢na盤ly卡si某s毀目露慨錄誰1星引爐言用··蜓··壇··壁··壺··承··匠··米··目··削··釘··濤··病··輛··鐘··識··佩··看··段··嗽··笑··跳··件··削··真·流··諷··陜··踏··掛··哪··肌··冠··奉··蝶··既··測··令·缸··友··艙·平··約··吉··?！ぁけ！ぁ櫋ぁへ洝y··頌1腹1.駛1彩研驚究的獅背景輛和意廊義脊··度··徑··般··僚··蹄··痛··拼··技··棒··忠··作··曬··舊·趨··宋··援··昂··廣··榨··醬··通··禿··書··麗··償··蠢··測··?！ぁちぁぬАぁだ琛ぁこぁつ！ぁび凇ぁぱ颉ぁぷ尅ぁぁ]·將1靜1.注2誠文犁獻綜閃述耗··腳··慌··是··占··賴··響··翠··倍··沙··林··侮··跪··藍··今··鉗··鬼··壩··伏··手··望··捷··乘··悲··云··懸··禿··郵··誘··晌··牢·抹··蠟·寶··傲··滿··代··追··惕··真··猜··愧··望··嘴··皂·恥1統(tǒng)1.錢3盟論果文結(jié)削構(gòu)宮··政··輩··褲··泰··蜘··禁··縮··蘿··掉··頑··炕··逐··鎖··斷··拘··席··母··稠··瞞··除··脆··忽··替··唉··辨··上··激··屈··恰··踩·摸··響·于·洽··屆··蘿··包··戶··帖··?！ぁひ獭ぁず埂ぁどぁは仭ぁぜt3筑2頸關(guān)刷于百往貨業(yè)途·墊··碼··嫩··存··滿··填··黑··案··炒··努··瓦··右··獨··久··曬··申··嘆··蕉··醒··騎··學(xué)··號··扛··思··嫂··島··弟··且··油··夠··掩··垂··砌·漫··虹·庭··工··盈··棍··梨··曬··膊··炕··貫·快4井2.案1末百奶貨業(yè)顏的定嶼義申··鞭··坊··昂··亦··建··抵··女··條··字··屋··爸··雁··準··散··渾··犁··貨··織··島··渠··拌··憑··林··兔··姑··皆·酸··弊··豎··渴··粒··慌··蝕··者··武··程··移··范··栗··飲··刊4榮2.播2易百坊貨業(yè)佛的發(fā)頂展歷戚史惑··鑄··咸··京··唇··悔··虜··彎··勻··紋··拐··雞··較··園··采··奴··切·員··兇··斃··慎··陣··畜··講·南·欲··教·恒··島··三··踏··傳··虧··坦··鈔··貧··付··繁··陰··衡··弦4蹄2.客3帽百炭貨業(yè)封的行涼業(yè)特臉點差··劑··橋··騰··放··量··肌··嫂··膊··向·娘··犬··棒··卵··約·泳··慨··獵··允··匠··五··州·隱··鞋··羞··游·營··斜·時··士··鏡·瞎··聰··饅··童··幼··殃··詢··裳··狠··刷··府5哪2.總4紛百形貨業(yè)奔的經(jīng)錦營現(xiàn)虹狀宴··贊··返··帶··腎··瓶··克··碑··水··曠··健·種··君··賓··呢·敗··宿··?！ぁせ汀ぁるU··變··厲··稍··這··裳··帆··姨··摘··戶··荷··軍··草··沈··季··谷··宇··沿··熱··始··翁5詠3暮研銳究的笛范圍妖及研捎究的砌方法擱··您··菜··跟··滋··赴··蘆··姥··誼··?！し小ぁた省ぁちx··豎··遇··纏··掉·字··冠··撒··羨··量··左··賄··蠻··斤··脾··鞭··貓··錄··歲··貓··陷··休··您··挨··額7抽3.閥1演研膠究的北范圍修··娘··顏··升··桂··狹··國··教··輩··褲··春··警··歇··顯··否··偵··購··天··些··慕··鞋··麥··命··維··沖··慣··李·坦··慨··當(dāng)··吩··葵··予··喝··述··越··你··餃··四··法··斗··帆··護·爹7且3.遙2跡因枯子分攻析法炭··聯(lián)··慮··溉··我··焦··翼··吼··站··從··侮··澤··判··鄙··唱··啦··量··列··兆··斜··篇··舌··虜··沾··態(tài)··扒··算··賴··總··傻··嗎··未··為··邁··婦··弓··圍··黨··率··戶··響··霞··減7呼4休實省證分巴析止··浩··疑··村··芳··示··舊··受··焦··售··銜··占··結(jié)··符··郵·濤··谷··淡··談··換··智··胞··筐··訓(xùn)··暖··言·噸·汁··珠··站··搖··招··妙··恰··賭··暈··催··隆··元··壺··糊··對··殊··統(tǒng)··回··留··團8北4.毫1慰指捧標的揀選擇勒和數(shù)辭據(jù)的要來源副··故··腫··狠··寧··惕··星··優(yōu)··冰··涼··倉··閉··木··閉··臘··匠··唉··芳··磨··嘆·具··麗··矩··凍··疊··忽··努··叫··惕··幣··隱··輸··港··逼··醋·篩8李4.爽2僚數(shù)厚據(jù)的傷處理墨··楚··懇··總··蓬··哈··源··句··支··枕··穴··們··向··賺··璃··沉·歡··痰··恢··見··腰··夜·沙··架··犧··礎(chǔ)··酬··糾··舒··遞··續(xù)··插··燥··報··院··時··目··趟··靈··械··剪·櫻··偉··接10爛4.罩3棉可南行性坡檢驗?zāi)恰ぁぁ亍ぁさ巍ぁぬ摇ぁぷ瘛ぁせ蟆ぁび洝ぁだ邸ぁそāぁざぁぱ浮ぁこ恕ぁだΑぁげ隆ぁふ洹ぁにⅰぁせI··電·餡··爸··扮··欲··徒··隸·扇··濾··以··脆·英··暫··淹··沫··遷··眼··予··緒··育··姿··老··征··答··她··碗10察4.篇4鞋因僚子的邪提取桑及命領(lǐng)名床··忠··歌··軟··個··頌··討··痰··與··診··系··憶··元··黃··典··咬·甲··裹··條··瘡··躬··稈·揉·扶··冠··壓··英··勢··鏡··衰··什··益··駛··壁··塵··氧··凍··低··耕·主·苦10蜓4.補5霞計秋算因汽子得屯分及免綜合黎得分瞧··誠··姿··協(xié)··下··頁··遍··塑··們··學(xué)··窮··迅··老··晨··抓··田·臟··淋··佳··迫··鎮(zhèn)··荒··嗚··掌··充··逢··蠻··稍··嫌··獨··久··園··椅··幻··常13菌5旦分堆析評豐價穗··械··唐··稅··街··制··憲··再··皂··努··合··不··漁··慎··蜻··樂··灰··棟··喪··穴·蠢··?！ぁ瘛ぁそ恰ぁさぁぁの獭ぁぞ铡ぁこ薄ど住ぁぴ儭ぁぽ^··飄··速··慢··蠢··船··罪··坦·并··超··尿··塔·饞··必··擴··會·的25然6觸建解議攤··脂··他··漫··頃··羅··譽··屯··攏··璃··躁··量··斃··動··書··款··作··錄··膨··界··邪··狼··還··銳··攔·限··置··喬··沈··椒··給··那··印··喝··椒··問··脖··姓·那··趁··鳴··迎··瑞··糾··情··必·幸··鏡··布29再6.揭1撿盈損利模王式糧··處··牙··認··廣··梳··無··當(dāng)··帖··德··尿··肉··格··噸··斯··缺··籠··朋··且··哀··吼··私··殘··浙··收··尿··約··請··扛··箱··合·援··殖··鍵··奪··孝··蜂··慢··植··濾··匆··遭··炒·初·托29小6.浴2騎連湖鎖經(jīng)傾營跨··擋··界··赤··頁··善··差··翻··柔··惡··包··格··值··盾··嫩··蘇··呢··牧··倡··至··沃··胖··資··默··眠··紅··盼··座··詞··微··拴··岔··塊··享··御··荷··袍··蟲·羨··省··翁··原·掘··設(shè)·脈30訪結(jié)論富··壘··鋪··仇··織··陵··膨··水··掘··往··友··頑··火··烏··閘··上··盆··果··銀··鵲··驅(qū)··冤··留··階··保··爸··世··旁··加··阻··蘋··禁··眾·疼··葬··抹··癥··春·棍··歪··瑞··鐘··附··交··除··測··洪··班··汁·熄·船32才參考鍛文獻藏··攤··文··湖··娘··澆··?！ぁひ觥ぁふぁら]··禾··理··弊··役··邊··童··平··飽··柄··蕉··廟··扇··北··筍··飄··湖··哭··桃··彩··榜··貍··魄··駕··滲··蹦··交··高·神··具··中·嗎··倆··欄··脾··視··娘·紫··原33言致謝劍··甜··織··拋··賣··撐··削··理··均··統(tǒng)··刑··休··本··捧··肌··鏡··革··割··慚··蠻··腳·未··鍋··是··稿··恥··防··主··暑··深··幅··盤··鎮(zhèn)··糟··鈴·發(fā)··站··旨·召34汪1踏引稼言舟自第綁一家秀百貨械業(yè)開市業(yè)以裳來，屢國內(nèi)易外的喘百貨題業(yè)都芽經(jīng)歷滑了風(fēng)蛇風(fēng)雨偷雨的要歷程材。有短過輝李煌的則年代者，薄也有做過低故糜的脾時期巨。目障前百兇貨業(yè)腎的發(fā)伐展狀明況是壺，揭有正越在積段極甘實施菠資本版擴張詳戰(zhàn)略限擴張拔自己隆領(lǐng)土拴的，矛有被餐兼并敏重組尊的，尸有涉姥足其敞他領(lǐng)感域、薦搞多綁元化乎的等升等。剪研究束目前別百貨胳業(yè)的孕經(jīng)營逆業(yè)績殲，可喚以更喘明了釀的看貌出百凳貨行扇業(yè)的船整體條業(yè)績財以及犯在哪何些方輝面的圍改善詠會使甜得百震貨業(yè)野有榮更好蟲的發(fā)貫展。野1.斥1研燃究的拘背景猶和意圍義疫1.醬1.蛛1訓(xùn)研究膽的背挎景地自1蹦85第2年兇世界完上第驗一家胃百貨召店在憶法國歇巴黎扶開業(yè)淺以來廣,渴百貨辮店作貧為一傘種新起型趙的免業(yè)態(tài)捧受到召世界泉各地江消費遵者的房歡迎開。在至我國嬌,剩百貨山業(yè)已趕成為君零售善業(yè)的生重要健組成劉部分痰,乏為滿累足妥居民痕物質(zhì)振文化草的針消費塑需求和、促處進城蔑鄉(xiāng)市網(wǎng)場繁忙榮、運帶動煤就業(yè)江做出列了重擾要秘的糧貢獻寨。改杰革開朋放以漁后國絮內(nèi)零徐售行攔業(yè)發(fā)砍生重忌大變爸化，膏百貨塞業(yè)長濃期形典成的辜優(yōu)勢畫地位柏逐漸堡受到拌威脅對，號有著縫16禍0泡余年簡歷史炒的百經(jīng)貨商茄店，日已經(jīng)晃成為壞它的豐“類學(xué)生笛們崗”痛瓜勿市場腳砧板陡上的意肉。盞百貨析業(yè)的鏈經(jīng)營地面臨盆著極喂大的嬌挑戰(zhàn)射，各穿大百豪貨業(yè)廚開始軟探索村適合至自己敵發(fā)展諷的后方式珍和經(jīng)是營模盲式。桌1.質(zhì)1.觀2披研究傻的意雞義智隨著與我國把證券喝市場非的不宋斷壯勻大，瀉上市蝕公司喂數(shù)量僚的摟不斷牽增加蒙，上慘市公耽司在廊社會貨經(jīng)濟漏活動榜中起備著越懸來越但重要碎的作欣用。壓在百咬貨業(yè)祖近幾背年杏眾多云兼并半合并狼事件傘的情靈形下同，對肥投資錯者糾而言歲，投神資監(jiān)目標紡的選敲擇將羊十分命困難偉。經(jīng)戒營業(yè)攻績是宜上市屠公司竿質(zhì)量誕的核小心，疑它直必接影肉響投秧資者掩投資輕決策撓的風(fēng)慮險大千小以裝及收麻益水民平，遷決定臭證券世市場糊能否瓣健康牲發(fā)展睛。因固此，蠟對上抵市公篩司經(jīng)波營業(yè)雖績和隊綜合曬實力鍬的全光面認趴識，隊對廣隨大投扯資者廈來說輝意義物重大發(fā)。此受外，供通過辮經(jīng)營胖業(yè)績臨的評裳價耳，企碼業(yè)可請以清政楚地謎了解有自身咐經(jīng)營解業(yè)績傅在本財行業(yè)皺中所掌處的船位置胃，這余可以耀對企火業(yè)經(jīng)枯營者蕉起到撲激勵膜和鞭醉策北作用揉。削1.規(guī)2文偵獻綜績述突鑒于狼本文數(shù)的主告要研剖究對熱象是棒百貨農(nóng)業(yè)，復(fù)對于丑百貨悠業(yè)目殼前的色狀況鵲國內(nèi)睜的學(xué)掛者們夜的關(guān)毯注點團和看粒法也扶各有胸所異紀。錢下面屑對相規(guī)關(guān)文下獻的扎內(nèi)容悉進行誼一下撤梳理差：膠李筱陣婧（崖20精11雨）在防文章恩《基殿于因粗子分沫析的漲甘肅嘩省上太市公換司業(yè)美績評羞價及芽對策嗽建議?！分羞|，從龍盈利鼓能力程，償叢債能泰力、付運營住能力忌、成武長能齊力四歉個方渡面，哥選取嘆了捐12崖個具襯有代娛表性妹的指吳標，濁運用多因子愈分析鏈法并困結(jié)合此SP彎SS戶軟件佳，對缺甘肅寶省全浴部上缺市公甲司的建經(jīng)營纖業(yè)績嫁進行機了分犧析，博并在政此基夸礎(chǔ)上申提出臟了相扶關(guān)的福意見射。隸王健柏，王遲曉（懇20喘10呢）在稅其文徑章《搜中國播百貨捧業(yè)自猜營模刮式的簡探索景》中池,顧首先脹介紹迎了現(xiàn)皺階段及聯(lián)營漂模式鑰存在慌的種樸種問閉題鋪,瞇其次泥介紹侵了現(xiàn)群階段晃百貨森業(yè)大枯力推叔行自糠營的紅眾多放困難倘。最著后闡志述了稱自己采的觀脆點：淡雖然示自營聾模式沿存在封眾多洪問題齊，但它對于隊百貨嚷業(yè)來汗說，擱自營揮是一很個發(fā)節(jié)展方詳向，主必須貝朝著蹲這個丟方向挽堅定降不移賞地走甘下去評，并兩提出袋了自摟己的香建議林。件黃國窩雄（仙20撒11時）在濃《漫價談中競國百蝴貨業(yè)役發(fā)展判方式礙的轉(zhuǎn)趕變》塑一文抖中，散從百幸貨業(yè)鋤的定插位與晴定格肆、品忘牌的示引進巧、盈歌利模江式的傅選擇衫、賣辛場的彎空間匹問題洲、細查節(jié)服徑務(wù)、括售后觸服務(wù)車、職猛工素蝶質(zhì)、弊服務(wù)方質(zhì)量四等八砍個方論面，衛(wèi)談了鑄自己杜的觀面點和辱看法恩，并挑說明至中國靜百貨端業(yè)處亭于轉(zhuǎn)喚變、癢提升吉、創(chuàng)預(yù)新和好發(fā)展柳的新走階段豬。軟肖琳鹿（2索01尤1）墳在其舟文章禮中從逆太平擇洋百疲貨離悉京的妄原因濾談起幻，專久家們孩認為炸太平任洋百按貨離逮京的舟原因舍是選姿址的莫問題慶，而炊太平捆洋自拐己的駝解釋頌是占“乓房租壟大漲論是核俊心因市素煎”扮。但秀是太京平洋廁并非玉個案備，我絡(luò)國百誦貨業(yè)蓬一般宜采取骨的是太整租澡物業(yè)討模式冒，在獄物業(yè)西租金晝等經(jīng)攝營成溉本飛哪漲的足情況貴下，給即使草國內(nèi)礎(chǔ)優(yōu)質(zhì)停百貨她凈利刪潤也化普遍規(guī)不高既。在牛業(yè)界活看來高，轉(zhuǎn)漿型購鎮(zhèn)物中催心能敏擺脫極這一明困境示，因承此各罩家百而貨競煮相向木購物軟中心畝轉(zhuǎn)型線。但肥是兩胞種形文態(tài)并軌不一練樣，搏購物騰中心旺正處杠于成辜長期航，有酸眾多租問題燦的制診約，倍其同跑質(zhì)化巾現(xiàn)象藥有目慣共睹嫩。同疫質(zhì)化孔百貨謹競爭贈的怪慕圈也饑已很乖久了蔑，但掉鮮有供突圍妻者，扛主要簡問題招在盈秩利模傘式上溉，目室前已們有開脹始探濱索轉(zhuǎn)淚型的散。雖成然企直業(yè)的磨壓力姜很大員，但欠王府南井轉(zhuǎn)劑型自檢營這廢一大規(guī)膽舉移措對老中國殼百貨贈未來薄的發(fā)縮展起庫到了秀良好疼的帶勇動作綠用。崗此外礎(chǔ)零售鵝業(yè)通神過規(guī)剝模的針發(fā)展爐和擴剛張增歲強競何爭力更變得妄越發(fā)芝迫切槽，零舅售業(yè)介間的烤聯(lián)合雜、兼頂并、膊重組尼活動例也將界加快達。濱唐朝竊訊（構(gòu)20雨11葵）在熟《基訂于業(yè)剖態(tài)變智異視巖角的睬我國賠百貨傘業(yè)盈肯利模斷式思鞏考》畢一文悼中，銳用數(shù)引字說污明了營聯(lián)營島收入激在百割貨店通總收扇入中法所占宋比重廈呈逐畫年遞脊增的英態(tài)勢塌。在借這樣失的模凝式下利：經(jīng)贈營穩(wěn)測定、道經(jīng)營盆風(fēng)險秋低，站但是齊導(dǎo)致鎮(zhèn)“蜻千店候一面撲”纏的現(xiàn)閱象，吳加劇臥了生掃存風(fēng)投險。瘋文章貍從聯(lián)抹營模緊式下屠百貨儉店的毀業(yè)態(tài)嶼結(jié)構(gòu)陸、利大潤來烏源、綠盈利斥能力燕、運銳營潛比力四棚個方鐮面進嗎行了問分析泄。以找此可殿見聯(lián)即營模型式的駛種種血不利牢，且挎在聯(lián)們營模奔式下職百貨印店的撐眾多速功能煎弱化夕，因片此需遵要向捷自營門模式摔轉(zhuǎn)變晚，作說者也虹為此劑提出具了相棉關(guān)建典議。信在2億01席1年除《中射國化腎妝品利》第紛八期潮的文蜂章《賺百貨漫行業(yè)身整合掉加快準營陣銷模嘩式不花斷創(chuàng)怒新旱》中忘不僅拍提到億20顫10能年幾推大百蠅貨行廟業(yè)的葉兼并須重組悶事件隙，且寧簡述徹了百懲貨業(yè)輩當(dāng)前餡的發(fā)畜展環(huán)貸境：廉外資爽的擴非張、煩多元膨化細膨分、斑行業(yè)總整合堆不斷役、新妻型消搞費渠孕道的卻挑戰(zhàn)悉，在擱這種拖種情蛛況下垂百貨孫業(yè)積扛極應(yīng)郵對，題作者宴據(jù)此倚提出塘了自粱己的常觀點紫和意釣見。雖周丹叔（2爺01籠0）辟在其持文章調(diào)開篇天中簡欠述了禽在重知慶國桿資委軋的積餓極推肢動下慰，重酸慶百疑貨吞顯下新達世紀蠟百貨嶼的事殘件，順基于明此事界件，搏業(yè)內(nèi)稿專家橫認為存百貨寨業(yè)貫規(guī)穿全稠年的高熱點癢應(yīng)為牛“駝并購表重組潛，上假市融會資，肝戰(zhàn)略相布局曲”每。作痕者在略文中怒敘述賣了幾類大并意購重竿組、澡融資規(guī)、戰(zhàn)框略布扯局的肥事件啊：友互誼股暗份子傷公司滋聯(lián)華窮超市盆收購潮百聯(lián)徐集團膝及其椒持有宅的華猜聯(lián)超倆市1筒00降%的藥股權(quán)榮；廣須百全幟國撒鼓網(wǎng)，市在0周9年虜連開尸四店景，連助簽六涼大門碧面，賽并購編家批發(fā)蠅公司塔，收鮮購新再大新店，廣莊百的倦總裁斯還表御示：三未來典幾年圾廣百允股份趕將持畢續(xù)以博至少洲2-淺3家蠟新分行店的士速度列擴張舌；重派百如仰愿收肚購新杰世紀查；天功虹商披場二潮次I壁PO丘募資謙求發(fā)嬸展；雹王府返井百肯貨加曾快全征國戰(zhàn)倡略布盆局。謙唐正敲榮，丈寧斌變(2伍01佩0)鋒在文瞇中詳默細介冤紹了圣百貨坡業(yè)發(fā)涼展的鹽歷史怪，并究給出鼻了百央貨業(yè)母的定鞋義和海分類繞。在包了解浙了各砌家理底論和手觀點吵的基巨礎(chǔ)上妻闡述雞了自理己的嬸觀點的：百桿貨業(yè)虛發(fā)展命理論換研究續(xù)的不嬌足及扇未來駛的展撐望?？瘏墙ń?jīng)國(府20枝10厚)所偵寫文凝章《懇20壞10方年百座貨業(yè)葉發(fā)展巡趨勢懼》分紋為三附大板汁塊，耽第一名塊介絲紹百米貨業(yè)閱及在蔑原來淘百貨罵業(yè)的漂基礎(chǔ)仔上演算化出配的各沉種新宗的業(yè)俯態(tài)。拆第二雀塊經(jīng)塊分析浴得出別：2棗01嘴0年棗百貨遺業(yè)回籠歸黃殺金發(fā)粉展周古期軌還道。窄第三挎塊由拌影響委我國疾百貨耗業(yè)發(fā)織展的鹿因素害到百泛貨業(yè)付現(xiàn)在烘地域桑上的型發(fā)展笛特征葡，由腫此得徑出2聾01啦0年坦正站雷在新講的起癥點上能，證獸明第劣二塊鉗的論塌述。因1.稅3性論文蹤結(jié)構(gòu)曲本文映采用做因子趟分析遭法對占32帖家百避貨企呈業(yè)五段年的顯財務(wù)賣數(shù)據(jù)撐進行還分析夜評價全，并域在此潔基礎(chǔ)閣上給猛出一拘定的隨建議盒，其斬結(jié)構(gòu)育安排棒如下到：樂第一功部分弄為引譯言。畢主要掘介紹拆了研奉究的擁背景咱，研卷究的摧意義閥，文窯章的練結(jié)構(gòu)帖及對瞇主要芹文獻獲進行咽了分到析。木第二造部分半是關(guān)單于百頂貨業(yè)滋的綜淘述。厲介紹枕了百嶄貨業(yè)村的定搜義、柳發(fā)展害歷史品、行羞業(yè)特活點以洗及現(xiàn)搭階段翼經(jīng)營脅現(xiàn)狀濫的綜風(fēng)述和沾分析獨，這煩個部葛分是服本文仁研究誼的整酸個背義景信丙息。組其后刷的內(nèi)罰容都艘是基黑于此鏡背景阿，目嫩的是聽為了嘴分析乘現(xiàn)階聽段百臟貨業(yè)蕩的業(yè)槐績，角并依棕據(jù)分童析結(jié)肌果提威出改翅進的白建議甚。顛第三琴部分丈是有押關(guān)研肚究范擋圍和津研究櫻方法蓄的。龍主要給介紹裕了因刑子分鑄析法叫及其稠思路漁和其伍用于吼業(yè)績挖評價度的優(yōu)家勢。海第四都部分致是實濾證分貨析。棄這部擔(dān)分主顯要利夠用因歇子分持析法阿對百議貨業(yè)幸五年察的財部務(wù)數(shù)毅據(jù)進蘋行了形整體棒的分尾析。據(jù)第五傭部分賄分析椒評價厭，是置對實靈證分晴析結(jié)壞果進近行分歲析和昏評價涉。疤第六贊部分挖是建剖議，登在第禍五部巧分分引析評狗價的烤基礎(chǔ)坦上，宅就如泊何提詢高百廉貨業(yè)任的綜孝合業(yè)界績壓,筆奸者從托盈利恰模式久和連虹鎖經(jīng)當(dāng)營兩旱方面葛給出裝了自爪己的襪建議抓。犬第七緣部分剖是本爭文的艱結(jié)論果。主考要對退本文勵的研消究進利行了片一定秧的總港結(jié)。葉2.規(guī)關(guān)于葉百貨巧業(yè)丙2.陰1百嶺貨業(yè)勵的定悠義培百貨劇業(yè)是室經(jīng)營戀包括偉服裝率、家夠電、駱日用澆品、娘飾品三等眾匹多商宣品，上在一光個大嬸型建六筑物譯內(nèi)同奇商品蠟部類班設(shè)銷抖售區(qū)儀，實核行統(tǒng)憂一管習(xí)理，止?jié)M足牙顧客鬼對商飾品多天樣化緒選擇霜需求卵的零振售業(yè)乖態(tài)。劑蠢曾美國們商務(wù)防部對架百貨懇商店江的定濟義為誕：年反銷售潤額5楚00評萬美忌元以漏上，蓄經(jīng)營轟各種績服裝影、紡毫織品耕、家報庭用紡品、嚇家具打、電醬器等量，其蝕中服令裝和辮紡織螞品的旋銷售焰額至鈴少為早總額鼻的2箭0％冬以上確的零吼售商往店。稈法國騰對于屆百貨宵商店連的定朗義為元：在行一個劫建筑品物中斗心擁碎有銷松售面擴積至坡少為綁25振00貫平方號米懂，至玩少1遍0個繁商品立部，慘且每犬個商初品部粉都可老以成拼為一蘆個專卸業(yè)商仙店，屢?guī)缀跽谔峁﹤}所有毒消費接品的疤零售牢業(yè)態(tài)累。誦日本察對百驕貨商肌店的語定義客為：舌百貨胡商店間是經(jīng)由營食世品、座服裝巧、家誕庭用短品等情商品逼的綜蟲合大柴型零倡售店蔑，且陽經(jīng)營概的衣眨、食句、住繼各種們商品廈比重貍應(yīng)在射10影％～墳20情％之紹間，扭其銷勝售方短式以售面對蛾面銷糾售方叼式為違主，粘營業(yè)史面積乒平均裙在辮16挖00逆0平佩方米覺，從性業(yè)人融員應(yīng)筋在5舟0人煮以上甚。淹2.歌2百相貨業(yè)寇的發(fā)正展歷減史暈百貨題作為嶺現(xiàn)代渠零售呈革命俘的標辰志，稅誕生元至今著已有任一百粗多年樓歷史貧，在遙我國謎也有玉九十去多年與歷史零：1職91謠7年院10闖月，煩第一蠅家中截國人鍛開設(shè)存的現(xiàn)誤代百皺貨冰“喪先施鄙公司豈”遼在上物海南賠京路爽開業(yè)辦，樓腐頂上毫的鐘姿和漂耍亮的證霓虹穿燈吸均引著授蜂擁深而來駁的人昌們粗……趨先施妻公司惹是第風(fēng)一家疏由中匪國人積開辦去和經(jīng)蓮營的針現(xiàn)代稿化百掛貨公完司，匯它改時變了黨討價奧還價謹?shù)牧?xí)域慣，波開了據(jù)不二者價的差先例凳，它子還破黨天荒億地雇搭傭了坊女售租貨員粒，先膠施公憶司樓末上還反有上難海最截早的尼屋頂廉花園社和游援藝場舒，曾壯吸引智了無禮數(shù)上蠶海市恥民橋。境在新砌中國隱成立攤初期震的計別劃經(jīng)竭濟時悉期，遵百貨景業(yè)主傻要起紙到的總是補沾缺計酬劃，扔供應(yīng)溪商品節(jié)的作熟用。餃改革姥開放莊30舟年是熟我國寇經(jīng)濟撓騰飛朱發(fā)展年的重瓦要時鈔期，諒也是債中國攪百貨寨業(yè)發(fā)紹展的奉黃金宏時期贏——秘店面鳴數(shù)量存的大鼓幅增弟加，伙規(guī)模晝擴大凝,先撿進理渡念和麻現(xiàn)代驚管理寸模式乘的引墊進等旬等。凡以2允0世叼紀9挑0年仙代中切期為部分水耕嶺，修在以艦后超肚市、典便利來店、腐專賣現(xiàn)店等暢各種抗業(yè)態(tài)垃紛紛你進入耐中國賄市場晨，市紀場競撈爭加商劇，柿嚴重送沖擊述和擠蠢壓了娛百貨絨業(yè)，郊市場檔的供摸求關(guān)宴系也打發(fā)生翻了根眠本的稅變化瑞：從已原來盆的賣管方市寄場轉(zhuǎn)深變?yōu)榈寿I方蠟市場慢，許脹多的巴商品午出現(xiàn)劉了滯紙銷的往狀況探。超屑市以耳購物歸便利爪，價粱格低矮廉，悔質(zhì)量術(shù)過硬孟逐漸質(zhì)被消女費者張所青仰睞。暖許多常生活宗必需兵品和俊工業(yè)捐商品謝紛紛證退出依了營苗業(yè)柜料臺，葵而像巖家電瀉、家嚷具、古五金包等產(chǎn)熄品也寶讓專簽賣店己搶走染了大堤部分泡份額攤。這責(zé)個時弦期的蓬百貨喝業(yè)整阿體業(yè)兄績大變幅下鴿滑，燦生存到空間貧極大樸程度列的被圣壓縮腳，顧皂客嚴常重分麥流。意隨后鐘百貨溪業(yè)進搶入戰(zhàn)驅(qū)略調(diào)庭整和睛經(jīng)營夠轉(zhuǎn)型研期，潑百貨不店的揮硬件扭環(huán)境失得到冠顯著享改善倘，商尾品檔必次大躁大提株高?；ㄒ恍┒儇浥沤?jīng)營荷效益袋逐漸獎轉(zhuǎn)好蜜，發(fā)闊展勢放頭強就勁。燈現(xiàn)階掏段，惑在多起種業(yè)坑態(tài)發(fā)閑展的紛沖擊某下，巧加上恩大批拾百貨仔公司宰采用迎了聯(lián)業(yè)營的白方式肉開展欺百貨瘋業(yè)態(tài)坐運作診，在鵲聯(lián)營眼模式輪下談雖援降低菠了經(jīng)吐營風(fēng)咬險，窮庫存乖風(fēng)險香，運檢營成貫本，冰人員辣費用芒等但把是導(dǎo)秧致核脫心技慚術(shù)功席能弱征化，鐘綜合逗經(jīng)營費優(yōu)勢滔受到殼沖擊誘等，齊更糟巡的是砌現(xiàn)代憐百貨月業(yè)的辦同質(zhì)巖化競俱爭愈摔來愈量濃郁渴。梅2.摔3百用貨業(yè)弊的行腎業(yè)特艦點符在百廊貨業(yè)勒的定洞義中謹，百望貨店游業(yè)的米經(jīng)營夏范圍站包括農(nóng)服裝藝、家會電、助日用盼品、摘飾品艇等眾告多種木類商促品，患但是忽在改林革開較放以鹽后，形國內(nèi)所零售弦業(yè)發(fā)惡生了蒸重大柴變化吳，百鉤貨業(yè)害長期男以來祖形成窩的優(yōu)憲勢地蠢位逐冠漸受糊到威戚脅，鵝主要約表現(xiàn)身在業(yè)扁態(tài)形爽式多漆樣化漫，超督市、清專賣嘩店、燃便利簽店等拔多種德業(yè)態(tài)這登陸洪零售軋業(yè)，譽消費閑者的賠消費鋸觀念鬧也發(fā)疏生了柄改變趕，導(dǎo)碎致很決多商沸品從棵百貨耗店退盜出?？诹硗饽钣捎谌畟鹘y(tǒng)國大型透綜合耳百貨料商店遼經(jīng)過請近幾蒼十年耐發(fā)展你，挺目前爽已處孔于飽類和和姓分化踏狀態(tài)般，因討此出庸現(xiàn)許陡多新虎興百領(lǐng)貨業(yè)后態(tài)店街和大魚型購許物中稍心。晌現(xiàn)階舟段百杯貨業(yè)丈的行鍬業(yè)特描點為縮：謙（1飽）經(jīng)辰營面乒積大妄小不疲等；渴（2喬）目氧標以頑追求袍品位疏和時繩尚的繡顧客棋為主壺；（動3）栽經(jīng)營宵模式探以聯(lián)抬營為睡主自惜營為摸輔，閑導(dǎo)致童同質(zhì)驚化現(xiàn)修象嚴貪重；平（4善）采永用以祖貨架循和展級位并撫存的派開放混模式娘；（府5）否經(jīng)營域品種黨上是慕以服弱裝化陶妝品鄉(xiāng)為主駱的局鳥部商費品經(jīng)泳營；濕（6日）業(yè)芽態(tài)多堪樣化氏；（喚7）煮注重滾服務(wù)塘，銷貝售，厲餐飲憤，娛進樂休嘩閑等枕協(xié)同疫發(fā)展棋；（連8）錫信息樸化程炮度較單高蝕2.沉4百錫貨業(yè)愁的經(jīng)望營現(xiàn)底狀悟心自中咳國加惜入W屢TO末以來飾，中聲國關(guān)云稅逐隔年降厘低，毀20獲04騙年1尚2月喘零售進業(yè)全燭面對眾外投夾資開法放，拴像沃庫爾瑪披、家片樂福箏、太萍平洋掛等擁益有雄染厚資振金的飽零售掏巨頭尋開始明加快奏了進抗入譜中國誰市場捷的趨步伐訴，紛幸紛注祝資搶田占地捎盤，草這也端促進皺了多陰業(yè)態(tài)勻發(fā)展落，蘋超市俯、專唱賣店介、購適物中瞇心、菌工廠急直銷淡中心任、網(wǎng)親上商肯店等變新業(yè)祖態(tài)紛柏紛涌比現(xiàn)，棕這些蹈新的三業(yè)態(tài)何由于駕其購皇物的婚便利圣性，卸或價搜格低切廉，湊或質(zhì)其量過項硬，曬或更合時尚簡化，僵或價滴格的劣統(tǒng)一卻性等尖特點隸，使坑人們她購物犯有了羊更多前的選澤擇。筋這便拔是現(xiàn)孕階段阿百貨朝業(yè)經(jīng)憑營中材面臨知的狀熄況之添一：肚各業(yè)琴態(tài)對旗百貨忙業(yè)的慕擠壓穩(wěn)。腿鑒于造此，膀為了據(jù)提升腐經(jīng)營后效益圈，現(xiàn)宵階段騎百貨筐業(yè)紛件紛向拋多元知化發(fā)異展，危如：搜向購閥物中烏心轉(zhuǎn)預(yù)型，接觸網(wǎng)蝴電子徐商務(wù)寨，開稈始涉沃足大立型商鳳業(yè)綜娘合體曉和社福區(qū)商手業(yè)中陸心等站商業(yè)速地產(chǎn)底領(lǐng)域肚。為暴了適丹應(yīng)消厚費者選的層丈次出布現(xiàn)很鼻多像售高檔漸百貨瘡、時戰(zhàn)尚百辮貨、衫折扣輸百貨冤等的餐百貨怎店類盈型。滴在此托重點奇介紹中下百甲貨業(yè)閥的彎經(jīng)營槳模式悶?，F(xiàn)餐階段憤各大已百貨律店大晚多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金流夜量X湯21功經(jīng)營辰現(xiàn)金綁凈流焦量/秀總股經(jīng)本裹正向律指標司現(xiàn)金炒流量沫比率萌X2辦2滅經(jīng)營仁現(xiàn)金恨凈流誘量/注流動讀負債區(qū)正向文指標贏4.朵1.哥2治數(shù)據(jù)累的來跳源誦本文縣原始驚數(shù)據(jù)褲摘自難深滬謙兩市蘇所披衡露的腐百貨診業(yè)3臨2家注公司凍20建07員年至只20叢11梢年胳5年摘的年照報中姑，湊所有系指標肉數(shù)據(jù)黨均由埋ex館ce國l抄計算畢得來挑。文篇中相揮關(guān)數(shù)賤據(jù)的軍處理航及檢眉驗均節(jié)采用珍SP啟SS謙統(tǒng)計冠軟件里進行芬。戲4.開2數(shù)澤據(jù)的爐處理堡由于棚所選亮取的捏原始晨數(shù)據(jù)法性質(zhì)匪有所猛差別終，種對不鐵同的信指標削要進置行趨鉤同化姜處理紗，嗽即將脫逆指信標和征適度辛指標裙轉(zhuǎn)化贈為正娃指標肌，這末個過蜜程稱宮為指查標的憑正向鋤化。金處理潮的方臺法獄：橡Y=憤1/捉(己1+域︱X賢-K宴︱)罷其中蔑，Y尾為正栗向化跪后的塔指標猴，X鼻為原凈始指呼標，該K為慨指標潛的適獨度值荷。維本文們所選斤的方22幼個指朋標中敢除了六資產(chǎn)匠負債絡(luò)率、剖流動辰比率夜、池速動現(xiàn)比率蜘三個俯指標黃外，澇其他稈指標砍都屬引于正查向指澡標。輕因此悄在分偵析前稍應(yīng)先藝對這錫3個陰指標錯進行修趨同麗化處無理。限一般總認為濤資產(chǎn)泛負債衣率的蹄適度彼值為典0.兇5，藍流動極比率咳適度改值為遠2，貧速動改比率牛適度緞值為川1。項另外篇，本近文選策取的挎各樣娃本指綢標數(shù)恒值往秀往具威有不背同的叔量綱逼，指凈標的訪數(shù)值握大小門也有爐較大寧的差善異，惕各指裝標的幼優(yōu)劣弟標準揀也不損盡相色同，叛為了煩消除霉各指鉆標之早間的乖量綱腫影響侮，在昏趨同馬化后亞，我慎們對滑所有嘉樣本朗原始哄指標殖進行腸了無挽量綱設(shè)化處片理。普所謂淡無量屢綱化淡，即互對評萬價指抖標標漫準化腎處理燦，通察過一碼定的肥數(shù)學(xué)娛變換羽來消豬除指嗚標量著綱的籮影響辯，把持數(shù)值元、單姿位有藍差異剛的指列標轉(zhuǎn)渴化為融可以款進行省統(tǒng)一趕比較但的相歌對數(shù)耕量化婦值。瑞標準堆化處鵲理的矮方法補很多制，目漂前普性遍選舉用的霞是S斗PS薄S統(tǒng)淘計軟座件提還供的作z窩—渡Sc尼or唉e數(shù)匹據(jù)標慮準化煉法。軌4.傻3可準行性渡檢驗踐根據(jù)叮指標罰體系四的K國MO設(shè)檢驗穩(wěn)與B細ar頑tl努et捕球體鞭檢驗杏結(jié)果狠（愈見表籍2何）哀，可膛知K窯MO峽的值助為0宮.6蹈87那根據(jù)蹦統(tǒng)計壞學(xué)家倒Ka豆is枕er越給出馬的標襲準，察KM脾O取描值大艙于0特.5雄適合哈因子他分析殺；又測根據(jù)愈Ba難rt托l(wèi)e役tt折球農(nóng)體檢暮驗給朋出的竹相伴鄉(xiāng)概率律為0存.0健00維，小司于顯桶著性曲水平能0.飛01眠。因饑此拒異絕B圍ar皮tl促et豬球體號檢驗摘的零粉假設(shè)展，認藏為指估標體倘系適酬合因陳子分犯析。騰轉(zhuǎn)表基4.鼻2刪與KM損O和球Ba月rt肥le三tt黑檢驗農(nóng)結(jié)果迷KM襪O姿和瞞B稅ar閘tl驚et乎t攀的檢筋驗訊取樣倡足夠授度的申Ka譯is回er揪-M街ey鹿er搖-O惡lk嘴in斥度量用.6趟87法Ba慮rt搖le效tt撇的球艙形度衣檢驗劇近似疤卡方憤22鋒67鴿.你04倘3亂df沸23晝1偽Si京g.始.0紡00肯4.刪4因亭子的述提取掉及命快名巷應(yīng)用由多元旁統(tǒng)計期軟件奧對標棋準化降后的凝數(shù)據(jù)草進行庸了因掩子分答析，晝用主致成分漆法提圾取公收因子固，主細成分本的選萍取以吳特征擁值大姿于1經(jīng)為原拴則，瘦求出好最大寶方差搏正交短旋轉(zhuǎn)囑矩陣眾、特旁征值季、累娃計貢礦獻率它，見訂表重4.泉3。趕從表閱4.情3可鑄以看星出，驅(qū)9個邁公因嚇子的孩累積脅方差魚貢獻屢率達傻到了池80循.座71霞2錫%，暗顯然言，這鼻9個屋主因印子能哪解釋貼原有快22鵲個評章價指田標8能0.根71惜2凍%的囑方差罩，也示就是鎮(zhèn)說這食9個現(xiàn)因子擔(dān)基本撫反映朽了原膝變量鞋的絕窮大部指分信樹息。泉因此讓，可準以把習(xí)它們菊作為黑評價煮百貨樹業(yè)上巷市公略司業(yè)略績評紋價的輩主因拿子。度由于歸直接脫得出鉛的因汗子載沾荷矩命陣的連公因火子含創(chuàng)義較輔為模有糊，勝因此氧采用幟因子草旋轉(zhuǎn)難的方輕法，屈使因碰子載執(zhí)荷兩償極分瓣化，蘭要么欠接近納于0郊，要握么接培近于魚I，鐮來減蹈少對窄因子葬命名扁的主虜觀性嗎，使輝得旋連轉(zhuǎn)后路的因悅子往徐往具肉有更攪鮮明春的實單際意石義，凍從而具更容斥易解握釋。笑采取均最大疊方差梯法進玉行因練子旋路轉(zhuǎn)，券得到孤旋轉(zhuǎn)判后的片因子概載荷馳矩陣慧（表達4濟.4晉）毀袋客惹表微4.提3脫解陷釋的短總方總差薯成份籌初始導(dǎo)特征碼值池提取投平方浪和載同入膜旋轉(zhuǎn)毯平方錫和載僅入探合計醫(yī)方差璃的榮%用累積顯%僵合計潔方差幣的奉%報累積條%撕合計酒方差襪的戀%醫(yī)累積傲%截1脆4.略94四7刷22撥.4墾87則22挨.4迫87食4.扔94借7求22橋.4炮87傾22器.4艙87留3.婦28捏0城1廊4.撿90鏈7慢14慰.9節(jié)07貿(mào)2委3.撈22燥9銜14潮.6鎖78福37巴.1抗64樂3.筑22真9梯14稀.6亭78淹37專.1嘴64億2.唯49唐4呆11止.3萌37棄26庫.2見44在3兵2.必16廉8擊9.毒85蕩7救47氏.0價21禁2.繪16雪8節(jié)9.蠶85義7頭47隆.0水21嗓2.攀38對2拌10房.8頸25俊37蘆.0其69層4博1.共90派3失8.撓65黃0勢55喇.6自71茶1.悔90咐3凍8.烤65煙0葡55闖.6擁71俯2.擋20梯3膏10賤.0嚼14針47溝.0仿83而5擴1.敲27蘿4獻5.絡(luò)79形2饅61起.4蝕63算1.建27督4銅5.刪79卷2請61指.4盲63哈1.杠88廁4晝8.劣56叢4球55允.6洞47濃6前1.溉12資7匹5.渴12朱2豆66備.5它85硬1.遙12帶7忽5.啦12百2插66易.5紡85燦1.轟87什7侮8.鐘53四0澇64夫.1凳77桌7娘1.捐07確4贊4.問88皇3碼71令.4膊68使1.白07坐4仰4.抽88會3怒71摟.4攀68堂1.散48犯3維6.諷73尊9崗70英.9鄉(xiāng)16姥8違1.犬02軟4胖4.欣65稅3欺76窄.1喚21傳1.圓02脅4潮4.訴65散3誰76繼.1代21賺1.艘08交7肥4.欲94種1廉75歇.8鍬57蝶9咽1.境01舍0佩4.盒59緣2丑80責(zé).7漁12悔1.攀01應(yīng)0搶4.俘59符2賽80蔬.7念12獻1.法06三8虎4.史85蘭5胳80溝.7網(wǎng)12搖10循.8忌92秘4.盾05催6想84辛.7拳68縫11織.7謊15浩3.陡25鬧1陷88放.0比19疤12刷.5困49掛2.事49迎5鉤90歇.5避14樂13善.4況92珍2.票23機6亡92愈.7淘50醫(yī)14矩.4狗74孝2.術(shù)15反4盡94趴.9味03胞15鼓.2曬76授1.術(shù)25進5長96逢.1驗58巡16稿.1獲97譽.8爸94既97場.0脆52寸17敬.1少60壤.7認28離97賓.7流80暑18闖.1巾53莊.6畏96賴98酸.4級76吳19飲.1星29催.5戀89帶99早.0弄65巧20惱.0底97鳳.4紗41禁99鑰.5鼓06酷21壩.0親84桶.3者83凳99貿(mào).8軌88諷22系.0撈25復(fù).1桑12賓10虧0.禁00偉0窄提取牲方法賢：主始成份劃分析句。腎表圣4.曬4臂旋擇轉(zhuǎn)成微份矩晶陣速成份慢1瘡2拍3勇4浸5贏6監(jiān)7會8頭9政總資苗產(chǎn)報箭酬率疑.8押37瞎.2輕45津-.派03碧7暴.3益54孔.1犁39限.0胖48話.0墓04物.0駛70童-.摔05因8伍總資析產(chǎn)凈辨利潤寒率曬.7各83么.2馳71貝-.貌04示7井.4殘35賣.1風(fēng)91錄.1酬11申.0版68挨.0末60卻-.留05懸1臣凈資筐產(chǎn)報欄酬率載.7遇64踢-.遺27似8盾.0氏40喪.3暈50紗.0轎00抬-.駁01棒9檔.1姜71套-.球00支3哀-.的08鐘1顫核心勺利潤娃率緞.6撲44妻-.而00吩9票.2尼18泡-.戰(zhàn)17岸6煌.0擋07誠.旦04權(quán)3挪.1度62加-.肚14才5插.0礎(chǔ)82托股東文權(quán)益鹿比率碎-.神01賄5宿.9垃46遷-.已06這8微.0黑61財.0如78哪-.蹦03鴉3窗-.詢11犧0田.0愿21塑.0掏29懂資產(chǎn)爭負債曉率間-.急05貌8社-.炕92塑0收.0召46耗-.粘04么0笨-.見13道2降.1朽74垃.0清28抓.0字12糕.0佛00侵存貨惠周轉(zhuǎn)凡率膜.3朵27額.4箏81趟-.唱04玻3魯-.昆12菜7體-.毫22越6烈.1鬧87南-.訂26叨8愿.1別22受.3敬57浪現(xiàn)金悲流量耳比率埋.2嫩37蝶.1瀉04撞.9瞇01京-.貸07追4譯-.制01杜2逝.0蒼95值.0巨06域.0劃41營-.呢01腥1隱經(jīng)營送現(xiàn)金遠凈流協(xié)量對致凈利蜘潤的哪比率確-.船11礙0奉-.專18幅8列.8重34痕.1洲31路.0濤93樓-.束07皂6確-.芽13企4罪.0就51忌.1坑29箭每股線經(jīng)營束性現(xiàn)雀金流疲量烘.0柏40竿-.裝10策7淹.7肅90懇.0腦28卵-.耗07括4甲.4蔽27申.2痰33門-.車05法7候-.柏06匆9命稅前賣利潤和增長謊率濃.1粉17叨-.只11統(tǒng)5烈.1頑21水.8齒12盤.0鉤37遷.1嫌08唉-.疤07藥7欲.0諷87餃.0容81披凈利跑潤增摘長率李.2坊04抖.1屑05慌-.待01茄4拴.7痰73期-.召00咳9功.1壽08明.1索48絞-.堵00躁8沫.0爪12歇營業(yè)保利潤易率挽.4壘46妹.3搏17童-.啄15尤6隔.5戰(zhàn)83編-.刺10運9伸-.奮19憐0陰.2隙09屆-.療24較9玩-.理14仇9圓速動渾比率扇.1物48非.0溫33樓-.蜻04禍1喊.0庸62彈.9請00泥.0遞17章.1概62貌-.羞06潤4商-.領(lǐng)07躁5酒流動熊比率籠.0詳45毯.1屢24軋.0帥58住-.蜂05湖1舒.8規(guī)91化.1宵82白-.絲03攀8界.0沃66債.0發(fā)56陣每股追凈資掩產(chǎn)穿-.貓08硬9惕-.劑06趨7剩.1抹55孟.1碌42性.0門79碧.8槳60棕.1加70棉-.艘13寬1栗-.莖09科3宴總資夢產(chǎn)周紅轉(zhuǎn)率溉.3類84射-.串17唱3慰.1幸21心-.庭05歌2染.2旦07春.6勁07劍-.撒09芝4束.4震18獲.1區(qū)20各基本閉每股哪收益南.5菜38乞-.煎07酒9奸.0槐61嫂.2迷26督.2討32鉗.5聚88圍.2絡(luò)32竿-.僅05處8止-.攝11圣4燙股東煉權(quán)益虜增長吩率就.1墾82袖-.遵00衰9仇.1甲85濟.0浮80會.0盈23布.0娛78潤.7靜73除.1勤34泰-.她01控6騾總資述產(chǎn)增扯長率列.1躍36物-.叼25擦7政-.畢25取5執(zhí).0閃43欄.1來35耗.1貝77妄.6壘66闊.0五66可.1何16樣主營額業(yè)務(wù)屈收入舊增長與率罵-.蹲07樹7剛.0絞50挺.0僻20鋸.0運35域-.道02僚3拉-.陷06爆4孕.1夜72眉.8打56倡-.革08渴8爭應(yīng)收須賬款警周轉(zhuǎn)證率希-.暴07章9胳.0演46弓.0鏟53縫.0促59蛾-.悔00枝1晶-.優(yōu)0橫89網(wǎng).0聽73俘-.臉08座5舌.8匹97列提取夸方法睡:么主成愈分分通析法腐。貸旋轉(zhuǎn)袖法幼:診具有凳K翠ai鑰se芹r鏡標準引化的鐘正交雪旋轉(zhuǎn)寒法。燙a.鴉如旋轉(zhuǎn)手在飾1發(fā)0麗次迭章代后糠收斂堪。雖從表桂4.曬4可貼以看啦出，刮在主狂因子蹲F1姻，中栗，系孔數(shù)絕如對值會比較鳳大的寬有總佩資產(chǎn)蚊報酬褲率、老總資蜻產(chǎn)凈丘利潤暖率、土凈資戶產(chǎn)報周酬率觸及核巾心利福潤率尤，反昏映的吵是公繩司的牽盈利泛能力像，定她義為液“紛盈利險因子倒”魚。餡在渡主因火子F版2，嚴中，識系數(shù)東絕對兩值比典較大弱的有婆股東桑權(quán)益雜比率娛、資物產(chǎn)負椒債率奮和存喊貨周但轉(zhuǎn)率穗，反容映的欲是公兔司的競償債駛能力始和砌企業(yè)芝的銷數(shù)售廊能力迎，定辱義為蛙“用償債綢因子時”惠。券在江主因則子F瓣3，盞中，謊系數(shù)朝絕對腹值比尋較大韻的有慘現(xiàn)金已流量匆比率咽、每校股經(jīng)尖營性視現(xiàn)金罰流量重和經(jīng)舊營現(xiàn)寒金凈揉流量宗對凈挪利潤術(shù)的比賭率，召反映茫的是疾公司鑒的現(xiàn)撲金流陜量念情況錯，定饞義為受“單現(xiàn)金沾流量吃因子墳”戰(zhàn)。哈在弄主因謙子F誓4中陰，系襲數(shù)絕絮對值脫比較嚴大的展有稅價前利宅潤增拿長率被、凈芬利潤載增長姥率和卷營業(yè)移利潤器率，串反映偵的是鄭公司著的利請潤增址長能喇力和擇企業(yè)玩的競供爭代能力料、發(fā)授展?jié)摬[力食，定土義為霜“工發(fā)展眨因子庭”丘。虛在廣主因猶子F鎖5，代中，黨系數(shù)絹絕對竹值比桶較大握的有倆流動晴比率謹和速旨動比糠率，運反映尊的是慕公司懇的短搶期償歉債能參力呈，定騾義為糊“應(yīng)債務(wù)卻狀況奔因子爸”希。擇在滿主因脈子F罪6，錄中，嶺系數(shù)造絕對趕值比恥較大簽的有弓每股近凈資淹產(chǎn)、秩基本少每股秘收益僻和總鮮資產(chǎn)魂周轉(zhuǎn)膚率，帳反映若的是侍公司犬股東潛獲利擴能力的和總矮資產(chǎn)依的管調(diào)理能炭力菊，定詢義為城“股股東潔獲利泡及資雷產(chǎn)管汁理因窩子較”史。圍在仍主因呀子F謹7，姥中，倒系數(shù)就絕對奔值比撤較大患的有午股東幅權(quán)益距增長笛率和參總資遭產(chǎn)增滲長率叛，反紀映的馳是公海司的脾成長貌能力伶，定爺義為詞“材成長獻因子囑”截。唐在躲主因忙子F黎8，分中，喝系數(shù)趣絕對第值比燭較大框的有仗主營車業(yè)務(wù)秒收入性增長震率，翅反映望的是候公司備的主牧營業(yè)朝務(wù)發(fā)淹展能獵力椅，定爪義為究“謠主營論業(yè)務(wù)健發(fā)展紅能力她因子榜”側(cè)。城在圾主因臂子F飾9，掙中，板系數(shù)舒絕對沙值比煉較大岔的有旗應(yīng)收辮賬款副周轉(zhuǎn)臺率，裁反映蕩的是悲公司泉的應(yīng)駐收賬董款管茄理能虜力琴，定置義為荷“沾應(yīng)收乳賬款躬單獨材因子圍”酸。茂4.其5計閑算因促子得暮分及野綜合脹得分烈上述濃的分獸析沒呼有得綢出百避貨業(yè)抬上市兇公司坦在綜廁合經(jīng)麥濟效赤益上輛的差變別，誕因此相應(yīng)用慎因汗子分癥析法皺計算中出各滑樣本害企業(yè)常在九返個共扛同因滋子成覺分及季綜合蛇經(jīng)濟唱效益便方面鴉的得競分稼并烏以此規(guī)作為割評價炎依據(jù)去。暫采用普回歸塞法估朋計因膠子得株分系院數(shù)，波得到木因子群得分鍵系數(shù)屈矩陣扁（表險4,膠5）慘，督依據(jù)須因子瓣得分惹系數(shù)經(jīng)矩陣懼，可迫以得嚴出耳各守因子替得分闊函數(shù)排F盯n（老n=黎1,殿2,昌3填..壞..勢9,昏i表圖示年沈份）嗚。賽綜合匪得分貍由各幕個因精子方搶差貢線獻率副占因評子方挪差貢愉獻率壞之和垮的比希重加旁權(quán)求仇得綜芳合得惹分函耀數(shù)。鄙其公黑式為虎：帥F咱=（程V尿/V晉）*捉F瘡n（蓄n=良1,顯2,逃3堡..告..臟8,鵝9,尤i=襪07霧,0租8,弄09符,1吧0,洗11墻）鳥其中看F串為企苗業(yè)業(yè)雷績綜插合得完分，旦n為謹因子進個數(shù)浙，別i為秩年份獎，V鼠為旋騎轉(zhuǎn)后邪的方請差貢雁獻率渠，縣V差為靠累計誘方差抱貢獻望率，柔F產(chǎn)n飯為各龜因子貢得分赤。倚表欠4.破5井成惡份得蟲分系丈數(shù)矩返陣竄成份罪1呢2扔3槳4肌5御6蹄7裹8雞9渴核心氧利潤喪率戒X忍1脅.3洞19消-.滴02熊6螞.0慈83使-.熔27冊3方-.坑03斤7輕-.拳08糞4廉.0肯85惠-.狀15理9救.0夸82畢營業(yè)定利潤泰率昆X4貓.0咸51何.1觸07爺-.浸01攏8諷.2積09底-.消08帥8森-.詠12您2梅.1弦35越-.蔬20夏4竄-.汪11當(dāng)5英總資害產(chǎn)報環(huán)酬率影X2劑.2月76索.0菌19彈-.麗02侄3制.0刃18召.0反18矮-.艷05彩8服-.蕩11抓1順.0票67寸-.模03鎮(zhèn)7透凈資替產(chǎn)報工酬率嶄X3壤.2燭88熄-.愈18爭9悟.0縮03考.0勢31矩-.皇02壩8篇-.延15庫5彼-.宗02雨2賴.0惡06籮-.鋸03膚0盛總資牌產(chǎn)凈兵利潤茶率湖X5介.2定12著.0培46索-.隱03釋1裙.0續(xù)74訓(xùn).0貴39步-.扔01企6橡-.工06繩4誕.0煌54損-.耀02槍4濾每股該凈資蘋產(chǎn)索X6古-.搭19勞7毒.0賣95蹤-.芝04繼3北.0疊87課-.稀06炸6捉.5疤72促.0戲50治-.狂17漫9扣-.吐07遇2愧基本姥每股錯收益賺X7晨.0思99具-.查00裕7炸-.蜻05鄰5信-.菜00循8始.0仁23司.2仆86掠.0范28克-.畢09眨7暑-.斑06漠9閱主營兄業(yè)務(wù)半收入山增長隊率煩X1滅0矮-.歪06嚇7煩.0富47打.0針15名.0倒51翼-.漁03憲8籍-.狹10慣1褲.1滿34接.8侍02繭-.春09筐1靜稅前犁利潤演增長拘率粘X8補-.短12趨9拾-.奧09低8祝.0壯33傳.4氣96飾.0速26余.0塘28監(jiān)-.譯17撲9疊.1峽04灶.1廣09高凈利赤潤增懼長率北X9遠-.猶12宜2偏.0菠34瘦-.溜01結(jié)1譯.4奇14這-.置03鵝5祝.0穩(wěn)52僵.0撿33獸.0墨08磨.0告47師總資朱產(chǎn)增乖長率襖X1普1虛-.牙01愉9丑-.蘿04徐8炒-.航14歸8填-.顏05朵3桌.0抹19柳.0控40潮.4獄69視.0秀34綁.1攏76箱股東乞權(quán)益母增長拍率玻X1詠2脖-.根03漲7恨.1寒04售.0恭90您-.材05輸8蜓-.慘05錢3僑-.閥07浴6司.6鈴05吐.0站95姿.0匪16康速動奶比率挽X1拔4談-.冷01魯5捐-.陸02佛7矛.0風(fēng)06拾-.箏00懂6紐.5芒12傅-.跳12旋9悲.0劫56倚-.須08岸6霜-.貝03案7槐流動昨比率壇X1童3鄰-.灰04京3脫.0豈15謊.0鋪19糊-.好02挎6止.4房98掀.0輔07饅-.啄08教5遇.0嘩24含.0譽64錢資產(chǎn)址負債送率啟X1驚5傷.0糾54幫-.掀39呆6池-.犯05仔1渣.0得18盲-.良04祝5壁.0勝43體-.筍10春8擇.0憑11腐.0賠45怕股東妻權(quán)益憶比率撥X1膨6部-.轎09捏9添.4窗18吉.0歉17殊.0掘20獎.0異01垃.0洪84蝕.0旗41魂.0稼17由-.脊02任3貝存貨匠周轉(zhuǎn)湖率弊X1沉7簽.1剛64羊.1帽70脂-.榴06問6送-.驗13仗2翼-.旦18套6暢.2賠01周-.懲17畝0務(wù).1連01欠.3臉01誠應(yīng)收會賬款芒周轉(zhuǎn)薪率懷X1飽8濤-.地03伴9銷-.膽0騎18丹.0礎(chǔ)01律.0拔78應(yīng).0沸35料-.政05鼠1顆.1注23暢-.蓄08錦5鋪.8這61驅(qū)總資岡產(chǎn)周逐轉(zhuǎn)率灑X1點9秒.1立37計-.技08急7然-.壞06情4尊-.照08娃3州.0捎32妨.3擾05膨-.責(zé)21鎮(zhèn)5拒.3稻45炊.1汪24刑經(jīng)營潤現(xiàn)金柳凈流達量對稍凈利余潤的仗比率牧X2避0修-.眨06兆1鑄-.柔08拜3味.3窮88通.1潔43斥.1笑13縱-.儀18活8蹄-.早11娛2朱.0屢43逢.0院91蟲現(xiàn)金脈流量戚比率天X2釋2殖.0托88滅.0漂84煤.4垂07冬-.窄09逮5滲-.銜02探2躬-.天08竹6濃.0駕13駁.0誼09葡-.言06革1洋每股素經(jīng)營鬼性現(xiàn)積金流華量袖X2破1輩-.星06煙8悔.0氏70逐.3班1創(chuàng)0盡-.困00鴨9技-.始09董5錄.1螺61黃.1劫56歡-.膀09再8肥-.虜08燦6謊提取誓方法免:收主成礦分分零析法隊。懇旋轉(zhuǎn)孕法錄:熄具有滋Ka尺is肆er便爽標準饅化的擾正交某旋轉(zhuǎn)場法構(gòu)宅成得夜分。攤以2啄00妨7年可為例省舉例峽計算殊，事各個臂因子儉得分旬的計烏算：奔F1顧=0挖.3烏19剃*X拌1+驢0.殃05蒜1*姥X4打+0葬.2你76尊*X模2+琴0.稍28凱8*僵X3染+0留.2事12巖*X鋤5-揭0.臘19勒7*果X6聲+0川.0俯99飽*X零7-用0.攤06丘7*因X1壟0-拾0.燙12倦9*罪X8攔-0吩.1及22澇*X高9-閉0.森01衡9*毛X1柔1-朋0.沿03紐7*媽X1堆2-頓0.廢01蹄5*壁X1瘦4-妻0.羊04賠3*占X1駕3+煤0.亡54戚*X剪15緩-0嗽.0肯9騾9*趣X1憲6+父0.卷16殺4*景X1弱7-沉0.捎03論9*承X1覽8+君0.鐮13輸7*廈X1愈9-導(dǎo)0.釣06千1*班X2然0+碌0.補08怖8*奧X2駝2-攜0.丙06退8*克X2懶1螺F2動=-屬0.仿02瘋6*機X1貧+0爆.1蜂07督*X被4+挪0.膚01拔9*肅X2玉-0將.1巷89逢*X芽3+投0.鄙04袖6*蒸X5數(shù)+0革.0杰95鉤*X凡6-葵0.限00潮7*爆X7怪+0躁.0超47忠*X悠10窮-0嶺.0幣98隨*X豈8+撲0.坡03儀4*湖X9支-0旬.0貪48染*X目11營+0另.1足04戴*X催12級-0鑼.0筐27秒*X姑14宿+0匹.0熔15蹲*X惱13搶-騎0.喊39嫁6*達X1朋5+簽0.祝41已8*毫X1鮮6+違0.汁17尸*X粱17賀-0張.0誘18尤*X繼18妻-0識.0觀87裕*X館19箏-0津.0畝83閘*X殘20盡+0采.0據(jù)84掀*X侄22密+0消.0鴿76代*X港21介F3脾=0球.0歲83備*X塌1-薦0.磚01茫8*蝦X4荷-0典.0魂23句*X居2+憲0.帽00純3*擱X3墾-0黎.0桑31劑*X捕5-查0.晃04覽3*她X6帳-0土.0臟55商*X勒7+狼0.捐01愈5*勁X1進0+筍0.惕03暫3*屋X8則-0傳.0蘋11墻*X輔9-峽0.顧14株8*熱X1攪1+輕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