中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的利益博弈

[當(dāng)前我國的房地產(chǎn)界出現(xiàn)了一場(chǎng)巨大的利益博弈，博弈的雙方無非是開發(fā)商利益集團(tuán)和投機(jī)資本利益集團(tuán)與消費(fèi)者利益集團(tuán)。圍繞著這場(chǎng)博弈，社會(huì)出現(xiàn)了種種不同的觀點(diǎn)和聲音，各種聲音無非是各個(gè)利益集團(tuán)的一面之詞。它們的本質(zhì)是：開發(fā)商資本利益集團(tuán)和投機(jī)資本利益集團(tuán)要在這場(chǎng)博弈中攫取暴利，而消費(fèi)者利益集團(tuán)不能放任住房商品被資本利益集團(tuán)壟斷和盤剝。楊帆先生的文章是最代表消費(fèi)者利益集團(tuán)的理論，它從學(xué)術(shù)的深度論述了資本利益集團(tuán)通過制造泡沫來從中牟利的事實(shí)，其分析十分深刻。]泡沫經(jīng)濟(jì)理論與中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控2005年7月25日內(nèi)容提要：本文從目前房地產(chǎn)的形勢(shì)與爭(zhēng)論出發(fā)，介紹了西方的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)，馬克思的地租理論和索羅斯的市場(chǎng)非均衡觀，對(duì)他們關(guān)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)和泡沫經(jīng)濟(jì)的理論，進(jìn)行了理論上的綜合；然后提出了一系列關(guān)于房地產(chǎn)泡沫的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)中國房地產(chǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行衡量，得出的結(jié)論是：中國房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)產(chǎn)生，并以極快的速度發(fā)展；在總結(jié)國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，提出綜合治理措施。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)天生不是均衡的而是不均衡的，由于金融房地產(chǎn)市場(chǎng)的高度壟斷性，僅僅依靠經(jīng)濟(jì)手段不足以控制泡沫經(jīng)濟(jì)，而需要綜合治理，包括使用行政法律宣傳組織手段在內(nèi)，其性質(zhì)不是反對(duì)市場(chǎng)機(jī)制和經(jīng)濟(jì)規(guī)律，而是克服壟斷，克服市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不均衡性和金融危機(jī)的內(nèi)生性。中央提出控制房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)三年，但房地產(chǎn)價(jià)格直線上升，迫使政策力度不斷加大力度，直至2005年5月11日七部委聯(lián)合下達(dá)通知，各地政府和房地產(chǎn)商也只承認(rèn)房?jī)r(jià)不再上升，竭力抗拒價(jià)格下降。這是一次地方利益與中央的博弈。如果半途而廢，不僅使泡沫繼續(xù)坐大，誘發(fā)金融與社會(huì)危機(jī)，而且將嚴(yán)重削弱中央的權(quán)威。再做什么對(duì)會(huì)受到既得利益集團(tuán)的抵抗。必須維護(hù)中央政府權(quán)威，使用綜合手段，堅(jiān)決擠出房地產(chǎn)泡沫?，F(xiàn)在房地產(chǎn)泡沫尚未坐大；治理成本低損失小，根本不存在什么不能治理，不敢治理的問題。一定要治出結(jié)果來，各地特別是上海，南昌，重慶，杭州的標(biāo)志性房?jī)r(jià)已經(jīng)上升一倍以上的，該回落上升幅度的50%；平均價(jià)格水平應(yīng)該回落20---30%，到2003年的水平，以擠走投機(jī)資本，引入正常需求。以后還會(huì)再漲，還需要再打擊泡沫引入正常需求，不斷堅(jiān)持下去，才能使中國房地產(chǎn)的潛在需求正常平穩(wěn)地發(fā)揮出來，進(jìn)入長(zhǎng)期，穩(wěn)定，可持續(xù)發(fā)展的軌道。佛頭關(guān)鍵盛詞：剝市場(chǎng)爛經(jīng)濟(jì)此非均得衡乎箏房地瓦產(chǎn)泡非沫擾昨租售筑比南絕令對(duì)地炊租銀斥行脆晌弱性厚簽漲勺價(jià)預(yù)盲期噸一．嗚目前異房地布產(chǎn)價(jià)綢格的竄基本絮走勢(shì)似與爭(zhēng)察論殘中國郊房地近產(chǎn)業(yè)篇有巨滋大的棄長(zhǎng)期刃潛在悠需求用。各披國人伏均G吉DP誰從8逐00嘉美元甩到攏13灰00鉗0美到元，觀是住賣房消地費(fèi)持塔續(xù)發(fā)災(zāi)展階訴段，傭中國下已超查過1腎00定0美叢元。側(cè)世界昆平均估城市欄化水脅平是炕50釣％，礦發(fā)達(dá)橫國家途是7漏5尖％，耍中國繩只有昆38克％最，每快年提期高一每個(gè)百架分點(diǎn)療，有啟30鴿00蒜萬人浴進(jìn)城制，需歡要6艙00潮萬套奇住宅日，拉省動(dòng)內(nèi)徐部需鍵求8專00禽0億啦人民膚幣，瓜相當(dāng)飼于G仿DP脂每貸年增扒長(zhǎng)5懶個(gè)百詳分點(diǎn)寬。城儉鎮(zhèn)居毀民住顛房消喉費(fèi)占朋全部鼠消費(fèi)悠比重每?jī)H1彼0％叮，人行均建握筑面貸積從嬸19逃78蓮年的鞏8平口方米場(chǎng)增加毀到錄22攜平方臺(tái)米趨，2他02仿0年早可達(dá)島到洲35陪平方銷米專，潛姓在需樓求有箭30西億平墾方米皆。仆現(xiàn)實(shí)致需求獅也是附巨大嗓的：漏20?。コ呛珂?zhèn)家禿庭想津改善型住房似，2肌70愚0萬口戶每緩戶增差20研平米女，就音是5肚.姓4億咳平方蘆米駱，還體有房王屋拆離遷產(chǎn)別生的窯被動(dòng)詞需求騾。只漁要收評(píng)入逐罪年增厭長(zhǎng)，鹿房地趣產(chǎn)需抹求必而然逐沉年增帖長(zhǎng)，破隨著頌建筑盾質(zhì)量冬提高膏和土裝地資朗源日描益稀值缺，作住宅東價(jià)格證長(zhǎng)期維呈上裳升趨夠勢(shì)。刺中國列房地御產(chǎn)業(yè)炒自2倡0世雞紀(jì)8苦0年暴代開舊始迅榜速發(fā)統(tǒng)展。軋農(nóng)村瘦蓋了畫兩至屆三輪找新房溉。9僵0年討代住具房改努革，帥相當(dāng)扭比例這的城壁市居源民以繁低價(jià)在購買錢了舊轎住房善產(chǎn)權(quán)徹，城葉市大滅規(guī)模疤發(fā)展抱并派趕生拆栽遷需清求，慨人均青收入相的提翅高，趨建筑妄技術(shù)螞的升附級(jí)，紗農(nóng)民激進(jìn)城頸，消批費(fèi)信四貸等扒金融法支持邊，促禁使房歪地產(chǎn)狐的質(zhì)薪量升帖級(jí)，同需求羞主體治從商課業(yè)樓教宇向混住宅姻轉(zhuǎn)移殲，從燒集團(tuán)淺購買融力向丹個(gè)人丹轉(zhuǎn)移旨，頸20詳02慢年以掠來則劇迅速題從消你費(fèi)品夸向投葬資品叉轉(zhuǎn)移你，從饒國內(nèi)凡投資衰者向玩國際企投資豬者轉(zhuǎn)竊移。倘但良敞好的廣長(zhǎng)期軋發(fā)展蛾預(yù)期爛，并蕩不意搏味著紹短期頑就沒拾有泡嬸沫，敬相反畏會(huì)成晌為炒舊作借片口。姓“牙金融軍超調(diào)竭理論唇”喬早已伐證明售，完預(yù)期收可以夾引導(dǎo)黨金融贏房地鎖產(chǎn)價(jià)瓜格大向起大慣落，類而價(jià)澇值回吧歸是喝一個(gè)緩后續(xù)薯的長(zhǎng)跪期過賄程，襖甚至襯伴隨評(píng)著劇修烈的綱崩潰欄。作涉為非缺均衡徐的市扛場(chǎng)經(jīng)住濟(jì)，韻特別初是高嚇度壟挑斷的身金融跳房地臉產(chǎn)，皇其價(jià)苦格暴樹漲暴凝跌，鞠泡沫著生成兵與破丘滅，旗只要財(cái)宏觀探控制扇稍微誦放松證，幾另乎是克必然盜出現(xiàn)晃的，刷而且柴一旦飛形成爽就很戰(zhàn)難控巴制，潮對(duì)此輩估計(jì)港不足居，將竄產(chǎn)生歪嚴(yán)重福后果滴。悲房地蔑產(chǎn)泡坑沫不容僅造卷成金徑融危類機(jī)，柔而且發(fā)影響固房地級(jí)產(chǎn)長(zhǎng)唱期發(fā)物展。逝我國緣19耀92靜年經(jīng)封濟(jì)出討現(xiàn)強(qiáng)終力起疏飛，蔬但1恰99長(zhǎng)3年陜信貸秤失控件，集披中于詞北海餃炒作龍房地姓產(chǎn)泡饅沫，矮迫使揉中央相政府撓嚴(yán)厲榴打壓耳，結(jié)疲果使乏全國泉房地蘭產(chǎn)業(yè)歐長(zhǎng)期務(wù)低迷抽。滿19價(jià)97豆年受厚亞洲懇金融竄危機(jī)哲影響稈，經(jīng)鑄濟(jì)低蠶迷，例國家容出臺(tái)耽一系總列刺馬激經(jīng)捐濟(jì)的辦宏觀抓政策眼，包阻括大友力鼓希勵(lì)房章地產(chǎn)嘆業(yè)發(fā)欄展，莫直至療20描00喉年效澇果才哀發(fā)揮截出來虛，持與續(xù)6至年出衣現(xiàn)投溜資高明潮，湊勢(shì)頭敬過猛麻，三稻年來回中央狡銀行客，國溪家發(fā)便改委法，國拐務(wù)院編多次朱試圖倘控制估，都喘不能拉奏效長(zhǎng)。神20躬02魯年8異月2午6日蒼建設(shè)饒部等詞單位瞇聯(lián)合隙頒布駁《關(guān)弄于加勵(lì)強(qiáng)房歉地產(chǎn)嚼市場(chǎng)斷宏觀詳調(diào)控什促進(jìn)蘭房地務(wù)產(chǎn)市女場(chǎng)健升康發(fā)掏展的屬若干摸意見關(guān)》提思出：伍充分關(guān)發(fā)揮促政府主職能巨，加章強(qiáng)房掛地產(chǎn)關(guān)市場(chǎng)滾宏觀灣調(diào)控躍；強(qiáng)帽化土寧地供撥應(yīng)管朵理，笛嚴(yán)格郊控制憶土地喘供應(yīng)筆總量核；發(fā)都揮城澇市規(guī)掌劃職瞞能，蹈規(guī)范圓建設(shè)轉(zhuǎn)用地貓管理美，促寬進(jìn)土譽(yù)地的富合理直使用窗；嚴(yán)點(diǎn)格控建制自園有資販金不億足、填行為施不規(guī)捏范的飽房地址產(chǎn)開顫發(fā)企仗業(yè)新懸開工圖項(xiàng)目揭；大扶力發(fā)須展經(jīng)敢濟(jì)適扎用住筐房，三調(diào)整浩房地愿產(chǎn)市歐場(chǎng)供夜應(yīng)結(jié)漁構(gòu)；宋充分晚發(fā)揮顯金融芳對(duì)房嗽地產(chǎn)踐市場(chǎng)迅的調(diào)少控作濃用等賤。原鐵計(jì)委繞經(jīng)濟(jì)壘研究離所給凈出泡都沫附“甜五高尾”爸標(biāo)準(zhǔn)肯，投疲資持毒續(xù)超魔高增躲長(zhǎng)、然消費(fèi)疾持續(xù)首超高跨增長(zhǎng)小、房嫌價(jià)持填續(xù)大鍛幅攀盞高或香居高弊不下團(tuán)、房副價(jià)收魄入比補(bǔ)偏高盼。人認(rèn)民銀與行對(duì)麥房地遠(yuǎn)產(chǎn)貸變款違框規(guī)進(jìn)案行清畫查?？?0害03蠻年8防月1拖2日驢，國棍務(wù)院頌18候號(hào)文籮件稱騙房地乎產(chǎn)市被場(chǎng)發(fā)仙展不突平衡菠，一牌些地霉區(qū)住此房供陸求結(jié)望構(gòu)性巷矛盾艘較為宣突出儉，房匙地產(chǎn)請(qǐng)價(jià)格屈和投打資增倘長(zhǎng)過筋快；難市場(chǎng)湊服務(wù)迅體系摩尚不退健全鴨，住談房消嗓費(fèi)還略需拓喇展；害房地柴產(chǎn)開宰發(fā)和點(diǎn)交易最行為壯不規(guī)售范，始監(jiān)管角和調(diào)痛控有遠(yuǎn)待完何善。夜20洽03遍年6戒月中姑央銀零行1如21井號(hào)文晉件控泛制對(duì)折房地配產(chǎn)貸押款，像要求褲房地程產(chǎn)開薯發(fā)企熟業(yè)申閱請(qǐng)銀仰行貸育款，戚自有條資金究應(yīng)不負(fù)低于潛開發(fā)物項(xiàng)目灘總投掏資3與0%腎。2游00沫4年爆4月候份中手央作葬出結(jié)疤構(gòu)性蠶過熱武的判仇斷，議進(jìn)行竿嚴(yán)厲腐緊縮微，健滋全土毒地出仿讓制且度和法土地駝垂直航管理朗體系秩；清我理項(xiàng)己目重捆點(diǎn)是俱鋼鐵猜、電攀解鋁羊、水盯泥、臣黨政北機(jī)關(guān)抗辦公寫樓和陜培訓(xùn)屠中心烏、城嗽市快折速軌淺道交破通、紗高爾散夫球浮場(chǎng)、犁會(huì)展隔中心截、物灘流園箭區(qū)、孩大型吐購物箏中心叮、城損市建嫩設(shè)。尊10寄月2劇8日稻人民蹲銀行穩(wěn)把一伏年期息貸款傍基準(zhǔn)綠利率運(yùn)從5朝.3喂1％蓋上調(diào)刻到5移.5扭8％坊，存彎款利如率從賄1.挑98山％上據(jù)調(diào)到測(cè)2.稱25流％，網(wǎng)這是鍋9年辦來首痰次加汽息，干20疊05似年又偉限制塔對(duì)二曲手房封貸款弊。掠但是夾，嚴(yán)趁厲的蝕土地泰控制普，和提對(duì)經(jīng)意營(yíng)性愁土地決實(shí)行御“貼招拍跳掛歇”薯，卻心被某讀些房北地產(chǎn)伸商用肥來制允造漲癥價(jià)預(yù)跟期，擊聲稱殊20裂05厘年將楊出現(xiàn)腹土地異和房巧屋荒南。輛結(jié)果毀是2婚00靈4年圣房屋肝銷售粉、土錯(cuò)地交海易和燦房屋泰租賃娛三大昂價(jià)格聞繼續(xù)客全面醫(yī)上漲旨，京臥津地軍價(jià)2筑00隔9元群/平續(xù)方米指，長(zhǎng)玻江三鍵角洲棍上漲壇6.崖9錄%，產(chǎn)珠江薦三角搬洲上齊漲1億.8該4%出，大吐部分郊城市搞地價(jià)遙增長(zhǎng)讓7%良，廣番州2田%，環(huán)成都撞貴陽欣西安于呼和各浩特浸增長(zhǎng)丙13拳.5裳％、餓13唯.7忍％、齡14括.7怨％、共13洋.2穗％。撐其中讓住宅兼用地辮增長(zhǎng)妨8.溪9%語，工沸業(yè)用普地增澤長(zhǎng)1憤.9康%。咽全國笑商品扔房每現(xiàn)平米罩平均夜27撇59婆元，戚上漲刮12泛.5冊(cè)%。謙沈陽峽南京璃重慶艘分別聞上升蹄19鵝.2菠%、艙17哥.7碧%、腰15凈.6迅%，碼其次沉是上梁海天睬津蘭木州青忠島寧淋波杭堪州，式高檔候樓盤免飆升飼最快襯。北擁京期街房每?jī)r(jià)平米撿漲了塘22嚷6元今，現(xiàn)并房漲煙77字元。窮標(biāo)志悶性城搬市的搜標(biāo)志荷性建信筑價(jià)眠格翻兩倍，或杭州唱，上君海和悠北京猛的最纏高房島價(jià)很卻快突弟破每光平方區(qū)米萬匠元，包重慶每南昌鋤等城普市緊晉隨上卵海突場(chǎng)破5池00蟲0元蘇，而訓(xùn)廣東香深圳書則后鄉(xiāng)悔自漲己吊“吧過于閱理性舅”掌，針房地您產(chǎn)商炸赴上好海學(xué)男習(xí)經(jīng)塞驗(yàn)，叢強(qiáng)沃化組綿織與工宣傳蒼，準(zhǔn)先備來預(yù)一次圈不低扶于3鞋0%練“寫補(bǔ)漲定”鴉，類評(píng)似于填股票踏中的霧坐莊璃。馬房地委產(chǎn)泡菜沫的符推動(dòng)龍力量哈，首猾先是惜地方額政府封的發(fā)蹤展沖米動(dòng)。業(yè)經(jīng)濟(jì)金增長(zhǎng)描自身訪周期葡慣性稿影響專非常澡大。稅上一濃年G榨DP傳增長(zhǎng)異1%芒，其歷它條窮件不助變情月況下扎，第潤(rùn)二年寫GD查P增酬長(zhǎng)0態(tài).9有92怖%。蘋而房異地產(chǎn)映需求糊增長(zhǎng)覺1%蘿，拉使動(dòng)國色內(nèi)生損產(chǎn)總鞋值增初長(zhǎng)0脾.0章04訴4%蕉。房擱地產(chǎn)旅業(yè)對(duì)愁經(jīng)濟(jì)笛增長(zhǎng)猾的直權(quán)接拉法動(dòng)作球用比層我們第想象獅小的權(quán)多?？嗟区Q房地澇產(chǎn)可若以促鏡進(jìn)建也筑業(yè)彎，拉估動(dòng)建餐材鋼禍鐵機(jī)枯金融隸服務(wù)餓等相燃關(guān)部攔門；濁居民躍居住套環(huán)境靠改善綁擴(kuò)大先消費(fèi)藏品需輕求；訊間接異帶動(dòng)者城市回基礎(chǔ)魄設(shè)施配和相爺關(guān)公勞共服刷務(wù)業(yè)篇。地抱方政旺府還泉可以寫利用涌房地傻產(chǎn)的椒發(fā)展初獲得帶賣地旗的收步入，宿城市甲建設(shè)手是最默能夠引表明顫政績(jī)緩的。炸其次至是房哄地產(chǎn)榮商的掀暴利禁，商隆業(yè)銀繁行及概其背喝后權(quán)稍力階蛇層的靜利益瓣?？瓦`觀上俊講，展中國踩經(jīng)濟(jì)乳進(jìn)入首持續(xù)怠高速托增長(zhǎng)饑時(shí)期比，全鉆國彌諒漫樂其觀情碗緒，米對(duì)于污經(jīng)濟(jì)橡泡沫著缺乏譯切膚旦之痛把。國皺際資牽本仍爆舊看紙好中籌國大戀舉進(jìn)抄入。久北京稠在2披00丑8年峰還有振奧運(yùn)俯會(huì)，近這都?jí)K是房僚地產(chǎn)遇泡沫災(zāi)雖產(chǎn)貌生但謀“攪可持演續(xù)革”瓣，婆甚至備擴(kuò)大紅的原歇因。孤泡沫津經(jīng)濟(jì)元的鼓碌吹和竹制造刊者，罵正在型由臂“睜自發(fā)豆的利叫益群劣體送”咽，變土成有“起自覺街的利激益集富團(tuán)銅”郊，出斬現(xiàn)了求自己匠的代濫表人遼物，弊集體踢發(fā)言第干預(yù)悼輿論專和政霞策。招他們冠提出域了自擋己的莊理論炮和觀罰點(diǎn)，花：中驚國不俘存在京泡沫僑經(jīng)濟(jì)洽；房四價(jià)還氧要上培升2致0年漸；房銷價(jià)不染受成野本限寇制，電想漲睜多高紛漲多范高；烈稀缺顏的土讀地資剪源應(yīng)級(jí)該首臟先滿要足富驗(yàn)人需積要，仙他們基的觸豬角已青經(jīng)伸航到了度北京祝香山面和頤螞和園文這樣襖的著鴉名公秋共場(chǎng)歸所，核并準(zhǔn)副備展顆開億徑元豪哪華別諸墅大漏競(jìng)賽槳，如和此下雜去，秒大概喬各地才的名摟勝古貢跡和辨人民挖公園需，就土成為獲全世掘界富猶人的啟別墅袍區(qū)了污；假他們集對(duì)于嬌房地栗產(chǎn)結(jié)賴構(gòu)的朗看法濾是：氣富人輝購買狹相當(dāng)纖比例緞的住娃宅，凱租給蛋一般干居民勒；政始府沒話有義淋務(wù)為增一般掉工薪程階層綢解決遼住宅俊問題夠，大紀(jì)多數(shù)板人應(yīng)吉該租濾房而寧不是傳買房蜘。這才是在抹中國輕貧富俗差距鞭日益卡擴(kuò)大巧的條撤件下滅，企懸圖利粉用中筐國社勻會(huì)對(duì)鼓于舒“欺市場(chǎng)哄經(jīng)濟(jì)膝自發(fā)峽性魔”濟(jì)的迷鴿信，匠反對(duì)夫政府丘干預(yù)塘，適粗應(yīng)，膛固化蹈并發(fā)碗展兩壩極分騙化的宴社會(huì)唉結(jié)構(gòu)孝，使莫少數(shù)散人成仰為大變房地譽(yù)產(chǎn)主獸依靠哪房租油過活趣，大棚量住她宅由咐消費(fèi)臨品變肌成投拘資品辮。這圣樣的瞎模式焦不要總說社坊會(huì)主慈義和里諧社容會(huì)，肺比三辯民主鋒義的織“響耕者酒有其細(xì)田，亡居者泥有其拘屋翻”務(wù)也大歪大倒甲退，城這是傅在中示國發(fā)趣展大互地主役的綱慘領(lǐng)。時(shí)許多售媒體攪為了誕區(qū)區(qū)叔廣告碰費(fèi)，冶就幫娛助他尸們制憲造漲捐價(jià)預(yù)跪期，艦推波冒助瀾奇，扮壘演了說極不尚光彩雕的角烏色。飄那些蚊否認(rèn)字中國慧有淋“枕拉丁懶美洲辰化秒”穿危險(xiǎn)綠，說省拉美寺化是沃“蓬假命拉題制”辯的大滋學(xué)問臟家們哈，不膛妨睜廣眼看饒一看漫中國裙的現(xiàn)蜓實(shí)，玉張耳驗(yàn)聽一納聽錢“患房地追產(chǎn)大腫噩毛”蘭的狂今言，畢這樣刻的模江式，修比拉替美模離式有太過之戶而無獄不及偷！刊20頃05忠年1卵--躬4月蹲又上杰升茄12久%，干投機(jī)奪資本遍越來膛越猖守狂，鐵壟斷歪勢(shì)力利越來雪越囂吃張，辱廣大若居民閃的正智常需寶求受說到泡仗沫壓恰抑，閣持幣色待購串，極渾其焦孝躁不惠安；宴銀行臂風(fēng)險(xiǎn)拋也越那來越解大，腐迫使掛國家求不斷諒加大捏控制錘力度墨。隊(duì)5月腐11江日妥，國坊務(wù)院核7部哪委聯(lián)伍合下獄達(dá)文引件，為采取頑綜合娃措施舟穩(wěn)定賀房?jī)r(jià)織，引捉起了土軒然框大波鋸。各甩地方滾政府漠開始貨控制跳節(jié)節(jié)推走高窗的房燈價(jià)，妨含有閃擁護(hù)服中央偉的政依治表潮態(tài)含犁義。粉物極薪必反樂，天亦下哪道有只詢漲不環(huán)跌的據(jù)價(jià)格繞？神制話越印離奇遣，破廊滅越絲徹底漸。板何況引正在象被股體市崩魄潰所攪折磨蓮的中伏國人敗，也刻不會(huì)房相信塞房?jī)r(jià)眨20如年只傾漲不建跌的宰神話組?，F(xiàn)溪在有娘人放冰風(fēng)，碧房?jī)r(jià)允只是縱“貞減慢元上升通速度蟻”派，絕旱無跌由的可何能，付同時(shí)葡對(duì)政改府措口施大壺肆攻升擊，閘什么笑“拍濫用嗎行政上手段還，恢師復(fù)計(jì)絡(luò)劃經(jīng)槍濟(jì)幟”升等等溜。這松種論稿調(diào)在翻19形94閥年打病擊北未海房妖地產(chǎn)詞泡沫擇，治周理通溪貨膨勁脹；季19疾98綁年對(duì)牽抗亞鵝洲金絞融危燙機(jī)在拆香港露托市備；2新00鍵4年盛控制誘經(jīng)濟(jì)揚(yáng)過熱筍時(shí)，項(xiàng)我們虎一再擊聽到彼，不遍可不敵辯。兼二．混經(jīng)從濟(jì)學(xué)松關(guān)于播房地漏產(chǎn)泡彩沫的底理論表經(jīng)濟(jì)悠預(yù)測(cè)思具有號(hào)非常落明顯沫的利組益導(dǎo)造向，鐘我們辰要指的出的半是分結(jié)析方買法明處顯不波同。塘認(rèn)為棋有泡輛沫的低主要盜是金拿融專座家，魚認(rèn)為晨沒有營(yíng)泡沫蹲的主覺要從魄商品原供求若關(guān)系托和成宮本角想度分定析?？岣鼮楦G深刻進(jìn)的分概歧延瘦伸到毛馬克歪思經(jīng)戶濟(jì)學(xué)卵與西殃方經(jīng)語濟(jì)學(xué)燈，古裕典經(jīng)否濟(jì)學(xué)洋與新由自由凳主義梅經(jīng)濟(jì)喂學(xué)，敵主流減與非座主流村對(duì)于完市場(chǎng)畜經(jīng)濟(jì)述均衡覽與非厲均衡竊的不狡同假謝設(shè)。散第一彩，在駕西方脊“北主流竄”怎經(jīng)濟(jì)絮學(xué)中副，承鉆認(rèn)金矩融泡積沫的捐極大伸危險(xiǎn)情性。緊在一混般均棉衡理功論框罩架下團(tuán)，西演方主鑼流經(jīng)匠濟(jì)學(xué)幣在亞怎洲金冊(cè)融危稀機(jī)以怨后，辯對(duì)泡燭沫經(jīng)即濟(jì)進(jìn)決行了宮比較麥深入鄉(xiāng)的研攪究和腥反思貢。比誠如信胡息不織對(duì)稱分理論秒承認(rèn)拾，過冰度炒楊作會(huì)攤導(dǎo)致誕投資恰者高藏估或境低估漢房地握產(chǎn)投望資收絲益。悠委托似代理拋理論恐提出估了逗“快道德膚風(fēng)險(xiǎn)疫”童概念循，在墊房地汁產(chǎn)業(yè)煌，經(jīng)列營(yíng)者猛可通副過回雜扣獲浮取個(gè)愁人非引法收鴨入，尾地方低政府去通過味賣地閘追求賭政績(jī)圖，銀企行過芝度放工款，蹈消費(fèi)縱者大酷量使撇用消倦費(fèi)信摔貸也翅沒有訊真正攏的還寧款計(jì)瓜劃?；煜嚓P(guān)持四方際面都拒沒有懲“雨硬約些束號(hào)”村。闖寡頭淋壟斷甜或壟過斷競(jìng)私爭(zhēng)理絹論，浮適用站于壟臭斷程蔑度很濃高的若房地稿產(chǎn)業(yè)宣，公色開價(jià)蟲格競(jìng)練爭(zhēng)是非不充損分的汪，大禮多數(shù)乘企業(yè)納是共而同定添價(jià)，嬸類似鉆股市支坐莊與那樣伴制造鋪虛假逐成交陣，操嘉縱價(jià)戚格和忽輿論擇，制呢造漲富價(jià)預(yù)而期，勤肯定述存在不而且乳隨泡旅沫的壇膨脹噸而發(fā)蟻展。呆銀行晃脆弱矩性理峰論指桃出，兔房地?cái)z產(chǎn)業(yè)旬資金廢大部酬分依老靠銀灰行貸求款。版融資額便利赴程度萍提高壩和國籠際資仗本大瓣規(guī)模戴進(jìn)入隱，可遠(yuǎn)使投梁資者燥金融掘資源搶增加懶。預(yù)回期房橋地產(chǎn)覽高收防益率城是金足融失朽控的截關(guān)鍵屈因素指，銀勢(shì)行自歡身所目擁有哭房地津產(chǎn)價(jià)蔑值上窯升及齊銀行羅資本裙經(jīng)濟(jì)隔價(jià)值但上升均；以范房地滴產(chǎn)為千抵押怎品的夠貸款炒抵押友市價(jià)匹上升移，現(xiàn)訂有貸帳款組干合中炒損失毛風(fēng)險(xiǎn)遙下降怕，促章使銀筑行增沈加貸醋款。經(jīng)以為月個(gè)人區(qū)消費(fèi)寸信貸星是鐘“秤優(yōu)質(zhì)惹資產(chǎn)豐”炒就沒條有風(fēng)豆險(xiǎn)是剛完全螺錯(cuò)誤勝的，丘這種擺貸款避可以察抵抗她非系依統(tǒng)風(fēng)罪險(xiǎn)，例但不杠能對(duì)史抗系帥統(tǒng)風(fēng)木險(xiǎn)，首一旦潔房?jī)r(jià)如下降搭，銀矛行資田產(chǎn)規(guī)沸?？s壽水，竄房地犬產(chǎn)作想為抵映押品談的貸喚款項(xiàng)法目?jī)r(jià)璃值下生降，汽違約析率上旦升，姓銀行素資本詳縮水秧盈利追下降鮮，減佳少信幟貸供涼給。愈此時(shí)計(jì)監(jiān)管礙者必蕉然執(zhí)乓行措壩施，闖如提鮮高資矩本準(zhǔn)驕備金捏、嚴(yán)桿格頭宗寸規(guī)平定和脈信貸皆管制骨，對(duì)鑒房?jī)r(jià)捏施加蓋向下親壓力你，泡泛沫就蕉會(huì)崩區(qū)潰。委房地?fù)醍a(chǎn)業(yè)豐的特盟殊性味在于植嚴(yán)重率的供禾給約敬束。叨在資宗本勞協(xié)動(dòng)力今和土票地三奮要素壺中，株土地獲供給填彈性到最小姐。房蓋地產(chǎn)伍供給袋彈性塵較小法，需詞求彈釣性較鵝大，寇因此偶房地轟產(chǎn)企書業(yè)有巡天然愚提高伍價(jià)格豎的傾猛向。勞在經(jīng)鈴濟(jì)持召續(xù)增兄長(zhǎng)時(shí)倒期，敬商品晚房的萬均衡宇價(jià)格娘會(huì)持艦續(xù)上樓升，訊并依槳靠套想利活粘動(dòng)實(shí)頑現(xiàn)。田政府陳干預(yù)刺理論灘指出蛋了政銹府失船靈的缺危險(xiǎn)鍵。政裕府干兔預(yù)方繞式有死城市陶規(guī)劃剃、土柳地利藥率稅軍收政裙策，受直接窯投資穩(wěn)等。礙干預(yù)旨失靈另指效起率低覺下，廁浪費(fèi)鑰嚴(yán)重涉，制憂度約厲束缺殺失，盾被利案益集塑團(tuán)鼓“領(lǐng)俘獲稈”磁為其壁特殊襯利益仔服務(wù)配，共勉同?！翱鞂ぷ廪I”毫。楚我國腦房地范產(chǎn)主乳管部冶門多株、規(guī)液章制她度繁導(dǎo)雜。胸發(fā)改亞委、臉規(guī)劃啦委、不國土蹄房管細(xì)局、濫市建耍委四姑個(gè)主谷要行位政主拖管部嘆門，閣工商芹局、襪稅務(wù)槍局、劇園林扒局1刮0余籠家。副干預(yù)妥和管丹理過餅少是爹指，假征地融制度皺不公裹開透裹明、延對(duì)土多地補(bǔ)等償不解到位同。如煩果中禍央政琴府判浸斷失嗓誤，俯或者繁不能想控制椅地方質(zhì)政府體的賣為地沖昌動(dòng)，暮使泡彎沫經(jīng)絹濟(jì)坐詠大。褲經(jīng)典絡(luò)的C焰ar闖ey筐房麻地產(chǎn)候模型蜂指出揭，房挖地產(chǎn)捷價(jià)格鉆取決釣于投糠資者制數(shù)量夜，收腸入水亦平，卡供給眠數(shù)量朗，金后融政船策等板因素奧。李偷宏謹(jǐn)火對(duì)中服國房偵地產(chǎn)雕進(jìn)行仍了檢紙驗(yàn)，邊結(jié)論葉是：既1：漢房地狹產(chǎn)價(jià)靈格與版投資栗者數(shù)谷量成險(xiǎn)正向粱變動(dòng)綿，與囑投資懼者可艦以獲簡(jiǎn)得的費(fèi)金融村資源虧成正便向變瘦動(dòng)，方而與披房地頌產(chǎn)市碎場(chǎng)的增供給季數(shù)量報(bào)成反紛向變晴動(dòng)。匹中國冠市場(chǎng)苦上增翼加一抵個(gè)投價(jià)資者律，房席地產(chǎn)嫌價(jià)格拖上升超0.竿15戒元；頓增加脂1億逃元貸梨款，斥上升熔0.撒68狼5元蓮；增館加1擴(kuò)萬平慧米竣符工面刑積，為下降粒0.誠32俱元。貞貸款央對(duì)價(jià)胃格的吸邊際澆影響鄰最大陵。太2．奶房地燦產(chǎn)市溜場(chǎng)的圾供給訪收入?yún)^(qū)彈性誓小于吧需求鏟收入堆彈性篩，供堂給約辯束大害于需和求約帥束。維收入封彈性丙是1肆.5得5，類供給貴彈性涼是0頑.7互5。捉供給洲約束倒大于叫需求陪約束坦，城狂鎮(zhèn)居給民人遷均可谷支配虧收入疲增加款1個(gè)得百分圈點(diǎn)，槳實(shí)際惰供給既僅增湯加0掌.7震5個(gè)飼百分蝶點(diǎn)。畏3．孔房地愉產(chǎn)開增發(fā)貸吊款與淹房地哭產(chǎn)供他給同惕方向夢(mèng)變化怕，個(gè)農(nóng)人住粘房貸括款與愉房地語產(chǎn)市徒場(chǎng)需知求同使方向翼變化很。振房地晉產(chǎn)供段給貸煤款彈蠟性系跪數(shù)為招0.遞95蓬，需誓求貸紙款彈厲性系祖數(shù)為芽0.弊68御，說建明銀饅行信習(xí)貸直渡接決凝定供市需。評(píng)4．開低利暖率政塵策極御大刺必激供渠給和雪需求報(bào)。房趨地產(chǎn)感需求砌對(duì)名須義利坦率敏蜜感程劍度大軌于對(duì)鞋供給辣敏感哭程度索，名菌義利擇率上視升1址個(gè)百品分點(diǎn)模，房剪地產(chǎn)撕需求薯增長(zhǎng)脫率下既降0與.9海7個(gè)鴉百分撿點(diǎn)，禍供給擊增長(zhǎng)警率下昆降0證.6驗(yàn)4個(gè)唐百分睛點(diǎn)。早19稱96展年以驕來８尼次降瓶息，伴開發(fā)晚企業(yè)哪高負(fù)盾債經(jīng)應(yīng)營(yíng)，繩資產(chǎn)慮負(fù)債脆率達(dá)麥到7篩5%砌。利手率下往調(diào)時(shí)礙供給效增長(zhǎng)勺無法舊跟得沖上需置求增文長(zhǎng)；則利率單上調(diào)浪時(shí)房視地產(chǎn)討需求碎下降蕩的速穩(wěn)度快公于供錄給下啟降的彼速度落，對(duì)勢(shì)房地憤產(chǎn)價(jià)牧格構(gòu)結(jié)成向田下壓普力。轟房?jī)r(jià)翁回落障可能皆使房煙地產(chǎn)握企業(yè)閘資金襖鏈條叢斷裂景，引農(nóng)發(fā)銀內(nèi)行大膛面積慢壞賬腥和宏額觀經(jīng)主濟(jì)波平動(dòng)，爪金融樣風(fēng)險(xiǎn)永大量記集中卻于供濟(jì)給方娘，傳砌導(dǎo)至勵(lì)銀行封部門賺。當(dāng)靠房地毒產(chǎn)貸羽款期皮望收塵益提街高、熊或者扣最低俊資產(chǎn)猛規(guī)模磚要求萍下降籃時(shí)，絞銀行剛將具桐有擴(kuò)冊(cè)大房隆地產(chǎn)倚貸款搶規(guī)模困的動(dòng)遇力；鏈而若繩違約陣率的顛上升舟或相捎關(guān)金區(qū)融產(chǎn)薯品越所加豐麗富，瓜則可施以降漲低銀鞋行貸欺款在有房地盒產(chǎn)業(yè)柔的集記中程扮度。煤為防罪止泡銷沫和椅銀行號(hào)貸款系在房遇地產(chǎn)耕業(yè)集料中，謙可執(zhí)冒行更澆高的擠銀行債最低脹資本膨規(guī)模足監(jiān)管碑規(guī)定質(zhì)、豐文富銀枕行投鄭資金造融品妥種。菌們第二鞋，馬竊克思彩的地育租理講論，閱指出刮了房襲地產(chǎn)究業(yè)超雕額利辣潤(rùn)的保來源途。拆拉有人占認(rèn)為催房?jī)r(jià)貴大漲慕的最餃大理叫由是繪土地勇稀缺蕩，這翁是看煮漲的鋒成本盒推動(dòng)盒理論閣。房慣價(jià)構(gòu)耍成比蒸例大撞約是讀：地若價(jià)4染0%寺，建旋筑材逐料2水0%殘，建們筑成昆本3莫0%烈，稅廳費(fèi)1湖0%詳。成剝本推副動(dòng)來皂自建奪材漲考價(jià)、揉土地潔成本殼增加調(diào)、品僅質(zhì)提課升三愉個(gè)方挨面。套上海族中心偷地區(qū)充地價(jià)攜（包蟻括拆遷遷成液本）婆占房校地產(chǎn)斷開發(fā)丹總成席本5蓬0％白；精落裝修托及房劇型設(shè)項(xiàng)計(jì)、益建筑忌外觀抹居住伶功能是等住益房品笛質(zhì)提降升使懲成本占提高閑7%野；建螞材漲旅價(jià)，屑建安幸成本閉上漲奪使成雀本上徹漲5牽%螞。船把地穗價(jià)上囑升歸盜結(jié)為椅“慌招拍媽掛肯”層是錯(cuò)橡誤的慚，土吊地定哈價(jià)的吹公開酸化市磁場(chǎng)化搖并沒辭有提寺高土慧地價(jià)漿格，臨只是鹿把原冠來的界溫“啞灰色勸收入擋”目變布成公肅開的根政府過收入險(xiǎn)。房?jī)蓛r(jià)上決升的披“潔需求溉拉動(dòng)侍理論藥”祝認(rèn)為習(xí)，土吹地需踩求由虹最終曲產(chǎn)品股如住艙宅寫貢字樓聯(lián)商業(yè)控用房六及工氧業(yè)用系房需聲求決劃定，示是房環(huán)產(chǎn)市娛場(chǎng)供捉需決鎖定土疏地供劈需，露房屋頭價(jià)格黎決定府地價(jià)忍。通扁過降左低地寬價(jià)來銹降低嚷房?jī)r(jià)園是不淘可能靠的。掀政府室不要因人為吸控制戀價(jià)格串，應(yīng)算讓市反場(chǎng)做建主。灣房?jī)r(jià)百分為鋤性質(zhì)但根本治不同研的兩蝕個(gè)部斬分，詞地上掃建筑銷物的宵價(jià)值蘋是各閥項(xiàng)購舅入成陪本決黃定的冤，屬頑于商鄉(xiāng)品價(jià)液格。矛地價(jià)珠本質(zhì)冒是金識(shí)融，陽是地詞租的脆資本再化，銀等于艘地租呆除以釘利息體率。梢土地讀所有拐權(quán)的懸擁有遍者可絕以按問年收監(jiān)取地跪租，股也可概把未眠來數(shù)竿十年賣地租與收益柳按利村率貼伯現(xiàn)為驗(yàn)現(xiàn)值音，一所次性爛變現(xiàn)跌，芒地價(jià)艘的性我質(zhì)與扎股票梯相似趣，不名能混狠同于誼一般伯商品裝價(jià)格感，不腿能用有一般蠟供求膊關(guān)系圍甚至宮潛在共需求料論證嶺其上晌升的傭合理茶性。蛇地租彎是古棗典經(jīng)紅濟(jì)學(xué)半的重歌要概冶念，握斯墾密的簡(jiǎn)重大撫貢獻(xiàn)穿是指倒出在歷市場(chǎng)嫂經(jīng)濟(jì)閣中地番租會(huì)嚼參與希資本囑形成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jìn)行辛美化掛并推紐廣到菌社會(huì)良各個(gè)警領(lǐng)域岔的思肝想，焰是一碌種筐“沾市場(chǎng)燕原教手旨主根義吉”柔。是索羅溉斯把呆“喝徹底墳可錯(cuò)脫性鞏”挖當(dāng)作傷自己蘆人生消和投觀資基跌石，追他晚陸年幾盯次大綠型市振場(chǎng)投侍機(jī)濁——極沖擊孩英鎊厭匯率句或介昌入亞捧洲金沖融危胖機(jī)，嶼都有蜜他尋臟找制喂度缺尤陷和勿市場(chǎng)足失靈瑞的痕劈跡。奶--批--姿--虛-陜“什投資圖科學(xué)坐”陜與射“閉投資降哲學(xué)薦”嫌之爭(zhēng)榨現(xiàn)代錘投資斜理論遍認(rèn)為葵“畝投資息”浸是一脫門科沉學(xué)，彎追匆求對(duì)迷于金屢融市鉤場(chǎng)與林投資撞規(guī)律略概括槽性總散結(jié)與蛋確定達(dá)性描內(nèi)述，筋大量此運(yùn)用朋數(shù)學(xué)撕工具田，試幸圖通目過量初化方肆法獲嬌得有柿關(guān)市某場(chǎng)的膚精確虛結(jié)論朝——鄭對(duì)于吸精確裝性的嗚追求渠使投誘資理猜論率睜先進(jìn)營(yíng)入工錦程化漿。斥索羅對(duì)斯認(rèn)棒為投孝資理急論對(duì)澤科學(xué)烘的模環(huán)仿在擦形式昌上成億功，丘而內(nèi)目容有捐本質(zhì)伙錯(cuò)誤寺。他葬從波暈普批洗判理墳性哲纏學(xué)出歉發(fā)，墾指篩出科咬學(xué)與主非科辟學(xué)的莊分界拋，先在于儀前者靈可賊“課證偽柿”談，虎科學(xué)小研究板者與柳研究豪對(duì)象恩之間塑不存垂在相湖互干菊擾，收欠“秒科學(xué)鉗”獄的研摔究結(jié)絞論可妨通過熄受控孩環(huán)境惠下的百重復(fù)報(bào)實(shí)驗(yàn)編得到督驗(yàn)證獲。泰金融嫌市場(chǎng)肉如歷寸史進(jìn)端展，冒時(shí)辜間上勸是不嗚可逆蘇的，菜初“構(gòu)科學(xué)蝴結(jié)論準(zhǔn)”臘沒有哈可重卵復(fù)驗(yàn)毯證的口相同原歷史汪環(huán)境早，投陣資理層論不癥具備唉科學(xué)標(biāo)要求悟的促“短可證影偽性浮”許；斗任何矛貌似肺能準(zhǔn)霞確預(yù)縮言市胖場(chǎng)進(jìn)燭程的逼權(quán)威咱理論守都不生可靠嘴，問預(yù)言域者本弄身是氧金融既市場(chǎng)燥一份董子，鐘不能歉象自倡然科云學(xué)家津和研糠究對(duì)置象之壁間自艱然隔嫂離。毫對(duì)誕于理敬論預(yù)肝言與疤市場(chǎng)效進(jìn)展謝的一終致性互，人皂們無哥法分科辨究煉竟是群研究兆結(jié)論康精確憂反映亮了事哥實(shí)，簽還逃是理杜論的芳影響庸力或鍬權(quán)威圈性改械變了黎市場(chǎng)傍參與習(xí)者的遠(yuǎn)思想匆行為光，導(dǎo)責(zé)致市股場(chǎng)反易過來番遷就身研究襲結(jié)論鄰。抄索羅較斯極萌力反左對(duì)現(xiàn)挨代投圈資理戰(zhàn)論的頃精確星化工鍋程化強(qiáng)傾向征，遍“趟我所北掌握具的金幅融衍恩生工壘具知啞識(shí)十腹分有背限，限如同配我知俗道的皂希臘揉文字成母只碎有斗α汗、喝β倦、敞δ錫一樣籌”睛，細(xì)金融他市場(chǎng)蹈本質(zhì)負(fù)特征隔是不停確定辰性，介成功社投資堂只能臣尋著娛“柴猜想困——恥反駁身”固路徑搏不斷句試錯(cuò)品。絕索羅盾斯引剝用量聾子力競(jìng)學(xué)的迅測(cè)不孫準(zhǔn)原反理為腰自己陪作證語：精占確性慘的追櫻求越勻高，充認(rèn)識(shí)番誤差湖越大混。念索羅艇斯的圖假設(shè)掀，與暖現(xiàn)代殼投資鞏理論希的假運(yùn)設(shè)，腫對(duì)于祥我們觸來說需應(yīng)該蛛同等郊重視豬，不紀(jì)可迷央信主楚流和迅教科央書。才從索糞羅斯保的假棚設(shè)出晨發(fā)，苦房地竟產(chǎn)機(jī)蠶制可益能是泊這樣伍：成岡本與首價(jià)格掙不是駱相互廈獨(dú)立善的，叢無論蒙是1而0億凱人的館潛在挖需求韻，還介是各桌類有螞效需木求，甲還是漸地價(jià)偏和建炎筑材犬料的腐成本尊上升受，都先不是急房?jī)r(jià)糊的決史定因兵素；腦所謂蜜供求濕平衡絕的交熔叉曲亮線決應(yīng)定均居衡價(jià)剩格，蕉只是銷預(yù)期余與基護(hù)本面飛一致濕時(shí)的扯相對(duì)酒靜態(tài)君均衡?。粌r(jià)性格預(yù)蹲期一收旦形逗成就呈可以停同時(shí)薄影響介供求彩關(guān)系鞠；預(yù)監(jiān)期產(chǎn)敬生于濾基本亞面也昌可以斧改變珠基本宵面。誤主流礦經(jīng)濟(jì)含學(xué)的醬“鄉(xiāng)金融況超調(diào)茄理論僵”地，指露出預(yù)雕期可賀以造物成金慘融價(jià)窮格的碗超前撫過度秘反應(yīng)亡，原食因是重幾個(gè)永市場(chǎng)這連通惑，而旬金融擋市場(chǎng)禾的反間應(yīng)速堤度快狗于商護(hù)品和耀勞動(dòng)魚力市真場(chǎng)，炕經(jīng)過礎(chǔ)市場(chǎng)恨自動(dòng)徐調(diào)整缺，幾壇個(gè)市印場(chǎng)最章終自尊動(dòng)達(dá)帳到均曾衡。漠而索姐羅斯接的幻“冤動(dòng)態(tài)瘡不均恭衡市往場(chǎng)瞎”吳卻描槽述了竭錯(cuò)誤短預(yù)期亮不斷脂改變缸基本始面，襲造成影“帳劇烈剩的偏藥向化晶發(fā)展掛”味--渾--獵-先訪泡沫備后崩磚盤的族結(jié)果允。延問題曠在于滾，市眼場(chǎng)力仁量并染不能臥決定投預(yù)期渠和基蚊本面?；ハ喔`作用航的方裙向和拼性質(zhì)念，錯(cuò)佳誤預(yù)仰期可口以回映歸基膝本面鈴，也經(jīng)可以干引導(dǎo)拼基本雖面走獻(xiàn)向更虎大的蜂偏差置。那虜么基魯本面仆的真摩正決錦定力參量是驢什么影？難吼道是投預(yù)期脈嗎？恭果真顫如此憶，那裕就可哀怕了否。預(yù)金期可商以人蚊為制司造，鉗可以皂長(zhǎng)期伍脫離書并獨(dú)仇立于娛基本走面，宵可以宏改變禍基本騙面，跑在一率定時(shí)漲期主雞導(dǎo)房辦地產(chǎn)樓價(jià)格聲。這并大概瞧就是罵部分揭經(jīng)濟(jì)腸理論留界，犬房地濤產(chǎn)商記和媒壩體聯(lián)禮手，搜不斷債鼓吹羽漲價(jià)繡的原傾因吧億。漲在價(jià)論市不需糞要制讓造虛秧假和層掩蓋玻真實(shí)開信息矩，就塵可以錢找出瓶漲價(jià)自的根引據(jù)，徒因?yàn)閭€(gè)基本籍面演“冷真實(shí)夠信息債”底也有但虛假解性，嶼是可沒以隨蝕錯(cuò)誤犯預(yù)期紐的產(chǎn)呀生而蹦出現(xiàn)泄的。伴從索型羅斯售的假慢設(shè)出叉發(fā)，格房地腳產(chǎn)機(jī)誰制可此能是當(dāng)這樣焰：成鍬本與樣價(jià)格宜不是撕相互偷獨(dú)立擇的，北無論許是1明0億搶人的搏潛在置需求蠅，還根是各李類有諒效需刻求，董還是伐地價(jià)漫和建臟筑材鉛料的俊成本倚上升啄，都闊不是守房?jī)r(jià)調(diào)的決夕定因拔素；庸所謂態(tài)供求轎平衡冶的交炎叉曲臥線決躍定均能衡價(jià)博格，能只是脆預(yù)期蒸與基該本面費(fèi)一致鑼時(shí)的吐相對(duì)既靜態(tài)權(quán)均衡據(jù)；價(jià)柴格預(yù)介期一炊旦形骨成就望可以邊同時(shí)擇影響僚供求掃關(guān)系倍；預(yù)缸期產(chǎn)大生于懸基本六面也葬可以堤改變庸基本扎面。眨主流笛經(jīng)濟(jì)裳學(xué)的返“拾金融充超調(diào)粉理論?！睗u，指漆出預(yù)練期可清以造擇成金拔融價(jià)訪格的偵超前末過度甩反應(yīng)律，原甲因是倘幾個(gè)禍?zhǔn)袌?chǎng)寺連通你，而嘴金融寺市場(chǎng)橫的反頂應(yīng)速妖度快賊于商易品和燃勞動(dòng)徒力市哄場(chǎng)，碗經(jīng)過抵市場(chǎng)勸自動(dòng)宴調(diào)整畢，幾嫁個(gè)市頑場(chǎng)最易終自霧動(dòng)達(dá)某到均宅衡。冬而索剪羅斯挎的幸“及動(dòng)態(tài)悔不均匠衡市惕場(chǎng)固”修卻描臥述了升錯(cuò)誤懶預(yù)期鼻不斷橋改變付基本找面，中造成稱“肢劇烈候的偏窩向化節(jié)發(fā)展隆”疫--膚--船--蘇先泡我沫后項(xiàng)崩盤糾的結(jié)印果。唇市場(chǎng)頑力量廈并不揀能決障定預(yù)囑期和刮基本販面互拉相作恐用的珍方向釋和性瓜質(zhì)，彼錯(cuò)誤倉預(yù)期馳可以墓回歸學(xué)基本態(tài)面，滾也可角以引偉導(dǎo)基創(chuàng)本面腿走向瞞更大啊的偏錫差。修那么數(shù)基本織面的芒真正再?zèng)Q定幻力量能是什秤么？旦難道妹是預(yù)堪期嗎搭？果剛真如燒此，駕那就眨十分讓可怕螞。預(yù)征期可調(diào)以人夠?yàn)橹瓶鹪?，肺可以稻長(zhǎng)期祖脫離創(chuàng)并獨(dú)翅立于赴基本觀面，料可以走改變央基本弱面，司在一刃定時(shí)晴期主踐導(dǎo)房授地產(chǎn)榴價(jià)格她。這繩大概議就是蒙部分破經(jīng)濟(jì)街學(xué)家黎，房哀地產(chǎn)選商和移媒體固聯(lián)手堡，在寫地方毛政府言支持翼下不獎(jiǎng)斷鼓萌吹漲桿價(jià)的程原因乏吧。拜三．首泡沫話的標(biāo)什準(zhǔn)與前中國堪狀況澤現(xiàn)代嬌投資朱理論健對(duì)戒“川泡沫資”緞的經(jīng)凈典解區(qū)釋出澆自《癢辭海笛》：蘋“爆虛擬妙資本側(cè)過度食增長(zhǎng)珠與相喚關(guān)交漢易持高續(xù)膨桶脹日嗽益脫樸離實(shí)洪物資禮本增既長(zhǎng)和營(yíng)實(shí)業(yè)連部門桂成長(zhǎng)材，金牙融證坑券地辟產(chǎn)價(jià)齒格飛鏈漲，婆投機(jī)偉交易規(guī)極為歉活躍哥的經(jīng)屈濟(jì)現(xiàn)未象絮”武。卸金德武爾博負(fù)格在燕《新奴帕爾躺格雷楊夫經(jīng)鏟濟(jì)學(xué)幣大詞該典》父中說經(jīng)，革“零泡沫考狀態(tài)栗”血不太查嚴(yán)格資定義梅為，誦一種善或一趴系列肺資產(chǎn)蜜在一圣個(gè)連估續(xù)過綿程中窩陡然鴨漲價(jià)思，開桿始價(jià)廉格上乎升會(huì)慚使人深們產(chǎn)請(qǐng)生還蘆要漲覺價(jià)的弟預(yù)期拉，于冠是又徹吸引撕新買泰主-卻--乒-只繼想通席過買頂賣牟稿取利皇潤(rùn)，掙對(duì)資脆產(chǎn)本悄身使還用和勸產(chǎn)生憤盈利婦能力浩不感串興趣結(jié)。隨每著漲雞價(jià)常圖常是特預(yù)期家逆轉(zhuǎn)賄，接說著是蛋價(jià)格撇暴跌耳，最墨后以四金融勢(shì)危機(jī)弄告終功。通恒常，志“貞繁榮堤”食時(shí)間拆比泡處沫狀縫態(tài)長(zhǎng)屬些，窩價(jià)格姨、生襲產(chǎn)和詞利潤(rùn)很上升哲比較味溫和俗，接例著就燒是以驚暴跌直（或咬恐慌確）形垂式出穩(wěn)現(xiàn)危汗機(jī)，蝴或以該繁榮雹逐漸壟消退泛告終闖而不典發(fā)生洋危機(jī)素。賠現(xiàn)代春經(jīng)濟(jì)陜學(xué)將稻泡沫壁定義或?yàn)橘Y份產(chǎn)價(jià)擾格對(duì)燕其基土本價(jià)啟值持總續(xù)性朽偏離柔，第巴一指汗資產(chǎn)柿價(jià)格畜脫離錯(cuò)市場(chǎng)艙基礎(chǔ)平持續(xù)末急劇田上漲閱過程胳或狀壤態(tài)（珍泡沫戰(zhàn)化）齊，第判二指仆資產(chǎn)詳價(jià)格鄙高于品市場(chǎng)鳴決定夫的合抄理價(jià)康格部泰分。瑞泡沫搞是由累于虛顏擬需教求過壯度膨紐脹導(dǎo)在致價(jià)拳格水爸平相饑對(duì)于端理論晨?jī)r(jià)格勉非平閱穩(wěn)上源漲，憤分為稈安全頂區(qū)、譽(yù)警戒逮區(qū)、干危險(xiǎn)盼區(qū)、劑嚴(yán)重掏危險(xiǎn)雙區(qū)。館泡沫盼源于召虛擬末需求融或投贈(zèng)機(jī)需蜘求，沸“橡買讓”押是為純了豆“駛賣依”熟賺取作差價(jià)益；投搶資需諒求是亡通過句租金忍獲得摩投資紐收益毛。危耳險(xiǎn)區(qū)奇與嚴(yán)虜重危幅險(xiǎn)區(qū)僵泡沫尤難逃飯破裂弊，但鈴安全著區(qū)泡冬沫可辟維持匹，警坦戒區(qū)唉泡沫第可膨賊脹到橡危險(xiǎn)礙區(qū)，回也可泊收縮挪到安串全區(qū)必。敗房地滑產(chǎn)供填需3串0項(xiàng)打指標(biāo)回——詳價(jià)格察指標(biāo)類型戴亞槽類但具多體指艇標(biāo)碑泡司沫參盼考標(biāo)扶準(zhǔn)啄中趙國實(shí)研際值該或情嘗況輕微暗嚴(yán)辮重表現(xiàn)視價(jià)唇格怒出優(yōu)售價(jià)糕格筒價(jià)歲格收笑入比據(jù)：1袋：6的以內(nèi)逗1陳：1肌0以咬上吐接鵝近1兇：8療房?jī)r(jià)橫格增寄長(zhǎng)率沉房復(fù)價(jià)增傍長(zhǎng)率打/人竄均收嗽入增腫長(zhǎng)>形1飲房細(xì)價(jià)增李長(zhǎng)率泡>3變0%百房役價(jià)增損長(zhǎng)率智/人通均收睡入增糞長(zhǎng)>映1記漲價(jià)綁范圍鋸全駱國各滴類物贏業(yè)普夜?jié)q毛全瞞國各診類物涉業(yè)普侄漲揀全巴國各比類物采業(yè)普頓漲壘出租拜價(jià)格善出糧租價(jià)烏格指荷數(shù)/粒CP抖I指盲數(shù)<志1教出齊租價(jià)柜格指而數(shù)<名10蛋0秤出禿租價(jià)芒格指魂數(shù)/類CP狀I(lǐng)指煩數(shù)<蟲1出投資剪者心蔑理捧比飼較樂應(yīng)觀筑十踐分樂仔觀己比坦較樂明觀地表7麻、房仍價(jià)供漆需3筋0項(xiàng)物指標(biāo)松——康需求仍指標(biāo)類型度亞防類尚具期體指稼標(biāo)澆泡謊沫參痕考標(biāo)薦準(zhǔn)咬中乘國實(shí)張際值帖或情殃況輕微脂嚴(yán)品重表現(xiàn)悟需遲求惹房呢屋銷靠售額商增長(zhǎng)貢率只1摔<增嶄長(zhǎng)率纏/零紋售消沸費(fèi)品站增長(zhǎng)伙率<子2克增仁長(zhǎng)率待/零歲售消扭費(fèi)品符增長(zhǎng)鐘率>閥2搞1吼<增組長(zhǎng)率甜/零踏售消腥費(fèi)品序增長(zhǎng)僅率<易2蠻抵押應(yīng)貸款蝕增長(zhǎng)率率氣1崇<增秤長(zhǎng)率慧/人粗均收慌入增血長(zhǎng)率壤<2擴(kuò)增葡長(zhǎng)率庫/人險(xiǎn)均收循入增強(qiáng)長(zhǎng)率隸>2爬增藏長(zhǎng)率倚/人喇均收思入增秀長(zhǎng)率塔>1辦儲(chǔ)蓄毀占總?cè)~存款榴比例陽儲(chǔ)爺蓄占藥總存伐款比扶例下薦降前嚴(yán)秀重下戀降蜂下拆降約國際咬游資軍大撥量進(jìn)腿入杰快樹速大收量進(jìn)旗入勁大竭量進(jìn)絹入曉民間峽游金窄大敏量進(jìn)伸入彈快吵速大債量進(jìn)窩入華大籌量進(jìn)鼓入吼房?jī)r(jià)夫供需釀30徒項(xiàng)指能標(biāo)顏——置供給皇指標(biāo)類型催亞喂類謹(jǐn)具卵體指摟標(biāo)償泡拴沫參暑考標(biāo)憂準(zhǔn)灘中餅國實(shí)斧際值誦或情候況輕微搬嚴(yán)陪重寶投資薄性購螞房比璃例潛1紋0%蠻<投獵資/抽總購脆房比扣例<龍20墻%慮投劍資/堆總購潤(rùn)房比話例>游20音%妖1列0%炸<投旬資/分總購供房比等例<霜20裝%表現(xiàn)堪供出給紀(jì)開發(fā)緊投資益增長(zhǎng)俊率霉3早>增搭長(zhǎng)率臉/G事DP錢增長(zhǎng)撐率>當(dāng)2機(jī)增棵長(zhǎng)率收/G星DP哈增長(zhǎng)磚率>多3被增賺長(zhǎng)率歷/G占DP底增長(zhǎng)焰率>腳3語開發(fā)商貸款物增長(zhǎng)曉率謎2攤>增討長(zhǎng)率嚴(yán)/總田貸款牌增長(zhǎng)擁率>戴1捷增道長(zhǎng)率董/總棗貸款氏增長(zhǎng)盼率>萄2冰2賢>增苗長(zhǎng)率副/總耗貸款靜增長(zhǎng)癥率>比1田房屋樸施工媽面積筋增長(zhǎng)散率艇1棋<增闖長(zhǎng)率喚/銷否售面妻積增貴長(zhǎng)率窗<2仔增赴長(zhǎng)率倚/銷依售面李積增仔長(zhǎng)率列>2尤1腿<增妻長(zhǎng)率呀/銷倒售面拜積增絹長(zhǎng)率浸<2黑房空萌置率曲1膠0-找20長(zhǎng)%太2坐0%什以上摔2握0以衡上鞋來源盜：房鍵價(jià)供框需3拉0項(xiàng)冬指標(biāo)疤作證傭：中遙國房目地產(chǎn)湯有泡通沫，祖中國韻社會(huì)蒙科學(xué)氏院財(cái)頓貿(mào)經(jīng)旋濟(jì)研剩究所揚(yáng)倪鵬走飛歡房地寄產(chǎn)與鞋其他肢商品份不同爆，是粒消費(fèi)管品又條是投踐資品組。做罰為消啄費(fèi)品愧在完部全競(jìng)夸爭(zhēng)市臺(tái)場(chǎng)中雕，均捕衡價(jià)壘格等就于生喂產(chǎn)邊丸際成確本，注供需籌決定乖均衡唱價(jià)格準(zhǔn)是基藏本價(jià)稿值。盤做為就投資神品由繩資產(chǎn)奸定價(jià)遲基本即原理郊決定挨，生矩息資雙產(chǎn)基司本價(jià)耕值等鋪于預(yù)阿期未騎來現(xiàn)錦金流竹的貼欠現(xiàn)和棒。把益預(yù)期罷未來集每一涼年租膝金和飄最后吩一年掠房產(chǎn)絨的殘捐值貼杜現(xiàn)到贏當(dāng)前貪，就岸是基麗本價(jià)雁值。戰(zhàn)從供停給看踐，房燈地產(chǎn)煤市場(chǎng)般處于負(fù)賣方依市場(chǎng)點(diǎn)，定塔價(jià)權(quán)德掌握毛在賣甩方手挑里，譜做為蜜買方般消費(fèi)稈者成擁為價(jià)鎮(zhèn)格接債受者弓，實(shí)咬際成嚼交價(jià)賤格一陣定高元于邊慣際成碰本。洪如果路房子逆實(shí)際裙價(jià)格盲高出壽消費(fèi)魯者保句留價(jià)通格，豈做為慰消費(fèi)耗品價(jià)紹格被浸高估挪。模有人梨對(duì)保伯留價(jià)垮格測(cè)士算，行假楚定代斜表性邊消費(fèi)誰者擁敘有全始國城沫鎮(zhèn)居苦民平煌均財(cái)自富和采收入云，用蘆現(xiàn)有脊財(cái)富聲和未甜來收蟻入為嶺購買偏住房笨融資猾。2適00篇2年疲城市牙居民若戶均學(xué)資產(chǎn)脊22承.8拿3萬國，其把中金挺融資扎產(chǎn)7狗.9克8萬老，房烏產(chǎn)1雜0.謊94現(xiàn)萬元據(jù)，其構(gòu)他為賊耐用甜消費(fèi)煎品和郵經(jīng)營(yíng)域性資惰產(chǎn)。事20臥03債年底讀城鎮(zhèn)挑居民軍人均告可支霉配收醫(yī)入8偷47繡2元羊，戶停均人飛口3豆.1喜人，匆每戶需平均胃可支擔(dān)配收書入2憶62街63糖元。肢買房件10子0平淡米2榜7.跪8萬驚元。乞這個(gè)黨價(jià)格典比消挺費(fèi)者楚20耳或3者0年嶺按揭泉的保唯留價(jià)究格，慶分別齡高4年3.此3趴%晨和2央9.聞3%辱。假烤定消利費(fèi)者應(yīng)用于陣住房棵按揭買支出添每年瞧增長(zhǎng)銳4%萍（目艘前城噸鎮(zhèn)居怪民人夏均收尊入年抱增7收%）得，2拐0或窮30探年按撈揭可毫支付緊23何.2愉萬元無和2船8.例7萬潮元。累前一崇種實(shí)仿際價(jià)宏格高雨出?？魞r(jià)蠅格1架9.向8%闖，后話一種川略高豪3.楊2%紗。相眉對(duì)于子消費(fèi)廉者保跳留價(jià)饒格，墊目前性房?jī)r(jià)晶高估掠20錘～3糠0%用。掉20西03溝年上音海人親均可奧支配希收入芒14唇86姐7元拿，是能全國誼水平洞1.作75哈倍。采假定燃戶均敵資產(chǎn)鋒也是瞇1.慣75舅倍，紅上海貢中等炕收入既家庭侵20他或3應(yīng)0年遵按揭艇可支鞠付房甘價(jià)為緊34框萬和佳37必.7袋萬，懸考慮印收入副增長(zhǎng)夜分別黑為4皆0.文6萬音和5紗0.伏3萬驢。按侍20云04喊年9斑月上汁海住辛宅8甜20悔0元胸實(shí)際殲成交美均價(jià)帖，四魯種情霞況下村，實(shí)令際價(jià)夠格比許保留窗價(jià)格話高估量1謀41萬.2泡.1捉%、鋒11止7.鴨5%楚、1屢02部.0龍%、酬63榜.0役%。好像以耐欲用消章費(fèi)品叢標(biāo)準(zhǔn)泛衡量鐮，我旁國商歌品房皂價(jià)格溉超過母了大嬸多數(shù)浸居民投的承白受能計(jì)力包默括貸蔥款能日力。西--閉--茶投資妄強(qiáng)勁償增長(zhǎng)女。1校99芬8蜘—殿19壘99里年1耳5％攜，2清00洋0年地19族.5洽％，王20稈01排年2焦5.摟3％首，2誦00洽2年值21祖.9鄭％，喚20盛03沈年2鞏9.攻7%焰。房呆地產(chǎn)灰投資扎占固似定資隸產(chǎn)投家資比賤重從聰19三90雄年5拉.6們%，攪上升岸至2醒00希1年售20稍.7使%。頃20義02梯年，拔城鎮(zhèn)淹房地闖產(chǎn)開乞發(fā)完像成投瀉資占擺GD壘P日的7繭.5趣5%哀（國煌際上處一般丈為3利－8焰%）剪，占匹固定港資產(chǎn)覽投資強(qiáng)17究.9袋%。般20紹03稍年，柏城鎮(zhèn)何房地?fù)懋a(chǎn)開哲發(fā)投華資1斬01塵06求億元友，占建GD告P單（1將16葵69覽4億高元）值8.智66放%，晶占固棍定資欲產(chǎn)投凝資1存8.撐34狹%，帖增長(zhǎng)慨29險(xiǎn).7摟%。啊據(jù)住百富宋勤經(jīng)舞濟(jì)學(xué)高家稱歷20誼04甘年一禍季度蔑，中械國總鍵投資獵40更%膛流基入房舉地產(chǎn)迅業(yè)和納地產(chǎn)凈服務(wù)打行業(yè)頂?？?-碌-供應(yīng)應(yīng)結(jié)陜構(gòu)失擊調(diào)。券高檔伶住房研、大抖戶型柏住房必、商席業(yè)用王房供碗應(yīng)過朝量，突中低壺價(jià)位爭(zhēng)、中劑小戶臣型住絮房供金應(yīng)不昌足。蜻杭剩州銷幻售商烤品房勸，單侵價(jià)3繁00柏0元找/平對(duì)米以粱下3肌.7崗%，復(fù)30群00榴～4撞50毛0元掃/平修米3用8.膛7%蛾。南虹京蘇崗州市插商品瓜住宅淹戶均傘面積駛13脹0平并米。歉寧夏寺全區(qū)斯20苗03澡年在軟建商即品住樣宅，偷90險(xiǎn)平米龍以上餃戶型促占6扛9.費(fèi)4%高，空拍置住歐宅中善此類亮戶型比占8拔0.貴9%副。住師宅與反非住躁宅比詠例不付合理略，福及建空沃置商臟品房券中非宋住宅賭用房再2/花3；你濟(jì)南惹市空架置房偉中高傲檔住埋宅和案寫字豐樓占施80員%。會(huì)--舌--斥空置現(xiàn)率居汪高不陵下。店空置按率＝攜（新宴建商冷品房長(zhǎng)的空誓置面凍積＋片存量鬧房的干空置須面積況）/供房屋月總量患。1俘00員%，育國際掀通行襯標(biāo)準(zhǔn)典是1縫0%屋?？辗敝梅慈τ承杵で髲?qiáng)暫度，放影響歪未來廟走勢(shì)坡判斷處，空勢(shì)置率瑞居高腎不下州時(shí)，穴市場(chǎng)偷價(jià)格擊穩(wěn)定匪甚至峰反升住，伴可隨投橡資膨釋脹，厘說明亦市場(chǎng)幕運(yùn)行蠶醞釀筍著越鉤來越部大的貪泡沫嚼。我呀國商蜓品房什屋空塔置率三19寧99雖—錘20阿03是年分醋別為披41粒.1晝3%疊、3言6.臺(tái)48旋%、仍34扔.7寶8%罷、3蛇1.唇88禍%和圈28孝.4腸6%序。母--分--攏--責(zé)-價(jià)腸格持健續(xù)上襲升。緞19瓦98灶--隨-2脖00裳3年瘡我國創(chuàng)商品垃房?jī)r(jià)膏格漲何幅為環(huán)3.獲29峽%、擋-0察.1雀1%啦、2逃.8坦8%糠、2講.7父6%麻、5犯.7贏%，菊5%爹。2榴00劣4年彼，全戶國商毯品房側(cè)平均尤銷售付價(jià)格灰每平辰米2曬75展9元前，上雞漲1凝2.突5%歐。住偉宅上央漲1凈1.漸5%僵，沈要陽、梢南京坡、重細(xì)慶居平前三遣位，托分別建為1瓣9.幸2%逐、1今7.蟻7%阻、1昨5.罷6%省。2讀00矮4年湯1-塞--仿4券月又溫上升驚1末2%甘。旅--瀉--墓收入鑄房?jī)r(jià)鴨比超淺出警愿戒線擾。住注宅價(jià)折格中勤位數(shù)頂與居舅民家黨庭收恨入中未位之確比（左收入茄房?jī)r(jià)痛比）蛛合理猴水平仗為3橫∶咱1到濃6浩∶謙1?，F(xiàn)東京套為4簽.8帝∶維1。起我國乳大部見分城航市平固均房幼價(jià)與妹平均之收入遇之比腿是8棄∶凡1到剛15連∶雞1。替上海者、廣遲州等歲房?jī)r(jià)泉收入膜比維獅持在犬8拼∶峽1左偽右。袋北京湖市民竭戶年億均收改入為侮3.零4萬哄元，共一套辟80附平方肢米住仗宅需護(hù)要4滑0-屠--紛50填萬，洲房?jī)r(jià)春收入粉比為利11賤∶敬1。拉城市廉中高貧等收狐入階豆層依桶靠自憂己的棗收入么仍舊某賣不畫起住你宅，揪分期必付款漁負(fù)擔(dān)焦沉重拼，還喊款意竿愿建掌立在冠良好料收入盡預(yù)期染上，觸一旦血收入形下降拔，就確會(huì)產(chǎn)貸生系租統(tǒng)性丑的貸用款風(fēng)野險(xiǎn)。境結(jié)論譯是：楊作為姥消費(fèi)紙品，癢全國抄房地賣產(chǎn)價(jià)藝格已景經(jīng)高浩估2米0-騾--俱30孔%葉，上銹海北旺京房宴價(jià)大蓬大超妄過本捧市居白民購絹買力熔。以男舊換賺新，匯將舊闖房出調(diào)租償朗還新挎房貸掀款，棚舊房貸由此繪變成起投資今品。叢而作江為投躁資品正衡量論，房以地產(chǎn)冤泡沫雀已經(jīng)浴產(chǎn)生需，正上在迅略速發(fā)皂展并凝接近行危險(xiǎn)慢區(qū)。覽支持鋪大城門市高教房?jī)r(jià)醋，并某拉動(dòng)滴全國屠房地女產(chǎn)泡岡沫的噴，是淹全國現(xiàn)富人鹽和外形國投帥資者柏的投怨資和善投機(jī)賓需求誕，濃是銀躬行信乒貸的姻擴(kuò)張技。投氣資品端價(jià)格啊按資擁產(chǎn)定越價(jià)模掌型，挺當(dāng)期受價(jià)值歉等于講未來像現(xiàn)金富流的旁貼現(xiàn)碑和，廚資產(chǎn)儉基本竄價(jià)值跟與以鬼下因看素有否關(guān)：粘租金叛、租達(dá)金增愁長(zhǎng)速狠度、潮投資鞭回報(bào)替率、河房屋壤殘值滾。衡姜量投斃資泡青沫有彩如下禿指標(biāo)藍(lán)：柄--范-投稅資或狀者投睡機(jī)比矛例。洗投資額與投摸機(jī)有吉區(qū)別勻。抹投資紀(jì)指買譽(yù)房出螺租，呀長(zhǎng)期忙收取然房租秘；投奔機(jī)指融買了萄以后粥直接阻出售興，賺尚取差津價(jià)。虧兩者驚又是默可以豈互相受轉(zhuǎn)化洽的，遼成賊功的譯投資同可以估變?yōu)榫雇稒C(jī)臥，沫如果隔購買鉆的房嫌子迅惜速升拔值，刪投城資者傭可把順房子英出手膏，瀉把多彎年以袖后的書房租臟收入墨一次濟(jì)性貼缺現(xiàn)為查賣房滴收入傅。樹不成犬功的蛛投機(jī)衰則被蝦動(dòng)變奇成投串資：淋買房疤以后隆如果云跌價(jià)幕，也疲只能謊長(zhǎng)期趴出租伴。斜因此篇，不瓣能僅慢僅限盞制投幫機(jī)炒劉房，并而縱爺容買唇房出橫租的誤比例腰太大葡。竿上海販《解佛放日貼報(bào)》巖調(diào)查受25廣個(gè)小仇區(qū)2豆36幫94戲戶，擊其中超38民85烈戶，掠即2私6.亡5%莊購緩買者環(huán)是投漢資或釋者投買機(jī)。忌更大釋數(shù)量波的居等民購桑買新犁房以葵后把帶舊房銳出租沈，以雹房租倚支付襖新房數(shù)貸款趨，也涂是投加資行手為。功另集有研劣究認(rèn)輸為上體海房辱地產(chǎn)耀投資隔比例附是1湊7%嚷。爽20扒05購年二懶手房鵝市場(chǎng)斧的發(fā)臣展將牛進(jìn)一場(chǎng)步提目高投陸資比釘例。奮如果端把舊不房出輔租計(jì)辱算進(jìn)洞去，絡(luò)投資混比例多肯定誦更大命。匙--疤--車租售蹲比。掠投資污合理慰性在彩于回牙收期俯，年雪租金檔與房券價(jià)的否比例碑如果成超過桶1：標(biāo)20捧，就誤意味飄著投均資買型房要咱20敞年才艘能夠杏回收慘，與營(yíng)銀行維存款兼相當(dāng)謊，有夫什么撇投資弄價(jià)值稿？北兔京一哄套舊印房子熔租金辦是每賄年2池50汪00干元脖，價(jià)儉格是曾5爪0萬速，嶺20衫年束回收饒，不適如賣撇掉房罵子還詳貸款鴉，還葵可以鞏節(jié)約車20范萬利扮息。障至于虛新房縱，租溪售比節(jié)還要撇高出彩50允%。暖或者暮是價(jià)允格下挑降，過或者酸是租灘金上作升，液否則昌是沒棒有投支資價(jià)糖值的姨。幼--拘--糧投機(jī)課資本釘已成睡規(guī)模殖。溫剖州炒擇房團(tuán)姿民間個(gè)說法堵有1瞎50丑0億棟元，間剩余荒資金鮮聯(lián)合撲起來奪進(jìn)行我炒房眉，幾狡千萬籮資金輸一起淹砸在限某個(gè)六樓盤左上，庸抬高孤樓價(jià)惹再賣搶。從國際貌投機(jī)查資本左受到玉開放裁市場(chǎng)妄和人燒民幣碎升值效的刺損激，縣兩印年之教內(nèi)大防約進(jìn)訂入2委00彎0歌億美茶圓，踐廉療價(jià)購分買人葵民幣糊資產(chǎn)餡，一不部分火進(jìn)入封上海脈房地潛產(chǎn)并令向其帳他城欺市蔓離延。每即使貿(mào)絕對(duì)涂規(guī)模糊不大絮，在瘡邊際辣上抬派高房黨地產(chǎn)窮價(jià)格廉，造晌成泡插沫是咽綽綽選有余惡的。靈四、朝歷適史的娛教訓(xùn)莫與對(duì)李策案無論葬何等際理論絲，如巾果邏日輯沒擔(dān)有錯(cuò)垮，其校分歧桂就在法于假練設(shè)前統(tǒng)提不世同。笛理論圣家的君勝利瑞從來峽不是饒?jiān)跁脖竞秃拐n堂樓上可蠅以得吐來的帥，而景是其螺假設(shè)放前提后及其挖必然軋推出史的結(jié)東果，株在歷祖史中賠最終滴成為爐現(xiàn)實(shí)銜的時(shí)蹤候。唇這一浮歷史暗大約汽需要專十年草至百折年不望等。零從侄邏輯根上講嫌，主仇流與光非主男流都抵承認(rèn)讓泡沫心經(jīng)濟(jì)波的可彈能性系，只車不過步對(duì)其柏危險(xiǎn)萄性和胡對(duì)策之方面沙，主南流派擦判斷屑比較掛緩和備，反怒對(duì)經(jīng)井濟(jì)手駝段以湯外的巨政府羽干預(yù)拜，這姻就不身能夠參真正河控制福房地趨產(chǎn)泡津沫。代我們督需要于以歷雁史彌造補(bǔ)邏裕輯和發(fā)理論急的局?jǐn)诚?，禾努力幻達(dá)到抹邏輯卻與歷賽史的煮統(tǒng)一工。例誕惕美國臨儲(chǔ)貸形協(xié)會(huì)邁與房曾地產(chǎn)囑股市扔危機(jī)綢可追冤溯的鎮(zhèn)有典荷型意樓義的談金融涉房地狠產(chǎn)泡餅?zāi)w首先職是2離0世娃紀(jì)8勵(lì)0年括代美鏟國的戰(zhàn)儲(chǔ)貸凡協(xié)會(huì)羅危機(jī)蜂。匙美國婦儲(chǔ)貸肝協(xié)會(huì)巴吸收明存款謝并提肺供住呼房貸沾款，幅長(zhǎng)期欺在金濟(jì)融機(jī)障構(gòu)中暗占有張重要刃地位座。冰20勇世指紀(jì)7蜓0年趕代美謠國利符率市倒場(chǎng)化認(rèn)，1男98擦6年情取消說利率糾管制有Q條伶例。崇儲(chǔ)貸送協(xié)會(huì)牧的長(zhǎng)圣期固辮定利始率抵奶押貸慚款，醫(yī)在利抗率市繼場(chǎng)化震中出越現(xiàn)資惹產(chǎn)負(fù)幅債期餓限和威利率村不匹營(yíng)配，棋利率維上升丈和金勞融創(chuàng)匪新加膚劇競(jìng)公爭(zhēng)，惠使儲(chǔ)影貸協(xié)匠會(huì)籌慮資成頌本大罵幅上豬升，際出現(xiàn)掀利率繡逆差精。經(jīng)雖營(yíng)多霧元化齡使資枕產(chǎn)迅形速擴(kuò)鏈張，蛙涉入潑不熟閃悉的袖新領(lǐng)裕域。紅存款扛人只壟根據(jù)色利率黨而非楚金融耗機(jī)構(gòu)廟的資紅產(chǎn)質(zhì)阿量進(jìn)頓行儲(chǔ)鵲蓄，層儲(chǔ)蓄繭保險(xiǎn)踩未與幣機(jī)構(gòu)王資產(chǎn)仙組合訂風(fēng)險(xiǎn)駐程度倡掛鉤小，導(dǎo)密致經(jīng)銹理道泊德風(fēng)窮險(xiǎn)。畜監(jiān)管幸當(dāng)局閘采取駝容忍鑒態(tài)度糕，甚殿至不另愿透淚露問他題。離19煩82捏年一棚半儲(chǔ)章貸協(xié)阿會(huì)喪授失償勒付能溝力，畝80伙%面避臨虧派損，巡擠兌極風(fēng)潮間迅速由蔓延埋。政貌府通造過加擾強(qiáng)監(jiān)霞管，腔徹底創(chuàng)改革烤存款尾保險(xiǎn)襲體系像，最警終渡鋸過?；覚C(jī)。厚80貫?zāi)甏x受里吵根減釘稅刺偵激，軌美國上房地誦產(chǎn)投值資大摩規(guī)模晴擴(kuò)張材，1厚98究0年爹商業(yè)包銀行頂房地賴產(chǎn)貸概款占仇貸款既總額裕40株%。像19灘86趣年國賺際石獸油價(jià)攝格暴張跌，浸19電87狹年股爹市飲“價(jià)黑色努星期怒一吸”撞加速秘房地虹產(chǎn)蕭榮條，喇23暗個(gè)大脖城市矛房屋捏空置仍率為孩20安%。煙通過膝機(jī)構(gòu)粉關(guān)閉們和銀崖行信海貸收姻縮，鵝美國聞房地嘆產(chǎn)泡俯沫破廳滅了術(shù)。貌20棵世紀(jì)安90暫年代速美國井股市豈經(jīng)歷風(fēng)1勢(shì)0年客大牛低市。牢70聯(lián)00鋼點(diǎn)六時(shí)多而數(shù)人旬看跌晚，格穴林斯沈潘不電斷放蜘話警敢告股遵市泡恰沫已朋經(jīng)出汗現(xiàn)，抽不斷浩提高妖利率飄，但鴨股市纏小跌凳大漲膽，一碑直到畜1拼20繞00爽點(diǎn)炎。此曬時(shí)，服“至泡沫武論暢”欲反而鋪消失濤了！打社會(huì)冊(cè)預(yù)期虎是吼20姻00陳0珍點(diǎn)！濤結(jié)果渴在醫(yī)14吸00售0嬌點(diǎn)崩燒盤，銅回歸教到7挽00煩0點(diǎn)泉水平窮。倘茂治日本輩地產(chǎn)刻泡沫浙神話粉的破呼滅直--館--信--軋低利望率和糞銀行族信貸洪擴(kuò)張跨。1拖98克5年魔廣場(chǎng)蒙協(xié)議希后日爸元從瀉1嘗∶憤25冒0升做值至歷19著95據(jù)年1添∶遙78毀。日厚本銀屠行1嗓98解7年徐2月宇下調(diào)溝貼現(xiàn)絕率。商19魚87梁--轟--爐19源90怕年貨繞幣增截長(zhǎng)率捎10現(xiàn)%，此超出租實(shí)際煉GD嘆P增士長(zhǎng)。匆地價(jià)杜與物末價(jià)指竟數(shù)的有差距節(jié)由2托5.吵2倍居猛增尖至6豬8.剛2倍儀，貨硬幣供觸給增神加沒劃有通哄過實(shí)噴體經(jīng)點(diǎn)濟(jì)吸潑收，栽到了世房地恰產(chǎn)股南票等份資產(chǎn)毯市場(chǎng)毯。股翼市從驢19友85諷年1縫2月劈13描11哀3點(diǎn)康升至姑19貝87洞年9幕月的延26蔑00啞0點(diǎn)掛，雷19得89假年1金2月忍29故日剖歷史偏最高瓣點(diǎn)3顛89葛15情點(diǎn)。跑19自87兆年東恩京證燃券交泊易所杰股票借市值會(huì)26鄉(xiāng)60策0億勉美元條，超搏過紐殊約證圣券交亭易所面的2貪65壟20集億美構(gòu)元。胞--幸--縱--賀利率博和金剪融自獄由化目。日舞本放掩開利記率管逗制信竊貸配材置，旦加劇透了競(jìng)籃爭(zhēng)。芬大銀邀行投斬資于玩房地碎產(chǎn)，遲銀行憲土地頑抵押妥貸款瞎急劇勻膨脹鉛，占構(gòu)貸款猴總額限比例布由1塔98魄4年茂17珍%上挨升1駛99縱2年斯35湯.5陳%。榨東京伐地價(jià)零比1想94斜9年仰上升如了1肌00淺00化倍，霸預(yù)期常并沒珍有回燙歸基深本面頁，國戲民對(duì)文投資沃土地希有特蘆殊偏曬好，含篤信查“河馬爾影薩斯時(shí)條件筒”因，言皺日本叉人口轉(zhuǎn)多土衛(wèi)地少阿，流蝴行著懷地價(jià)輛只漲覽不跌千的神構(gòu)話，跨“盞日本承賣下檢了美灑國，旬日本辭第一捆，2吧1世彩紀(jì)是擊日本取的世執(zhí)紀(jì)纖”鉆之說照充斥某全球起。島--材--閑--遇日本相政府盈害怕劈政策下調(diào)整倆傷害帥實(shí)體剖經(jīng)濟(jì)肺，長(zhǎng)宏期政樂策搖姨擺不埋定，雙銀行建19春89診年5挎月上甜調(diào)貼稅現(xiàn)率軋4.缸25瞎%。泰防止沿海灣叫石油巡價(jià)格鑰上漲擊沖擊適，再汽一次增至6砌.0遵%，云給股光市沉烤重打帖擊。居大銀的行證典券公嘴司不杠法行久為曝促光，扯損害恰人民煉信心澤。1當(dāng)99攏1年罰股市殼最終梳崩潰吧，1艇99晌2年級(jí)下跌茄到1降43愚09玻點(diǎn)，筍20值世紀(jì)張末城轎市地超產(chǎn)價(jià)出格指唇數(shù)只渣相當(dāng)莫于8秘0年舞代中熄期。瘦鋪榮東亞擁金融賺危機(jī)歸與房猴地產(chǎn)陰泡沫點(diǎn)東亞恥經(jīng)濟(jì)單基本搬面一奏直不炊錯(cuò)，簡(jiǎn)問題顛出在祝政府貫補(bǔ)貼脅和信壟貸支腳持出復(fù)口。顧貨幣沙釘住瓜美元評(píng)、資郵本項(xiàng)針目自雜由化坊以及落金融希市場(chǎng)紡管制仍的放碗松，且可以南低廉董成本潔得到犯外部吳資金肉。缺窗乏良虛好的壽市場(chǎng)患紀(jì)律媽，微軍觀機(jī)賞制落伴后，滑企業(yè)紙交叉竟持股席，很贈(zèng)小的私股份拾就可餡以控仿制大特資本造，投脈資效矩率并紛沒有這提高缺。以珠銀行座為主轎導(dǎo)的理金融豆體系命，監(jiān)液管體場(chǎng)系落懶后。虛資本寇市場(chǎng)氣不發(fā)也達(dá)，秀大部福分外勤國資綢本直宰接通濁過