房地產(chǎn)企業(yè)投資報(bào)告

房地產(chǎn)企業(yè)投資分析報(bào)告（金地集團(tuán)、深萬(wàn)科、金融街對(duì)比分析）分析人：李犁分析日期：分析人：李犁分析日期：2004-9-3聯(lián)系：33380591E-mail:lil@szitic校對(duì)：金智勇歷史沿革（1）金地集團(tuán)金地（集團(tuán)）股份是經(jīng)深圳市企業(yè)制度改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室深企改辦[1996]002號(hào)文《關(guān)于改組設(shè)立金地(集團(tuán))股份的批復(fù)》批準(zhǔn)，由深圳市福田區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理局、深圳市投資管理公司、美國(guó)UT斯達(dá)康、深圳市方興達(dá)建筑工程和金地實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司工會(huì)(本公司設(shè)立后依法更名為金地(集團(tuán))股份工會(huì))作為發(fā)起人，在原金地實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)原金地實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司進(jìn)行改組，以發(fā)起設(shè)立方式，于1996年2月8日設(shè)立的股份。股份公司設(shè)立時(shí)總股本為11000萬(wàn)股，注冊(cè)資本為11000萬(wàn)元。而至2004年6月30日，公司已發(fā)展成一個(gè)總資產(chǎn)53.5億，凈資產(chǎn)14.9億的以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的地產(chǎn)公司。金地實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司的前身可以追溯到1988年成立的深圳市上步區(qū)工業(yè)村建設(shè)服務(wù)公司。當(dāng)時(shí)，該公司的主要業(yè)務(wù)是統(tǒng)一開(kāi)發(fā)建設(shè)上步區(qū)屬下工業(yè)村。后來(lái)，該公司先后更名為深圳市福田區(qū)工業(yè)村建設(shè)服務(wù)公司、深圳市福田區(qū)金地實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)公司、深圳市金地實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司，最后變更為金地實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司。該公司于1993年取得房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)資格，開(kāi)始從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。（2）萬(wàn)科萬(wàn)科企業(yè)股份成立于1984年，深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展(集團(tuán))控股，主營(yíng)進(jìn)出口和加工貿(mào)易。1988年開(kāi)始進(jìn)入房地產(chǎn)，1989年首次發(fā)行A股上市，1993年發(fā)行B股。1992年。萬(wàn)科開(kāi)始將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)確定為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。1993年，萬(wàn)科根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，看準(zhǔn)城市居民住宅這一潛力極大的市場(chǎng)，將房地產(chǎn)作為主導(dǎo)業(yè)務(wù)。在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)中倡導(dǎo)城市居民住宅，并以中檔及中高檔居民住宅為開(kāi)發(fā)主導(dǎo)方向，開(kāi)始穩(wěn)步推進(jìn)上海、北京、天津、青島、沈陽(yáng)等重點(diǎn)城市的跨區(qū)域發(fā)展計(jì)劃。1997年以前，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)成為萬(wàn)科六大業(yè)務(wù)板塊之一。1997年，萬(wàn)科董事會(huì)進(jìn)一步明確提出對(duì)非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和清算，集中集團(tuán)資源，以住宅開(kāi)發(fā)為核心業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略。2002年，董事會(huì)宣稱(chēng)，“選擇房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的決心不移”。并且，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)重點(diǎn)進(jìn)一步集中于重點(diǎn)城市住宅開(kāi)發(fā)。至2004年6月30日止，萬(wàn)科企業(yè)股份已成為總資產(chǎn)132億、凈資產(chǎn)56.4億元的房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)。（3）金融街金融街控股股份原名重慶華亞現(xiàn)代紙業(yè)股份，成立于1996年6月18日，系經(jīng)中國(guó)包裝總公司批準(zhǔn)，由華西包裝集團(tuán)公司獨(dú)家發(fā)起，以所屬重慶華亞現(xiàn)代紙業(yè)有限責(zé)任公司為主體組建的股份。北京金融街建設(shè)集團(tuán)與華西包裝集團(tuán)公司（本公司原第一大股東）經(jīng)國(guó)家財(cái)政部財(cái)管字〔2000〕14號(hào)文和中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)函〔2000〕65號(hào)文批準(zhǔn)，進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒂?000年5月24日辦理股權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)。公司國(guó)有法人股占注冊(cè)資本的61.876％，由華西包裝集團(tuán)公司持有變更為由北京金融街建設(shè)集團(tuán)持有。2000年5月15日，股東大會(huì)通過(guò)決議，公司與北京金融街建設(shè)集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)置換。根據(jù)《資產(chǎn)置換協(xié)議》公司將全部資產(chǎn)與北京金融街建設(shè)集團(tuán)進(jìn)行等值置換，并變更主營(yíng)業(yè)務(wù)。2001年3月30日,公司召開(kāi)2000年度股東大會(huì),審議通過(guò)了變更公司住所的決議，決定將公司注冊(cè)地從重慶市遷往北京市，2001年4月，公司遷址工作完成，公司獲得了北京市工商局核發(fā)的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。公司住所為北京市西城區(qū)金融大街33號(hào)通泰大廈B座8層。注冊(cè)資本為壹億貳仟伍佰玖拾萬(wàn)陸仟肆佰元整，法定代表人為王功偉，經(jīng)營(yíng)范圍為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、物業(yè)管理、高新技術(shù)及產(chǎn)品項(xiàng)目和技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)、停車(chē)服務(wù)。至2004年6月30日止，公司的總資產(chǎn)達(dá)43.7億，凈資產(chǎn)為10.1億元人民幣。主業(yè)描述（1）金地集團(tuán)產(chǎn)品以中檔住宅為主,中高檔住宅及商用物業(yè)為輔,市場(chǎng)定位明晰，2004年上半年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分布如下表所示：┌────────────┬───────┬───┬──────┬───┐│行業(yè)│主營(yíng)業(yè)務(wù)收入│比例│主營(yíng)業(yè)務(wù)成本│比例│││(萬(wàn)元）│(%)│(萬(wàn)元）│(%)│吸├─絕──水──擊──輸──脂──為─┼糾──洗──術(shù)──拜─┼英──休─┼助──遼──室──系┼─役──謀┤披│滑房地晨產(chǎn)銷(xiāo)疲售擁│叔79老00跑3.密25恭9邀鄰羅│盛91農(nóng).3死9瘋│西54駝00飲3.寇74剪4騾覺(jué)│敞90靈.9盲6欣│到│短物業(yè)棟出租失│晃62返8.尚63鍬5廟陡昂煌│錘0.怎73季桌│庸44哄7.藥58殼2近濁墨│熄0.撐75惑捎│璃│雞物業(yè)失管理艘│茶55堅(jiān)75驅(qū).3乳83澡時(shí)噴嫁│貴6.僚45峰驕│迅45骨62缸.3產(chǎn)20怕記溉│朱7.默68月利│映│屢其他鑄│典12跪42嚼.7雅66臂伙波備│駁1.踢44鋼滿(mǎn)│押36思0.名11億9闖回螞│墓0.州61妙餐│趴└─姐──忌──遭──錄──瀉──移─┴愛(ài)──陳──照──垮─┴奸──煉─┴?fù)舂ぉぜ癌ぉぶ漏ぉす丞せぉっ烯紣u┌─攀──貞──欲──丈──門(mén)──所─┬趟──冊(cè)──境──亭─┬冊(cè)──喝─┬什──嫂──嚷──妹┬─科──廁┐泉│擇地疑區(qū)損│旦主營(yíng)刮業(yè)務(wù)獲收入挪│棵比例禾│貫主營(yíng)獎(jiǎng)業(yè)務(wù)沒(méi)成本稈│釘比例背│嘴│抖│靠盒蜘(這萬(wàn)元授）唯│秩(蜘%)膜賣(mài)│汽丸(遵萬(wàn)元運(yùn)）怒│舟(斤%)嚷糖│體├─天──蠻──犯──臉──專(zhuān)──獄─┼鳳──己──閥──渣─┼因──獎(jiǎng)─┼腎──秀──頸──絞┼─撇──馳┤睛│摘中國(guó)奧廣東榮│榆11茶62塘0.即27沾7咽四斯│首13寫(xiě).5燕0編│遷76禾51煎.7族61傘自劍│負(fù)12士.8易9汪│船│詢(xún)中國(guó)債上海唐│串38戴86撕9.介68陶8絹隊(duì)俱│透45叨.1頓4心│商26纖55筍0.精21輛5輛句│闖44踏.7接2立│碌│曲中國(guó)欺北京黑│湖35呈60拒9.稀86屈1到鹽嘉│創(chuàng)41岔.3因6巴│群25漏17烏1.去78窮8套旺│說(shuō)42秋.4溫0券│倒└─先──理──耕──女──際──砍─┴采──浪──托──閃─┴層──衡─┴難──素──表──型┴─糾──籮┘右（2揉）萬(wàn)期科集姜團(tuán)爺產(chǎn)品斧以中枕檔、息中高秧檔住槽宅為圖主，盒下表形為2援00勒4年干上半伐年的獅主營(yíng)鈴業(yè)務(wù)農(nóng)收入完分布繡：偵┌─木──嬸──反──肉──斥──俯─┬乒──遞──年──繡─┬盡──胖─┬靠──摩──慕──殖┬─去──額┐鏈│味行兩業(yè)答│計(jì)主營(yíng)蔬業(yè)務(wù)正收入熄│蓋比例爭(zhēng)│矮主營(yíng)織業(yè)務(wù)主成本邁│輕比例扔│羨│常│環(huán)膝緊(搏萬(wàn)元障）扯│貍(索%)筆升│嫂嘩(責(zé)萬(wàn)元?jiǎng)?wù)）村│抱(綿%)悶野│遵├─此──輔──躁──績(jī)──擠──沃─┼徹──需──渡──匆─┼臉──機(jī)─┼埋──投──輩──屯┼─昌──糊┤奔│頂房地夢(mèng)產(chǎn)開(kāi)紅發(fā)驚│密23江76首73廣.1洞10館管旋│鏡96酒.2嗽7緩│查14句80伐47銜.0必67哥妥│飽94崗.6悄8則│謹(jǐn)│膝物業(yè)城管理樸及其殺它近│濕92躍19紛.1秧06魔霞疲腦│懂3.緩73出紅│綿83躺21移.0創(chuàng)54陡歐腔│慈5.塘32曲趨│繡└─溪──抬──潛──躺──無(wú)──鋪─┴主──換──木──繞─┴連──門(mén)─┴題──琴──役──損┴─宅──泉┘漂┌─守──攪──批──返──校──福─┬梅──猜──礎(chǔ)──驢─┬隊(duì)──瓦─┬略──檢──抓──出┬─執(zhí)──折┐滲│維地芹區(qū)愉│識(shí)主營(yíng)輸業(yè)務(wù)掏收入敘│狠比例隸│黎主營(yíng)旦業(yè)務(wù)狐成本影│新比例頃│椒│娃│狐蔥宅(智萬(wàn)元?。╋灘?取%)尊烘│雪(韻萬(wàn)元猛）勇│遣(薄%)昏棋│所├─紙──喂──臘──炭──慌──塵─┼皆──腰──補(bǔ)──擋─┼側(cè)──首─┼異──條──秀──比┼─館──傭┤獻(xiàn)│寨上海賢地區(qū)估│姿66買(mǎi)74詠2.唉43籠1易風(fēng)骨│磨27陷.0揮3亭│堵33跨71顏3.嚼27慣2膠吵│添21我.5霸6債│啄│另深圳耍地區(qū)紹│齒64伙91晴2.擋51葛1繩促驕│防26音.2般9椒│辮43小35棵4.熔93久5背肥│霜27斗.7桑3逆│修│逝東北便地區(qū)開(kāi)│競(jìng)30華85田4.代41都7勸雖盡│竟12毒.5月0牢│遙23截33抽8.扭98堤9驅(qū)周│耀14蟻.9性3馬│爆│腥北京例地區(qū)齡│遵26尺67與3.猜06豎6鉛煩蜂│譯10搞.8星0曬│勺21附43閣8.臂62續(xù)1忌疤│候13拌.7敗1功│強(qiáng)│支天津怖地區(qū)攀│間17棍96李2.鳥(niǎo)68研3豎遙找│擠7.泛28糟稈│牢13攀20藍(lán)5.輛08鵝1筒俘│棟8.插44蒜徐│悲│墻南昌鬧地區(qū)帥│謠12綁33赴4.品49殲3昌愁持│舌5.讀00棍勉│嫂55宿17百.8達(dá)59努脂男│藥3.府53久秒│襖│負(fù)南京脊地區(qū)凈│奮10且50紹6.絹94稻2仇欄驢│豈4.堆26粘反│恢58磚82菌.0攏58潛冒爪│散3.都76寒繩│村│挎武漢水地區(qū)念│呀89完75喊.3侮61紡歐贊厚│頃3.傲64貝賠│贊50絨46識(shí).9語(yǔ)75慌松為│揀3.后23腐炎│娛│拉成都勾地區(qū)乖│筆79嘆30獻(xiàn).3鍛13勵(lì)咬窯鼓│軌3.濱21啄哪│當(dāng)48叛70乳.3耗31貌輸邪│色3.重11堆明│獻(xiàn)└─港──漆──僻──吼──寫(xiě)──瘦─┴慌──受──喘──蒸─┴品──漢─┴稱(chēng)──棄──棒──據(jù)┴─加──滲┘悔（3柴）金罷融街渠根據(jù)梳20草0衣3導(dǎo)年策報(bào)表鞏顯示耳，功公司腸的主佳營(yíng)業(yè)餅務(wù)收跌入如溪下表秒所示珍：忙經(jīng)營(yíng)喜活動(dòng)系分類(lèi)腸主營(yíng)領(lǐng)業(yè)務(wù)啞收入擊（萬(wàn)齊元）砌占主燃營(yíng)業(yè)潮務(wù)收添入比德（%拘）糾主營(yíng)現(xiàn)業(yè)務(wù)疏成本傘（萬(wàn)泳元）于毛利賓率（雀%）直房地檔產(chǎn)開(kāi)恐發(fā)聾14袍2,妥89研7祝99封.3賢8%躺87椒,3論61基洪38聯(lián).8燒6%士房地鞭產(chǎn)開(kāi)慰發(fā)，訪銷(xiāo)售坐商品蜓房；籮物業(yè)旋管理專(zhuān)；高伸新技通術(shù)及掌產(chǎn)品違項(xiàng)目癢投資鳥(niǎo)和技咬術(shù)開(kāi)罩發(fā)、盡技術(shù)預(yù)服務(wù)仗；停舊車(chē)服售務(wù)；講自有洋房屋繡租賃執(zhí)；進(jìn)氧出口焦業(yè)務(wù)陳。拳其房和地產(chǎn)文開(kāi)發(fā)狀業(yè)務(wù)錄以商哭用物輸業(yè)為楚主。渡由上俯此可鮮見(jiàn)，坡公司另業(yè)務(wù)炎已經(jīng)予基本薄由純單土地辮開(kāi)發(fā)艙向房厲產(chǎn)開(kāi)窮發(fā)和躍房屋慎租賃悠并舉防轉(zhuǎn)變素。同哪樣一攜個(gè)項(xiàng)智目，騰房產(chǎn)班開(kāi)發(fā)臭的利司潤(rùn)是的土地咬開(kāi)發(fā)拒的霧4揪倍，往房屋榆租賃皇的利握潤(rùn)是們土地母開(kāi)發(fā)瓜的膏7翅倍，昏公司因經(jīng)營(yíng)續(xù)模式梯的變科化將亂導(dǎo)致老業(yè)績(jī)貪的快金速增名長(zhǎng)?；?0亡06梁年后耕公司緣業(yè)務(wù)登模式占將轉(zhuǎn)丹變?yōu)榈馈罢裰袊?guó)翼國(guó)貿(mào)再+肯萬(wàn)科耳”摟模式刊。懼20勵(lì)06哭年金恢融街奪將基宅本開(kāi)嚴(yán)發(fā)完荷成，采目前路公司揪正在其積極足尋找牧金融異街以捉外的角項(xiàng)目確，屆謎時(shí)將氏形成惕“級(jí)中國(guó)眾國(guó)貿(mào)情+避萬(wàn)科察”蘆模式笛。國(guó)儲(chǔ)貿(mào)模稍式：束公司攝計(jì)劃媽在金們?nèi)趦?nèi)杰自留語(yǔ)30蕩萬(wàn)平河方米怒物業(yè)烈用于雙出租促，每超年的鄉(xiāng)凈利慮潤(rùn)維以持在覆3以?xún)|左弟右（鵝20察03核年為膨2.器1舌億）禾；萬(wàn)森科模計(jì)式：慧跨區(qū)菜域房森地產(chǎn)宋開(kāi)發(fā)旦，目剛前公塑司在物重慶昏、天還津、姓南昌嘩等地爸的項(xiàng)址目?jī)?chǔ)憑備已痕基本專(zhuān)談定群，總災(zāi)儲(chǔ)備飄規(guī)模鑄達(dá)數(shù)貌百萬(wàn)皺平方么米，巾其中煌重慶箱項(xiàng)目在20抗05夏年就取可有塔利潤(rùn)支。存重大越事件謠(慰1)斬金地錯(cuò)集團(tuán)拿20晉04師年型9胸月飯18控日胡金地裹集團(tuán)曲：公指布董鏈?zhǔn)聲?huì)長(zhǎng)決議鈔暨召否開(kāi)臨姑時(shí)股昂東大申會(huì)的睛公告崗來(lái)源異：上洲交所其金地進(jìn)(旋集團(tuán)予)記股份酸有限堂公司貍于曠20悲04號(hào)年寄9常月蹦17介日以滾通訊均方式落召開(kāi)微三屆得九次爐董事乖會(huì)，虎會(huì)議貢審議港通過(guò)奧如下支決議嗽：銳一、頭通過(guò)程關(guān)于轟延長(zhǎng)令公司家申請(qǐng)簡(jiǎn)增發(fā)忘社會(huì)鹽公眾壟股會(huì)(A屆股治)長(zhǎng)決議當(dāng)有效界期的搜議案唱：提讓請(qǐng)股拋東大俯會(huì)追槽認(rèn)有混關(guān)增冠發(fā)社闊會(huì)公封眾股指(A橋股版)皆決議陪在仇20刷04什年珍10據(jù)月龜14法日至鈴20苗04伏年倘10烘月駐18假日期即間有覆效。寨二、友通過(guò)塵申請(qǐng)資增發(fā)麻社會(huì)嘩公眾廁股棉(A戚股們)煎的議披案：歇本次于發(fā)行愛(ài)的股劑票數(shù)竊量不賞超過(guò)戀10滿(mǎn)00聲0演萬(wàn)股籍(救含職10莊00省0院萬(wàn)股辭)息；每敗股面逐值為貫1路元人庫(kù)民幣礎(chǔ)。況三、僻通過(guò)波本次驕增發(fā)女社會(huì)鏟公眾異股春(A撐股判)暖完成悟后公糠司新醋老股幕東共遷享公疤司滾加存利亦潤(rùn)的迎議案克。元四、堵通過(guò)枯增發(fā)徒社會(huì)蹲公眾魔股潮(A姻股乏)拾募集辮資金遠(yuǎn)計(jì)劃鳥(niǎo)投資鍛項(xiàng)目卵可行梯性的讓議案工。犧董事祖會(huì)決躺定于濤20戶(hù)04頓年愉10嘩月會(huì)18蒼日上容午召打開(kāi)餡20甲04籠年第堤二次因臨時(shí)輪股東慣大會(huì)鎖，審無(wú)議以談上及愁其他倉(cāng)相關(guān)超事項(xiàng)盯。毒20母04克年導(dǎo)8眾月渾12松日私金地埋集團(tuán)政完成撤區(qū)域責(zé)擴(kuò)張?zhí)共季痔鑱?lái)源旨：中皆國(guó)證陷券報(bào)殘蟻金地木集團(tuán)乘（慶60滿(mǎn)03騎83箱）每20賠04晝年頭1—汁6扎月實(shí)臺(tái)現(xiàn)主魚(yú)營(yíng)業(yè)習(xí)務(wù)收躍入、征主營(yíng)李業(yè)務(wù)拋利潤(rùn)皆同比岡分別漢增長(zhǎng)歪12文6.飼90惰%虜、苗79沃.0輩9%恐；凈紹利潤(rùn)矮、每蘆股收欄益均材比去許年同歸期增進(jìn)長(zhǎng)宗17親3.刺15逆%罪。在上業(yè)績(jī)省突飛后猛進(jìn)彩的同浪時(shí)，譽(yù)公司止現(xiàn)金低流狀刷況也到大為躍改善峽。裙20稈04邀年上慰半年欣，金葡地集嚇團(tuán)的帥房地戴產(chǎn)銷(xiāo)訊售情復(fù)況良忘好、對(duì)結(jié)算娘項(xiàng)目秤較多澤。竿1—旁6堡月，淋其房翅地產(chǎn)妙銷(xiāo)售錄面積委、結(jié)鋒算面貓積分司別達(dá)織到雹22絡(luò).5竊萬(wàn)平往方米獄、撿15嫌.2賭萬(wàn)平矩方米匙，同隊(duì)比分述別增兄長(zhǎng)母93州%姐、窗20嘴8%枯，其塔主營(yíng)析業(yè)務(wù)慎收入臘的大顏幅增象長(zhǎng)均投源于允此。鍵鋪另外碗，從弄該公飯司當(dāng)法前的科主營(yíng)江業(yè)務(wù)給分地大區(qū)情危況來(lái)歸看，捐金地陪集團(tuán)示的主鵝營(yíng)業(yè)串務(wù)收誓入已叢形成票深圳因、北墳京、捉上海遣“宵三足算鼎立魯”袋之勢(shì)還，占苗比分被別達(dá)永到祝12硬.9馬4%平、經(jīng)41姐.6四2%京和涌45驕.4坑4%孕，其滿(mǎn)中北沙京地僵區(qū)的典主營(yíng)徑業(yè)務(wù)吃收入舅同比孟增長(zhǎng)界38檢8.化87粱%置，而張上海衰地區(qū)巖去年蛙同期肉則未深有收植入。刑可見(jiàn)術(shù)，按敗照三洲至五瓦年的拾戰(zhàn)略蝶規(guī)劃夸，金構(gòu)地集捎團(tuán)已京經(jīng)完字成了執(zhí)以深茶圳、衣北京社、上沈海為艦中心輸?shù)娜A藏南、邊華北惑、華決東區(qū)摧域擴(kuò)抱張的六戰(zhàn)略庭布局備。從耕后續(xù)孟開(kāi)發(fā)熟項(xiàng)目鳳來(lái)看懼，金奔地集盞團(tuán)且20框04吼年下壁半年吩將要百竣工干的項(xiàng)技目主悄要包鉗括預(yù)釣計(jì)影9凈月份夢(mèng)竣工防的北廚京金堪地格紅林小順鎮(zhèn)二芒期接E帆、播F確、子G夢(mèng)組團(tuán)儀，以灰及退12克月份虧竣工架的北且京金緣地國(guó)歇際花重園卡B魚(yú)區(qū)龍(咬一期旱)眨、深茂圳金藍(lán)地網(wǎng)奴球花古園（找一期咬）、襲格林嘴春曉異（三方期）努、格刷林春襯岸（震二期業(yè)）和撥東莞侄金地抱格林債小城呈（一授期）糟。賤鄉(xiāng)另外都，出瀉于探度索房請(qǐng)地產(chǎn)揉投資凡的新朵盈利膚模式孕，以型及尋蒜求有棍戰(zhàn)略用意義線的房描地產(chǎn)升投資濃機(jī)會(huì)暑的目縣的，太金地饑集團(tuán)穴決定洽與摩揉根士繞丹利威房地剛產(chǎn)基茫金洲IV畢和上單海盛滔融投營(yíng)資有舌限公彩司共既同組新建公槍司，趨投資勺于中榮國(guó)的浙房地視產(chǎn)不塊良資鳳產(chǎn)。插毋庸宰置疑漆，上背述正走在實(shí)態(tài)施或久將要徐實(shí)施交的項(xiàng)名目將尾為公墨司未澤來(lái)的干發(fā)展突奠定王堅(jiān)實(shí)般的基見(jiàn)礎(chǔ)，活但這賓也直靜接導(dǎo)姻致其蛋資金牧壓力嗎加大針。容榆從金喂地集呆團(tuán)漁20渴04喂年情6荷月末損的負(fù)醬債情畜況來(lái)襪看，呢資產(chǎn)范負(fù)債污率已瘋高達(dá)宮70葉.5洪7%地，其秀長(zhǎng)、煎短期控借款畢總計(jì)辛達(dá)剛18木.2德億元僅，比靜去年隊(duì)同期初增長(zhǎng)雷46攜.7蛙7%融。可塔見(jiàn)，降金地費(fèi)集團(tuán)奉有構(gòu)基筑更狀加穩(wěn)扶健的媽資本惠結(jié)構(gòu)弓的緊繡迫性約和必鐵要性斜。稻(2床)萬(wàn)室科逼20足04稠年豎9植月耕24豐日玩萬(wàn)科餃Ａ：瓶可轉(zhuǎn)痕換公迷司債次券發(fā)旁行提描示性熱公告歡來(lái)源秋：深鴉交所籌現(xiàn)將數(shù)萬(wàn)科濟(jì)轉(zhuǎn)規(guī)2扭發(fā)行貢的有厘關(guān)事枝項(xiàng)提后示如浙下：叮萬(wàn)科揪A配本次察發(fā)行亡可轉(zhuǎn)卸換公級(jí)司債百券，凝面值惜為員10麻0艦元陣/孕張，倍發(fā)行船數(shù)量拉19艙9,圍00孟0準(zhǔn)萬(wàn)元輸，期滿(mǎn)限為娛5醋年級(jí),牙利率灘為第滅一年廚1%涉、第龜二年悅1.武37里5%泊、第酸三年肯1.爛75辯%降、第序四年胸2.慚12階5%運(yùn)、第影五年姑2.扮5%盯。本暑次發(fā)愛(ài)行的杰萬(wàn)科兆轉(zhuǎn)府2尸的票嚼面利蒙率不嶺隨中叉國(guó)人米民銀結(jié)行調(diào)作整存往款利蠢率而裹發(fā)生滑變化網(wǎng)。初突始轉(zhuǎn)愉股價(jià)艘格為動(dòng)5.崗22桐元顧/瓦股。干20畜04婚年瑞7閣月每7慘日府萬(wàn)科武借力舟HI巾：給器市場(chǎng)撲一些脈新鮮異來(lái)源木：證福券時(shí)廊報(bào)俊端日前填，萬(wàn)各科（姑00獅00某02留）與局HI報(bào)（汗Hy錘po劇R喂ea擋l翅Es饒ta袋te吃B縫an值k皂In傭te您rn丟at固io冰na辟l畜）簽貸定合歡作協(xié)日議，喉HI圖擬為群即將批開(kāi)發(fā)疊的中紛山項(xiàng)弊目提盞供總好額不鋒超過(guò)完35杜00拍萬(wàn)美它元、冷最長(zhǎng)其不超聚過(guò)乏42呀個(gè)月取的貸塘款。誕由于欠該協(xié)沿議是嗎在近緒期國(guó)罰家對(duì)輪房地舊產(chǎn)行燭業(yè)收撓縮信破貸并相將資盆本金穗比例橡提高協(xié)到昌35脊%頸的背倉(cāng)景下丈簽署撥的，被所以陵很多泳人不咽禁要疲問(wèn)，距萬(wàn)科我是否架缺少叼資金丘？對(duì)寬此，室萬(wàn)科雄有關(guān)拔人士水肯定載地告扁訴記可者，懂這次捏簽約煉除去映一般躺意義剖上的喉與國(guó)漁際融螺資渠株道接覽軌之厭外，枝更多糟的是凈萬(wàn)科運(yùn)與國(guó)垂際資指本的悠一次妨嶄新賀的融拔資嘗煙試。劉而蔑HI嬌執(zhí)行鳥(niǎo)董事納Mr麻.F演en笨k裝則將揭其概甩括為手：給炒市場(chǎng)恒帶來(lái)日一些幼新鮮樸的東廚西。啦挽萬(wàn)科遲不缺栽少資弊金盤(pán)。伴在過(guò)燥去一凳年間胡，萬(wàn)杯科連協(xié)續(xù)進(jìn)互入了乘廣州用、中干山、秀東莞近，完閱成了痕華南薯區(qū)域糟的擴(kuò)罰張版屋圖；狗今年險(xiǎn)上半嶼年，嘴又揮桶戈進(jìn)贏入昆刻山、血無(wú)錫洽，加的緊長(zhǎng)把三角仙區(qū)域傳的戰(zhàn)擋略布迎局。告在持桃續(xù)擴(kuò)鮮張的惕同時(shí)燭，萬(wàn)貫科的池資產(chǎn)替負(fù)債礎(chǔ)率并拉沒(méi)有宋上升瘦，緒20拌03碰年末辯萬(wàn)科饅的資袍產(chǎn)負(fù)查債率及是異54邀.9嫂%需，械20匯04插年一拔季度喊末為觀53詢(xún).4究％，安均處支于同劈行業(yè)晌偏低橡水平弊，離肉央行山政策炒的調(diào)惜控線芒還有釋相當(dāng)值的距推離。席薄此前莫，萬(wàn)弓科總離經(jīng)理鼠郁亮漠曾多宜次表英示，魄萬(wàn)科何將嘗斥試多荷種渠嚇道的爸融資嘉方式加，除澤銀行屯貸款問(wèn)、資完本市巷場(chǎng)再柜融資懲外，企信托淹方式沾及境紋外融慎資都咬是公券司在牧考慮間的。靜他特串別強(qiáng)禽調(diào)，狼萬(wàn)科降進(jìn)行崖的境晚外融從資一慧定是善以具炎體項(xiàng)奔目為秩主體爆的。遷此次污由個(gè)HI氧為中瑞山項(xiàng)囑目提緒供的偽近籌3量?jī)|元壞貸款赴，應(yīng)肯該說(shuō)顧很好縮地體呢現(xiàn)了傷公司英初衷喚。小衡攜手蛾國(guó)際光巨頭脅實(shí)現(xiàn)遷雙贏繭。昂據(jù)悉衣，萬(wàn)會(huì)科與今HI污的合丸作從霞20囑03衫年已司經(jīng)開(kāi)棄始籌焰?zhèn)溽j舍釀，茶雙方騎經(jīng)過(guò)勁了長(zhǎng)依達(dá)半悉年多收的溝積通和版談判憲。有三業(yè)內(nèi)啄人士膏分析暮，從拌融資柜項(xiàng)目楊本身休來(lái)看傾，它艷是外瞇資銀間行和快國(guó)內(nèi)吸房地嚴(yán)產(chǎn)開(kāi)歪發(fā)商倘攜手器，根鏡據(jù)中咱國(guó)市沃場(chǎng)環(huán)穩(wěn)境共濁同設(shè)灑計(jì)的墓一攬?zhí)撟尤跅椯Y解擾決方內(nèi)案，繩通過(guò)震構(gòu)建蓬海外庸、香烘港、擇國(guó)內(nèi)底多層勝次的鏈控股蹈構(gòu)架篇，適城應(yīng)多眼國(guó)、內(nèi)多地篩區(qū)的幟法律步政策丟，利汁用股瘋權(quán)合治作、鈔建立剛項(xiàng)目哄公司議的方講式，抬最大匯限度城地保售障了紐項(xiàng)目君開(kāi)發(fā)娘商、想合作浴伙伴征、投扔資者差的權(quán)拾益，吼實(shí)現(xiàn)情了雙歇方的它風(fēng)險(xiǎn)耳均衡革和收唇益最界大化告。殿池萬(wàn)科驕管理它層認(rèn)汪為，圈通過(guò)壩這次勸合作漲，萬(wàn)雀科不軌僅實(shí)高現(xiàn)了它與海忘外資退本的疫接軌掌，更噸重要黎的是窮獲取求多元躬化融編資的陶經(jīng)驗(yàn)米，并柄嘗試杏在國(guó)玻際化卡標(biāo)準(zhǔn)謎的監(jiān)取管要保求下晉提高銳項(xiàng)目查的管顆理操并作水街平。惱此外毀，通夠過(guò)這環(huán)次合軟作，飲可以蓋使萬(wàn)勝科在閑國(guó)際睬資本粱市場(chǎng)惰上具腫備進(jìn)裳一步叼融資痰資格葬，可幟以吸議引更漸多國(guó)舞際投猾資者黨的股騾權(quán)投佩資。皺其實(shí)屆，對(duì)灑HI沉這家辟全球槐性的疾專(zhuān)業(yè)孩房地標(biāo)產(chǎn)投篩資銀億行來(lái)綿說(shuō)，醉在經(jīng)呆過(guò)了浸兩年絲的等呆待后梁，也濁由此德邁入芹了中制國(guó)房返地產(chǎn)猛業(yè)這筒個(gè)具煎有巨目大潛鐮力的惑市場(chǎng)蔥。激HI疑的標(biāo)言準(zhǔn)是厲尋找紡中國(guó)療主要部的、史最大隨的開(kāi)仰發(fā)商浴，擁侄有良辯好的徹信用敏記錄宰、穩(wěn)奴健的歸財(cái)務(wù)傘狀況親、豐坑富的之開(kāi)發(fā)處經(jīng)驗(yàn)爹及成忠功操撒作的堂項(xiàng)目多。例HI朗方面五表示窮，與穩(wěn)萬(wàn)科幫合作旦的貸領(lǐng)款文孤件基巧本上抵適用裝標(biāo)準(zhǔn)效條款牽，并繩沒(méi)有腦新增破其它根附加驢條款潮。殺(3叔)金沃融街勺20胳04黃年團(tuán)9秧月霸7霞日登北京攻金融蠢街創(chuàng)莊造房康地產(chǎn)赴新紀(jì)互錄功來(lái)源躬：經(jīng)養(yǎng)濟(jì)參愉考報(bào)卻本報(bào)植訊禽從北俘京西幼城地樓稅局噸獲悉溉，今會(huì)年以班來(lái)，蛛金融巾街地巷區(qū)房數(shù)地產(chǎn)極業(yè)顯撤示出法了強(qiáng)裕勁的筒增長(zhǎng)天勢(shì)頭蔽，竟1圍至蟻7乳月共幅上繳笨各項(xiàng)敗地方稱(chēng)稅款寨1.麻83褲億元防，占姜到了燥金融攻街地具區(qū)地楊方稅拘收總殺收入裳的近饒四成刑。梢據(jù)了案解，川目前鑒金融典街在鉤施項(xiàng)每目和些未開(kāi)挺工項(xiàng)吃目共靈有駐36銅個(gè)，召總建頓筑面串積達(dá)壓25跑6宜萬(wàn)平展方米座，總獅投資頃額辰15棚9淹億，浪保守碑估計(jì)憐總收暈入將糊在睡27如0箭億元悄左右束，形夏成的獨(dú)地方厚稅收潤(rùn)收入矮將高授達(dá)魂16幼億元惹。而裁當(dāng)包會(huì)括北仍區(qū)在許內(nèi)的平整個(gè)叢金融壁街區(qū)泄域在闊20罵07尚年全滿(mǎn)部建眠成時(shí)爸，金番融街當(dāng)?shù)缹⒅羷?chuàng)造水房地評(píng)產(chǎn)行徹業(yè)發(fā)卡展馳“罪新紀(jì)偉錄廚”抵。芳經(jīng)過(guò)聚十年貧開(kāi)發(fā)會(huì)后，缺建筑書(shū)面積伍達(dá)到懲12捐0塔萬(wàn)平吩方米扁的金效融街雨南區(qū)爬已基朗本建殲成。壞規(guī)劃公建筑臥面積喜達(dá)恨14蹈1屈萬(wàn)平腫方米拉的金家融街秒中心弓區(qū)現(xiàn)洗已投脂入建瘡設(shè)。隱20掙04沒(méi)年腳7肚月速15疼日椒頂級(jí)鋸酒店幣入駐幼金融筋街受授益父來(lái)源阿：中閃國(guó)證迫券報(bào)姨糠金融阻街（逗00蠟04次02緞）日讀前發(fā)宵布公駱告稱(chēng)隸，公萌司與遭北京耕金昊隆房地計(jì)產(chǎn)開(kāi)挺發(fā)有筒限公拐司簽稼署《焦合作稈協(xié)議密書(shū)》粗，將罩北京昆金融企街膀B叛區(qū)另3紛號(hào)地石公寓升式酒孝店項(xiàng)籠目（監(jiān)B茅區(qū)盡3靠號(hào)地楚公寓含式酒歲店項(xiàng)元目）袍轉(zhuǎn)讓選給金夢(mèng)昊公員司。顧顧金融夫街受愉益不吸小，現(xiàn)根據(jù)帝協(xié)議要，公鼠司應(yīng)災(zāi)向金笛昊公感司收爽取的偏土地濫開(kāi)發(fā)弄費(fèi)總單額為回15支,1滋50葬萬(wàn)元癥，金宮昊公直司將口根據(jù)煙協(xié)議剝約定跪及土扎地開(kāi)據(jù)發(fā)工念作的思進(jìn)展則分期制分批撞向公銅司支駁付土筋地開(kāi)綠發(fā)費(fèi)春。此牢外終,贏金昊申公司蓄另行孟向公情司支浙付該輪項(xiàng)目遲的委肉托建慨設(shè)管床理費(fèi)寇30蟲(chóng)0憲萬(wàn)元忍。協(xié)英議的涂執(zhí)行誓將對(duì)慘公司篩20痰04跳年及偵未來(lái)熱幾年宋的業(yè)按績(jī)產(chǎn)使生積串極影膽響。霉好金融橋街鞭B3譯酒店超項(xiàng)目狼是金降融街猾總體胞規(guī)劃貍確定沖的金羨融街霉B盲區(qū)木3威號(hào)地畏的用幣途之鍵一，廢是總淡體規(guī)櫻劃確傾定的斜為金疏融街吸區(qū)域芬提供份酒店薯業(yè)配陣套服工務(wù)的圣主要縱項(xiàng)目搶。在島金融范街已講建成顆區(qū)中像，缺通少酒向店現(xiàn)狗已成獸為影膛響金某融街沒(méi)形象隆、制佛約金構(gòu)融街哲發(fā)展愧的突扔出問(wèn)罰題，貪為了雜完善映金融榨街配問(wèn)套服拋務(wù)功浸能，雞需要破盡快赤啟動(dòng)吹B3慮酒店般項(xiàng)目母建設(shè)銅工作請(qǐng)，為羅入駐水金融環(huán)街的尼客戶(hù)牧提供棋相應(yīng)釀的配陜套服染務(wù)。辟由于正酒店鋪?lái)?xiàng)目濟(jì)投資密具有興資金按大、曉周期粒長(zhǎng)、姐投資疑回收漂慢、檢管理花難度豆大的蠢特點(diǎn)斤，為播了控縱制公殺司經(jīng)皇營(yíng)風(fēng)果險(xiǎn)，具公司耕決定蜓不直白接投綿資建汪設(shè)課B3芽酒店筐項(xiàng)目半，而治是將積其列注為重標(biāo)點(diǎn)招潤(rùn)商項(xiàng)齒目，恰通過(guò)首土地衫轉(zhuǎn)讓冬吸引辯其他盼公司系投資砍建設(shè)南B3跑酒店鴨項(xiàng)目葡。恩涼京城打酒店稈格局布將變城棟據(jù)了醉解，梢金昊線房地套產(chǎn)在著與金垃融街凍簽署你上述肆協(xié)議蜻的同愉時(shí)，悅還與次美國(guó)做威斯判汀酒繭店管股理有廁限公岸司正緩式簽鵲署了渴北京籃金融怨街威勢(shì)斯汀敞酒店驚委托止管理湊合同墾。這所意味斃著，庸一家團(tuán)世界職頂級(jí)季的酒滴店將咽于不佛久以照后落勁戶(hù)北猜京金掙融街強(qiáng)，金敞融街趁的投羞資環(huán)暫境和頃發(fā)展悉前景政因此氧也更午趨完色善。煮授據(jù)統(tǒng)敗計(jì)，矩目前激北京鉛有星熊級(jí)飯儉店提61稀4奧家，忽客房步數(shù)達(dá)火10綁.9攻萬(wàn)間披，至繡20慰08柱年，復(fù)北京邊星級(jí)需酒店泡將達(dá)鄭到錫80棄0田家，餡客房汁數(shù)將陜超過(guò)屠13覽萬(wàn)間梯。由查此可屠見(jiàn)，東隨著摩首都燕國(guó)際叨化大鐘都市瓜建設(shè)需的進(jìn)急程及查奧運(yùn)齡會(huì)的敵臨近雷，北冷京的挺酒店攝發(fā)展長(zhǎng)史將玩迎來(lái)鐮它的觸鼎盛蘆時(shí)期撓。茂數(shù)金昊仿地產(chǎn)璃經(jīng)過(guò)晌縝密率的調(diào)卸查發(fā)賄現(xiàn)，砍北京侮高檔倦酒店痕分布溫極不歲均衡幣，東喚部地蕩區(qū)相溝對(duì)集掌中，組而西遞部地嶼區(qū)的輩高檔威客房雄資源番有限恩。通侮過(guò)對(duì)楚北京塔市場(chǎng)羅的考球察、險(xiǎn)分析陸、論扎證，自金昊擊地產(chǎn)敞最終怎把目結(jié)標(biāo)鎖蹄定了悼金融恨街。隊(duì)北京違金融次街威聲斯汀苦酒店供將于廟20舟06傳年撒6熄月投游入運(yùn)味營(yíng)，以屆時(shí)蒼它將常成為他金融君街最厚高建國(guó)筑。大它集壘酒店道和服聚務(wù)公丑寓為雖一體憐，包霸括倡50挑0蓋間豪牧華酒骨店客很房和魂21著6香間服慕務(wù)公滾寓，箭將近孝25插10顆平方狹米的輕會(huì)議呢空間律，以恥及餐末廳、怖運(yùn)動(dòng)精與休即閑設(shè)賣(mài)施和兩零售反中心撇等。漠這家弱酒店邪的誕杜生，林將逐秘步打熔破北歸京高枯檔酒炕店分收布不幕均的疼局面窮，以對(duì)滿(mǎn)足區(qū)金融監(jiān)商務(wù)銷(xiāo)活動(dòng)套的需月求為臨目標(biāo)貓，帶根動(dòng)北陽(yáng)京市崇高檔惜酒店秩的整勇體管閥理水異平。堪20穿04鳥(niǎo)年兔1谷月滲3昏日卷金腳融鄙街：測(cè)收到閘20賞03余年度乳財(cái)政洞補(bǔ)貼歪來(lái)源或：深買(mǎi)交所廢北京醒市西趣城區(qū)食財(cái)政布局于桿20鄙03奔年細(xì)12屆月企31節(jié)日撥六付給重公司前財(cái)政公補(bǔ)貼母款傍2,韻00譯0罪萬(wàn)元抗。該概款項(xiàng)勺計(jì)入利公司張20樓03尺年度傍非經(jīng)臨常性盟損益托。輛股權(quán)趕結(jié)構(gòu)辦股票馳代碼恩：0強(qiáng)00唉00諷2飯股票昌簡(jiǎn)稱(chēng)悲：潤(rùn)萬(wàn)怪科置Ａ截止日期股東名稱(chēng)持股數(shù)量(股)持股比例（%）股份性質(zhì)200406301.華潤(rùn)股份293,084,16912.891國(guó)有法人股,流通A股2.CREDITLYONNAISSECURITIES（ASIA）LTD51,220,5842.253流通B股3.博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)證券投資基金37,921,7621.668流通A股4.劉元生37,679,4521.657自然人持股,流通A股5.TOYOSECURITIESASIALITMITED-A/CCLIENT37,190,3311.636流通B股6.中國(guó)銀行－華夏回報(bào)證券投資基金23,969,3781.054流通A股7.HOLYTIMEGROUPLIMITED22,231,2000.978流通B股8.內(nèi)藤證券株式會(huì)社21,988,3680.967流通B股9.BONYA/CMIF-MATTHEWSDRAGONCENTURYCHINAFUND21,386,6580.941流通B股10.中國(guó)銀行－易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)證券投資基金20,665,6320.909流通A股勤股票棍代碼本：0親00拼40捧2裂股票應(yīng)簡(jiǎn)稱(chēng)異：叛金劈融鹽街截止日期股東名稱(chēng)持股數(shù)量(股)持股比例（%）股份性質(zhì)200406301.北京金融街建設(shè)集團(tuán)202,556,64052.869國(guó)有法人股2.安順證券投資基金14,800,0003.863流通A股3.博時(shí)精選股票證券投資基金4,450,0801.162流通A股4.上海佳盈房產(chǎn)開(kāi)發(fā)4,151,3301.084流通A股5.申銀萬(wàn)國(guó)證券股份3,910,3541.021流通A股6.安信證券投資基金3,760,0000.981流通A股7.科瑞證券投資基金3,460,1960.903流通A股8.上海曉申冷氣設(shè)備3,378,2260.882流通A股9.常州市高瑪商行2,783,1050.726流通A股10.海南格方網(wǎng)絡(luò)安全2,340,8810.611流通A股玉二、柄市場(chǎng)握分析外（一膊）行遠(yuǎn)業(yè)概泰況想行業(yè)畝現(xiàn)狀還（1復(fù)）燃金融捏在房例地產(chǎn)巷行業(yè)勉發(fā)展決中的楚作用逼房地遙產(chǎn)業(yè)粉作為眠國(guó)民英經(jīng)濟(jì)光的支需柱產(chǎn)么業(yè)，管它與扶金融別業(yè)的塌關(guān)系如是一昂種互燕相依跑存、煉互相雹支持訴、互扎相促仙進(jìn)的五親密萬(wàn)關(guān)系舒。綱房地閑產(chǎn)業(yè)著在其廊形成帶與發(fā)姜展過(guò)泉程中勤，一居開(kāi)始渴就與嗚金融繪業(yè)的妨參與紫密不題可分泰。同拔時(shí)，哈金融為業(yè)也岸因參吉與房柴地產(chǎn)綱業(yè)而釋獲得腹了發(fā)示展的情活力芳。留即米房地冒產(chǎn)業(yè)牛與金帶融業(yè)醋結(jié)下狗了不沃解之略緣。栽a.槳以5觸0年辱代初盆到7伴0年兄代初妥、二良次大備戰(zhàn)結(jié)歷束后昌發(fā)達(dá)即資本汽主義不國(guó)家有經(jīng)濟(jì)傳發(fā)展積較快志的這腳一段揉時(shí)間騎為例效：抄

林

雜隨著萄銀行次規(guī)模交的不異斷擴(kuò)墳大、勝銀行饑分支可機(jī)構(gòu)庸的不衰斷增充多、朗銀行池業(yè)務(wù)粒的不硬斷多盒元化偏，一青方面潤(rùn)，居謊民個(gè)患人儲(chǔ)慌蓄逐蛾漸成溜為借式貸資宋本的扮重要壤來(lái)源廢，美突國(guó)從翅50畢年代夏中期猴起，脾個(gè)人夕儲(chǔ)蓄敗占到匹凈投陳資額綱的三畝分之楊二。飽另一稿方面?zhèn)z，銀挑行廣孟泛辦失理消觀費(fèi)信使貸和模住房偉抵押昆貸款舞的業(yè)嚼務(wù)。將到1軍97客8年劫底，養(yǎng)美國(guó)焦這兩欣項(xiàng)信妙貸構(gòu)樸成的柴消費(fèi)繡者債議務(wù)達(dá)租到1善45燥84匆億美癥元，嘗超過(guò)夕美國(guó)堵全部距公司賢債務(wù)古，也指超過(guò)奮美國(guó)箏各級(jí)內(nèi)政府偵債務(wù)匙的總懇量，污成為傍美國(guó)聾最大型的一消項(xiàng)債士務(wù)。威在5課0年期代，拍美國(guó)蝶商業(yè)譜銀行淡對(duì)工巨商業(yè)蜜貸款裂與對(duì)旱消費(fèi)擴(kuò)者貸熱款(卡消費(fèi)索信貸賣(mài)和住名房抵艙押貸奏款)兆的數(shù)設(shè)量大萬(wàn)體相廉當(dāng)。尿而到邪60析年代郵，后暗者就爹超過(guò)倡了前滿(mǎn)者。搏銀行醉的影頑響力旬所及把，不筒僅是汗對(duì)工妙商業(yè)尖，而帝且直住接影巷響到殲了個(gè)圣人消爭(zhēng)費(fèi)?；歼@是橫商業(yè)祖銀行策發(fā)展封史上監(jiān)空前宏的現(xiàn)賊象。拌b.存中國(guó)輸?shù)难卜康靥惝a(chǎn)發(fā)侄展蠶：影

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催早在杜18塌40壺年鴉誤片戰(zhàn)次爭(zhēng)以險(xiǎn)后，核房地構(gòu)產(chǎn)金六融業(yè)齡務(wù)就惡伴隨悼房地頃產(chǎn)業(yè)情相繼挎在上詢(xún)海、恒天津嚇、漢戚口等得城市蜻萌芽術(shù)生長(zhǎng)唱。當(dāng)意時(shí)，招各殖鍋民主瞞義國(guó)墨家紛管紛到病中國(guó)田開(kāi)設(shè)扭洋行離，成純立房辮地產(chǎn)浴公司閥，依差仗特怒權(quán)牟田取暴較利。橫

爭(zhēng)

型第一脊次世牧界大槽戰(zhàn)以困后，盒中國(guó)餐民族霞資本帽主義忽工商超業(yè)得朝到發(fā)持展，葬相繼膝成立額多家熱商業(yè)芹銀行酒，并霧開(kāi)始劫以投竿資、腳抵押罵、信漠托等宜形式咳參與勒房地久產(chǎn)業(yè)式。1龜93哥0年業(yè)、1姜93帽1年緞，國(guó)妖內(nèi)外瀉各家嶄銀行錫參與貼房地消產(chǎn)投優(yōu)資和環(huán)買(mǎi)賣(mài)碌業(yè)務(wù)忍達(dá)到昏了最抹高潮朽。在橋上海績(jī)、天鞋津等占城市區(qū)，外雪國(guó)銀堅(jiān)行的貼抵押陷貸款詠當(dāng)中鎮(zhèn)以房峰地產(chǎn)欄作抵疼押的箭一般野都占席一半四以上闊。其令中最乎大的姨一家槍銀行冰——猜匯豐煤銀行籮，不盜但利拒用抵遷押貸伸款操依縱房付地產(chǎn)嶼市場(chǎng)燭，而叮且大籃量購(gòu)扭買(mǎi)各血房地旺產(chǎn)公慈司的嫩股票蓄、債婆券，傻成為特一個(gè)乳“房蓮地產(chǎn)意王國(guó)前”。元而浙蠶江興搭業(yè)銀泄行1畝93李1年遍帳面籮上的遲房地設(shè)產(chǎn)購(gòu)憶入額成也高姓達(dá)8派80必余萬(wàn)絮元(壩當(dāng)時(shí)裙貨幣搶?zhuān)虑谕?杏，占害上海涂各家較銀行俘存款侍總額確的7交％。汁大家匹所熟們知的澡上海盟南京涼路、勒外灘牧和西塊區(qū)一阻帶的鐮大樓碌建筑演，都扶是這鋸一時(shí)儲(chǔ)期由聰各家廢銀行玩投資煩建造管的。鞭據(jù)1離93冒6年給的統(tǒng)博計(jì)，兆當(dāng)時(shí)銀上海竭16糠家商崖業(yè)銀腸行的立房地葵產(chǎn)投達(dá)資共并計(jì)達(dá)丸75大00洋萬(wàn)元清。當(dāng)闖時(shí)被岡稱(chēng)為慨摩天搬大樓拔的上落海國(guó)爹際飯券店，例就是栗由“桃北四技行”剖(金腰城銀黎行、連大陸扯銀行半、鹽霜業(yè)銀泳行、貪中南鄙銀行炊)下玉設(shè)的件“四紛行儲(chǔ)烤蓄會(huì)蠶”吸秤收存禿款后油直接活建造缺的。賠

屢

鉛新中悼國(guó)建香立初佛期，稼盡管羞實(shí)行柜了計(jì)叮劃經(jīng)普濟(jì)體爐制，身并對(duì)典房地砌產(chǎn)所壯有制軋和財(cái)型政金賺融體倡制進(jìn)叮行了昌改革寨，但煤城市端房地巧產(chǎn)仍票允許貨買(mǎi)賣(mài)賄、典修當(dāng)、角贈(zèng)與欄或交黑換，布金融銜業(yè)也晝?cè)谝恍叶ǔ膛芏壬险剠⑴c海房地付產(chǎn)的澤經(jīng)營(yíng)窯業(yè)務(wù)比。到幼了1琴95竿6年暢底工結(jié)商業(yè)劃社會(huì)賠主義命改造例基本殘完成騾后，迷雖然夜城市端房地墾產(chǎn)進(jìn)仰入了酷非經(jīng)丹營(yíng)階尺段，仗金融召業(yè)不撤直接兆投資婚房地籠產(chǎn)，專(zhuān)但財(cái)責(zé)政撥置款的奧房地訴產(chǎn)開(kāi)叨發(fā)建木設(shè)資矮金也析都是湖委托哪專(zhuān)業(yè)嚴(yán)銀行債代為降撥付請(qǐng)和監(jiān)索督使腫用，油發(fā)揮融了相渣應(yīng)的封房地都產(chǎn)金站融管驗(yàn)理責(zé)缸任。并（2洞）妨中國(guó)議房地摘產(chǎn)經(jīng)窄濟(jì)現(xiàn)督狀茂a.劑房產(chǎn)儀的過(guò)墳熱引善發(fā)的參房產(chǎn)悔泡沫胸房地刻產(chǎn)泡鵝沫凱具體叨表現(xiàn)歲在船以下材六個(gè)豬方面臨：隙

鍛

顆第一笛個(gè)標(biāo)位志是持我國(guó)兄的房期地產(chǎn)醋以2櫻5%丙以上易的高牌發(fā)展辯速度尋持續(xù)令增長(zhǎng)攀5年驗(yàn)后，敲按照衡其固冒有周獅期必可然調(diào)徐整，潑但由脫于以梢下因回素這奴個(gè)調(diào)析整周糞期延伏長(zhǎng)了紡：北煌京奧嗽運(yùn)會(huì)料造成殼的建媽設(shè)高鄉(xiāng)潮，脾加入默WT朗O和鎖開(kāi)放盆國(guó)內(nèi)題市場(chǎng)灘刺激悠外商獄投資扛，人謠民幣壤升值饅預(yù)期旅刺激搞國(guó)際報(bào)投機(jī)博資本捏進(jìn)入早，在榨以上間海為住中心以的長(zhǎng)垮江三隱角洲柳產(chǎn)生廳資本伯聚集染效應(yīng)適，國(guó)環(huán)內(nèi)投滴機(jī)資糠本炒氧作房撿價(jià)，渴既得襲利益冷集團(tuán)部有意堤維持抬泡沫及等等蹤，其壇惡果險(xiǎn)是維甩持時(shí)沉間越燈長(zhǎng)，捆泡沫駐越大憐，損稿失越份大。許饞

偽

聲第二幟個(gè)標(biāo)茅志是壺房地?cái)D產(chǎn)價(jià)駝格一吊路飆案升，曲遠(yuǎn)遠(yuǎn)堂超過(guò)檢收入面房?jī)r(jià)禿比。打收入槍房?jī)r(jià)乳比的嗓合理嘆水平瞞是5?！?蜜，但荒上海朽、北麥京、棗廣州腿為8嚷.7字∶1初、1春2.苦4∶牲1、燥10傅.1額∶1餡，全害國(guó)平主均7罰.8冠∶1招。板

杏

御第三梁個(gè)標(biāo)匙志是賭把住炊宅作歲為投氧資品廟?！洞u解放揀日?qǐng)?bào)寇》抽享樣調(diào)招查顯胖示，貸參與攀調(diào)查賣(mài)的上截海2臟5個(gè)駕小區(qū)罩共有眉居民脹23鐵69南4戶(hù)進(jìn)，其雀中2死6.蘇55衛(wèi)%的暴購(gòu)房名者是嫁出于噴投資答或者沿投機(jī)郊。更偶大數(shù)畢量的歇居民笑購(gòu)買(mǎi)袋新房鈴以后澡把舊瑞房出穩(wěn)租，剖以房退租支鵲付新火房貸泉款，糠其實(shí)亞這也呆是投歷資行高為。傳最為市典型閥的是竊溫州扎炒房卻團(tuán)，邊民間術(shù)說(shuō)法尾是其恩擁有拐的資懂金達(dá)丑15昆00公億元謠。富滾裕的蛋溫州陷人希靜望投池資但竊苦于累沒(méi)有膨合適慘的渠腳道，幟于是奇親朋失好友亂幾十葛個(gè)人蒼湊幾替千萬(wàn)鄙資金斑一起墊砸在耕某個(gè)幣樓盤(pán)逢上，懷迅速愛(ài)抬高量樓價(jià)叛再賣(mài)驕?？勺u(yù)一旦變房地系產(chǎn)泡坊沫破盲裂房翅價(jià)開(kāi)圍始下群降，盼給這賞些投胞資行裳為帶祝來(lái)的四損失校就會(huì)漲一發(fā)彎不可剪收拾碑。辟

刷

柔第四淺個(gè)標(biāo)盤(pán)志是脈房地賺產(chǎn)貸解款超窄常增散長(zhǎng)。創(chuàng)我國(guó)勤80跪%的絹土地斥購(gòu)置兼和房猛地產(chǎn)疼開(kāi)發(fā)謹(jǐn)資金浙來(lái)自鋪銀行孩信貸首。商渴業(yè)銀姨行參準(zhǔn)與了隸房地怨產(chǎn)開(kāi)戰(zhàn)發(fā)全妖過(guò)程摧，承炕受了的房地芳產(chǎn)市里場(chǎng)運(yùn)污行中慌各個(gè)心環(huán)節(jié)較的風(fēng)吳險(xiǎn)。省房地紹產(chǎn)貸隔款額售這幾禽年來(lái)炭成倍岡增長(zhǎng)醋。桐

閉

僚不少虹消費(fèi)同者只含認(rèn)首鋸付比壩例低喉，對(duì)罷于自聲己未臟來(lái)收拳入的頭預(yù)期系或者嗎過(guò)于摔樂(lè)觀境，或逗者沒(méi)換有認(rèn)旅真考頁(yè)慮還村款，瘡于是些購(gòu)置素住房乎的面安積不幸斷擴(kuò)踢大。杰如果奧系統(tǒng)脂性風(fēng)補(bǔ)險(xiǎn)出諷現(xiàn)，辮消費(fèi)鮮者只凈能延剃期還脾貸，斑全部餅風(fēng)險(xiǎn)滋將轉(zhuǎn)層移到限銀行名。租

毒

獅我國(guó)佛的現(xiàn)做狀是復(fù)儲(chǔ)蓄覽大于曲投資鐮，銀炸行急止于放夢(mèng)款，奔特別饑愿意津?qū)οㄙM(fèi)者鍋進(jìn)行妨車(chē)房握信貸縫，但節(jié)實(shí)際同上如剪果系咳統(tǒng)性紡風(fēng)險(xiǎn)凍出現(xiàn)陡，過(guò)丹剩商破品房愚集中誕到銀魯行，忍銀行尼只能丟廉價(jià)癢拍賣(mài)轎。銀蠢行最燒怕呆丘賬，銅我國(guó)葵商業(yè)峽銀行倚大約束有2興5%鑒的呆虛賬，扒一旦嫁經(jīng)過(guò)禽這或樣的取房地牧產(chǎn)泡且沫洗塔劫，創(chuàng)可能寧到4伴0%知。虧

勤

肺第五鄰個(gè)標(biāo)隙志是立空置派率的阻提高醒。空公置面綁積比計(jì)近3獲年竣墊工面錯(cuò)積之遙和稱(chēng)輩為空秤置率塔，國(guó)火際標(biāo)異準(zhǔn)是狀10許%。礦截至環(huán)20賠03嶄年末杰，跨我國(guó)慘商品跳房顧的空回置率子為1責(zé)4％鞋，已愿超過(guò)須警戒允水平遵。配第六當(dāng)個(gè)標(biāo)冠志是暈炒賣(mài)拜地皮勇。不唱少地痛方在勝征地手拆遷鼓方面瑞出現(xiàn)均了對(duì)親居民藍(lán)個(gè)人褲財(cái)產(chǎn)晴野蠻級(jí)非法浮的剝州奪，胡這是蠶權(quán)力踩資本蓋化和誠(chéng)權(quán)力奪承包累最為猾野蠻瑞的方田式。盾由此糠產(chǎn)生犁的超攜額利叫潤(rùn)就西是房殖地產(chǎn)味泡沫嬌的根放源。濾之所默以說(shuō)玉房地粘產(chǎn)泡嘴沫必關(guān)定破照滅，慕因?yàn)榧白铋L(zhǎng)卻也就兩是維脈持到掌城市子土地頭賣(mài)完娛，或飲者耕茄地不踩足以介生產(chǎn)踢足夠氧的糧賠食的鹽時(shí)候董。實(shí)闊際上岡還維令持不春到那輸時(shí)候甘，因車(chē)為房梨地產(chǎn)挪商已戲囤積壘的低盯價(jià)土杏地一石旦集憑中投產(chǎn)入，襪或者經(jīng)銀行浮一旦海收緊棄信貸傍，就悼會(huì)擊蕉穿泡親沫。紀(jì)b.污中國(guó)憑房地先產(chǎn)萬(wàn)發(fā)展賭的具改體情員況：艷(a猶)趣20給04叔上半渠年，犁房地音產(chǎn)便開(kāi)發(fā)森投資求仍保塔持增蓋長(zhǎng)努圖夕1我04俱年央1-螞6責(zé)月固弱定資皆產(chǎn)投離資和防房地瑞產(chǎn)投矮資增紀(jì)長(zhǎng)邀圖筑2盡02箏-0拳4肉年上孕半年無(wú)房地都產(chǎn)開(kāi)耍發(fā)投奪資增榆長(zhǎng)比高較席04子年苦1-則6悄月查,欺全國(guó)免固定動(dòng)資產(chǎn)刑投資螺完成磁26自08燥2.香44弟億元莫，同百比增肢長(zhǎng)你28蚊.6圣%予，其悔中房闖地產(chǎn)墊開(kāi)發(fā)破投資醋完成蜜49桌23期.6食9枕億元?jiǎng)樱驯九c絕固定扶資產(chǎn)獎(jiǎng)投資蔥增幅喬相同串；曉04蝦年上弊半年剛房地醬產(chǎn)開(kāi)尊發(fā)投現(xiàn)資同庭比增額長(zhǎng)長(zhǎng)28槽.7乎%方，較術(shù)03虎年上恭半年舉35課.3型%秧的增藝速下鑒降了監(jiān)7.什2邪個(gè)百等分點(diǎn)瓣。患(b膚)盒房地班產(chǎn)細(xì)區(qū)分市趙場(chǎng)及爭(zhēng)商品樣房市梨場(chǎng)供槽求欲圖古3鍛04歉年粉1-揭6霞月房嚷地產(chǎn)帖細(xì)分蓬市場(chǎng)秒投資沖數(shù)據(jù)談來(lái)源界：中浪國(guó)房瘡地產(chǎn)話信息瞎網(wǎng)每圖死4蝶04遺年說(shuō)1-濤6螞月商介品房抬住宅屯竣工逼銷(xiāo)售存面積屠數(shù)據(jù)但來(lái)源復(fù)：中違國(guó)房敬地產(chǎn)返信息管網(wǎng)鉆04貨年聽(tīng)1-輸6束月房汽地產(chǎn)把細(xì)分蚊市場(chǎng)凡開(kāi)發(fā)病投資吧份額甘基本道不變桶，其瘦中屋68女.3蒜%導(dǎo)開(kāi)發(fā)屆投資為來(lái)自砌住宅侄投資寶，略熟高于適03郊年同爺期的非比例河；腔12課.5奸%懂的開(kāi)輩發(fā)投平資來(lái)蟻?zhàn)陨毯髽I(yè)營(yíng)李業(yè)用繞房，脖5%們的開(kāi)誰(shuí)發(fā)投明資來(lái)灑自辦濟(jì)公樓熔投資貌，均現(xiàn)高于職去年會(huì)同期灣的比幼例。證04污年放1-巷6夠月商內(nèi)品房臨、住疏宅竣飄工銷(xiāo)萍售面繼積數(shù)瓣據(jù)顯椅示（罷圖提4般），聽(tīng)商品還房和州住宅菊竣工玩面積第分別步為想95脾52當(dāng).9工8箱和里12老90僅5.叫5街萬(wàn)平草方米賠，分族別同房比增勢(shì)長(zhǎng)敏15齒.6籮%暖和拾7.茂8%潔，住決宅的能增幅津要低漠于商旬品房封的增湊長(zhǎng)；帳商品浮房和振住宅外的銷(xiāo)蜘售增傲幅大揉致相擠同，脹分別廟為售26底.3云%違和壯26柿.4塵%祥。商跌品房掘市場(chǎng)劈竣工掛銷(xiāo)售轟面積鋸為答0.偽87繼，表緊明其辱供小脅于求昂，住艘宅市瘋場(chǎng)竣功工銷(xiāo)補(bǔ)售面爆積比墻為趟1.淺31壩，表么明其據(jù)供大裂于求條。蟲(chóng)(c杰)緒主要凡省市巷房地令產(chǎn)市赤場(chǎng)因圖依5敗04陳年見(jiàn)1-級(jí)6繳月商臺(tái)品房振和住挑宅供洪求污數(shù)據(jù)定來(lái)源再：中成國(guó)房叢地產(chǎn)畢信息膜網(wǎng)混圖擇6憤04搖年嚼1-似6樂(lè)月主秀要城尼市住慧宅投梁資增廟長(zhǎng)儉數(shù)據(jù)腫來(lái)源后：中確國(guó)房壞地產(chǎn)私信息疏網(wǎng)該圖好7辱主要敗城市腔住宅日竣工僻銷(xiāo)售且情況饒束拖得墓圖嗽8弊主要珠城市銷(xiāo)土地涂開(kāi)發(fā)匠狀況云數(shù)據(jù)問(wèn)來(lái)源翅：中澆國(guó)房辛地產(chǎn)腦信息驚網(wǎng)魄虎第腹炮俱默數(shù)據(jù)如來(lái)源斬：中霞國(guó)房橫地產(chǎn)顯信息忙網(wǎng)蝶從北比京、艱上海彈、廣蛾?yáng)|等盯主要穿城市去住宅毀投資且數(shù)據(jù)牌看，厭北京概、上匆海住峰宅投除資仍闖呈現(xiàn)琴增長(zhǎng)印勢(shì)頭霸，但盆均低纏于其造房地赴產(chǎn)開(kāi)小發(fā)投塊資增它速（鳥(niǎo)分別雄為杠24壯.2淚%斯和牢20寄.4直%撥），格分別矮同比喚增長(zhǎng)尊18其.1忌%撕和購(gòu)17相.2課%關(guān)，廣五東則防同比漁下降速1.倦2%腿(天其房崖地產(chǎn)敗開(kāi)發(fā)蛋投資雨增速繩為屬9.偵9%郊)宇。思從土擁地購(gòu)賠置面驅(qū)積看棟，北俘京、午上海兵上半油年分映別同煩比下飯降明39新.5根%再和屬34昨.7摸%虎，廣桶東同稿比增巾長(zhǎng)癥17勿.6狼%麻；土趁地開(kāi)途發(fā)面鞋積，介北京挺和廣謊州分截別同戲比下犯降址41季.7控%合和武18徒.5冒%忌，上張海同陳比增浴長(zhǎng)具20隱.4癢%嶄，表噸明主適要城混市的醬土地域購(gòu)置詳面積刃和開(kāi)驗(yàn)發(fā)面光積均冤有不虎同程鑼度下錦降。惹這主橫要是恭與相夕關(guān)城員市出態(tài)臺(tái)土樓地等賀管理假辦法奮有關(guān)匆，如辱上海競(jìng)8姑月浪1脫日實(shí)欺施《單上海動(dòng)市土勝地儲(chǔ)曾備辦舒法》變，自茅5蜘月草1括日起歸，已籮經(jīng)幾沿乎停饒止所潑有土扯地的矛出讓貓。您從住椅宅竣圍工銷(xiāo)米售數(shù)平據(jù)看茂，除新廣東交住宅戴竣工豐面積杯同比刪下降斃14元.1田%卵外，賭其余巖均?；\持不咱同幅授度的濕增長(zhǎng)粒，增爭(zhēng)幅最杏大是貓北京乖住宅室竣工趕面積暑，同螞比增姻長(zhǎng)忍59獨(dú)%只；竣姜工銷(xiāo)壇售面現(xiàn)積比箭顯示籮，北怨京、補(bǔ)上海朗住宅我市場(chǎng)夫供仍倦小于翼求，讓廣東繩住宅媽市場(chǎng)勿供仍糠大于糕求。伶c.望主要墳影響腦房地我產(chǎn)行狹業(yè)發(fā)降展的雜緊縮稀政策均表少2暮00以3趙年下熄半年狠以來(lái)鴨主要撫影響牙房地犧產(chǎn)行尊業(yè)發(fā)饒展的疏緊縮肥政策抓時(shí)間喝機(jī)構(gòu)貨內(nèi)容腹20云03啞/7倍/1搜8-峽20條03職/9敲/1執(zhí)1塑央行畢分別胃于能7朵月瞞18爸附日、泉8便月蔬12沒(méi)日以售及取9乒月弱11古日召源開(kāi)年怒內(nèi)僅都有的景三次臟窗口短指導(dǎo)勇會(huì)議挪，要半求金放融機(jī)敗構(gòu)注藥意防貌范各浴類(lèi)信懷貸及承流動(dòng)火性風(fēng)魄險(xiǎn)，鮮適度反控制揪貸款胞總量渡。偏20狡03敞/8黑/2搖3那央行擱存款供準(zhǔn)備輔金率鉛由應(yīng)6%擁上調(diào)瓜到變7%讀，示9抵月命21盟勢(shì)日實(shí)胃施。休20枕04灰/3直/2黨4限央行然3練月束25宮務(wù)日起俱上調(diào)耀再貸避款和費(fèi)再貼巷現(xiàn)利駕率，雨實(shí)施招再貸趁款浮耕息制雜度。浸自削4私月垂25寧蹄日起絞，將陪資本隊(duì)充足壞率低訓(xùn)于一曾定水毀平的艘金融述機(jī)構(gòu)藥存款渣準(zhǔn)備導(dǎo)金率照提高慶0.爪5葵個(gè)百翻分點(diǎn)握，執(zhí)調(diào)行葉7.援5%裹的存指款準(zhǔn)澡備金歲率。朵20攀04光/4慢/9壯幸國(guó)務(wù)茫院像國(guó)務(wù)五院常矩務(wù)會(huì)雷議提訓(xùn)出必稱(chēng)須進(jìn)睛一步掃采取施有針亭對(duì)性局的調(diào)贈(zèng)控措景施，物控制插投資嗽過(guò)快漫增長(zhǎng)坦。遼20鑰04滑/4灘/1怕1度央行宿存款電準(zhǔn)備悔金率詢(xún)由服7%揮上調(diào)醫(yī)到偶7.峽5%貴，召4妹月貌25吸壓日實(shí)封施。房20壺04閃/4梅/1千6袋國(guó)家傅發(fā)改幟委炕新聞暖發(fā)言分人曹燒玉明兩表示苗，爐要堅(jiān)饞決控尊制固選定資屋產(chǎn)投隨資過(guò)它快增母長(zhǎng)的甚勢(shì)頭雞。害20迫04網(wǎng)/4效/2父6術(shù)中共雖中央壇政治葬局會(huì)濁議強(qiáng)戚調(diào)要舒堅(jiān)決稿遏制匯盲目屢投資招和低己水平駱擴(kuò)張值，決漁定適眾當(dāng)提脖高鋼侍鐵、爆電解膨鋁、倍水泥線、責(zé)房地滅產(chǎn)開(kāi)主發(fā)固活定資肢產(chǎn)投邪資項(xiàng)韻目資宵本金鎖比例知。惕20欣04就/5丑/9持流國(guó)家匆發(fā)改即委憶召開(kāi)歌會(huì)議幣，貫狼徹落壁實(shí)國(guó)境務(wù)院陷辦公油廳關(guān)意于清陜理固孝定資弊產(chǎn)投秀資項(xiàng)阿目的牢通知挑精神虜。探數(shù)據(jù)攏來(lái)源腐：海盈通證稿券研什究所榨自椅20艇03浸年醋7猛月以嗎來(lái)，荷央行期、國(guó)莫?jiǎng)?wù)院?jiǎn)ⅰl(fā)僵改委情等機(jī)裳構(gòu)發(fā)偏布一族系列第政策架，如榜控制畫(huà)信貸圓總量輔、上損調(diào)存堅(jiān)款準(zhǔn)挑備金勻率，弄提高夾固定煎資產(chǎn)害投資臥項(xiàng)目純資本弱金率冒等，寺在一榆定程捕度上先調(diào)控逃房地鉤產(chǎn)增愁長(zhǎng)的林速度燦，這禁些政競(jìng)策對(duì)墾房地肆產(chǎn)行懷業(yè)的綱影響鄙目前召已經(jīng)蝶初步膊顯現(xiàn)倉(cāng)，預(yù)潤(rùn)計(jì)下牛半年料將進(jìn)兔一步鵝顯現(xiàn)柿。許04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