IDC產(chǎn)業(yè)投資策略分析報(bào)告課件

IDC產(chǎn)業(yè)投資策略分析報(bào)告

2018.11.14IDC

是信息時(shí)代重要的基礎(chǔ)設(shè)施，我國(guó)整體規(guī)模較小IDC

是當(dāng)今信息時(shí)代重要的基礎(chǔ)設(shè)施，

2016

年全球批發(fā)及零售數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到

335.95

億美元，批發(fā)型數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)龍頭為

Digital

Realty，零售型數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)龍頭為

Equinix，中國(guó)所在亞洲市場(chǎng)全球占比為

35.1%。但目前我國(guó)

IDC

產(chǎn)業(yè)存在“小而散”的現(xiàn)狀，龍頭企業(yè)中國(guó)電信僅占據(jù)

3%的全球份額，與排名第一的

Equinix

13%全球占有率相差較大，海外

IDC

產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)國(guó)內(nèi)具備一定的借鑒意義。海外

IDC

進(jìn)入新一輪并購(gòu)周期，借鑒海外看未來(lái)（

（國(guó)內(nèi)

IDC

有望進(jìn)入并購(gòu)加速期投資策略及標(biāo)的推薦關(guān)注一線城市、骨干節(jié)點(diǎn)城市及科技中心擁有優(yōu)質(zhì)客戶或大中型物業(yè)的

IDC

企業(yè)，相關(guān)企業(yè)具備投資及并購(gòu)價(jià)值，新三板關(guān)注首都在線（836366.OC）、尚航科技(430071.OC)。風(fēng)險(xiǎn)提示物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，IDC

部分城市可能出現(xiàn)過(guò)剩，部分

IDC

企業(yè)面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)。IDC

青睞并購(gòu)有其必然性（1）云計(jì)算快速發(fā)展，IDC

適者生存提升規(guī)模勢(shì)在必行。云計(jì)算本身為適應(yīng)大規(guī)模存儲(chǔ)及大規(guī)模計(jì)算而生，同時(shí)公有云承載眾多客戶需求，天然對(duì)大規(guī)模、廣覆蓋有要求。IDC

無(wú)論作為云計(jì)算的的供應(yīng)商還是競(jìng)爭(zhēng)者均需要提升規(guī)模，降低成本；另一方面，云計(jì)算為物聯(lián)網(wǎng)、人工智能創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件，隨著物聯(lián)網(wǎng)、人工智能落地，數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)

IDC

需求增長(zhǎng)；（2）IDC

模式兼具重資產(chǎn)及網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)特性，適合并購(gòu)擴(kuò)張。IDC

投資成本高昂，云計(jì)算廠商基礎(chǔ)設(shè)施投資最低應(yīng)在

10

億美元以上，IDC

具備一定的輻射范圍，但客戶的業(yè)務(wù)是全球范圍開(kāi)展的，這使得

IDC

具備很強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，并購(gòu)可實(shí)現(xiàn)資源及客戶協(xié)同。當(dāng)前受云計(jì)算影響及房地產(chǎn)投資信托（REITs）廣泛應(yīng)用的影響，海外

IDC

行業(yè)進(jìn)入第三次并購(gòu)周期，2017

年全球

IDC

并購(gòu)達(dá)歷史新高。分析近三年海外

IDC

并購(gòu)發(fā)現(xiàn)（1）REITs

是重要的資產(chǎn)購(gòu)買方；（2）客戶及物業(yè)是被并購(gòu)方的核心價(jià)值；

3）以跨區(qū)并購(gòu)為主；

4）并購(gòu)基本發(fā)生在美洲、亞洲及歐洲市場(chǎng)中的一線城市或科技中心，IDC

業(yè)務(wù)處于中高速增長(zhǎng)地區(qū)。對(duì)照我國(guó)目前

IDC

行業(yè)現(xiàn)狀，未來(lái)

IDC

并購(gòu)有望疊加海外第二次、第三次并購(gòu)特點(diǎn)，即通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張；面對(duì)云計(jì)算影響，迫切需要通過(guò)收購(gòu)形成強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，同時(shí)通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入混合云，邊緣計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)，軟件定義網(wǎng)絡(luò)等相關(guān)新型技術(shù)領(lǐng)域。未來(lái)

IDC

企業(yè)的并購(gòu)重點(diǎn)依然在于一線城市、骨干節(jié)點(diǎn)城市及科技中心，上市IDC

企業(yè)、私募基金有望成為重要的整合平臺(tái)。目錄

目錄.............................................................................................................................................................................................2

圖表目錄....................................................................................................................................................................................31.

國(guó)內(nèi)

IDC

與海外相比規(guī)模尚存在差距................................................................................................................................4

1.1IDC

是信息化時(shí)代重要的基礎(chǔ)設(shè)施............................................................................................................................4

1.2

國(guó)內(nèi)

IDC

與海外相比存在較大差距.........................................................................................................................52.

海外

IDC

進(jìn)入新一輪并購(gòu)周期，循跡英美看未來(lái).........................................................................................................7

2.1

重資產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)及云計(jì)算快速發(fā)展推動(dòng)全球新一輪并購(gòu).............................................................................7

2.1.1

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，推動(dòng)新一輪

IDC

投資熱潮

........................................................................8

2.1.2

IDC

具備重資產(chǎn)及網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，是一種規(guī)模經(jīng)濟(jì)的商業(yè)模式.......................................................82.2

海外

IDC

進(jìn)入新一輪并購(gòu)浪潮...................................................................................................................................92.3

REITs

是重要的資產(chǎn)購(gòu)買方，客戶、資產(chǎn)及位置是關(guān)注的核心價(jià)值.........................................................10

2.3.1

REITs

是重要的購(gòu)買主體......................................................................................................................14

2.3.2

并購(gòu)價(jià)值與所在地密切相關(guān)................................................................................................................15

2.3.3

并購(gòu)與企業(yè)本身商業(yè)模式有關(guān)，資產(chǎn)及客戶是核心關(guān)注點(diǎn).....................................................153.

國(guó)內(nèi)

IDC

有望進(jìn)入并購(gòu)加速期............................................................................................................................................174.

投資策略及標(biāo)的推薦...............................................................................................................................................................18

4.1

投資策略：重點(diǎn)關(guān)注一線城市

IDC.........................................................................................................................18

4.2

標(biāo)的推薦：三大價(jià)值維度甄選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)................................................................................................................19

4.2.1

尚航科技（836366）：位居廣州骨干節(jié)點(diǎn)，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)客戶眾多..............................................19

4.2.2

首都在線（430071）：位居

IDC

重點(diǎn)市場(chǎng)，客戶資源豐富......................................................195.風(fēng)險(xiǎn)提示........................................................................................................................................................................................20圖表目錄圖表

1.圖表

2.圖表

3.圖表

4.圖表

5.圖表

7.圖表

8.圖表

9.圖表

10.圖表

11.圖表

12.圖表

13.圖表

14.圖表

15.圖表

16.圖表

17.圖表

18.圖表

19.圖表

20.北美是全球最大的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)

...................................................................................................

4全球數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)以零售型為主

...................................................................................................

4目前全球數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)龍頭企業(yè)為

Equinix..........................................................................

52016

年

Equinix

為零售型業(yè)務(wù)龍頭................................................................................................

52016

年

Digital

Realty

為批發(fā)型業(yè)務(wù)龍頭......................................................................................

52015-2017

年

Q1-Q4

超大型數(shù)據(jù)中心投資額持續(xù)增長(zhǎng)（單位：十億美元）

............................

7近年來(lái)

IDC

并購(gòu)持續(xù)活躍...............................................................................................................

7超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)量有望快速增長(zhǎng)............................................................................................

8IDC

建設(shè)需要進(jìn)行大量的投入........................................................................................................

9IDC

建設(shè)成本十分高昂....................................................................................................................

9數(shù)據(jù)中心

REITS

2015-2017

年回報(bào)率較高..................................................................................

102015-2017

年數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易額增長(zhǎng)（單位：百萬(wàn)美元）

...................................................

102016

年重要數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易案.................................................................................................

102017

年重要數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易案..................................................................................................112018

年上半年十大數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易案.....................................................................................

13截止

2017.3.31，共有

5

個(gè)公開(kāi)交易的數(shù)據(jù)中心

REITs..............................................................

14近幾年主要并購(gòu)事件集中于北美、歐洲及亞洲市場(chǎng)，其中北美市場(chǎng)最為活躍......................

152014-2018

國(guó)內(nèi)大量企業(yè)進(jìn)入

IDC

行業(yè)......................................................................................

17新三板擁有一批優(yōu)質(zhì)

IDC

企業(yè).....................................................................................................

191.國(guó)內(nèi)

IDC

與海外相比規(guī)模尚存在差距1.1IDC

是信息化時(shí)代重要的基礎(chǔ)設(shè)施

IDC

是信息化時(shí)代重要的基礎(chǔ)設(shè)施，是通過(guò)

internet

傳遞、加速、展示、計(jì)算、存儲(chǔ)數(shù)據(jù)信息過(guò)程中的重要一環(huán)。數(shù)據(jù)中心是上世紀(jì)

IT

領(lǐng)域的一項(xiàng)重要發(fā)明，標(biāo)志著

IT

應(yīng)用的規(guī)范化。IDC

兼具不同行業(yè)的屬性：從技術(shù)角度看，它是

IT

系統(tǒng)的延伸；從收益模式看，建設(shè)數(shù)據(jù)中心需要面積較大的不動(dòng)產(chǎn)物業(yè)，土地、建筑物的升值、租賃回報(bào)是數(shù)據(jù)中心重要的收入來(lái)源之一，與商業(yè)地產(chǎn)性質(zhì)接近；從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，數(shù)據(jù)中心與周邊的環(huán)境息息相關(guān)，充足的用電供應(yīng)、低廉的電價(jià)、充沛的水源、寒冷的環(huán)境等是影響數(shù)據(jù)中心平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵要素，因此，數(shù)據(jù)中心又具備基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)的屬性。

目前

IDC

提供商主要提供三種不同類型的服務(wù)，分別是：批發(fā)主機(jī)代管、零售主機(jī)代管和主機(jī)托管。批發(fā)主機(jī)代管：數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商提供占地?cái)?shù)萬(wàn)平方英尺的超大機(jī)房甚至整個(gè)數(shù)據(jù)中心，供某一機(jī)構(gòu)使用，數(shù)據(jù)中心提供出色的冗余能力，保障供電充足及提供符合客戶需要的網(wǎng)絡(luò)連接，客戶全面參與設(shè)計(jì)和布局，并根據(jù)需求采購(gòu)服務(wù)器，通常租賃期長(zhǎng)達(dá)三年；零售主機(jī)代管：許多客戶共享一個(gè)數(shù)據(jù)中心，每個(gè)客戶可能有自己的機(jī)架或機(jī)房。租賃期短至甚至只一年，服務(wù)器是客戶的，而客戶對(duì)于數(shù)據(jù)中心的設(shè)計(jì)和運(yùn)營(yíng)沒(méi)有太多的參與；主機(jī)托管：數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商提供主機(jī)租賃，客戶通過(guò)

Web

界面管理服務(wù)器，相關(guān)合同一般價(jià)格較

低租期較短。

Structure

research

數(shù)據(jù)顯示

2016

年全球批發(fā)及零售數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到

335.95

億美元，其中北美市場(chǎng)是全球最大的數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)，占比達(dá)

41.7%，中國(guó)所處的亞洲市場(chǎng)為全球第二大市場(chǎng)，占比達(dá)到

35.1%；另一方面零售型主機(jī)代管是主要業(yè)務(wù)形態(tài)，占比達(dá)到

75%。圖表1.圖表2.

Synergy

Research

數(shù)據(jù)顯示

2018

年

Q1

季度全球

IDC

龍頭為

Equinix，近年來(lái)企業(yè)持續(xù)通過(guò)并購(gòu)提升市場(chǎng)份額，目前市場(chǎng)占有率達(dá)到

13%。國(guó)內(nèi)最大的

IDC

供應(yīng)商中國(guó)電信擁有

3%的全球市場(chǎng)份額，排名第五。72.335.87

北美是全球最大的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)全球數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)規(guī)模分布

(億美元）

117.79

139.96北美歐洲、中東及非洲拉丁美洲亞洲75%

全球數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)以零售型為主全球數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)規(guī)模分

布（億美元）

25%零售型批發(fā)型圖表3.目前全球數(shù)據(jù)中心托管市場(chǎng)龍頭企業(yè)為

Equinix

全球前十大數(shù)據(jù)中心托管服務(wù)提供商中，Equinix

業(yè)務(wù)重心主要在零售型業(yè)務(wù)，而

Digital

Realty

主要從事批發(fā)型數(shù)據(jù)中心。中國(guó)電信在全球零售型數(shù)據(jù)中心托管業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率為

5.9%，在批發(fā)型數(shù)據(jù)中心托管業(yè)務(wù)中市場(chǎng)份額為

4.3%，整體規(guī)模仍較小。圖表4.2016

年

Equinix

為零售型業(yè)務(wù)龍頭圖表5.2016

年

Digital

Realty

為批發(fā)型業(yè)務(wù)龍頭1.2

國(guó)內(nèi)

IDC

與海外相比存在較大差距

從全球來(lái)看，國(guó)內(nèi)

IDC

龍頭與海外巨頭相比仍存在較大差距。批發(fā)型數(shù)據(jù)中心整體規(guī)模為

83.99

億美元，占比

25%，其中前五大批發(fā)型數(shù)據(jù)中心的市場(chǎng)占有率為

42.80%，國(guó)內(nèi)最大的

IDC

供應(yīng)商中國(guó)電信全球份額為

4.3%，前五大零售型數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)占有率為

26.10%，中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通位居分列第二、第三，約為第一名

Equinix

市占率的

1/2。

從整個(gè)亞洲來(lái)看，國(guó)內(nèi)的數(shù)據(jù)中心體量仍偏小。

2016年中國(guó)電信

IDC業(yè)務(wù)在亞洲的市場(chǎng)占有率為

8%，排名第二，世紀(jì)互聯(lián)在亞洲地區(qū)的市場(chǎng)占有率為

0.4%，頭部企業(yè)仍具備較大的規(guī)模成長(zhǎng)空間。73.90%2016年零售型數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)份額

10.50%

5.90%

4.30%

3.30%

2.10%EquinixChina

UnicomNTT

CommunicationsChina

TelecomTelehouse

(KDDI)其他

6%

4.30%4.30%57.20%2016年批發(fā)型數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)份額

20.50%

7.70%Digital

Realty

TrustDuPont

Fabros

TechnologyChina

TelecomGlobal

SwitchCyrusOne其他供應(yīng)商N(yùn)TTcommunications亞洲市場(chǎng)占有率9.7%相關(guān)情況NTT通信（日本）與印度的NetmagicSolutions在亞洲11個(gè)國(guó)家有109個(gè)數(shù)據(jù)中心，在亞洲占地達(dá)20萬(wàn)平方，其中62%在日本。NTT最大的特色在于在租賃及托管之外，提供綜合增值服務(wù)，包括云服務(wù)，安全，網(wǎng)絡(luò)/VoIP，SDN，NFV，基于云的VPNs。Chinatelecom8%中國(guó)電信是國(guó)內(nèi)最大的IDC提供商，“8+2”戰(zhàn)略下?lián)碛?個(gè)區(qū)域云數(shù)據(jù)中心及內(nèi)蒙、貴州2個(gè)云campuses，IDC面積為40萬(wàn)，擁有300個(gè)數(shù)據(jù)中心。其優(yōu)勢(shì)在于擁有國(guó)內(nèi)主要網(wǎng)絡(luò)設(shè)施及良好的政府關(guān)系Equinix5.3%Equinix是全球連接和數(shù)據(jù)中心公司，在全球5大洲21個(gè)國(guó)家擁有150個(gè)數(shù)據(jù)中心，其中亞洲有29個(gè)，Equinix最大的特色是擁有企業(yè)生態(tài)圈，8500+業(yè)務(wù)（business），2250+企業(yè)及2500+云及IT服務(wù)提供商相聯(lián)，接入1400+網(wǎng)絡(luò)。Equinix通過(guò)19年持續(xù)投入135億美元平臺(tái)構(gòu)建了強(qiáng)大的生態(tài)圈，一個(gè)跨越41個(gè)市場(chǎng)150數(shù)據(jù)中心的托管及連接平臺(tái)，平臺(tái)連接云、網(wǎng)絡(luò)、商業(yè)生態(tài)圈及終端Fujitsu5.40%Fujitsu（日本）特點(diǎn)在于數(shù)據(jù)中心服務(wù)于公司企業(yè)ICT基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，提供IT咨詢及外包服務(wù)，F(xiàn)ujitsu在日本、澳大利亞及新加坡?lián)碛?1個(gè)數(shù)據(jù)中心，2016年擴(kuò)建了Tatebayashi、Akashi數(shù)據(jù)中心，使得在日本的數(shù)據(jù)中心面積增長(zhǎng)一倍Singtel2.40%SINGTEL是新加坡IDC龍頭，目前在新加坡、香港及澳大利亞擁有10萬(wàn)平方米數(shù)據(jù)中心，其特點(diǎn)是提供端對(duì)端ICT產(chǎn)品，包括租賃、云網(wǎng)絡(luò)、安全解決方案及設(shè)備管理等。KDDItelehouse1.80%KDDI（日本）目前越來(lái)越多關(guān)注歐美客戶在亞洲的IDC業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)了30個(gè)數(shù)據(jù)中心，2016年推出了兩個(gè)新數(shù)據(jù)中心（Tokyo1300機(jī)柜，Osaka700機(jī)柜），KDDI是中國(guó)大陸最大的全球IDC提供商，在北京、上海及香港擁有2.28萬(wàn)平米數(shù)據(jù)中心Telstra1.50%Telstra（澳大利亞）在亞洲布局較多，2015年4月收購(gòu)Pacnet（香港及新加坡）使得Telstra經(jīng)營(yíng)亞洲最大海底光纖，Telstra擁有58個(gè)數(shù)據(jù)，其中20個(gè)在澳大利亞，Telstra特色在于通過(guò)收購(gòu)Pacnet提升了數(shù)據(jù)中心服務(wù)的多樣性，此外在中國(guó)與PBS（PacnetBusinessSolutionsChina）合作Globalswith1.30%GlobalSwitch在歐洲和亞太地區(qū)的重點(diǎn)樞紐，運(yùn)營(yíng)十個(gè)數(shù)據(jù)中心，總面積約32萬(wàn)平方米。Digitalrealty0.90%DIGITALREALTY是全球最大的批發(fā)型數(shù)據(jù)中心，在澳大利亞、新加坡、香港及日本擁有5萬(wàn)平米，8個(gè)相連的數(shù)據(jù)中心。優(yōu)勢(shì)在于2015年收購(gòu)全球最大的連接商之一Telx(US)，DIGITAL擅長(zhǎng)集裝箱數(shù)據(jù)中心建設(shè)，可以在少于26周交付一個(gè)數(shù)據(jù)中心Centurylink0.40%世紀(jì)互聯(lián)（中國(guó)）在亞洲有4個(gè)數(shù)據(jù)中心，此外公司還在上海提供IDC租賃及云服務(wù)，世紀(jì)互聯(lián)的特色在于提供混合IT產(chǎn)品（managedhosting,cloudservices,network,andmanagedservices），此外obtainingtheUptimeInstitute’sManagementandOperations(M&O)StampofApprovalfor52datacentersSTTGDC0.90%STT（新加坡）成立于2014年，是STTelemedia全資子公司，目前擁有50個(gè)數(shù)據(jù)中心，在并購(gòu)戰(zhàn)略上十分激進(jìn)圖表6.國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心在亞洲來(lái)看體量仍偏小2.海外

IDC

進(jìn)入新一輪并購(gòu)周期，循跡英美看未來(lái)2.1

重資產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)及云計(jì)算快速發(fā)展推動(dòng)全球新一輪并購(gòu)

近年來(lái)隨著云計(jì)算業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，全球

IDC

投資及并購(gòu)十分活躍，全球

IDC

并購(gòu)快速增長(zhǎng)。根據(jù)Synergy

Research

的調(diào)查，全球主要云計(jì)算提供商

2017

年資本支出為

750

億美元，其中大部分是數(shù)據(jù)中心支出。2017

年第四季度，云計(jì)算支出排名前五的行業(yè)巨頭是谷歌、微軟、亞馬遜、蘋(píng)果和

Facebook

它們的云計(jì)算支出占全球

70％以上，緊隨其后的是阿里巴巴、IBM、甲骨文、SAP、騰訊。2018

年第一季度，全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商資本支出增長(zhǎng)至

270

億美元，環(huán)比增幅超

20%，同比增長(zhǎng)

80%以上。以往資本支出通常在第四季度出現(xiàn)季節(jié)高位，接著在下一年第一季度會(huì)出現(xiàn)下滑，但是

2018

年第一季度的投資額依舊保持增長(zhǎng)，這是一個(gè)里程碑事件，說(shuō)明數(shù)據(jù)中心的布局戰(zhàn)爭(zhēng)空間熱烈。圖表7.2015-2017

年

Q1-Q4

超大型數(shù)據(jù)中心投資額持續(xù)增長(zhǎng)（單位：十億美元）圖表8.近年來(lái)

IDC

并購(gòu)持續(xù)活躍

Synergy

Research顯示，

2017年全球

IDC并購(gòu)達(dá)到最高峰。

2017年全年完成收購(gòu)48宗數(shù)據(jù)中心并購(gòu)，平均每周發(fā)生一次重要交易，并購(gòu)交易金額近

230

億美元，月均約

18.8

億美元，通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)采購(gòu)的數(shù)據(jù)中心空間超過(guò)

640

萬(wàn)平方英尺。2017

年完成的交易中，最大的一宗交易金額為

76

億美元，共有

4

宗的收

25

20

15

10

5

0

2015Q1-2017Q4超大型數(shù)據(jù)中心投資額：十億美元

與此同時(shí)

IDC

并購(gòu)十分活躍。

CBRE

Research

歷史監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示以資產(chǎn)形式及以企業(yè)形式收購(gòu)的

IDC規(guī)模持續(xù)上升，2016

年以來(lái)進(jìn)入新一輪并購(gòu)周期。購(gòu)價(jià)格超過(guò)

26

億美元，12

宗超

10

億美元，31

宗的價(jià)格超過(guò)

1

億美元。相比之下，2015

年和

2016

年的交易總數(shù)總和僅為

45

宗，其中只有

3

宗的交易價(jià)格超過(guò)

10

億美元。

海外分析一般認(rèn)為，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展及

IDC

本身商業(yè)模式所具備的規(guī)模效應(yīng)是本輪并購(gòu)快速發(fā)展的重要原因。2.1.1

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，推動(dòng)新一輪

IDC

投資熱潮

云計(jì)算（特別是邊緣計(jì)算領(lǐng)域）、大數(shù)據(jù)、人工智能、5G

等新興產(chǎn)業(yè)的興起和蓬勃發(fā)展對(duì)數(shù)據(jù)處理的速度和計(jì)算量提出了新的要求，為數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇。

云計(jì)算本身為適應(yīng)大規(guī)模存儲(chǔ)及大規(guī)模計(jì)算而生，同時(shí)公有云承載眾多客戶需求，天然對(duì)大規(guī)模、廣覆蓋有要求。根據(jù)思科預(yù)測(cè)，到

2020

年超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)量將從

2016

年的

300

個(gè)增長(zhǎng)到

485

個(gè)，而超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心將在未來(lái)占到全部數(shù)據(jù)中心服務(wù)器安裝量的

47%，占公共云服務(wù)器安裝量的

83%和公有云負(fù)載總量的

86%。到

2020

年，超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心內(nèi)部流量或?qū)⒃黾?/p>

5

倍，占所有

IDC

內(nèi)部流量的

53%。規(guī)模上，超大型數(shù)據(jù)中心逐年增加，單體承載流量能力倍增。圖表9.超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)量有望快速增長(zhǎng)

與此同時(shí)

5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的演進(jìn)，未來(lái)數(shù)據(jù)物理載體需求量有望呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，強(qiáng)烈拉動(dòng)

IDC建設(shè)預(yù)期。隨著物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的導(dǎo)入，終端多樣化程度進(jìn)一步提升，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)及傳輸需求有望大幅增長(zhǎng)。據(jù)IDC

統(tǒng)計(jì)，2016

年全球數(shù)據(jù)總量

12ZB，預(yù)計(jì)到

2020

年將到達(dá)

44ZB，2025

年甚至達(dá)到

163ZB，全球產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量未來(lái)

10

年將至少增加

10

倍，雖然只有

15%左右的數(shù)據(jù)最終將存儲(chǔ)在數(shù)據(jù)中心當(dāng)中，但數(shù)據(jù)總量激增同樣將帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)存儲(chǔ)量成倍增加。在此預(yù)期下，公有云廠商及大型

IDC

企業(yè)紛紛跑馬圈地，加大了對(duì)數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的投資。2.1.2

IDC

具備重資產(chǎn)及網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，是一種規(guī)模經(jīng)濟(jì)的商業(yè)模式

數(shù)據(jù)中心的建設(shè)主要包括網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、服務(wù)器建設(shè)、存儲(chǔ)系統(tǒng)建設(shè)、軟件系統(tǒng)建設(shè)、自身服務(wù)系統(tǒng)建設(shè)、機(jī)房場(chǎng)地建設(shè)等主要模塊，成本投入巨大。（1）（2）（3）場(chǎng)地建設(shè)：數(shù)據(jù)中心大樓必須進(jìn)行規(guī)劃、工程設(shè)計(jì)、項(xiàng)目管理和建設(shè)，如果企業(yè)需要利用現(xiàn)有的建筑來(lái)建設(shè)數(shù)據(jù)中心，則需要大量的翻新或改建；自身服務(wù)系統(tǒng)建設(shè)：建設(shè)一個(gè)

Tier

3

級(jí)數(shù)據(jù)中心需要具有冗余組件的電源和冷卻設(shè)備、引入多個(gè)電源連接，并在發(fā)生故障時(shí)轉(zhuǎn)移到冗余設(shè)施，同時(shí)需要配備火災(zāi)探測(cè)系統(tǒng)、煙感探測(cè)系統(tǒng)、滅火系統(tǒng)及監(jiān)控系統(tǒng)，高級(jí)別數(shù)據(jù)中心往往自身設(shè)備投入較大。軟件系統(tǒng)建設(shè)：數(shù)據(jù)中心的運(yùn)營(yíng)離不開(kāi)軟件系統(tǒng)的支持，主要包括

Web

系統(tǒng)、電子郵件系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)、安全系統(tǒng)、數(shù)據(jù)備份軟件、應(yīng)用開(kāi)發(fā)系統(tǒng)等，此外，IDC

是靠其優(yōu)質(zhì)的25929734639944748515%10%5%0%20%35%30%25%45%40%50%200100

0400300500600201520162017201820192020超大規(guī)模IDC數(shù)量第三方運(yùn)營(yíng)商IDC占比服務(wù)來(lái)占有市場(chǎng)和贏得客戶的，自身服務(wù)系統(tǒng)還包括客戶關(guān)系管理系統(tǒng)(CRM)

、計(jì)費(fèi)系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)與服務(wù)器管理系統(tǒng)、內(nèi)部管理系統(tǒng)。（4）網(wǎng)絡(luò)建設(shè)：企業(yè)需要獲得一些主要的帶寬提供商的連接服務(wù)以確保連續(xù)性和服務(wù)質(zhì)量圖表10.

IDC

建設(shè)需要進(jìn)行大量的投入

Synergy

Research

指出，頂級(jí)云計(jì)算服務(wù)提供商要想在全球競(jìng)爭(zhēng)中獲得成功，每家公司在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資至少達(dá)到每季度

10

億美元。

與此同時(shí)，IDC

具備一定的輻射范圍，但客戶的業(yè)務(wù)是全球范圍開(kāi)展的，這使得

IDC

具備很強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。所謂網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是指產(chǎn)品價(jià)值隨購(gòu)買這種產(chǎn)品及其兼容產(chǎn)品的消費(fèi)者的數(shù)量增加而增加。IDC

并購(gòu)不僅有助于企業(yè)資源規(guī)模的提升，還有助于獲得新的客戶，不同區(qū)域

IDC

存在資源及客戶協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)隨著使用客戶的增多，客戶之間的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸時(shí)延大幅下降，存在顯著的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，這進(jìn)一步推動(dòng)了行業(yè)并購(gòu)的需求。2.2

海外

IDC

進(jìn)入新一輪并購(gòu)浪潮

當(dāng)前海外

IDC

行業(yè)進(jìn)入第三次并購(gòu)周期。全球數(shù)據(jù)中心托管行業(yè)起步于

1994

年。1999

年，Rackspace推出商業(yè)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，以后數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，2000

年隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，大量數(shù)據(jù)中心倒閉。

2000

年左右，

IDC

行業(yè)出現(xiàn)了以進(jìn)入市場(chǎng)為目的的第一次并購(gòu)浪潮。數(shù)據(jù)中心相關(guān)行業(yè)中的技術(shù)公司開(kāi)始切入賽道，以初創(chuàng)公司的身份進(jìn)入托管行業(yè)，通過(guò)并購(gòu)迅速擴(kuò)大體量。有名的例子之一是早期的數(shù)據(jù)中心初創(chuàng)公司

Exodus

通信公司，它在

2000

年以

60

億美元收購(gòu)了

Global

Center，但自身很快便破產(chǎn)，隨后被

Cable

and

Wireless

公司收購(gòu)，而

Cable

and

Wireless

公司又在

2004

年被

Savvis

公司收購(gòu)。這一時(shí)期行業(yè)處于發(fā)展初期，市場(chǎng)受教育程度還不高，數(shù)據(jù)中心配套基礎(chǔ)設(shè)施磨合不夠，一些并購(gòu)最終被證明并不成功。

第二次并購(gòu)浪潮大約在

2010

年。經(jīng)過(guò)十年的初期發(fā)展后，行業(yè)的日益成熟。此輪浪潮主要是企業(yè)收購(gòu)?fù)袠I(yè)廠商，擴(kuò)大規(guī)模。

Digital

Realty

公司的收購(gòu)范圍主要是美國(guó)、歐洲以及亞洲，

Equinix

公司是歐洲、亞洲和拉丁美洲。另一個(gè)重要并購(gòu)案例是

NTT

通信的大家族收入了

Raging

Wire

公司、

Gyron

公司（歐洲）、e-shelter

公司（歐洲）以及

Netmagic

公司（印度）。

最近的一次并購(gòu)浪潮則是基于云計(jì)算沖擊下的防御性行為，本輪浪潮中房地產(chǎn)投資信托（REITs）成為重要的參與力量。截止

2017

年第一季度，共有

5

個(gè)公開(kāi)交易的數(shù)據(jù)中心

REITs。數(shù)據(jù)中心

REIT

成為重要的投資品類，在這個(gè)利好因素聚集的階段資本回報(bào)率與資本的興趣呈現(xiàn)出良性循環(huán)，投資回報(bào)率隨著行業(yè)的演進(jìn)騰飛不斷上升，一舉超越了其他

REITs

的回報(bào)率。55.60%21.10%16.70%4.40%2.20%圖表11.

IDC

建設(shè)成本十分高昂

數(shù)據(jù)中心建設(shè)成本構(gòu)成占比空調(diào)系統(tǒng)電力設(shè)備網(wǎng)絡(luò)設(shè)備土建裝修骨干寬帶買方買方身份標(biāo)的標(biāo)的情況價(jià)格(億$)相關(guān)內(nèi)容EquinixREITVerizon的29個(gè)數(shù)據(jù)中心美國(guó)、拉丁美洲362016年12月發(fā)起收購(gòu)，預(yù)計(jì)于2017年年中完成MedinaCapital、BC全球私募股權(quán)投資CenturyLink的數(shù)據(jù)中心-28交易將為MedinaCapital提供近260萬(wàn)平方英尺的數(shù)據(jù)中心空間2%9%8.90%-5%10%

5%

0%35%30%25%20%15%

2015FTSE

all

REITs

2016S&P

500

2017FTSE

data

center

REITs1728485040302010

02.3

REITs

是重要的資產(chǎn)購(gòu)買方，客戶、資產(chǎn)及位置是關(guān)注的核心價(jià)值

進(jìn)一步對(duì)近三年

IDC

并購(gòu)進(jìn)行分析。Synergy

Research

數(shù)據(jù)顯示

2015-2017

年數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易量及交易額持續(xù)快速增長(zhǎng)，三年間合計(jì)發(fā)展

93

起并購(gòu)。

圖表13.

2015-2017

年數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易額增長(zhǎng)（單位：百萬(wàn)美元）

60

2015年

我們選取其中規(guī)模較大的案例進(jìn)一步分析。圖表14.

2016年重要數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易案2016年2017年買方買方身份標(biāo)的標(biāo)的情況價(jià)格(億$)相關(guān)內(nèi)容VelocityTechnologySolutions美國(guó)IT服務(wù)商MercuryTechnologyGroupOracle托管服務(wù)提供商--NTT通信公司Secure-24美國(guó)廠商-增加了自動(dòng)化套件，將吸引NTT的服務(wù)安裝服務(wù)以及針對(duì)Azure、AWS的公共云咨詢服務(wù)CyrusOneREIT萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)8%股權(quán)中國(guó)數(shù)據(jù)中心供應(yīng)商-達(dá)成兩個(gè)產(chǎn)品組合的銷售和營(yíng)銷合作關(guān)系Marvell半導(dǎo)體供應(yīng)商Cavium半導(dǎo)體公司60使Marvell的市場(chǎng)擴(kuò)展到超過(guò)160億美元，年?duì)I收有望達(dá)34億美元。Marvell將把Cavium打造為云計(jì)算及物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施提供商，向云端、邊緣互連全覆蓋轉(zhuǎn)型艾睿電子元器件分銷商Commtech增值IT解決方案分銷商-Commtech的客戶包括EMC、微軟、博科、ViolinMemory、Emulex、Veeam、McAfee、戴爾等領(lǐng)先品牌Rackspace云服務(wù)商Datapipe及29個(gè)數(shù)據(jù)中心管理服務(wù)、托管與協(xié)同服務(wù)商-使Rackspace業(yè)務(wù)擴(kuò)展至俄羅斯、巴西、美國(guó)西海岸以及中國(guó)。Datapipe公司負(fù)責(zé)出租機(jī)架、轉(zhuǎn)售來(lái)自AWS、Azure、阿里巴巴等的公有云服務(wù)，并開(kāi)發(fā)出一套VMware支撐的托管私有云平臺(tái)，專門(mén)面向政府客戶以及其它服務(wù)供應(yīng)商。合并后年銷售總額約24億美元，員工約6700名IronMountain數(shù)據(jù)服務(wù)公司FORTRUST數(shù)據(jù)中心托管商1.2821萬(wàn)平方英尺的數(shù)據(jù)中心設(shè)施，9兆瓦的租用空間和7兆瓦的電力擴(kuò)容能力CarterValidusREITSunnyvale的數(shù)據(jù)中心全部對(duì)外租賃的數(shù)據(jù)中心等0.47涉及76,500平方英尺的全部對(duì)外租賃的數(shù)據(jù)中心，以及位于辛辛那提的被“全球投資級(jí)技術(shù)公司”完全租賃的58,000平方英尺的數(shù)據(jù)中心Peak10IDC運(yùn)營(yíng)商ViaWest蕭氏通訊的子公司16.5合并為Flexential，在21個(gè)國(guó)家擁有41個(gè)數(shù)據(jù)中心，服務(wù)4200個(gè)客戶，擁有300萬(wàn)Partners公司DigitalBridgeIDC運(yùn)營(yíng)商DataBank公司及6個(gè)數(shù)據(jù)中心達(dá)拉斯，明尼阿波利斯，堪薩斯城-DataBank市值高達(dá)數(shù)億美元TierPointIT服務(wù)商CoSentry公司及9個(gè)數(shù)據(jù)中心美國(guó)中西部-交易后CoSentry成為T(mén)ierPoint的子公司，以TierPoint品牌經(jīng)營(yíng)IronMountain數(shù)據(jù)中心托管服務(wù)提供商IO的4個(gè)數(shù)據(jù)中心亞利桑那州、新澤西州、俄亥俄州13-圖表15.

2017年重要數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易案平方英尺的數(shù)據(jù)中心空間和95兆瓦的電力容量。交易創(chuàng)建了覆蓋美國(guó)東海岸到西海岸20個(gè)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)DigitalRealtyREITFabrosIT技術(shù)公司76DupontFabros是DigitalRealty的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。交易創(chuàng)造了一個(gè)擁有2600萬(wàn)平方英尺數(shù)據(jù)中心空間的云巨頭，并為DLR增加了兩個(gè)熱門(mén)市場(chǎng)：北弗吉尼亞州和芝加哥CarterValidusREIT數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)北卡羅來(lái)納州16.4該標(biāo)的完全租賃給IT提供商，空間約6萬(wàn)平方英尺。CarterValidus是一個(gè)非交易性REIT，專注于數(shù)據(jù)中心和醫(yī)療保健行業(yè)，通常購(gòu)買完全租賃的數(shù)據(jù)中心CarterValidusREITFortisProperty的數(shù)據(jù)中心康涅狄格0.59該標(biāo)的目前全部租賃給CyrusOne公司CarterValidusREITCenturyLink數(shù)據(jù)中心--交易創(chuàng)建了Cyxtera公司，在美國(guó)、歐洲和亞洲擁有57個(gè)數(shù)據(jù)中心，涵蓋超過(guò)260萬(wàn)平方英尺的空間。Cyxtera公司的CEOManuelMedina是Verizon公司的高管GreenHouseData數(shù)據(jù)中心和云托管商CirracoreIaaS和混合云基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商-交易使GreenHouseData在東南亞擁有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)，其中包括位于亞特蘭大的兩個(gè)數(shù)據(jù)中心設(shè)施ChirisaInvestments等投資商365DataCenters的8個(gè)數(shù)據(jù)中心--投資者包括ChirisaInvestments，LumerityCapital，LongboatAdvisors等，標(biāo)的位于布法羅，芝加哥，底特律，印第安納波利斯，納什維爾，費(fèi)城，紐約和坦帕等地ExtremeNetworks網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商Brocade的數(shù)據(jù)中心-0.55ExtremeNetworks將進(jìn)一步豐富其數(shù)據(jù)中心、核心網(wǎng)、校園網(wǎng)以及邊緣網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品組合，將會(huì)獲得Rocade的VDX、MLX、SLX交換機(jī)和所有的軟件DigitalBridgeIDC運(yùn)營(yíng)商VantageDataCenters數(shù)據(jù)中心批發(fā)商-Vantage公司是硅谷最大的批發(fā)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商之一，擁有美國(guó)西海岸的業(yè)務(wù)、龐大的客戶群，以及硅谷的增長(zhǎng)勢(shì)頭EquinixREITIO的數(shù)據(jù)中心英國(guó)-標(biāo)的將更名為L(zhǎng)D10，是倫敦以西約20英里的主要數(shù)據(jù)中心樞紐CyrusOneREITSentinel的2個(gè)數(shù)據(jù)中心美國(guó)東南部4.9交易使CyrusOne的市場(chǎng)擴(kuò)大到美國(guó)東南部Stonepeak私募股權(quán)公司Cologix加拿大-Cologix平臺(tái)專注于二線城市，交易凸顯了對(duì)區(qū)域市場(chǎng)互連服務(wù)的興趣。Stonepeak計(jì)劃投資5億美元以加速Cologix的發(fā)展H5DataCentersIDC運(yùn)營(yíng)商ByteGrid的數(shù)據(jù)中心俄亥俄州-標(biāo)的空間為333,215平方英尺，以前為ByteGrid所有，ByteGrid和H5DataCenters戰(zhàn)略相似，尋求已被租賃的數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)。收購(gòu)后員工將加入H5DataCenters。DataBank設(shè)施及云服務(wù)商365DataCenters的數(shù)據(jù)中心俄亥俄州-DataBank籌集了超過(guò)63億美元的債務(wù)和股本資本，用于收購(gòu)和投資通信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)DataBank設(shè)施及云服務(wù)商C7DataCenters托管服務(wù)提供商-C7DataCenters在猶他州的三個(gè)數(shù)據(jù)中心成為DataBank公司在美國(guó)西部的首個(gè)業(yè)務(wù)。DataBank的母公司為DigitalBridge，其正在收購(gòu)Vantage數(shù)據(jù)中心RedbirdCapital私募股權(quán)公司CompassIT服務(wù)商-Compass公司一直專注在美國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)建立數(shù)據(jù)中心，最近開(kāi)始在達(dá)拉斯建立數(shù)據(jù)中心。它在納什維爾園區(qū)建造一個(gè)價(jià)值2000萬(wàn)美元的擴(kuò)建項(xiàng)目，在Windstream建設(shè)了一個(gè)數(shù)據(jù)中心（后被TierPoint收購(gòu)）QTSRealtyREITFortWorth的數(shù)據(jù)中心達(dá)拉斯0.5交易擴(kuò)大了QTS在達(dá)拉斯的版圖，標(biāo)的空間為26萬(wàn)平方英尺，電力容量為8兆瓦，還可以擴(kuò)展60MWCentralColo托管服務(wù)提供商Vienna的泰森數(shù)據(jù)中心-0.96標(biāo)的由20萬(wàn)平方英尺的Tier3級(jí)數(shù)據(jù)中心和一個(gè)8萬(wàn)平方英尺的辦公樓組成，租賃率達(dá)到75％CarterValidusREITNaviSite的數(shù)據(jù)中心馬薩諸塞州0.37標(biāo)的為15.3萬(wàn)平方英尺，由托管提供商N(yùn)aviSite公司擁有并運(yùn)營(yíng)Peak10IDC運(yùn)營(yíng)商LouisvilleDataCenter路易斯維爾-Peak10是美國(guó)二線數(shù)據(jù)中心的早期參與者，在美國(guó)東南部建立了一個(gè)數(shù)據(jù)中心托管設(shè)施網(wǎng)絡(luò)并正在增強(qiáng)其區(qū)域市場(chǎng)實(shí)力。標(biāo)的空間為33000平方英尺買方買方身份標(biāo)的標(biāo)的情況價(jià)格(億$)相關(guān)內(nèi)容GTT通信公司Interoute公司-232018年上半年金額最高的收購(gòu)案件。交易為GTT增加了15個(gè)數(shù)據(jù)中心、17個(gè)虛擬數(shù)據(jù)中心、51處托管設(shè)施、橫跨24個(gè)地鐵區(qū)域的光纖網(wǎng)絡(luò)，并在29個(gè)國(guó)家之間實(shí)現(xiàn)了126個(gè)城市的互聯(lián)互通EquinixREITInfomartDallas公司美國(guó)最大互聯(lián)樞紐之一8收購(gòu)業(yè)務(wù)和8億美元的債務(wù)和現(xiàn)金交易。Infomart是目前Equini公司八大IBX數(shù)據(jù)中心中DA1、DA2、DA3和DA6四家的大本營(yíng)所在，它支持約3500個(gè)內(nèi)置柜。交易使Equinix增加四個(gè)數(shù)據(jù)中心，自有資產(chǎn)的經(jīng)常性收益將提升至45%以上EquinixREITMetronode公司澳大利亞IDC服務(wù)商7.91交易使Equinix成為澳大利亞最大的主機(jī)托管服務(wù)商，擁有了澳大利亞的15個(gè)國(guó)際商務(wù)交易數(shù)據(jù)中心，拓展了悉尼和墨爾本的業(yè)務(wù)，并打開(kāi)了珀斯、堪培拉、阿德萊德和布里斯班四個(gè)新市場(chǎng)。此前Equinix收購(gòu)了Metronode的所有股權(quán)

2018

年數(shù)據(jù)中心并購(gòu)持續(xù)活躍。2018

年上半年數(shù)據(jù)中心并購(gòu)月均交易額約為

11.2

億美元，前十大并購(gòu)事件交易總價(jià)格達(dá)

56

億美元。隨著美國(guó)公司大舉增加數(shù)據(jù)中心投資組合，以及亞洲運(yùn)營(yíng)商和各地的投資基金大量買入或是資助數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)，2018

年下半年預(yù)計(jì)將有更多的數(shù)據(jù)中心并購(gòu)案披露。圖表16.

2018年上半年十大數(shù)據(jù)中心并購(gòu)交易案CyrusOneREITZenium數(shù)據(jù)中心歐洲4.42Zenium是超大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心提供商，在倫敦和法蘭克福有四處數(shù)據(jù)中心及超過(guò)26萬(wàn)平方英尺的托管主機(jī)業(yè)務(wù)，電力容量可達(dá)49.3MW，目前約有54%的電力容量或26.8MW已被租用EnsonoIT服務(wù)公司W(wǎng)ipro數(shù)據(jù)中心-4.05交易使Ensono在德國(guó)、英國(guó)和美國(guó)擁有8家數(shù)據(jù)中心900多名雇員；該公司將管理超過(guò)26萬(wàn)MIPS和3萬(wàn)多個(gè)托管服務(wù)器IronMountain（鐵山）數(shù)據(jù)服務(wù)公司EvoSwitch公司荷蘭阿姆斯特丹2.35交易為鐵山公司的全球數(shù)據(jù)中心布局增加了11MW的容量和23MW的擴(kuò)展能力；EvoSwitch經(jīng)營(yíng)著阿姆斯特丹最大的主機(jī)托管業(yè)務(wù)，支持超過(guò)50個(gè)電信供應(yīng)商，包括阿姆斯特丹互聯(lián)網(wǎng)交換AMS-ixKeppel（吉寶）信托基金Kingsland數(shù)據(jù)中心-2.21標(biāo)的由Kingsland開(kāi)發(fā)、Nylect控股和Nylect國(guó)際公司承擔(dān)和管理；收購(gòu)的款項(xiàng)來(lái)自吉寶信托基金此前私募融資的收益，據(jù)悉，投資方包括花旗銀行和德意志銀行NextDCIDC服務(wù)商澳大利亞3個(gè)數(shù)據(jù)中心悉尼、墨爾本和珀斯2.12這筆融資還被用于進(jìn)一步開(kāi)發(fā)名為P2的數(shù)據(jù)中心，增加了1MW和額外的服務(wù)器容量ElegantJubilee蘇州卿峰子公司全球交換機(jī)2%股權(quán)-1.38EJ已成為倫敦全球交換機(jī)的大股東；全球交換機(jī)在歐洲和亞太地區(qū)都設(shè)有數(shù)據(jù)中心并有大量的業(yè)務(wù)CarterValidus美國(guó)REIT加利福尼亞州2個(gè)數(shù)據(jù)中心加利福尼亞州0.51這兩處物業(yè)建于上世紀(jì)八十年代，面積為13.2萬(wàn)平方英尺，交易后將并入CV公司價(jià)值36億美元、占地1100萬(wàn)平方英尺的數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)組合REIT簡(jiǎn)稱成立時(shí)間上市時(shí)間物業(yè)（截止2017.3.31）Equinix,Inc.EQIX19982000190個(gè)物業(yè)，涵蓋五個(gè)大洲。其中87個(gè)在美洲，73個(gè)在歐洲、中東及非洲，30個(gè)在亞太地區(qū)DigitalRealtyDLR20042004205個(gè)物業(yè)，134個(gè)在美洲，38個(gè)在歐洲，8個(gè)分析近三年海外主要的

IDC

并購(gòu)事件，我們關(guān)注到有如下特征：（1）

資產(chǎn)購(gòu)買方主要為兩類企業(yè)，一類是

IDC

運(yùn)營(yíng)商，另一類是私募股權(quán)基金。其中

IDC

運(yùn)營(yíng)商中大量以

REITs（房地產(chǎn)信托基金）形式在運(yùn)作。（2）

資產(chǎn)出售方主要為三類企業(yè)，一類是規(guī)模較小的

IDC

運(yùn)營(yíng)商，另一類是私募股權(quán)基金，此外類似

Centrylink

等電信運(yùn)營(yíng)商也在出售

IDC

資產(chǎn)，客戶及物業(yè)市場(chǎng)關(guān)注的核心價(jià)值。（3）

并購(gòu)類型主要為跨國(guó)并購(gòu)，由于美國(guó)的信息技術(shù)業(yè)起步早，因此在過(guò)去的五到六年中，美國(guó)

的托管數(shù)據(jù)中心供應(yīng)商在完成國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略布局之后，率先通過(guò)并購(gòu)或合作在倫敦、法蘭克福、

巴黎、阿姆斯特丹等主要?dú)W洲市場(chǎng)開(kāi)拓業(yè)務(wù)。（4）

企業(yè)選擇并購(gòu)標(biāo)的，更為注重并購(gòu)資產(chǎn)的位置及與本身業(yè)務(wù)的互補(bǔ)性。并購(gòu)基本發(fā)生在美洲、亞洲及歐洲市場(chǎng)中的一線城市或科技中心，IDC

業(yè)務(wù)處于中高速增長(zhǎng)。2.3.1

REITs

是重要的購(gòu)買主體分析海外并購(gòu)案例，我們可以看到

REITs

基金是其中重要的參與方，全球零售型

IDC

龍頭

Equinix

及批發(fā)型

IDC

龍頭

Digital

Realty

均采用

REITs

形式運(yùn)作。圖表17.

截止

2017.3.31，共有

5

個(gè)公開(kāi)交易的數(shù)據(jù)中心

REITs在亞洲。同時(shí)參股18個(gè)數(shù)據(jù)中心，有7個(gè)為了出售而持有的數(shù)據(jù)中心CoreSiteRealtyCorp.COR20012010持有美國(guó)20個(gè)物業(yè)，位于舊金山、洛杉磯、北弗吉尼亞、紐約、芝加哥、丹佛和邁阿密QTSRealtyTrust,Inc.QTS20032013持有美國(guó)25個(gè)物業(yè)，位于北弗吉尼亞、德克薩斯、新澤西、加利福尼亞等CyrusOneInc.CONE2001201345個(gè)物業(yè)；有12個(gè)市場(chǎng)，10個(gè)位于美國(guó)，1個(gè)位于倫敦，1個(gè)位于新加坡2.3.2

并購(gòu)價(jià)值與所在地密切相關(guān)通過(guò)分析近三年數(shù)據(jù)中心并購(gòu)，我們注意到批發(fā)型數(shù)據(jù)中心與零售型數(shù)據(jù)中心在并購(gòu)時(shí)均十分注重與現(xiàn)有業(yè)務(wù)及分布的協(xié)同性，通常通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行新的市場(chǎng)，同時(shí)核心城市的

IDC

更受青睞。

從全球分布來(lái)看，過(guò)去幾年被并購(gòu)資產(chǎn)的區(qū)位集中在北美、歐洲及亞洲市場(chǎng)，具體城市則傾向于大型城市中的新興市場(chǎng)或具備良好氣候條件的區(qū)位，如

2012-2016

年間

10

家并購(gòu)標(biāo)的來(lái)自英國(guó)、7

家來(lái)自新西蘭，6

家來(lái)自法國(guó)，均為科技繁榮、氣候條件優(yōu)越地區(qū)。圖表18.

近幾年主要并購(gòu)事件集中于北美、歐洲及亞洲市場(chǎng)，其中北美市場(chǎng)最為活躍與此同時(shí)分析美國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)案例可以看到，并購(gòu)標(biāo)的集中于中高速增長(zhǎng)市場(chǎng)，如老牌優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)

NorthernVirgiria、Dollas、NewYork，處于第二梯隊(duì)的

Atlanta、Phoenix。2.3.3

并購(gòu)與企業(yè)本身商業(yè)模式有關(guān)，資產(chǎn)及客戶是核心關(guān)注點(diǎn)（

不同類型的

IDC

運(yùn)營(yíng)商在并購(gòu)重點(diǎn)也存在差異（1）零售型數(shù)據(jù)中心更傾向直接并購(gòu)

IDC

運(yùn)營(yíng)商，主要原因在于并購(gòu)不僅可獲得新的資源，還可以獲得新客戶。托管行業(yè)運(yùn)營(yíng)的根本要素是長(zhǎng)期的客戶合同，客戶關(guān)系是數(shù)據(jù)中心行業(yè)的一種附加資產(chǎn)；

2）批發(fā)型數(shù)據(jù)中心更傾向直接并購(gòu)

IDC

資產(chǎn)及可供改造的建筑物及場(chǎng)地。（1）

Equinix

更傾向于收購(gòu)

IDC

運(yùn)營(yíng)商Equinix

在發(fā)展過(guò)程中所進(jìn)行的重要投資及并購(gòu)情況如下：

2007

年，Equinix

宣布了一項(xiàng)

20

億美元的國(guó)際擴(kuò)張計(jì)劃，并通過(guò)收購(gòu)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商

IXEurope

及其在法國(guó)，德國(guó)，荷蘭，瑞士和英國(guó)的場(chǎng)所進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。該計(jì)劃于

2010

年在倫敦開(kāi)設(shè)

Equinix

第

50

個(gè)全球數(shù)據(jù)中心后完成。在接下來(lái)的七年中，該公司的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品組合幾乎增加了兩倍，該公司的增長(zhǎng)歸因于云計(jì)算的出現(xiàn)對(duì)互連服務(wù)的需求增加，以及物聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)趨勢(shì)的擴(kuò)展。

Equinix的下一次重大收購(gòu)發(fā)生在2010年，當(dāng)時(shí)Equinix收購(gòu)了Switch

and

Data

Facilities

Company，

Inc。，這是一家美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)交換和托管服務(wù)提供商，在北美23個(gè)市場(chǎng)設(shè)有辦事處。該交易價(jià)值約為6.834億美元。通過(guò)收購(gòu)公司成功擴(kuò)展了其在中東和東南亞數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，進(jìn)入迪拜，阿聯(lián)酋，和雅加達(dá)，印度尼西亞市場(chǎng)。同樣在

2012

年，

Equinix

對(duì)香港數(shù)據(jù)中心提供商

Asia-Tone

進(jìn)行了

2.350

億美元的全現(xiàn)金收購(gòu)，在香港，上海和新加坡市場(chǎng)增加了

6

個(gè)數(shù)據(jù)中心和

1

個(gè)災(zāi)難恢復(fù)中心。

2014

年，Equinix

以

2.25

億美元完成對(duì)巴西

SA

的

ALOG

Datacenters

的收購(gòu)，增加了其在拉丁美洲的業(yè)務(wù)，

ALOG

Datacenters是巴西領(lǐng)先的運(yùn)營(yíng)商中立數(shù)據(jù)中心提供商。

Equinix在2011年收購(gòu)了ALOG

53％的股份。2015

年，Equinix

轉(zhuǎn)變?yōu)榉康禺a(chǎn)投資信托（REIT），旨在通過(guò)提供定期股息來(lái)獲取稅收優(yōu)惠并提高股東價(jià)值。2015

年，Equinix

收購(gòu)了專業(yè)服務(wù)公司

Nimbo，作為協(xié)助客戶執(zhí)行數(shù)據(jù)中心遷移或推進(jìn)其網(wǎng)絡(luò)和混合云戰(zhàn)略的更廣泛努力的一部分。2015

年初，Equinix

在四大洲開(kāi)設(shè)了五個(gè)新的數(shù)據(jù)中心，將公司的數(shù)據(jù)中心占地面積增加到超過(guò)

1000萬(wàn)平方英尺。

2015

年

5

月底公司宣布了有史以來(lái)最大一個(gè)并購(gòu)案，Equinix

表示將收購(gòu)英國(guó)公司

TelecityGroup。該提議已于

11

月份由歐盟委員會(huì)批準(zhǔn)，但要求

Equinix

同意以

8.64

億美元將其在歐洲的八個(gè)數(shù)據(jù)中心出售給Digital

Realty

Trust。2016

年

1

月，Equinix

宣布已完成

Telecity

收購(gòu)，交易價(jià)值約為

38

億美元。這些數(shù)據(jù)中心的增加使

Equinix

在歐洲的容量增加了一倍以上，使該公司成為該地區(qū)最大的零售托管服務(wù)提供商，同時(shí)交易還增加了

Equinix

在歐洲地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)和云服務(wù)密度。

2015

年

9

月，Equinix

表示將以

2.8

億美元收購(gòu)日本供應(yīng)商

Bit-Isle。該交易于

2015

年

12

月完成，通過(guò)在東京增加

5

個(gè)，在大阪增加

1

個(gè)數(shù)據(jù)中心，將日本

Equinix

數(shù)據(jù)中心的數(shù)量翻了一番，達(dá)到

12

個(gè)，使得公司一舉成為日本第四大數(shù)據(jù)中心提供商。

2016

年，Equinix

在達(dá)拉斯，悉尼和東京開(kāi)設(shè)了新的數(shù)據(jù)中心并宣布達(dá)成協(xié)議，以

36

億美元的價(jià)格從Verizon

收購(gòu)

15

個(gè)市場(chǎng)的

29

個(gè)數(shù)據(jù)中心。此次收購(gòu)于

2017

年

5

月完成，將

Equinix

的北美業(yè)務(wù)擴(kuò)展到休斯頓和弗吉尼亞州的

Culpeper，并首次將公司帶入哥倫比亞的波哥大。該交易還包括

1000

多名

Verizon

客戶，其中

600

多名是

Equinix

的新用戶。2017

年，Equinix

還在圣保羅開(kāi)設(shè)了一個(gè)新的數(shù)據(jù)中心。

2017

年，Equinix

收購(gòu)了

Itconic，將其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)擴(kuò)展到西班牙和葡萄牙這兩個(gè)新國(guó)家。這筆

6680萬(wàn)美元的收購(gòu)在四個(gè)都市圈增加了五個(gè)數(shù)據(jù)中心。

2018

年

4

月，Equinix

收購(gòu)了

Dallas，這是一座位于達(dá)拉斯

1950

N

Stemmons

Road

的標(biāo)志性建筑，也是達(dá)拉斯和美國(guó)中南部的主要開(kāi)利酒店，提供了

160

萬(wàn)平尺的可建設(shè)空間，確保了在達(dá)拉斯市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)展的能力。經(jīng)過(guò)十幾年的收購(gòu)，公司

2017

年擁有的總機(jī)柜數(shù)達(dá)到

24.26

萬(wàn)個(gè)，公司凈市值達(dá)到

68.50

億美元（約合

432

億人民幣）。（2）

Digital

Reality

更傾向收購(gòu)?fù)恋?、建筑物及資產(chǎn)

除去

2015

年才轉(zhuǎn)型為

REIT

的

Equinix，Digital

Reality

是行業(yè)里最大的數(shù)據(jù)中心提供商了。它擁有共計(jì)

139

個(gè)數(shù)據(jù)中心，總面積達(dá)

2500

萬(wàn)平方英尺，分布在北美州、歐洲、澳洲和亞洲，這使得客戶可以在不同地理位置備份數(shù)據(jù)。

DLR

有約

75%的收入來(lái)自大客戶的長(zhǎng)期租約，這是它的主營(yíng)業(yè)務(wù)，支撐起的是它物業(yè)的地段處于“黃金樞紐”，能充分滿足各式各樣客戶的需要；15%的收入來(lái)自主機(jī)托管模式，另有約

10%的收入來(lái)自互通聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。它的客戶包括

Facebook、

IBM、

AT&T、

Verizon、

Oracle、

LinkedIn、世紀(jì)互聯(lián)、

JPMorgan、

eBay、德意志銀行等，DLR

發(fā)展過(guò)程中進(jìn)行的重要投資及并購(gòu)情況如下：Digital

Realty

由

GI

Partners

于

2004

年成立，該公司通過(guò)破產(chǎn)拍賣和收購(gòu)陷入困境的公司以低廉的價(jià)格獲得了

21

個(gè)數(shù)據(jù)中心，折扣率為

20-40％。2004

年

11

月

4

日，Digital

Realty

通過(guò)首次公開(kāi)募股成為上市公司。當(dāng)時(shí)

Digital

Realty

擁有

23

處房產(chǎn)，包括

560

萬(wàn)平方英尺數(shù)據(jù)中心。買方買方身份標(biāo)的標(biāo)的情況價(jià)格(億$)戰(zhàn)略城地股份建筑企業(yè)香江科技IDC23.33交易完成后，公司將繼續(xù)發(fā)展原有樁基、基坑圍護(hù)以及巖土領(lǐng)域工程業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展IDC相關(guān)業(yè)務(wù)，向互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級(jí)萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)IDC1個(gè)數(shù)據(jù)中心廣州-機(jī)房面積達(dá)13,000平方米；萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)表示將分三期進(jìn)行建設(shè)，第一期工程約為6,600平方米，全部被公司的大型互聯(lián)網(wǎng)及云服務(wù)商客戶簽約承租，目前已投入運(yùn)營(yíng)光環(huán)新網(wǎng)IDC、ISP科信盛彩IDC-科信盛彩IDC建筑面積為4.95萬(wàn)平方米，規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)機(jī)柜8100個(gè)，預(yù)計(jì)今年上電收費(fèi)機(jī)柜約4000個(gè)。本次收購(gòu)及增發(fā)預(yù)案獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)，將進(jìn)一步夯實(shí)公司IDC主業(yè)，增強(qiáng)公司的市占率及競(jìng)爭(zhēng)力鵬博士IDC國(guó)富光啟IDC、CDN、云計(jì)算-進(jìn)一步拓展在IDC數(shù)據(jù)中心、新能源系統(tǒng)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的覆蓋范圍，推動(dòng)公司產(chǎn)業(yè)布局及戰(zhàn)略規(guī)劃的順利實(shí)施，達(dá)到合作共贏的目的世紀(jì)互聯(lián)IDC艾普公司互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)0.15B$境外貸款網(wǎng)新科技云計(jì)算、AI華通云信息服務(wù)18股權(quán)80%2006

年

8

月，Digital

Realty

以

6042

萬(wàn)美元出售在丹佛·科羅拉多州的建筑，同年以

1.75

億美元收購(gòu)了亞利桑那州鳳凰城的一處房產(chǎn)。截至

2007

年

3

月，GI

Partners

出售其在

Digital

Realty

的所有股份。2010

年

1

月，Digital

Realty

以

3.75

億美元收購(gòu)了馬薩諸塞州和康涅狄格州的

3

個(gè)數(shù)據(jù)中心。2012

年

1

月，Digital

Realty

以

6,300

萬(wàn)美元收購(gòu)了

Hartsfield-JacksonAtlanta

國(guó)際機(jī)場(chǎng)附近

334,000

平方英尺的數(shù)據(jù)中心。同年

Digital

Realty

以

8500

萬(wàn)美元收購(gòu)了舊金山的數(shù)據(jù)中心。在

2013

年

4

月，Digital

Realty

以

3700

萬(wàn)美元收購(gòu)達(dá)美航空在明尼蘇達(dá)州的數(shù)據(jù)中心，并進(jìn)行租后回售。2013

年

7

月，Digital

Realty

在亞利桑那州錢德勒的數(shù)據(jù)中心增加了一倍的產(chǎn)能。2015

年

5

月，

Digital

Realty

以

1.51

億美元的價(jià)格在費(fèi)城出售了一座建筑，

2005

年以

5900

萬(wàn)美元收購(gòu)了該建筑。2015

年

10

月，Digital

Realty

以

18.8

億美元收購(gòu)了

Telx。2015

年

11

月，

Digital

Realty

以

4300

萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)了位于弗吉尼亞州勞登縣的

125.9

英畝未開(kāi)發(fā)土地，并宣布計(jì)劃在該地產(chǎn)建一個(gè)

200

萬(wàn)平方英尺的數(shù)據(jù)中心。2016

年

7

月，Digital

Realty

以

8.74

億美元從

Equinix

收購(gòu)了歐洲的

8

個(gè)數(shù)據(jù)中心。2017

年

3

月，Digital

Realty

宣布投入

2200

萬(wàn)美元在亞特蘭大擴(kuò)建其數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。2017

年

9

月，Digital

Realty

完成了對(duì)

DuPont

Fabros

Technology

的收購(gòu)。3.國(guó)內(nèi)

IDC

有望進(jìn)入并購(gòu)加速期

對(duì)照我國(guó)目前

IDC

行業(yè)現(xiàn)狀，短期內(nèi)我國(guó)

IDC

以新建為主，未來(lái)

IDC

企業(yè)有望疊加海外第二次、第三次并購(gòu)特點(diǎn)，即通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，同時(shí)面對(duì)云計(jì)算影響，迫切需要