安徽省黃山市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理真題(含答案)

安徽省黃山市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.

第

20

題

在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（）。(提示：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額)

2.將企業(yè)投資區(qū)分為發(fā)展性投資與維持性投資所依據(jù)的分類(lèi)標(biāo)志是（）

A.按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系

B.按投資活動(dòng)對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)

C.按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響

D.按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系

3.

第

10

題

下列說(shuō)法正確的是（）。

A.通常在除息日之前進(jìn)行交易的股票，其價(jià)格低于在除息日之后進(jìn)行交易的股票價(jià)格

B.在公司的快速發(fā)展階段，企業(yè)往往需要大量的資金，此時(shí)適應(yīng)于采用剩余股利政策

C.法定公積金按照本年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的10%提取

D.股票回購(gòu)可以改變公司的資本結(jié)構(gòu)

4.

第

9

題

下列各項(xiàng)，屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（）。

5.

第

8

題

用于評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指（）。

A.息稅前利潤(rùn)B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)C(jī).利潤(rùn)總額D.凈利潤(rùn)

6.可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費(fèi)，它應(yīng)具備的條件不包括()。

A.該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見(jiàn)的

B.該成本是成本中心可以計(jì)量的

C.該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的

D.該成本的發(fā)生是成本中心可以對(duì)外報(bào)告的

7.

第

7

題

收益分配的基本原則中，屬于正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵是（）。

8.某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為()萬(wàn)元。

A.100B.675C.300D.150

9.某公司在融資時(shí)，對(duì)全部固定資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)采用長(zhǎng)期融資方式，據(jù)此判斷，該公司采取的融資戰(zhàn)略是()。

A.保守型融資戰(zhàn)略B.激進(jìn)型融資戰(zhàn)略C.穩(wěn)健型融資戰(zhàn)略D.期限匹配型融資戰(zhàn)略

10.甲公司2011年實(shí)際投資資本平均總額為3000萬(wàn)元，為擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模，計(jì)劃在2012年年初追加500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資本，企業(yè)預(yù)期投資資本回報(bào)率為20%，則該公司2012年的目標(biāo)利潤(rùn)為()萬(wàn)元。

A.700B.600C.500D.800

11.

第

25

題

ABC公司盈余公積金提取比例為凈利潤(rùn)的20%，2009年預(yù)計(jì)發(fā)生未分配利潤(rùn)100萬(wàn)元，支付給投資者的股利為400萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，則目標(biāo)利潤(rùn)為（）萬(wàn)元。

12.

第

8

題

影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不包括（）。

13.股票回購(gòu)的方式不包括（）。

A.向股東標(biāo)購(gòu)B.用普通股換回債券C.與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買(mǎi)D.在市場(chǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)

14.

第

23

題

某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為0，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額為400萬(wàn)元，第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1200萬(wàn)元．流動(dòng)負(fù)債可用額為600萬(wàn)元，則下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.第一年的流動(dòng)資金投資額為600萬(wàn)元

B.第二年的流動(dòng)資金投資額為600萬(wàn)元

C.第二年的流動(dòng)資金投資額為0萬(wàn)元

D.第二年的流動(dòng)資金需用額為600萬(wàn)元

15.甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是2.11，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是2.14，如甲、乙兩方案的期望值相同，則甲方案的風(fēng)險(xiǎn)()乙方案的風(fēng)險(xiǎn)。

A.大于B.小于C.等于D.無(wú)法確定

16.在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能夠從動(dòng)態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是()。

A.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.流動(dòng)比率D.速動(dòng)比率

17.在公司設(shè)立后再融資時(shí)，上市公司定向增發(fā)和非上市公司定向增發(fā)相比較，上市公司定向增發(fā)的優(yōu)點(diǎn)不包括()。

A.有利于保持公司的控制權(quán)分布

B.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

C.有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值

D.定向增發(fā)是一種主要的并購(gòu)手段，特別是資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力

18.

第

21

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

19.已知本年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，上年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，固定成本為40萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，上年的資本化利息為10萬(wàn)元，則上年利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.67C.4D.1.33

20.影響資本成本的因素不包括（）。

A.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.籌資者預(yù)計(jì)的投資收益率C.資本市場(chǎng)條件D.企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況

21.下列屬于企業(yè)構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制關(guān)鍵環(huán)節(jié)的是（）

A.財(cái)務(wù)決策B.財(cái)務(wù)預(yù)算C.財(cái)務(wù)考核D.財(cái)務(wù)分析

22.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷(xiāo)量的10%安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷(xiāo)售量分別為150件和200件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是（）件

A.145B.150C.155D.170

23.

第

5

題

以生產(chǎn)過(guò)程無(wú)浪費(fèi)、機(jī)器無(wú)故障、人員無(wú)閑置、產(chǎn)品無(wú)廢品假設(shè)前提為依據(jù)而制定的標(biāo)準(zhǔn)成本是（）。

24.在下列各項(xiàng)中，不屬于責(zé)任成本基本特征的是()。

A.可以預(yù)計(jì)B.可以計(jì)量C.可以控制D.可以對(duì)外報(bào)告

25.

第

17

題

假設(shè)某殷票基金持有的三種股票的數(shù)量分別為10萬(wàn)股、50萬(wàn)股和100萬(wàn)股，每股的收盤(pán)價(jià)分剮為30元、20元和10元，銀行存款為1000萬(wàn)元，該基金負(fù)債有兩項(xiàng)：對(duì)托管人或管理人應(yīng)付未付的報(bào)酬為500萬(wàn)元、應(yīng)交稅費(fèi)為500萬(wàn)元，已售出的基金單位為2000萬(wàn)，基金資產(chǎn)的賬面價(jià)值為3000萬(wàn)元。運(yùn)用一般的會(huì)計(jì)原則，計(jì)算出基金單位凈值為（）元。

A.1.10B.1.0C.1.15D.1.17

二、多選題(20題)26.

第

32

題

采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)對(duì)外籌資需要量時(shí)，下列影響因素的變動(dòng)會(huì)使對(duì)外籌資需要量減少的有（）。

27.

第

34

題

關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資金成本的權(quán)數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)過(guò)去的實(shí)際情況

B.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)目前的實(shí)際情況

C.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)籌措新的資金

D.計(jì)算邊際資金成本時(shí)應(yīng)使用市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

28.下列關(guān)于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的表述中，正確的有（）

A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)債務(wù)籌資和發(fā)行股票融通資金

B.擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴(lài)長(zhǎng)期負(fù)債融通資金

C.資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較多

D.以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)負(fù)債較少

29.當(dāng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具下列何種意見(jiàn)時(shí)，其股票交易將被交易所“特別處理”()。

A.注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告

B.注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告

C.注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告

D.注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告

30.下列屬于股票回購(gòu)缺點(diǎn)的是()。A.A.股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影響公司發(fā)展后勁

B.回購(gòu)股票可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益

C.股票回購(gòu)容易導(dǎo)致內(nèi)幕操縱股價(jià)

D.股票回購(gòu)不利于公司實(shí)施兼并與收購(gòu)

31.可以在企業(yè)所得稅前列支的費(fèi)用包括()。

A.不予資本化的借款利息B.融資租賃租金C.經(jīng)營(yíng)租賃租金D.普通股股利

32.

第

30

題

下列遞延年金的計(jì)算式中正確的是（）。

A.P＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

B.P＝AX(F/A，i，n)×(P/F，i，m)

C.P＝A×E(P/A，i，m+n)－(P/A，i，m)]

D.P＝A×(F/A，i，n)×(P/F，i，n+m)

33.

第

29

題

下列各項(xiàng)中，能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突的方式有（）。

34.預(yù)算工作的組織包括（）。

A.決策層B.管理層C.考核層D.執(zhí)行層

35.企業(yè)預(yù)算按內(nèi)容不同分類(lèi)，可分為（）。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算B.長(zhǎng)期預(yù)算C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算

36.

第

26

題

與債券投資相比，股票投資具有的特點(diǎn)是（）。

A.收益穩(wěn)定性差B.價(jià)格波動(dòng)大C.收益率低D.風(fēng)險(xiǎn)大

37.下列關(guān)于成本性態(tài)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.固定成本是指不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本

B.按銷(xiāo)售收入的一定百分比支付的銷(xiāo)售傭金屬于酌量性變動(dòng)成本

C.延期變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加

D.半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加

38.某企業(yè)本月支付當(dāng)月貨款的60％，支付上月貨款的30％，支付上上月貨款的10％，未支付的貨款通過(guò)"應(yīng)付賬款"核算。已知7月份貨款為20萬(wàn)元，8月份貨款為25萬(wàn)元，9月份貨款為30萬(wàn)元，10月份貨款為50萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（）。

A.9月份支付27.5萬(wàn)元

B.10月初的應(yīng)付賬款為14.5萬(wàn)元

C.10月末的應(yīng)付賬款為23萬(wàn)元

D.10月初的應(yīng)付賬款為11.5萬(wàn)元

39.

40.下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益乘數(shù)不變的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有（）

A.賒購(gòu)原材料

B.用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)債券（不考慮手續(xù)費(fèi)）

C.接受股東投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)

D.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）

41.下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策D.會(huì)計(jì)信息化

42.在利用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，假設(shè)某些資產(chǎn)和負(fù)債與銷(xiāo)售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，下列各項(xiàng)中通常與銷(xiāo)售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系的有（）。

A.庫(kù)存現(xiàn)金B(yǎng).短期借款C.存貨D.應(yīng)付票據(jù)

43.

第

33

題

企業(yè)稅務(wù)管理必須遵循的原則包括（）。

44.下列各項(xiàng)中，影響投資的必要收益率的有（）。

A.資金的時(shí)間價(jià)值B.通貨膨脹水平C.投資風(fēng)險(xiǎn)水平D.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好

45.在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有()。

A.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占價(jià)值比重

B.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)

C.市場(chǎng)投資組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

D.該組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

三、判斷題(10題)46.

第

39

題

對(duì)于到期一次還本付息的債券而言，隨著時(shí)間的推移債券價(jià)值逐漸增加。（）

A.是B.否

47.

第

38

題

利用吸收直接投資籌集資金沒(méi)有資金成本。（）

A.是B.否

48.假設(shè)其他條件相同，如果企業(yè)的增值率（不含稅增值額／不含稅銷(xiāo)售額）低于無(wú)差別點(diǎn)增值率（小規(guī)模納稅人的征收率／一般納稅人的增值稅稅率）。則選擇成為小規(guī)模納稅人有助于減輕增值稅稅負(fù)。（）

A.是B.否

49.

A.是B.否

50.因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法，但其計(jì)算結(jié)果具有一定的假定性。()

A.是B.否

51.相對(duì)于債務(wù)資本而言，股權(quán)資本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，資本成本也相對(duì)較低。（）

A.是B.否

52.

A.是B.否

53.如果企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境比較復(fù)雜多變，有較大的不確定性，就有必要實(shí)行集權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制。（）

A.正確B.錯(cuò)誤

54.

第

39

題

所得稅差異理論認(rèn)為資本市場(chǎng)上的股票價(jià)格與股利支付水平同方向變動(dòng)，而權(quán)益資金成本與股利支付水平反方向變化。（）

A.是B.否

55.收款浮動(dòng)期是指在電子支付方式下從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.2

57.某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，2011年度息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元，銷(xiāo)售量為10000件，變動(dòng)成本率為60%，單位變動(dòng)成本240元。該公司資本總額為800萬(wàn)元，其中普通股資本600萬(wàn)元（發(fā)行在外普通股股數(shù)10萬(wàn)股，每股60元），債務(wù)資本200萬(wàn)元（債務(wù)年利率為10%）。公司適用的所得稅稅率為25%。要求：(1)計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；(2)該公司2012年準(zhǔn)備追加籌資500萬(wàn)元，有兩種方案可供選擇：甲方案：增發(fā)普通股10萬(wàn)股，每股50元；乙方案：增加債務(wù)500萬(wàn)元，債務(wù)年利率仍為10%。若息稅前利潤(rùn)保持不變，你認(rèn)為該公司2012年應(yīng)采用哪種籌資方案？為什么？（提示：以每股收益的高低為判別標(biāo)準(zhǔn)）(3)若該公司發(fā)行普通股籌資，上年每股股利為3元，未來(lái)可望維持8%的增長(zhǎng)率，籌資費(fèi)率為4%，計(jì)算該普通股的資本成本。

58.（7）預(yù)測(cè)2005年的資本積累率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。

59.已知：某企業(yè)為開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬(wàn)元建設(shè)一條生產(chǎn)線(xiàn)，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。

甲方案各年的凈現(xiàn)金流量為：

乙方案的相關(guān)資料為：在建設(shè)起點(diǎn)用800萬(wàn)元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時(shí)墊支200萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，立即投入生產(chǎn)。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1～10年每年新增500萬(wàn)元銷(xiāo)售收入，每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬(wàn)元和50萬(wàn)元；第10年回收的固定資產(chǎn)余值和營(yíng)運(yùn)資金分別為80萬(wàn)元和200萬(wàn)元。

丙方案的現(xiàn)金流量資料如表1所示：

表1

注：“6～10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等。

若企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為8%，部分資金時(shí)問(wèn)價(jià)值系數(shù)如表2所示：

表2

要求：

(1)計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量；

(2)根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，寫(xiě)出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量(不用列算式)；

(3)計(jì)算甲、丙兩方案的靜態(tài)回收期；

(4)計(jì)算(P／F，g％，l0)和(A／P，8％．

10)的值(保留四位小數(shù))；

(5)計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評(píng)價(jià)甲、乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性；

(6)如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.69萬(wàn)元，用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目投資的決策。

60.某公司擬用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元；購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司資本成本率12％，所得稅稅率25％。稅法規(guī)定該類(lèi)設(shè)備應(yīng)采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原價(jià)的10％。

要求：做出是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過(guò)程。

參考答案

1.C資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額)=負(fù)債總額/N有者權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。

2.C選項(xiàng)A，按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資；

選項(xiàng)B，按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資；

選項(xiàng)C，按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，企業(yè)投資可以劃分為發(fā)展性投資和維持性投資；

選項(xiàng)D，按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資。

綜上，本題應(yīng)選C。

3.D通常在除息日之前進(jìn)行交易的股票，其價(jià)格高于在除息日后進(jìn)行交易的股票價(jià)格，其原因主要在于前種股票的價(jià)格包含應(yīng)得的股利收入在內(nèi)。在公司的初創(chuàng)階段適應(yīng)于采用剩余股利政策，在公司的快速發(fā)展階段，適應(yīng)于采用低正常股利加額外股利政策。法定公積金按照本年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)彌補(bǔ)以前年度虧損后的10%提取，法定公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取。股票回購(gòu)會(huì)減少權(quán)益資本，因此會(huì)改變公司的資本結(jié)構(gòu)。

4.A本題考核融資租賃的籌資特點(diǎn)。融資租賃的籌資特點(diǎn)包括：

(1)在租金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；

(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯；

(3)融資租賃籌資的限制條件較少；

(4)租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限；

(5)免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；

(6)資本成本高。

5.A總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額=息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額因此，總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指息稅前利潤(rùn)。

6.D可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費(fèi)，它應(yīng)具備三個(gè)條件：第一，該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見(jiàn)的；第二，成本是成本中心可以計(jì)量的；第三，該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。所以選項(xiàng)D為本題答案。

7.D收益分配的基本原則包括：依法分配的原則；分配與積累并重原則；兼顧各方利益原則；投資與收益對(duì)等原則。其中投資與收益對(duì)等原則是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。

8.D由于：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-利息)即：1.5=450/(450-利息)利息=(1.5×450-450)/1.5=150(萬(wàn)元)。

9.B本題考核流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略。在激進(jìn)型融資戰(zhàn)略中，企業(yè)以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式融資，所以本題正確答案為B。

10.A【答案】A

【解析】目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)投資資本平均總額×核定的投資資本回報(bào)率=(3000+500)×20%=700（萬(wàn)元）。

11.B凈利潤(rùn)=(400+100)/(1-20%)=625(萬(wàn)元)，目標(biāo)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/(1一所得稅稅率)=625/(1-25%)=833．33(萬(wàn)元)。

12.D本題考核經(jīng)濟(jì)環(huán)境包含的內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策、社會(huì)總供給和總需求的平衡、通貨膨脹等。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響范圍。

13.B股票回購(gòu)的方式有三種：在市場(chǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)；向股東標(biāo)購(gòu)；與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買(mǎi)。

14.B某年流動(dòng)資金需用額＝該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額－該年流動(dòng)負(fù)債可用額，由此可知：第二年的流動(dòng)資金需用額為1200－600＝600（萬(wàn)元），即選項(xiàng)D正確；同時(shí)可知，第一年的流動(dòng)資金需用額為1000－400＝600（萬(wàn)元）。由于某年流動(dòng)資金投資額＝本年流動(dòng)資金需用額－上年的流動(dòng)資金需用額，所以，第一年的流動(dòng)資金投資額＝600－0＝600（萬(wàn)元），第二年的流動(dòng)資金投資額＝600－600＝0（萬(wàn)元），即選項(xiàng)A、C正確，選項(xiàng)B不正確。

15.B

16.A［解析］現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量（動(dòng)態(tài)）角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。

17.A【答案】A

【解析】定向增發(fā)會(huì)改變公司的控制權(quán)分布，所以A不正確。

18.B當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重失衡下的高速增長(zhǎng)時(shí)，如不采取調(diào)控措施，必將導(dǎo)致未來(lái)的“滯脹”(通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存)。這時(shí)經(jīng)濟(jì)中的各種矛盾會(huì)突出地表現(xiàn)出來(lái)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)將面臨困境，居民實(shí)際收入也將降低，因而失衡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必將導(dǎo)致證券市場(chǎng)行情下跌。

19.B上年的利息保障倍數(shù)=上年的息稅前利潤(rùn)/(上年的財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用+上年的資本化利息)=上年的息稅前利潤(rùn)/(20+10)=上年的息稅前利潤(rùn)/30;由于本年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=上年的邊際貢獻(xiàn)/上年的息稅前利潤(rùn)=(上年的息稅前利潤(rùn)+固定成本)/上年的息稅前利潤(rùn)=1+固定成本/上年的息稅前利潤(rùn)=1+40/上年的息稅前利潤(rùn)=1.5，所以，上年的息稅前利潤(rùn)=80(萬(wàn)元)，上年的利息保障倍數(shù)=80/30=2.67。

20.B影響資本成本的因素有四個(gè)：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場(chǎng)條件、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況、企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。

21.C財(cái)務(wù)考核是構(gòu)建激勵(lì)與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

綜上，本題應(yīng)選C。

財(cái)務(wù)決策是指按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專(zhuān)門(mén)的方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較和分析，從中選出最佳方案的過(guò)程；財(cái)務(wù)預(yù)算是根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)計(jì)劃和各種預(yù)測(cè)信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過(guò)程；財(cái)務(wù)分析是指根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料，采用專(zhuān)門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及未來(lái)趨勢(shì)的過(guò)程。

22.C一季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝150＋（200－150）×10%＝155（件）。

23.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)的成本水平，即在生產(chǎn)過(guò)程無(wú)浪費(fèi)、機(jī)器無(wú)故障、人員無(wú)閑置、產(chǎn)品無(wú)廢品的假設(shè)條件下而制定的成本標(biāo)準(zhǔn)。正常標(biāo)準(zhǔn)成本是指在正常情況下企業(yè)經(jīng)過(guò)努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)，這一標(biāo)準(zhǔn)考慮了生產(chǎn)過(guò)程中不可避免的損失、故障和偏差等。

24.D責(zé)任成本是各成本中心當(dāng)期確定或發(fā)生的各項(xiàng)可控成本之和，作為可控成本必須具備四個(gè)條件：可以預(yù)計(jì)、可以計(jì)量、可以施加影響和可以落實(shí)責(zé)任。

25.C基金單位凈值是在某一時(shí)點(diǎn)每一基金單位(或基金股份)所具有的市場(chǎng)價(jià)值，基金單位凈值=(基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額)／基金單位總份額，其中的基金資產(chǎn)總額指的是資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，并不是賬面價(jià)值，所以，本題答案為(10×30+50×20+100×10+1000-500-500)/2000=1.15(元)。

26.ACD選項(xiàng)A、C、D都會(huì)導(dǎo)致留存收益增加，因此會(huì)導(dǎo)致對(duì)外籌資需要量減少。固定資產(chǎn)增加會(huì)增加資金需求。

27.BCD計(jì)算加權(quán)平均資金成本的權(quán)數(shù)包括賬面價(jià)值權(quán)數(shù)、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)和目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)，其中，賬面價(jià)值權(quán)數(shù)反映企業(yè)過(guò)去的實(shí)際情況；市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)目前的實(shí)際情況；目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)指的是按照未來(lái)預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值確定其資金比重，因此計(jì)算的加權(quán)平均資金成本適用于企業(yè)籌措新資金。邊際資金成本采用加權(quán)平均法計(jì)算，按照規(guī)定，其資本比例必須以市場(chǎng)價(jià)值確定。

28.CD選項(xiàng)AB表述錯(cuò)誤，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響主要包括：擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金；擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴(lài)流動(dòng)負(fù)債融通資金，

選項(xiàng)CD正確，資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較多，以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負(fù)債較少。

綜上，本題應(yīng)選CD。

29.CD【答案】CD

【解析】注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告時(shí)，其股票交易將被交易所“特別處理”。

30.ABC解析：股票回購(gòu)的動(dòng)因之一就是滿(mǎn)足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要，在進(jìn)行企業(yè)兼并與收購(gòu)時(shí)，產(chǎn)權(quán)交換的實(shí)現(xiàn)方式包括現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)及換股兩種。如果公司有庫(kù)藏股，則可以用公司的庫(kù)藏股來(lái)交換被并購(gòu)公司的股權(quán)，這樣可以減少公司的現(xiàn)金支出。

31.AC【答案】AC

【解析】不予資本化的借款利息是財(cái)務(wù)費(fèi)用，可以在稅前列支，所以A正確；融資租賃的固定資產(chǎn)可以計(jì)提折舊，折舊可以稅前列支，同時(shí)，對(duì)融資租賃租金要分解為還本和付息兩部分，付息部分可以稅前列支，但融資租賃租金不能直接在稅前扣除，所以B不正確；經(jīng)營(yíng)租賃租金可以在稅前列支，所以C正確；普通股股利是稅后支付的，不能在稅前列支，所以D不正確。

32.ACD遞延年金有三種計(jì)算方法：

第一種方法：P＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)；

第二種方法：P＝A×[(P/A，i，m+n)－(P/A，i，m)]；

第三種方法：P＝A×(F/A，i，n)×(P/F，i，n+m)。

33.BCD為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突，通常采用的方式是：限制性借債；收回借款或停止借款。選項(xiàng)A是協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的方法。

34.ABCD解析：本題考核預(yù)算工作的組織，它包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層。

35.ACD根據(jù)內(nèi)容不同，企業(yè)預(yù)算可以分為業(yè)務(wù)預(yù)算(即經(jīng)營(yíng)預(yù)算)、專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算。按預(yù)算指標(biāo)覆蓋的時(shí)間長(zhǎng)短，企業(yè)預(yù)算可分為短期預(yù)算和長(zhǎng)期預(yù)算。所以本題答案是選項(xiàng)ACD。

36.ABD股票投資相對(duì)于債券投資而言具有以下特點(diǎn)：(1)股票投資是權(quán)益性投資；(2)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大；(3)股票投資的收益率高；(4)股票投資的收益不穩(wěn)定；(5)股票價(jià)格的波動(dòng)性大。

37.AC固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。酌量性變動(dòng)成本是指通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。如按銷(xiāo)售收入的一定百分比支付的銷(xiāo)售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

38.ABC9月份支付20×10％+25×30％+30×60％＝27.5(萬(wàn)元)，10月初的應(yīng)付賬款＝25×10％+30×(1－60％)＝14.5(萬(wàn)元)，10月末(即11月初)的應(yīng)付賬款＝30×10％+50×(1－60％)＝23(萬(wàn)元)。

39.AB(1)建設(shè)投資＝形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用＋形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用＋形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用＋預(yù)備費(fèi)。本題中，建設(shè)投資＝形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用＋預(yù)備費(fèi)＝8．5＋0．5＝9(萬(wàn)元)

(2)原始投資＝建設(shè)投資＋流動(dòng)資金投資，本題中，原始投資＝建設(shè)投資＝9(萬(wàn)元)，項(xiàng)目總投資一原始投資＋建設(shè)期資本化利息＝9＋1＝10(萬(wàn)元)。

(3)固定資產(chǎn)原值＝形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用＋建設(shè)期資本化利息＋預(yù)備費(fèi)＝8．5＋1＋0．5＝10萬(wàn)元，由于無(wú)殘值，所以，年折舊額＝10×10％＝1(萬(wàn)元)，運(yùn)營(yíng)期每年的現(xiàn)金流量＝0．8＋1＝1．8(萬(wàn)元)。由于投資均集中發(fā)生在建設(shè)期內(nèi)，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量相等，并且10×1．8＝18萬(wàn)元大于9萬(wàn)元，因此，不包括建設(shè)期的投資回收瓤(所得稅后)＝9／1．8＝5年，包括建設(shè)期的投資回收期(所得稅后)＝5＋1＝6(年)。

40.BD選項(xiàng)A會(huì)引起資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)增加，但股東權(quán)益不變，因此權(quán)益乘數(shù)提高。

選項(xiàng)C會(huì)引起資產(chǎn)和股東權(quán)益同時(shí)增加，由于權(quán)益乘數(shù)大于1，則權(quán)益乘數(shù)下降。

選項(xiàng)BD是資產(chǎn)內(nèi)部一增一減，資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額和股東權(quán)益也不變，因此權(quán)益乘數(shù)不變。

綜上，本題應(yīng)選BD。

41.ABC經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策及社會(huì)通貨膨脹水平等。會(huì)計(jì)信息化屬于技術(shù)環(huán)境的有關(guān)內(nèi)容。

42.ACD經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的差額通常與銷(xiāo)售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系。這里，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目，而經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。

43.ABCD本題考核的是稅務(wù)管理的原則。企業(yè)稅務(wù)管理必須遵循以下原則：

(1)合法性原則；

(2)服從企業(yè)財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)原則；

(3)成本效益原則；

(4)事先籌劃原則。

44.ABCD必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率：其中：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)+通貨膨脹補(bǔ)償率，風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，所以本題的答案為選項(xiàng)ABCD。

45.AB投資組合的β系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的價(jià)值比重兩個(gè)因素的影響。

46.Y對(duì)于到期一次還本付息的債券而言，債券的價(jià)值一到期值x復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，隨著時(shí)間的推移，折現(xiàn)期間越來(lái)越短，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)越來(lái)越大，所以債券價(jià)值逐漸增加。

47.N利用吸收直接投資和留存收益籌資也有資金成本，吸收直接投資和留存收益籌資的成本計(jì)算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費(fèi)用。

48.Y假設(shè)其他條件相同，如果企業(yè)的增值率(不合稅增值額／不含稅銷(xiāo)售額)低于無(wú)差別點(diǎn)增值率(小規(guī)模納稅人的征收率／一般納稅人的增值稅稅率)，則選擇成為一般納稅人稅負(fù)較輕；反之，選擇小規(guī)模納稅人較為有利。

49.N

50.Y由于因素分析法計(jì)算的各因素變動(dòng)的影響數(shù)，會(huì)因替代順序不同而有差別，因而計(jì)算結(jié)果不免帶有假設(shè)性，即它不可能使每個(gè)因素計(jì)算的結(jié)果都達(dá)到絕對(duì)的準(zhǔn)確。

51.N由于股權(quán)資本一般不用償還本金，并且股利的數(shù)額也不確定，因而股權(quán)投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大于債權(quán)投資人，股權(quán)投資人要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率會(huì)高于債權(quán)投資人，所以，相對(duì)于債務(wù)資本而言，股權(quán)資本的資本成本較高。（參見(jiàn)教材116頁(yè)）

【該題針對(duì)“（2015年）股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

52.N

53.N如果企業(yè)所處市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，有較大的不確定性，就要求在財(cái)務(wù)管理劃分權(quán)力給中下層財(cái)務(wù)管理人員較多的隨機(jī)處理權(quán)，以增強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)的適應(yīng)能力；如果企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的、對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響不太顯著，則可以把財(cái)務(wù)管理權(quán)較多地集中。

因此，本題表述錯(cuò)誤。

54.N所得稅差異理論認(rèn)為資本市場(chǎng)上的股票價(jià)格與股利支付水平呈反向變化，而權(quán)益資金成本與股利支付水平呈同向變化。

55.N收款浮動(dòng)期是指從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的。

56.57.(l)因?yàn)閱挝蛔儎?dòng)成本=單價(jià)×變動(dòng)成本率，所以單價(jià)=單位變動(dòng)成本/變動(dòng)成本率=240/60%=400（元）邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售量×（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）=10000×(400-240)=1600000（元）因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)=邊際貢獻(xiàn)一固定成本，所以固定成本=邊際貢獻(xiàn)一息稅前利潤(rùn)=1600000-1000000=600000（元）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=1600000/1000000=1.6利息費(fèi)用=200×10%=20（萬(wàn)元）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用）=1001(100-20)=1.25總杠桿系數(shù)=1.6×l.25=2(2)(EBIT-200×10%)×(1-25%)1(10+10)=[EBIT-(200+500)×10%]×(1-25%)/10每股收益無(wú)差別點(diǎn)處的EBIT=120（萬(wàn)元）因?yàn)?012年EBIT保持不變?nèi)詾?00萬(wàn)元，低于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EBIT=120萬(wàn)元，所以應(yīng)采用發(fā)行普通股方式籌資。(3)普通股的資本成本=[3×(1+8%)/50×(1-4%)]+8%=3.24/48+8%=14.75%。

58.（1）變動(dòng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比＝（300＋900＋1800）/6000＝50%

變動(dòng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比＝（300＋600）/6000＝15%

2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金額＝6000×25%×（50%－15%）＝525（萬(wàn)元）

（2）2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額＝525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）＝450（萬(wàn)元）

（3）2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)＝（300＋900＋1800）×（1＋25%）＝3750（萬(wàn)元）

2005年末的流動(dòng)資負(fù)債＝（300＋600）×（1＋25%）＝1125（萬(wàn)元）

2005年末的資產(chǎn)總額＝5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%＝6450（萬(wàn)元）

（上式中“200＋100”是指長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加額；“（300＋900＋1800）×25%”是指流動(dòng)資產(chǎn)的增加額）

因?yàn)轭}目中說(shuō)明企業(yè)需要增加對(duì)外籌集的資金由投資者增加投入解決，所以長(zhǎng)期負(fù)債不變，即2005年末的負(fù)債總額＝2700＋1125＝3825（萬(wàn)元）

2005年末的所有者權(quán)益總額＝資產(chǎn)總額－負(fù)債總額＝6450－3825＝2625（萬(wàn)元）

（4）05年的速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%＝（300＋900）×（1＋25%）/[（300＋600）×（1＋25%）]×100%＝133.33%

05年的產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%＝3825/2625×100%＝145.71%

（5）05年初的流動(dòng)資產(chǎn)＝300＋900＋1800＝3000（萬(wàn)元）

05年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝6000×（1＋25%）/[（3000＋3750）/2]＝2.22（次）

05年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝6000×（1＋25%）/[（5400＋6450）/2]＝1.27（次）

（6）2005年的凈資產(chǎn)收益率＝6000×（1＋25%）×10%/[（1200＋600＋2625）/2]×100%＝33.90%

（7）2005年的資本積累率＝（2625－1800）/1800×100%＝45.83%

2005年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝（6450－5400）/5400×100%＝19.44%

59.(1)初始的凈現(xiàn)金流量=-800-200=-1000(萬(wàn)元)

第1～10年各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=銷(xiāo)售收入付現(xiàn)成本一所得稅=500-200-50=250(萬(wàn)元)

終結(jié)期現(xiàn)金流量=80+200=280(萬(wàn)元)

第10年的現(xiàn)金凈流量=250+280=530(萬(wàn)元)

(2)A=182