新編財務管理-學習情境五

【工作任務】現(xiàn)金管理決策1學習情境五營運資本管理

【工作任務】應收賬款管理決策2

【工作任務】存貨管理決策3學習情境五

營運資本管理1

【知識準備】一、營運資本的含義

學習情境五營運資本管理1

營運資本，又稱循環(huán)資本，是指一個企業(yè)維持日常經(jīng)營所需的資本，通常指流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額。用公式表示為:

營運資本總額=流動資產(chǎn)總額-流動負債總額營運資本是扣除短期負債之后的剩余流動資產(chǎn)，具有較強的流動性，是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的潤滑劑和衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標。2

【知識準備】二、營運資本的特點

學習情境五營運資本管理1

（一）流動資產(chǎn)的特點1.回收期短。企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金一般在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)收回，對企業(yè)影響的時間比較短。2.流動性強。流動資產(chǎn)相對固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)來說具有較強的變現(xiàn)能力，這對于財務上滿足臨時性資金需求具有重要意義。3.波動性大。流動資產(chǎn)易受到企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的影響，其資金占用量的波動往往很大。4.具有并存性。流動資產(chǎn)在循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中，各種不同形態(tài)的流動資產(chǎn)在空間上同時并存，在時問上依次繼起。3

【知識準備】二、營運資本的特點

學習情境五營運資本管理1

(二)流動負債的特點l.速度快。申請短期借款往往比申請長期借款更容易、更便捷，通常在較短時間內(nèi)便可獲得。2.彈性大。與長期債務相比，短期貸款給債務人更大的靈活性。3.成本低。在正常情況下，短期負債籌資所發(fā)生的利息支出低于長期負債籌資的利息支出。4.風險大。由于流動負債占用時間比較短，因此風險較大。

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【知識準備】三、營運資本政策

學習情境五營運資本管理1

（一）營運資本持有政策寬松的營運資本政策。寬松的營運資本政策就是為保證經(jīng)營活動的安全性而持有較高的營運資本，避免由于營運資本不足而不能償還到期債務及支付材料價款等帶來的風險。2.緊縮的營運資本政策。緊縮的營運資本政策就是企業(yè)為提高收益率而持有較低的營運資本，較少的現(xiàn)金、有價證券持有量和較低的存貨保險儲備量卻會降低償債能力和采購的支付能力，可能會造成信用損失，會加大企業(yè)的風險。3.適中的營運資本政策。適中的營運資本政策就是在權(quán)衡收益和風險的情況下使企業(yè)營運資本的持有量既不過高也不過低，恰好能夠滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，既不多余，也不會出現(xiàn)短缺。5

【知識準備】三、營運資本政策

學習情境五營運資本管理1

（二）營運資本籌集政策營運資本籌集政策主要是就如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源而言的，這里的臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)是按照流動資產(chǎn)的用途加以區(qū)分的，臨時性流動資產(chǎn)指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)；永久性流動資產(chǎn)則指那些即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)。與流動資產(chǎn)按照用途劃分的方法相對應，流動負債也可以分為臨時性負債和自發(fā)性負債。臨時性負債指為了滿足臨時性流動資金需要而發(fā)生的負債，自發(fā)性負債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負債，如企業(yè)在日常運營中產(chǎn)生的各種應付款項。6

【知識準備】三、營運資本政策

學習情境五營運資本管理1

1.配合型籌資政策配合型籌資政策的特點是:對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)，下同），運用長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。配合型籌資政策要求企業(yè)臨時負債籌資計劃嚴密，實現(xiàn)現(xiàn)金流動與預期安排相一致，在季節(jié)性低谷時，企業(yè)應當除了自發(fā)性負債外沒有其他流動負債；只有在有臨時性流動資產(chǎn)需求時，企業(yè)才舉借各種臨時性債務。7

【知識準備】三、營運資本政策

學習情境五營運資本管理1

2.激進型籌資政策激進型籌資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。激進型籌資政策下臨時性負債所占比重較大，企業(yè)的資本成本較低，但同時存在較大風險。因此，這種籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資金籌集政策。8

【知識準備】三、營運資本政策

學習情境五營運資本管理1

3.穩(wěn)健型籌資政策穩(wěn)健型籌資政策的特點是:臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金來源。穩(wěn)健型籌資政策下臨時性負債所占比重較小，企業(yè)的風險較低，但同時加大了企業(yè)的資本成本。因此，這種籌資政策是一種風險性和收益性均較低的營運資金籌集政策。9

【工作任務1】現(xiàn)金管理決策一、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機和成本（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機

學習情境五營運資本管理11．交易動機交易動機是指用來滿足日常業(yè)務的現(xiàn)金支出需要。2．預防動機預防動機是指持有現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。3．投機動機投機動機是指企業(yè)持有現(xiàn)金用于有利的購買機會。10

【工作任務1】現(xiàn)金管理決策一、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機和成本（二）企業(yè)持有現(xiàn)金的成本

學習情境五營運資本管理11．機會成本：現(xiàn)金的機會成本，可以用企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而喪失進行有價證券投資所產(chǎn)生的投資收益來表示。2．管理成本：企業(yè)持有現(xiàn)金會發(fā)生一些管理費用，管理成本具有固定成本的性質(zhì)，它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大。3．轉(zhuǎn)換成本：指企業(yè)買賣有價證券時付出的交易費用，即現(xiàn)金與有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本。4．短缺成本：指因現(xiàn)金持有量不足，不能應付業(yè)務開支所需，同時又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。11

【工作任務1】現(xiàn)金管理決策二、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）成本分析模式

學習情境五營運資本管理1成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有現(xiàn)金總成本最低時的現(xiàn)金持有量。運用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量時，主要考慮與現(xiàn)金持有量直接相關(guān)的機會成本和短缺成本。管理成本基本屬于固定成本，與現(xiàn)金持有量的大小關(guān)系不大，在這里可作為現(xiàn)金持有總成本的組成部分來考慮，對于轉(zhuǎn)換成本則不予考慮。這種模式下，最佳現(xiàn)金持有量，就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本、管理成本和短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有量。12

【工作任務1】現(xiàn)金管理決策二、最佳現(xiàn)金持有量的確定（二）存貨模式

學習情境五營運資本管理1存貨模式是引入存貨的經(jīng)濟批量模型計算最佳現(xiàn)金持有量的一種分析方法，其基本原理源于計算存貨經(jīng)濟批量的基本模型。這種方法主要考慮機會成本和轉(zhuǎn)換成本，對短缺成本不予考慮。引入存貨的經(jīng)濟批量模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，主要是對現(xiàn)金持有量的機會成本和轉(zhuǎn)換成本進行權(quán)衡，尋求兩項成本之和達到最低時的現(xiàn)金持有量。13

【工作任務1】現(xiàn)金管理決策二、最佳現(xiàn)金持有量的確定（二）存貨模式

學習情境五營運資本管理114

【工作任務1】現(xiàn)金管理決策三、現(xiàn)金的日常管理

學習情境五營運資本管理1（一）現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定（二）加強現(xiàn)金收支預算管理1．力爭現(xiàn)金流量同步。2．使用現(xiàn)金浮游量。3．加速收款。4．推遲應付款的支付。15

【工作任務2】應收賬款管理決策一、應收賬款的功能和成本

學習情境五營運資本管理1（－）應收賬款的功能應收賬款的功能表現(xiàn)為應收賬款在促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的作用。

1．增加銷售功能在市場激烈競爭的情況下，賒銷是促進銷售的一種重要方式。所以賒銷能明顯地達到增加銷售的目的，在資金相對短缺的情況下，賒銷的作用則更為明顯。另外在推廣新產(chǎn)品開拓新市場時，賒銷亦具有重要意義。

2．減少存貨功能企業(yè)持有存貨，對存貨管理，需要支付管理費、倉儲費及保險費等支出；相反，賒銷促進了產(chǎn)品銷售，自然就減少了企業(yè)存貨的數(shù)量，加快了存貨的周轉(zhuǎn)速度，將存貨轉(zhuǎn)化為應收賬款，減少了對存貨管理的有關(guān)支出。16

【工作任務2】應收賬款管理決策一、應收賬款的功能和成本

學習情境五營運資本管理1（二）應收賬款的成本

1．應收賬款的機會成本企業(yè)占用在應收賬款上的資金如果用于其他投資就可以獲得投資收益，如投資于有價證券就可以獲得有價證券的利息收入。這種因占用于應收賬款而放棄的其他收入，就是應收賬款的機會成本，

2．應收賬款的管理成本應收賬款的管理成本是指對應收賬款進行日常管理的各項開支。

3．應收賬款的壞賬損失應收賬款因某種原因而無法收回的損失就是壞賬損失。

4．現(xiàn)金折扣成本現(xiàn)金折扣是指為了鼓勵對方早日付款，而給予對方付款數(shù)額方面的優(yōu)惠。17

【工作任務2】應收賬款管理決策二、信用政策的確定

學習情境五營運資本管理1企業(yè)信用政策主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容。（－）信用標準信用標準是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用所要求的最低標準。信用標準通常以預計的壞賬損失率來表示。對預計壞賬損失率低的客戶，給予較寬松的標準；對預計壞賬損失率高的客戶給予較嚴格的標準。企業(yè)應根據(jù)具體情況進行利弊權(quán)衡，制定合理的信用標準，既能使企業(yè)應收賬款額度保持適當水平，又滿足企業(yè)擴大銷售規(guī)模，提高市場競爭力和占有率的需要。18

【工作任務2】應收賬款管理決策二、信用政策的確定

學習情境五營運資本管理1

（二）信用條件所謂信用條件就是指企業(yè)要求客戶支付貨款所提出的付款要求和條件，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等。信用條件的基本表現(xiàn)方式一般是在賒銷時信用定單上加以注明，如“2／10，n／30”就是一項信用條件，它表明的意思是：若客戶能夠在發(fā)票開出后的10日內(nèi)付款可以享受2％的現(xiàn)金折扣；如果放棄折扣優(yōu)惠，則全部款項必須在30日內(nèi)付清。在此，30天為信用期限，10天為折扣期限，2％為現(xiàn)金折扣率。19

【工作任務2】應收賬款管理決策二、信用政策的確定

學習情境五營運資本管理1

（二）信用條件1.收益的增加（信用成本前收益）：信用成本前收益=銷售量的增加×單位邊際貢獻2.信用成本信用成本主要包括現(xiàn)金折扣成本、收賬成本、應收賬款的機會成本和壞帳損失成本，其中應收賬款機會成本的計算公式如下：應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務占用資金×資金成本率維持賒銷業(yè)務占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=年賒銷額/360×平均收賬天數(shù)20

【工作任務2】應收賬款管理決策二、信用政策的確定

學習情境五營運資本管理1（三）收賬政策收賬政策是指企業(yè)對各種逾期應收賬款所采取的對策、措施以及準備為此而付出代價的策略。對于逾期時間長短不同的應收賬款，應采用不同的收賬政策。對逾期較短的顧客可以暫不打擾，以便保持與客戶之間的長期賒銷關(guān)系；對逾期稍長的顧客可去信函有禮有節(jié)地提醒對方付款；對逾期較長的顧客應去電話或較明朗的信函催收；對逾期很長的顧客，則應派專人登門催收，若對方故意拒付時則可訴諸法律。21

【工作任務2】應收賬款管理決策三、應收賬款的日常管理

學習情境五營運資本管理1（一）加強對客戶信用要求的審批管理企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，隨著經(jīng)營方向和經(jīng)營范圍的不斷拓寬，新客戶也會不斷增加。當新客戶提出賒銷的信用要求時，通常要履行一定的審批手續(xù)。根據(jù)對客戶進行調(diào)查所掌握的有關(guān)資料，包括經(jīng)營狀況、信用狀況等，由銷售部門經(jīng)理審核批準后，決定是否給客戶賒銷，以及賒銷金額的大小。對一次性賒銷數(shù)額較大的，即使是老客戶，也要經(jīng)過重新的審核批準手續(xù)，以防止意外情況發(fā)生而蒙受損失。22

【工作任務2】應收賬款管理決策三、應收賬款的日常管理

學習情境五營運資本管理1

（二）加強應收賬款的信息反饋管理企業(yè)對于已經(jīng)發(fā)生的應收賬款，除在會計賬面上做好明確詳細的記錄外，還要對回收賬款的情況進行跟蹤調(diào)查，并依照一定的標準，對應收賬款進行統(tǒng)計分析，及時反映應收賬款的質(zhì)量狀況。對應收賬款的跟蹤調(diào)查，主要是針對那些賒銷金額大或信用品質(zhì)較差的客戶。要及時地了解這些客戶的償債能力的變化，以便采取有效的收款對策，保證貨款的回收，同時也為企業(yè)及時調(diào)整信用政策提供依據(jù)。對應收賬款的統(tǒng)計分析，主要是定期地進行應收賬款的賬齡分析，即應收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)分析。所謂應收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)，是指已經(jīng)發(fā)生的各賬齡應收賬款的余額占應收賬款總計余額的比重。

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【工作任務2】應收賬款管理決策三、應收賬款的日常管理

學習情境五營運資本管理1

（三）加強對應收賬款的責任管理應收賬款是企業(yè)銷售產(chǎn)品或提供勞務后發(fā)生的，其直接的責任者是企業(yè)銷售部門的銷售人員，因此應收賬款的收款責任可具體地落實到銷售人員身上。在應收賬款的回收問題上，要堅持誰銷售，誰負責收款，并按回款額計發(fā)銷售人員的工資和獎金。對超過規(guī)定信用期的應收賬款，一方面要督促銷售人員及時催收，另一方面要制定適當?shù)莫剳娃k法加以保證。如對逾期應收賬款可依據(jù)逾期時間的長短，從銷售人員工資或獎金中抵扣逾期應收賬款占用資金的利息；應收賬款發(fā)生了壞賬損失，可以考慮由銷售人員按比例承擔一定的損失費用等。24

【工作任務3】存貨管理決策一、存貨的功能與成本

學習情境五營運資本管理1

（一）存貨的功能1、保證生產(chǎn)功能從企業(yè)的供應和生產(chǎn)過程來看，供應部門為保證生產(chǎn)對原材料等物資的消耗，必須保持一定量的周轉(zhuǎn)性儲備。2、滿足銷售功能從企業(yè)銷售過程來看，保持一定數(shù)量的產(chǎn)成品存貨也是必要的，它能滿足客戶訂貨的要求?？蛻魪墓?jié)約采購成本的目的出發(fā)，一般要成批采購，企業(yè)保持一定數(shù)量的產(chǎn)成品存貨，才能及時滿足客戶成批采購的要求。3、預防功能為防止某些突發(fā)事件的出現(xiàn)而導致企業(yè)準時生產(chǎn)的中斷，企業(yè)需要保持一定數(shù)額的保險儲備，減少因存貨不足帶來的損失。另外，從組織均衡生產(chǎn)、有利于降低成本的目的出發(fā)，企業(yè)也需要保持一定的保險儲備。25

【工作任務3】存貨管理決策一、存貨的功能與成本

學習情境五營運資本管理1

（二）存貨的成本企業(yè)保持一定數(shù)量的存貨，就必然會付出一定的代價，即存貨成本。存貨成本一般有以下幾項：

1.進貨成本進貨成本是指存貨的取得成本。主要由存貨的進價成本和進貨費用兩個方面構(gòu)成。其中進價成本又稱采購成本，是每次采購進貨所支付的款項，一般包括買價、運雜費等。進貨費用又稱訂貨成本，是指企業(yè)為組織進貨而開支的費用。

2.儲存成本儲存成本是指在物資儲存過程中所支付的各種倉儲費、占用利息、搬運費、保險費、租賃費等。儲存成本可以按照與儲存數(shù)額的關(guān)系劃分為變動性儲存成本和固定性儲存成本兩類。

3．缺貨成本缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失，包括由于材料供應中斷造成的停工損失、成品供應中斷導致延誤發(fā)貨的信譽損失及喪失銷售機會的損失等。26

【工作任務3】存貨管理決策二、存貨控制

學習情境五營運資本管理1

（一）存貨經(jīng)濟批量控制法企業(yè)在確定了計劃采購總量后，還要確定合理的每次進貨批量，以防止盲目采購造成損失。合理的進貨批量也就是經(jīng)濟進貨批量，是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低點的進貨數(shù)量。通過上述對存貨成本分析可知，決定存貨經(jīng)濟進貨批量的成本因素主要包括變動性進貨費用（簡稱進貨費用）和變動性儲存成本（簡稱儲存成本）。不同的成本項目與進貨批量呈現(xiàn)著不同的變動關(guān)系。減少進貨批量，增加進貨次數(shù)，在影響儲存成本降低的同時，也會導致進貨費用的提高；相反，增加進貨批量，減少進貨次數(shù)，盡管有利于降低進貨費用，但同時會影響儲存成本的提高。27

【工作任務3】存貨管理決策二、存貨控制

學習情境五營運資本管理1

（一）存貨經(jīng)濟批量控制法

1.存貨經(jīng)濟批量基本模型的假設前提⑴企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨。⑵能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。⑶不允許缺貨。⑷存貨需求量穩(wěn)定，并能較準確地預測。⑸存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣。⑹企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨。⑺企業(yè)所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響生產(chǎn)經(jīng)營。28

【工作任務3】存貨管理決策二、存貨控制

學習情境五營運資本管理1

（一）存貨經(jīng)濟批量控制法2.存貨經(jīng)濟批量基本模型的有關(guān)計算在上述假設成立的前提下，存貨總成本中的進價成本固定不變、缺貨成本為零，只有變動訂貨成本和變動儲存成本是相關(guān)成本。故進貨費用與儲存成本總和最低時的進貨批量，就是經(jīng)濟進貨批量。29

【工作任務3】存貨管理決策二、存貨控制

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