上下驅(qū)動不足盤面維持震蕩

01周度觀點02周度重點03相關(guān)數(shù)據(jù)圖表目錄CONTENTS周度觀點01周度觀點上周主要觀點：鋼價短期反彈后，鋼廠利潤已經(jīng)恢復(fù)，對應(yīng)鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，因此鐵礦需求短期下行驅(qū)動放緩。供應(yīng)端短期并無太明顯擾動，港口短期還不至于累庫，但預(yù)計去庫放緩。預(yù)計行情轉(zhuǎn)為弱勢震蕩，上下的驅(qū)動都不足。本周走勢分析：政策預(yù)期疊加鋼廠開始復(fù)產(chǎn)背景下，本周鐵礦價格有所上漲。本周主要觀點：鐵礦短期需求逐步企穩(wěn)，短期下行的驅(qū)動不足，主要在于供需短期不再惡化。上行的空間又被鋼材需求不佳的現(xiàn)實壓制，預(yù)計下周盤面震蕩為主。1.供應(yīng)以穩(wěn)為主；2.鐵水止跌企穩(wěn)；3.港口短期累庫，但未完全轉(zhuǎn)勢。風(fēng)險提示：需求超預(yù)期增加或下降，盤面轉(zhuǎn)為單邊周度重點022.1供應(yīng)以穩(wěn)為主全球鐵礦發(fā)運以穩(wěn)為主，環(huán)比略有回落，本期全球鐵礦發(fā)運2827.7萬噸，環(huán)比減少137.3萬噸，同比增加69.4萬噸，海外發(fā)運并無太明顯變化，隨著礦價下跌，國產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比有所下降，本期186家礦山企業(yè)鐵精粉日均產(chǎn)量47.48萬噸，環(huán)比減少0.39萬噸，從數(shù)據(jù)看也處在近幾年偏低水平。15002000250030003500400010001月1日 2月10日 3月19日 4月28日 6月11日數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所7月31日9月23日11月12日2020年全球鐵礦石發(fā)運2021年 2022年2023年605550454035301月3日3月25日6月17日9月24日全國186家礦山鐵精粉日均產(chǎn)量2020年 2021年 2022年2023年2.2鐵水止跌企穩(wěn)數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所鐵水止跌，247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.12%，環(huán)比增加0.09%，同比增加0.46%。日均生鐵產(chǎn)量239.36萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸，同比減少0.18萬噸，鐵水日均產(chǎn)量也是今年首次低于去年，從近幾年數(shù)據(jù)看，短期鐵水繼續(xù)往下的幅度不大了，環(huán)比會逐步回升。100959085807570656055501月1日2月14日3月25日5月1日6月17日8月6日9月25日 11月18日2020年247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率2021年 2022年2023年1501701902102302502701月1日

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12月23日 日2019年247家鋼廠日均生鐵產(chǎn)量2020年 2021年2022年2023年2.3港口短期累庫，但未完全轉(zhuǎn)勢數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所45港進口鐵礦庫存12786.2萬噸，環(huán)比增加186.2萬噸，同比減少1209.5萬噸，鐵礦略有累庫，主要是前期高發(fā)運到港增加所致，在目前供需下，鐵礦還沒完全轉(zhuǎn)向?qū)捤?。鋼廠鐵礦石庫存8693.4萬噸，環(huán)比減少21.8萬噸，同比減少2216.9萬噸。17000160001500014000130001200011000100001月3日

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12月18日 日港口鐵礦庫存2019年2020年2021年2022年2023年1300012500120001150011000105001000095009000850080001月1日2月11日3月20日5月1日6月24日8月13日10月7日11月26日2020年鋼廠進口鐵礦石庫存2021年

2022年2023年相關(guān)數(shù)據(jù)圖表033.1現(xiàn)貨價格、基差數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所05010015020025014001200100080060040020002019-01-012019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-01超特粉普氏指數(shù)62%Fe-1000100200300400500600鐵礦石主力合約基差（PB粉）2020年 2021年 2022年2023年青島港PB粉漲跌青島港超特粉漲跌基差漲跌2023-05-19793-8665-797-52023-05-18801-36720102202023-05-17804176721083-332023-05-16787-36622115182023-05-15790276601897-133.2品種價差數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所18001600140012001000800600400200019-01-01-03-015-0101PB粉金布巴粉PB粉-金布巴500450400350300250200150100500180016001400120010008006004002000PB粉超特粉PB-超特粉3.3澳巴鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所250020001500100050001月2020年澳洲鐵礦石發(fā)運2021年

2022年2023年020040060080010001月2020年巴西鐵礦石發(fā)運2021年

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11月12日澳洲發(fā)中國2020年2021年2022年2023年3.4四大礦山鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所80070060050040030020010001月2020年力拓發(fā)中國鐵礦石量2021年

2022年2023年70060050040030020010001月2020年必和必拓發(fā)中國鐵礦石量2021年

2022年2023年01002003004005001月2020年FMG發(fā)中國鐵礦石量2021年

2022年2023年80070060050040030020010001月2020年淡水河谷發(fā)運量2021年

2022年2023年3.5生鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所100959085807570656055501月1日 2月14日 3月25日 5月1日 6月17日 8月6日 9月25日 11月18日2020年247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率2021年 2022年2023年1501701902102302502701月1日

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12月23日 日2019年247家鋼廠日均生鐵產(chǎn)量2020年 2021年2022年2023年生鐵產(chǎn)量變化高爐產(chǎn)能利用率變化2023-05-19239.36089.120.092023-05-12239.25-189.03-0.462023-05-05240.48-389.49-1.142023-04-28243.54-290.63-0.872023-04-21245.88-191.50-0.303.6鐵礦石分品種庫存數(shù)據(jù)來源：Wind、同花順、Mysteel、東吳期貨研究所0200400600800100012001月1日

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