賽意信息研究報告乘風破浪的智能制造新星

賽意信息研究報告-乘風破浪的智能制造新星一、賽意信息：從ERP領(lǐng)軍到智能制造新星1.1、廿載深耕泛ERP，發(fā)力轉(zhuǎn)型智能制造近廿載深耕泛ERP領(lǐng)域，逐步深化智能制造轉(zhuǎn)型。賽意信息（300687.SZ）前身為張程偉與美的集團于2005年1月共同出資設(shè)立的廣州賽意信息科技有限公司，雙方出資份額分別為80%、20%。2017年，公司在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，以22.14元的價格發(fā)行了2000萬股股票。2010年，成為ORACLE大陸地區(qū)僅有的兩家白金級合作伙伴之一；2019年，完成對SAP金牌代理商景同科技100%股權(quán)的收購；2020年9月，公司與西門子深化合作，獲評為“西門子金牌合作伙伴”。從泛ERP向智能制造版圖延伸，聚焦“三新”戰(zhàn)略再造增長極。公司成立初期戰(zhàn)略定位為ERP實施商；2011年，公司開始轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)信息化服務(wù)商，從資源計劃過程擴展到制造流程的信息化；2012年，公司步入工業(yè)管理軟件自主研發(fā)的元年，開始面向市場提供以S-MES為核心的工業(yè)管理軟件產(chǎn)品。目前，公司聚焦推進“三新”戰(zhàn)略：

新產(chǎn)品：持續(xù)加大研發(fā)投入，聚焦泛ERP、智能制造領(lǐng)域產(chǎn)品化、中臺化能力。新市場：業(yè)務(wù)重心從華南逐步向華東、華中等地區(qū)外延，在上海、武漢等城市大力發(fā)展。新生態(tài)：通過泛ERP及智能制造領(lǐng)域的對外投資，持續(xù)強化在業(yè)財管理信息化、數(shù)字營銷、MES等業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局；聚焦泛ERP、智能制造業(yè)務(wù)，重點覆蓋消費電子、家電等離散工業(yè)。公司基于SAP、ORACLE等成熟套裝ERP軟件為市場提供核心ERP及業(yè)務(wù)運營中臺等領(lǐng)域的頂尖產(chǎn)品，自研工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及智能制造軟件推動客戶企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。同時，提供周期性系統(tǒng)維護服務(wù)提升客戶體驗，目前服務(wù)的客戶超過1000家，包括華為技術(shù)、美的集團、華潤集團、深南電路、視源股份、隆基股份、東方電氣、徐工集團等。完成6.38億定增助力自研進程，收購基甸信息夯實泛ERP實力。截止至2022年6月底，公司第一大股東為張成康，持股比例為14.4%。原第二大股東美的集團將所持的占比10.54%的所有股份捐贈給由美的創(chuàng)始人何享健發(fā)起的廣東省和的慈善基金會。2021年11月，公司定增募資6.38億元，發(fā)行價格24.00元，重點投入智能制造解決方案升級及ERP項目開發(fā)。2022年6月，公司進一步收購基甸信息剩余49%股權(quán)，進一步夯實賽意信息在國產(chǎn)自研財務(wù)領(lǐng)域的數(shù)字化產(chǎn)品基礎(chǔ)，布局業(yè)務(wù)中臺領(lǐng)域。核心高管團隊主要出身于美的集團，股權(quán)激勵出臺進一步綁定核心員工。目前，公司實際控制人為張成康、劉偉超、劉國華、歐陽湘英和曹金喬。董事長曾擔任美的集團工程師，曾擔任漢普管理咨詢公司項目經(jīng)理、美的集團軟件開發(fā)項目經(jīng)理，兼具技術(shù)及咨詢背景，核心管理層主要出身于美的集團。管理層相對穩(wěn)定且具備技術(shù)及商業(yè)背景，有助于公司在中長期堅定地推進從ERP實施向企業(yè)全方位數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)商轉(zhuǎn)型。2022年10月1日，公司發(fā)布了2022年股權(quán)激勵方案，擬向171名中層及技術(shù)骨干授予500萬股，業(yè)績考核要求未來3年凈利潤復(fù)合增速達15%，有望進一步綁定核心員工，為中長期業(yè)績增長護航。1.2、持續(xù)較快成長，不斷拓寬客戶版圖產(chǎn)品層面，公司主要包括泛ERP、智能制造兩大產(chǎn)品群，打造全方位數(shù)字化管理及智能制造解決方案：

泛ERP：主要包含核心ERP產(chǎn)品以及數(shù)字化中臺產(chǎn)品，是一系列幫助企業(yè)管理者管理業(yè)務(wù)流程，優(yōu)化經(jīng)營運作，提高工作效率的信息化及數(shù)字化軟件平臺與工具。智能制造：主要包含賽意自主研發(fā)的制造運營一體化的工業(yè)管理軟件產(chǎn)品家族（簡稱S-MOM），能為企業(yè)實現(xiàn)制造過程透明化、制造數(shù)據(jù)可視化、制造品質(zhì)可控化的工廠建設(shè)目標。業(yè)務(wù)層面，公司從為企業(yè)實施ERP起家，2012年起自研智能制造產(chǎn)品，逐步向企業(yè)提供全方位的數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)。目前，公司主要的業(yè)務(wù)模式為軟件實施開發(fā)、軟硬件銷售、系統(tǒng)維護服務(wù)、電商代運營服務(wù)：

軟件實施開發(fā)：為客戶提供咨詢服務(wù)，明確客戶需求并據(jù)此完成軟件定制、實施計劃的指定及執(zhí)行。軟硬件銷售：基于客戶自身意愿、結(jié)合客戶的業(yè)務(wù)特點作為渠道向客戶銷售其他原廠的基礎(chǔ)軟件或硬件的相關(guān)配套銷售業(yè)務(wù)。系統(tǒng)維護服務(wù)：主要內(nèi)容包括用戶支持、系統(tǒng)支持和其他服務(wù)，包括系統(tǒng)使用指導(dǎo)、系統(tǒng)排障、檢測運行、系統(tǒng)改造與升級等。電商代運營服務(wù)：為品牌企業(yè)、傳統(tǒng)線下企業(yè)提供端到端整體電商解決方案。泛ERP+智能制造雙輪驅(qū)動，業(yè)績持續(xù)較快增長。自2010年以來，隨著我國集團及中大型制造業(yè)企業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型加速，行業(yè)數(shù)字化投入快速增加，公司持續(xù)深化智能制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2021年，受益于泛ERP、智能制造業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.35億元，同比增長39.68%，2018-2021年CAGR為28.63%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.25億元，同比增長27.53%，2018-2021年CAGR為25.44%。分業(yè)務(wù)來看，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)向高毛利率的智能制造業(yè)務(wù)傾斜。公司核心業(yè)務(wù)主要包括軟件實施開發(fā)（泛ERP、智能制造）、軟硬件銷售、軟件維護服務(wù)及其他服務(wù)。2021年，公司分別實現(xiàn)泛ERP、智能制造軟件實施收入11.18億元、5.92億元，同比增長37.07%、43.23%，2018-2021年CAGR分比為17.74%、59.10%，智能制造業(yè)務(wù)占收入比重由2018年的16.18%提升至2021年的30.59%。隨著公司加大智能制造轉(zhuǎn)型，未來智能制造業(yè)務(wù)收入占比有望持續(xù)提升。背靠華為、美的等優(yōu)質(zhì)客戶，持續(xù)拓展裝備、光伏等景氣領(lǐng)域新客戶。公司最初的行業(yè)客戶主要為美的集團、華為公司，近年來，公司從消費電子、家電等制造業(yè)逐步向新行業(yè)領(lǐng)域拓展，現(xiàn)服務(wù)的客戶主要為通訊、電子、機械裝備、PCB印刷電路板、家電和光伏等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶，未來有望持續(xù)向更多的高景氣領(lǐng)域下游輻射，以推動公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展。1.3、毛利率穩(wěn)定提升，研發(fā)投入高增長智能制造業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升。近年以來，智能制造業(yè)務(wù)毛利率由2018年的29.97%提升至2021年的42.12%，毛利率水平超過泛ERP業(yè)務(wù)毛利率，主要系自研智能制造產(chǎn)品S-MOM的逐步完善及貢獻收入比例提升所致。泛ERP業(yè)務(wù)毛利率近年來穩(wěn)定在35%左右，2021年達到35.11%。隨著智能制造業(yè)務(wù)收入占比提升，預(yù)計未來公司毛利率有望持續(xù)提升。研發(fā)投入保持高速增長，加碼S-MOM平臺及自研ERP研發(fā)。公司2021年研發(fā)支出為1.99億元，同比增長49.62%，2017-2021年CAGR達50.29%，研發(fā)投入呈現(xiàn)高增長態(tài)勢。目前，公司已在智能制造領(lǐng)域自主研發(fā)出一套專業(yè)、成熟的制造運營一體化的工業(yè)管理軟件產(chǎn)品群（簡稱S-MOM）。未來，公司將繼續(xù)重點投入智能制造解決方案升級項目、基于新一代通訊及物聯(lián)技術(shù)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)云平臺繼續(xù)研發(fā)項目和基于共享技術(shù)中臺的企業(yè)數(shù)字化解決方案升級項目。完成6.38億元定增，聚焦智能制造、ERP產(chǎn)品自研。公司于2020年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金3.13億元；于2021年定向增發(fā)股票，募集資金6.38億元。募集資金主要投資于智能制造解決方案升級項目、基于新一代通訊及物聯(lián)技術(shù)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)云平臺繼續(xù)研發(fā)項目和基于共享技術(shù)中臺的企業(yè)數(shù)字化解決方案升級項目。二、泛ERP：深耕代理實施，布局自研產(chǎn)品2.1、制造業(yè)數(shù)字化需求驅(qū)動ERP市場擴容泛ERP涵蓋企業(yè)資源全管理，制造業(yè)數(shù)字化需求強勁。泛ERP（EnterpriseResourcePlanning）是針對企業(yè)內(nèi)部資源進行系統(tǒng)化的管理，包含企業(yè)內(nèi)部發(fā)起的商品采購、商品入庫出庫、財務(wù)部門的審批、商品的銷售及對上游供應(yīng)商的管理。目前，制造企面臨小批量、多品種、銷售預(yù)測難、訂單周期短、市場波動大等問題，企業(yè)需要通過集成供應(yīng)鏈的構(gòu)建，最小化整體成本，全面提高供應(yīng)鏈的韌性、轉(zhuǎn)換能力、多功能性和快速響應(yīng)能力，推動管理端數(shù)字化需求提升。國內(nèi)ERP市場規(guī)模持續(xù)擴張，預(yù)計2022年為427億元。近年來，ERP軟件系統(tǒng)作為企業(yè)管理的核心部分，隨著企業(yè)信息化建設(shè)推進而持續(xù)擴張。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，中國ERP軟件行業(yè)市場規(guī)模由2016年的209億元增長到2021年的385億元，年復(fù)合增長率為12.9%，預(yù)計2022年市場規(guī)模將達到427億元，2023及2024年預(yù)計保持11%的增長率，分別達到474億元和526億元?！笆濉敝圃鞓I(yè)信息化政策頻出，“十四五”對滲透率提出要求?！笆濉逼陂g，我國先后推出《中國制造2025》、《國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要》等指導(dǎo)文件，就制造業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型提出了明確要求；“十四五”期間，隨著企業(yè)數(shù)字化持續(xù)深化，工信部要求到2025年全國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺普及率達45%，企業(yè)經(jīng)營管理數(shù)字化普及率達80%，設(shè)計工具普及率達85%，關(guān)鍵工序數(shù)控化率達68%。2.2、國內(nèi)ERP實施廠商具有顯著本土優(yōu)勢海外龍頭主導(dǎo)國內(nèi)高端ERP市場。一直以來，我國ERP軟件高端市場被SAP、Oracle占據(jù)，國內(nèi)廠商當前主要在中小企業(yè)領(lǐng)域具備一定優(yōu)勢。上述市場格局主要是因為ERP需要打通企業(yè)業(yè)務(wù)流程，高端產(chǎn)品定制化程度較高，除了統(tǒng)一的底層軟件以外，還有大量的通過實施服務(wù)商搭建的個性化應(yīng)用，企業(yè)用戶遷移成本較高，用戶粘性較強。近年來，在國家政策大力支持、云服務(wù)快速發(fā)展推動下，我國ERP行業(yè)國產(chǎn)化進程有望加速。SAP：1994年進軍中國市場，2019年啟動“中國加速計劃”。SAP服務(wù)超過180個國家，賦能94%的世界500強企業(yè)。SAP于1994年進入中國市場，推出的SAPERP軟件主要由四大產(chǎn)品線構(gòu)成：SAPBusinessOne、SAPBusinessByDesign、SAPS/4HANA和SAPS/4HANACloud。目前，目前，SAP在中國擁有近200家客戶，包括三九藥業(yè)、羊城藥業(yè)、西安揚森、輝瑞制藥、羅氏制藥、中華電力、浙江電力等。2019年1月，SAP啟動了為期五年的“中國加速計劃”，以加強SAP“在中國、為中國”的創(chuàng)新實力，計劃包括培育新型生態(tài)系統(tǒng)、深耕中小企業(yè)市場，以及加大人才和設(shè)施投入。Oracle：1991年先發(fā)布局中國市場，財務(wù)管理、云化產(chǎn)品力突出。Oracle于1991年先發(fā)布局中國市場，其ERP軟件叫ORACLENetSuite,其強項在于云端ERP系統(tǒng),提供了性能穩(wěn)定、覆蓋面廣的財務(wù)管理功能。NetSuiteERP云通過區(qū)塊鏈技術(shù)，提高可追溯性，與Oracle企業(yè)績效管理（ERM）系統(tǒng)一起管理會計、財務(wù)計劃和分析、收入確認、治理、風險控制、合規(guī)性、采購、項目、財務(wù)關(guān)賬等事物和流程，同時與OracleHCM云通過統(tǒng)一平臺共享數(shù)據(jù)，由此財務(wù)團隊和HR團隊可以共享儀盤表和報告信息，進而優(yōu)化決策制定。目前，在國內(nèi)成功實施NetSuiteERP的企業(yè)有陽光照明、英飛特、愛客、北森、海馬體照相館、健和等。產(chǎn)品實施是考驗ERP的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，國產(chǎn)實施廠商具備本土化服務(wù)優(yōu)勢。在實施環(huán)節(jié)，產(chǎn)品質(zhì)量、團隊技術(shù)能力、實施人員專業(yè)度和靈活度非常關(guān)鍵。國內(nèi)團隊在實施中擁有本地化服務(wù)的優(yōu)勢，實施團隊的專業(yè)性穩(wěn)定性更高，在整個實施環(huán)節(jié)的靈活可調(diào)控性、人員配置上優(yōu)勢明顯。SAP、Oracle逐漸向國內(nèi)實施商傾斜，部分產(chǎn)線實現(xiàn)全本土化實施。SAP大中華區(qū)已在北京，上海，廣州，中國香港建立了一支強大的咨詢和技術(shù)支持隊伍和SAP在中國的咨詢合作伙伴，如普華永道、歐亞咨詢、高維信誠、安達信、IBM、德勤等，為客戶提供全方位的實施支持服務(wù)；Oracle在中國的外包運營合作伙伴主要有IBM、HP、Sun、埃森哲、畢博、凱捷中國、德勤、賽意信息、漢得信息等企業(yè)。當前，SAP、Orcale從以IBM、埃森哲、德勤等外資實施廠商為主導(dǎo)的模式，逐漸轉(zhuǎn)向采用國內(nèi)實施廠商，以SAP的實施廠商為例，SAPBusinessOne產(chǎn)品100%使用本土實施廠商。公司泛ERP在制造業(yè)具備全鏈產(chǎn)品、專業(yè)服務(wù)、深度定制等優(yōu)勢。公司的泛ERP業(yè)務(wù)管理軟件領(lǐng)域主要包括以SAP、Oracle為代表的核心ERP及圍繞核心ERP的賽意自研數(shù)字化中臺應(yīng)用。業(yè)務(wù)范圍涵蓋從企業(yè)信息化規(guī)劃、流程咨詢到管理軟件實施開發(fā),從本地部署實施到云應(yīng)用開發(fā)交付,從企業(yè)桌面應(yīng)用到企業(yè)移動手機端應(yīng)用,提供覆蓋企業(yè)信息化全生命周期的系統(tǒng)解決方案。公司實施業(yè)務(wù)核心優(yōu)勢體現(xiàn)在：全鏈技術(shù)及制造行業(yè)經(jīng)驗：相比互聯(lián)網(wǎng)和科技公司具備更多的制造業(yè)經(jīng)驗，相比制造業(yè)企業(yè)擁有更全面的技術(shù)能力，以及獨特的第三方身份與視角，這為它未來成長為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的“第三極”力量奠定了基礎(chǔ)。具備完備的專業(yè)服務(wù)團隊：多年來實施以培養(yǎng)為主、外聘為輔的人才機制,已擁有一支專業(yè)技能強、行業(yè)經(jīng)驗豐富的人才隊伍,同時建立了較為完善的人才招聘、培訓(xùn)及考核機制,在現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長的情況下,基本能做到及時和有效的人才補給。深度定制化及可擴容能力：公司自主研發(fā)的工業(yè)管理軟件產(chǎn)品具有本土化、集成性強、可定制化實施的特點，有非常強的可擴容性，能與本土企業(yè)的實際生產(chǎn)場景高度吻合，在國內(nèi)企業(yè)應(yīng)用中已率先實現(xiàn)了國產(chǎn)可替代化。2.3、依托燈塔客戶，布局自研泛ERP產(chǎn)品公司主營的泛ERP領(lǐng)域的業(yè)務(wù)運營管理軟件是以企業(yè)經(jīng)營運作過程數(shù)字化需求為基礎(chǔ)，以IT、DT及云技術(shù)為支撐，涉及企業(yè)物流、資金流和信息流集成一體化管理的數(shù)字化平臺及軟件管理系統(tǒng)，主要包括兩大類：

ERP代理實施：基于SAP、Oracle等成熟套裝ERP軟件的解決方案，覆蓋企業(yè)業(yè)務(wù)當中核心穩(wěn)定的業(yè)務(wù)管理需求，以解決企業(yè)管理效率問題，主要包括ERP（企業(yè)資源計劃）、以及相關(guān)的HCM（人力資源管理）當中如組織人事及薪酬等較為傳統(tǒng)的模塊。ERP自研產(chǎn)品：提供成熟的中臺及大數(shù)據(jù)自研產(chǎn)品，以覆蓋企業(yè)在復(fù)雜快速變化的商業(yè)環(huán)境中需要靈活應(yīng)變、敏捷實現(xiàn)的業(yè)務(wù)運營創(chuàng)新需求，以協(xié)助企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)在線化、運營數(shù)據(jù)化、決策智能化的數(shù)字化轉(zhuǎn)型目標，主要包括數(shù)字化供應(yīng)鏈中臺應(yīng)用、數(shù)字化營銷中臺應(yīng)用、業(yè)財融合中臺應(yīng)用等，并通過大數(shù)據(jù)技術(shù)構(gòu)建了完整的企業(yè)級數(shù)字化產(chǎn)品圖譜及相關(guān)交付服務(wù)能力。依托SAP、Oracle成熟組件優(yōu)勢，公司深度積淀各行業(yè)頭部客戶。公司通常以通用的財務(wù)等模塊為基礎(chǔ)，在此之上疊加針對每個行業(yè)特殊要求的細分模塊，以滿足具體行業(yè)的切實需求。公司主要下游包括家電、消費電子、新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備等不同行業(yè)的客戶。依托SAP、Oracle成熟組件市場優(yōu)勢，公司積累了豐富的解決方案及眾多的行業(yè)客戶案例,目前已經(jīng)積累了華為、美的、平安、大疆、碧桂園、立白、歐派家居等1000+家行業(yè)標桿型企業(yè)客戶。近廿載深度合作美的集團，形成運營、管理、技術(shù)全維度平臺。公司自2005年脫胎于美的而成立后，便與美的集團建立了深度的合作，深度參與了美的的信息化建設(shè)，合作內(nèi)容涵蓋六大運營系統(tǒng)（PLM、ERP、APS、MES、SRM、CRM）、三大管理平臺（BI、FMS、HRMS）和兩大技術(shù)平臺（MIP、MDP），為美的搭建了業(yè)務(wù)創(chuàng)新和流程變革落地的承載平臺，支撐了其流程建設(shè)和市場發(fā)展。長年致力于華為信息化，2018年啟動華為云合作。公司自2005年成立初期就開啟了與華為的合作，是華為技術(shù)的核心企業(yè)信息化供應(yīng)商之一，始終為華為技術(shù)提供優(yōu)質(zhì)的實施開發(fā)服務(wù)。2018年，公司開始與華為云合作，2019年成為華為云戰(zhàn)略級合作伙伴，重點聚焦于智能制造及工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域解決方案等企業(yè)級應(yīng)用的云端落地，SMOM產(chǎn)品家族于年初一月正式通過華為鯤鵬兼容性認證。同時，公司智能制造咨詢團隊在2019下半年開始與華為云積極合作，在非金屬礦物制品業(yè)取得了良好的訂單合作進展，引導(dǎo)軟件云上落地模式打下了良好的示范基礎(chǔ)。自研SIE-EMS搭建高效費用管理平臺，已在多家大型企業(yè)落地部署。擁有自主研發(fā)的集團費用管控解決方案SIE-EMS(SIEExpenseManagementSystem)，是支撐集團管控型企業(yè)合理化費用管控、提升費用效能的一種軟件解決方案,能全面支持企業(yè)的費用管理業(yè)務(wù)。同時,該產(chǎn)品在集團化應(yīng)用、國際化應(yīng)用等方面有良好支持,能為企業(yè)構(gòu)建高效、穩(wěn)定、統(tǒng)一的費用管理平臺。SIE-EMS費用控制解決方案已經(jīng)在多家大型集團型企業(yè)部署,在該領(lǐng)域的標志客戶包括三角輪胎股份有限公司、虎彩印藝股份有限公司、廣州海鷗衛(wèi)浴用品股份有限公司等。收購基甸信息剩余49%股權(quán)，持續(xù)推進中臺戰(zhàn)略布局。近年來，公司持續(xù)深化中臺產(chǎn)品布局，主要包括供應(yīng)鏈采購中臺、業(yè)財數(shù)字中臺和營銷及渠道中臺，致力于提高企業(yè)邊界外的采購供應(yīng)測協(xié)同效率和銷售需求側(cè)的協(xié)同效率，企業(yè)邊界內(nèi)將業(yè)財環(huán)節(jié)高效融合，極大提升企業(yè)資源管理能力。2022年6月，公司收購控股子公司基甸信息49%股權(quán)，實現(xiàn)對基甸信息能100%控股。未來，公司將強化在泛ERP領(lǐng)域,尤其是業(yè)財融合、管理會計、預(yù)算及合并等財務(wù)數(shù)字化的自研產(chǎn)品基礎(chǔ)、完善業(yè)務(wù)中臺領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，打造中臺軟件產(chǎn)品領(lǐng)域的示例項目。在保持核心ERP實施業(yè)內(nèi)第一梯隊的優(yōu)勢下，公司針對自研數(shù)字化應(yīng)用繼續(xù)投入研發(fā)，以滿足企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對敏捷型數(shù)字化系統(tǒng)的需要。在支撐泛ERP業(yè)務(wù)健康、穩(wěn)定增長的同時，未來有望促進自研應(yīng)用在板塊收入中的占比不斷提升。三、智能制造：攜手西門子，再塑增長引擎3.1、MES市場逐年增長，國內(nèi)需求加速釋放公司業(yè)務(wù)處于以MES/MOM為核心的智能制造領(lǐng)域。公司依托西門子、Infor公司工業(yè)軟件產(chǎn)品進行開發(fā)實施，在過程中不斷加強自研，從產(chǎn)品從管理軟件和大數(shù)據(jù)分析延展至以MES/MOM為核心的智能制造領(lǐng)域。MES（制造執(zhí)行系統(tǒng)）：主要是用來連接計劃決策層和生產(chǎn)執(zhí)行層，起著承上啟下的作用，上接ERP軟件，下啟PLC、DCS、SCADA等軟件，實現(xiàn)了設(shè)備和工裝工單派發(fā)、人員派工、質(zhì)量管理、在產(chǎn)品管理等功能的集成應(yīng)用，打通制造環(huán)節(jié)的信息流通，是工業(yè)軟件的核心。MOM（制造運營管理系統(tǒng)）：是在MES基礎(chǔ)上對工廠計劃、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)物流以及生產(chǎn)數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域進一步發(fā)展而形成的一套綜合性生產(chǎn)運營管理平臺系統(tǒng)。國內(nèi)MES市場空間逐年增長，汽車、鋼鐵、機械、電子等領(lǐng)域需求旺盛。根據(jù)大東時代智庫，2020年國內(nèi)MES市場規(guī)模達48.5億元，同比增長18%。預(yù)計未來五年仍將保持較高增速，于2025年達到200億元。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，當前采用MES的行業(yè)主要包括汽車/零配件、鋼鐵/冶金、機械、電子與通信、食品/制藥、電器/電氣、石油/煉油、化工、煙草、輕工等工業(yè)行業(yè)。從市場份額占比來看，2020年國內(nèi)MES市場CR5為33.2%，集中度有待提升。其中，西門子基于其在制造領(lǐng)域出色的產(chǎn)品和豐富的行業(yè)套件，覆蓋最多行業(yè)；寶信軟件憑借其在鋼鐵行業(yè)具備獨有優(yōu)勢，并逐步開展制藥業(yè)布局；SAP提供從企業(yè)資源管理到制造執(zhí)行的晚輩集成解決方案。此外，其他典型供應(yīng)商包括石化盈科、賽意信息、金蝶、東軟、艾普工華、力控科技、智通云聯(lián)等都在各自重點覆蓋的下游領(lǐng)域具備較高市占率。MES行業(yè)競爭格局高度分散，下游領(lǐng)域各有細分龍頭。中國制造業(yè)MES軟件主要包括控制/設(shè)備層、制造執(zhí)行系統(tǒng)MES、運營管理層以及咨詢/集成類。主要參與廠商較為多元化，既有在行業(yè)深耕多年，精通行業(yè)機理的行業(yè)供應(yīng)商，又有在設(shè)備控制、企業(yè)資源管理積累多年的技術(shù)供應(yīng)商，還有掌握數(shù)據(jù)驅(qū)動、先進開發(fā)模式的新興供應(yīng)商。公司主要處于制造執(zhí)行系統(tǒng)MES（裝備制造、電子、餐飲消費、制造等行業(yè)）、咨詢/集成環(huán)節(jié)?！笆奈濉敝悄苤圃鞈?zhàn)略深化，對工業(yè)軟件應(yīng)用提出新指標?！笆奈濉币詠?，國內(nèi)智能制造相關(guān)政策持續(xù)出臺，對工業(yè)軟件應(yīng)用提出了更高要求。2021年12月，《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》提出多個量化指標：轉(zhuǎn)型升級方面，到2025年智能制造裝備市場滿足率達70%等；供給能力方面，工業(yè)軟件市場滿足率達50%等；基礎(chǔ)支撐方面，建成具有行業(yè)和區(qū)域影響力的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺120個以上。智能制造趨勢化明顯，政策覆蓋多個行業(yè)。隨著智能制造轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，消費電子、汽車電子、通訊設(shè)備、裝備制造、半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備、新能源等制造業(yè)重點下游各自面臨信息化升級痛點：消費電子：高新科技為核心，自主可控需求旺盛。高科技消費電子終端應(yīng)用行業(yè)集合了通信技術(shù)、集成電路、硬件制造、信息服務(wù)、數(shù)據(jù)安全等多項高科技領(lǐng)域的核心技術(shù)。目前，消費類電子銷售端對產(chǎn)品質(zhì)量、個性化需求也日益增加，整體向小批量、多品種生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，企業(yè)面臨的生產(chǎn)運營管理問題愈發(fā)突出。汽車電子：汽車電子系統(tǒng)日趨復(fù)雜，智能化是大趨勢。軟件技術(shù)作為汽車電子功能實現(xiàn)的核心技術(shù)，隨著汽車電子系統(tǒng)以及軟件技術(shù)應(yīng)用的發(fā)展，汽車電子系統(tǒng)功能日趨豐富和結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，汽車電子軟件的設(shè)計工作量和軟件結(jié)構(gòu)復(fù)雜性也越來越大。隨著相關(guān)新興技術(shù)的不斷發(fā)展，汽車向智能化、新能源轉(zhuǎn)形已經(jīng)成為行業(yè)明確趨勢。通訊設(shè)備：封閉、單一、技術(shù)性凸顯，亟需全價值鏈打通。通信產(chǎn)業(yè)鏈包含的市場主體很少，缺乏中間環(huán)節(jié)，且企業(yè)入市門檻較高，產(chǎn)業(yè)鏈相對封閉；

產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點之間呈單一直線關(guān)系，互聯(lián)互通信息受阻；產(chǎn)業(yè)鏈傳遞的是物質(zhì)、技術(shù)職稱，技術(shù)對典型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動力比市場更為重要。實現(xiàn)合同到交付的全價值鏈流程打通，是通信企業(yè)管理信息化的關(guān)鍵。裝備制造：從研發(fā)、制造到售后的關(guān)鍵環(huán)節(jié)變革。高端裝備作為國家制造能力的重要體現(xiàn)，其地位具有較高戰(zhàn)略意義。高端制造設(shè)備的數(shù)字化、智能化技術(shù)改造對行業(yè)的全生命周期管理模式是一次升級，并引發(fā)高端制造產(chǎn)品研發(fā)、制造到售后一系列關(guān)鍵環(huán)節(jié)的變革。此外，新一代大數(shù)據(jù)和云服務(wù)等新技術(shù)和新平臺的不斷推陳出新，顯著改變傳統(tǒng)的設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈接方式。半導(dǎo)體：海量生產(chǎn)數(shù)據(jù)、生產(chǎn)良率解決方案待優(yōu)化。以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的分析與決策一直是半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)的核心。隨著工業(yè)4.0時代的到來，材料，設(shè)備，傳感器，缺陷，測試每天產(chǎn)生PB量級的海量數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)洞察與工程智能是保證產(chǎn)線健康，提升良率，從而確保晶圓廠競爭力的重要路徑。醫(yī)療設(shè)備：數(shù)字化助力業(yè)配置效率提升。新冠疫情正在加速行業(yè)的重塑與升級速度，產(chǎn)品生命周期短，工程變更頻繁，醫(yī)療設(shè)備需求的季節(jié)性變動大，導(dǎo)致銷售預(yù)測困難等難點。醫(yī)療設(shè)備企業(yè)要借助人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等多種前沿技術(shù)，進行數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及云化和智能化的底層基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以數(shù)字技術(shù)提升醫(yī)療體設(shè)備行業(yè)的配置效率.新能源：要求高安全、高品質(zhì)、高效率、低成本制造。在制造技術(shù)方面，未來需要結(jié)合電池結(jié)構(gòu)的顛覆設(shè)計，從根本上降低儲能電池生產(chǎn)工藝的復(fù)雜度和生產(chǎn)設(shè)備的參數(shù)要求，同時推進大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與儲能電池生產(chǎn)設(shè)備和制造工藝的融合發(fā)展，通過智能制造升級，規(guī)范制造工藝標準，嚴格控制產(chǎn)品質(zhì)量，提高產(chǎn)品終檢效率，降低儲能電池的制造成本。3.2、攜手西門子，積累豐富研發(fā)及實施經(jīng)驗西門子是一家專注于工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、交通和醫(yī)療領(lǐng)域的全球科技龍頭。在智能制造方面，公司基于西門子產(chǎn)品生命周期（PLM）和制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）解決方案，助力高科技電子行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、光伏行業(yè)、汽車、裝備、機械和五金制造和化工等行業(yè)實施落地相關(guān)項目。西門子數(shù)字化工廠集團旗下機構(gòu)SiemensPLMSoftware，是全球領(lǐng)先的生命周期管理（PLM）軟件和生產(chǎn)運營管理（MOM）軟件、系統(tǒng)與服務(wù)提供商，擁有1500萬套已發(fā)售軟件，全球客戶數(shù)量達14萬余家，公司總部位于美國得克薩斯州普萊諾市。西門子工業(yè)軟件在中國深度布局，實現(xiàn)多省市、多品類、重研發(fā)覆蓋。中國是西門子重要的研發(fā)中心，為西門子提供人才輸送，其在中國擁有21個研發(fā)中心以及近11000項有效專利及專利申請，并擁有4600多名研發(fā)和工程人員，遍布在北京、上海、蘇州、南京、武漢、無錫、青島和成都等地。目前，西門子工業(yè)軟件在中國已實現(xiàn)了對生產(chǎn)控制類、研發(fā)設(shè)計類及嵌入式軟件三個大類的覆蓋，包含MES、CAD、CAE、PLM等多個細分品類。西門子中華區(qū)營收持續(xù)提升，中國已成為其第二大海外市場。2018財年，西門子在中國的總營收達到81億歐元，中國成為西門子僅次于美國的第二大海外市場。具體產(chǎn)品來看，2019年4月，西門子的MindSphere工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)即服務(wù)解決方案在阿里云上運行，目前已有約200家公司成為賬號擁有者。2021年4月，西門子的Mendix低代碼平臺正式登陸騰訊云。2020年，受疫情和匯率波動影響，中華區(qū)業(yè)績出現(xiàn)下滑，但是西門子依然財務(wù)狀況穩(wěn)固，于9月底成功剝離自己的能源業(yè)務(wù)，實現(xiàn)集團的歷史性轉(zhuǎn)型。未來，西門子將加強和國有企業(yè)以及中國頭部企業(yè)的合作，助力中國企業(yè)實現(xiàn)“雙碳”目標。西門子在國內(nèi)的代理實施商在不同下游領(lǐng)域各具市場優(yōu)勢。西門子在中國的主要代理廠商主要包括賽意信息、誠達運控、天拓四方、仆勾山等廠商，不同廠商在國內(nèi)不同下游領(lǐng)域各具代理實施優(yōu)勢。公司主要代理實施西門子制造執(zhí)行系統(tǒng)(MES)和產(chǎn)品/服務(wù)生命周期管理(PLM/SLM)，基于此前泛ERP業(yè)務(wù)積淀的重點領(lǐng)域，繼續(xù)深耕家電、機械裝備、PCB等行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型。公司與西門子深度合作及聯(lián)合研發(fā)，成功實施多項西門子PLM/MES標桿案例。公司作為西門子的認證合作伙伴，與其有著深厚而良好的合作關(guān)系。公司基于自身深耕高科技電子行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、光伏行業(yè)、汽車、裝備、機械和五金制造和化工等行業(yè)實施優(yōu)勢，已在德賽西威、景旺電子、杭州優(yōu)邁、得力集團、三諾生物、長城電腦、陽信長威、揚杰電子、晶科能源等企業(yè)成功實施了西門子產(chǎn)品生命周期（PLM）和制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）解決方案。公司攜手西門子，為大批企業(yè)成功解決制造執(zhí)行、質(zhì)量管控等方面的現(xiàn)實痛點，全面助力生產(chǎn)效率及經(jīng)營管理能力提升。3.3、十年磨一劍，深度聚焦工業(yè)軟件產(chǎn)品化依托SAP、Oracle、西門子等巨頭的代理實施經(jīng)驗及燈塔客戶合作開發(fā)，公司持續(xù)聚焦自主研發(fā)的智能制造產(chǎn)品，推出包括S-MOM和“谷神”等拳頭產(chǎn)品。S-MOM歷經(jīng)10年版本迭代，提供生產(chǎn)制造運營全鏈服務(wù)。S-MOM于2012年開始投入研發(fā)，起初面向市場提供以SMES為核心的智能制造解決方案產(chǎn)品。目前，S-MOM是一套工業(yè)軟件產(chǎn)品群，產(chǎn)品涵蓋供應(yīng)鏈制造運營環(huán)節(jié)的產(chǎn)品訂單管理、生產(chǎn)計劃排程、倉儲管理、物料流轉(zhuǎn)、制造過程管理、質(zhì)量控制、設(shè)備運營與設(shè)備互聯(lián)互通集成等全價值鏈服務(wù)的信息化流程。S-MOM產(chǎn)品包含9個模塊：SAPS（生產(chǎn)計劃排程）、SMES（制造過程管理）、SQMS

（質(zhì)量管理）、SWMS（制造過程管理）、SEDO（設(shè)備運營管理）、SMES（制造過程管理）、SMDC（設(shè)備集成）、SMI（生產(chǎn)數(shù)字化智能運營）、SNest、EMS：SAPS（生產(chǎn)計劃排程）：從上下游價值鏈協(xié)同的維度出發(fā)，為企業(yè)建立精益、高效、協(xié)同的計劃體系；SMES（制造過程管理）：與ERP、PLM、SCM、SCADA等上下游系統(tǒng)的連接，實現(xiàn)車間生產(chǎn)全流程信息化管理，提升各組件業(yè)務(wù)部門協(xié)同工作能力，支持建立多工廠、跨組織協(xié)同運作的數(shù)字化平臺；SQMS（質(zhì)量管理）：建立統(tǒng)一的質(zhì)量標準，并從質(zhì)量預(yù)防、質(zhì)量控制、質(zhì)量分析、質(zhì)量改進、質(zhì)量追溯各方面，幫助企業(yè)實現(xiàn)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)規(guī)范化、質(zhì)量數(shù)據(jù)一體化、質(zhì)量管理可視化、質(zhì)量異常實時預(yù)警、質(zhì)量改進閉環(huán)跟蹤，幫助企業(yè)建立基于PDCA閉環(huán)管理為核心思想的質(zhì)量監(jiān)控平臺；SWMS（制造過程管理）：實現(xiàn)基于倉庫的全供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)管理，實現(xiàn)制造企業(yè)倉儲管理、配送管理的信息化、自動化、智能化，提高物流效率和配送準確性；SEDO（設(shè)備運營管理）：對設(shè)備從安裝、使用到報廢的一個完整周期中所發(fā)生的的各種事件進行跟蹤，將設(shè)備全生命周期的管理工作信息化，提高設(shè)備稼動率，節(jié)約人力資源；SEMS（制造過程管理）：實現(xiàn)對企業(yè)內(nèi)生產(chǎn)設(shè)備及配套設(shè)施的能源數(shù)據(jù)的采集，對企業(yè)能耗狀態(tài)進行監(jiān)測、分析和預(yù)測；SMDC（設(shè)備集成）：為企業(yè)實現(xiàn)智能制造數(shù)字化物聯(lián)的基礎(chǔ)支撐平臺，提供兼容各種工業(yè)協(xié)議的數(shù)據(jù)采集平臺和多種IT/OT標準互聯(lián)互通服務(wù)，為企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、3T融合（OT/IT/CT）、系統(tǒng)間協(xié)同提供有力保障；SMI（生產(chǎn)數(shù)字化智能運營）：整合多業(yè)務(wù)一站式運營數(shù)據(jù)分析平臺，為企業(yè)建立科學(xué)的經(jīng)營信息監(jiān)控體系。S-MOM下游涵蓋電子、家電、機械裝備、PCB等23個重點離散行業(yè)。公司面向市場提供的S-MOM制造運營產(chǎn)品家族，是以智能工廠為框架藍圖，主要面向離散行業(yè)，尤其是當中的消費電子、汽車電子、通訊設(shè)備及元器件及裝備制造等行業(yè)客戶；自主研發(fā)的工業(yè)管理軟件產(chǎn)品已深度覆蓋電子、家電、機械裝備、PCB等23個重點行業(yè)領(lǐng)域，包括從供應(yīng)鏈端開始，至物料流轉(zhuǎn)、計劃排程、制造執(zhí)行、質(zhì)量控制、倉儲管理、設(shè)備管理、工況數(shù)據(jù)采集等全方向、完整的多個子產(chǎn)品。公司戰(zhàn)略性布局高景氣下游，從燈塔工廠向腰部企業(yè)下沉。2021年，公司不斷切入具有硬科技底色且景氣度較高的行業(yè)，成熟產(chǎn)品首次進入新行業(yè)價值客戶，在半導(dǎo)體封測、醫(yī)療器械、新能源等領(lǐng)域連續(xù)獲得行業(yè)頭部客戶的智能制造訂單。公司將通過對標桿項目的實施力量進行飽和式投入，以建立行業(yè)燈塔工廠為目標，為后續(xù)同行業(yè)方案復(fù)制復(fù)用提供基礎(chǔ)，有望將份額進一步擴大擴大，為行業(yè)領(lǐng)域滲透率提升打下良好基礎(chǔ)。賽意SMOM充分吸收龍頭管理經(jīng)驗，標桿案例覆蓋電子、醫(yī)療等多個行業(yè)。賽意SMOM產(chǎn)品自身已經(jīng)過10余年市場客戶積累驗證，充分吸收電子，機械，五金，汽配，家具等國內(nèi)大中型離散制造企業(yè)的管理經(jīng)驗，采用.NET先進開發(fā)技術(shù)的SOA架構(gòu)，通過解決大中型企業(yè)制造管理現(xiàn)狀的重點問題，以及對業(yè)務(wù)過程主要環(huán)節(jié)的控制與管理，提升管理水平，為企業(yè)帶來更多管理價值。借力西門子實施經(jīng)驗快速迭代，S-MOM有望逐步進入第一梯隊。公司基于西門子MOM（制造運營管理）團隊在頭部客戶的高質(zhì)量實施服務(wù)，持續(xù)深度打磨S-MOM產(chǎn)品力。未來，隨著公司加大自研產(chǎn)品研發(fā)及對外投資，S-MOM平臺有望在產(chǎn)品復(fù)用度、功能模塊豐富性、行業(yè)客戶經(jīng)驗等方面持續(xù)提升，逐步向MES第一梯隊產(chǎn)品看齊