z0101成本財務管理概述

第一章財務管理概述王劍

財務成本管理考情分析2023/5/29本章是非重點章節(jié)，考題以客觀題為主，一般在2分左右?？键c主要題型考頻財務管理的內容選擇題★財務管理的目標選擇題★★財務管理原則選擇題★★★金融市場選擇題★主要內容財務管理的內容12財務管理的目標3財務管理原則4金融市場2023/5/29第一財務管理的內容財務管理投資管理籌資管理營運資本第七章、第八章、第九章第三章、第五章、第六章、第十章、第十一章、第十二章、第十三章第十四章、第十五章長期投資短期投資短期籌資長期籌資財務分析第二章投資于經營性資產1、本課程內容框架——財務管理+成本管理2023/5/29成本管理成本計算分析短期預算業(yè)績評價第十六章、第十七章、第十八章第十九章第二十章2023/5/292、財務管理的含義財務管理是企業(yè)管理的一部分，是有關資金的獲得和使用的管理工作?！救绾卫斫狻浚?）財務管理由人來做，是企業(yè)中各種管理工作的一種；（2）財務管理工作與其他管理工作有區(qū)別：營銷管理、戰(zhàn)略管理等；（3）財務管理，管的對象是資金，如何有效的籌資，如何有效的投資。2023/5/29第二財務管理的目標利潤最大化每股收益最大化股東財富最大化沒有考慮時間沒有考慮投入產出關系沒有考慮風險沒有考慮時間沒有考慮風險1、從股東角度來說的財務管理目標如何理解股東財富最大化？（1）股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量。股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“股東權益市場增加值”。股東權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。（2）增加股價是否就是增加股東財富呢？分派股利時，股價下跌，但是并沒有減少股東財富，而是把財富從企業(yè)占有變?yōu)楣蓶|占有；回購股票時，股價上升，但是并沒有增加股東財富，而是把財富還給了股東

因此，假設股東的投資資本不變，股價最大化就是股東財富最大化（3）企業(yè)價值最大化和股東財富最大化相同么？企業(yè)價值=股權價值+債務價值只有在債務價值不變，股東投資資本不變的情況下，企業(yè)價值增加才是股東財富增加。102、公司各利益相關者的目標公司股東經理人債權人其他：供應商、客戶、員工2023/5/29社會公眾如何應對【例題1·單選題】企業(yè)的下列財務活動中，不符合債權人目標的是（）。（2012）提高利潤留存比率降低財務杠桿比率發(fā)行公司債券非公開增發(fā)新股【答案解析】債權人的目標是獲得固定的利息及到期還本。選項A使股東權益增加，企業(yè)財務狀況更加穩(wěn)定，符合債權人的目標；選項B降低財務杠桿，即降低負債的比例，企業(yè)財務狀況更穩(wěn)定；選項D同樣可以增加企業(yè)財務穩(wěn)定性；選項C會加大企業(yè)負債比例，對企業(yè)財務狀況產生不利影響。C【例題2·多選題】下列有關企業(yè)財務目標的說法中，正確的有（）。（2009舊）企業(yè)的財務目標是利潤最大化增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權益的市場增加值度量BCD【答案解析】選項A，利潤最大化只是財務目標的一種；企業(yè)價值=債務價值+股權價值，增加債務價值和增加股權價值都能增加企業(yè)價值，但只有在債務價值不增加且股東投資資本不增加的情況下，企業(yè)價值增加才是對股東財富的增加。所以選項BCD均正確。2023/5/29第三財務管理的原則財務管理原則是人們在長期中獲得的對財務活動的共同認識。財務管理原則有關競爭環(huán)境的原則有關創(chuàng)造價值的原則有關財務交易的原則2023/5/29原則理解和應用信號傳遞原則含義：行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力要求：公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該行動可能傳達的信息。引導原則含義：當所有辦法都失效時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導應用：行業(yè)標準概念、搭便車概念（免費跟莊）記憶口訣：自利雙方引導信號2023/5/29原則理解和應用自利行為原則含義：在其他條件相同時人們會選擇對自己經濟利益最大的行動依據：理性經濟人假設應用：委托-代理理論；機會成本概念雙方交易原則含義：每項交易都至少有兩方存在，雙方都根據自己的經濟利益決策，并且雙方的能力和勤奮程度相同依據：各方都是遵循自利原則的要求：在交易時不要“以自我為中心”，要使雙方都獲利1、有關競爭環(huán)境的原則2、有關創(chuàng)造價值的原則原則理解和應用有價值的創(chuàng)意原則含義：創(chuàng)意能獲得額外報酬要求：不斷創(chuàng)新應用：直接投資項目比較優(yōu)勢原則含義：專長能創(chuàng)造價值依據：分工理論應用：“人盡其才，物盡其用”，企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上期權原則含義：在估價時要考慮期權的價值要求：在評價項目時應考慮到后續(xù)選擇權是否存在，以及他的價值有多大凈增效益原則含義：財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益要求：在分析方案時只分析有區(qū)別的部分，并且不考慮沉沒成本應用：沉沒成本概念、投資方案的差額分析3、有關財務交易的原則原則理解和應用風險報酬權衡原則含義：風險和報酬之間存在一種權衡關系，高風險高收益，低風險低收益應用：資本資產定價模型投資分散化原則含義：不要把全部財富都投資于一個項目，而要分散投資依據：投資組合理論要求：多項投資分散風險資本市場有效原則含義：在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對信息完全能迅速作出調整。要求：重視市場對企業(yè)的估價、慎重使用金融工具貨幣時間價值原則含義：在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素應用：早收晚付概念、現(xiàn)值【例題3·單選題】機會成本概念應用的理財原則是（）。（2011）風險——報酬權衡原則貨幣時間價值原則比較優(yōu)勢原則自利行為原則【答案解析】自利行為原則是指在其他條件相同時人們會選擇對自己經濟利益最大的行動，重要應用有兩個：委托-代理理論和機會成本概念。D【例題4·多選題】如果資本市場是完全有效的，下列標書中正確的有（）。（2007）股價可以綜合反映公司的業(yè)績運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價公司的財務決策會影響股價的波動投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬【答案解析】如果資本市場是有效的，則資本市場上頻繁交易的金融資產可以反映所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速作出調整。公司業(yè)績、財務決策都是公司傳遞的真實信息，而會計方法調整使企業(yè)傳遞出不真實的信息，從長期來看無法提高股價。ACD第四金融市場1、金融資產的含義金融資產是與生產經營資產相對的一個概念。金融資產是以信用為基礎的所有權的憑證，其收益來源于它所代表的生產經營資產的業(yè)績，金融資產不構成社會的實際財富。2、金融市場的分類金融市場是是金融資產交易的場所。（1）按期限分：

貨幣市場：短期，不超過1年，例如：短期國債，商業(yè)票據

資本市場：長期，超過1年，例如：股票，長期債券（2）按索償權性質分：

債務市場

股權市場（3）按交易