2022年湖北省黃岡市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

2022年湖北省黃岡市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.第

5

題

關(guān)于不同經(jīng)濟(jì)情況的報(bào)酬率的概率分布與股票風(fēng)險(xiǎn)的描述正確的有（）。

A.概率分布越均勻，風(fēng)險(xiǎn)越低B.概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低C.概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低D.概率分布越對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)越低

2.第

1

題

作為整個(gè)企業(yè)預(yù)算編制的起點(diǎn)的是（）。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.現(xiàn)金收入預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

3.在其他條件不變時(shí)，若使利潤(rùn)上升50%，單位變動(dòng)成本需下降20%；若使利潤(rùn)上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

B.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響比銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動(dòng)成本為非敏感因素

4.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。(2007年)

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)

B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券

5.

第

23

題

在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.權(quán)益乘數(shù)

6.與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，下列不屬于公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

A.以出資額為限，只負(fù)有限責(zé)任

B.可以無(wú)限存續(xù)，其壽命比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)更有保障

C.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓要相對(duì)困難

D.更加易于籌資，但收益被重復(fù)納稅

7.ABC公司平價(jià)購(gòu)買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為()。

A.4％B.7．84％C.8％D.8．16％

8.下列說(shuō)法中不正確的是()。

A.按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的凈收益更加可靠

B.凈現(xiàn)值法不能揭示投資方案可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率

C.利用不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，評(píng)價(jià)結(jié)果可能不一致

D.投資回收期和會(huì)計(jì)收益率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量

9.

第

10

題

可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價(jià)，（）。

10.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.證券市場(chǎng)線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場(chǎng)線的截距指的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

C.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)收益率含義不同

D.在市場(chǎng)均衡條件下，對(duì)于未能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合，證券市場(chǎng)線并不能描述其期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

11.某個(gè)投資方案的年?duì)I業(yè)收入為150萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本為90萬(wàn)元，其中折舊為20萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。

A.82B.65C.80D.60

12.

第

5

題

（）是以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)，分析、評(píng)價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎(jiǎng)罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

A.責(zé)任預(yù)算B.責(zé)任報(bào)告C.責(zé)任業(yè)績(jī)考核D.內(nèi)部結(jié)算

13.以下營(yíng)運(yùn)資本籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大的是（）。

A.配合型籌資政策

B.激進(jìn)型籌資政策

C.穩(wěn)健型籌資政策

D.緊縮型籌資政策

14.

第

19

題

2007年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對(duì)遞延所得稅項(xiàng)目的影響額為（）萬(wàn)元。

A.－15B.－2.5C.－17.5D.2.5

15.利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件(Conditions)是指（）。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況

B.顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

16.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的1O％安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是()件。

A.145B.150C.155D.170

17.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說(shuō)法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進(jìn)股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購(gòu)入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購(gòu)入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

18.下列關(guān)于時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。

A.從時(shí)間選擇來(lái)看，任何投資項(xiàng)目都具有期權(quán)的性質(zhì)

B.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上不能延遲，只能立即投資或者永遠(yuǎn)放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)

C.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權(quán)

D.項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，就應(yīng)當(dāng)立即開始(執(zhí)行)

19.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬(wàn)元，月利率為IX，該企業(yè)不存在長(zhǎng)期負(fù)債，預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為一50萬(wàn)元?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬(wàn)元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬(wàn)元。

A.77B.76C.62D.75

20.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

21.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

22.某看漲期權(quán)，標(biāo)的股票當(dāng)前市價(jià)為10元，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為11元，則（）。

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零

B.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值大于零

C.該期權(quán)處于平價(jià)狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零

D.其當(dāng)前的價(jià)值為零

23.某公司上年平均負(fù)債年利率為5%，現(xiàn)金流量比率(債務(wù)按平均數(shù)計(jì)算)為0．6，平均流動(dòng)負(fù)債為800萬(wàn)元，占平均負(fù)債總額的60%，則上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（）。

A.3．6B.2．8C.7．2D.4．5

24.某公司股利固定增長(zhǎng)率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤(rùn)為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國(guó)庫(kù)券利率為4%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價(jià)為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

25.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬(wàn)元，借款利率為6%，承諾費(fèi)率為0.5%，甲公司需按照實(shí)際借款額維持10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬(wàn)元，則該筆借款的有效年利率是（）

A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.04%

26.甲部門是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最適合用來(lái)評(píng)價(jià)該部門經(jīng)理業(yè)績(jī)的是()。

A.邊際貢獻(xiàn)B.可控邊際貢獻(xiàn)C.部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D.部門投資報(bào)酬率

27.如果一個(gè)期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于（）。

A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)

28.

第

8

題

某企業(yè)甲責(zé)任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責(zé)任中心時(shí)，廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場(chǎng)售價(jià)向甲支付價(jià)款，同時(shí)按A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本從乙收取價(jià)款。據(jù)此可以認(rèn)為，該項(xiàng)內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.協(xié)商價(jià)格C.雙重市場(chǎng)價(jià)格D.雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格

29.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響

B.稅差理論認(rèn)為，由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票

D.代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

30.某公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值為10000萬(wàn)元，其中股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬(wàn)元。債務(wù)的到期收益率為18%，β系數(shù)為1.4,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是9%,國(guó)債的利率為5%，所得稅率為25%。則加權(quán)平均資本成本為（）。

A.18%

B.17.6%

C.15.96%

D.13.5%

二、多選題(20題)31.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由有()。

A.可以吸引住那些依靠股利度日的股東B.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)C.使加權(quán)平均資本成本最低D.維持股利分配的靈活性

32.下列表述中不正確的有（）。

A.隨著時(shí)間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大

B.折舊之所以對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)檎叟f是現(xiàn)金的一種來(lái)源

C.肯定當(dāng)量法可以克服風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)

D.實(shí)體現(xiàn)金流量包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大

33.下列有關(guān)成本責(zé)任中心的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.成本責(zé)任中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.成本責(zé)任中心不進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置決策

C.成本責(zé)任中心不對(duì)固定成本負(fù)責(zé)

D.成本責(zé)任中心應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量計(jì)劃，不應(yīng)超產(chǎn)或減產(chǎn)

34.A銀行接受B公司的申請(qǐng)，欲對(duì)其發(fā)放貸款，信貸部門要對(duì)公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評(píng)估，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

35.

第

37

題

流動(dòng)比率為0.8，賒銷一批貨物，售價(jià)高于成本，則結(jié)果導(dǎo)致（）。

A.流動(dòng)比率提高

B.速動(dòng)比率提高

C.流動(dòng)比率不變

D.流動(dòng)比率降低

36.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有()。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場(chǎng)，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和購(gòu)買部門承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同

D.采用全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會(huì)使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

37.

第

34

題

降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以采取的措施包括（）。

A.降低銷售額

B.減少產(chǎn)品單位變動(dòng)成本

C.增加產(chǎn)品單位變動(dòng)成本

D.降低固定成本比重

38.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無(wú)稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00％時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

39.

第

30

題

協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方法，通常包括（）。

A.在借款合同中加入某些限制性條款B.參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策C.對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督D.收回借款或者停止借款

40.下列各項(xiàng)中，不屬于短期預(yù)算的有。

A.資本支出預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.財(cái)務(wù)預(yù)算

41.下列關(guān)于金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.金融市場(chǎng)上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類

C.會(huì)計(jì)師事務(wù)所屬于證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回基金

42.下列關(guān)于普通股成本估計(jì)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.股利增長(zhǎng)模型法是估計(jì)權(quán)益成本最常用的方法

B.依據(jù)政府債券未來(lái)現(xiàn)金流量計(jì)算出來(lái)的到期收益率是實(shí)際利率

C.在確定股票資本成本時(shí)，使用的口系數(shù)是歷史的

D.估計(jì)權(quán)益市場(chǎng)收益率最常見的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析

43.下列有關(guān)表述中錯(cuò)誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說(shuō)，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會(huì)降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配

44.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說(shuō)法中，正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

45.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計(jì)提折舊方法B.存貨計(jì)價(jià)方法C.成本計(jì)算方法D.間接費(fèi)用分配方法

46.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的下列各項(xiàng)規(guī)定中，其目的在于保護(hù)債券投資人利益的有（）。

A.設(shè)置不可贖回期B.設(shè)置回售條款C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款D.設(shè)置轉(zhuǎn)換價(jià)格

47.傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

48.下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線

B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

49.下列關(guān)于利潤(rùn)中心考核指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.可控邊際貢獻(xiàn)是考核利潤(rùn)中心盈利能力的指標(biāo)

B.部門邊際貢獻(xiàn)是評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心管理者業(yè)績(jī)的指標(biāo)

C.可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本

D.部門邊際貢獻(xiàn)=可控邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本

50.在實(shí)務(wù)中，彈性預(yù)算法主要適用于編制（）

A.現(xiàn)金預(yù)算B.變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算C.銷售及管理費(fèi)用預(yù)算D.利潤(rùn)預(yù)算

三、3.判斷題(10題)51.由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格固定，股票市價(jià)的升降對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司沒有影響。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.利用三因素法進(jìn)行固定制造費(fèi)用的差異分析時(shí),“固定制造費(fèi)用閑置能量差異”是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實(shí)際工時(shí)”之差,乘以“固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計(jì)算求得的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.超過籌資分界點(diǎn)籌資，只要保持原有資金結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會(huì)發(fā)生增長(zhǎng)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.企業(yè)整體能夠具有價(jià)值，在于它可以為投資人帶來(lái)現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金流量可以視同為資產(chǎn)分別出售所獲得的現(xiàn)金流量。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.當(dāng)投資者要求的收益率高于債券票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)高于債券面值；當(dāng)債券接近到期日時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值向其面值回歸。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.評(píng)估企業(yè)價(jià)值的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.在其他因素不變的條件下，一個(gè)投資中心的剩余收益的大小與企業(yè)資本成本的高低呈反向變動(dòng)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.制造費(fèi)用預(yù)算分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩部分。變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用均以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí)，可暫不支付利息，而到獲利時(shí)支付累計(jì)利息的債券。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.甲公司擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)投資需要1100萬(wàn)元，每年現(xiàn)金流量為120萬(wàn)元（稅后，可持續(xù)），項(xiàng)目的資本成本為10%（其中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%）。

要求：

（1）計(jì)算立即進(jìn)行該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（2）如果每年的現(xiàn)金流量120萬(wàn)元是平均的預(yù)期，并不確定。如果新產(chǎn)品受顧客歡迎，預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為150萬(wàn)元；如果不受歡迎，預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為96萬(wàn)元。利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算上行項(xiàng)目?jī)r(jià)值和下行項(xiàng)目?jī)r(jià)值，現(xiàn)金流量上行時(shí)期權(quán)價(jià)值和現(xiàn)金流量下行時(shí)期權(quán)價(jià)值，上行報(bào)酬率和下行報(bào)酬率，上行概率；

（3）計(jì)算期權(quán)到期日價(jià)值和期權(quán)現(xiàn)值，并判斷是否應(yīng)該立即進(jìn)行該項(xiàng)目。

62.要求：通過計(jì)算增加的信用成本后收益回答應(yīng)召改變現(xiàn)行的信用條件?如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案?(一年按360天計(jì)算)

單位：萬(wàn)元

63.根據(jù)上述計(jì)算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說(shuō)明理由。

64.甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃一臺(tái)大型設(shè)備，現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐栴}而發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購(gòu)置成本為280萬(wàn)元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購(gòu)置成本的5％，預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價(jià)值為20萬(wàn)元。（3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為10％。要求：（1）計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬(wàn)元，判斷雙方是否能夠接受。

65.第

31

題

某大型企業(yè)W原來(lái)從事醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)，現(xiàn)準(zhǔn)備投資進(jìn)入機(jī)械行業(yè),為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃按25%的資產(chǎn)負(fù)債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，假設(shè)債務(wù)期限4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有6年的使用年限,該方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)銷售單價(jià)40元，單位變動(dòng)成本14元，每年經(jīng)營(yíng)性固定付現(xiàn)成本100萬(wàn)元,年銷售量為45萬(wàn)件。

預(yù)計(jì)使用期滿有殘值10萬(wàn)元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬(wàn)元，會(huì)計(jì)和稅法均用直線法提折舊。目前機(jī)械行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益的值為1.5。A的借款利率為12%，而W為其機(jī)械業(yè)務(wù)項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率可望為10%，公司的所得稅率均為40%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8.5%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，預(yù)計(jì)4年后還本付息后該項(xiàng)目權(quán)益的值下降20%假設(shè)最后2年保持4年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益和債務(wù)資金的發(fā)行均不考慮籌資費(fèi)。分別就實(shí)體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。（折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1%）。

五、綜合題(2題)66.A公司上年銷售收入5000萬(wàn)元，凈利400萬(wàn)元，支付股利200萬(wàn)元。上年年末有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：

根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)，需要保留的金融資產(chǎn)最低為2840萬(wàn)元，以備各種意外支付。要求：

(1)假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)負(fù)債中有60%與銷售收入同比例變動(dòng)，回答下列互不相關(guān)的問題：

①若A公司既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額；

②若今年預(yù)計(jì)銷售額為5500萬(wàn)元，銷售凈利率變?yōu)?%，股利支付率為80%，同時(shí)需要增加l00萬(wàn)元的長(zhǎng)期投資，其外部融資額為多少?

③若今年預(yù)計(jì)銷售額為6000萬(wàn)元，但A公司經(jīng)預(yù)測(cè)，今年可以獲得外部融資額504萬(wàn)元，在銷售凈利率不變的情況下，A公司今年可以支付多少股利?

④若今年A公司銷售量增長(zhǎng)可達(dá)到25%，據(jù)預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售價(jià)格將下降8%，但銷售凈利率提高到10%，并發(fā)行新股100萬(wàn)元，如果計(jì)劃股利支付率為70%，其新增外部負(fù)債為多少?

(2)假設(shè)預(yù)計(jì)今年資產(chǎn)總量為12000萬(wàn)元，負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)為800萬(wàn)元，可以獲得外部融資額800萬(wàn)元，銷售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額。

67.M公司是一家風(fēng)險(xiǎn)較大、高成長(zhǎng)的科技類上市公司，2013年1月1日公司的市場(chǎng)總價(jià)值(假設(shè)等于其賬面價(jià)值)為10000萬(wàn)元，無(wú)長(zhǎng)期債務(wù)，發(fā)行在外的普通股為500萬(wàn)股，每股價(jià)格為20元，每股股利為0．16元。該公司的總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率為15％，適用的所得稅稅率為25％，股利的預(yù)期固定增長(zhǎng)率和公司價(jià)值預(yù)期增長(zhǎng)率均為10％。2013年1月1日該公司計(jì)劃追加籌資5000萬(wàn)元，有以下三個(gè)備選方案：方案1：按照目前市價(jià)增發(fā)普通股250萬(wàn)股。方案2：平價(jià)發(fā)行10年期的長(zhǎng)期債券，每年年末付息一次，目前與該公司等風(fēng)險(xiǎn)普通長(zhǎng)期債券的市場(chǎng)利率為6％，故票面利率定為6％。方案3：平價(jià)發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券：面值1000元／張，期限10年，票面利率為4％，每年年末付息一次，同時(shí)每張債券附送15張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在4年后到期，在到期日每張認(rèn)股權(quán)證可以按22．5元的價(jià)格購(gòu)買1股該公司的普通股。認(rèn)股權(quán)證隨附公司債券一起發(fā)行，其后兩者分開并且單獨(dú)交易。要求：(1)計(jì)算按方案1發(fā)行普通股的資本成本。(2)計(jì)算按方案2發(fā)行債券的稅后資本成本。(3)根據(jù)方案3，計(jì)算M公司每張純債券的初始價(jià)值。(4)根據(jù)方案3，計(jì)算M公司每張認(rèn)股權(quán)證的初始價(jià)值。(5)根據(jù)方案3，計(jì)算4年后行權(quán)前M公司的市場(chǎng)總價(jià)值、債務(wù)總價(jià)值、股權(quán)總價(jià)值、每股股權(quán)價(jià)值和每股收益。(6)根據(jù)方案3，計(jì)算4年后行權(quán)后M公司的市場(chǎng)總價(jià)值、債務(wù)總價(jià)值、股權(quán)總價(jià)值、每股股權(quán)價(jià)值和每股收益。(7)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的利弊。(8)根據(jù)方案3，計(jì)算該附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本。(9)判斷方案3是否可行并解釋原因。如果方案3不可行，請(qǐng)?zhí)岢隹尚械膬蓷l修改建議。(無(wú)需具體定量計(jì)算)

參考答案

1.B概述分布的離散程度，反映風(fēng)險(xiǎn)大小，概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低。

2.A預(yù)算編制要以銷售預(yù)算為起點(diǎn)，再根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則確定生產(chǎn)預(yù)算。生產(chǎn)預(yù)算又是編制直接材料．直接人工和制造費(fèi)用預(yù)算的依據(jù)?，F(xiàn)金預(yù)算是以上預(yù)算的匯總

3.A敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比，計(jì)算可知，銷售量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67，單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數(shù)絕對(duì)值愈大，說(shuō)明目標(biāo)值（利潤(rùn)）對(duì)該參數(shù)愈敏感。

4.C

式中可以看出最優(yōu)返回線與下限L成正相關(guān)，與有價(jià)證券的日利息率成負(fù)相關(guān)，與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本b成正相關(guān)，所以選項(xiàng)A、B為錯(cuò)誤表述，選項(xiàng)C正確；當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售。有價(jià)證券，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

5.A在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，由此可知在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。

6.C此題暫無(wú)解析

7.D根據(jù)l000=40×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)可知，按半年計(jì)算的到期收益率為4％(也可以直接根據(jù)發(fā)行時(shí)平價(jià)購(gòu)買得出按半年計(jì)算的到期收益率=半年的票面利率=4％)，“按年計(jì)算的到期收益率”指的是有效年到期收益率=(1+4％)2—1=8．16％

8.D答案:D

解析:回收期法的缺點(diǎn)是沒有考慮回收期以后的收益;但會(huì)計(jì)收益率法則考慮了項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)羰找妫船F(xiàn)金流量。

9.A因?yàn)橼H回債券會(huì)給債券持有人造成損失(例如無(wú)法收到贖回以后的債券利息)，所以，贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而減少。

10.D證券市場(chǎng)線的表達(dá)式為Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，證券市場(chǎng)線的斜率=Rm一Rf，19是證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)，Rf代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，由此可知，選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格=(Rm一Rt)，風(fēng)險(xiǎn)收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。證券市場(chǎng)線描述的是在市場(chǎng)均衡條件下，單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散了風(fēng)險(xiǎn))的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

11.B【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬(wàn)元)。

12.C責(zé)任業(yè)績(jī)考核是以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)，分析、評(píng)價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎(jiǎng)罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

13.B

14.D2007年的抵銷分錄：

抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤(rùn)一年初80

(母公司2006年銷售存貨時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備80

借：未分配利潤(rùn)一年初80

貸：營(yíng)業(yè)成本80

借：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備160

貸：未分配利潤(rùn)一年初l60

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營(yíng)業(yè)成本40

貸：存貨40

借：營(yíng)業(yè)成本40

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備40

2007年末集團(tuán)角度存貨成本80萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值為90萬(wàn)元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的余額應(yīng)為0，已有余額lO（20一10）萬(wàn)元，故應(yīng)轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備10萬(wàn)元。

2007年末子公司存貨成本120萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值90萬(wàn)元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的余額為30萬(wàn)元，已有余額50（100-50）萬(wàn)元，故轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備20萬(wàn)元。

借：資產(chǎn)減值損失lO

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備10

2007年初集團(tuán)角度遞延所得稅資產(chǎn)期初余額25萬(wàn)元，期末余額=（120-80）×25%=10（萬(wàn)元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額-15萬(wàn)元。

2007年初子公司遞延所得稅資產(chǎn)期初余額25萬(wàn)元，期末余額=（120-90）×25%=7.5（萬(wàn)元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額一l7.5萬(wàn)元。

借：遞延所得稅資產(chǎn)2.5(17.5—15)

貸：所得稅費(fèi)用2.5

15.D利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件(Conditions)是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

16.C一季度期末存貨量=二季度銷售量X10％=200X10％=20(件)一季度期初存貨量=上年期末存量=一季度銷售量X10％=150X10％=15(件)所以：一季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=一季度銷售量+一季度期末存貨量一一季度期初存貨量=150+20-15=155(件)。

17.C在除息日當(dāng)日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

18.D項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即開始（執(zhí)行）總是最佳的，也許等一等更好。對(duì)于前景不明朗的項(xiàng)目，大多值得觀望，看一看未來(lái)是更好，還是更差，此時(shí)可以進(jìn)行時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的分析。

19.C假設(shè)借入x萬(wàn)元，則6月份支付的利息=(100+x)X1％，則：X一50一(100+x)×1％≥10，x≥61．62(萬(wàn)元)，X為1萬(wàn)元的整數(shù)倍可得，x最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬(wàn)元。

20.B【解析】本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600×(P／A，i，9)，(P／A，i，9)=5，當(dāng)i=12%時(shí)，系數(shù)為5．328；當(dāng)i=14%時(shí)，系數(shù)為4．9464。由(5．3282-4．9464)／(12%-14%)=(5．3282-5)／(12%-i)，得i=13．72%。

21.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分步法；小批單件類型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計(jì)算方法，需要和基本計(jì)算方法結(jié)合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

22.A

23.C現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/平均流動(dòng)負(fù)債，經(jīng)營(yíng)'活．動(dòng)現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流量比率X平均流動(dòng)負(fù)債＝0．6×800＝480(萬(wàn)元)；平均負(fù)債總額＝800/60%＝1333．33(萬(wàn)元)，利息費(fèi)用＝1333．33×5%＝66．67(萬(wàn)元)。上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用＝480/66．67＝7．2。

24.A股權(quán)資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價(jià)=4×3．15=12．60(元)。

25.D實(shí)際可使用資金＝借款額×（1－補(bǔ)償性余額比例）＝600×（1－10%）＝540（萬(wàn)元）

借款利息＝借款額×借款年利率＝600×6%＝36（萬(wàn)元）

承諾費(fèi)＝（周轉(zhuǎn)信貸額－實(shí)際借款額）×承諾費(fèi)率＝（1000－600）×0.5%＝2（萬(wàn)元）

有效年利率＝（借款利息＋承諾費(fèi)）/實(shí)際可使用資金＝（36＋2）/540＝7.04%

綜上，本題應(yīng)選D。

企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。

補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%-20%）的最低存款余額。

26.B以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)可能是最佳選擇，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。

27.A看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購(gòu)買”，由此可知，選項(xiàng)B、D不是答案；由于歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，因此，選項(xiàng)C不是答案，選項(xiàng)A是答案。

28.D雙重價(jià)格的特點(diǎn)是針對(duì)責(zé)任中心各方分別采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。雙重價(jià)格的形式有兩種：①雙重市場(chǎng)價(jià)格：供應(yīng)方采用最高市價(jià)，使用方采用最低市價(jià)。②雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格：供應(yīng)方以市場(chǎng)價(jià)格或議價(jià)作為基礎(chǔ)，而使用方以供應(yīng)方的單位變動(dòng)成本作為計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)。

29.AA【解析】稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項(xiàng)B的表述不正確；客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票，所以選項(xiàng)C的表述不正確；在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項(xiàng)D的表述不正確。

30.C

31.BC奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

32.ABD

【答案】ABD

【解析】隨著時(shí)間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；折舊之所以對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)樗枚惖拇嬖诙鸬?，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；肯定當(dāng)量法可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險(xiǎn)程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)，所以選項(xiàng)c正確；股東現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比公司現(xiàn)金流量大，它包含了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體現(xiàn)金流量不包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)．比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

33.ABD成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，固定成本也可能是可控成本。

34.CD利用到期收益率法計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí)，稅前資本成本是使得未來(lái)的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項(xiàng)A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項(xiàng)B不是答案；所以，答案為CD。具體地說(shuō)，如果B公司有信用評(píng)級(jí)資料，則可以采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，否則，采用財(cái)務(wù)比率法。

35.AB賒銷一批貨物，結(jié)果導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，存貨減少，因?yàn)槭蹆r(jià)高于成本，所以，應(yīng)收賬款增加額大于存貨減少額，流動(dòng)資產(chǎn)增加，速動(dòng)資產(chǎn)增加，因此，導(dǎo)致流動(dòng)比率提高，速動(dòng)比率提高。

36.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的情況下，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格；

選項(xiàng)C正確，采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，變動(dòng)成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉(zhuǎn)移價(jià)格將失去其積極作用。反之，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少，購(gòu)買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費(fèi)。在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購(gòu)買部門承擔(dān)了，而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤(rùn)水平，顯得很不公平；

選項(xiàng)D正確，采用全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，會(huì)鼓勵(lì)部門經(jīng)理維持比較高的成本水平，并據(jù)此取得更多的利潤(rùn)。

綜上，本題應(yīng)選CD。

37.BD根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式“經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）＝1/（1-固定成本/邊際貢獻(xiàn)）”可知，邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，固定成本越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小。邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－單位變動(dòng)成本×產(chǎn)銷量，可見銷售額降低、單位變動(dòng)成本增加，邊際貢獻(xiàn)降低，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。所以該題答案為BD。

38.AB無(wú)稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤；

39.AD通常可采用以下方式協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾：(1)附限制性條款的借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等；(2)收回借款或停止借款，即當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的方法保護(hù)自身的權(quán)益。

40.AD短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時(shí)間更短的季度或月度預(yù)算，如直接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等。財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算。所以選項(xiàng)A、D是答案。

41.ABC選項(xiàng)D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。

42.CD選項(xiàng)A，在估計(jì)權(quán)益成本時(shí)，使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價(jià)模型；選項(xiàng)B，政府債券的未來(lái)現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來(lái)的到期收益率是名義利率。

43.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項(xiàng)A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個(gè)是債務(wù)合同約束。債權(quán)人可以通過在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制性條款來(lái)干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割一般會(huì)使每股市價(jià)降低，每股收益降低，但不一定會(huì)降低股票市盈率，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D的錯(cuò)誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。

44.ACD相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。或者說(shuō)，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×—項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

45.ABCD答案:ABCD

解析:利潤(rùn)在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項(xiàng)因素都受到人為的會(huì)計(jì)政策變化的影響。

46.AB設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護(hù)債券持有人（即債券投資人）的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)，強(qiáng)制債券持有人過早轉(zhuǎn)換債券。設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的，這是為了保護(hù)發(fā)行公司的利益。設(shè)置轉(zhuǎn)換價(jià)格只是為了明確以怎樣的價(jià)格轉(zhuǎn)換為普通股，并不是為了保護(hù)債券投資人的利益。

47.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配；(2)沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益；(3)沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。所以選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤(rùn)／股東權(quán)益×100％，由于凈利潤(rùn)是專屬于股東的．所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

48.ACD從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開始，做風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場(chǎng)線，資本市場(chǎng)線與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界相比，風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同，或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同，或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知，資本市場(chǎng)線上的投資組合比風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界的投資組合更有效，所以，如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線。因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會(huì)產(chǎn)生無(wú)效組合，即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。資本市場(chǎng)線的縱軸是期望報(bào)酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場(chǎng)線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)／風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長(zhǎng)某一幅度時(shí)相應(yīng)的報(bào)酬率的增長(zhǎng)幅度。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

49.CD此題暫無(wú)解析

50.BCD彈性預(yù)算法是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時(shí)等）水平編制的系列預(yù)算方法。該方法適用于編制全面預(yù)算中與所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算。

選項(xiàng)BC屬于費(fèi)用預(yù)算，適用于彈性預(yù)算法，選項(xiàng)D利潤(rùn)預(yù)算適用于彈性預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

51.B解析：對(duì)于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司而言，股價(jià)的大幅度上升或者長(zhǎng)期低迷都不利。因?yàn)楣竟蓛r(jià)上揚(yáng)時(shí)，會(huì)降低股權(quán)籌資額；而正在股價(jià)長(zhǎng)期低迷時(shí)，又會(huì)影響可轉(zhuǎn)換債券持有人的轉(zhuǎn)股積極性，增加公司的償債壓力。股價(jià)的大幅度波動(dòng)還是對(duì)可轉(zhuǎn)換發(fā)行公司有一定影響，故本題所述不A。

52.A解析：本題考察固定制造費(fèi)用的差異分析。在教材中可以找到題目對(duì)應(yīng)的原文。可參見3003年教材356頁(yè)。

53.B

54.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算問題。根據(jù)股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式可知，股票的內(nèi)在價(jià)值包括兩部分，一部分是在未來(lái)持有期間內(nèi)預(yù)期將取得的股利收入的現(xiàn)值，另一部分是在將來(lái)賣出股票后取得的轉(zhuǎn)讓收入的現(xiàn)值。而在未來(lái)持有期間內(nèi)將要取得的股利收入并不是股票持有者的實(shí)際股利所得，而是預(yù)期的股利所得。本小題中給出的說(shuō)法卻是特指實(shí)際已取得的股利所得，顯然本小題的說(shuō)法并不正確。部分考生未完全理解股票內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公式的含義，所以，未能正確作答。

55.B解析：企業(yè)整體能夠具有價(jià)值，在于它可以為投資人帶來(lái)現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金流量是所有資產(chǎn)聯(lián)合起來(lái)運(yùn)用的結(jié)果，而不是資產(chǎn)分別出售獲得的現(xiàn)金流量。

56.A解析：當(dāng)投資者要求的收益率高于債券(在債券連續(xù)支付利息或支付期無(wú)限小的情況下，下同)票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值(即債券的本金和按票面利率計(jì)算的利息按投資者要求的收益率所折成的現(xiàn)值之和)會(huì)低于債券的面值。同理，當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)高于債券面值。在債券到期日，投資者將會(huì)獲得等于債券面值的本金，此時(shí)債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值。債券越是接近到期日，債券帶來(lái)的現(xiàn)金流入越接近其面值即本金(利息已接近付完)，其折現(xiàn)系數(shù)越接近于1，其市場(chǎng)價(jià)值與面值越接近。

57.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型所受影響因素分析。

目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股盈利

由上式可知，按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型，企業(yè)價(jià)值受目標(biāo)企業(yè)的每股盈利和可比企業(yè)平均市盈率的影響，而可比企業(yè)平均市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著大于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，在整體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)股票市場(chǎng)平均價(jià)格較高，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格會(huì)進(jìn)一步升高，市盈率上升，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值進(jìn)一步放大；相反，在整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股票市場(chǎng)平均價(jià)格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格會(huì)進(jìn)一步降低，市盈率降低，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值進(jìn)一步縮小。如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著小于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，在整體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)股票市場(chǎng)平均價(jià)格較高，而目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格則升幅較小，市盈率相對(duì)較小，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值低估；相反，在整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股票市場(chǎng)平均價(jià)格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格降低的幅度較小，市盈率相對(duì)較高，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值高估。

58.A

59.B解析：變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制。固定制造費(fèi)用,需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì),通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān),按每期實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì),然后求出全年數(shù)。

60.A解析：收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí)，可暫不支付利息，而到獲得累積利潤(rùn)時(shí)才支付累積利息的債券。

61.【正確答案】：（1）立即進(jìn)行該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝120/10%－1100＝100（萬(wàn)元）

（2）上行項(xiàng)目?jī)r(jià)值＝150/10%＝1500（萬(wàn)元）

下行項(xiàng)目?jī)r(jià)值＝96/10%＝960（萬(wàn)元）

現(xiàn)金流量上行時(shí)期權(quán)價(jià)值＝1500－1100＝400（萬(wàn)元）

現(xiàn)金流量下行時(shí)項(xiàng)目?jī)r(jià)值（960）低于投資額（1100），應(yīng)當(dāng)放棄，所以，期權(quán)價(jià)值＝0

上行報(bào)酬率＝（150＋1500）/1100－1＝50%

下行報(bào)酬率＝（96＋960）/1100－1＝－4%

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＝6%＝上行概率×50%＋（1－上行概率）×（－4%）

上行概率＝0.1852

（3）期權(quán)到期日價(jià)值＝0.1852×400＋（1－0.1852）×0＝74.08（萬(wàn)元）

期權(quán)現(xiàn)值＝74.08/（1＋6%）＝69.89（萬(wàn)元）

由于69.89小于100，所以，應(yīng)該立即投資。

【該題針對(duì)“期權(quán)價(jià)值評(píng)估的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

62.

63.因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備不應(yīng)更新。因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值,所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備,不應(yīng)更新。

64.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬(wàn)元）

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=280-38×5=90（萬(wàn)元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬(wàn)元）

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬(wàn)元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬(wàn)元）

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（萬(wàn)元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38×30％=11．4（萬(wàn)元）

出租方每年折舊抵稅=38×20％=7．6（萬(wàn)元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（萬(wàn)元）

出租方的損益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（萬(wàn)元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70．92萬(wàn)元，承租方可以接受的最高租金為71．O9萬(wàn)元，由此可知，對(duì)于73萬(wàn)元的稅前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

65.（1）實(shí)體現(xiàn)金流量法：

①年折舊=（5000-8）/5=832（萬(wàn)元）

②前5年每年的現(xiàn)金流量為：

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT+折舊-所得稅

=EBIT+折舊-EBIT×所得稅率

=(40×45-14×45-100-832)+832-(40×45-14×45-100-832)×40%

=974.8(萬(wàn)元)

第6年的現(xiàn)金流量為：

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT+折舊-所得稅+殘值流入

=EBIT+折舊-EBIT×所得稅率+殘值流入

=974.8+10-(10-8)×40%=984(萬(wàn)元)

③計(jì)算A為無(wú)負(fù)債融資下的β資產(chǎn):

β資產(chǎn)=1.5/[1+（40%/60%）（1-40%）]=1.07

④計(jì)算W含負(fù)債條件下的β權(quán)益

β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+1/3（1-40%）]=1.28

⑤確定W的權(quán)益資本成本

Rs=8%+1.2×8.5%=18.8%≈19%

⑥計(jì)算W的債務(wù)成本

NPV=1250×10%（1-40%）（P/A，K，4）+1250×（P/A，K，4）-1250

設(shè)K=6%

NPV=0.0075≈0則稅后債務(wù)成本為6%

⑦W的加權(quán)平均資本成本

rw=19%×3/4+6%×1/4=15.75%≈16%

⑧計(jì)算W的凈現(xiàn)值=974.8(P/A,16%,5)+984(P/S,16%,6)-5000

=974.8×3.2742+984×0.4140-5000

=-1404.4(萬(wàn)元)<0

故不可行。

66.(1)變動(dòng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=7000×80%／5000×100%=112%

變動(dòng)經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=3000×60%／5000×100%=36%

可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)=3000-2840=160(萬(wàn)元)

銷售凈利率=400／5000×100%=8%

股利支付率=200／400×100%=50%

因?yàn)榧炔话l(fā)行新股也不舉借新債，所以外部融資額為0，假設(shè)今年的銷售增長(zhǎng)額為W萬(wàn)元。

則：0=Wx(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)

解得：銷售增長(zhǎng)額=500萬(wàn)元

所以，今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額

=5000+500=5500(萬(wàn)元)

②外部融資額

=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)=254(萬(wàn)元)③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)

股利支付率=80%

可以支付的股利=6000×8%×80%=384(萬(wàn)元)

④今年的銷售額=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(萬(wàn)元)

外部融資額=(5750-5000)×(112%-36%)=160-5750×10%×(1-70%)=237．5(萬(wàn)元)

外部負(fù)債融資額=外部融資額-外部權(quán)益融資額=237．5-100=137．5(萬(wàn)元)

(2)外部融資額=預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量-已有的資產(chǎn)-負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)-內(nèi)部提供的資金800=12000-10000-800-今年銷售額×8%×(1-50%)

解得：今年銷售額=10000(萬(wàn)元)67.(1)普通股的資本成本＝0．16×(1＋10％)／20＋10％＝10．88％。(2)債券的稅后資本成本＝6％×(1—25％)＝4．5％。(3)每張純債券的初始價(jià)值＝1000×4％×(P／A,6％,10)＋1000×(P／F,6％,10)＝1000×4％×7．3601＋1000×0．5584＝852．80(元)(4)15張認(rèn)股權(quán)證的初始價(jià)值＝1000—852．80＝147．20(元)每張認(rèn)股權(quán)證的初始價(jià)值＝147．20÷15＝9．81(元)。(5)4年后行權(quán)前：市場(chǎng)總價(jià)值＝(10000＋5000)×(1＋10％)4＝15000×1．4641＝21961．5(萬(wàn)元)每張債券的價(jià)值＝1000×4％×(P／A,6％,6)＋1000×(P／F,6％,6)＝1000×4％×4．9173＋1000X0．7050＝901．69(元)債券總數(shù)量＝5000÷1000＝5(萬(wàn)張)債務(wù)總價(jià)值＝901．69×5＝4508．45(萬(wàn)元)股權(quán)總價(jià)值＝21961．5—4508．45＝17453．05(萬(wàn)元)每股股權(quán)價(jià)值＝17453．05÷500＝34．91(元)息稅前利潤(rùn)＝21961．5×15％＝3294．23(萬(wàn)元)稅后利潤(rùn)＝(3294．23—5000×4％)×(1—25％)＝2320．67(萬(wàn)元)每股收益＝2320．67／500＝4．64(元)。(6)4年后行權(quán)后：認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)后,M公司現(xiàn)金流入增加1687．5(＝5×15×22．5)萬(wàn)元,同時(shí)普通股股數(shù)增加75萬(wàn)股市場(chǎng)總價(jià)值＝21961．5＋1687．5＝23649(萬(wàn)元)股權(quán)總價(jià)值＝23649—4508．45＝19140．55(萬(wàn)元)每股股權(quán)價(jià)值＝19140．55÷(500＋75)＝33．29(元)息稅前利潤(rùn)＝23649×15％＝3547．35(萬(wàn)元)稅后利潤(rùn)＝(3547．35—5000×4％)×(1—25％)＝2510．51(萬(wàn)元)每股收益＝2510．51／(500＋75)＝4．37(元)。(7)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果可以看出,認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)后,導(dǎo)致原有股東的每股股權(quán)價(jià)值和每股收益均被稀釋了,換取的是債券的利率由6％降低為4％。認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長(zhǎng)的小公司,這些公司有較高的風(fēng)險(xiǎn),直接發(fā)行債券需要較高的票面利率。通過發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券,是潛在的以股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息。認(rèn)股權(quán)證籌資的主要缺點(diǎn)是靈活性較少。附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者,奠要目的是發(fā)行債券而不是股票,是為了發(fā)債而附帶期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格,一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20％至30％。如果將來(lái)公司發(fā)展良好,股票價(jià)格會(huì)大大超過執(zhí)行價(jià)格,原有股東會(huì)蒙受較大損失。此外,附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于債務(wù)融資。(8)設(shè)附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本(即投資者要求的稅前收益率)為K,則有：1000＝1000×4％×(P／A,K,10)＋(33．29—22．5)×15×(P／F,K,4)＋1000×(P／F,K,10)當(dāng)K＝6％時(shí),1000×4％×(P／A,6％,10)＋161．85×(P／F,6％,4)＋1000．×(P／F,6％,10)＝40×7．3601＋161．85x0．7921＋1000×0．5584＝981．01(元)當(dāng)K＝5％時(shí),1000×4％×(P／A,5％,10)＋161．85×(P／F,5％,4)＋1000×(P／F,5％,10)＝40×7．7217＋161．85×0．8227＋1000×0．6139＝1055．92(元)(K一5％)／(6％一5％)＝(1000—1055．92)／(981．01—1055．92)求得：K＝5．75％。(9)由于附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本(5．75％)低于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率6％,對(duì)投資人沒有吸引力,所以,該方案不可行。同時(shí),股權(quán)的稅前成本＝10．88％／(1—25％)＝14．51％。因此,修改的目標(biāo)是使得籌資成本處于6％和14．51％之間。修改建議1：提高票面利率。修改建議2：降低認(rèn)股價(jià)格。2022年湖北省黃岡市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.第

5

題

關(guān)于不同經(jīng)濟(jì)情況的報(bào)酬率的概率分布與股票風(fēng)險(xiǎn)的描述正確的有（）。

A.概率分布越均勻，風(fēng)險(xiǎn)越低B.概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低C.概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低D.概率分布越對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)越低

2.第

1

題

作為整個(gè)企業(yè)預(yù)算編制的起點(diǎn)的是（）。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.現(xiàn)金收入預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

3.在其他條件不變時(shí)，若使利潤(rùn)上升50%，單位變動(dòng)成本需下降20%；若使利潤(rùn)上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

B.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響比銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動(dòng)成本為非敏感因素

4.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。(2007年)

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)

B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券

5.

第

23

題

在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.權(quán)益乘數(shù)

6.與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，下列不屬于公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

A.以出資額為限，只負(fù)有限責(zé)任

B.可以無(wú)限存續(xù)，其壽命比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)更有保障

C.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓要相對(duì)困難

D.更加易于籌資，但收益被重復(fù)納稅

7.ABC公司平價(jià)購(gòu)買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為()。

A.4％B.7．84％C.8％D.8．16％

8.下列說(shuō)法中不正確的是()。

A.按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的凈收益更加可靠

B.凈現(xiàn)值法不能揭示投資方案可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率

C.利用不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，評(píng)價(jià)結(jié)果可能不一致

D.投資回收期和會(huì)計(jì)收益率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量

9.

第

10

題

可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價(jià)，（）。

10.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.證券市場(chǎng)線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場(chǎng)線的截距指的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

C.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)收益率含義不同

D.在市場(chǎng)均衡條件下，對(duì)于未能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合，證券市場(chǎng)線并不能描述其期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

11.某個(gè)投資方案的年?duì)I業(yè)收入為150萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本為90萬(wàn)元，其中折舊為20萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。

A.82B.65C.80D.60

12.

第

5

題

（）是以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)，分析、評(píng)價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎(jiǎng)罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

A.責(zé)任預(yù)算B.責(zé)任報(bào)告C.責(zé)任業(yè)績(jī)考核D.內(nèi)部結(jié)算

13.以下營(yíng)運(yùn)資本籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大的是（）。

A.配合型籌資政策

B.激進(jìn)型籌資政策

C.穩(wěn)健型籌資政策

D.緊縮型籌資政策

14.

第

19

題

2007年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對(duì)遞延所得稅項(xiàng)目的影響額為（）萬(wàn)元。

A.－15B.－2.5C.－17.5D.2.5

15.利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件(Conditions)是指（）。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況

B.顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

16.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的1O％安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是()件。

A.145B.150C.155D.170

17.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說(shuō)法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進(jìn)股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購(gòu)入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購(gòu)入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

18.下列關(guān)于時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。

A.從時(shí)間選擇來(lái)看，任何投資項(xiàng)目都具有期權(quán)的性質(zhì)

B.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上不能延遲，只能立即投資或者永遠(yuǎn)放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)

C.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權(quán)

D.項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，就應(yīng)當(dāng)立即開始(執(zhí)行)

19.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬(wàn)元，月利率為IX，該企業(yè)不存在長(zhǎng)期負(fù)債，預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為一50萬(wàn)元?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬(wàn)元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬(wàn)元。

A.77B.76C.62D.75

20.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

21.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

22.某看漲期權(quán)，標(biāo)的股票當(dāng)前市價(jià)為10元，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為11元，則（）。

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零

B.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值大于零

C.該期權(quán)處于平價(jià)狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零

D.其當(dāng)前的價(jià)值為零

23.某公司上年平均負(fù)債年利率為5%，現(xiàn)金流量比率(債務(wù)按平均數(shù)計(jì)算)為0．6，平均流動(dòng)負(fù)債為800萬(wàn)元，占平均負(fù)債總額的60%，則上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（）。

A.3．6B.2．8C.7．2D.4．5

24.某公司股利固定增長(zhǎng)率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤(rùn)為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國(guó)庫(kù)券利率為4%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價(jià)為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

25.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬(wàn)元，借款利率為6%，承諾費(fèi)率為0.5%，甲公司需按照實(shí)際借款額維持10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬(wàn)元，則該筆借款的有效年利率是（）

A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.04%

26.甲部門是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最適合用來(lái)評(píng)價(jià)該部門經(jīng)理業(yè)績(jī)的是()。

A.邊際貢獻(xiàn)B.可控邊際貢獻(xiàn)C.部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D.部門投資報(bào)酬率

27.如果一個(gè)期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于（）。

A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)

28.

第

8

題

某企業(yè)甲責(zé)任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責(zé)任中心時(shí)，廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場(chǎng)售價(jià)向甲支付價(jià)款，同時(shí)按A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本從乙收取價(jià)款。據(jù)此可以認(rèn)為，該項(xiàng)內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.協(xié)商價(jià)格C.雙重市場(chǎng)價(jià)格D.雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格

29.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響

B.稅差理論認(rèn)為，由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票

D.代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

30.某公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值為10000萬(wàn)元，其中股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬(wàn)元。債務(wù)的到期收益率為18%，β系數(shù)為1.4,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是9%,國(guó)債的利率為5%，所得稅率為25%。則加權(quán)平均資本成本為（）。

A.18%

B.17.6%

C.15.96%

D.13.5%

二、多選題(20題)31.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由有()。

A.可以吸引住那些依靠股利度日的股東B.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)C.使加權(quán)平均資本成本最低D.維持股利分配的靈活性

32.下列表述中不正確的有（）。

A.隨著時(shí)間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大

B.折舊之所以對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)檎叟f是現(xiàn)金的一種來(lái)源

C.肯定當(dāng)量法可以克服風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)

D.實(shí)體現(xiàn)金流量包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大

33.下列有關(guān)成本責(zé)任中心的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.成本責(zé)任中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.成本責(zé)任中心不進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置決策

C.成本責(zé)任中心不對(duì)固定成本負(fù)責(zé)

D.成本責(zé)任中心應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量計(jì)劃，不應(yīng)超產(chǎn)或減產(chǎn)

34.A銀行接受B公司的申請(qǐng)，欲對(duì)其發(fā)放貸款，信貸部門要對(duì)公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評(píng)估，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

35.

第

37

題

流動(dòng)比率為0.8，賒銷一批貨物，售價(jià)高于成本，則結(jié)果導(dǎo)致（）。

A.流動(dòng)比率提高

B.速動(dòng)比率提高

C.流動(dòng)比率不變

D.流動(dòng)比率降低

36.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有()。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場(chǎng)，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和購(gòu)買部門承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同

D.采用全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會(huì)使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

37.

第

34

題

降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以采取的措施包括（）。

A.降低銷售額

B.減少產(chǎn)品單位變動(dòng)成本

C.增加產(chǎn)品單位變動(dòng)成本

D.降低固定成本比重

38.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無(wú)稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00％時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

39.

第

30

題

協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方法，通常包括（）。

A.在借款合同中加入某些限制性條款B.參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策C.對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督D.收回借款或者停止借款

40.下列各項(xiàng)中，不屬于短期預(yù)算的有。

A.資本支出預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.財(cái)務(wù)預(yù)算

41.下列關(guān)于金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.金融市場(chǎng)上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類

C.會(huì)計(jì)師事務(wù)所屬于證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回基金

42.下列關(guān)于普通股成本估計(jì)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.股利增長(zhǎng)模型法是估計(jì)權(quán)益成本最常用的方法

B.依據(jù)政府債券未來(lái)現(xiàn)金流量計(jì)算出來(lái)的到期收益率是實(shí)際利率

C.在確定股票資本成本時(shí)，使用的口系數(shù)是歷史的

D.估計(jì)權(quán)益市場(chǎng)收益率最常見的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析

43.下列有關(guān)表述中錯(cuò)誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說(shuō)，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會(huì)降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配

44.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說(shuō)法中，正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

45.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計(jì)提折舊方法B.存貨計(jì)價(jià)方法C.成本計(jì)算方法D.間接費(fèi)用分配方法

46.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的下列各項(xiàng)規(guī)定中，其目的在于保護(hù)債券投資人利益的有（）。

A.設(shè)置不可贖回期B.設(shè)置回售條款C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款D.設(shè)置轉(zhuǎn)換價(jià)格

47.傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

48.下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線

B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較