交易管理辦法

第二章期權(quán)合約第五條期權(quán)合約是指由交易所統(tǒng)一制訂、要求買方有權(quán)在未來某一時間以特定價格買入或者賣出約定標物標準化合約。第六條期權(quán)合約主要條款包含：合約標物、合約類型、交易單位、報價單位、最小變動價位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時間、最終交易日、到期日、行權(quán)價格、行權(quán)方式、交易代碼和上市交易所。第七條期權(quán)合約標物是指期權(quán)合約買賣雙方權(quán)利義務指向?qū)ο?。本方法所稱期權(quán)合約標物為交易所上市交易期貨合約。第八條期權(quán)合約類型包含看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)是指買方有權(quán)在未來某一時間以特定價格買入標期貨合約，而賣方需要推行對應義務期權(quán)合約。看跌期權(quán)是指買方有權(quán)在未來某一時間以特定價格賣出標期貨合約，而賣方需要推行對應義務期權(quán)合約。第九條期權(quán)合約交易單位為“手”，期權(quán)交易應該以“一手”整數(shù)倍進行。第十條期權(quán)合約報價單位與標期貨合約報價單位相同。第十一條最小變動價位是指該期權(quán)合約單位價格變動最小值。第十二條期權(quán)合約漲跌停板幅度與標期貨合約漲跌停板幅度相同。漲跌停板幅度=標期貨合約上一交易日結(jié)算價×標期貨合約當日漲跌停板百分比。第十三條期權(quán)合約月份是指該期權(quán)合約對應標期貨合約交割月份。第十四條最終交易日是指期權(quán)合約能夠進行交易最終一個交易日。交易所能夠依照國家法定節(jié)假日調(diào)整最終交易日。第十五條到期日同最終交易日，期權(quán)買方能夠在到期日行使權(quán)利。最終交易日調(diào)整，到期日隨之調(diào)整。第十六條行權(quán)價格是指由期權(quán)合約要求，買方有權(quán)在未來某一時間買入或賣出標期貨合約價格。行權(quán)價格間距是指相鄰兩個行權(quán)價格之間差。行權(quán)價格是行權(quán)價格間距整數(shù)倍。交易所能夠依照市場情況對行權(quán)價格間距和行權(quán)價格可覆蓋范圍進行調(diào)整。第十七條行權(quán)方式分為美式、歐式以及交易所要求其余方式。美式期權(quán)買方在合約到期日及其之前任一交易日均可行使權(quán)利；歐式期權(quán)買方只可在合約到期日當日行使權(quán)利。第十八條期權(quán)合約交易代碼由標期貨合約交易代碼、合約月份、看漲（跌）期權(quán)代碼和行權(quán)價格組成。第三章交易業(yè)務第十九條會員在完成技術(shù)系統(tǒng)、業(yè)務制度、風險管理和人員配置等相關(guān)準備工作后，方可開展期權(quán)交易。第二十條非期貨企業(yè)會員、客戶進行期權(quán)交易，使用與期貨交易相同交易編碼。沒有交易編碼，應該按照期貨交易相關(guān)要求申請交易編碼。第二十一條期權(quán)交易實施投資者適當性制度。投資者適當性管理詳細方法，由交易所另行要求。第二十二條期權(quán)交易能夠?qū)嵤┳鍪猩讨贫?。做市商管理詳細方法，由交易所另行要求。第二十三條非期貨企業(yè)會員和客戶能夠向做市商詢價。詢價合約、詢價頻率由交易所確定并公布，交易所能夠依照市場情況進行調(diào)整。期貨企業(yè)應該對其客戶詢價進行管理，要求其合理詢價。第二十四條期權(quán)合約價格是指期權(quán)合約每報價單位權(quán)利金。權(quán)利金是指期權(quán)買方為取得權(quán)利所支付資金。第二十五條期權(quán)開盤價、收盤價、最高價、最低價、最新價、漲跌、最高買價、最低賣價、申買量、申賣量、成交量、持倉量、集合競價以及成交撮合要求與期貨關(guān)于要求相同。第二十六條期權(quán)合約交易指令包含限價指令、取消指令以及交易所要求其它指令。限價指令能夠附加立刻全部成交不然自動撤消（FOK）和立刻成交剩下指令自動撤消（FAK）兩種指令屬性。期權(quán)合約交易指令每次最大下單數(shù)量與標期貨合約交易指令每次最大下單數(shù)量相同。交易所能夠依照市場情況對期權(quán)合約交易指令種類和每次最大下單數(shù)量進行調(diào)整并公布。第二十七條期權(quán)合約掛牌遵照以下標準：（一）標期貨合約新掛牌，期權(quán)合約與標期貨合約同時掛牌；（二）掛牌期權(quán)合約包含一個平值、若干個實值和虛值期權(quán)合約；（三）期權(quán)合約上市交易后，交易所在每個交易日閉市后，依照與標期貨合約結(jié)算價格最靠近、且應該滿足行權(quán)價格間距整數(shù)倍標準確定下一交易日平值期權(quán)行權(quán)價格。假如有兩個符合上述標準價格，則選取較大價格作為平值期權(quán)行權(quán)價格，并在平值期權(quán)行權(quán)價格兩邊按照行權(quán)價格間距要求分別生成若干個實值期權(quán)和虛值期權(quán)行權(quán)價格，且形成行權(quán)價格覆蓋標期貨合約下一交易日漲跌停板幅度對應價格范圍。該月份期權(quán)合約到期日上一交易日閉市后，不再掛牌該月份新行權(quán)價格期權(quán)合約；（四）期權(quán)合約掛牌基準價由交易所確定并公布。本條第一款第（二）、（三）項中，平值期權(quán)是指行權(quán)價格等于標期貨合約上一交易日結(jié)算價格期權(quán)合約；實值期權(quán)是指行權(quán)價格低于（高于）平值期權(quán)行權(quán)價格看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）；虛值期權(quán)是指行權(quán)價格高于（低于）平值期權(quán)行權(quán)價格看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）。第二十八條期權(quán)合約了結(jié)方式包含平倉、行權(quán)和放棄。平倉是指買入或者賣出與所持期權(quán)合約數(shù)量、標期貨合約、月份、到期日、類型和行權(quán)價格相同但交易方向相反期權(quán)合約，了結(jié)期權(quán)合約方式。行權(quán)是指期權(quán)買方按照要求行使權(quán)利，以行權(quán)價格買入或者賣出標期貨合約，了結(jié)期權(quán)合約方式。放棄是指期權(quán)合約到期，買方不行使權(quán)利以了結(jié)期權(quán)合約方式。第四章行權(quán)與履約第二十九條客戶行權(quán)與履約應該經(jīng)過期貨企業(yè)會員，并以期貨企業(yè)會員名義在交易所辦理。第三十條到期日閉市前，期權(quán)買方應該向交易所提出行權(quán)申請。行權(quán)申請當日有效，當日閉市前能夠撤消。未提出行權(quán)申請，視為自動放棄。期權(quán)賣方有履約義務，期權(quán)買方提出行權(quán)時，期權(quán)賣方應該按照合約要求行權(quán)價格買入或者賣出一定數(shù)量標期貨合約。交易所能夠?qū)Φ狡谌招袡?quán)申請時間進行調(diào)整。第三十一條到期日閉市后，交易所按照隨機均勻抽取標準進行行權(quán)配對。第三十二條期權(quán)合約到期前，期貨企業(yè)會員應該提醒客戶妥善處理期權(quán)持倉。第三十三條看漲期權(quán)行權(quán)與履約后，買方按行權(quán)價格取得標期貨買持倉，賣方按同一行權(quán)價格取得標期貨賣持倉?？吹跈?quán)行權(quán)與履約后，買方按行權(quán)價格取得標期貨賣持倉，賣方按同一行權(quán)價格取得標期貨買持倉。第三十四條非期貨企業(yè)會員和客戶能夠申請對其同一交易編碼下雙向期權(quán)持倉進行對沖平倉。對沖結(jié)果從當日期權(quán)持倉量中扣除，并計入成交量。期權(quán)買方能夠申請對其同一交易編碼下行權(quán)取得雙向期貨持倉進行對沖平倉，也能夠申請對其同一交易編碼下行權(quán)取得期貨持倉與期貨市場原有持倉進行對沖平倉，對沖數(shù)量不超出行權(quán)取得期貨持倉量。對沖結(jié)果從當日期貨持倉量中扣除，并計入成交量。期權(quán)賣方能夠申請對其同一交易編碼下履約取得雙向期貨持倉進行對沖平倉，也能夠申請對其同一交易編碼下履約取得期貨持倉與期貨市場原有持倉進行對沖平倉，對沖數(shù)量不超出履約取得期貨持倉量。對沖結(jié)果從當日期貨持倉量中扣除，并計入成交量。上述業(yè)務申請時間和詳細方式由交易所另行公布。第三十五條期權(quán)買方行權(quán)時，其資金余額應該滿足行權(quán)要求。會員資金不足，其行權(quán)申請無效。第五章結(jié)算業(yè)務第三十六條會員期權(quán)交易使用與期貨交易相同專用結(jié)算賬戶和專用資金賬戶。第三十七條期權(quán)交易買方支付權(quán)利金，不交納交易確保金；期權(quán)交易賣方收取權(quán)利金，交納交易確保金。第三十八條期權(quán)買方開倉時，按照開倉成交價支付權(quán)利金；期權(quán)買方平倉時，按照平倉成交價收取權(quán)利金。期權(quán)賣方開倉時，按照開倉成交價收取權(quán)利金；期權(quán)賣方平倉時，按照平倉成交價支付權(quán)利金。第三十九條期權(quán)賣方開倉時，交易所按照上一交易日結(jié)算時該期權(quán)合約確保金標準收取期權(quán)賣方交易確保金；期權(quán)賣方平倉時，交易所釋放期權(quán)賣方所平期權(quán)合約交易確保金。第四十條交易所在結(jié)算時，按期權(quán)、期貨合約當日結(jié)算價計收期權(quán)賣方交易確保金，依照成交量和行權(quán)量（履約量）計收買賣雙方交易手續(xù)費和行權(quán)（履約）手續(xù)費，并對應收應付款項實施凈額一次劃轉(zhuǎn)，對應增加或降低會員結(jié)算準備金。手續(xù)費標準由交易所確定并公布，交易所能夠依照市場情況對手續(xù)費標準進行調(diào)整。第四十一條期權(quán)合約結(jié)算價確實定方法為：（一）除最終交易日外，交易所依照隱含波動率確定各期權(quán)合約理論價，作為當日結(jié)算價；（二）最終交易日，期權(quán)合約結(jié)算價計算公式為：看漲期權(quán)結(jié)算價=Max（標期貨合約結(jié)算價–行權(quán)價格，最小變動價位）；看跌期權(quán)結(jié)算價=Max（行權(quán)價格–標期貨合約結(jié)算價，最小變動價位）；（三）期權(quán)價格出現(xiàn)顯著不合理時，交易所能夠調(diào)整期權(quán)合約結(jié)算價。本方法所稱隱含波動率是指依照期權(quán)市場價格，利用期權(quán)定價模型計算標期貨合約價格波動率。第四十二條對于行權(quán)或放棄，交易所于結(jié)算時降低各自對應期權(quán)合約持倉，同時釋放期權(quán)賣方交易確保金。第六章風險管理第四十三條交易所風險管理實施確保金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、交易限額制度、大戶匯報制度、強行平倉制度和風險警示制度。第四十四條期權(quán)交易實施確保金制度。期權(quán)賣方交易確保金收取標準為以下二者中較大者：（一）期權(quán)合約結(jié)算價×標期貨合約交易單位+標期貨合約交易確保金-（1/2）×期權(quán)合約虛值額；（二）期權(quán)合約結(jié)算價×標期貨合約交易單位+（1/2）×標期貨合約交易確保金。其中：看漲期權(quán)合約虛值額=Max（行權(quán)價格-標期貨合約結(jié)算價，0）×標期貨合約交易單位；看跌期權(quán)合約虛值額=Max（標期貨合約結(jié)算價-行權(quán)價格，0）×標期貨合約交易單位。第四十五條針對期權(quán)交易不一樣持倉組合，交易所可要求不一樣交易確保金收取標準。第四十六條期權(quán)交易實施漲跌停板制度。停板價格計算公式以下：（一）漲停板價格=期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價+標期貨合約上一交易日結(jié)算價×標期貨合約漲停板百分比；（二）跌停板價格=Max（期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價-標期貨合約上一交易日結(jié)算價×標期貨合約跌停板百分比，期權(quán)合約最小變動價位）。第四十七條漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價（以下簡稱單邊市）是指某一期權(quán)合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位買入（賣出）申報、沒有停板價位賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交、但未打開停板價位情況。假如某期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價小于等于當日漲跌停板幅度，且當日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有最低報價賣出申報、沒有最低報價買入申報，或者一有買入申報就成交、但未打開最低報價情況，交易所不將其按照單邊市處理。第四十八條當期權(quán)合約連續(xù)三個交易日出現(xiàn)同方向單邊市時，交易所不實施強制減倉方法，交易所認定出現(xiàn)異常情況除外。第四十九條標期貨合約暫停交易時，對應期權(quán)合約暫停交易。最終交易日期權(quán)合約全天暫停交易，期權(quán)最終交易日、到期日順延至下一交易日。第五十條標期貨合約調(diào)整交易確保金標準和漲跌停板幅度時，期權(quán)合約交易確保金標準和漲跌停板幅度隨之對應改變。第五十一條期權(quán)交易實施持倉限額制度。期權(quán)持倉限額是指交易所要求會員或者客戶對某一月份期權(quán)合約單邊持倉最大數(shù)量。第五十二條期權(quán)持倉限額制度詳細以下：（一）同時執(zhí)行會員持倉限額和客戶持倉限額；（二）在期權(quán)合約交易過程中不一樣時間階段，期權(quán)合約持倉限額、期權(quán)合約及其標期貨合約合并持倉限額分別適用不一樣數(shù)額；（三）期權(quán)合約持倉限額等于標期貨合約持倉限額，并隨之改變。期權(quán)合約到期月之前，期權(quán)合約及其標期貨合約合并持倉不能超出標期貨合約持倉限額1.5倍；進入期權(quán)合約到期月后，期權(quán)合約及其標期貨合約合并持倉不能超出標期貨合約持倉限額；（四）非期貨企業(yè)會員和客戶進行套期保值、套利交易以及從事做市商業(yè)務，其持倉限額按照交易所關(guān)于要求執(zhí)行；（五）交易所能夠依照市場情況對期權(quán)持倉限額以及期權(quán)和期貨合并持倉限額進行調(diào)整并公布。第五十三條會員或客戶合并持倉統(tǒng)計方式以下：（一）標期貨合約買持倉量+同標看漲期權(quán)買持倉量+同標看跌期權(quán)賣持倉量；（二）標期貨合約賣持倉量+同標看跌期權(quán)買持倉量+同標看漲期權(quán)賣持倉量。第五十四條交易所能夠?qū)ζ跈?quán)合約實施交易限額制度，按照《上海期貨交易所風險控制管理方法》相關(guān)要求執(zhí)行。第五十五條期權(quán)交易實施大戶匯報制度。大戶匯報條件、應提供材料等，按照《上海期貨交易所風險控制管理方法》相關(guān)要求執(zhí)行。第五十六條期權(quán)交易實施強行平倉制度。當會員、客戶出現(xiàn)以下情況之一時，交易所對其持倉實施強行平倉：（一）會員結(jié)算準備金余額小于零，并未能在要求時限內(nèi)補足；（二）持倉量超出其限倉要求；（三）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰；（四）依照交易所緊急方法應該給予強行平倉；（五）其余應該給予強行平倉。期權(quán)交易強行平倉標準和程序按照《上海期貨交易所風險控制管理方法》關(guān)于要求執(zhí)行。第五十七條期權(quán)交易實施風險警示制度。風險警示情形、方式等，按照《上海期貨交易所風險控制管理方法》關(guān)于要求執(zhí)行。第七章信息管理第五十八條期權(quán)交易信息是指在交易所期權(quán)交易活動中所產(chǎn)生期權(quán)交易行情、交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計資料、交易所公布各種公告信息以及中國證監(jiān)會指定披露其余相關(guān)信息。第五十九條期權(quán)交易信息全部權(quán)屬于交易所。期權(quán)交易信息由交易所統(tǒng)一管理和公布,交易所能夠獨立、與第三方合作或委托第三方對期權(quán)交易信息進行經(jīng)營管理。未經(jīng)交易所許可，任何單位和個人不得私自公布，不得將之用于商業(yè)用途。第六十條交易所公布即時、延時、每日、每七天和每個月期權(quán)交易行情信息，每日、每個月、每年期權(quán)交易統(tǒng)計信息，以及法律法規(guī)要求披露其余交易信息。第六十一條即時行情信息是指在交易時間內(nèi)，與交易活動同時公布交易行情信息；延時行情信息是指即時行情信息延遲一定時間后公布交易行情信息。主要內(nèi)容有：交易代碼、最新價、漲跌、成交量、持倉量、持倉量改變、申買價、申賣價、申買量、申賣量、結(jié)算價、開盤價、收盤價、最高價、最低價和