XXX年中級(jí)財(cái)務(wù)管理強(qiáng)化班講義0101

XXX年中級(jí)財(cái)務(wù)管理強(qiáng)化班講義0101考情分析

本章只考客觀題，分值一樣在5分左右。在考試中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)治理目標(biāo)、利益沖突和諧以及今年新增加的財(cái)務(wù)治理體制。本章最近三年考題題型及分值分布單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題判定題合計(jì)2007年3題3分1題2分1題1分5題6分2020年2題2分1題2分0分3題4分2020年1題1分1題2分0分2題3分

要緊考點(diǎn)〔難點(diǎn)或重點(diǎn)〕：

1.財(cái)務(wù)治理目標(biāo)

2.利益沖突和諧

第一節(jié)財(cái)務(wù)治理環(huán)節(jié)

【考點(diǎn)1】財(cái)務(wù)治理的環(huán)節(jié)

財(cái)務(wù)治理環(huán)節(jié)是指財(cái)務(wù)治理的工作步驟與一樣工作程序

財(cái)務(wù)治理的環(huán)節(jié)包括：

打算與預(yù)算；決策與操縱；分析與考核財(cái)務(wù)推測(cè)為決策提供可靠的依據(jù)；財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)治理的核心；財(cái)務(wù)治理的幾個(gè)環(huán)節(jié)相互聯(lián)系、相互依存。第二節(jié)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)

【考點(diǎn)2】各種財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的含義及優(yōu)劣【09單項(xiàng)選擇1題】

一、利潤(rùn)最大化目標(biāo)

1.內(nèi)涵

利潤(rùn)最大化目標(biāo)，確實(shí)是假定企業(yè)財(cái)務(wù)治理以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。

2.利潤(rùn)度量

3.利潤(rùn)最大化目標(biāo)產(chǎn)生的緣故：

〔1〕人類生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是為制造剩余產(chǎn)品，剩余產(chǎn)品多少能夠用利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)衡量；

〔2〕自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；

〔3〕只有每個(gè)企業(yè)都最大限度獲利，整個(gè)社會(huì)的財(cái)寶才能實(shí)現(xiàn)最大化。

4.缺點(diǎn)：

〔1〕沒(méi)有考慮資金時(shí)刻價(jià)值；

〔2〕沒(méi)有反映制造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系〔投入產(chǎn)出關(guān)系〕；

〔3〕沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；

〔4〕可能導(dǎo)致企業(yè)短期決策傾向，阻礙企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展。

二、股東財(cái)寶最大化目標(biāo)

1.內(nèi)涵

股東財(cái)寶最大化指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)治理為股東帶來(lái)的財(cái)寶。

2.股東財(cái)寶度量

在已上市的股份公司中，股東財(cái)寶是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來(lái)決定。3.優(yōu)點(diǎn)

〔1〕考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏銳的反應(yīng)。

〔2〕一定程度上能幸免企業(yè)追求短期行為，因不僅目前利潤(rùn)會(huì)阻礙股票價(jià)格，預(yù)期以后的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要阻礙。

〔3〕對(duì)上市公司而言，股東財(cái)寶最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。

4.存在的問(wèn)題

〔1〕通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因?yàn)闊o(wú)法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。

〔2〕股價(jià)受眾多因素阻礙，股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)治理狀況。

〔3〕它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。

三、企業(yè)價(jià)值最大化

1.內(nèi)涵與企業(yè)價(jià)值度量【04單項(xiàng)選擇24題】

企業(yè)價(jià)值最大化指企業(yè)財(cái)務(wù)治理行為努力使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大為目標(biāo)。

企業(yè)價(jià)值能夠明白得為企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，或者是企業(yè)所能制造的估量以后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)刻價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)固進(jìn)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。2.優(yōu)點(diǎn)【07單項(xiàng)選擇24題，08多項(xiàng)選擇28題】

〔1〕考慮了取得酬勞的時(shí)刻，并用時(shí)刻價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。

〔2〕考慮了風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的關(guān)系。

〔3〕能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。

〔4〕用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過(guò)多受外界市場(chǎng)因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為。3.存在的問(wèn)題〔準(zhǔn)確度量企業(yè)價(jià)值困難〕

〔1〕企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作。

〔2〕關(guān)于非上市公司，企業(yè)價(jià)值評(píng)估專門(mén)難做到客觀和準(zhǔn)確。

【例1·單項(xiàng)選擇題】〔2004年考題〕在以下各項(xiàng)中，能夠反映上市公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的最正確指標(biāo)是〔〕。

A.總資產(chǎn)酬勞率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.每股市價(jià)

D.每股利潤(rùn)

『正確答案』C

四、相關(guān)者利益最大化〔現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理的理想目標(biāo)〕

1.內(nèi)涵〔1〕企業(yè)的利益相關(guān)者構(gòu)成

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。企業(yè)的利益相關(guān)者包括：

股東--在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和酬勞。

債權(quán)人--舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，債權(quán)人也承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)者--企業(yè)經(jīng)理人受所有者托付，代理人所承擔(dān)的責(zé)任越來(lái)越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。

客戶和供應(yīng)商--企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應(yīng)商處于一條供應(yīng)鏈上，并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。

職員--簡(jiǎn)單勞動(dòng)越來(lái)越少，復(fù)雜勞動(dòng)越來(lái)越多，職工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

政府--不管作為出資人，依舊作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都與企業(yè)各方的利益緊密相關(guān)。

〔2〕相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括如下幾個(gè)方面：

①?gòu)?qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)能夠承擔(dān)的范疇內(nèi)。

②強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的和諧關(guān)系。

③強(qiáng)調(diào)對(duì)代理人即企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和操縱，建立有效的鼓舞機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。

④關(guān)懷本企業(yè)一樣職工的利益，制造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長(zhǎng)期努力地為企業(yè)工作。

⑤不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。

⑥關(guān)懷客戶的長(zhǎng)期利益，以便保持銷(xiāo)售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)固增長(zhǎng)。

⑦加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽(yù)。

⑧保持與政府部門(mén)的良好關(guān)系。

相關(guān)者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理的理想目標(biāo)。企業(yè)應(yīng)在相關(guān)者利益最大化的基礎(chǔ)上，確立財(cái)務(wù)治理的理論體系和方法體系。2.優(yōu)點(diǎn)：

①有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)固進(jìn)展。

在追求長(zhǎng)期穩(wěn)固進(jìn)展的過(guò)程中，站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究，幸免只站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問(wèn)題。

②表達(dá)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。

兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個(gè)單純牟利的組織，而且還承擔(dān)了一定的社會(huì)責(zé)任。

企業(yè)在尋求其自身的進(jìn)展和利益最大化過(guò)程中，由于客戶及其他利益相關(guān)者的利益，就會(huì)依法經(jīng)營(yíng)，依法治理，正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系，自覺(jué)愛(ài)護(hù)和確切保證國(guó)家、集體和社會(huì)公眾的合法權(quán)益。

③這一目標(biāo)是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。

可使企業(yè)各利益主體相互作用，相互和諧，并在使企業(yè)利益、股東利益達(dá)到最大化的同時(shí)，也使其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大化。也確實(shí)是將企業(yè)財(cái)寶這塊〝?shù)案猕曌龅阶畲蟮耐瑫r(shí)，保證每個(gè)利益主體所得的〝?shù)案猕暩唷?/p>

④表達(dá)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。

不同的利益相關(guān)者有各自的指標(biāo)，只要合理合法、互利互惠、相互和諧，所有相關(guān)者利益最大化是能夠?qū)崿F(xiàn)的。

【例2·單項(xiàng)選擇題】關(guān)于現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)存在多種觀點(diǎn)，屬于最理想的財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的觀點(diǎn)是〔〕。

A.利潤(rùn)最大化

B.股東財(cái)寶最大化

C.企業(yè)價(jià)值最大化

D.相關(guān)者利益最大化

『正確答案』D

『答案解析』以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：〔1〕有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)固進(jìn)展；〔2〕表達(dá)了多贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一；〔3〕這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；〔4〕表達(dá)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。正因?yàn)槿绱耍嚓P(guān)者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理的理想目標(biāo)。其他目標(biāo)都不同程度的存在缺點(diǎn)，大伙兒同時(shí)需要把握其他幾種觀點(diǎn)的缺點(diǎn)。

【例3·多項(xiàng)選擇題】以下在一定程度上能幸免企業(yè)追求短期行為的財(cái)務(wù)治理目標(biāo)有〔〕。

A.利潤(rùn)最大化

B.股東財(cái)寶最大化

C.企業(yè)價(jià)值最大化

D.相關(guān)者利益最大化

『正確答案』BCD

『答案解析』利潤(rùn)最大化目標(biāo)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，而其他三個(gè)目標(biāo)能不同程度的幸免企業(yè)短期行為。從那個(gè)題目大伙兒要注意把握幾種目標(biāo)的優(yōu)劣，并善于總結(jié)他們之間的共同點(diǎn)和區(qū)別。

【例4·多項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的說(shuō)法正確的有〔〕。

A.強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的均衡

B.表達(dá)了多贏的價(jià)值理念

C.加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者

D.股東和其他利益相關(guān)者在企業(yè)中的地位是平等的

『正確答案』ABC

『答案解析』相關(guān)者利益最大化目標(biāo)是今年新增內(nèi)容，大伙兒要把握該觀點(diǎn)的差不多觀點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)D的正確說(shuō)法是強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的和諧關(guān)系。

【考點(diǎn)3】利益沖突的和諧

一、和諧利益沖突的原那么

盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)刻上達(dá)到動(dòng)態(tài)的和諧平穩(wěn)。

二、所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾與和諧【04多項(xiàng)選擇7題，05單項(xiàng)選擇24題】

1.矛盾的表現(xiàn)

經(jīng)營(yíng)者期望在制造財(cái)寶的同時(shí)，能夠獵取更多的酬勞、更多的享受；而所有者那么期望以較小的代價(jià)〔支付較少的酬勞〕實(shí)現(xiàn)更多的財(cái)寶。2.解決方法

讓經(jīng)營(yíng)者酬勞與績(jī)效相聯(lián)系的方法，并輔之一定的監(jiān)督措施，具體能夠采取一下措施

〔1〕解聘〔通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者〕

所有者關(guān)于經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，假如經(jīng)營(yíng)者績(jī)效不佳，就解聘經(jīng)營(yíng)者，經(jīng)營(yíng)者為了不被解聘就需要努力工作，為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)服務(wù)?！?〕接收〔通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者〕

假如經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)失誤，經(jīng)營(yíng)不力，未采取一切措施使得企業(yè)價(jià)值提高，該公司就可能被其他公司強(qiáng)行接收，經(jīng)營(yíng)者也會(huì)被解聘，從而迫使經(jīng)營(yíng)者采取一切措施提高股東財(cái)寶和企業(yè)價(jià)值。

〔3〕鼓舞〔經(jīng)營(yíng)者的酬勞與績(jī)效掛鉤〕

將經(jīng)營(yíng)者的酬勞與其績(jī)效直截了當(dāng)掛鉤，從而使得經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)提高股東財(cái)寶和企業(yè)價(jià)值。鼓舞通常有兩種形式：一是"股票期權(quán)"方式，二是"績(jī)效股"形式。

三、所有者與債權(quán)人的矛盾與和諧

1.矛盾的表現(xiàn)

債權(quán)人期望借款人按照約定的方式和對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)使用借款，并按期收回利息和本金。

然而資金的使用者也確實(shí)是所有者，可能會(huì)將借款投資于比債權(quán)人估量風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目，從而獨(dú)占有高風(fēng)險(xiǎn)獲得的額外盈利，假設(shè)失敗那么和債權(quán)人共同分擔(dān)缺失；或者未經(jīng)同意發(fā)行新債使原有債權(quán)價(jià)值降低。2.解決方法

〔1〕限制性借款：防止所有者損害自己利益

〔2〕收回借款或停止借款：發(fā)覺(jué)所有者損害自己利益，采取愛(ài)護(hù)自己的措施

第三節(jié)財(cái)務(wù)治理體制

【考點(diǎn)4】財(cái)務(wù)治理體制

一、企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制的含義

1.企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

2.核心問(wèn)題是如何配置財(cái)務(wù)治理權(quán)限

3.企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制決定著企業(yè)財(cái)務(wù)治理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制的設(shè)計(jì)原那么原那么具體要求與現(xiàn)代企業(yè)制度要求相適應(yīng)財(cái)務(wù)治理體制必須以產(chǎn)權(quán)治理為核心，以財(cái)務(wù)治理為主線，以財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，表達(dá)現(xiàn)代企業(yè)制度專門(mén)是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度治理的思想。續(xù)表2原那么具體要求財(cái)務(wù)治理的綜合治理和分層治理思想〔1〕從企業(yè)整體角度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行定位；

〔2〕對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)治理行為進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，做到高層的決策結(jié)果能被低層戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位完全執(zhí)行；

〔3〕以制度治理代替?zhèn)€人的行為治理，從而保證企業(yè)治理的連續(xù)性；

〔4〕以現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分層治理思想指導(dǎo)具體的治理實(shí)踐〔股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理人員、財(cái)務(wù)經(jīng)理及財(cái)務(wù)部門(mén)各自的治理內(nèi)容與治理體系〕。續(xù)表3原那么具體要求與企業(yè)組織體制相對(duì)應(yīng)1.U型組織〔unitarystructure〕：僅適用于產(chǎn)品簡(jiǎn)單、規(guī)模較小企業(yè)，實(shí)行治理層級(jí)的集中操縱。是代企業(yè)最為差不多的組織結(jié)構(gòu)，其特點(diǎn)是治理層級(jí)的集中操縱。

2.H型組織〔holdingcompany〕：又叫控股公司結(jié)構(gòu)，特點(diǎn)是高度分權(quán)，各子公司保持了較大的獨(dú)立性。它嚴(yán)格講起來(lái)并不是一個(gè)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)形狀，而是企業(yè)集團(tuán)的組織形式。已逐步被M型結(jié)構(gòu)所代替。

3.M型組織〔multidivisionalstructure〕：

〔1〕目前國(guó)際上大的企業(yè)治理體制的主流形式。在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)治理下放權(quán)限的同時(shí)，更要強(qiáng)化財(cái)務(wù)部門(mén)的職能作用。

〔2〕M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結(jié)構(gòu)等。

〔3〕M型組織：由三個(gè)相互關(guān)聯(lián)的層次組成。

①第一個(gè)層次：由董事會(huì)和經(jīng)理班子組成的總部。

是企業(yè)的最高決策層。要緊職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和交易和諧。

②第二個(gè)層次：由職能和支持、服務(wù)部門(mén)組成的。

打算部是公司戰(zhàn)略研究的執(zhí)行部門(mén)，它應(yīng)向企業(yè)總部提供經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇和相應(yīng)配套政策的方案，指導(dǎo)各所屬單位依照企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定其中、長(zhǎng)期規(guī)劃和年度的業(yè)務(wù)打算。

財(cái)務(wù)是中央操縱的，負(fù)責(zé)整個(gè)企業(yè)的資金籌措、運(yùn)作和稅務(wù)安排。

③第三個(gè)層次

圍繞企業(yè)的主導(dǎo)或核心業(yè)務(wù)，互相依存又相互獨(dú)立的各所屬單位，每個(gè)所屬單位又是一個(gè)U型結(jié)構(gòu)。明確企業(yè)對(duì)各所屬單位治理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立

三、企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制的一樣模式模式特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)集權(quán)型1.所有治理決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒(méi)有財(cái)務(wù)決策權(quán)

2.企業(yè)總部財(cái)務(wù)部門(mén)不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情形下還直截了當(dāng)參與各所屬單位的執(zhí)行過(guò)程。1.有利于在整個(gè)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化配置資源；

2.有利于實(shí)行內(nèi)部調(diào)撥價(jià)格；

3.有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。1.集權(quán)過(guò)度會(huì)使各所屬單位缺乏主動(dòng)性、積極性，喪失活力；

2.可能因決策程序相對(duì)復(fù)雜而失去適應(yīng)市場(chǎng)的彈性，喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)。分權(quán)型企業(yè)將財(cái)務(wù)決策權(quán)與治理權(quán)完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對(duì)一些決策結(jié)果報(bào)請(qǐng)企業(yè)總部備案即可。1.利于各所屬單位針對(duì)本單位存在的問(wèn)題及時(shí)做出有效決策，因地制宜地搞好各項(xiàng)業(yè)務(wù)；

2.利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)所屬單位治理人員及財(cái)務(wù)人員的成長(zhǎng)。各所屬單位缺乏全局觀念和整體意識(shí)，從而可能導(dǎo)致資金治理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤(rùn)分配無(wú)序。

集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型企業(yè)對(duì)各所屬單位在所有重大問(wèn)題的決策與處理上實(shí)行高度集權(quán)，各所屬單位那么對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)。

1.制度上：企業(yè)內(nèi)應(yīng)制定統(tǒng)一的內(nèi)部治理制度，明確財(cái)務(wù)權(quán)限及收益分配方法，各所屬單位應(yīng)遵照?qǐng)?zhí)行，并依照自身的特點(diǎn)加以補(bǔ)充。

2.治理上：利用企業(yè)各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)部分權(quán)限集中治理。

3.經(jīng)營(yíng)上：充分調(diào)動(dòng)各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積極性。優(yōu)缺點(diǎn)：吸取了集權(quán)型和分權(quán)型財(cái)務(wù)治理體制各自的優(yōu)點(diǎn)，幸免了二者各自的缺點(diǎn)，從而具有較大的優(yōu)越性。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制——集權(quán)與分權(quán)的選擇

1.本質(zhì)上表達(dá)著企業(yè)的治理政策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與進(jìn)展戰(zhàn)略考慮順勢(shì)而定的權(quán)變性策略。

2.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特點(diǎn)，以及集權(quán)與分權(quán)的〝成本〞和〝利益〞。

〔1〕業(yè)務(wù)上的聯(lián)系

實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，采納相對(duì)集中的財(cái)務(wù)治理體制。

〔2〕資本關(guān)系

只有當(dāng)企業(yè)把握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份〔如50%以上〕---各所屬單位的財(cái)務(wù)決策才有可能相對(duì)〝集中〞于企業(yè)總部。

〔3〕集中與分散的〝成本〞和〝利益〞差異3.集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和治理者的治理水平。

較高的治理水平，有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)，否那么，財(cái)權(quán)過(guò)于集中只會(huì)導(dǎo)致決策效率的低下。

五、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)治理體制的一樣內(nèi)容具體權(quán)益具體內(nèi)容集中權(quán)益種類制度制定權(quán)1.總部依照國(guó)家法律、法規(guī)和?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?、?企業(yè)財(cái)務(wù)通那么?的要求，結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情形和進(jìn)展戰(zhàn)略、治理需要，制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)治理制度，在全企業(yè)范疇內(nèi)統(tǒng)一施行。

2.各所屬單位只有制度執(zhí)行權(quán)，無(wú)制度制定和說(shuō)明權(quán)。但各所屬單位能夠依照自身需要制定實(shí)施細(xì)那么和補(bǔ)充規(guī)定。財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)各所屬單位財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置必須報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)，財(cái)務(wù)人員由企業(yè)總部統(tǒng)一聘請(qǐng)，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派?；I資、融資權(quán)1.由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。

2.企業(yè)內(nèi)部應(yīng)嚴(yán)禁各所屬單位之間放貸，如需臨時(shí)拆借資金，在規(guī)定金額之上的，應(yīng)報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)。用資、擔(dān)保權(quán)總部應(yīng)加強(qiáng)資金使用安全性的治理，對(duì)大額資金撥付要嚴(yán)格監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴(yán)格執(zhí)行。

企業(yè)內(nèi)部對(duì)外擔(dān)保權(quán)應(yīng)歸企業(yè)總部治理，未經(jīng)批準(zhǔn)，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔(dān)保，企業(yè)內(nèi)部各所屬單位相互擔(dān)保，應(yīng)經(jīng)企業(yè)總部同意。投資權(quán)企業(yè)內(nèi)對(duì)外投資可實(shí)行限額治理，超過(guò)限額的投資其決策權(quán)屬企業(yè)總部。固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)各所屬單位需要購(gòu)置固定資產(chǎn)必須說(shuō)明理由，提出申請(qǐng)報(bào)企業(yè)總部審批，經(jīng)批準(zhǔn)后方可購(gòu)置。收益分配權(quán)1.屬法律、法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與現(xiàn)實(shí)利益相結(jié)合原那么，確定分留比例。

2.各所屬單位留存的收益原那么上可自行分配，但應(yīng)報(bào)企業(yè)總部備案。分散權(quán)力種類經(jīng)營(yíng)自主權(quán)1.各所屬單位負(fù)責(zé)人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)治理工作，組織實(shí)施年度經(jīng)營(yíng)打算，決定生產(chǎn)和銷(xiāo)售，研究和考慮市場(chǎng)周?chē)沫h(huán)境，了解和注意同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情形和戰(zhàn)略措施。

2.各單位的經(jīng)營(yíng)等按所規(guī)定時(shí)刻向企業(yè)總部匯報(bào)生產(chǎn)治理工作情形。

3.凡對(duì)突發(fā)的重大事件，要迅速向企業(yè)總部匯報(bào)。人員治理權(quán)1.各所屬單位負(fù)責(zé)人有權(quán)任免下屬治理人員，有權(quán)決定職員的聘用與辭退，企業(yè)總部原那么上不應(yīng)干預(yù)。

2.財(cái)務(wù)主管人員的任免應(yīng)報(bào)經(jīng)企業(yè)總部批準(zhǔn)或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)業(yè)務(wù)的定價(jià)，應(yīng)由各所屬單位經(jīng)營(yíng)部門(mén)自行擬訂。費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)各所屬單位在經(jīng)營(yíng)中必定發(fā)生各種費(fèi)用，各所屬單位在遵守財(cái)務(wù)制度的原那么下，由其負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)各種合理的用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理的費(fèi)用開(kāi)支?！纠?·多項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制的含義及設(shè)計(jì)原那么說(shuō)法正確的有〔〕。

A.企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制的核心問(wèn)題是如何配置財(cái)務(wù)治理權(quán)限

B.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特點(diǎn)，以及集權(quán)與分權(quán)的〝成本〞和〝利益〞

C.財(cái)務(wù)治理體制設(shè)計(jì)要與現(xiàn)代企業(yè)制度要求相適應(yīng)，即財(cái)務(wù)治理體制必須以產(chǎn)權(quán)治理為核心，表達(dá)現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度治理的思想

D.財(cái)務(wù)治理體制設(shè)計(jì)要與企業(yè)組織體制相對(duì)應(yīng)，目前國(guó)際上大的企業(yè)治理體制的主流形式是M型組織結(jié)構(gòu)

『正確答案』ACD

『答案解析』B選項(xiàng)本身正確，然而他是企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制在集權(quán)與分權(quán)的選擇時(shí)應(yīng)該注意的問(wèn)題，不屬于財(cái)務(wù)治理體制的含義和設(shè)計(jì)原那么。

【例6·多項(xiàng)選擇題】關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)治理體制在集權(quán)與分權(quán)的選擇，說(shuō)法正確的有〔〕。

A.需考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特點(diǎn)

B.需考慮集權(quán)與分權(quán)的〝成本〞和〝利益〞，分權(quán)的〝成本〞要緊是各所屬單位積極性的缺失和財(cái)務(wù)決策效率的下降

C.集權(quán)和分權(quán)考慮的因素包括環(huán)境、規(guī)模和治理者的治理水平

D.實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，采納相對(duì)集中的財(cái)務(wù)治理體制

『正確答案』ACD

『答案解析』選項(xiàng)B的正確說(shuō)法是集中的〝成本〞要緊是各所屬單位積極性的缺失和財(cái)務(wù)決策效率的下降，分散的〝成本〞要緊是可能發(fā)生的各所屬單位財(cái)務(wù)決策目標(biāo)及財(cái)務(wù)行為與企業(yè)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)的背離以及財(cái)務(wù)資源利用效率的下降。

注意那個(gè)知識(shí)點(diǎn)不僅要把握涉及到的要點(diǎn)，而且要能夠正確的運(yùn)用各要點(diǎn)，比如選項(xiàng)D確實(shí)是選項(xiàng)A的具體運(yùn)用。

注意那個(gè)知識(shí)點(diǎn)不僅要把握涉及到的要點(diǎn)，而且要能夠正確的運(yùn)用各要點(diǎn)，比如選項(xiàng)D確實(shí)是選項(xiàng)A的具體運(yùn)用。

【例7·多項(xiàng)選擇題】集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)治理體制中，以下屬于權(quán)益集中的內(nèi)容有〔〕。

A.財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)B.用資、擔(dān)保權(quán)

C.人員治理權(quán)D.固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)

『正確答案』ABD

『答案解析』集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)治理體制的核心內(nèi)容，是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一，資金集中，信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，人員治理權(quán)，業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)，費(fèi)用開(kāi)支的審批權(quán)。注意區(qū)分哪些是集中權(quán)益，哪些是能夠分散的權(quán)益。第四節(jié)財(cái)務(wù)治理的環(huán)境

【考點(diǎn)五】財(cái)務(wù)治理環(huán)境的內(nèi)容

【把握要求】

一樣內(nèi)容，要緊是把握財(cái)務(wù)治理環(huán)境的構(gòu)成內(nèi)容體系，或者說(shuō)把握標(biāo)題就差不多了。

一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境1.經(jīng)濟(jì)體制

打算經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的核算單位而無(wú)獨(dú)立的理財(cái)權(quán)益。財(cái)務(wù)治理方法比較簡(jiǎn)單。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為〝自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧〞的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)權(quán)，同時(shí)也有獨(dú)立的理財(cái)權(quán)。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、打算體制、價(jià)格體制、投資體制、社會(huì)保證制度等改革措施，會(huì)深刻地阻礙著企業(yè)的進(jìn)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展。

稅收法規(guī)的所得稅稅率

3.經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平

經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平越高，財(cái)務(wù)治理水平也越好。財(cái)務(wù)治理應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)展目標(biāo)為導(dǎo)向，從業(yè)務(wù)工作角度保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

舉例：西部大開(kāi)發(fā)，環(huán)境愛(ài)護(hù)

4.經(jīng)濟(jì)周期

〔1〕含義

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)展與運(yùn)行帶有一定的波動(dòng)性，大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁華、衰退和蕭條的幾個(gè)循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟(jì)周期。

〔2〕在不同的時(shí)期，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采納不同的財(cái)務(wù)治理策略。

復(fù)蘇繁榮衰退蕭條設(shè)備投資增加廠房設(shè)備

實(shí)行長(zhǎng)期租賃連續(xù)增加廠房設(shè)備停止擴(kuò)張

出售余外設(shè)備建立投資標(biāo)準(zhǔn)

舍棄次要利益存貨儲(chǔ)備建立存貨連續(xù)建立存貨消減存貨

停止長(zhǎng)期采購(gòu)消減存貨人力資源增加勞動(dòng)力增加勞動(dòng)力停止招收雇員裁減雇員產(chǎn)品策略開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品提高產(chǎn)品價(jià)格

開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)規(guī)劃停止不利產(chǎn)品保持市場(chǎng)份額

壓縮治理費(fèi)用說(shuō)明分四部分內(nèi)容按照四個(gè)時(shí)期把握，如此比較容易，不要深究?！纠?·多項(xiàng)選擇題】在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采納不同的財(cái)務(wù)治理戰(zhàn)略。企業(yè)依照目前所處的經(jīng)濟(jì)周期特點(diǎn)，采取了如下的財(cái)務(wù)治理策略，增加勞動(dòng)力、建立存貨和增加廠房設(shè)備，請(qǐng)據(jù)以判定當(dāng)前可能的經(jīng)濟(jì)周期是〔〕。

A.衰退時(shí)期B.復(fù)蘇時(shí)期

C.蕭條時(shí)期D.繁榮時(shí)期

『正確答案』BD

『答案解析』注意把握各個(gè)經(jīng)濟(jì)周期時(shí)期企業(yè)采取的財(cái)務(wù)治理策略，復(fù)蘇和繁榮兩個(gè)時(shí)期都采取增加勞動(dòng)力、建立存貨和增加廠房設(shè)備的措施，因此只能夠判定可能處于這兩個(gè)時(shí)期。5.通貨膨脹

〔1〕通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的阻礙

①引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。

②引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

③引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度。

④加大企業(yè)的資金成本。⑤引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金流失。

物價(jià)漲--資金需求大

---國(guó)家操縱資金供給---資金供應(yīng)緊張，同時(shí)需求大--籌資困難

---資本市場(chǎng)上利率上升---有價(jià)證券價(jià)格下降--物價(jià)貶值

---上面綜合因素將使得企業(yè)資金成本上升

---折舊攤銷(xiāo)不足---利潤(rùn)虛增---假如正常分配及繳稅那么資金流失〔2〕通貨膨脹應(yīng)計(jì)策略所處時(shí)期措施通貨膨脹初期①進(jìn)行投資能夠幸免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值

②簽定長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的缺失通貨膨脹連續(xù)期①采納比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)

②調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等【例9·多項(xiàng)選擇題】在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的阻礙表述準(zhǔn)確的有〔〕。

A.對(duì)債務(wù)人有利

B.對(duì)債權(quán)人不利

C.對(duì)債務(wù)人不利

D.對(duì)債權(quán)人有利

『正確答案』AB

『答案解析』固定利率在借貸期內(nèi)利率是固定不變的，在通貨膨脹時(shí)期，無(wú)法依照物價(jià)上漲的水平來(lái)上調(diào)利率，因此對(duì)債權(quán)人不利，但對(duì)債務(wù)人有利。

二、法律環(huán)境1.法律環(huán)境的范疇

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總是在一定法律規(guī)范內(nèi)進(jìn)行的。法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟(jì)行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供愛(ài)護(hù)。

國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)按照對(duì)財(cái)務(wù)治理內(nèi)容的阻礙情形能夠分如下幾類：法規(guī)內(nèi)容阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的范疇公司法、證券交易法、證券法、金融法、合同法等企業(yè)籌資公司法、證券交易法、企業(yè)財(cái)務(wù)通那么等企業(yè)投資公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通那么、稅法等企業(yè)收益分配2.法律環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理的阻礙

法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的阻礙是多方面的，阻礙范疇包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動(dòng)、日常經(jīng)營(yíng)、收益分配等。

?公司法?規(guī)定，企業(yè)能夠采納獨(dú)資、合伙、公司制等企業(yè)組織形式。

三、金融環(huán)境

1.金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場(chǎng)

金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者和資金需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等。

金融機(jī)構(gòu)要緊是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上資金的供給者和需求者。是金融市場(chǎng)上最重要的中介機(jī)構(gòu)，是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的傳遞者和導(dǎo)向者。

金融工具是指融通資金雙方在金融市場(chǎng)上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。金融工具分為差不多金融工具和衍生金融工具兩大類。2.金融市場(chǎng)的分類分類標(biāo)準(zhǔn)