玻璃行業(yè)2023年年度策略

1供給：在博弈中冷修，在冷修中復(fù)蘇

1.1今：冷修加速前夜，產(chǎn)能依舊高位

供給端持續(xù)博弈，產(chǎn)能出清進(jìn)行時(shí)。截至2022年12月100,行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)線242

條，較今年高位下降21條，日熔量16.18萬(wàn)噸/天，較今年高位下降7.9%。

從今年冷修的進(jìn)程來(lái)看，地產(chǎn)需求的疲軟，地緣沖突帶來(lái)能源價(jià)格的高漲，進(jìn)入

6月后行業(yè)層面出現(xiàn)大規(guī)模虧損，部分小企業(yè)難以支撐，率先冷修停產(chǎn)，期間合計(jì)

冷修39條產(chǎn)線：7-8月，企業(yè)期盼金九銀十帶來(lái)行業(yè)景氣度回升，基本無(wú)產(chǎn)線冷

修；進(jìn)入三季度后，傳統(tǒng)旺季并未如期到來(lái)，企業(yè)開(kāi)始逐步冷修，9-10月新增冷

修產(chǎn)線數(shù)量達(dá)12條；11月后，行業(yè)在小規(guī)模冷修后，進(jìn)入博弈階段，冷修未能持

續(xù)，但低售價(jià)高成本下，企業(yè)支撐有限，在2-3周博弈后，行業(yè)再次啟動(dòng)冷修，11

月開(kāi)始至今共有6條產(chǎn)線進(jìn)行冷修。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，目前浮法玻璃管道氣的玻璃稅前每噸毛利虧損200多元，且

已持續(xù)5個(gè)月，我們認(rèn)為隨著業(yè)內(nèi)企業(yè)虧損數(shù)量和體量的逐步擴(kuò)大，行業(yè)有望開(kāi)

始大規(guī)模冷修。

卓創(chuàng)、卓創(chuàng)、

政策嚴(yán)控，浮法產(chǎn)能增難減易，冷修與投產(chǎn)相對(duì)應(yīng)，高峰期或?qū)⒅痢?016年行業(yè)

進(jìn)行供給側(cè)改革，2017年玻璃嚴(yán)禁新增產(chǎn)能同時(shí)對(duì)產(chǎn)能置換也提高要求，行業(yè)總

體產(chǎn)能規(guī)模得到控制，因此現(xiàn)有產(chǎn)能的冷修復(fù)產(chǎn)成為行業(yè)邊際變化的核心影響因

素。

玻璃由于其生產(chǎn)的特性，若無(wú)意外情況產(chǎn)線一般在連續(xù)生產(chǎn)8-10年左右才進(jìn)行冷

修，冷修時(shí)間在半年左右。而從行業(yè)歷史的新增產(chǎn)能看，2008年四萬(wàn)億后基建地

產(chǎn)需求持續(xù)景氣帶動(dòng)玻璃行業(yè)投資，2008-2015年產(chǎn)線密集投放，考慮到冷修時(shí)間，

這批新增產(chǎn)線的冷修高峰期或在2018-2024年。

而2019年以來(lái)，行業(yè)的景氣使企業(yè)推遲冷修，使企業(yè)在行業(yè)景氣下滑時(shí)依舊采取

觀望態(tài)度，加之環(huán)保要求的趨嚴(yán)，未來(lái)行業(yè)持續(xù)虧損下前期積累的冷修產(chǎn)線有望

集中啟動(dòng)。

圖3.2008-2015年為行業(yè)產(chǎn)線投放高峰期（條）

wind、

表1.玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換政策趨嚴(yán)

項(xiàng)目《水泥破埔行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》20171231版《水泥破墻行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》20210720版

中國(guó)境內(nèi)各類(lèi)坡埔企業(yè)新建平板玻璃項(xiàng)目和已經(jīng)由工信中國(guó)境內(nèi)各類(lèi)玻璃企業(yè)平板玻璃項(xiàng)目。嚴(yán)禁備案和新建擴(kuò)

適用范圍部、發(fā)改委聯(lián)合明確由地方視情處理、但尚未公告產(chǎn)能置大產(chǎn)能的平板玻璃項(xiàng)目。確有必要新建的，必須制定產(chǎn)能

換方案的平板玻搞項(xiàng)目置換方案，實(shí)施產(chǎn)能置換。

（一）依托現(xiàn)有玻瑞熔窯的技術(shù)改造項(xiàng)目；

（二）確因當(dāng)?shù)匕l(fā)展規(guī)劃調(diào)整，導(dǎo)致不屬于國(guó)家明令淘汰

下列情形可不（-）依托現(xiàn)有裝置的技術(shù)改造項(xiàng)目。

的落后產(chǎn)能的生產(chǎn)裝置遷建的。

制定產(chǎn)能置換（二）新建工業(yè)用平板玻摘項(xiàng)目，熔窯能力不超過(guò)150噸/

（三）熔窯能力不超過(guò)150噸/天的新建工業(yè)用平板玻騎項(xiàng)

方案天的，可不制定產(chǎn)能置換方案。

目；

（四）光伏壓延?；?xiàng)目可不制定產(chǎn)能置換方案。

（-）用于置換的平板玻璃生產(chǎn)線產(chǎn)能必須是合規(guī)的有效

產(chǎn)能；

（一）用于建設(shè)項(xiàng)目置換的產(chǎn)能，應(yīng)當(dāng)為2018年1月1

（二）已超過(guò)國(guó)家明令淘汰期限的落后產(chǎn)能，已享受產(chǎn)能

日以后在省級(jí)工業(yè)和信息化主管部門(mén)門(mén)戶網(wǎng)上公告關(guān)停退

退出補(bǔ)貼的生產(chǎn)線，不能用于產(chǎn)能置換；

出的產(chǎn)能；

置換要求（=.）2013年以來(lái)，連續(xù)停產(chǎn)兩年及以上的平板玻璃生產(chǎn)

（二）已超過(guò)國(guó)家明令淘汰期限的落后產(chǎn)能，已享受獎(jiǎng)補(bǔ)

線產(chǎn)能不能用于產(chǎn)能置換：

資金和政策支持的退出產(chǎn)能，均不得用于產(chǎn)能置換。用于

（四）光伏壓延玻璃產(chǎn)能不能用于產(chǎn)能置換；

置換的產(chǎn)能指標(biāo)不得重復(fù)使用。

（五）用于置換平板玻璃生產(chǎn)線產(chǎn)能拆分轉(zhuǎn)讓不能超過(guò)兩

個(gè)。

（一）位于國(guó)家規(guī)定的大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域?qū)嵤┊a(chǎn)能置

（一）位于國(guó)家規(guī)定的環(huán)境敏感區(qū)的平板玻璃建設(shè)項(xiàng)目，

換的平板玻璃建設(shè)項(xiàng)目，產(chǎn)能置換比例不低于1.25:1:位

產(chǎn)能置換比例需置換淘汰的產(chǎn)能數(shù)量按不低于建設(shè)項(xiàng)目的1.25倍予以核

于非大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域的平板玻璃建設(shè)項(xiàng)目，產(chǎn)能置

定，其他地區(qū)實(shí)施等量置換。

換比例不低于l：lo

工信部、

1.2往：冷修平衡供需，開(kāi)啟行業(yè)周期

供給剛性，需求波動(dòng)，形成行業(yè)周期。玻埔行業(yè)呈現(xiàn)周期變化的核心原因是玻璃

產(chǎn)線供給的剛性，即玻璃生產(chǎn)所需穩(wěn)定條件，產(chǎn)能變化的彈性較小，一般來(lái)說(shuō)池

窯開(kāi)啟到停窯冷修中間要連續(xù)生產(chǎn)8-10年。因而，在需求出現(xiàn)變化，供給端無(wú)法

實(shí)時(shí)調(diào)整時(shí)，出現(xiàn)供需錯(cuò)配，價(jià)格呈現(xiàn)大幅波動(dòng)、周期性特征。

從過(guò)去幾年行業(yè)的供需周期看，2014-2016整個(gè)周期的情況與目前的情況較為相

似，下文主要以此周期為參考探討。具體來(lái)看，2014年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速一路下跌,

信貸需求持續(xù)萎靡，美國(guó)開(kāi)啟taper,國(guó)內(nèi)資金輕度回流，地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)惡化領(lǐng)先于宏

觀經(jīng)濟(jì)回落，地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而玻璃行業(yè)在上一輪周期產(chǎn)能擴(kuò)張中，

供給進(jìn)一步增長(zhǎng)。需求下降，供給增加的情況下，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下滑。

從利潤(rùn)情況來(lái)看，行業(yè)稅前產(chǎn)品毛利率基本處于10%以下，考慮到企業(yè)自身的費(fèi)

用率和稅率（10-15%）的影響，此階段行業(yè)毛利率基本處于盈虧平衡線以下，大

部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)，龍頭企業(yè)亦不能幸免。

圖4.地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)增速在政策驅(qū)動(dòng)下回暖圖5.華北部分地區(qū)燃煤薄板玻璃利潤(rùn)率呈周期波動(dòng)

周期底部，龍頭亦受損，但盈利仍存。具體看企業(yè)端，2014-2015年旗濱集團(tuán)、南

玻A和中國(guó)玻璃歸母凈利潤(rùn)規(guī)模分別為2.21/1.71、8.74/6.25、0.02/-4.26億元，同

比分別變動(dòng)-42.90%/-45.08%、-48.48%/-39.03%、-97.79%/利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)。分季度看,

2014Q1-20I5Q4旗濱集團(tuán)、南玻A單季度歸母凈利潤(rùn)最高降幅分別達(dá)

65.12%/94.05%,中國(guó)玻璃則在2015出現(xiàn)較大虧損為4.26億元。

由于南玻A和中國(guó)玻璃在此階段無(wú)產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)披露，只能參考旗濱集團(tuán)。具體從

單箱毛利看，2014-2015年旗濱集團(tuán)單箱毛利分別為9.4Z8.8元/箱，僅為2021年

高點(diǎn)毛利的17.5%/16.3%。

圖6.2014-2015年玻璃企業(yè)歸母凈利泗規(guī)模及增速■圖7.旗濱集團(tuán)14-15年單箱毛利處于底部(元/重量箱)

公司公告、

政策寬松，需求觸底回升，供給收縮下，玻璃價(jià)格企穩(wěn)回升。2014年3月，房地

產(chǎn)再融資逐步開(kāi)閘，期間大型機(jī)構(gòu)累計(jì)降準(zhǔn)300BP,降息165BP。經(jīng)過(guò)貨幣政策

的大幅刺激，流動(dòng)性、需求杠桿和供給杠桿的拉動(dòng)，地產(chǎn)銷(xiāo)售觸底回升，提振玻

埔需求。

經(jīng)歷2014-2015年下游需求疲軟，產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)一年以上的虧損，小

企業(yè)現(xiàn)金流難以支撐，而隨著2015年華爾潤(rùn)連續(xù)關(guān)停兩三條線并隨之倒閉，行業(yè)

大規(guī)模冷修開(kāi)始啟動(dòng)，僅2015年4月單月冷修產(chǎn)線達(dá)5條，后續(xù)每個(gè)月都有產(chǎn)線

進(jìn)行冷修，至2016年3月冷修產(chǎn)線數(shù)量達(dá)高峰為63條,較2013年底增加冷修產(chǎn)

線30條。需求轉(zhuǎn)好，加之供給端大幅下滑，供需逐步匹配，價(jià)格走高企業(yè)利潤(rùn)修

復(fù)。

從成本端看，以每重箱平板玻璃消耗0.01噸純堿，以及0.0083噸重油/10.85立方

米天然氣/0.01噸石油焦為假設(shè)，可以看出2014-2015年期間行業(yè)原材料成本變動(dòng)

較小，各不同燃料使用產(chǎn)線成本排序分別為天然氣〉重油〉石油焦，2015年均每重

量箱成本依次為53.40/38.07/27.34元。

從價(jià)格來(lái)看，2014年-2015年7月，價(jià)格總體呈現(xiàn)波動(dòng)向下的趨勢(shì)，政策雖有放

松但需求還未體現(xiàn)，加之行業(yè)處于緩慢冷修中，供大于求下，價(jià)格依舊下滑；2013

年12月-2015年7月，價(jià)格從77.55元跌至57.78元。2015年7月后，地產(chǎn)需求

逐步回暖，竣工端數(shù)據(jù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，提振玻璃需求，行業(yè)小企業(yè)產(chǎn)能也在逐步的

出清，供需匹配下，價(jià)格觸底反彈，且隨著需求的進(jìn)一步釋放，價(jià)格出現(xiàn)大幅上

行，至2016年9月價(jià)格漲至84.78元。

從行業(yè)利潤(rùn)看，以玻璃信息網(wǎng)披露的華北部分她區(qū)燃煤薄板玻璃利潤(rùn)率為參考，

2014-2015年期間，行業(yè)稅前玻璃產(chǎn)品毛利率大部分處于虧損，若考慮到企業(yè)自身

的費(fèi)用率和稅率(10-15%)的影響，企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損或超八成，稅前毛利率

最差之際虧損10個(gè)點(diǎn)以上，行業(yè)企業(yè)虧損數(shù)量和虧損規(guī)模都處于歷史高位。

圖&三維齊發(fā)政策寬松啟動(dòng)第三輪地產(chǎn)周期

N會(huì)

計(jì)對(duì)不央1?。?/p>

同K市交持費(fèi)

間售M.JV：漏

Nt況分套切貸性需的皿出性

3K?.因格施演

201--032014-02014-102014-122015-02201!-042015-07201—10201(>-02201O-04

2014-05：!014-09201f-01201J-032015-052015-082015-122016-03

公刑青獷取i削f倚投資央行.WIA5W5TW13

中圜發(fā)行房地產(chǎn)企業(yè)辦會(huì)在不買(mǎi)何比例,北曜

3.5593OJR

般毋等定各地政主體從上理境內(nèi)外貸蜥???-為城市a套選

改：隊(duì)

增預(yù)不在市公司擴(kuò)B.外匯借款原則上■低出

不認(rèn)付比例

批,房地SJ大至所有接回結(jié)匯必須付比例25%.知.

戶再融資公司制法倒下兩至昌地可向下浮窿設(shè)儂B

逐步開(kāi)刖入25%劭5個(gè)百分點(diǎn)?^9

■得準(zhǔn).?.e■信法改策猊收政策榴改政第限購(gòu)政策■核心政策.AS貨.房企拿地

地產(chǎn)竣工面積增速

玻璃價(jià)格（元/重量箱）

2oIL

L

o

Zx980ZZ398i

000

一

Ov0一0

、

謫、、-

謫

SgK滴G999

一

一

-一Io

一

一

O8一

Zo0C000000e

e川CCZCCC

玻璃-純堿-石油焦------玻璃-純堿-重油玻璃-純堿-天然氣

各政府機(jī)構(gòu)、wind、

1.3冀：加速冷修啟動(dòng)在即，需求復(fù)蘇啟動(dòng)上行

景氣高盈利帶來(lái)現(xiàn)金流，支撐企業(yè)底部開(kāi)支，大規(guī)模冷修或延后至春節(jié)后。在近

幾年的行業(yè)高景氣下，企業(yè)盈利情況都好，具備一定的資金實(shí)力，加之對(duì)于后續(xù)

地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的看好，部分企業(yè)選擇繼續(xù)生產(chǎn)推遲冷修。同時(shí)，在現(xiàn)在環(huán)保和能

耗政策的雙重壓力下，企業(yè)冷修后復(fù)產(chǎn)難度加大，如沙河地區(qū)最高時(shí)期擁有50-60

條產(chǎn)線，而2021年的冬奧以及能控影響，部分產(chǎn)線關(guān)停，目前受政策限制產(chǎn)線難

以復(fù)產(chǎn)現(xiàn)階段僅為21條。

從目前行業(yè)的虧損情況來(lái)看，行業(yè)自今年6月起，稅前利潤(rùn)已轉(zhuǎn)為負(fù)，到目前長(zhǎng)

達(dá)5個(gè)月以上的虧損，迫使小企業(yè)率先開(kāi)啟冷修，而行業(yè)腰部企業(yè)在持續(xù)虧損中

現(xiàn)金流也難以維持，也相繼開(kāi)啟冷修。后續(xù)在行業(yè)持續(xù)低價(jià)下，冷修或在春節(jié)后

加速啟動(dòng)，若考慮到明年保交樓帶來(lái)的竣工需求復(fù)蘇，行業(yè)再冷修10-20條產(chǎn)線

就可達(dá)到相應(yīng)的供需平衡，價(jià)格將筑底回升。

圖9.行業(yè)景氣帶來(lái)的高利潤(rùn)支撐企業(yè)經(jīng)營(yíng)（億元）■圖10.現(xiàn)階段行業(yè)每噸稅前毛利為負(fù)（元/噸）

■2015?2016>2017口201812019?2O2OB2O21—”!

wind、卓創(chuàng)、

2需求：?？⒐し€(wěn)需求，新規(guī)實(shí)行添增量

2.1舊需求：地產(chǎn)政策加碼時(shí)，竣工底部回暖中

背景：供需兩端被動(dòng)去杠桿，行業(yè)景氣度惡化。2021年7月地產(chǎn)在行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管下，

銷(xiāo)售承壓，但寬松政策實(shí)施節(jié)奏慢，新冠疫情持續(xù)沖擊，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期，

供需兩端信心均受到影響，中低幅度地產(chǎn)刺激政策難以舒緩當(dāng)前下跌局勢(shì)，地產(chǎn)

需求疲軟帶動(dòng)行業(yè)景氣度下滑，玻璃產(chǎn)能高位下，企業(yè)利潤(rùn)承壓。

現(xiàn)狀：多項(xiàng)寬松政策實(shí)施，房住不炒前提下，政策多集中于供給端。綜合2022年

以來(lái)的政策來(lái)看，地產(chǎn)寬松政策適用范圍漸廣、傳導(dǎo)對(duì)象愈準(zhǔn)，且未來(lái)仍有提振

空間。梳理近一年來(lái)的地產(chǎn)相關(guān)政策可見(jiàn)，政策出臺(tái)有兩大規(guī)律：

?從地方性到全國(guó)性推進(jìn)：購(gòu)房支持政策先由多地區(qū)因城施策，后續(xù)再逐步推動(dòng)

中央出臺(tái)全國(guó)性政策。前期地方性政策，例如南通海安鼓勵(lì)人才購(gòu)房補(bǔ)貼、山

東范澤將首套住房貸款首付比例降至20%等，后期全國(guó)性政策則為下調(diào)5年

期以上LPR、首套個(gè)人住房公積金貸款利率等，呈現(xiàn)出全國(guó)范圍逐漸普惠的

特征。

?從市場(chǎng)整體放松到精準(zhǔn)針對(duì)房企融資：融資端政策由針對(duì)民企集體逐漸過(guò)渡

到精準(zhǔn)的地產(chǎn)企業(yè)融資，如2022上半年出臺(tái)政策主要為降息降準(zhǔn)，而2022年

11月以來(lái)陸續(xù)出臺(tái)的政策則直接針對(duì)房企，為“保交樓”與房企融資推出專(zhuān)項(xiàng)

支持，呈現(xiàn)出對(duì)地產(chǎn)復(fù)蘇越發(fā)重視的趨勢(shì)。

總體來(lái)看，2022年“三支箭”逐步落地，融資端措施出臺(tái)提振市場(chǎng)預(yù)期，但整體來(lái)

看目前在“房住不炒”的前期下，現(xiàn)有的政策大多集中在供給端，未來(lái)政策在開(kāi)竣

工、需求端等方面仍有放開(kāi)空間，地產(chǎn)市場(chǎng)信心恢復(fù)值得期待。

表2.地產(chǎn)政策寬松政策力度加大

時(shí)間部門(mén)/城市內(nèi)容區(qū)域

主要涉及人才購(gòu)房、改善居住條件的購(gòu)房群體。所有人才購(gòu)房者和符合鼓勵(lì)改善居住條件的購(gòu)房

南通市住建者只享受所有優(yōu)惠和貼補(bǔ)政策的其中一項(xiàng)。人才購(gòu)房政策方面,需要滿足的條件是與本地用人單位

2021/12/8地區(qū)性

局簽訂1年以上勞動(dòng)合同，繳納社保滿6眾月的人才以及自主創(chuàng)業(yè)的各類(lèi)人才，在海安購(gòu)置首套預(yù)售商

品房。

中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行四家銀行同時(shí)執(zhí)行的。其中，對(duì)名下無(wú)住房（不含農(nóng)村

山東荷澤市

2022/2/17集體土地房屋，下同）且無(wú)個(gè)人住房貸款記錄的居民家庭，申請(qǐng)貸款購(gòu)買(mǎi)普通住房的，首付比例可地區(qū)性

銀行

以執(zhí)行20%o

重慶市銀保

2022/4/8提升借款和還款便利度，滿足新市民中遠(yuǎn)期購(gòu)房融資需求。地區(qū)性

監(jiān)局

2022/4/15山東省銀行山東省內(nèi)6家國(guó)有大行和部分股份制銀行降低購(gòu)房貸款利率，首套房房貸利率已降至4.9%左右。地區(qū)性

實(shí)行“辦繳分離”，建立項(xiàng)目開(kāi)工綠色通道，加大對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)金融支持，降低公積金貸款首付比

2022/5/7長(zhǎng)沙市政府地區(qū)性

例，加大個(gè)人住房按揭貸款發(fā)放力度、還款展期政策支持，落實(shí)購(gòu)房補(bǔ)貼政策，支持稅收減免。

央行、銀保監(jiān)會(huì)已發(fā)布通知，將首套房商貸個(gè)人房貸利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)

央行、銀保

2022/5/15利率（LPR）減20個(gè)基點(diǎn)（0.2%）.隨后，濟(jì)南、青島、蘇州等地部分銀行首套房貸利率已調(diào)整全國(guó)性

監(jiān)會(huì)

至4.4%。本次LPR下調(diào)，意味著首套房貸款利率最低可至4.25%。

1年期LPR和5年期以上LPR雙雙下調(diào)，分別下調(diào)了5個(gè)基點(diǎn)和15個(gè)基點(diǎn)。在居民收入減少、債

2022/8/22央行全國(guó)性

務(wù)負(fù)擔(dān)大的背景下，5年期以上LPR調(diào)降會(huì)對(duì)房地產(chǎn)融資鏈條起到改善作用。

對(duì)于2022年6-8月份新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比、同比均連續(xù)下降的城市,2022年底前，階段性放寬

央行、銀保首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貨款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)

2022/9/30全國(guó)性

監(jiān)會(huì)行。符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房

貸款利率下限。

下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率0.15個(gè)百分點(diǎn),5年以下（含5年）和5年以上利率分別調(diào)整為

2022/9/30央行2.6%和3.1%。第二套個(gè)人住房公積金貸款利率政策保持不變，即5年以下（含5年）和5年以上利率全國(guó)性

分別不低于3.025%和3.575%。

國(guó)家稅務(wù)總出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi),在同一城市重新購(gòu)買(mǎi)住房的，可按規(guī)定申請(qǐng)退還其出售現(xiàn)住

2022/9/30全國(guó)性

局房已繳納的個(gè)人所得稅

時(shí)間部門(mén)/城市內(nèi)容發(fā)力點(diǎn)

央行下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)后3個(gè)月、6個(gè)月、1年期支農(nóng)、支小再貸款

2021/12/7央行