2022年江西省南昌市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

2022年江西省南昌市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.甲公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2018年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2017年12月31日總股本1000萬(wàn)股為基數(shù)，每10股配2股。配股說(shuō)明書(shū)公布之前20個(gè)交易日平均股價(jià)為5元/股，配股價(jià)格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，該配股權(quán)的價(jià)值為（）元/股

A.4.83B.0.17C.1.5D.4

2.甲公司采用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算普通股資本成本。已知2014年末至2018年末的股利支付情況分別為0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市價(jià)為20元，若按幾何平均數(shù)計(jì)算確定股利增長(zhǎng)率，則股票的資本成本為（）A.10.65%B.13.20%C.11.92%D.12.50%

3.采用歷史成本分析法對(duì)成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測(cè)定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點(diǎn)法

4.甲企業(yè)2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，預(yù)計(jì)2013年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、利潤(rùn)留存率保持不變，則（）。A.2013年實(shí)際銷售增長(zhǎng)率為10%

B.2013年權(quán)益凈利率為10%

C.2013年內(nèi)含增長(zhǎng)率為10%

D.2013年可持續(xù)增長(zhǎng)率低于10%

5.

第

2

題

ABC公司股票的固定成長(zhǎng)率為5%，預(yù)計(jì)第一年的股利為6元，目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10%，市場(chǎng)平均收益率為15%。該股票的口系數(shù)為1.5，那么該股票的價(jià)值為（）元。

A.45B.3.48C.55D.60

6.某企業(yè)原定在計(jì)劃年度新建廠房來(lái)來(lái)增加產(chǎn)能，預(yù)計(jì)共需資金3000萬(wàn)元，但是因?yàn)楣举Y金緊張而決定推遲該計(jì)劃的實(shí)施，那么建造該廠房的3000萬(wàn)元屬于（）

A.可避免成本B.可延緩成本C.付現(xiàn)成本D.專屬成本

7.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為12％，有四個(gè)方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10．58％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬(wàn)元；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192．45萬(wàn)元。則最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

8.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說(shuō)法中正確的是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用近一兩年較短的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

B.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用年度的收益率

9.下列各項(xiàng)中，可以作為評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的尺度，調(diào)動(dòng)職工積極性的是（）

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

10.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A..在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多

B.固定制造費(fèi)用能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個(gè)因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)

11.單位從其銀行結(jié)算賬戶支付給個(gè)人銀行結(jié)算賬戶的款項(xiàng)，每筆超過(guò)（）的，應(yīng)向其開(kāi)戶銀行提供相關(guān)付款憑證。

A.1萬(wàn)元B.2萬(wàn)元C.3萬(wàn)元D.5萬(wàn)元

12.可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為（）。

A.收益較高的新發(fā)行債券B.普通股C.優(yōu)先股D.其他有價(jià)證券

13.利用二因素分析法時(shí)，固定制造費(fèi)用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

C.利用實(shí)際工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

D.利用實(shí)際制造費(fèi)用與生產(chǎn)能量工時(shí)的差額乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

14.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

15.

第

1

題

普通股股東參與公司經(jīng)營(yíng)管理的基本方式是（）。

A.對(duì)公司賬目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)

B.按照《公司法》．其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份

C.出席或委托代理人出席股東大會(huì)，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)

D.股利分配請(qǐng)求權(quán)

16.下列表述中不正確的是（）。A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場(chǎng)越有效，市場(chǎng)價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

17.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量

B.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)所接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值通常不一致

18.一個(gè)方案的價(jià)值是增加的凈收益，在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用()來(lái)計(jì)量。

A.凈利潤(rùn)B.息稅前利潤(rùn)C(jī).現(xiàn)金流量D.投資利潤(rùn)率

19.研究證券市場(chǎng)半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的（）。

A.市盈率B.市凈率C.投資收益率D.股價(jià)

20.下列屬于金融市場(chǎng)的基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能

21.下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本降低的是（）。

A.付款期、折扣期不變，折扣率降低

B.折扣期、折扣率不變，付款期縮短

C.折扣率不變，付款期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣率、付款期不變，折扣期延長(zhǎng)

22.某產(chǎn)品本月完工30件，月末在產(chǎn)品20件，平均完工程度為40%，月初在產(chǎn)品成本為760元，本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用3800元，則完工產(chǎn)品成本為（）元。

A.2280B.3000C.3600D.800

23.

第

7

題

對(duì)于甲公司就該流水線維修保養(yǎng)期間的會(huì)計(jì)處理，下列各項(xiàng)中，不正確的是（）。

A.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用

B.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在流水線的使用期間內(nèi)分期計(jì)入損益

C.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用允許當(dāng)期稅前扣除

D.維修保養(yǎng)期間應(yīng)當(dāng)計(jì)提折舊

24.下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的是()。

A.收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素

B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富

25.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配2股，配股前股價(jià)為6.2元，配股價(jià)為5元。如果除權(quán)日股價(jià)為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價(jià)下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

26.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購(gòu)得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

27.某企業(yè)2008年未的所有者權(quán)益為2400萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%.該企業(yè)2009年的銷售增長(zhǎng)率等于2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2009年的凈利潤(rùn)為600萬(wàn)元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

28.同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)

B.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度上漲

C.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌

D.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定

29.華北公司為生產(chǎn)制造企業(yè)，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，采用標(biāo)準(zhǔn)成本法核算。成本標(biāo)準(zhǔn)為12元/件，生產(chǎn)1件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為6小時(shí)，實(shí)際分配率為2.5元/小時(shí)。當(dāng)月實(shí)際產(chǎn)量為2000件。變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為1500元，該產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為（）元

A.6400B.6375C.6000D.7875

30.甲公司2008年的營(yíng)業(yè)凈利率比2007年下降5％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10％，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產(chǎn)收益率比2007年提高（）。

A.4．5％B.5．5％C.10％D.10．5％

二、多選題(20題)31.與建立存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備量有關(guān)的因素是()。A.A.缺貨成本B.平均庫(kù)存量C.交貨期D.存貨需求量

32.第

16

題

下列關(guān)于股利分配的說(shuō)法正確的是（）。

A.過(guò)高的股利支付率，影響企業(yè)再投資能力，造成股價(jià)下跌

B.過(guò)低的股利支付率，股價(jià)也可能會(huì)下跌

C.股利決策從另一個(gè)角度看也是保留盈余決策，是企業(yè)內(nèi)部籌資問(wèn)題

D.股利支付率越高，股價(jià)上升的越快

33.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，需占用800萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和1500萬(wàn)元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加400萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求，若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季或旺季企業(yè)的權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資總額始終保持為2300萬(wàn)元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)資金余缺，則下列表述正確的有（）。

A.公司采取的是適中型的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

B.公司采取的是激進(jìn)型的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

C.公司采取的是保守型的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

D.在營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為66．67%

34.以下屬于金融市場(chǎng)附帶功能的有（）A.資金融通功能B.調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能C.風(fēng)險(xiǎn)分配功能D.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

35.某盈利企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大于1，則可以推斷出（）

A.該企業(yè)具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)大于1

C.該企業(yè)息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每股收益增長(zhǎng)率大于息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率

D.該企業(yè)不一定存在優(yōu)先股

36.下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，不正確的有（）

A.直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量?jī)H包括各種難以避免的損失

B.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本

C.如果采用月工資制，直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)定的小時(shí)工資

D.固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該保持一致，以便進(jìn)行差異分析

37.關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)，下列說(shuō)法中不正確的有。

A.經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架

B.經(jīng)濟(jì)增加值最直接地與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來(lái)

C.經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中已經(jīng)被多數(shù)人接受

D.經(jīng)濟(jì)增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

38.確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，（）。

A.如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則可較多地籌措負(fù)債資金

B.為了保證原有股東的絕對(duì)控制權(quán)，一般應(yīng)盡量避免普通股籌資

C.若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升，企業(yè)應(yīng)盡量利用短期負(fù)債

D.一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低

39.下列屬于利用平衡計(jì)分卡衡量?jī)?nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的指標(biāo)有（）。

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.生產(chǎn)負(fù)荷率C.交貨及時(shí)率D.產(chǎn)品合格率

40.傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

41.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品。已知該產(chǎn)品的單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為（）。

A.邊際貢獻(xiàn)率為40%B.邊際貢獻(xiàn)率為60%C.安全邊際率為60%D.安全邊際率為66．67%

42.下列有關(guān)市價(jià)比率的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

B.每股收益一凈利潤(rùn)／流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

D.市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率，每股銷售收入=銷售收入／流通在外普通股股數(shù)

43.產(chǎn)品定價(jià)決策針對(duì)的市場(chǎng)類型有（）

A.完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)B.壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)C.寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)D.完全壟斷市場(chǎng)

44.下列關(guān)于通貨膨脹的說(shuō)法中，不正確的有()。

A.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實(shí)際利率為8％一3％=5％

B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100X(1+5％)

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

D.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實(shí)際利率為4．85％

45.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的下列各項(xiàng)規(guī)定中，其目的在于保護(hù)債券投資人利益的有（）。

A.設(shè)置不可贖回期B.設(shè)置回售條款C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款D.設(shè)置轉(zhuǎn)換價(jià)格

46.質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本，質(zhì)量包括的含義不包含（）

A.設(shè)計(jì)質(zhì)量B.生產(chǎn)質(zhì)量C.銷售質(zhì)量D.符合性質(zhì)量

47.下列有關(guān)抵押借款和無(wú)抵押借款的說(shuō)法中，正確的有（）。

A．抵押借款的資本成本通常高于無(wú)抵押借款

B．銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無(wú)抵押借款

C．銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)

D．抵押借款是一種風(fēng)險(xiǎn)貸款

48.下列關(guān)于資本成本的表述正確的有（）。

A.資本成本是投資某一項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

B.資本成本是投資者對(duì)投入企業(yè)的資金所要求的收益率

C.資本成本包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用

D.資本成本與資金時(shí)間價(jià)值是一致的

49.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%)，乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。

A.最低的預(yù)期報(bào)酬率為6%B.最高的預(yù)期報(bào)酬率為8%C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

50.利潤(rùn)分配的基本原則包括（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

三、3.判斷題(10題)51.某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元，年承諾費(fèi)率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬(wàn)元(使用期為半年)，借款年利率為6%，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共為23萬(wàn)元。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.由于在多數(shù)情況下，非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量數(shù)額很小或者不具有持續(xù)性，因此，非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量不影響企業(yè)的價(jià)值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.理財(cái)原則是人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)，是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶，因此它具有理性認(rèn)識(shí)的特征，在任何情況下都是絕對(duì)A的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.按照最佳現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式的要求，在其他條件不變時(shí)，有價(jià)證券利息率下降將會(huì)使得最優(yōu)現(xiàn)金返回線上移。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.資金成本計(jì)算的A與否，通常會(huì)影響企業(yè)的籌資決策，不會(huì)影響投資決策。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.凈增效益原則的一項(xiàng)重要的應(yīng)用就是機(jī)會(huì)成本與機(jī)會(huì)損失概念。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.評(píng)估企業(yè)價(jià)值的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.某股份有限公司的股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開(kāi)發(fā)行，股本總額為41000萬(wàn)元，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為12%，其股本總額和股權(quán)分布符合上市要求。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.對(duì)于兩種證券形成的投資組合,當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí),投資組合的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差均為單項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.配合型籌資政策和激進(jìn)型籌資政策的共同特點(diǎn)是，全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)都是由臨時(shí)性負(fù)債來(lái)滿足的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10元，每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40%，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。

預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10%。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比側(cè)增長(zhǎng)，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年)。第6年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長(zhǎng)速度。

預(yù)計(jì)該公司股票的β值為1．5，已知短期國(guó)債的利率為3%，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。要求：

(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值。

(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。

62.G企業(yè)僅有一個(gè)基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計(jì)算制度，月末對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，對(duì)變動(dòng)成本法下的成本計(jì)算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計(jì)算資料如下：

（1）基本生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫(kù)600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完工程度為40%；直接材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入。

（2）8月份有關(guān)成本計(jì)算賬戶的期初余額和本期發(fā)生額如下表：

（3）8月份期初庫(kù)存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當(dāng)月銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。

（4）8月末，對(duì)有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時(shí)，固定制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計(jì)算”的方法；該企業(yè)庫(kù)存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計(jì)算（提示：發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計(jì)算）。

要求：

（1）填寫(xiě)甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（不要求寫(xiě)出計(jì)算過(guò)程）。同時(shí)，編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄。

成本計(jì)算單

（2）月末，對(duì)有關(guān)賬戶的累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。寫(xiě)出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計(jì)算過(guò)程和調(diào)整會(huì)計(jì)分錄。

63.某期權(quán)交易所2013年3月1日對(duì)A公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：

股票當(dāng)前市價(jià)為52元，預(yù)測(cè)一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購(gòu)入1股A公司的股票，購(gòu)人時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)購(gòu)入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購(gòu)入1股A公司的股票，購(gòu)入時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時(shí)購(gòu)入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時(shí)出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

64.2011年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股48元。截至2011年8月15日，看漲期權(quán)還有6個(gè)月到期。目前市場(chǎng)上面值為100元的還有6個(gè)月到期的某國(guó)庫(kù)券的市場(chǎng)價(jià)格為144元，該國(guó)庫(kù)券的期限為5年，票面利率為8%，按年復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息。

甲公司過(guò)去5年的有關(guān)資料如下：

已知甲公司按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的年股利收益率為10%。

要求：

（1）計(jì)算連續(xù)復(fù)利的年度無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；

（2）計(jì)算表中第2年的連續(xù)復(fù)利收益率以及甲公司股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；

（3）使用布萊克－斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值（d1和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)）。

65.

第

33

題

某人購(gòu)買(mǎi)商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購(gòu)房款80000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開(kāi)始，在每年的年末支付房款132000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000元，連續(xù)支付6年。在市場(chǎng)資金收益率為14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式？

五、綜合題(2題)66.(8)預(yù)計(jì)未來(lái)6年每年都需要交所得稅，項(xiàng)目的虧損可以抵稅。

要求：

(1)用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該企業(yè)應(yīng)否投資此項(xiàng)目；

(2)假設(shè)該設(shè)備還可以通過(guò)融資租賃的方式獲得，租賃期限為6年，每年末支付等額租金，租賃的內(nèi)含利息率為10%，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)歸承租人，為此承租人需要支付10萬(wàn)元。編制租賃的還本付息表，計(jì)算租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值，判斷應(yīng)該自行購(gòu)置還是租賃取得設(shè)備。

(3)假設(shè)某財(cái)務(wù)分析師認(rèn)為如果等待1年再投資對(duì)企業(yè)更有利，依據(jù)是該投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量的波動(dòng)率為25%。應(yīng)用B-S模型判斷該財(cái)務(wù)分析師的結(jié)論是否正確。

已知：

(P/S，5%，1)=0.9524，(P/S，5%，2)=0.9070.(P/S.5%，3)=0.8638

(P/S，5%，4)=0.8227，(P/S，5%，5)=0.7835.(P/s，5%，6)=0.7462

(P/A，10%，6)=4.3553，(P/S，10%，6)=0.5645，(P/S，4%，1)=0.9615

(P/S，4%，2)=0.9246，(P/S，4%，3)=0.8890，(P/S，4%，4)=0.8548

(P/S，4%，5)=0.8219，(P/S，4%，6)=0.7903，(P/S，6%，6)=0.7050

N(0.06)=0.5239，N(0.07)=0.5279

N(0.18)=0.5714，N(0.19)=0.5753

67.

第

50

題

某企業(yè)準(zhǔn)備投資一單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，采用直線法計(jì)提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設(shè)期內(nèi)投入。所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，基準(zhǔn)投資收益率為20%，企業(yè)適用的所得稅率為25%。有關(guān)資料如下：

單位：元

項(xiàng)目計(jì)算期息稅前利潤(rùn)稅后凈現(xiàn)金流量．O-1000001O2200003500033000042500430000425005300004250062000038000

要求：

（1）確定項(xiàng)目的原始投資額；

（2）計(jì)算項(xiàng)目的年折舊額；

（3）計(jì)算項(xiàng)目回收的固定資產(chǎn)凈殘值；

（4）計(jì)算項(xiàng)目的建設(shè)期資本化利息；

（5）計(jì)算項(xiàng)目的投資收益率；

（6）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（7）計(jì)算項(xiàng)目的不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期和包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；

（8）評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性并說(shuō)明理由。

已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，6）＝0.5645

參考答案

1.B配股除權(quán)參考價(jià)＝（配股前股票市值＋配股價(jià)格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（1000×5＋1000×0.2×4）/（1000＋1000×0.2）＝4.83（元/股）

每股股票配股權(quán)價(jià)值＝（配股除權(quán)參考價(jià)－配股價(jià)格）/購(gòu)買(mǎi)一股新股所需的股數(shù)＝（4.83－4）/（10/2）＝0.17（元/股）。

綜上，本題應(yīng)選B。

2.B由2014年-2018年增長(zhǎng)了4次：

甲公司的股利（幾何）增長(zhǎng)率＝

不考慮發(fā)行費(fèi)，股票資本成本＝預(yù)計(jì)下期股利/普通股當(dāng)前市價(jià)＋股利的年增長(zhǎng)率＝0.25×（1＋11.80%）/20＋11.80%＝13.20%

綜上，本題應(yīng)選B。

3.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點(diǎn)法、散布圖法和回歸直線法，高低點(diǎn)法只考慮了兩個(gè)點(diǎn)的情況，因此，最不準(zhǔn)確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測(cè)得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理，計(jì)算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動(dòng)成本的一種成本估計(jì)方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計(jì)算結(jié)果也較精確。

4.A由于滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的銷售增長(zhǎng)率也等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

5.B國(guó)庫(kù)券的收益率近似等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率Rf，該股票的必要報(bào)酬率＝10%十1.5×(15%－10%)＝17.5%，P＝＝48(元)。

6.B可延緩成本是指同已選定、但可以延期實(shí)施而不會(huì)影響大局的某方案相關(guān)聯(lián)的成本。本題中新建廠房是已經(jīng)制定會(huì)實(shí)施的計(jì)劃，但是由于資金問(wèn)題未能實(shí)施，與之相關(guān)聯(lián)的成本即3000萬(wàn)元就為該方案的可延緩成本。

綜上，本題應(yīng)選B。

7.D甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率10.58%小于項(xiàng)目資本成本12%，也不可行，所以排除選項(xiàng)A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=1020/(P/A，12%，10)=1020/5.6502=180.52(萬(wàn)元），小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金192.45萬(wàn)元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丁方案。

8.B【答案】B

【解析】在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確；在確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在確定收益計(jì)量的時(shí)問(wèn)間隔時(shí)，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

9.B正常標(biāo)準(zhǔn)成本是采用科學(xué)的方法根據(jù)客觀實(shí)驗(yàn)和過(guò)去實(shí)踐把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計(jì)算在內(nèi)，使之切合下期的實(shí)際情況，成為切實(shí)可行的控制標(biāo)準(zhǔn)。從具體數(shù)量上看，它應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平，實(shí)施以后實(shí)際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過(guò)努力才能達(dá)到的一種標(biāo)準(zhǔn)，可以作為評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的尺度，因而可以調(diào)動(dòng)職工的積極性。

綜上，本題應(yīng)選B。

10.B生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積是能量差異，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

11.D本題考核個(gè)人銀行結(jié)算賬戶的使用規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，單位從其銀行結(jié)算賬戶支付給個(gè)人銀行結(jié)算賬戶的款項(xiàng)，每筆超過(guò)5萬(wàn)元的，應(yīng)向其開(kāi)戶銀行提供相關(guān)付款憑證。

12.B【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時(shí)期內(nèi)，可以按規(guī)定的價(jià)格或一定比例，由持有人自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券。

13.B選項(xiàng)A是三因素分析法下閑置能量差異，選項(xiàng)c是三因素分析法下效率差異，選項(xiàng)D是固定制造費(fèi)用成本差異的耗費(fèi)差異。

14.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過(guò)現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=22000—8000=14000(元)。

15.C股東的管理權(quán)主要體現(xiàn)在出席股東大會(huì)并行使表決權(quán)。

16.D本題的考點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場(chǎng)是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開(kāi)可得的信息，則內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等，所以選項(xiàng)A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，-部分是股利，另-部分是買(mǎi)賣價(jià)差，即資本利得，所以股東的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項(xiàng)C是正確的表述。資本利得是指買(mǎi)賣價(jià)差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來(lái)股利所得和售價(jià)，因此股票的價(jià)值是指其未來(lái)股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項(xiàng)D是錯(cuò)誤表述。

17.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)量。所謂“公平的市場(chǎng)價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。所謂“經(jīng)濟(jì)利益”其實(shí)就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來(lái)現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

18.C在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計(jì)量，一個(gè)方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。

19.C研究證券市場(chǎng)半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價(jià)格迅速吸收，正確答案為選項(xiàng)C。

20.A金融市場(chǎng)的功能包括資金融通功能、風(fēng)險(xiǎn)分配功能、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能、節(jié)約信息成本功能。其中，資金融通功能和風(fēng)險(xiǎn)分配功能是金融市場(chǎng)的基本功能；價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場(chǎng)的附帶功能。

21.A由放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的公式可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；折扣期、折扣率不變，付款期縮短，將導(dǎo)致放棄現(xiàn)金折扣成本的分母減少，放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項(xiàng)B排除；折扣率不變，付款期和折扣期等量延長(zhǎng)，對(duì)放棄現(xiàn)金折扣的成本沒(méi)有影響，選項(xiàng)C排除；折扣率、付款期不變，折扣期延長(zhǎng)，享受現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠加大，放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項(xiàng)D排除。

22.C月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝20×40%＝8(件)，單位成本＝(760＋3800)/(30＋8)＝120(元/件)，完工產(chǎn)品成本＝30×120＝3600(元)。

23.B解析：流水線的維修保養(yǎng)費(fèi)屬于費(fèi)用化的后續(xù)支出，直接計(jì)入當(dāng)期損益：

24.A股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，利潤(rùn)可以推動(dòng)股價(jià)上升，所以，收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素，即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；如果企業(yè)有投資資本回報(bào)率超過(guò)資本成本的投資機(jī)會(huì)，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富，否則多余現(xiàn)金用于再投資并不利于增加股東財(cái)富，因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)（例如分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等），但不影響股東財(cái)富，所以，提高股利支付率不會(huì)影響股東財(cái)富，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

25.B配股除權(quán)價(jià)格=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)/(1+股份變動(dòng)比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權(quán)日股價(jià)下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

26.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購(gòu)進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價(jià)購(gòu)入的債券，其到期收益率等于票面利率。

27.D根據(jù)題意可知，本題2009年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率＝可持續(xù)增長(zhǎng)率＝10%，所有者權(quán)益增加＝2400×10%＝240（萬(wàn)元）＝2009年收益留存，所以，2009的收益留存率＝240/600×100%＝40%，股利支付率＝1－40%＝60%。

28.D【考點(diǎn)】對(duì)敲

【解析】對(duì)敲策略分為多頭對(duì)敲和空頭對(duì)敲，多頭對(duì)敲是同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同;而空頭對(duì)敲則是同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。多頭對(duì)敲適用于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對(duì)敲正好相反，它適用于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定的情況。

29.B變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝成本標(biāo)準(zhǔn)/每件的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)＝12/6＝2（元/小時(shí)）

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（實(shí)際工時(shí)－2000×6）×2＝1500，解得，實(shí)際工時(shí)＝12750（小時(shí)）

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）×實(shí)際工時(shí)＝（2.5－2）×12750＝6375（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

30.A解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第79頁(yè)。凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)；因此Δ凈資產(chǎn)收益率=0.95×1.1×1-1=4.5%

31.ACD解析：合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是指能夠使缺貨成本與儲(chǔ)備成本最小的那個(gè)儲(chǔ)備量，它和平均庫(kù)存量沒(méi)有關(guān)系。

32.ABC并不是股利支付率越高，股價(jià)一定上升越快。

33.AD長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債=2300(萬(wàn)元)，為適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策；高峰期的易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債)-長(zhǎng)期資產(chǎn)]／經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)=(2300-1500)／(800+400)=66．67％。

34.BD選項(xiàng)A、C不符合題意，資金融通功能和風(fēng)險(xiǎn)分配功能是金融市場(chǎng)的基本功能，而非附帶功能。

35.ABCD選項(xiàng)A符合題意，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝1＋基期利息/（基期息稅前利潤(rùn)－基期利息），當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大于1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)一定存在利息費(fèi)用，那么企業(yè)一定具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B符合題意，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝[（基期息稅前利潤(rùn)＋固定成本）/基期息稅前利潤(rùn)]×[基期息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)－基期財(cái)務(wù)費(fèi)用）]＝（基期息稅前利潤(rùn)＋固定成本）/（基期息稅前利潤(rùn)－基期財(cái)務(wù)費(fèi)用），分子大于分母，所以分?jǐn)?shù)值大于1；

選項(xiàng)C符合題意，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤(rùn)變化的百分比，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大于1，則，息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每股收益增長(zhǎng)率大于息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；

選項(xiàng)D符合題意，從題目的條件中，沒(méi)法判斷優(yōu)先股是否存在。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

36.AC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項(xiàng)B表述正確，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格是預(yù)計(jì)下一季度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，如果采用計(jì)件工資制，標(biāo)準(zhǔn)工資率是預(yù)定的每件產(chǎn)品支付的工資除以標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，或者是預(yù)定的小時(shí)工資；如果采用月工資制，需要根據(jù)月工資總額和可用工時(shí)總量來(lái)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)工資率；

選項(xiàng)D表述正確，固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析。

綜上，本題應(yīng)選AC。

37.CD經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中還沒(méi)有被多數(shù)人接受，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；經(jīng)濟(jì)增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

38.BD如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用將冒較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升，企業(yè)應(yīng)盡量舉借長(zhǎng)期負(fù)債，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

39.BCD反映內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的常用指標(biāo)有交貨及時(shí)率、生產(chǎn)負(fù)荷率、產(chǎn)品合格率等。選項(xiàng)A為衡量財(cái)務(wù)維度的指標(biāo)。

40.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配；(2)沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益；(3)沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。所以選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤(rùn)／股東權(quán)益×100％，由于凈利潤(rùn)是專屬于股東的．所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

41.BD邊際貢獻(xiàn)率＝(10－4)/10×100%＝60%，盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝1000/(10－4)＝166．67(件)，安全邊際率＝(500－166．67)/500×100%＝66．67%。

42.ABCD解析：市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)(不是每股凈利潤(rùn))支付的價(jià)格，故選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格，故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，故選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

43.BCD對(duì)不同的市場(chǎng)類型，企業(yè)對(duì)銷售價(jià)格的控制力是不同的。在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格是單個(gè)廠商所無(wú)法左右的，每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者；在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力。而在完全壟斷市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。所以，對(duì)于產(chǎn)品定價(jià)決策來(lái)說(shuō)，通常是針對(duì)后三種市場(chǎng)類型的產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

44.AB如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實(shí)際利率=(1+8％)／(1+3％)一1=4．85％；如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(F／P，5％，2)。

45.AB設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護(hù)債券持有人（即債券投資人）的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)，強(qiáng)制債券持有人過(guò)早轉(zhuǎn)換債券。設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過(guò)大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的，這是為了保護(hù)發(fā)行公司的利益。設(shè)置轉(zhuǎn)換價(jià)格只是為了明確以怎樣的價(jià)格轉(zhuǎn)換為普通股，并不是為了保護(hù)債券投資人的利益。

46.BC質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本。質(zhì)量成本包括兩層含義，一是設(shè)計(jì)質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)對(duì)顧客要求的滿足程度；二是符合性質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)的實(shí)際性能與其設(shè)計(jì)性能的符合程度。

綜上，本應(yīng)選BC。

47.ABCD銀行把抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)；同時(shí)，銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，因此，抵押借款的資本成本通常高于無(wú)抵押借款。銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無(wú)抵押借款。

48.ABC【解析】資本成本是投資人要求的最低收益率，是一種機(jī)會(huì)成本。既包括資金的時(shí)間價(jià)值，也包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

49.ABC答案解析：投資組合的預(yù)期報(bào)酬率等于單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項(xiàng)D不是答案。由于投資組合不可能增加風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)C正確。

50.ABCD利潤(rùn)分配是企業(yè)的一項(xiàng)重要工作，它關(guān)系到企業(yè)、投資者等有關(guān)各方的利益，涉及到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此在利潤(rùn)分配的過(guò)程中，應(yīng)遵循以下原則：①依法分配原則；②資本保全原則；③充分保護(hù)債權(quán)人利益原則；④多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則。所有選項(xiàng)均正確。

51.B解析：利息和承諾費(fèi)合計(jì)數(shù)=600×6%×50%+(600×50%+400)×0.5%=21.5(萬(wàn)元)。

52.B解析：企業(yè)總價(jià)值＝營(yíng)業(yè)價(jià)值+非營(yíng)業(yè)價(jià)值＝自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值+非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值。盡管在非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量數(shù)額很小的情況下，可以忽略其對(duì)企業(yè)總價(jià)值的影響，但它仍然是一種影響因素。

53.B解析：原則不—定在任何情況下都A，其A性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下它是A的，而在特殊情況下不一定A。

54.A解析：按照最佳現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式中現(xiàn)金返回線的計(jì)算公式可知，在其他條件不變時(shí)，有價(jià)證券利息率與最優(yōu)現(xiàn)金返回線R反向變動(dòng)，即有價(jià)證券利息率下降將會(huì)使得最優(yōu)現(xiàn)金返回線R提高。

55.B解析：資金成本不僅是籌資方案的影響因素，也是投資方案的影響因素。

56.B解析：凈增收益原則是指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。兩個(gè)重要應(yīng)用是差額分析法和沉沒(méi)成本概念。機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失概念是自利行為原則的應(yīng)用。

57.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型所受影響因素分析。

目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股盈利

由上式可知，按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型，企業(yè)價(jià)值受目標(biāo)企業(yè)的每股盈利和可比企業(yè)平均市盈率的影響，而可比企業(yè)平均市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著大于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，在整體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)股票市場(chǎng)平均價(jià)格較高，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格會(huì)進(jìn)一步升高，市盈率上升，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值進(jìn)一步放大；相反，在整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股票市場(chǎng)平均價(jià)格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格會(huì)進(jìn)一步降低，市盈率降低，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值進(jìn)一步縮小。如果目標(biāo)企業(yè)的β顯著小于1，即目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，在整體經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)股票市場(chǎng)平均價(jià)格較高，而目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格則升幅較小，市盈率相對(duì)較小，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值低估；相反，在整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股票市場(chǎng)平均價(jià)格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)格降低的幅度較小，市盈率相對(duì)較高，因此會(huì)將企業(yè)的評(píng)估價(jià)值高估。

58.A解析：公司股票上市，其股本總額和股權(quán)分布應(yīng)符合：公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。

59.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是兩種證券形成的投資組合的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算。對(duì)于兩種證券形成的投資組合，投資組合的預(yù)期值，由此可見(jiàn)，投資組合的預(yù)期值為單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期值的加權(quán)平均數(shù)。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差，而，又由于r12=1，所以，σ12=σ1σ2即由此可見(jiàn)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。

60.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是配合型籌資政策和激進(jìn)型籌資政策的共同特點(diǎn)。配合型籌資政策的特點(diǎn)是：對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要。激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。

61.(1)預(yù)測(cè)期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見(jiàn)下表：

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股凈利6.607.267.998.799.67每股收入33.0036.3039.9343,9248.31每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本6.607.267.998.799.67每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－3.400.660.730.800.88每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4.404.845.325.856.44減：每股折舊和攤銷2.002.202.422.662.93本年每股凈投資－1.003.303.633.994.39本年每股股權(quán)凈投資－0.601.982.182.392.63每股股權(quán)現(xiàn)金流量7.205.285.816.407.04各年的折現(xiàn)率＝3%＋1．5×6%＝12%

預(yù)測(cè)期每股股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝7．2×(P/F，12%，1)＋5．28×(P/F，12%，2)＋5．81×(P/F，12%，3)＋6．4×(P/F，12%，4)＋7．04×(P/F，12%，5)＝22．8354(元)

后續(xù)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝7．04×(1＋5%)/(12%－5%)×(P/F，12%，5)＝7．04×(1＋5%)/(12%－5%)×0．5674＝59．9174(元)

每股價(jià)值＝22．8354＋59．9174＝82．75(元)

(2)因?yàn)槊抗蓛r(jià)值(82．75元)高于市場(chǎng)價(jià)格(50元)，所以該公司股票被市場(chǎng)低估了。

62.

注：分配直接材料的約當(dāng)產(chǎn)量＝600＋500＝1100（件）

分配直接人工的約當(dāng)產(chǎn)量＝600＋500×40%＝800（件）

分配變動(dòng)制造費(fèi)用的約當(dāng)產(chǎn)量＝600＋500×40%＝800（件）

結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本：

借：產(chǎn)成品7620

貸：生產(chǎn)成本－直接材料2880

－直接人工2760

－變動(dòng)制造費(fèi)用1980

（2）使變動(dòng)成本法下的成本信息能夠滿足對(duì)外報(bào)告的需要，調(diào)整的主要科目是“固定制造費(fèi)用”科目。

由于在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用按年初固定數(shù)計(jì)算，因此本月完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用＝固定制造費(fèi)用本期發(fā)生額＝1820（元）

結(jié)轉(zhuǎn)本期完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用：

借：固定制造費(fèi)用－產(chǎn)成品1820

貸：固定制造費(fèi)用－在產(chǎn)品1820

庫(kù)存產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的單位平均固定制造費(fèi)用＝（520＋1820）/（180＋600）＝3（元/件）

本月已銷產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用＝650×3＝1950（元）

結(jié)轉(zhuǎn)本期已銷產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用：

借：產(chǎn)品銷售成本1950

貸：固定制造費(fèi)用－產(chǎn)成品1950

：Equivalentunitsofallocatingdirectmaterials＝600＋500＝1100units

Equivalentunitsofallocatingdirectlabor＝600＋500×40%＝800units

Equivalentunitsofallocatingvariablemanufacturingoverhead＝600＋500×40%＝800unitsDebit:finishedproducts7620

Credit：productioncost－directmaterial2880

－directlabor2760

－variablemanufacturingoverhead1980

（2）Fixedmanufacturingthatfinishedproductshouldbearthismonth=amountoffixedmanufacturingcostsofthecurrentperiod=1820Yuan

Debit:Fixedmanufacturingoverheads1820

Credit:fixedmanufacturingoverheadsproductsinprogress1820

Unitaveragefixedmanufacturingcoststhatfinishedinventoryshouldbear=（520+1820）/（180+600）=3Yuanperunit

Fixedmanufacturingcoststhatsoldproductsbear=6503=1950YuanDebit:productssellingcost1950

Credit:fixedmanufacturingcosts–Finishedproducts1950

【該題針對(duì)“變動(dòng)成本計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

63.【答案】

(1)甲投資人采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-7)+0．25×(-7)+0．25×0．2+0．3×10．6=0．08(元)

(2)乙投資人采取的是拋補(bǔ)看漲期權(quán)策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-12．6)+0．25×(-2．2)+0．25×1+0．3×1=-2．52(元)

(3)丙投資人采取的是多頭對(duì)敲策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×5．6+0．25×(-4．8)+0．25×(-0．8)+0．3×9．6=2．6(元)(4)丁投資人采取的是空頭對(duì)敲策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-5．6)+0．25×4．8+0．25×0．8+0．3×(-9．6)=-2．6(元)

64.【正確答案】：（1）國(guó)庫(kù)券的到期值＝100×（F/P，8%，5）＝146.93（元）

連續(xù)復(fù)利的年度無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＝[ln（146.93/144）]/0.5＝4.03%

（2）第2年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln[（13＋2）/10]＝40.55%

連續(xù)復(fù)利收益率的平均值＝（40.55%＋26.83%＋28.77%＋20.07%）/4＝29.06%

連續(xù)復(fù)利收益率的方差＝[（40.55%－29.06%）×（40.55%－29.06%）＋（26.83%－29.06%）×（26.83%－29.06%）＋（28.77%－29.06%）×（28.77%－29.06%）＋（20.07%－29.06%）×（20.07%－29.06%）]/（4－1）＝0.7263%

連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.7263%1/2＝8.52%

（3）d1＝[ln（50/48）＋（4.03%－10%＋0.7263%/2）×0.5]/（8.52%×0.51/2）

＝（0.0408－0.0280）/0.0602＝0.21

d2＝0.21－8.52%×0.51/2＝0.19

N（d1）＝N（0.21）＝0.5832

N（d2）＝N（0.19）＝0.5753

C0＝50×e－10%×0.5×0.5832－48×e－4.03%×0.5×0.5753

＝50×0.9512×0.5832－48×0.9801×0.5753＝0.67（元）

65.A付款方式：P=80000×[（P/A，14%，8－1）+1]

=80000×[4.2882+1]=423056（元）

B付款方式：P=132000×[（P/A，14%，7）－（P/A，14%，2）]

=132000×[4.2882－1.6467]=348678（元）

C付款方式：P=100000+90000×（P/A，14%，6）

=100000+90000×3.888=449983（元）

應(yīng)選擇B付款方式。

66.(1)①第1年初投入200×20%=40(萬(wàn)元)，第2~5年初未增加投入，從第6年初開(kāi)始收回，累計(jì)投入的營(yíng)運(yùn)資本=40(萬(wàn)元)，其中，第6年初收回(200-80)×20%=24(萬(wàn)元)，第6年末收回80×20%=16(萬(wàn)元)

②第1年折舊=400×2/5=160(萬(wàn)元)

第2年折舊=(400-160)×2/5=96(萬(wàn)元)

第3年折舊=(400-160-96)×2/5=57.6(萬(wàn)元)

第4、5年折舊=(400-160-96-57.6-400×10%)/2=23.2(萬(wàn)元)

③項(xiàng)目第1年初的現(xiàn)金凈流量=-400-40=-440(萬(wàn)元)

第1年末的現(xiàn)金凈流量=(200-60-160)×(1-25%)-1O+160=135(萬(wàn)元)

第2年末的現(xiàn)金凈流量=(200-60-96)×(1-25%)-1O+96=119(萬(wàn)元)

第3年末的現(xiàn)金凈流量=(200-60-57.6)×（1-25%)-10+57.6=109.4(萬(wàn)元)

第4年末的現(xiàn)金凈流量=(200-60-23.2)×(1-25}%)-10+23.2=100.8(萬(wàn)元)

第5年末的現(xiàn)金凈流量=100.8第6年初收回的營(yíng)運(yùn)資本=124.8(萬(wàn)元)

第6年末的現(xiàn)金凈流量=(80-50)×(1-25%)-10+第6年末回收額+報(bào)廢損失抵稅

=12.5+16+20+(400×10%-20)×25%

=53.5(萬(wàn)元)

④該公司股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=7%市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差==8%該公司股票的β系數(shù)=1.8×7%/8%=0.7股票的資本成本.=2.5%+0.7×(75%-2.5%)=6%加權(quán)平均資本成本=3.5%×40%+6%×60%=5%

⑤凈現(xiàn)值=135×(P/S，5%，1)+119×(P/S，5%，2)+109.4×(P/S，5%，3)+100.8×(P/S，5%，4)+124.8×(P/S，5%，5)+53.5×(P/S，5%.6)-440

=135×0.9524+119×0.9070+109.4×0.8638+100.8×0.8227+124.8×0.7835+53.5×0.7462-440=111.64(萬(wàn)元)

因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于O，所以應(yīng)該投資此項(xiàng)目。

(2)假設(shè)每次支付的租金為W萬(wàn)元，則：

400=W×(P/A，10%，6)+10×(P/S，10%，6)

400=W×4.3553+10×0.5645

W=90.55(萬(wàn)元)

租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值

=400-(90.55-40×25%)×(P/S，4%，1)-(90.55-34.945×25%)×(P/S，4%，2)-(90.55-29.385×25%)×(P/S，4%，3)-(90.55-23.268×25%)×(P/S，4%，4)-(90.55-16.54×25%)×(P/S，4%，5)-(90.55-9.162×25%)×(P/S，4%，6)-10×(P/S，6%，6)=400-(90.55-40×25%)×(P/S，4%，1)-(90.55-34.945×25%)×(P/S，4%，2)-(90.55-29.385×25%)×(P/S，4%，3)-(90.55-23.268×25%)×(P/S，4%，4)-(90.55-16.54×25%)×(P/S，4%，5)-(90.55-9.162×25%)×(P/S，4%，6)-1O×(P/S，6%，6)=400-80.55×0.9615-81.81×0.9246-83.20×0.8890-84.73×0.8548-86.42×0.8219-88.26×0.7903-10×0.7050=-47.31(萬(wàn)元)

因此，應(yīng)該選擇自行購(gòu)置設(shè)備。

(3)S=111.64+440=551.64(萬(wàn)元)

Sx=551.64-135/(1+5%)=423.07(萬(wàn)元)

PV(K)=440/(1+2.5%)=429.27(萬(wàn)元)

d1=In(423.07/429.27)/0.25+0.125=0.0668

d2=0.0668-0.25=-0.1832

N(d1)=N(0.0668)

=0.5239+0.68×(0.5279-0.5239)=0.5266

N(d2)=N(-0.1832)=1-N(0.1832)

=1-[0.5714+0.32×(0.5753-0.5714)]=0.4274

C=423.07×0.5266-429.27×0.4274=39.32(萬(wàn)元)

由于39.32小于111.64，所以，該財(cái)務(wù)分析師的結(jié)論不正確。

67.(1)根據(jù)表中數(shù)據(jù)可知，該項(xiàng)目只在第1年初(即第O年)投入了100000元，因此，項(xiàng)目的原始投資額(固定資產(chǎn)投資額)為100000元。

(2)項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000(元)

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅＝35000+5000＝40000(元)

而稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤(rùn)+折舊＝20000+折舊

所以：第2年的折舊＝40000-20000＝20000(元)

由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元。

(3)第6年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000(元)

稅前凈現(xiàn)金流量＝38000+5000＝43000(元)

第6年的稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤(rùn)+折舊+回收的固定資產(chǎn)凈殘值

所以：20000+20000+回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝43000.

解得：回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000(元)

(4)固定資產(chǎn)原值＝計(jì)提的累計(jì)折舊+凈殘值＝20000×5+3000＝103000(元)

建設(shè)期資本化利息＝固定資產(chǎn)原值-固定資產(chǎn)投資額＝3000(元)

(5)運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)＝(20000×2+30000×3)/5＝26000(元)

項(xiàng)目總投資＝原始投資額+建設(shè)期資本化利息＝103000(元)

投資收益率＝26000/103000×100%＝25.24%

(6)凈現(xiàn)值＝35000×(P/F，10%，2)+42500×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，2)+38000×(P/F，10%，6)-100000＝28924+87344.902+21451-100000＝37719.90(元)

(7)不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝2+(100000－35000－42500)/42500＝2.53(年)，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝1+2.53＝3.53(年)

(8)通過(guò)上面的計(jì)算可知，該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于O，投資收益率(25.24%)大于基準(zhǔn)投資收益率(20%)，不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(2.53年)大于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的一半(2.5年)，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(3.53年)大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半(3年)，即主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性。

2022年江西省南昌市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.甲公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2018年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2017年12月31日總股本1000萬(wàn)股為基數(shù)，每10股配2股。配股說(shuō)明書(shū)公布之前20個(gè)交易日平均股價(jià)為5元/股，配股價(jià)格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，該配股權(quán)的價(jià)值為（）元/股

A.4.83B.0.17C.1.5D.4

2.甲公司采用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算普通股資本成本。已知2014年末至2018年末的股利支付情況分別為0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市價(jià)為20元，若按幾何平均數(shù)計(jì)算確定股利增長(zhǎng)率，則股票的資本成本為（）A.10.65%B.13.20%C.11.92%D.12.50%

3.采用歷史成本分析法對(duì)成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測(cè)定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點(diǎn)法

4.甲企業(yè)2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，預(yù)計(jì)2013年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、利潤(rùn)留存率保持不變，則（）。A.2013年實(shí)際銷售增長(zhǎng)率為10%

B.2013年權(quán)益凈利率為10%

C.2013年內(nèi)含增長(zhǎng)率為10%

D.2013年可持續(xù)增長(zhǎng)率低于10%

5.

第

2

題

ABC公司股票的固定成長(zhǎng)率為5%，預(yù)計(jì)第一年的股利為6元，目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10%，市場(chǎng)平均收益率為15%。該股票的口系數(shù)為1.5，那么該股票的價(jià)值為（）元。

A.45B.3.48C.55D.60

6.某企業(yè)原定在計(jì)劃年度新建廠房來(lái)來(lái)增加產(chǎn)能，預(yù)計(jì)共需資金3000萬(wàn)元，但是因?yàn)楣举Y金緊張而決定推遲該計(jì)劃的實(shí)施，那么建造該廠房的3000萬(wàn)元屬于（）

A.可避免成本B.可延緩成本C.付現(xiàn)成本D.專屬成本

7.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為12％，有四個(gè)方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10．58％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬(wàn)元；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192．45萬(wàn)元。則最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

8.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說(shuō)法中正確的是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用近一兩年較短的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

B.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用年度的收益率

9.下列各項(xiàng)中，可以作為評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的尺度，調(diào)動(dòng)職工積極性的是（）

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

10.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A..在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多

B.固定制造費(fèi)用能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個(gè)因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)

11.單位從其銀行結(jié)算賬戶支付給個(gè)人銀行結(jié)算賬戶的款項(xiàng)，每筆超過(guò)（）的，應(yīng)向其開(kāi)戶銀行提供相關(guān)付款憑證。

A.1萬(wàn)元B.2萬(wàn)元C.3萬(wàn)元D.5萬(wàn)元

12.可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為（）。

A.收益較高的新發(fā)行債券B.普通股C.優(yōu)先股D.其他有價(jià)證券

13.利用二因素分析法時(shí)，固定制造費(fèi)用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

C.利用實(shí)際工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

D.利用實(shí)際制造費(fèi)用與生產(chǎn)能量工時(shí)的差額乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

14.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

15.

第

1

題

普通股股東參與公司經(jīng)營(yíng)管理的基本方式是（）。

A.對(duì)公司賬目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)

B.按照《公司法》．其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份

C.出席或委托代理人出席股東大會(huì)，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)

D.股利分配請(qǐng)求權(quán)

16.下列表述中不正確的是（）。A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場(chǎng)越有效，市場(chǎng)價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

17.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量

B.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)所接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值通常不一致

18.一個(gè)方案的價(jià)值是增加的凈收益，在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用()來(lái)計(jì)量。

A.凈利潤(rùn)B.息稅前利潤(rùn)C(jī).現(xiàn)金流量D.投資利潤(rùn)率

19.研究證券市場(chǎng)半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的（）。

A.市盈率B.市凈率C.投資收益率D.股價(jià)

20.下列屬于金融市場(chǎng)的基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能

21.下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本降低的是（）。

A.付款期、折扣期不變，折扣率降低

B.折扣期、折扣率不變，付款期縮短

C.折扣率不變，付款期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣率、付款期不變，折扣期延長(zhǎng)

22.某產(chǎn)品本月完工30件，月末在產(chǎn)品20件，平均完工程度為40%，月初在產(chǎn)品成本為760元，本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用3800元，則完工產(chǎn)品成本為（）元。

A.2280B.3000C.3600D.800

23.

第

7

題

對(duì)于甲公司就該流水線維修保養(yǎng)期間的會(huì)計(jì)處理，下列各項(xiàng)中，不正確的是（）。

A.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用

B.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在流水線的使用期間內(nèi)分期計(jì)入損益

C.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用允許當(dāng)期稅前扣除

D.維修保養(yǎng)期間應(yīng)當(dāng)計(jì)提折舊

24.下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的是()。

A.收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素

B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富

25.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配2股，配股前股價(jià)為6.2元，配股價(jià)為5元。如果除權(quán)日股價(jià)為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價(jià)下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

26.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購(gòu)得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

27.某企業(yè)2008年未的所有者權(quán)益為2400萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%.該企業(yè)2009年的銷售增長(zhǎng)率等于2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2009年的凈利潤(rùn)為600萬(wàn)元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

28.同時(shí)賣出一支