通信行業(yè)本周專題：具身智能、MR等加快AI算力需求持續(xù)看好邊緣算力等產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)

證券研究報(bào)告|行業(yè)周報(bào)請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明等產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)股票代碼股票投資EPS(元)名稱評(píng)級(jí)2023E2024E2023E2024E002881.SZ美格智能買入0.81.1733.6423.0300308.SZ中際旭創(chuàng)買入1.872.2540.5533.7300394.SZ天孚通信買入1.29640.7832.88600941.SH中國(guó)移動(dòng)買入6.4115.013.58601728.SH中國(guó)電信買入0.340.3718.79688668.SH鼎通科技買入2.022.6425.6919.66本周策略觀點(diǎn)：1.AI大模型+手機(jī)端應(yīng)用發(fā)展，邊緣算力及模組將促進(jìn)AI智能化加速落地：OpenAI發(fā)布ChatGPT官方iOS手機(jī)應(yīng)用版本，AI大模型+手機(jī)端應(yīng)用或?qū)⒊蔀橹饕Ｊ?，邊緣算力將支持?qiáng)大的AI計(jì)算能力，加速AI模型在移動(dòng)端的落地。我們將持續(xù)看好邊緣計(jì)算及算力芯片產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)的，邊緣算力需求將持續(xù)增長(zhǎng)，加速AI應(yīng)用落地。2.具身智能機(jī)器人有望成為AI下一浪潮，特斯拉引領(lǐng)行業(yè)布局：5月16日，特斯拉召開2023年年度股東大會(huì)，馬斯克展示人形機(jī)器人Optimus的全新型號(hào)。同時(shí)，在ITFWorld2023半導(dǎo)體大會(huì)上，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛介紹了英偉達(dá)的多模態(tài)具身智能系統(tǒng)NvidiaVIMA。據(jù)波士頓咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年全球機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為250億美元；到2030年，全球機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1600億至2600億美元。機(jī)器人發(fā)展“硬件先行”，建議關(guān)注有望充分受益政策支持與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的控制器、傳感器、末端執(zhí)行器等細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展。強(qiáng)于大市(維持評(píng)級(jí))行業(yè)走勢(shì)通信滬深30047%38%30%21%2%4%-5%2023-012023-05作者分析師侯賓相關(guān)研究ChatGPT開放聯(lián)網(wǎng)功能和插件，關(guān)注算力、應(yīng)用3.Apple頭顯或發(fā)布，有望重新定義MR硬件。蘋果宣布于6月6日至10日召開WWDC，或發(fā)布一代MR頭顯。該款設(shè)備有可能成為一款革命性的產(chǎn)品，在硬件、軟件和功能方面都展現(xiàn)了蘋果的創(chuàng)新能力和對(duì)未來(lái)消費(fèi)電子的引領(lǐng)。建議重點(diǎn)關(guān)注MR相關(guān)供應(yīng)鏈廠商。周(2023年5月15日-2023年5月19日，下同)通信(申萬(wàn))指數(shù)上漲3.15%；滬深300指數(shù)上漲0.17%，行業(yè)跑贏大盤2.98pp。重點(diǎn)推薦(已覆蓋)：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中興通訊、中際旭創(chuàng)、天孚通信、美格智能、鼎通科技。網(wǎng)銳捷；光模塊：新易盛、華工科技、劍橋科技、博創(chuàng)科技；光器件：太辰P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明風(fēng)險(xiǎn)提示：算力建設(shè)投入不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不確定性風(fēng)險(xiǎn)。P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明內(nèi)容目錄 I I 9 圖表目錄 P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明1.行業(yè)觀點(diǎn)1.1近一周行情表現(xiàn)圖表1：本周通信行業(yè)漲跌幅前5個(gè)股日，下同)通信(申萬(wàn))指數(shù)上漲3.15%；2.98pp。3300308.SZ中際旭創(chuàng)603236.SH移遠(yuǎn)通信8.14688027.688027.SH國(guó)盾量子8.08688080.688080.SH映翰通7.31688283.SH坤恒順維6.71圖表2：本周通信行業(yè)漲跌幅后5個(gè)股688618688618.SH三旺通信-21.30300620.SZ光庫(kù)科技603083603083.SH劍橋科技-4.96600941600941.SH300571.SZ中國(guó)移動(dòng)平治信息-3.03-2.93T圖表3：TMT各子行業(yè)漲跌幅對(duì)比(截至2023年5月19日)代碼名稱5日漲跌幅60日漲跌幅年初至今漲跌幅市盈率TTM80801080.SL電子(申萬(wàn))-2.9949.95801750.SL計(jì)算機(jī)(申萬(wàn))-0.023.2323.54113.6280801760.SL傳媒(申萬(wàn)).529.45801170.SL通信(申萬(wàn))3.1510.6928.9820.23通信板塊最新估值(市盈率為歷史TTM_整體法，并剔除負(fù)值)為20.23X，位于TMT圖表4：TMT各子行業(yè)歷史市盈率比較(各年份數(shù)據(jù)取自當(dāng)年12月31日)市盈率PE(TTM)(單位：X)時(shí)間電子(申萬(wàn))計(jì)算機(jī)(申萬(wàn))傳媒(申萬(wàn))通信(申萬(wàn))47943.55201586.8187.9471.3061.0362143.64201752.8254.3150.3591.62842.171.73--2414144.78-69.0092.9556.4161.5890P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明202145.7670.96124.0238.0822.388.2843.9349.950.231.2本周策略觀點(diǎn)速覽1.2.1AI大模型+手機(jī)端應(yīng)用加速落地，長(zhǎng)期看好邊緣計(jì)算及算力模組行業(yè)發(fā)展AI大模型+手機(jī)端應(yīng)用加速落地，長(zhǎng)期看好邊緣計(jì)算及算力模組行業(yè)發(fā)展：人工智能已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)變革的關(guān)鍵技術(shù)之一。5月10日谷歌年度開發(fā)者大會(huì)上，谷歌正式發(fā)布新的通用大語(yǔ)言模型PaLM2，可以使用100種語(yǔ)言，擅長(zhǎng)數(shù)學(xué)、軟件開發(fā)、語(yǔ)言翻譯推理和自然語(yǔ)言生成，讓新型大模型支持的AI功能在各種產(chǎn)品中全面結(jié)合；OpenAI發(fā)布ChatGPT官方iOS手機(jī)應(yīng)用版本，AI大模型+手機(jī)端應(yīng)用或?qū)⒊蔀橹饕Ｊ?，邊緣算力將支持持續(xù)高增的AI計(jì)算能力。隨著AI模型在移動(dòng)端的加速落地，邊緣算力需求將持續(xù)增長(zhǎng)。望成為人工智能下一浪潮，特斯拉引領(lǐng)布局要的長(zhǎng)期價(jià)值來(lái)源，以具身智能機(jī)器人為代表的這類產(chǎn)品有執(zhí)行官黃仁勛介紹了英偉達(dá)的多模態(tài)具身智能系統(tǒng)NvidiaVIMA，能在視覺文本提示的持與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的控制器、傳感器、末端執(zhí)行器等硬件細(xì)分領(lǐng)域。2.本周專題解析2.1AI智能化模型加速落地，帶動(dòng)邊緣計(jì)算需求持續(xù)提升2.1.1從人工智能發(fā)展展望未來(lái)人工智能(ArtificialIntelligence，AI)是指模擬人類智能的機(jī)器技術(shù)，可以學(xué)習(xí)、推理和執(zhí)行任務(wù)。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和應(yīng)用，人工智能已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)變革P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明工智能技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)智能化生產(chǎn)和自動(dòng)化控制；在醫(yī)療領(lǐng)域，人工智能技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)智語(yǔ)言處理技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)音合成、機(jī)器翻譯等功能。計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)可以實(shí)學(xué)習(xí)和自主學(xué)習(xí)是人工智能技術(shù)的重要方向。強(qiáng)化學(xué)習(xí)是一種基于獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制的學(xué)習(xí)方法，機(jī)器通過(guò)與環(huán)境的交互來(lái)不斷優(yōu)化自己2.1.2AI模型加速落地，邊緣計(jì)算和算力模組助力應(yīng)用落地PaLM谷歌稱，它可以使用100種語(yǔ)言，擅長(zhǎng)數(shù)學(xué)、軟件開發(fā)、語(yǔ)言翻譯推理和區(qū)上線，Android版本也在研發(fā)中。ChatGPT手機(jī)應(yīng)用程序的發(fā)布以及在兩大移動(dòng)生態(tài)IT據(jù)中心及智能終端數(shù)據(jù)處理需求持續(xù)增長(zhǎng)，邊緣計(jì)算將有效解決算力需求高增帶來(lái)的數(shù)據(jù)處理問(wèn)題。圖表5：邊緣算力基本網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)帶寬運(yùn)行、隱私保護(hù)三大優(yōu)勢(shì)。1)低延遲：計(jì)算能力部署在設(shè)備側(cè)附近，設(shè)備請(qǐng)求實(shí)時(shí)響應(yīng)；2)低帶寬運(yùn)行：這種能將工作遷移至更接近于用戶或數(shù)據(jù)采集終端的能力，能夠有效降低站點(diǎn)帶寬限制所帶來(lái)的影響，尤其是當(dāng)邊緣節(jié)點(diǎn)大量數(shù)據(jù)處理的請(qǐng)求時(shí)；3)隱私保護(hù)：數(shù)據(jù)本地采集，本地分務(wù)特定產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，與分布式結(jié)構(gòu)相結(jié)合來(lái)達(dá)到降低硬件消耗、多站標(biāo)準(zhǔn)化部署、靈活更P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明看作是云邊緣計(jì)算的常見環(huán)境要素。智慧城市、智慧道路和遠(yuǎn)程安全保障應(yīng)用等都受益較為穩(wěn)定但需確?？捎眯愿?，同時(shí)需要支持跨上百至上千節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)應(yīng)用混合安置，而可用的終端設(shè)備分布于最偏遠(yuǎn)和惡劣的環(huán)境為特征，尤其是當(dāng)考慮到極高的延時(shí)，有限的帶寬以及跨衛(wèi)星通訊的費(fèi)用。具體事例可能包括船舶(從漁船到油輪)，飛機(jī)，石油2.1.3邊緣計(jì)算將成為AI算力重要組成部分新一輪人工智能浪潮下，數(shù)據(jù)規(guī)模激增，邊緣算力將成為AI模型重要組成部分。緣計(jì)算發(fā)展戰(zhàn)略將成為大勢(shì)所趨。圖表6：邊緣計(jì)算分類與主要業(yè)務(wù)形態(tài)頂端的應(yīng)用依照順時(shí)針方向，依次為分布式業(yè)務(wù)處理、個(gè)人監(jiān)測(cè)、沉浸式體驗(yàn)、客內(nèi)容交付、沉浸式協(xié)作、沉浸式報(bào)告、沉浸式交互、沉浸式控制、系統(tǒng)自動(dòng)化、設(shè)化、數(shù)據(jù)/事件報(bào)告。P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表7：邊緣計(jì)算參考服務(wù)框架(training)芯片和推理(inference)芯片。云端主要部署高算力的AI訓(xùn)練芯片和推理芯片，承擔(dān)訓(xùn)練和推理任務(wù)，具體有智能數(shù)據(jù)分析、模型訓(xùn)練任務(wù)和部分對(duì)傳輸帶寬要數(shù)據(jù)圖表8：國(guó)產(chǎn)AI算力公司主要產(chǎn)品公司產(chǎn)品類別產(chǎn)品制程寒武紀(jì)訓(xùn)練、推理、整機(jī)訓(xùn)推一體MLU370練側(cè)MLU290海光信息訓(xùn)練DCU8100天數(shù)智芯由訓(xùn)練切入推理訓(xùn)練側(cè)BI沐曦訓(xùn)練、推理推理側(cè)MXN1002.2具身智能機(jī)器人有望成為人工智能下一個(gè)浪潮，特斯拉引領(lǐng)布局型號(hào)，和具身智能機(jī)器人幾乎劃等。馬斯克在會(huì)上表示，人形機(jī)器人將是今后特斯拉主要的長(zhǎng)期價(jià)值來(lái)源，以具身智能機(jī)器人為代表的產(chǎn)品有望成為人工智能的下一浪潮。英WorldCEO模態(tài)具身智能系統(tǒng)NvidiaVIMA，能在視覺文本提示的指導(dǎo)下，執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)、獲取概2.2.1具身智能機(jī)器人指引人工智能發(fā)展新方向具身智能是指像人一樣能與環(huán)境交互感知，自主規(guī)劃、決策、行動(dòng)、執(zhí)行能力的機(jī)器人或仿真人，又可稱之為“具身智能機(jī)器人”。它的實(shí)現(xiàn)包含了人工智能領(lǐng)域內(nèi)諸多的技要能夠聽懂人類語(yǔ)言；其次分解任務(wù)，規(guī)劃子任務(wù)，移動(dòng)中識(shí)別物體，與環(huán)境交互，最P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明具身智能機(jī)器人涉及到眾多的學(xué)科，如，軟件工程、自然語(yǔ)言處理、物理學(xué)(仿真)、圖表9：具身智能所涉及學(xué)科領(lǐng)域物理仿真環(huán)境給具身智能提供了真實(shí)物理世界的替代，大大加快了學(xué)習(xí)的速度并降低了成本；5)自然語(yǔ)言：其為具身智能帶來(lái)了與人類交流、從自然文本中學(xué)習(xí)的可能。(正向最復(fù)雜的情況下，模型的輸入是多模態(tài)指令，輸出是可以在真實(shí)環(huán)境執(zhí)行的動(dòng)作。針對(duì)下具有不同的挑戰(zhàn)。圖表10：針對(duì)具身智能難點(diǎn)的開發(fā)進(jìn)度圖表11：人工智能研究任務(wù)的分層結(jié)構(gòu)CSDN2.2.2人工智能呈快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，智能機(jī)器人未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊sP.10P.10Optimus記圖表12：Optimus新功能展示和可靠性大幅提升，國(guó)內(nèi)企業(yè)圍繞國(guó)內(nèi)外特色市場(chǎng)需求，在手術(shù)醫(yī)療、消費(fèi)服務(wù)等多個(gè)賽道推出了獨(dú)具特點(diǎn)、功能新穎的特色產(chǎn)品，部分產(chǎn)品性能水平已突破“并跑”，實(shí)現(xiàn)新能源技術(shù)、新材料技術(shù)等與機(jī)器人技術(shù)加快融合，機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2024年將圖表13：2019-2025中國(guó)智能機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)其中，工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，機(jī)器人在汽車、電子、金屬制品、塑料及化較于工業(yè)機(jī)器人，應(yīng)用于非工業(yè)領(lǐng)域的機(jī)器人存在更多與人直接接觸的機(jī)會(huì)，對(duì)機(jī)器人智能化的要求更高，智能化產(chǎn)業(yè)滲透率持續(xù)提升。P.11P.11圖表14：2017-2024中國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷售額及增長(zhǎng)率圖表15：2017-2024中國(guó)服務(wù)機(jī)器人銷售額及增長(zhǎng)率我們認(rèn)為，具身智能帶動(dòng)邊緣算力需求大幅提升，智能模組逐步集成邊緣算力，成為支已經(jīng)初步形成完整的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈。因此，我們看好邊緣算力及2.3.1MR將開啟全新數(shù)字化生活方式果MR頭顯每只KOLED可直接在芯片晶圓MR，開啟全新的數(shù)字化生圖表16：蘋果MR設(shè)備渲染圖2.3.2MR普及助力芯片及光學(xué)硬件發(fā)展蘋果MR頭顯搭載Pancake光學(xué)方案、硅基OLED顯示屏幕與外置3D攝像模組可以僅通過(guò)視線瞄準(zhǔn)選擇特定按鈕、應(yīng)用程序或列表項(xiàng)目，然后通過(guò)拇指與食指捏合以RP.12P.12CBoraG球首個(gè)支持七路并行攝像頭且具備計(jì)算機(jī)視覺推動(dòng)出貨量或?qū)@著增長(zhǎng)。3.本周動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)成員名單公布，包括阿里、百度等頭部企業(yè)智能發(fā)展的窗口期，也是自身高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。以AIGC(利用AI生成內(nèi)容)為代表的商業(yè)化應(yīng)用，可能是大模型率先落地的場(chǎng)景領(lǐng)域，將深刻改變服務(wù)業(yè)的內(nèi)容和方。4.通信行業(yè)動(dòng)態(tài)4.1行業(yè)動(dòng)態(tài)新聞暨首批入園簽約儀式。進(jìn)一步提升深圳軌道核心競(jìng)爭(zhēng)力。深交所恢復(fù)深圳市核達(dá)中遠(yuǎn)通電源技術(shù)股份有限公司(中遠(yuǎn)通)發(fā)行上市審核。此次P.13P.13在光通信、激光、光電現(xiàn)實(shí)、智能終端等領(lǐng)域均取得突破發(fā)展，正加速邁向萬(wàn)億級(jí)覆蓋研討會(huì)暨5G應(yīng)用“海上揚(yáng)帆”融合應(yīng)用專委會(huì)第二次工作會(huì)議在上海舉行。會(huì)上，上海組合港管委辦、上海市通信管理局、交通運(yùn)輸部長(zhǎng)江口航道管理局、交通運(yùn)輸部東海航海保障中心、上港集團(tuán)、上老化及無(wú)障礙優(yōu)秀案例”證書。此外，騰訊和中國(guó)信息通信研究院等機(jī)構(gòu)共同研究制定的《移動(dòng)應(yīng)用小程序適老化交流無(wú)礙--2023年信息無(wú)障礙調(diào)研報(bào)告》正式發(fā)布。PC纜大會(huì)，盛會(huì)由亞太光纖光纜產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(APC)與烽火通信聯(lián)合主辦。東道主烽火的光通信產(chǎn)業(yè)生態(tài)，廣泛發(fā)展與光纖光纜產(chǎn)業(yè)相關(guān)的國(guó)際組織合作與交流，賦能數(shù)IOTE館國(guó)，光迅科技在近期大批量穩(wěn)定交付了系列高速光模塊，助力AI及數(shù)據(jù)中心應(yīng)用，為力網(wǎng)絡(luò)專業(yè)委員會(huì)成功舉辦算力網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)與學(xué)術(shù)論壇，促進(jìn)算網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)P.14P.144.2上市公司動(dòng)態(tài)宜通世紀(jì)：公司控股股東、實(shí)際控制人童文偉先生、史亞洲先生、鐘飛鵬先生與紓困基金辦理的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)觸