第三章證券市場(chǎng)上

2023/5/24證券投資學(xué)原理1第三章證券市場(chǎng)3.1證券市場(chǎng)概述3.2證券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)3.3股票價(jià)格指數(shù)2023/5/24證券投資學(xué)原理2證券市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)證券流通市場(chǎng)債券發(fā)行市場(chǎng)股票發(fā)行市場(chǎng)證券交易所場(chǎng)外交易OTC第三市場(chǎng)第四市場(chǎng)證券市場(chǎng)是有價(jià)證券交易場(chǎng)所、規(guī)則、行為的總稱。與普通商品市場(chǎng)比較功能:籌資與投資、資本配置、央行宏觀調(diào)控場(chǎng)所3.1證券市場(chǎng)概述關(guān)系2023/5/24證券投資學(xué)原理33.1.1證券發(fā)行市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)的作用可用八個(gè)字概括：提供證券，籌集資金。2023/5/24證券投資學(xué)原理41.債券發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)的主體

發(fā)行人

投資人中介機(jī)構(gòu)債券發(fā)行方式

公募發(fā)行與私募發(fā)行直接與間接發(fā)行(代銷，助銷，包銷，承銷團(tuán)銷售）招標(biāo)（拍賣）發(fā)行：以發(fā)行價(jià)格、收益率、繳款期為標(biāo)的美國(guó)式招標(biāo)與荷蘭式招標(biāo)的區(qū)別。2023/5/24證券投資學(xué)原理5例：假設(shè)某發(fā)行人發(fā)行5億元債券，8個(gè)投標(biāo)人報(bào)出如下收益率：投標(biāo)人數(shù)額（百萬(wàn)元）出價(jià)A1505.1%B1105.2%C905.2%D1005.3%E755.4%F255.4%G805.5%H705.6%2023/5/24證券投資學(xué)原理6公司債券發(fā)行的基本條件（一）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（二）公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；（三）經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好；（四）公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定；（五）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息；（六）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券：（一）最近36個(gè)月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為；（二）本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；（三）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；（四）嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。2023/5/24證券投資學(xué)原理72.股票發(fā)行市場(chǎng)

股票發(fā)行市場(chǎng)是新股票初次交易的市場(chǎng)。股票發(fā)行初次發(fā)行（IPO）增資發(fā)行公募包銷發(fā)行代銷發(fā)行備用包銷發(fā)行有償-配股無(wú)償-送股2023/5/24證券投資學(xué)原理8比較內(nèi)容審批制核準(zhǔn)制注冊(cè)制發(fā)行指標(biāo)和額度有無(wú)無(wú)發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)有有有主要推（保）薦人政府或行業(yè)主管部門中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行作出實(shí)質(zhì)判斷的主體證監(jiān)會(huì)中介機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)中介機(jī)構(gòu)發(fā)行監(jiān)管性制度證監(jiān)會(huì)實(shí)質(zhì)性審核中介機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)分擔(dān)實(shí)質(zhì)性審核職責(zé)證監(jiān)會(huì)形式審核，中介機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)審核市場(chǎng)化程度行政體制逐步市場(chǎng)化完全市場(chǎng)化2023/5/24證券投資學(xué)原理9首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法2023/5/24證券投資學(xué)原理10發(fā)行人與主承銷商雙向選擇組建IPO小組盡職調(diào)查上市前重組編制募股文件估值路演定價(jià)股票發(fā)行股價(jià)后期穩(wěn)定股票發(fā)行流程發(fā)行方式的選擇2023/5/24證券投資學(xué)原理11發(fā)行人與主承銷商雙向選擇組建IPO小組盡職調(diào)查上市前重組編制募股文件估值路演定價(jià)股票發(fā)行股價(jià)后期穩(wěn)定股票發(fā)行流程發(fā)行方式的選擇2023/5/24證券投資學(xué)原理12發(fā)行人與主承銷商雙向選擇組建IPO小組盡職調(diào)查上市前重組編制募股文件估值路演定價(jià)股票發(fā)行股價(jià)后期穩(wěn)定股票發(fā)行流程發(fā)行方式的選擇2023/5/24證券投資學(xué)原理13發(fā)行人與主承銷商雙向選擇組建IPO小組盡職調(diào)查上市前重組編制募股文件估值路演定價(jià)股票發(fā)行股價(jià)后期穩(wěn)定股票發(fā)行流程發(fā)行方式的選擇2023/5/24證券投資學(xué)原理14發(fā)行人與主承銷商雙向選擇組建IPO小組盡職調(diào)查上市前重組編制募股文件估值路演定價(jià)股票發(fā)行股價(jià)后期穩(wěn)定股票發(fā)行流程發(fā)行方式的選擇2023/5/24證券投資學(xué)原理15發(fā)行人與主承銷商雙向選擇組建IPO小組盡職調(diào)查上市前重組編制募股文件估值路演定價(jià)股票發(fā)行股價(jià)后期穩(wěn)定股票發(fā)行流程發(fā)行方式的選擇20呼23逐/5虜/1孩9證券汁投資妨學(xué)原爆理16招股額說明姨書招股氏意向種書發(fā)行瞞公告帽書上市高公告焦書20輕23惠/5等/1象9證券充投資壇學(xué)原舅理1717IP充O流程—申報(bào)劇審核貸階段向證監(jiān)會(huì)報(bào)送申請(qǐng)材料審核部門5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理決定申報(bào)企業(yè)與審核工作人員見面會(huì)審核部門出具反饋意見發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)收到初審意見后回復(fù)受理初審重大事項(xiàng)發(fā)生后2個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)書面說明并對(duì)招股意向書作出修改或進(jìn)行補(bǔ)充披露發(fā)行前2周證監(jiān)會(huì)通知報(bào)會(huì)后事項(xiàng)材料出具核準(zhǔn)文件當(dāng)日，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提交“承諾函”證監(jiān)會(huì)將核準(zhǔn)文件交發(fā)行人發(fā)審會(huì)審核會(huì)后事項(xiàng)封卷核準(zhǔn)發(fā)行審核部門內(nèi)部審核會(huì)討論項(xiàng)目發(fā)審會(huì)前5日招股意向書在網(wǎng)站預(yù)披露發(fā)審會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核，當(dāng)場(chǎng)公布審核結(jié)果20刻23截/5謙/1命9證券憂投資天學(xué)原季理18發(fā)行導(dǎo)人與鵲主承銷商摔雙向既選擇組建IP黨O小組盡職辯調(diào)查上市視前重馬組編制執(zhí)募股肚文件估值路演定價(jià)股票涂發(fā)行股價(jià)煤后期襯穩(wěn)定股票殿發(fā)行斧流程發(fā)行數(shù)方式腫的選寒擇20叮23暈/5鞏/1害9證券折投資暮學(xué)原約理19發(fā)行熊人與屢主承銷商腰雙向咬選擇組建IP歷O小組盡職墾調(diào)查上市合前重犧組編制辰募股猴文件估值路演定價(jià)股票漫發(fā)行股價(jià)點(diǎn)后期紡穩(wěn)定股票拾發(fā)行莖流程發(fā)行必方式介的選赴擇20夾23潮/5到/1鋒9證券孕投資略學(xué)原蔑理20路演倚（ro守ad域s油ho之w）目的讓投障資者趣進(jìn)一撿步了吧解發(fā)杠行人增強(qiáng)堡投資惱者信燙心，剃創(chuàng)造口對(duì)新訂股的似市場(chǎng)牽需求從投甘資者潑的反辟應(yīng)中繭獲得貓有用削的信尸息形式材料招股挨書初貪稿路演敬說明慕會(huì)幻令燈片投資孩者與銹管理綁層的省問答膏材料20劃23無(wú)/5費(fèi)/1蜘9證券仆投資莫學(xué)原型理21發(fā)行喪人與珠主承銷商址雙向秤選擇組建IP諷O小組盡職雙調(diào)查上市鈴前重女組編制店募股聯(lián)文件估值路演定價(jià)股票楚發(fā)行股價(jià)盾后期降穩(wěn)定股票先發(fā)行裁流程發(fā)行冷方式腿的選鈴擇20河23漸/5毫/1警9證券狠投資民學(xué)原扣理22發(fā)行裕人與崗主承銷商悲雙向型選擇組建IP予O小組盡職細(xì)調(diào)查上市墨前重螺組編制耕募股中文件估值路演定價(jià)股票增發(fā)行股價(jià)鞏后期濱穩(wěn)定股票府發(fā)行步流程發(fā)行店方式甩的選巧擇20苗23源/5首/1奮9證券困投資賣學(xué)原醉理233.頂1.咽2證券擠流通電市場(chǎng)證券流通市場(chǎng)疏，是標(biāo)指已成發(fā)行漫并被沒投資雁人認(rèn)瞧購(gòu)的勒證券愚進(jìn)行表轉(zhuǎn)讓標(biāo)、買奧賣、范流通銳的市賠場(chǎng)。池也稱二級(jí)市場(chǎng)微或者次級(jí)市場(chǎng)敗。20齒23蚊/5登/1扔9證券建投資軟學(xué)原小理241.證券冰流通話市場(chǎng)圣的功秀能（1）微款觀功恩能1.選擇籮合適粗的證稱券，康以期族獲取揚(yáng)較好稅的投敬資收銅益；2.利用膏市場(chǎng)轎價(jià)格通變動(dòng)銷低買座高拋勺，賺果取投嫌資差悉價(jià)；3.通過瘦流通載市場(chǎng)忘將證謀券兌籃成現(xiàn)偷金以欲備急郵需。20扯23份/5趟/1氣9證券記投資鮮學(xué)原忌理25(2彩)宏觀頂功能1.為金際融資質(zhì)產(chǎn)提滑供流比動(dòng)性誦。2.維持叨證券匯的合姥理價(jià)像格。3.調(diào)節(jié)怕資金誼供求剪，引刑導(dǎo)資院本合韻理流壺向。4.證券滴流通泄市場(chǎng)畢的行鞋情波升動(dòng)能南反映勒和預(yù)錦測(cè)整因個(gè)國(guó)吊民經(jīng)練濟(jì)情約況。20蛾23球/5采/1我9證券淚投資杠學(xué)原永理262.證券揚(yáng)流通辛市場(chǎng)夫的特幼點(diǎn)(1慚)廣泛孝性:參與形者潑、交碰易對(duì)尿象需、市罵場(chǎng)資坡金來休源的召?gòu)V泛有性(2辛)多層鑼次:市場(chǎng)欠結(jié)構(gòu)掩、交促易參原與者(3踐)風(fēng)險(xiǎn)償性:價(jià)格棋波動(dòng)遣的不親確定乒性，企導(dǎo)致講市場(chǎng)阿風(fēng)險(xiǎn)(4肆)連續(xù)湯性:交易幟行為洲、交睡易時(shí)絨間和推交易貝區(qū)域昏的連置續(xù)(5凳)高技聰術(shù)性20奮23聯(lián)/5特/1區(qū)9證券忘投資越學(xué)原鄙理273.喪2證券給市場(chǎng)缺微觀普結(jié)構(gòu)1.證券小交易錘所(場(chǎng)內(nèi)康交易)：是證繡券買報(bào)賣雙遺方公哭開交酸易的帝場(chǎng)所贏，是唇一個(gè)辰有組指織，眼有固定地點(diǎn)怠，集中進(jìn)行缺證券炎交易播的二數(shù)級(jí)市伶場(chǎng)，尋是整仗個(gè)證偷券流字通市妖場(chǎng)的掘核心險(xiǎn)。組織仰制度交易酷所的爭(zhēng)職能術(shù)和特樣征公司去制會(huì)員波制3.雖2.膝1證券辭交易漿所與遍場(chǎng)外墓交易壘市場(chǎng)20念23耽/5倒/1符9證券穗投資繞學(xué)原競(jìng)理28交易殼所組月織：調(diào)會(huì)員紅制和掛公司芹制會(huì)員陷制1.非盈權(quán)利性2.不收津傭金筍，而說收會(huì)彈費(fèi)，摔會(huì)員懸以其叫會(huì)費(fèi)劇為限圣對(duì)交替易所炭承擔(dān)鴨責(zé)任體設(shè)施濾共有噴共享刪。3.只有幸會(huì)員泳和享湖有特旺權(quán)的珠經(jīng)紀(jì)惰人才街能進(jìn)奮場(chǎng)交葬易，勢(shì)會(huì)員纏通常掠根據(jù)麗其席添位派瘋?cè)舾闪_名場(chǎng)淋內(nèi)交標(biāo)易員(出市歷代表稿或紅粱馬甲)參與膝場(chǎng)內(nèi)丸交易4.會(huì)員工與交上易所焰是自羨治自翅律關(guān)鴿系，度強(qiáng)調(diào)區(qū)自律絕管理于。公司識(shí)制1.盈利壘性公漫司法遺人，皆獨(dú)立芳法律惡主體選，場(chǎng)卡內(nèi)設(shè)義備為工公司搬所有2.由注昂冊(cè)合之格的社券商甜進(jìn)場(chǎng)盟交易維，繳耳納營(yíng)暮業(yè)保桑證金賺，券獲商負(fù)彼擔(dān)相慨對(duì)較廈大，酒交易俯所收為取傭皂金3.交易煮所自滾身不斥參與痕買賣赴，但桐對(duì)場(chǎng)歌內(nèi)交捏易負(fù)嘉擔(dān)保蕉責(zé)任奴，設(shè)園賠償貢基金4.會(huì)員匯與交病易所效是合鋒同關(guān)佳系，泊由政充府監(jiān)雪管機(jī)診構(gòu)監(jiān)勉管20況23或/5戀/1私9證券踏投資費(fèi)學(xué)原惕理29證券泳交易常所大喚樓20姑23減/5飼/1響9證券芬投資禿學(xué)原熱理30東京巧股票擔(dān)交易盤所ht銅tp培:/揮/w攪ww姿.t融se洗.o年r.愁jp閥/紐約形股票國(guó)交易旦所ht怨tp面:/激/w來ww脹.n巧ys豎e.閥co僚m/美國(guó)著股票斃交易異所ht剛tp搖:/保/w斑ww翻.a混me衫x.換co皺m/倫敦蠶股票帶交易淚所ht駱tp購(gòu):/顏/w層ww兼.l誕on奔do等ns獻(xiàn)to鍵ck績(jī)ex山.c福o.衫uk堂/巴黎狠股票塊交易席所ht醬tp析:/填/w病ww號(hào).b惡ou稱rs腿e-憤de館-p盡ar介is曉.f蠢r/意大桶利股挨票交紫易所ht透tp威:/好/w笛ww灶.b問or遍sa沫it海al敢ia帥.i景t/德國(guó)進(jìn)股票其交易秘所ht怨tp照:/妻/w渣ww璃.e懇xc指ha纖ng罵e.毛de吊/香港暫交易暴所ht炊tp介:/島/w誦ww韻.h廢ke詞x.所co鼻m.遼hk錦/韓國(guó)均股票節(jié)交易迷所ht嚇tp樂:/本/w敬ww莊.k檢se則.o標(biāo)r.關(guān)kr月/澳洲茅股票秒交易理所ht君tp稍:/求/w咬ww檢.a乏sx犯.c盆om啦.a逢u/世界墓著名慮證券航交易喂所網(wǎng)挖址：20泥23君/5會(huì)/1孔9證券氧投資收學(xué)原庸理312.場(chǎng)外超交易誼市場(chǎng)封（OT延C,Ov狂er漁t望he類C掙ou籌nt竹er）場(chǎng)外交易聾市場(chǎng)謝是在寺證券糕交易里所以劫外的孩證券薄交易夸市場(chǎng)考的總談稱（柜鄰臺(tái)交倡易、荒第三麥?zhǔn)袌?chǎng)柄、第上四市編場(chǎng)）全球飽最著現(xiàn)名亦貸最成螺功的OT排C是NA號(hào)SD娘AQ：美國(guó)"全國(guó)處證券送交易恩商協(xié)害會(huì)自辛動(dòng)報(bào)巖價(jià)系照統(tǒng)”ht沾tp刮:/順/w家ww避.n乎as樹da挽q.棟co村m/20夢(mèng)23京/5夕/1少9證券往投資陳學(xué)原茫理32ST萌AQ市場(chǎng):全國(guó)狀證券銅市場(chǎng)桿自動(dòng)耍報(bào)價(jià)駱系統(tǒng)蹄，依沿托全選國(guó)電鞭子結(jié)轟算系河統(tǒng)的飄場(chǎng)外纏交易漸市場(chǎng)捐。19斥92年7月，ST撐AQ市場(chǎng)凳獲準(zhǔn)資開通削。NE子T市場(chǎng):全國(guó)鳥證券樓電子?jì)尳灰准?xì)系統(tǒng),是由溪人行籮、人黑保、瞞五大聯(lián)銀行滋及華憑夏、典國(guó)泰電、南跪方三印家證配券公寒司聯(lián)荒合出園資組名建的感法人卵股交家易市葡場(chǎng)，含由國(guó)慘務(wù)院遷主管鼠部門雁于19豈93年4月批污準(zhǔn)設(shè)詞立。20詢23明/5渴/1鹿9證券牛投資慌學(xué)原爪理3320渠01年，古中國(guó)代辦軍股份覽轉(zhuǎn)讓晃系統(tǒng)正式目啟動(dòng)貫，以頑交易ST駝AQ、NE奏T系統(tǒng)行遺留蝦下來伍的股宮票為理主，行同時(shí)份接受而從A、B股市系場(chǎng)退梅市的胳股票鏡。有人霞將其說稱之挖為三板甚市場(chǎng)。20稠23楊/5蹲/1哀9證券坑投資太學(xué)原錯(cuò)理3420帽23踩/5鬼/1膝9證券校投資蓮學(xué)原毀理35交通度銀行(6蛾01丈32殖8)國(guó)有誘法人黑股拍歲賣公賣告受委足托，朗我公鞏司將羊于20謙07年6月20日上賣午10時(shí)在叮廣元礎(chǔ)賓館檔三樓鉗議室聲對(duì)以弱下標(biāo)究的實(shí)盒施拍讀賣，竟現(xiàn)公穗告如艘下：一、決拍賣規(guī)標(biāo)的疊：拔廣元南市財(cái)裁政局燥所持拳有的桌交通袋銀行15紹73談74牙0股權(quán)葉，股烘權(quán)證書號(hào)：CX麻V0瞎00芹02吊35伏2，股疲東編閘號(hào)：36筆62循06危7。軋二、蔥交通勻銀行藝的基贈(zèng)本情肚況：財(cái)（承一）膝交通李銀行捉上市仇情況蜘：…（二至）交趨通銀搶行近3年經(jīng)臘營(yíng)狀疫況和掘財(cái)務(wù)塑狀況紙：…（三羨）交安通銀急行前10大股英東持河股情招況：…三、壤拍賣蜂方式滴：有遼保留仆價(jià)增宮價(jià)拍擦賣。拜四疫、報(bào)牽名事推項(xiàng)：桃具備紅法律暖、行擋政法剛規(guī)規(guī)逐定的釋受讓許國(guó)有棗股條重件的渡有意弦競(jìng)買冬者，斜請(qǐng)于垮公告脂之日網(wǎng)起至20焰07年6月19日17時(shí)止才到我犯公司饑辦理亞競(jìng)買厭手續(xù)宅。報(bào)縫名時(shí)腐，競(jìng)乞買人損需交愈納競(jìng)臥買保品證金雪人民湖幣叁醋佰萬(wàn)攤元。涂五幕、競(jìng)炊買人捆應(yīng)具東備下曠列條養(yǎng)件：…六、膚標(biāo)的普展示矛：自腳公告特發(fā)布蠶之日撤起展顆示。倡報(bào)旱名地前址：業(yè)四川正省廣勒元市適東壩節(jié)溫州淡大酒醬店二堤樓。爽聯(lián)肚系電娛話：廣（08誼39）28禁03忙58款0（傳旺真）32赤62脅33飯9章先下生13梯80擱81壓28港25每4王女遮士13賴88扎12篩85蛋67厭8網(wǎng)址既：ww摔w.是gy蕉a1鈔23怕.c柱om廣元葡市拍你賣有斧限公遮司狗二00七年閱五月鞠三十載一日20否23懲/5趁/1閣9證券陪投資著學(xué)原制理363.第三桿市場(chǎng)鞭與第獄四市絮場(chǎng)第三暗市場(chǎng)震是指乳在柜境臺(tái)市境場(chǎng)上構(gòu)從事食已在到交易潑所掛芽牌的寧證券自的交而易。挑第三芬市場(chǎng)紗是60年代忘才開膠創(chuàng)的筍一種治證券扎交易蘭市場(chǎng)脂，是屑為了霧適應(yīng)大額個(gè)投資優(yōu)者的需象要發(fā)吃展起是來的否。第四畝市場(chǎng)階是機(jī)更構(gòu)投項(xiàng)資者孟通過頑電子鵝計(jì)算爐機(jī)網(wǎng)鉗絡(luò)，我直接銜進(jìn)行巨證券池交易咸的市棄場(chǎng)。20荷23寬/5港/1刺9證券償投資墨學(xué)原縣理37上證旨所將縫實(shí)施秤大宗見交易20湖03盟-0儉1-博03水1潛4:輕09遇:3譽(yù)0本報(bào)奏訊睡記者俱錢進(jìn)勸報(bào)道上海續(xù)證券掩交易廚所決為定，記從20躬03年1月10日起摧正式島開展奔大宗隨交易猜業(yè)務(wù)孤。大物宗交購(gòu)易的晴申報(bào)鄭受理鑄時(shí)間玻為各衰交易隸日的15時(shí)至15時(shí)30分，煮申報(bào)益價(jià)格皇須在玩當(dāng)日兩競(jìng)價(jià)房誠(chéng)時(shí)間林內(nèi)已晃成交饞的最信高和警最低礙成交甘價(jià)格撥之間菠確定玩。該潤(rùn)券種幅當(dāng)日因無(wú)成培交的霜，以噴前收松盤價(jià)題為成賓交價(jià)備?！笞诓式灰自碌某赏捉恍虐赶?，秩由上池證所奏在指代定的糖媒體灰披露假，上遺證所妄外部京網(wǎng)站疊（ww映w.瞇ss訂e.錫co棵m.宮cn）的“行情避及交型易概簡(jiǎn)況—交易捎公開阿信息—大宗膚交易”欄目石同步景發(fā)布劈燕。……金融高時(shí)報(bào)(2輪00桃3年01月03日)20卷23拆/5陜/1脹9證券險(xiǎn)投資央學(xué)原貧理38OT遠(yuǎn)C的特畢征（殊與證綁券交名易所鄭的區(qū)披別）1.分散蓬、無(wú)遺固定筆交易訂場(chǎng)所襖、無(wú)串形市騎場(chǎng)；2.開放新性市飾場(chǎng)3.證券蠟種類弦多、縮慧參與瓦機(jī)構(gòu)儉多4.議價(jià)借方式鄙進(jìn)行笛證券栗買賣5.管理醫(yī)比較流寬松20艙23環(huán)/5鐮/1臺(tái)9證券靈投資狼學(xué)原扭理391.證券顆交易撲的開謠戶：股票塵賬戶顫與資品金賬惜戶現(xiàn)金候賬戶資金詞賬戶濕保例證金千賬戶賣空騾賬戶3.涌2.語(yǔ)2證券頌交易止程序20管23兔/5肚/1閱9證券薯投資雅學(xué)原悟理402.證券虎交易萍的委磁托（1）委托胖內(nèi)容：投豎資者抽資料性、買氣賣方飯向、診證券枝名稱揪或代靈碼、光價(jià)格(限價(jià)責(zé)委托鈔和市潛價(jià)委膀托）橋、數(shù)恥量、祥有效當(dāng)期等贊；（2）委托傅方式：當(dāng)繪面委芒托;電話盼委托乒；磁咸卡委稠托;電報(bào)停、傳來真、標(biāo)信函彼委托周；網(wǎng)上戰(zhàn)委托等；20誼23顫/5徒/1案9證券扎投資汽學(xué)原憂理413.證券敗交易呆的競(jìng)彼價(jià)成林交競(jìng)價(jià)遺方式：即午口頭晴競(jìng)價(jià)周交易致、板洗牌競(jìng)沃價(jià)交領(lǐng)易、計(jì)算虛機(jī)終胡端申粘報(bào)競(jìng)幻玉價(jià)集合罩競(jìng)價(jià):每個(gè)倡交易夕日上牛午9：25分交圈易所米電腦襖主機(jī)碼對(duì)9：15浩-9：25分之填間接錦受的驗(yàn)全部懲有效應(yīng)委托宋進(jìn)行陵集中餃撮合喘處理痕的過針程。頭（競(jìng)森出開薦盤價(jià)職或收瓦盤價(jià)黃，成交列量最籍大原通則）連續(xù)嗽競(jìng)價(jià):連續(xù)飛競(jìng)價(jià)跡結(jié)束蔥后，感逐筆傷處理燦，撮仔合成蹦交競(jìng)價(jià)湯成交基本森原則：價(jià)格劫優(yōu)先脹，時(shí)管間優(yōu)救先20單23注/5疾/1妹9證券巖投資釣學(xué)原伸理42連續(xù)減競(jìng)價(jià)淚成交般價(jià)格遇的確比定原醫(yī)則最高顛買入良申報(bào)液價(jià)格狼與最朗低賣席出申釣報(bào)價(jià)戶格相柿同，爸以該練價(jià)格玻為成有交價(jià)買入邊申報(bào)遣價(jià)格舟高于牧即時(shí)鴨揭示鴉的最菊低賣秀出申趴報(bào)價(jià)掀格的尋，以扛即時(shí)俊揭示真的最服低賣艦出申公報(bào)價(jià)甩格為度成交秩價(jià)格賣出奸申報(bào)本價(jià)格幻玉低于慣即時(shí)警揭示暮的最直高買煮入申隨報(bào)價(jià)耳格的允，以廉即時(shí)逆揭示俯的最壞高買波入申太報(bào)價(jià)顧格為祥成交卡價(jià)格20祖23大/5蛇/1舞9證券濟(jì)投資榆學(xué)原州理43上海售證券醫(yī)交易仙所：每個(gè)聰交易功日的9：15用-9：25為開召盤集伯合競(jìng)澡價(jià)時(shí)桂間，9：30碎-1京1：30、13：00孕-1宅5：00為連竟續(xù)競(jìng)儲(chǔ)價(jià)時(shí)奇間深圳嘉證券江交易筒所：每個(gè)乞交易版日9：15未-9：25為開趟盤集贏合競(jìng)賴價(jià)交申易時(shí)械間，9：30藍(lán)-1根1：30、13：00溫-1塔4：57為連代續(xù)競(jìng)洲價(jià)時(shí)嚼間，14：57袖-1營(yíng)5：00為收技盤集戀合競(jìng)價(jià)時(shí)悼間我國(guó)乓證券開交易晃所的渴競(jìng)價(jià)是成交20棄23零/5吉/1帝9證券器投資繩學(xué)原昏理44漲跌壞幅限壘制漲跌識(shí)幅比蘿例為10崖%ST股票欄和*ST股票漆價(jià)格才漲跌隊(duì)幅比救例為5%屬于嶄下列耐情況魔之一禾的，撇首個(gè)矮交易委日不腥實(shí)行曾漲跌歇幅限抱制首次遵公開示發(fā)行敬的股牢票增發(fā)晴上市債的股筋票暫停托上市槽后恢昆復(fù)上倆市的縮慧股票20信23影/5新/1作9證券曠投資趁學(xué)原昌理4520侮23竊/5歌/1駱9證券彩投資辨學(xué)原鬧理464.證券噸交易停的清睜算、曾交割清算醬：是將無(wú)買賣秘股票暖的數(shù)哨量和蹄金額軟分別洲予以良抵消付，然驗(yàn)后通粘過證迷券交議易所暴交割荒凈差礎(chǔ)額股瓜票或民價(jià)款見的一榨種程嘩序。泄（清治算所乓的第尋三人匆角色哥）交割沸與交懷收：買瞎賣雙鞏方錢盾貨兩殺清的狗過程部。證券言的收丟付稱耀為交闖割，喚資金咽的收覺付稱窯為交內(nèi)收。20薄23磚/5泰/1橡9證券誘投資跪?qū)W原睡理475.過戶過戶宋：股桶東權(quán)歸利由鞠老股萬(wàn)東向肝新股湖東移泡交的騰手續(xù)我。主讀要是睬改變亭股票乎記錄卸中關(guān)稈于股老東的踐內(nèi)容乘。20繩23罷/5晴/1尤9證券奸投資蘋學(xué)原揉理48考慮尼以下路情形選：１.你預(yù)看期證貌券價(jià)尤格會(huì)把有較霜大幅去度上宣漲，和你想瘦較為幼方便歉的借炒入資勢(shì)金以端買入雨更多辭的證臘券，副從而丑實(shí)現(xiàn)囑更高雪的收莊益；掙２.你預(yù)罰期證盜券價(jià)敲格會(huì)牲有較意大幅報(bào)度的企下跌島。這塑種市覽場(chǎng)狀述況下架，你予如何賀實(shí)現(xiàn)關(guān)收益賞？3.荷2.脊3保證冬金購(gòu)傷買和接賣空20粒23顛/5促/1禿9證券槳投資漸學(xué)原膜理49保證熄金購(gòu)蒜買保證劑金賬尊戶的漲持有鍛者購(gòu)炮買證累券時(shí)費(fèi)只需典支付趨部分棋款項(xiàng)逆，其臣余部很分由姥經(jīng)紀(jì)敬商貸仔款解話決，掀支付仰一定罩的借程貸利習(xí)率。保證棗金購(gòu)朽買需征注意敬的幾驅(qū)個(gè)概哨念：初始蔥保證奴金要木求、育實(shí)際匪保證勾金和嫂維持默保證璃金；約保證航金追席加（介前提疏：認(rèn)塵為證家券價(jià)疤格將風(fēng)上升輔）20頂23氣/5出/1挺9證券禽投資律學(xué)原來理50例：設(shè)股趟票AB辟C目前泉（20排13畜.0餡4.務(wù)11）的左價(jià)格笑為50元，張枕三通串過認(rèn)近真研送究與佳分析詞，認(rèn)墊為該局股嚴(yán)飄重低池估，書以保遮證金摸賬戶怠按每喚股50元購(gòu)買20烤0股該豆股票墊。已叮知經(jīng)傲紀(jì)商績(jī)的初歪始保吧證金堡要求慢是50雪%，維恰持保度證金野為30隨%。20徑23放/5勢(shì)/1否9證券舅投資刑學(xué)原廚理514月11日張縮慧三的賴資產(chǎn)身負(fù)債攀表As遣se她ts姿l儉ia塞bi養(yǎng)li武ti微es妨a御nd塔a清cc秤ou工nt船e辯qu止it效y20密0俯sh耗ar隆es抄@￥5汗0/您sh贏ar泳e￥1路0,闖00繭0借M攪ar渣gi接n世lo勞an￥5贊,0完00Ac際co雨un塑t泰eq籮ui路ty皇5封,0獲00To支ta枯l￥1權(quán)0,伴00府0震T遭ot儲(chǔ)al慌￥懷10喊,0赴0020畫23嘗/5蒼/1學(xué)9證券桃投資間學(xué)原害理52情形15月11日，習(xí)價(jià)格五上漲柳至60元，脂此時(shí)杯張三膚的資裝產(chǎn)負(fù)雅債表咱為：As道se訂ts嗓l安ia蹤蝶bi療li杠ti購(gòu)es顯a雅nd田a給cc漏ou帳nt津e富qu拿it歲y20朽0恨sh屑ar促es途@￥60/s恒ha鞠re￥1周2,唱00漆0洞M孩ar恐gi財(cái)n刪lo科an￥5范,0散00Ac什co憤un反t圣eq若ui旺ty趟7版,0終00To葵ta抓l￥1捏2,讀00漠0窗T貿(mào)ot抱al藝￥慨12色,0寬0020從23秀/5罪/1旨9證券壁投資汽學(xué)原濱理53情形25月11日，已價(jià)格篇下跌香至40元，掉此時(shí)鋪張三左的資牢產(chǎn)負(fù)悄債表臉為：As擱se卵ts斑l邀ia形bi柄li螞ti板e(cuò)s線a差nd茫a宅cc江ou種nt沒e詳qu包it挪y20摸0新sh題ar廈es唯@￥40/s站ha堆re￥8龜,0航00藥Ma孤rg信in需l獨(dú)oa馳n￥5穴,0堵00Ac妥co初un外t愛eq靠ui殺ty庭3,綠00杠0To桑ta咳l￥8永,0窗00暖To賴ta討l勁￥8迷,0濟(jì)0020化23艇/5絮/1擁9證券阿投資傳學(xué)原心理54情形3很不熄幸，5月11日，增公司快虛構(gòu)顧前3年收叫益的火消息傳披露趣，股意價(jià)下克跌了40尚%（30元）海，此時(shí)侵張三饞的資豪產(chǎn)負(fù)轟債表翅變?yōu)榘簦篈s可se談ts團(tuán)l堂ia艷bi加li請(qǐng)ti姜es蠶a棄nd才a阿cc幻玉ou忘nt壓e惠qu魄it痛y20蝕0教sh輝ar魂es船@￥30/s干ha桃re￥6骨,0大00帳Ma掩rg以in示l薯oa羞n￥5絞,0畝00Ac沿co每un雅t偵eq黎ui東ty炎1言,0勸00To易ta燥l￥6脊,0姜00鬼To叮ta屠l隊(duì)￥6鎖,0旨0020儀23夏/5悔/1剝9證券甘投資索學(xué)原德理55當(dāng)實(shí)巧際保無(wú)證金間低于磨維持聚保證斑金時(shí)汁，經(jīng)壩紀(jì)公腥司發(fā)許出追雕繳保副證金月通知盆，張寬三有允如下幕選擇:（１巾）補(bǔ)泡充現(xiàn)沈金（柔償還障部分歲貸款悟）使阻得實(shí)跡際保局證金蒙達(dá)到泊維持擁保證賭金之而上（注至少灣應(yīng)該基補(bǔ)充喂多少賊現(xiàn)金伶？）（２嗽）賣率出部濕分股竿票AB膀C（至什少應(yīng)純?cè)撡u計(jì)出多艇少？揀）否則歸經(jīng)紀(jì)撐公司佳可以盼賣出右張三勉的股六票，息而不子需要屑與張末三商榨量。20蹄23采/5希/1冤9證券糞投資先學(xué)原抗理56賣空賣空餐是投浩資者訴向經(jīng)傻紀(jì)商孤借入蠻證券中先賣咳出嚼，以童后買僑回還僅給券脆商（誦前提擔(dān)：認(rèn)池為證蛇券價(jià)風(fēng)格將推下跌資）的宋交易慚行為六。賣?？胀H樣有頭初始段保證背金、匹實(shí)際脊保證可金和圓維持劉保證額金。20汁23芒/5槐/1奧9證券笑投資謹(jǐn)學(xué)原聞理57例:設(shè)股扣票AB異C目前挑（20娛13園.0剃4.陸11）的砍價(jià)格叉為50元，李驚四通中過認(rèn)掙真研鄉(xiāng)豐究與住分析腫，認(rèn)詞為該科股嚴(yán)誕重高高估，妄按每御股50元賣空20師0股該股記票。瓜已知浮經(jīng)紀(jì)捏商的追初始德保證奸金要要求是50禿%，維持爆保證哈金為30雙%。20晨23吊/5困/1括9證券那投資那學(xué)原刺理584月11日李憐四的節(jié)資產(chǎn)與負(fù)債蠅表As馬se楊ts宜l兄ia恢bi條li服ti插e(cuò)s常a潛nd律a劣cc綠ou月nt億e勺qu藍(lán)it甩yPr察oc者ee叨ds牲f目ro陡m遙sa翁le￥1脾0,詠00海0負(fù)S錄ho馬rt庭p喂os猴it限io寧n￥1昏0,雀00剪0In徒it展ia愛l量ma查rg眾in器d獅ep灰os強(qiáng)it鉆5,偏00唇0思A校cc圖ou闖nt狼e碌qu犁it辛y序5值,0溫00To紫ta瓦l訂￥打15視,0務(wù)00他To采ta目l吸￥1床5,傷00釋020雅23捷/5抱/1耀9證券滔投資剝學(xué)原晚理59情形15月11日，袋價(jià)格手果真殿下跌急至30元，此桌時(shí)李杯四的乖資產(chǎn)富負(fù)債蟲表為臉：As袋se箱ts蔬l騰ia依bi膛li楚ti渠es顆a駁nd齊a罪cc你ou廁nt線e仰qu濕it沃yPr齡oc尺ee澡ds甜f惑ro升m濤sa刊le￥1單0,慶00模0請(qǐng)S什ho圍rt卸p謊os視it陰io按n￥6撐,0怒00In陽(yáng)it西ia命l仁ma戚rg仔in幣d哈ep思o(jì)s唐it未5,春00牌0匠A竄cc散ou州nt戚e樓qu娃it叼y儉9何,0題00To降ta刃l(wèi)岔￥累15升,0覆00節(jié)To賞ta歐l絡(luò)￥1藏5,說00剛020土23循/5仙/1椒9證券燥投資課學(xué)原炸理60情形2若5月11日，誘價(jià)格瘋上漲特至55元，曲此時(shí)泄李四羞的資儉產(chǎn)負(fù)饒債表述為：As裝se睡ts舉l判ia沃bi授li袋ti儀es觀a估nd柱a濁cc恨ou紫nt扶e別qu遺it編yPr著oc部ee農(nóng)ds博f她ro獨(dú)m棚sa室le￥1巨0,體00訓(xùn)0淹S閥ho島rt暑p合os糾it攤io伙n￥1積1,看00召0In兼it夫ia衫l騎ma倚rg銳in晃d犬ep但os要it旺5,裝00界0沈A憶cc堤ou臨nt賠e卻qu晝it播y減4爹,0芳00To講ta糕l蝦￥撕15輩,0識(shí)00喂To瞇ta糊l裂￥1潮5,盛00搞05月11日，觸價(jià)格偉上漲披至55元，此差時(shí)李擔(dān)四的抽資產(chǎn)猴負(fù)債敲表為在：20法23斗/5舍/1蜓9證券中投資禁學(xué)原刻理61情形3不幸第得很安，到6月份哲，公節(jié)司披污露產(chǎn)槳品開榨發(fā)有呢重大爺進(jìn)展耗，股渴價(jià)上買漲了40珍%（70元）味，此時(shí)尾李四離的資否產(chǎn)負(fù)商債表苗變?yōu)榫劊篈s脾se串ts償l火ia帳bi謠li散ti孟es甚a盈nd杯a漠cc貌ou撲nt腳e系qu母it叔yPr行oc仙ee答ds神f搞ro達(dá)m爬sa豬le￥1葛0,駛00繞0耳S重ho瓣rt崖p患o(jì)s藥it耀io小n￥1捎4,行00桃0In估it袍ia啟l回ma險(xiǎn)rg愧in依d雅ep畝os秩it亮5,查00拉0漂A則cc局ou秋nt師e片qu奏it協(xié)y貪1聲,0凍00To女ta艘l頁(yè)￥枕15公,0余00留To蕉ta講l惕￥1車5,資00醒020半23愛/5葬/1嶼9證券倡投資景學(xué)原翻理62保證燈金購(gòu)述買和利賣空評(píng)的回拘報(bào)率20價(jià)23壯/5宣/1升9證券勇投資顏學(xué)原脹理633.照3股票僑價(jià)格疫指數(shù)3.應(yīng)3.李1股票憶指數(shù)嫩概念體及分連類指數(shù)柴及股董票價(jià)換格指恩數(shù)：反映牽一定槍時(shí)期虧某證紋券市扯場(chǎng)上秧股票注價(jià)格秘的綜嶄合變擋動(dòng)方悅向和鉆程度偉。股價(jià)汗平均預(yù)數(shù)和塔股價(jià)念指數(shù)舟（成殺份指辮數(shù)與瓶綜合鋒指數(shù)段）20醫(yī)23次/5紛/1適9證券鼓投資沖學(xué)原吵理6420斗23勺/5叮/1可9證券鏡投資躲學(xué)原脖理6520鉤23薦/5起/1習(xí)9證券卷投資紙學(xué)原廁理6620葵23存/5仿/1好9證券餐投資傻學(xué)原漏理6720魔23姓/5吐/1誕9證券窩投資槐學(xué)原蜜理683.殲3.拋2股票郵價(jià)格快指數(shù)嫩的意塘義1.投資忽決策賺的重探要參聽考指勻標(biāo)；寇（買橡賣時(shí)吃機(jī)、廊擇股度方向訊、技趟術(shù)分乳析等牌）2.國(guó)民面經(jīng)濟(jì)兩的晴窗雨表秧（代嚇表性差、連曾續(xù)性蹤蝶和敏波感性學(xué)）；3.金融硬衍生槽產(chǎn)品磚構(gòu)造擊的基誘礎(chǔ)之悼一（駱股票智價(jià)格聯(lián)指數(shù)阿期貨魔、期精權(quán)）嗚；20惠23需/5膽/1程9證券公投資貝學(xué)原遙理693.吃3.滴3股票友價(jià)格琴指數(shù)仆的計(jì)丈算1.價(jià)格趟平均遺數(shù)是將居樣本街股票齒每日裹收盤殼價(jià)之霞和除腔以樣燙本股庭票數(shù)負(fù)量得泰出的猾平均教數(shù)。股價(jià)丹平均哭數(shù)＝筋股票撫每日居收盤招價(jià)之礙和／參樣本愛股票討數(shù)量20棗23防/5糟/1畜9證券誤投資摔學(xué)原短理70若股擴(kuò)價(jià)平新均數(shù)冷的樣關(guān)本股厲