中央銀行資產(chǎn)業(yè)務中央銀行資產(chǎn)業(yè)務

第五章

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務

第一頁，共三十八頁。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務包括：★再貼現(xiàn)業(yè)務★貸款業(yè)務★證券買賣業(yè)務★黃金外匯儲備業(yè)務★其他資產(chǎn)業(yè)務第二頁，共三十八頁。第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務

一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務的重要性二、再貼現(xiàn)業(yè)務三、貸款業(yè)務

第三頁，共三十八頁。一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務的重要性

★中央銀行再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務的重要性集中體現(xiàn)在以下兩點：●中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能的具體手段。●中央銀行為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和貸款，是其提供基礎貨幣的重要渠道。第四頁，共三十八頁。二、再貼現(xiàn)業(yè)務(一)再貼現(xiàn)業(yè)務的概念

中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務，是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請轉(zhuǎn)讓，中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務。

第五頁，共三十八頁。(二)再貼現(xiàn)業(yè)務的一般規(guī)定

★再貼現(xiàn)業(yè)務開展的對象

只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務的對象?！镌儋N現(xiàn)業(yè)務的申請和審查

商業(yè)銀行必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù)，即根據(jù)購銷合同開具反映債權債務關系的票據(jù)申請再貼現(xiàn)。中央銀行接受商業(yè)銀行所提出的再貼現(xiàn)申請時，應審查票據(jù)的合理性和申請者資金營運狀況，確定是否符合再貼現(xiàn)的條件。

第六頁，共三十八頁?！镌儋N現(xiàn)金額和利率的確定

●再貼現(xiàn)金額

再貼現(xiàn)實付金額＝票據(jù)面額－貼息額貼息額＝票據(jù)面額×日貼現(xiàn)率×未到期天數(shù)日貼現(xiàn)率＝(年貼現(xiàn)率÷360)＝(月貼現(xiàn)率÷30)

●再貼現(xiàn)利率

一般而言，再貼現(xiàn)利率不同于隨市場資金供求狀況變動的利率，它是一種官定利率，它是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向。

第七頁，共三十八頁。★再貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定

商業(yè)銀行等存款機構(gòu)向中央銀行申請再貼現(xiàn)的票據(jù)，必須是確有商品交易為基礎的真實票據(jù)★再貼現(xiàn)額度的規(guī)定

為強化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合，中央銀行一般對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)總金額加以限制。第八頁，共三十八頁?！镌儋N現(xiàn)的收回

再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。

第九頁，共三十八頁。三、貸款業(yè)務

（一）對金融機構(gòu)的放款★對金融機構(gòu)放款是中央銀行放款中最主要的種類

★中國人民銀行對金融機構(gòu)的放款

●對存款貨幣銀行的放款

●對特定存款機構(gòu)的放款

●對其他金融機構(gòu)的放款第十頁，共三十八頁。★中國人民銀行對金融機構(gòu)貸款的用途●流動性貸款●專項政策性貸款●金融穩(wěn)定貸款★中國人民銀行對金融機構(gòu)貸款浮動計息第十一頁，共三十八頁。（二）對政府的放款

●直接放款●間接放款——購買政府證券

（三）其他放款

●對非金融部門的貸款●對外國政府和國外金融機構(gòu)的貸款

第十二頁，共三十八頁。第二節(jié)中央銀行的證券買賣業(yè)務

一、中央銀行買賣證券的意義二、證券買賣業(yè)務與貸款業(yè)務的異同三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務操作第十三頁，共三十八頁。一、中央銀行買賣證券的意義

★在公開市場上買賣有價證券，是中央銀行貨幣政策操作三大基本工具之一?！镏醒脬y行買賣證券最重要的意義在于影響金融體系的流動性，調(diào)控基礎貨幣，從而調(diào)節(jié)貨幣供應量，實現(xiàn)體系內(nèi)流動性總量適度、結(jié)構(gòu)合理、變化平緩和貨幣市場利率基本穩(wěn)定的目標。

第十四頁，共三十八頁。二、證券買賣業(yè)務與貸款業(yè)務的異同

★中央銀行的證券買賣業(yè)務與貸款業(yè)務的相同之處是：●就其效果而言，中央銀行買進證券實際上是以自己創(chuàng)造的負債去支付，這相當于中央銀行的貸款?！窬蛯ω泿殴康挠绊懚?，中央銀行買進證券同發(fā)放貸款一樣，實際上都會引起社會的基礎貨幣量增加。●都是中央銀行調(diào)節(jié)和控制貨幣供應量的工具。第十五頁，共三十八頁?！镏醒脬y行的證券買賣業(yè)務與貸款業(yè)務的主要區(qū)別之處是：●資金的流動性不同。●業(yè)務收益方式不同?！褡C券買賣業(yè)務對經(jīng)濟、金融環(huán)境的要求不同。第十六頁，共三十八頁。三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務

操作

（一）中央銀行買賣證券的交易對象

●中央銀行在公開市場上買賣的證券主要是政府公債、國庫券以及其他流動性很高的有價證券?！裰袊嗣胥y行在公開市場上買賣的有價證券主要是國債、政策性金融債和中央銀行票據(jù)等。

第十七頁，共三十八頁。（二）中央銀行買賣證券的交易對手

中央銀行買賣證券的交易對手是公開市場上的交易商。到2004年初，我國公開市場業(yè)務一級交易商共52家，包括銀行、保險、證券及農(nóng)村信用社等機構(gòu)。第十八頁，共三十八頁。（三）中央銀行買賣證券的交易品種

●回購交易

正回購

逆回購

●現(xiàn)券交易

現(xiàn)券買斷

現(xiàn)券賣斷

第十九頁，共三十八頁。（四）中央銀行買賣證券的交易方式

●數(shù)量招標

●價格（利率）招標

第二十頁，共三十八頁。（五）中央銀行買賣證券的規(guī)?！裨诎l(fā)達國家，公開市場操作已成為中央銀行對貨幣供應的調(diào)節(jié)中最經(jīng)常使用的手段?！裨谖覈?，中國人民銀行的證券買賣業(yè)務呈現(xiàn)出不斷增長的發(fā)展趨勢。2004年中國人民銀行通過公開市場操作累計回籠基礎貨幣4899億元，投放基礎貨幣7951億元，凈投放基礎貨幣3052億元。

第二十一頁，共三十八頁。第三節(jié)中央銀行的黃金外匯儲備業(yè)務一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的及意義二、國際儲備的種類構(gòu)成三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲備應注意的兩個問題

四、我國的國際儲備管理第二十二頁，共三十八頁。一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯

儲備的目的及意義(一)保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的

由于黃金和外匯是國際間進行清算的支付手段，保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的是在國際收支發(fā)生逆差時，用來清償債務。

第二十三頁，共三十八頁。(二)中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的意義

●穩(wěn)定幣值

●穩(wěn)定匯價●靈活調(diào)節(jié)國際收支第二十四頁，共三十八頁。二、國際儲備的種類構(gòu)成國際儲備特別提款權外匯黃金●國際儲備必須具備安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性。在IMF的儲備頭寸第二十五頁，共三十八頁?！駠H儲備必須具備安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性?！袢N儲備資產(chǎn)的比較。儲備資產(chǎn)優(yōu)點缺點黃金安全性高不便支付使用，無收益，管理成本高外匯具有靈活兌現(xiàn)性，有收益，管理成本低風險高特別提款權既安全可靠又靈活兌現(xiàn)不能隨意購入，不能成為主要國際儲備資產(chǎn)第二十六頁，共三十八頁。三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲備應注

意的兩個問題（一）確定合理的黃金外匯儲備數(shù)量●首先，要從國家支付債務和商品進口方面考慮，滿足其周轉(zhuǎn)需要，防止出現(xiàn)支付困難的情況?！衿浯?，還要從貨幣政策方面考慮。第二十七頁，共三十八頁。三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲備應注意的兩個問題（二）保持合理的黃金外匯儲備的構(gòu)成

一般情況下，國家都是從安全性、收益性、可兌現(xiàn)性這三個方面考慮外匯儲備的構(gòu)成比例。第二十八頁，共三十八頁。四、我國的國際儲備管理(一)我國國際儲備的構(gòu)成及管理概況

1.我國國際儲備的構(gòu)成我國國際儲備特別提款權外匯黃金在IMF的儲備頭寸

第二十九頁，共三十八頁。第三十頁，共三十八頁。2.我國外匯儲備管理現(xiàn)狀

●自20世紀70年代末實行改革開放政策以來，中國人民銀行有步驟地推進外匯體制改革。2005年7月21日，我國的外匯管理體制又進行了重大改革，不再盯住單一美元，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的匯率制度，形成更富彈性的人民幣匯率形成機制。

●外匯儲備的職能發(fā)生變化

●由國家外匯管理局直接經(jīng)營外匯儲備，同時對部分儲備資金實行委托管理。第三十一頁，共三十八頁。3.我國外匯儲備的主要來源

由于我國實行有管理的浮動匯率制，中國人民銀行外匯儲備主要來源于外幣公開市場業(yè)務。第三十二頁，共三十八頁。(二)我國外匯儲備的規(guī)模管理

國際上一般認為，一國外匯儲備持有量應該保持在該國3～4個月的進口用匯水平上，并且不少于該國外債余額的30%。我國習慣上也經(jīng)常采用這個標準來維持儲備規(guī)模。但在實際操作中，還需考慮以下幾方面因素：

●國際收支對外匯儲備的影響。

●人民幣實現(xiàn)可兌換對外匯儲備的要求。第三十三頁，共三十八頁。中國歷年外匯儲備1950－2003年單位：億美元年份儲備年份儲備年份儲備年份儲備19501.5719672.15198482.220012121.6519510.4519682.46198526.4420022864.0719521.0819694.83198620.7220034032.5119530.919700.88198729.23

19540.8819710.37198833.72

19551.819722.36198955.5

19561.171973-0.811990110.93

19571.23197401991217.12

19580.719751.831992194.43

19591.0519765.811993211.99

19600.4619779.521994516.2

19610.8919781.671995735.97

19620.8119798.419961050.49

19631.191980-12.9619971398.9

19641.66198127.0819981449.59

19651.05198269.8619991546.75

19662.11198389.0120001655.74

第三十四頁，共三十八頁。(三)我國外匯儲備資產(chǎn)的經(jīng)營管理

國家外匯管理局在中國人民銀行領導下，在國際市場上直接經(jīng)營其掌握的國家外匯儲備。對外匯儲備資產(chǎn)的經(jīng)營遵循安全性、流動性、增值性的原則，以安全為第一要求，在保證外匯資金安全和流動性的基礎上，達到有所增值。第三十五頁，共三十八頁。四、我國的國際儲備管理★我國外匯儲備經(jīng)營的具體目標是：●

采取科學的管理和經(jīng)營手段，保證中國人民銀行調(diào)整外匯供求，平衡外匯市場等宏觀控制目標的實現(xiàn)?！窦訌婏L險防范，確保外匯資金安全，保證外匯資金的及時調(diào)撥和運用。●建立科學的儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高儲備經(jīng)營水平，增加資產(chǎn)回報?！窈侠戆才磐顿Y，有重點地支持國內(nèi)建設項目。

第三十六頁，共三十八頁?！镩_展外匯儲備業(yè)務時應注重以下幾點：●建立嚴密的風險管理制度，在外匯儲備經(jīng)營中，主要注意規(guī)避三種風險：◎主權風險◎商業(yè)信用風險◎市場風險●采用科學的風險控制手段。●建立適合我國國情的外匯儲備經(jīng)營模式。

第三十七頁，共三十八頁。內(nèi)容總結(jié)第五章

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務。只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務的對象