2022年江蘇省南京市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2022年江蘇省南京市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列部門中，一般應對直接人工工資率差異負責的是（）

A.采購部門B.生產部門C.行政部門D.人事部門

2.下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本降低的是（）。

A.付款期、折扣期不變，折扣率降低

B.折扣期、折扣率不變，付款期縮短

C.折扣率不變，付款期和折扣期等量延長

D.折扣率、付款期不變，折扣期延長

3.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產的煤炭150噸用于輔助生產，該種煤炭的市場售價為每噸300元，生產成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會計處理時計入輔助生產成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

4.由于某項政策的出臺，投資者預計未來市場價格會發(fā)生劇烈變動，但是不知道上升還是下降，此時投資者應采取的期權投資策略是（）

A.多頭對敲B.回避風險策略C.拋補看漲期權D.保護性看跌期權

5.看跌期權出售者收取期權費5元，售出1股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

6.

第

9

題

有關企業(yè)的公平市場價值表述不正確的是（）。

A.企業(yè)的公平市場價值應當是續(xù)營價值與清算價值的一個

B.一個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件，是其持續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值

C.依據(jù)理財?shù)摹白岳瓌t”，當未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值大于清算價值時，投資人通常會選擇持續(xù)經(jīng)營

D.如果現(xiàn)金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于清算價值，則企業(yè)要進行清算

7.

第

5

題

債券按年利息收入與債券面值之比計算確定的收益率稱為（）。

A.名義收益率B.實際收益率C.持有期收益率D.本期收益率

8.下列關于租賃的說法中，不正確的是（）。

A.計算租賃凈現(xiàn)值時，不使用公司的加權平均資本成本作為折現(xiàn)率

B.損益平衡租金是租賃方案凈現(xiàn)值為零時的租金

C.不可撤銷租賃是指在合同到前不可解除的租賃

D.承租方的“租賃資產成本”包括租賃資產的買價、運輸費、安裝調試費、途中保險費

9.關于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權依附于股票

10.某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為24．96元，都在6個月后到期。年無風險利率為8％，如果看漲期權的價格為l0元，看跌期權的價格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

11.下列關于股利理論的表述中，不正確的是（）

A.股利無關論認為，股利的支付率不影響公司價值

B.信號理論認為，通常隨著股利支付率增加，會導致股票價格的下降

C.“一鳥在手”理論認為，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率較高的股票

D.客戶效應理論認為，邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票

12.下列各項中，在進行預算編制只涉及實物量的是（）

A.銷售預算B.生產預算C.直接材料預算D.制造費用預算

13.下列關于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是（）。

A．敏感系數(shù)-目標值變動百分比÷參量值變動百分比

B．敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

C．敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

D．敏感系數(shù)為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

14.

第

20

題

沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率是（）。

A.利率B.純利率C.流動風險報酬率D.市場利率

15.

第

10

題

某企業(yè)2009年年末經(jīng)營資產總額為4000萬元，經(jīng)營負債總額為2000萬元，金融資產額為50萬元。該企業(yè)預計2010年度的銷售額比2009年度增加10%(即增加100萬元)，預計2010年度留存收益比率為50%，銷售凈利率10%，該企業(yè)2010年度應追加資金量為（）萬元。

16.

第

7

題

企業(yè)月末在產品數(shù)量較大，各月末在產品數(shù)量變化也較大，產品成本中原材料費用和工資、福利費等加工費用的比重相差不多，則完工產品與月-末在產品的生產費用分配方法應采用（）。

A.在產品按定額成本計價法B.在產品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.約當產量比例法

17.出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是（）。

A.直接租賃B.售后租回C.杠桿租賃D.經(jīng)營租賃

18.長江公司擬發(fā)行優(yōu)先股，每股發(fā)行價格為200元，發(fā)行費用10元，預計每股年股息率為發(fā)行價格的15%，公司的所得稅稅率為25%，其資本成本為（）

A.11.25%B.11.84%C.15%D.15.79%

19.預算期內正常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務量水平為唯一基礎來編制預算的方法稱為（）。

A.零基預算B.定期預算C.靜態(tài)預算D.滾動預算

20.以下關于成本計算分步法的表述中，正確的是（）A.平行結轉分步法有利于各步驟在產品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，可以采用逐步結轉分步法

C.采用逐步分項結轉分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結轉分步法時，無需將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配

21.以資源無浪費、設備無故障、產出無廢品、工時都有效的假設前提為依據(jù)而制定的標準成本是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現(xiàn)行標準成本

22.以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相連，又可考慮管理要求以及部門個別風險的高低的指標是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻C.部門投資報酬率D.部門經(jīng)濟增加值

23.在根據(jù)銷售預算編制生產預算時，生產預算編制的關鍵是正確地確定()。

A.銷售價格B.銷售數(shù)量C.期初存貨量D.期末存貨量

24.甲公司銷售兩種產品。產品M的單位邊際貢獻是3元，產品N的單位邊際貢獻是4元。如果甲公司希望銷售組合中有更多的產品M，那么下列各項中正確的是（）

A.盈虧平衡點總銷售數(shù)量將減少

B.總邊際貢獻率將增大

C.如果總銷售數(shù)量不變那么利潤將下降

D.產品M和N的邊際貢獻率都將改變

25.本月生產產品400件，使用材料2500千克，材料單價為0．55元/千克；直接材料的單位產品標準成本為3元，即每件產品耗用6千克直接材料，每千克材料的標準價格為0．5元，則（）。

A.直接材料數(shù)量差異為50元

B.直接材料價格差異為120元

C.直接材料標準成本為1250元

D.直接材料數(shù)量差異為55元

26.某企業(yè)于2010年4月1日以l0000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率10％，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（）。

A.12％

B.16％

C.8％

D.10％

27.

第

1

題

2006年4月20日，甲因瑣事與乙發(fā)生糾紛將其打傷，乙為治傷而花費醫(yī)療費3000元，但從未向甲追討。2007年5月3日，乙向甲追討該醫(yī)療費。下列說法正確的是（）。

A.訴訟時效未滿，甲應承擔賠償責任

B.訴訟時效已滿，經(jīng)雙方協(xié)商可予以延長

C.訴訟時效已滿，甲不再承擔賠償責任

D.訴訟時效已滿，甲自愿支付的，不受訴訟時效的限制

28.下列變動成本差異中，無法從生產過程的分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

29.固定制造費用的預算金額與標準成本之間的差額稱之為()。A.A.固定制造費用能量差異

B.固定制造費用耗費差異

C.固定制造費用閑置能量差異

D.固定制造費用效率差異

30.下列有關期權投資策略表述正確的是()。

A.保護性看跌期權的最低凈收入為執(zhí)行價格

B.保護性看跌期權的最低凈損益為負的期權價格

C.拋補看漲期權組合鎖定了最低凈收入

D.多頭對敲只有當股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權購買成本，才能給投資者帶來凈收益

31.下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（）。

A.競爭對手被外資并購B.國家加入世界貿易組織C.匯率波動D.貨幣政策變化

32.

債券到期收益率計算的原理是（）。

A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內含報酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

33.下列各項預算中，預算期間始終保持一定時期跨度的預算方法是（）。

A.固定預算法B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

34.第

8

題

下列說法不正確的是（）。

A.作業(yè)成本法下的成本計算過程可以概括為“資源一作業(yè)一產品"

B.作業(yè)成本管理Ⅸ實際作業(yè)能力成本作為控制標準

C.動因分析一般建立在人們對某些具體問題的觀察和邏輯思考之上，是對價值鏈進行系統(tǒng)、全面的分析

D.作業(yè)分析是生產分析的主要內容，是對生產過程中的各項作業(yè)的系統(tǒng)、全面分析

35.存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的是（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

C.存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預測的情況下使用

D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

36.領用某種原材料550千克，單價10元，生產甲產品100件，乙產品200件。假定甲產品消耗定額為1．5千克，乙產品消耗定額為2．0千克，甲產品應分配的材料費用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

37.A部門是一個投資中心，該部門采用經(jīng)濟增加值作為公司內部的業(yè)績評價指標。已知該部門的平均經(jīng)營資產為60000元，部門稅前經(jīng)營利潤為12000元，平均經(jīng)營負債為10000元，該部門適用的所得稅稅率為25%，加權平均稅后資本成本為10%，則該部門的經(jīng)濟增加值為（）元。

A.4000B.7000C.9000D.3000

38.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

39.A公司擬發(fā)行附認股權證的公司債券籌資，債券面值為1000元，期限5年，票面利率為6%，每年付息一次，同時，每張債券附送10張認股權證。假設目前等風險普通債券的市場利率為10%，則每張認股權證的價值為（）元。

A.62.09B.848.35C.15.165D.620.9

40.

第

20

題

下列措施有利于降低復合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復合風險的是（）。

A.降低產品銷售單價B.提高資產負債率C.節(jié)約固定成本支出D.減少產品銷售量

二、多選題(30題)41.在保守型籌資政策下，下列結論成立的有（）。A.臨時性負債小于波動性流動資產

B.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和小于穩(wěn)定性資產

C.臨時性負債大于波動性流動資產

D.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和大于長期性資產

42.下列關于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有()。

A.報價利率除以年內復利次數(shù)得出計息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

43.甲企業(yè)生產多種產品，下列各項中會影響企業(yè)加權平均保本銷售額的因素有（）

A.產品銷量B.固定成本C.售價D.變動成本

44.下列關于協(xié)方差和相關系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0

B.相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數(shù)為0，則表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

45.

第29題

企業(yè)在確定內部轉移價格時有多種選擇，下列有關內部轉移價格的表述正確的有（）。

46.下列各項作業(yè)中,屬于品種級作業(yè)的有()

A.產品組裝B.產品生產工藝改造C.產品檢驗D.產品推廣方案制定

47.

第

12

題

下列關于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的有（）。

A.在成本差異數(shù)額不大時宜采用結轉本期損益法

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法

48.關于作業(yè)成本法下的成本分配，下列說法中正確的有（）

A.使用直接追溯方式得到的產品成本是最準確的

B.采用分攤方式也能得到真實、準確的成本信息

C.只要因果關系建立恰當，成本分配的結果同樣可能達到較高的準確程度

D.一項成本能否追溯到產品，可以通過實地觀察來判斷

49.

第

22

題

某公司2008年1－4月份預計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收入的80%采購，采購當月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)40%。假設沒有其他購買業(yè)務，則2008年3月31日資產負債表“應付賬款”項目金額和2008年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為（）萬元。

50.

第30題

下列有關股利理論中屬于稅差理論觀點的有（）。

51.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預付賬款B.可供出售金融資產C.交易性金融資產D.一年內到期的非流動資產

52.已知風險組合的期望報酬率和標準離差分別為15％和20％，無風險報酬率為8％，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產，其余的80萬元資金全部投資于風險組合，則（）。

A.總期望報酬率為13．6％B.總標準差為16％C.該組合位于M點的左側D.資本市場線斜率為0．35

53.下列關于股利支付方式的表述中，正確的有（）。

A.以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放負債股利

B.以公司的物資充當股利屬于發(fā)放財產股利

C.財產股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代

D.發(fā)放股票股利會使得普通股股數(shù)增加，每股市價上升

54.第

14

題

下列有關證券市場線的表述正確的有（）。

A.風險價格=Km-Rf

B.橫軸是以B值表示的風險

C.預期通貨膨脹提高時，無風險利率會隨之提高

D.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率就越大

55.企業(yè)發(fā)放股票股利()。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價格不至于過高D.能防止被他人收購

56.產品成本計算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產

B.小批單件單步驟生產

C.大量大批多步驟生產

D.生產線是按流水線組織的，管理上不要求按生產步驟計算產品成本

57.可以通過管理決策行動改變的成本包括（）。

A.約束性固定成本B.酌量性固定成本C.技術性變動成本D.酌量性變動成本

58.下列關于投資項目資本成本的說法中，正確的有()。

A.資本成本是投資項目的取舍率

B.資本成本是投資項目的必要報酬率

C.資本成本是投資項目的機會成本

D.資本成本是投資項目的內含報酬率

59.下列關于協(xié)方差和相關^數(shù)的說法中，正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0

B.相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數(shù)為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

60.在標準成本賬務處理中，關于期末成本差異處理的結轉本期損益法，下列說法中正確的有（）。

A.材料價格差異多采用該方法

B.采用這種方法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正常成本

C.這種方法的財務處理比較簡單

D.如果成本差異數(shù)額較大，該方法會歪曲本期經(jīng)營成果

61.假設其他條件不變，以下事項中，會導致公司加權平均資本成本降低的有（）

A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導致無風險報酬率提高

B.市場風險溢價提高

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性

D.市場利率降低

62.下列關于期權價值的表述中，錯誤的有()。

A.處于虛值狀態(tài)的期權，雖然內在價值不為正，但是依然可以以正的價格出售

B.只要期權未到期并且不打算提前執(zhí)行，那么該期權的時間溢價就不為零

C.期權的時間價值從本質上來說，是延續(xù)的價值，因為時間越長，該期權的時間溢價就越大

D.期權標的資產價格的變化，必然會引起該期權內在價值的變化

63.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉換價值中較低者，構成了底線價值

B.可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價值是其不能被轉換時的售價，轉換價值是債券必須立即轉換時的債券售價，這兩者決定了可轉換債券的價格

64.

第

13

題

下列關于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中，正確的是（）。

A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的

B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義

C.金融資產投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應用領域

D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力

65.在下列各項中，不屬于應收賬款機會成本的有（）。

A.收賬費用B.壞賬損失C.應收賬款占用資金的應計利息D.對客戶信用進行調查的費用

66.以下各項中，屬于影響股利政策的法律因素的是()。

A.企業(yè)積累B.資本保全C.穩(wěn)定的收入和避稅D.凈利潤

67.在分層次確定關鍵績效指標體系的情況下，當確定第一層次即企業(yè)級關鍵績效指標時，需要考慮的因素有（）A.戰(zhàn)略目標B.企業(yè)價值創(chuàng)造模式C.企業(yè)內外部經(jīng)營環(huán)境D.所屬單位（部門）關鍵業(yè)務流程

68.下列各項中，屬于半變動成本的有（）

A.水電費B.電話費C.化驗員工資D.質檢員工資

69.下列有關發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價格不至于過高D.會使企業(yè)財產價值增加

70.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6％，股權資本成本為12％。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負債企業(yè)的股權資本成本為8％

B.交易后有負債企業(yè)的股權資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

三、計算分析題(10題)71.某投資組合包括A、B兩種證券，其過去5年的收益率情況如下表所示。

收益率表

年限A的收益率Xi(%)B的收益率Yi(%)15.6-6.2s27.312.33-2.0-1.141.77.853.515.0要求：計算兩種證券之間的相關系數(shù)(結果保留三位小數(shù))。

72.某企業(yè)擬更新原設備，新舊設備的詳細資料如下：

假設企業(yè)最低報酬率為l0％，企業(yè)適用所得稅稅率為25％，新、舊設備均按直線法計提折舊。請分析-下該企業(yè)應否更新。

73.第

33

題

某企業(yè)2002年的銷售收入為105萬元，變動成本率為70％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，2003年銷售收入比2002年增長10％。

要求：

（1）若保持2003年的銷售收入增長率，其他條件不變，預測2004年的目標利潤。

（2）若2004年的固定成本上漲5％，銷售收入必須增長多少，才能實現(xiàn)目標利潤。

74.A公司2008年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）項目2008年實際銷售收入3200凈利潤160本期分配股利48本期留存利潤112流動資產2552固定資產1800資產總計4352流動負債1200長期負債800負債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權益合計2352負債及所有者權益總計4352假設A公司資產均為經(jīng)營性資產，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。A公司2009年的增長策略有兩種選擇：（1）高速增長：銷售增長率為20%.為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2008年的銷售利潤率、資產周轉率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數(shù)（總資產/所有者權益）提高到2.（2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策（包括不增發(fā)新股）。要求：（1）假設A公司2009年選擇高速增長策略，請預計2009年財務報表的主要數(shù)據(jù)（具體項目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內），并計算確定2009年所需的外部籌資額及其構成。（2）假設A公司2009年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2009所需的外部籌資額及其構成。

75.

第

32

題

企業(yè)向租賃公司融資租入設備一臺，租賃期限為8年，該設備的買價為320000元，租賃公司的綜合率為16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少？

76.(9)期末現(xiàn)金余額(保留三位小數(shù))不少于5萬元。

要求：填寫下列表格

77.假設A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務與公司的主營業(yè)務面臨不同的系統(tǒng)風險。A公司所得稅率為25%，假設目前有兩家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務部門具有可比性，并具有下列特征：

企業(yè)股權資本成本債務稅前資本成本債務與價值比率可比企業(yè)112%6%40%可比企業(yè)210.7%5.5%25%假設新項目的債務籌資與股權籌資額相等，預期借債稅前成本為6%。

要求：（1）確定該項目的權益資本成本

（2）確定該項目的加權平均資本成本

78.某公司目前有兩種可供選擇的資本結構：(1)如果公司的資產負債率為20%，其負債利息率為10%，股東要求的必要報酬率為18%；(2)如果資產負債率為45%，則其負債利息率為12%，股東要求的必要報酬率為21．55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)利用加權平均資本成本進行判斷公司應采用哪種資本結構?(百分位保留兩位小數(shù))

(2)假設公司目前處于除存在所得稅外，其余滿足完美資本市場假設前提的資本市場中，要求判斷所得稅是否影響了資本市場的均衡。

79.

第

49

題

某企業(yè)采用融資租賃的方式于2006年1月1日融資租入一臺設備，設備價款為500萬元，租期為8年，到期后設備歸租入企業(yè)無償所有。租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為15%

要求：

（1）如果租賃雙方約定每年末等額支付租金，計算每年年末等額支付的租金額；

（2）如果租賃雙方約定每年初等額支付租金，計算每年年初等額支付的租金額；

（3）如果租賃企業(yè)的資金成本率為10%，分別計算（1）、（2）兩種租金支付額的總現(xiàn)值。

80.假設A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標的資產的看漲期權到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風險利率為4%。

要求：分別用復制原理和風險中性原理，計算該看漲期權的價值。

參考答案

1.D直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產工人升級或降級使用、獎勵制度未產生實效、工資率調整、加班或使用臨時工、出勤率變化等，復雜且難以控制，一般而言，主要由人力資源部門管控。

綜上，本題應選D。

2.A由放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的公式可知，選項A的說法正確；折扣期、折扣率不變，付款期縮短，將導致放棄現(xiàn)金折扣成本的分母減少，放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項B排除；折扣率不變，付款期和折扣期等量延長，對放棄現(xiàn)金折扣的成本沒有影響，選項C排除；折扣率、付款期不變，折扣期延長，享受現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠加大，放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項D排除。

3.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產自用應納資源稅產品。見教材第356-369、375頁。

4.A多頭對敲策略對于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。多頭對敲的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格一致，白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本。只要股價偏離執(zhí)行價格，損失都會比市場價格穩(wěn)定時低。

綜上，本題應選A。

多頭對敲是指同時買進一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。

拋補性看漲期權組合是指購買1股股票，同時出售該股票的1股看漲期權。

保護性看跌期權組合是指購買1股股票，同時購入該股票的1股看跌期權。

空頭對敲是指同時出售一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。對于預計市場價格將相對穩(wěn)定的投資者非常有用。

5.CC【解析】由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權購買者會放棄行權，因此，看跌期權出售者的凈損益就是他所收取的期權費5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權到期日價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=0，空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值十期權價格=0+5=5（元）。

6.D一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本應當進行清算。但是，也有例外，就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營。這種持續(xù)經(jīng)營，摧毀了股東本來可以通過清算中得到的價值。

7.A票面收益率又稱名義收益率或者息票率，是印制在債券票面上的固定利率，通常是年利息收入與債券面值之比率。

8.C對租賃期稅后現(xiàn)金流量折現(xiàn)時，用有擔保債券的稅后成本折現(xiàn)；對期末資產稅后現(xiàn)金流量折現(xiàn)時，用權益資本成本折現(xiàn)，不使用加權平均資本成本，所以選項A的說法是正確的；損益平衡租金是指租賃凈現(xiàn)值為零的租金數(shù)額，所以選項B的說法是正確的；不可撤銷租賃是指合同到期前不可以單方面解除的租賃。如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付-筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以選項C的說法是正確的；租賃資產成本包括其買價、運輸費、安裝調試費、途中保險等全部購置成本，所以選項D的說法是正確的。

9.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權利，所以選項C錯誤。

10.C根據(jù)看漲期權-看跌期權平價定理得：20+看跌期權價格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權價格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

11.B選項A表述正確，股利無關論認為：投資者并不關心公司股利的分配；股利的支付率不影響公司的價值；

選項B表述錯誤，信號理論認為股利增長的信號作用體現(xiàn)為：如果企業(yè)股利支付率提高，被認為是經(jīng)理人員對企業(yè)發(fā)展前景作出良好預期的結果，表明企業(yè)未來業(yè)績將大幅度增長，通過增加發(fā)放股利的方式向股東與投資者傳遞了這一信息；

選項C表述正確，“一鳥在手”理論所體現(xiàn)的收益與風險的選擇偏好，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票；

選項D表述正確，投資者的邊際稅率差異性導致其對待股利政策態(tài)度的差異性。邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，邊際稅率低的投資者則會選擇實施高股利支付率的股票。

綜上，本題應選B。

12.B生產預算是預算期產品銷售數(shù)量、期初和期末產成品存貨和生產數(shù)量的預算。只涉及實物量不涉及現(xiàn)金。

綜上，本題應選B。

13.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項B的說法不正確。

14.B純利率是沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率，即第二章資金時間價值的相對數(shù)表示。

15.D

16.D月末在產品數(shù)量較大，且變化也較大而料工費發(fā)生均勻，應采用約當產量比例法。

17.C杠桿租賃情況下，出租人既是資產的出租人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財務杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。

18.D優(yōu)先股資本成本的測算公式：Kp＝優(yōu)先股股利/（發(fā)行價格－發(fā)行費用）＝200×15%/（200－10）＝15.79%

綜上，本題應選D。

19.C【解析】固定預算，又稱靜態(tài)預算，是指在編制預算時，按照某一固定的業(yè)務量(如生產量、銷售量等)編制預算的方法。

20.B選項A表述錯誤，選項B表述正確，逐步結轉分步法是按照產品加工順序，逐步計算并結轉產成品成本，直到最后加工步驟才能計算產成品成本的方法，月末各步驟的生產費用都在各步驟完工產品和在產品之間進行分配，所以逐步結轉分步法有利于各步驟在產品的實物管理和成本管理，企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，采用逐步結轉分步法能更好的根據(jù)各個出售產品的成本核算產品的收入成本情況，而平行結轉分步法不能計算各步驟完工產品和在產品的成本；

選項C表述錯誤，逐步分項結轉法是指上一步驟半成品成本按原始成本項目分別轉入下一步驟成本計算單中相應的成本項目內，不用再進行成本還原；

選項D表述錯誤，采用平行結轉分步法時，每一生產步驟的生產費用也要在其完工產品與月末在產品之間進行分配，這里的完工產品是指企業(yè)最后完工的產成品，這里的在產品是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品。

綜上，本題應選B。

逐步結轉法分步法產品成本計算程序：

平行結轉分步法計算程序：

21.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。制定理想標準成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績標準、生產要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產經(jīng)營能力利用水平。

22.A經(jīng)濟增加值與公司的實際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計算方法，資本市場上股權成本和債務成本變動時，公司要隨之調整加權平均稅前資本成本，它不是考慮個別部門風險確定資本成本；但是計算剩余收益使用的部門要求的報酬率，主要考慮管理要求以及部門個別風險的高低。

23.D由于銷售量因素可以從銷售預算中找到，?預計期初存貨量等于上期期末存貨量，因此編制生產預算時，關鍵是正確地確定期末存貨量。

24.C加權平均邊際貢獻率＝（3×M產品銷量）/銷售收入＋（4×N產品銷量）/銷售收入＝（3×M產品銷量＋4×N產品銷量）/銷售收入

銷售組合的盈虧臨界點銷售量＝固定成本總額/加權平均邊際貢獻率

選項A、B不正確，當銷售組合中有更多的M產品時，加權平均邊際率會減少，盈虧臨界點的銷售量增加；

選項C正確，總利潤＝M產品銷量×3＋N產品銷量×4－固定成本，若總銷量不變，當銷售組合中有較多的M產品，總利潤就會下降；

選項D不正確，銷售組合中M、N產品的銷量的變化并不會影響產品的邊際貢獻。

綜上，本題應選C。

要注意的是計算加權平均邊際貢獻率時，是以各個產品的邊際貢獻和總收入的占比計算權重的。

25.A直接材料標準成本=400×6×0．5=1200(元)，直接材料數(shù)量差異=(2500—400×6)×0．5=50(元)，直接材料價格差異=2500×(0．55—0．5)=125(元)。

26.D

27.D本題考核訴訟時效的規(guī)定。身體受到傷害要求賠償?shù)脑V訟時效為l年，本題訴訟時效已滿1年，但是，根據(jù)規(guī)定，超過訴訟時效期間，當事人自愿履行的，不受訴訟時效的限制。另外，訴訟時效屬于國家法律的強制性規(guī)定，當事人不得對其內容作任何修改，只有人民法院才能決定延長。所以此題選項D正確。

28.C解析：材料價格差異是在采購過程中形成的,不應由耗用材料的生產部門負責,而應由采購部門對其作出說明。變動制造費用效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支;變動制造費用耗費差異是反映耗費水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實際工作時數(shù)脫離標準工作時數(shù)而形成的人工成本差異。因此,選項A，B，D中的三種差異均和生產過程有著密切的聯(lián)系。

29.A解析：固定制造費用差異分析的二因素法，將差異分為耗費差異和能量差異。固定制造費用耗費差異是指實際數(shù)與預算數(shù)的差額；固定制造費用能量差異是指預算數(shù)與標準成本的差額。三因素分析法再將能量差異近一步分解為閑置能量差異和效率差異。

30.A保護性看跌期權的最低凈損益為執(zhí)行價格一股票初始買價一期權價格，只有當期權為平價期權時，保護性看跌期權的最低凈損益為負的期權價格，所以B錯誤；拋補看漲期權組合鎖定了最高凈收人為執(zhí)行價格，C錯誤；多頭對敲只有當股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權和看跌期權總購買成本，才能給投資者帶來凈收益，D錯誤。

31.A參見教材104頁。

本題考核的是影響非系統(tǒng)風險的因素，題目難度不大。

32.A債券的到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，即使得未來現(xiàn)金流量(包括利息和到期本金)的現(xiàn)值等于債券購入價格的那一個折現(xiàn)率，也就是指債券投資的內含報酬率。選項B不全面，沒有包括本金；選項C沒有考慮貨幣時間價值；選項D的前提表述不正確，到期收益率對于任何付息方式的債券都可以計算。

33.D[解析]滾動預算的要點在于：在上期預算完成情況的基礎上，調整和編制下期預算，并將預算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預算期間保持一定的時期跨度。

34.C動因分析一般建立在人們對某些具體問題的觀察和邏輯思考之上，而不是對價值鏈進行系統(tǒng)、全面的分析。

35.D兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本，都不考慮短缺成本，所以選項A的說法錯誤；現(xiàn)金持有量的存貨模式是-種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應用性較差，所以選項B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，所以選項C的說法錯誤；在隨機模式下現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影響，所以選項D的說法正確。

36.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產品應分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

37.AA部門的經(jīng)濟增加值＝12000×(1－25%)－(60000－10000)×10%＝4000(元)。

38.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產物。所得稅制度的調整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

39.C每張債券的價值=1000×6%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=848.35(元），10張認股權證的價值=1000—848.35=151.65(元），每張認股權證的價值=151.65/10=15.165(元）。

40.C

從上式可以看出降低產品銷售單價、提高資產負債率、減少產品銷售量，均會增加企業(yè)復合風險，而節(jié)約固定成本支出，會使企業(yè)復合風險降低。

41.AD

應小于波動性流動資產。

42.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調節(jié)發(fā)行價，而不應修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

43.ABCD加權平均保本銷售額＝固定成本總額/加權平均邊際貢獻率＝固定成本總額/（∑各產品邊際貢獻/∑各產品銷售收入×100%）

通過加權平均保本銷售額的計算式可以得出，變動成本、固定成本、售價、產品銷量均會影響企業(yè)加權平均保本銷售額。

綜上，本題應選ABCD。

44.AD選項B，相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長黔匕例；選項C，對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數(shù)，就意味著分散了風險，相關系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關系數(shù)大于0的情況，但是小于相關系數(shù)小于0的情況。

45.ABD應是可以改造為人為利潤中心，因為自然利潤中心必須是直接面對市場對外銷售產品而取得收入，所以C錯誤

46.BD

47.AD采用結轉本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正常成本，這種方法的賬務處理比較簡便。但是，如果差異數(shù)額較大或者制定的標準成本不符合實際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴重脫離實際成本，而且會歪曲本期經(jīng)營成果，因此，在成本差異數(shù)額不大時采用此種方法為宜。由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確，選項D的說法正確；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異-同計算。因此，選項C的說法不正確。

48.ACD選項A、D正確，成本追溯（直接追溯），指把成本直接分配給相關的成本對象，一項成本能否追溯到產品，可以通過實地觀察來判斷，通過直接追溯也是最能準確反映產品成本的一種方法；

選項B錯誤，分攤是有些成本既不能追溯，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產量作為分配基礎，將其強制分攤給成本對象，分配結果不準確；

選項C正確，成本分配（動因分配）是指根據(jù)成本動因將成本分配到各成本對象的過程，其起作用的原因是成本與成本動因之間的因果關系，因此，只要因果關系建立恰當，成本分配的結果同樣可以達到較高的準確程度。

綜上，本題應選ACD。

49.CD本題的主要考核點是資產負債表“應付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2008年3月31日資產負債表“應付賬款”項目金額=400×80%×40%=128(萬元)2008年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80%×40%+400×80%×60%=288(萬元)。

50.AB選項CD屬于客戶效應理論的觀點。

51.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產，選項B屬于長期資產。

52.ABCDABCD【解析】Q=80/100=0.8，總期望報酬率=0.8×15%+（1-0.8）×8%=13.6%；總標準差=0.8×20%=16%，根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側（或根據(jù)同時持有無風險資產和風險資產組合可知，該組合位于M點的左側）；資本市場線斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0.35.

53.BC選項A，以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放財產股利；選項D，發(fā)放股票股利會使得普通股股數(shù)增加，每股收益和每股市價下降。

54.ABCD風險價格=(Km-Rf)，風險報酬率=p×(Km-Rf)，所以，選項A的說法正確。根據(jù)教材中證券市場線的圖示可知，選項8的說法正確。而無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，選項C的說法正確。證券市場線的斜率=風險價格，指的是在市場均衡狀態(tài)下，投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益。投資者對風險的厭惡感越強，要求的風險補償越高，因此，證券市場線的斜率就越大，選項D的說法芷確。

55.ABC股票股利將本該發(fā)放現(xiàn)金股利的盈余轉變成股本等所有者權益項目，實際上是企業(yè)盈利的資本化，又可以降低股價。但是并不能防止被他人收購，發(fā)放高現(xiàn)金股利或股票購回有這個功能。

56.AD產品成本計算的品種法，是指以產品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產的企業(yè)。在這種類型的生產中，產品的生產技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產步驟計算產品成本，都可以按品種法計算產品成本。

57.BD約束性固定成本是指管理當局的短期(經(jīng)營)決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險費、房屋租金、設備折舊、管理人員的基本工資等；酌量性固定成本是指管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓費、新產品研究開發(fā)費用等；技術性變動成本是指與產量有明確的技術或實物關系的變動成本，如生產－臺汽車需要耗用－臺引擎、－個底盤和若干輪胎等；酌量性變動成本是指通過管理當局的決策行動可以改變的變動成本，如按銷售收入的－定百分比支付的銷售傭金、技術轉讓費等。

58.ABC公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，是指投資資本的機會成本?；蛘哒f是投資者對于企業(yè)全部資產要求的必要報酬率，也稱為必要期望報酬率、投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。D項，項目的內含報酬率是真實的報酬率，不是資本成本。

59.ACD相關系數(shù)=兩項資產的協(xié)方差/(一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確；相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數(shù)，就意味著分散了風險，相關系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關系數(shù)大于0的情況，但是小于相關系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協(xié)方差=相關系數(shù)×—項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。

60.BCD【解析】選項A的正確說法應該是材料價格差異多采用調整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法。

61.CD選項A、B不符合題意，無風險報酬率提高或者市場風險溢價提高都會導致股權成本上升，從而會提高公司加權平均資本成本。

62.CD期權價值=內在價值+時間溢價，由此可知，處于虛值狀態(tài)的期權，雖然內在價值等于0，但是只要時間溢價大于0,期權價值就大于0，所以，選項A的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，是寄希望于標的股票價格的變化可以增加期權的價值，因此，選項B的說法是正確的。期權的時間價值是一種“波動的價值”，時間越長，出現(xiàn)波動的可能性就越大，時間溢價也就越大，所以選項C的說法是錯誤的。不管期權標的資產價格如何變化，只要期權處于虛值狀態(tài)時，內在價值就為零，所以選項D的說法也是不正確的。

63.ACAC【解析】因為市場套利的存在，可轉換債券的底線價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者，所以選項A的說法不正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續(xù)獲得利息收入)，所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。

64.ABD新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢是暫時的，A表述正確；由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢，使得現(xiàn)有項目的價值下降，或者變得沒有意義，B表示正確；“有價值創(chuàng)意原則”的主要應用領域是直接投資，金融資產投資是間接投資，根據(jù)資本市場有效原則，進行金融資金投資主要是靠運氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值（增加股東財富），而應當靠生產經(jīng)營性投資增加股東財富，C表述錯誤；D表述正確。

65.ABD應收賬款占用的資金，將失去投資于其他項目的機會，也就喪失投資于其他項目的收益。因此選項c屬于應收賬款的機會成本。其他選項的內容不符合機會成本的概念，本題選ABD。

66.ABD解析：C選項屬于影響股利政策的股東因素。

67.ABC企業(yè)級關鍵績效指標，企業(yè)應根據(jù)戰(zhàn)略目標，結合價值創(chuàng)造模式，綜合考慮企業(yè)內外部經(jīng)營環(huán)境等因素，設定企業(yè)級關鍵績效指標。

綜上，本題應選ABC。

關鍵績效指標體系的構成

68.AB半變動成本，是指在初始成本的基礎上隨業(yè)務量正比例增長的成本。

選項A、B屬于，水電費和電話費都是在初始成本基礎上，隨業(yè)務量的增長而增長，屬于半變動成本；

選項C、D不屬于，化驗員工資和質檢員工資的成本是隨著業(yè)務量的變化呈階梯式增長，業(yè)務量在一定限度內，這種成本就跳躍到一個新的水平，屬于階梯式成本。

綜上，本題應選AB。

69.ABC發(fā)放股票股利是股東權益內部的此增彼減，不會引起資產的增加，所以選項D不對。

70.ABCDABCD【解析】交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的股權資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的股權資本成本=無負債企業(yè)的股權資本成本十有負債企業(yè)的債務市場價值／有負債企業(yè)的權益市場價值×（無負債企業(yè)的股權資本成本=稅前債務資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%）。71.X＝(5．60%＋7．30%－2%＋1．70%＋3．50%)/5＝3．22%

Y＝(－6．20%＋12．30%－1．10%＋7．80%＋15%)/5＝5．56%

計算相關系數(shù)所需的數(shù)據(jù)如下表所示。

72.使用舊設備情況下：

舊設備折舊=(50000-5000)／6=7500(元)舊設備賬面凈值=50000-3×7500=27500(元)

初始喪失變現(xiàn)流量=-(20000+7500×25％)=-21875(元)

繼續(xù)使用舊設備：

平均年成本=30439．04／(P／A，10％，4)=9602．52(元)。使用新設備情況下：

新設備折舊=(80000-8000)／6=12000(元)