國產(chǎn)軟件Saas產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告

國產(chǎn)軟件Saas產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告2021年5月

目錄報告緣起1產(chǎn)業(yè)發(fā)展：國內軟件產(chǎn)業(yè)正逐步進入發(fā)展快車道2演進邏輯：預計和歐美市場基本相似6市場格局：大概率呈現(xiàn)云廠商第三方軟件廠商分工協(xié)作情形8效率提升：產(chǎn)品標準化提升&功能擴展、營銷渠道優(yōu)化等14風險因素17市場策略17插圖目錄圖：美國軟件、硬件占企業(yè)固定投資比例1圖：國內軟件、硬件占企業(yè)固定投資比例1圖：中美部分頭部軟件公司當前市值對比2圖：美國企業(yè)軟、硬件投資規(guī)模2圖：美國企業(yè)軟、硬件投資結構3圖GDP增長率數(shù)據(jù)3圖GDP中服務業(yè)貢獻占比4圖：美國單位勞動力報酬指數(shù)4圖：國內實際工資指數(shù)5圖：國內GDP增速數(shù)據(jù)5圖：收入數(shù)據(jù)7圖：SalesforceWorkday收入同比增速8圖：Salesforce在全球CRM市場的份額9圖：全球主要云計算廠商收入結構（）9圖：全球數(shù)據(jù)管理軟件市場份額結構（）12圖：全球數(shù)據(jù)管理軟件市場年度份額變化（）12圖：、阿里云盈利能力對比13圖：騰訊云生態(tài)聯(lián)盟14圖：ZOOM營銷策略15圖：在工程領域產(chǎn)品擴展思路15圖：的產(chǎn)品擴展思路16圖：Salesforce的兩層產(chǎn)品架構16表格目錄表：國內重點推薦公司列表2表：國內不同年收入規(guī)模企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計5表：年國內知識產(chǎn)權相關部分政策條例列表5表年美國歷年上市軟件公司整理6表：美國部分公司創(chuàng)始人背景整理10表：國內云計算巨頭部分SaaS產(chǎn)品列表13表：阿里云能力更新（）13表：美股部分公司財務數(shù)據(jù)對比15表：國內重點推薦軟件公司列表17▍報告緣起目前國內市場對于軟件行業(yè)本身優(yōu)異特性已基本形成充分的共識，也看到了近年來美股軟件板塊的良好表現(xiàn)，但當前國內市場偏弱的軟件產(chǎn)業(yè)基礎、優(yōu)質上市軟件公司的相對稀缺，以及行業(yè)本身似乎偏慢的發(fā)展節(jié)奏等，都成為當下資本市場主目前在云計算基礎設施（IaaS+PaaS輯、發(fā)展趨勢、競爭格局的基本趨同，在軟件領域，我們相信類似的產(chǎn)業(yè)趨同邏輯大概率有望重現(xiàn)。在本篇報告中，我們將結合美國軟件產(chǎn)業(yè)的長周期發(fā)展路徑和趨勢，并結合國內市場的特殊背景因素，就國內軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的諸多核心內容展開分析和探討，主要包括：產(chǎn)業(yè)發(fā)展內在驅動力、產(chǎn)業(yè)演進路徑、市場競爭格局變化等。圖：美國軟件、硬件占企業(yè)固定投資比例軟件占固定投資比例硬件占固定投資比例16%14%12%10%8%6%4%2%0%資料來源：美國經(jīng)濟分析局，市場研究部圖：國內軟件、硬件占企業(yè)固定投資比例軟件占固定投資比例硬件占固定投資比例5%4%4%3%3%2%2%1%1%0%2009201020112012201320142015201620172018資料來源：國家統(tǒng)計局，市場研究部1圖：中美部分頭部軟件公司當前市值對比（億美元）2,5002,0001,5001,0005000資料來源：彭博，市場研究部▍產(chǎn)業(yè)發(fā)展：國內軟件產(chǎn)業(yè)正逐步進入發(fā)展快車道美國軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展內在支撐：作為全球軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最前沿，美國軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯，尤其是帶來行業(yè)增長關鍵拐點的核心觸發(fā)因素，尤為值得我們思考和研究。從美國企業(yè)自身的20年，自科網(wǎng)泡沫破滅以來，企業(yè)軟件投資規(guī)模增速支出中的比重已經(jīng)上升至這一數(shù)字在年時僅為年美國軟件產(chǎn)業(yè)本身的高速增長，可主要歸類為如下因素：圖：美國企業(yè)軟、硬件投資規(guī)模（十億美元）硬件投資軟件投資450400350300250200150100500資料來源：彭博，市場研究部2圖：美國企業(yè)軟、硬件投資結構硬件投資占比軟件投資占比100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%資料來源：彭博，市場研究部IT等，使得基礎設施在歐美企業(yè)內部實現(xiàn)了快速的普及，疊加硬件性能的不斷提升等，共同為軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了最為基礎的支撐。左右下探至2%~3%的水平，宏觀經(jīng)濟減速帶來的存量經(jīng)濟結構特征，客觀上亦帶來企業(yè)市求，軟件自然成為企業(yè)支出的核心受益者之一。經(jīng)濟結構調整：過去年，美國宏觀經(jīng)濟中上游原材料、制造業(yè)等占比不斷下企業(yè)內外交互等的訴求相應提升。至當前的力成本的有效縮減和控制。圖：美國增長率數(shù)據(jù)（2)(4)資料來源：彭博，市場研究部3圖：美國中服務業(yè)貢獻占比68.0%66.0%64.0%62.0%60.0%58.0%56.0%54.0%52.0%資料來源：彭博，市場研究部圖：美國單位勞動力報酬指數(shù)160140120100806040200資料來源：彭博，市場研究部當前國內軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的宏觀環(huán)境：我們總結發(fā)現(xiàn)，目前國內市場整體宏觀環(huán)境和本世紀初的美國市場較為相似，主要體現(xiàn)為：宏觀經(jīng)濟從高速增長進入平穩(wěn)增長階段、人口紅利逐步消失勞動力成本加速上行等，同時疊加政策、法律等層面系列利好因素的支撐，我們看好國內軟件產(chǎn)業(yè)中長期的發(fā)展前景：勞動力成本上行：類似于年前的美國市場，人口紅利的逐步消退，社會平均層面的投資，以優(yōu)化自身的人力成本結構。保護等相關立法的不斷完善，我們持續(xù)看好國內軟件產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展前景。4圖：國內實際工資指數(shù)140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00資料來源：國家統(tǒng)計局，市場研究部圖：國內增速數(shù)據(jù)（）1614121086420資料來源：國家統(tǒng)計局，市場研究部表：國內不同年收入規(guī)模企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計企業(yè)年收入規(guī)模>100億元企業(yè)數(shù)量937>20億元1萬+0.5~20億元900萬+2000萬+7000萬+<0.5億元<0.03億元資料來源：國家統(tǒng)計局，市場研究部表：2020年國內知識產(chǎn)權相關部分政策條例列表發(fā)布機構政策名稱國家知識產(chǎn)權局國家知識產(chǎn)權局最高人民法院《—2021年貫徹落實關于強化知識產(chǎn)權保護的意見推進計劃》《推動知識產(chǎn)權高質量發(fā)展年度工作指引（《關于全面加強知識產(chǎn)權司法保護的意見》資料來源：新華網(wǎng)，市場研究部5▍演進邏輯：預計和歐美市場基本相似美國軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展順序：以過去多年美國每年新上市的軟件企業(yè)為分析藍本，疊加技術周期、宏觀經(jīng)濟等因素的影響分析，我們總結發(fā)現(xiàn)，美國軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，基本遵從了如下發(fā)展路徑，而這本身也較大程度體現(xiàn)了軟件產(chǎn)業(yè)的本質，那就是通過和具體的企業(yè)商業(yè)邏輯、應用場景相結合，幫助企業(yè)創(chuàng)造實際價值。產(chǎn)品形態(tài)：從應用軟件到基礎軟件。美國第一家SaaS公司Salesforce從年開始起步，當時美國底層云計算基礎設施尚未起步，因此早期的產(chǎn)品，更多聚焦于行業(yè)場景應用層面的創(chuàng)新，以Salesforce、workday等為代表。而基礎軟件云化，成為最近數(shù)年美國軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向之一。生產(chǎn)力的HRM等系統(tǒng)的需求幾企業(yè)亦傾向于保留前端軟件產(chǎn)品的預算，而相應壓縮降低后端軟件產(chǎn)品的采購需求，比如去年Salesforce、workday截然不同的業(yè)績表現(xiàn)等。電信、科技等領域獲得落地和發(fā)展，并逐步向其他行業(yè)擴展的內在原因。表：最近40年美國歷年上市軟件公司梳理公司代碼上市時主要產(chǎn)品工具軟件操作系統(tǒng)工具軟件數(shù)據(jù)庫軟件報稅軟件CRM上時時間198519861986198619932004201020122012201220122013201320132014上市當年收入（億美元）AutodeskMicrosoftAdobeADSK.OADBE.OORCL.NINTU.OCRM.N0.521.981.210.550.451.761.881.991.062.442.741.612.100.801.09oracleIntuitSalesforceRealPageSplunk物業(yè)管理軟件機器日志分析信息安全流程自動化HRMSPLK.ORNG.NWIX.OProofpointServiceNowWorkdayRingcentral融合通信醫(yī)療CRM開發(fā)者工具HRMWixPaylocity6公司代碼上市時主要產(chǎn)品聯(lián)絡中心軟件客服軟件上時時間20142014201420152015201620162016201720172018201820182018201820192019201920192019201920202020202020202020上市當年收入（億美元）Five9FIVN.OZEN.NHUBS.NTEAM.OTWLO.NTTD.OMDB.OZS.O1.031.271.162.053.202.772.031.342.601.551.907.011.782.722.416.232.004.816.302.873.634.765.927.7210.931.57ZendeskHubspotShopifyAtlassian廣告營銷軟件電商軟件項目管理協(xié)同CPaaSCoupa廣告營銷軟件采購軟件Okta單點登錄認證軟件數(shù)據(jù)管理軟件信息安全MongoDBZscalerDocusignSmartsheetAvalaraAnaplanDOCU.OSMAR.NPLAN.NZM.O電子簽名自動表單報稅管理軟件決策規(guī)劃視頻會議FastlyCRWD.OWORK.NCDNCrowdstrikeSlack信息安全即時通信CloudflareDatadogZoomInfoSnowflakeUnity信息安全DDOG.OZI.O系統(tǒng)監(jiān)控營銷數(shù)據(jù)U.N數(shù)據(jù)管理軟件3D引擎PalantirC3.AIAI.N數(shù)據(jù)分析AI平臺資料來源：彭博，市場研究部圖：收入數(shù)據(jù)（百萬美元）AWS收入AWS增速14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000070%60%50%40%30%20%10%0%資料來源：彭博，市場研究部7圖：SalesforceWorkday收入同比增速（）CRMWDAY8070605040302010020132014201520162017201820192020資料來源：彭博，市場研究部國內軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑推演：在大的產(chǎn)業(yè)方向上，我們預計國內軟件市場的演進路徑，大概率會和過去年的美國市場基本相似：產(chǎn)品形態(tài)：目前國內云計算市場仍處于早期快速增長階段，我們判斷國內IaaS+PaaS的發(fā)展較同期歐美市場滯后年左右，因此短期軟件產(chǎn)業(yè)的方向將更多聚焦于應用軟件領域，而伴隨云計算基礎設施的不斷完善和成熟，趨勢短期預計將更為明顯。短期預計較為有限，這一點可能較歐美市場存在一定差異。積極支持引導的零售、物流、制造、政務等領域。▍市場格局：大概率呈現(xiàn)云廠商+第三方軟件廠商分工協(xié)作情形美國軟件以及良好的產(chǎn)品用戶延伸能力等，該行業(yè)板塊天生會帶來極高的市場集中度。但我們看到，目前在美國市場，行業(yè)上市公司已經(jīng)達到數(shù)百家，主要參與者包括：云計算巨我們嘗試總結為如下兩個方面：8品形態(tài)、功能定位等層面存在諸多差異，產(chǎn)品規(guī)?；匦燥@著弱于底層的和。本身更多是針對傳統(tǒng)軟件的替換和擴展，大量新興SalesforceSaaS廠商，在軟件領域具有長周期的深厚積累，疊加軟件本身和企業(yè)業(yè)務深度收入仍主要以，在領域幾乎沒有太多存在感。規(guī)范法律監(jiān)管：在歐美市場嚴格的法律監(jiān)管框架下，頭部廠商在應用捆綁銷售、免費策略等非常規(guī)市場競爭策略時需要極為謹慎，市場整體競爭環(huán)境較為有序。同時雖然使得既有廠商面向存量客戶不斷銷售新產(chǎn)品功能模塊極為便利，市場總是傾向于選擇“bestof”而非頭部廠商的一體化解決方案。圖：Salesforce在全球CRM市場的份額資料來源：Salesforce財報圖：全球主要云計算廠商收入結構（，）IaaSPaaSSaaS1009080706050403020100151614173324阿里騰訊百度AWSAzureGCP資料來源：，市場研究部9表：美國部分公司創(chuàng)始人背景梳理公司創(chuàng)始人工作背景1986-1999甲骨文高級副總裁1999年創(chuàng)立SalesforceSalesforceBenioff2004年創(chuàng)立了在線滑雪板商店Snowdevil2006年推出了ShopifyShopifyLtke1990-PeregrineSystemsServiceNowFredLuddy2004年創(chuàng)立ServiceNow1997年8月袁征來到美國，同年加入，后晉升至副總裁2007年Webex被思科系統(tǒng)收購，成為工程部門副總裁。年創(chuàng)立袁征1994-1996BullInformationSystems數(shù)據(jù)庫專家1996-2002甲骨文公司技術人員咨詢成員并行SQL執(zhí)行組2002-2012甲骨文公司架構師BenoitDageville2012年創(chuàng)立Snowflake1991-1995SemaGroup軟件工程師1995-1999IBM軟件工程師1999-2012甲骨文架構師SnowflakeThierryCruanesMarcinZukowskiJohnWalker2012年創(chuàng)立Snowflake2003-2008CWI科學項目組成員2008-2010和聯(lián)合創(chuàng)始人2010-2012ActianCorporation高級總監(jiān)2012年創(chuàng)立Snowflake1974年，編寫了ANIMAL軟件，該軟件在機器上進行了自我復制AutodeskAtlassian1977年創(chuàng)立了硬件集成制造公司Marinchip1982年創(chuàng)立AutodeskMike2002年創(chuàng)立AtlassianCannon-BrookesScottFarquharAneelBhusri2002年創(chuàng)立Atlassian1988-1991摩根斯坦利金融分析師1993-1999擔任PeopleSoft的計劃主管1999-至今GreylockPartners合伙人2005創(chuàng)立WorkdayWorkday1987年創(chuàng)立peoplesoft2005年創(chuàng)立WorkdayDuffield1989-1994在IBM從事員工發(fā)展1995-2003PeopleSoft副總裁兼總經(jīng)理2003-2005Salesforce技術部高級副總裁2005-2007Myself獨立顧問PeterGassner2007年創(chuàng)立1994-1996Booz&Company首席顧問1998-2003SiebelSystems總經(jīng)理2004-2004InelliChem副總裁2005-2007Healthmarketscience2007年創(chuàng)立MattWallach2000-2001擔任雅虎電子商務副總裁2001-2003聯(lián)合創(chuàng)立Collation，后被IBM收購2003年創(chuàng)立SplunkMichaelLawson1998-2000創(chuàng)始人2000S創(chuàng)始人2004-2005亞馬遜技術產(chǎn)品經(jīng)理2000-2008NineStar創(chuàng)始人10公司創(chuàng)始人工作背景2009年創(chuàng)立1986-1994Apple解決方案開發(fā)主管1993-1995Wireless營銷總監(jiān)1998-2002創(chuàng)始人2003年創(chuàng)立DocuSignGonserDocuSign2002-2003Flatrock首席和2003年創(chuàng)立DocuSignCourtLorenziniMcKinnon1994-2003PeopleSoft軟件開發(fā)2003-2009salesforce高級副總裁2009年創(chuàng)立oktaOkta2000-2002Meridianglobalsolution企業(yè)技術部總監(jiān)2002-2007Salesforce銷售與商務發(fā)展部2009年創(chuàng)立FredericKerrestOlivierPomel1999-2000IBM軟件工程師2000-2001Neomeo軟件工程師2001-2002Silicongo高級軟件工程師2002-2010Wirelessgeneration技術副總裁2010年創(chuàng)辦DatadogDatadog1997-2000IBM研發(fā)工程師2000-2001Neomeo高級軟件工程師2001-2001Silicongo高級軟件工程師2002-2004France研發(fā)工程師2004-2010Wirelessgeneration高級軟件架構師2010年創(chuàng)辦DatadogAlexisL.1992-1996Setpoint咨詢經(jīng)理1996-2005Oracle副總裁2006年創(chuàng)辦CoupaDaveStephensNoahEisnerCoupa1996-1998Pacecapital咨詢師1998-2005Oracle高級總監(jiān)、產(chǎn)品經(jīng)理2006年創(chuàng)辦Coupa2002-2004MGMGrand酒店管理2002-2006iProfile運營副總裁2007年創(chuàng)辦ZoominfoZoominfoHenrySchuck資料來源：彭博，市場研究部即使在產(chǎn)業(yè)百花齊放的格局下，我們看到美國軟件產(chǎn)業(yè)局部環(huán)節(jié)仍在發(fā)生一些當前云計算公司正借助積極布局，并相應擠壓傳統(tǒng)軟件廠商的市場份額。例如在數(shù)據(jù)管理軟件市場，我們看到，借助云計算業(yè)務優(yōu)勢，目前微軟已經(jīng)取代甲骨文，成為全球最大的數(shù)據(jù)管理軟件廠商，同時、谷歌、阿里巴巴等云計算巨頭亦在這一領域不斷擠占甲骨文、、等傳統(tǒng)廠商的市場份額；）應用軟件領域，本身在產(chǎn)品客戶層面的良好延伸性亦在持和teamsslack出售給Salesforce，Salesforce亦借助客戶層面的優(yōu)勢，以及不斷的并購，不斷鞏固自身在CRM領域的領先地位。11圖：全球數(shù)據(jù)管理軟件市場年度份額變化（）圖：全球數(shù)據(jù)管理軟件市場份額結構（）3%2%微軟oracleIBMAWSSAP天睿谷歌其他1.4%1%0%1.9%5.4%14%-1%-2%-3%-4%-5%30.0%8.5%28.5%10.6%資料來源：，市場研究部資料來源：，市場研究部國內軟件研通用軟件，企業(yè)數(shù)字化水平偏低，應用軟件領域和第三方企業(yè)合作），國內互聯(lián)網(wǎng)巨頭的流量思維、同時行業(yè)knowhow的匱乏、同時產(chǎn)品差異化訴求國內軟件市場競爭格局分析：我們相信，相較于美國軟件市場的百花齊放，考慮到國內偏弱的軟件產(chǎn)業(yè)基礎、云計算廠商的激進布局等，國內市場競爭格局預計最終會較美國市場存在顯著差異，主要分析邏輯推導結論如下：SAP則借助消費互聯(lián)網(wǎng)領域的成功，在資金、技術、人才等層面形成了絕對的優(yōu)勢，knowhow能力，亦能較大程度發(fā)揮他們的規(guī)模優(yōu)勢。賴于底層簡單的，并不足以構建長周期的客戶黏性，以及差異化定價能力。騰訊云豐富的能力布局、較高的研發(fā)強度上得出類似的結論。同時考慮到國內偏弱的軟件產(chǎn)業(yè)基礎，以及基礎軟件領域相對較弱的理論和工程實踐積累，角色。+第三方軟件廠商的結合便成為一種客觀上的必然，因此我們看到最近數(shù)年來，阿里云、騰訊云不遺余力的發(fā)展軟件生態(tài)、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等。而這些舉措，亦12諸多和行業(yè)深度融合，對行業(yè)knowhow要求較高的領域，云計算廠商既有優(yōu)勢亦較難發(fā)揮，第三方廠商仍將扮演核心角色。表：國內云計算巨頭部分產(chǎn)品列表產(chǎn)品定位用戶體量被集釘釘（阿里巴巴）累計用戶數(shù)超3億企業(yè)組織數(shù)超萬成、云釘一體戰(zhàn)略平臺企業(yè)微信（騰訊）Welink（華為）騰訊會議（騰訊）扎根微信生態(tài)，主打客戶管理服務超過250萬家企業(yè)，活躍用戶達到6000萬用戶已達19.5萬聯(lián)接團隊52萬個專注音視頻會議注冊用戶數(shù)過1億，國內排名第一資料來源：各公司官網(wǎng)，市場研究部表：阿里云能力更新（）產(chǎn)品主要功能新品特性級數(shù)據(jù)關新一代云原生數(shù)倉及數(shù)據(jù)湖實現(xiàn)離線、實時、分析、服務一體化聯(lián)分析和實時查詢進行數(shù)字化轉型PolarDB-X并發(fā)規(guī)模（云原生數(shù)據(jù)庫）DataphinQuickBI提供多維分析能力，服務于商業(yè)決策零售、金融、政務等領域數(shù)據(jù)中臺維洞察分析和多渠道觸達QuickAudienceAppA+決策層提供一站式數(shù)據(jù)化運營服務接入超百種能力，API一秒接入，經(jīng)像搜索等服務阿里經(jīng)濟體視覺算法整合輸出云視覺智能開放平臺資料來源：阿里云官網(wǎng)，市場研究部圖：、阿里云盈利能力對比（億美元）AWS收入阿里云收入AWS運營利潤率阿里云EBITA利潤率40.0%40353025201510530.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%0201420152016201720182019資料來源：彭博，市場研究部13圖：騰訊云生態(tài)聯(lián)盟資料來源：騰訊云▍效率提升：產(chǎn)品標準化提升&功能擴展、營銷渠道優(yōu)化等美國軟件除了良好的業(yè)績確定性，經(jīng)營效率層面的持續(xù)改善亦是主要特征之一，基于對美股主要上市企業(yè)的長周期跟蹤和研究，我們發(fā)現(xiàn)，美