財務分析方法

財務分析方法第1頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四學習目的1、讓學生了解財務分析基本程序與步驟；2、讓學生掌握戰(zhàn)略分析與會計分析；3、讓學生掌握比率分析與因素分析；4、讓學生了解財務綜合分析評價技術和圖解分析法；第2頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四教學重點1、戰(zhàn)略分析與會計分析；2、比率分析與因素分析。第3頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四教學難點1、戰(zhàn)略分析與會計分析；2、比率分析與因素分析。第4頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四本章主要內容第一節(jié)財務分析一般方法第二節(jié)戰(zhàn)略分析與會計分析第三節(jié)比率分析與因素分析第四節(jié)財務綜合分析技術第五節(jié)圖解分析法第5頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四第一節(jié)財務分析一般方法一、財務分析程序的不同觀點財務分析程序，也稱為財務分析的一般方法。是進行財務分析所應遵循的一般規(guī)程。它是進行財務分析的基礎與關鍵。不同的學者觀點不盡相同。第6頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四二、財務分析步驟與程序（四階段十步驟）（一）財務分析信息搜集整理階段（二）戰(zhàn)略分析與會計分析階段（三）財務分析實施階段（四）財務分析綜合評價階段第7頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四財務分析信息搜集整理階段1、明確財務分析目的

為什么進行財務分析？評價企業(yè)經營業(yè)績，進行投資決策？還是要制定企業(yè)未來經營策略？等等2、制定財務分析計劃

包括分析人員構成及分工、時間和進度安排、分析內容范圍以及擬采用的分析方法等，可以是草案，也可以是口頭的3、搜集整理財務分析信息

第8頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四戰(zhàn)略分析與會計分析階段4、企業(yè)戰(zhàn)略分析5、財務報表會計分析第9頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四財務分析實施階段6、財務指標分析財務指標分析特別是財務比率分析，是財務分析的一種重要方法和形式。要根據(jù)分析的目標和要求選擇正確的分析指標。如：債權人----企業(yè)償債能力分析----資產負債率、產權比率或者速動比率潛在的投資者---企業(yè)贏利能力分析---總資產報酬率、凈資產收益率7、基本因素分析

財務分析，不僅要解釋現(xiàn)象，而且要分析原因，因素分析就是在對報表整體分析和指標分析的基礎上，對一些重要指標的完成情況，從其影響程度角度進行分析第10頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四財務分析綜合評價階段8、財務綜合分析與評價財務綜合分析與評價是在以上分析的基礎上，將定量分析結果、定性分析判斷以及實際調查情況結合起來，以的出分析結論的過程9、財務預測與價值評估

應用歷史或現(xiàn)實分析結果預測未來財務狀況與企業(yè)價值，是現(xiàn)代財務分析的重要任務之一10、財務分析報告

財務分析報告的形成是財務分析的最后步驟，它將分析的基本問題，分析結論以及針對問題提出的措施和建議以書面的形式表現(xiàn)出來，為分析主體提供決策依據(jù)第11頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四課堂討論您認為財務分析程序中的核心環(huán)節(jié)是什么？第12頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四財務分析報告案例見附件1第13頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四第二節(jié)戰(zhàn)略分析與會計分析一、企業(yè)戰(zhàn)略分析（一）企業(yè)戰(zhàn)略分析的內涵與作用（二）企業(yè)戰(zhàn)略分析的基礎（三）行業(yè)分析（四）企業(yè)競爭策略分析二、會計分析技術（重點）（一）會計分析的內涵與步驟（二）水平分析法（三）垂直分析法（四）趨勢分析法第14頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)戰(zhàn)略分析（一）企業(yè)戰(zhàn)略分析的內涵與作用企業(yè)戰(zhàn)略分析，其實質在于通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應采取的競爭戰(zhàn)略，以權衡收益與風險，了解與掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ貏e是在企業(yè)價值創(chuàng)造或盈利方面的潛力。

第15頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)戰(zhàn)略分析（二）企業(yè)戰(zhàn)略分析的基礎第一：要明確企業(yè)戰(zhàn)略制定的程序第二：要明確企業(yè)戰(zhàn)略制定與分析的宏觀經濟環(huán)境。第16頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)戰(zhàn)略分析（三）行業(yè)分析行業(yè)競爭程度分析市場議價能力分析第17頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)戰(zhàn)略分析（四）企業(yè)競爭策略分析低成本競爭策略分析產品差異策略分析第18頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四戰(zhàn)略分析工具（補充）常用的戰(zhàn)略分析工具如下：1.PEST分析2.五種力量模型3.利益相關者分析4.競爭者分析5.價值鏈分析6.雷達圖7.因果分析第19頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四PEST分析PEST為一種企業(yè)所處宏觀環(huán)境分析模型，所謂PEST即Political（政治），Economic（經濟）,Social（社會）andTechnological（科技）。這些是企業(yè)的外部環(huán)境，一般不受企業(yè)掌握，這些因素也被戲稱為“pest（有害物）”第20頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四競爭者分析競爭者（Competitor）一般是指那些與本企業(yè)提供的產品或服務相似，并且所服務的目標顧客也相似的其他企業(yè)。

從營銷學的角度分析，企業(yè)在市場上面臨著四類競爭者：*愿望競爭者（desiredcompetitors)*屬類競爭者（genericcompetitors）*產品形式競爭者（productcompetitors）*品牌競爭者（brandcompetitors)第21頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四價值鏈分析哈佛大學商學院教授邁克爾·波特于1985年提出的價值鏈概念，波特認為，“每一個企業(yè)都是在設計、生產、銷售、發(fā)送和輔助其產品的過程中進行種種活動的集合體。所有這些活動可以用一個價值鏈來表明。”波特的“價值鏈”理論揭示，企業(yè)與企業(yè)的競爭，不只是某個環(huán)節(jié)的競爭，而是整個價值鏈的競爭，而整個價值鏈的綜合競爭力決定企業(yè)的競爭力。

第22頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四案例分析華為公司戰(zhàn)略分析（連接word文檔和PPT）詳見附件2第23頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四會計分析技術（重點）會計分析的內涵與步驟內涵：會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經營成果的真實程度。會計分析的作用，一方面通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價，揭示會計信息的質量；另一方面通過對會計靈活性、會計估計的調整，修正會計數(shù)據(jù)，為財務分析奠定基礎，并保證財務分析結論的可靠性。第24頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四會計分析技術（重點）會計分析的內涵與步驟步驟：閱讀會計報告比較會計報表解釋會計報表修正會計報表信息第25頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四會計分析的方法水平分析法垂直分析法趨勢分析法第26頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四水平分析法內涵：水平分析法，也稱會計報表分析方法。是將反映企業(yè)報告期財務狀況的信息（特別指會計報表信息資料）與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經營業(yè)績或財務狀況的發(fā)展變化情況的一種財務分析方法。第27頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四水平分析法基本要點：將報表資料中不同時期的同項數(shù)據(jù)進行對比，同時進行絕對值和變動率或比率兩種形式的對比。第28頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四水平分析法案例：以下是某公司2011年2月份的資產負債表資料，請您對該表進行水平分析。（見附件3）第29頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四垂直分析法垂直分析法，是通過計算報表中各項目占總體的比重或結構，反映報表中的項目與總體的關系情況及其變動情況。第30頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四垂直分析法一般步驟：第一，確定各項目占總額的比重第二，通過各項目的比重，分析各項目在企業(yè)經營中的重要性第三，將分析期的比重與前期同項目的比重進行比較，研究其變動情況。第31頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四案例案例：以下是某公司2011年2月份的資產負債表資料，請您對該表進行垂直分析。（見附件4）第32頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四趨勢分析法趨勢分析法，是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用指數(shù)或完成率的計算，確定分析各有關項目的變動情況和趨勢的一種財務分析方法。第33頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四趨勢分析法一般步驟：第一，計算趨勢比率或指數(shù)第二，根據(jù)計算結果，評價與判斷其變動趨勢及合理性第三，預測未來發(fā)展趨勢例：61頁第34頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四第三節(jié)比率分析與因素分析一、比率分析法（重點）（一）比率分析法的定義（二）比率分析指標（了解）（三）標準比率（四）比率分析法的局限性二、因素分析法（一）連環(huán)替代法（重難點）（二）差額計算法第35頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四比率分析法的定義比率分析法，實質上是將影響財務狀況的兩個相關因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映他們之間的關系，借以評價企業(yè)財務狀況和經營成果的一種財務分析方法。如：現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負債*100%比率分析的形式有：百分比；比；分數(shù)三種。第36頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四比率分析指標按分析主體或目的劃分的比率按分析內容劃分的比率按財務報表劃分的比率第37頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四比率分析指標按分析主體或目的劃分的比率

1.從投資者角度看的比率

2.從債權人角度看的比率

3.從經營者角度看的比率

4.從政府管理者角度看的比率第38頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四比率分析指標按分析內容劃分的比率（P63~64）1.方法一：營業(yè)評價比率、流動性評價比率、外債風險評價比率和股本收益評價比率。2.方法二：流動性比率、盈利性比率、長期償債能力比率和市場檢驗比率。3.方法三：收益性比率、流動性比率、安全性比率、成長性比率和生產性比率4.方法四：盈利性比率、投資收益率、活動性比率、流動性比率和償債能力比率第39頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四比率分析指標按財務報表劃分的比率1.資產負債表比率2.利潤表比率3.現(xiàn)金流量表比率4.資產負債表與利潤表結合比率5.資產負債表與現(xiàn)金流量表結合比率6.利潤表與現(xiàn)金流量表結合比率第40頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四標準比率標準比率的計算方法有三種（P65~67）

1.算術平均法

若干相同企業(yè)同一比率指標相加，除以企業(yè)數(shù)缺點：無法消除極端值對平均數(shù)的影響對策：先排序，后去極端值

2.綜合報表法

將各企業(yè)報表中構成某一比率的兩個絕對數(shù)相加，然后根據(jù)兩個絕對數(shù)總額計算的比率缺點：代表性差

3.中位數(shù)法

將相關企業(yè)比率按高低順序排列，然后劃出最高和最低的25%，中間50%就為中位數(shù)比率第41頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四比率分析法的局限性比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關因素之間的變動；很難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯(lián)系；比率給人們不保險的最終印象；比率不能給人們會計報表關系的綜合觀點。第42頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四因素分析法

（FactorAnalysisApproach）含義：因素分析法，指從數(shù)量方面研究計算經濟現(xiàn)象變動中諸因素的影響程度的一種分析方法。若干年來，一直為人們廣泛采用。其作用非凡，至今無可替代。分類：因素分析法根據(jù)其分析特點可分為：連環(huán)替代法和差額計算法兩種。第43頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四連環(huán)替代法連環(huán)替代法的程序：1.指標分解2.建立指標體系3.連環(huán)順序替代4.確定替代結果5.檢驗分析結果第44頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四項目2010年2009年增加增幅銷量(千升)227,776206,34721,42910%單位收入(元/千升)3,6553,721-66-2%單位成本(元/千升)2,1452,367-222-9%銷售毛利(萬元)34,39427,9396,45523%連環(huán)替換法及應用銷售毛利影響分析舉例基于以下公式進行分析銷售毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）第45頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四替換步驟：銷量因素影響：毛利②=本年銷量×（上年單位銷售收入凈額–上年單位銷售成本）銷量因素影響金額=毛利②-毛利①連環(huán)替換法及應用因素替換法計算過程基本公式（基期2009年）毛利①=上年銷量×（上年單位銷售收入凈額–上年單位銷售成本）毛利①=206347×（3721-2367）=27939萬元計算過程：毛利②=227776×（3721-2367）=30841萬元銷量因素影響金額=30841-27939=2902萬元第46頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四替換步驟：價格因素影響：毛利③=本年銷量×（本年單位銷售收入凈額-去年單位銷售成本）影響金額=毛利③-毛利②連環(huán)替換法及應用計算過程：毛利③=227776×（3655-2367）=29337萬元價格因素影響金額=29337-30841=-1504萬元替換步驟：成本因素影響：毛利④=本年銷量×（本年單位銷售收入凈額-本年單位銷售成本）影響金額=毛利④-毛利③計算過程：毛利④=227776×（3655-2145）=34394萬元成本因素影響金額=34394-29337=5057萬元第47頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四單位：萬元連環(huán)替換法及應用項目影響額占總變動額的比重銷售數(shù)量2,90245%銷售價格-1,504-23%銷售成本5,05778%合計6,455100%銷售毛利影響因素分析結果第48頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四連環(huán)替換法注意問題因素分解的關聯(lián)性確定構成經濟指標的因素，必須能夠反映形成該指標差異的內在構成原因。毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）指標構成因素為：銷量單位銷售收入凈額單位銷售成本由于銷售稅金并未包含在以上的公式中，所以銷售稅金不構成指標構成因素。第49頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四連環(huán)分析法注意問題因素替代的順序性替代因素時，必須按照各因素的依存順序，排列成一定的順序依次替代，不可隨意改變順序，否則會得出不同的計算結果。（主要因素在前次要因素在后或數(shù)量因素在前質量因素在后）對公司統(tǒng)一使用的分析指標，財務總部會規(guī)定因素替換的順序，一般不再改變毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）指標替代順序為：①銷量②單位銷售收入凈額③單位銷售成本第50頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四連環(huán)分析法注意問題順序替代的連環(huán)性在計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎上進行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結果毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）只有保持計算程序上的連環(huán)性，才能使各個因素影響之和等于分析指標變動的差異，以全面說明分析指標變化原因。第51頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四連環(huán)分析法注意問題計算結果的假定性用連環(huán)替代法計算的各因素變動的影響數(shù)，會因替代計算順序的不同而有差別，因而計算結果是基于一定的前提假設條件得到的，離開假定的前提條件，計算結果就會發(fā)生變化。毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）假定連環(huán)替代的順序為：①銷量②單位銷售收入凈額③單位銷售成本分析時應采取合乎邏輯的假定，這樣在具有經濟意義，應該保持指標分析前后各期的假設條件一致，分析的結果才有可比性。第52頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四現(xiàn)行因素分析法存在的問題分析（思考）（1）從經濟角度分析，存在各因素排序的困難。若按主次排列，主次難以確定，如數(shù)量和單價，兩個因素很難說誰更重要，從一般意義上理解，沒有數(shù)量就談不上單價，因此數(shù)量是基礎，可以視為主要因素，也符合數(shù)量因素在前質量因素在后的排序規(guī)則，但在實際經濟生活中，單價對總指標的影響可能更大，如按照敏感性分析的結果，單價對利潤的影響最為敏感，即所起的作用更大，因此單價應為主要因素。所以，無論按照主次還是先數(shù)量后質量因素排序都沒有科學依據(jù)。（2）從數(shù)學角度分析，存在遵循數(shù)學原則的困難。因為，只要將各因素順序打亂，計算結果就會不同。同一個問題有多種計算結果，只肯定其中之一而否定其他，是不能讓人信服的。（3）從具體指標分析，存在與分析目標得出相悖的結論的情況。因素分析法的分析目標主要是得出指標各影響因素對總指標差異的影響額，并找出造成差異的原因，采取相應措施。

第53頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四計算出的結果應該正確且唯一，可現(xiàn)行方法的計算結果卻有多個。依據(jù)多個影響額去尋找造成的原因，怎么可能會符合實際呢？如再考慮運用不同影響額進行責任認定和考評，就更為離奇了。理想的結果：計算出的結果應該正確且唯一方法：尋找～～～～～～第54頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四差額計算法差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式。差額計算法與連環(huán)替代法的異同：原理相同，程序簡化?；疽c：確定各因素實際數(shù)與基期數(shù)的差額，在此基礎上乘以排列在該因素前面各因素的實際數(shù)和排列在該因素后面各因素的基期數(shù)，得出該因素變動的影響數(shù)。第55頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四差額計算法應注意的問題連環(huán)分析法注意的問題，在此同樣要注意！在因素分解式中存在加、減、除法的情況下，要慎重運用此方法！第56頁，共64頁，2023年，2月20日，星期四項目2010年2009年增加增幅銷量(千升)227,776206,34721,42910%單位收入(元/千升)3,6553,721-66-2%單位成本(元/千升)2,1452,367-222-9%銷售毛利(萬元)34,39427,9396,45523%差額計算法應用銷售毛利影響分析舉例基于以下公式進行分析銷售毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本