2022年四川省巴中市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）

2022年四川省巴中市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配2股，配股前股價(jià)為6.2元，配股價(jià)為5元。如果除權(quán)日股價(jià)為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價(jià)下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

2.M公司發(fā)行了甲股票，剛剛支付的股利為1元，預(yù)計(jì)以后各年將以固定股利支付率發(fā)放股利，保持稅后利潤(rùn)的增長(zhǎng)率6%不變，假設(shè)目前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為14%，甲股票的P系數(shù)為1.2，那么甲股票目前的價(jià)值是()元。

A.16B.14C.12.12D.10.6

3.甲公司是一家大型連鎖超市企業(yè)，目前每股營(yíng)業(yè)收入為50元，每股收益為4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預(yù)期凈利潤(rùn)和股利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率均為5％。該公司的β值為0．8，假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5％，股票市場(chǎng)的平均收益率為10％。乙公司也是一個(gè)連鎖超市企業(yè)，與甲公司具有可比性，目前每股營(yíng)業(yè)收入為30元，則按照市銷率模型估計(jì)乙公司的股票價(jià)值為（）元。

A.24B.25．2C.26．5D.28

4.從發(fā)行公司的角度看，股票包銷的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.可獲部分溢價(jià)收入B.降低發(fā)行費(fèi)用C.可獲一定傭金D.不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)

5.

第

7

題

以下關(guān)于股票回購的說法不正確的是（）。

A.造成資金緊缺，影響公司后續(xù)發(fā)展

B.在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障

C.股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)

D.保障了債權(quán)人的利益

6.下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益乘數(shù)降低的是（）。

A.賒購原材料

B.用現(xiàn)金購買債券（不考慮手續(xù)費(fèi)）-

C.接受股東投資轉(zhuǎn)人的固定資產(chǎn)（企業(yè)負(fù)債大于0）

D.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）

7.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動(dòng)成本率為40％，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為70％。甲公司的息稅前利潤(rùn)率是()。

A.12％B.18％C.28％D.42％

8.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本

D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

9.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期法的說法中，不正確的是（）

A.它考慮了回收期以后的現(xiàn)金流量

B.它沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

C.它計(jì)算簡(jiǎn)便，并且容易為決策人所理解

D.它能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性

10.貨幣的時(shí)間價(jià)值是財(cái)務(wù)管理的核心概念之一，其首要應(yīng)用是（）

A.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的概念B.現(xiàn)值概念C.“早收晚付”觀念D.資本結(jié)構(gòu)理論

11.債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施不包括（）。A.A.激勵(lì)B.規(guī)定資金的用途C.提前收回借款D.限制發(fā)行新債數(shù)額

12.某公司股票價(jià)格近三年的情況如下：2009年30元/股；2008年40元/股；2007年25元/股。則按幾何平均法和算術(shù)平均法確定的平均收益率分別為（）。

A.17.5％，109.54％

B.42.5％，9.54％

C.17.5％，9.54％

D.42.5％，109.54％

13.確定建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)的再訂貨點(diǎn)，需要考慮的因素不包括（）。

A.交貨時(shí)間B.平均日需求量C.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量D.平均庫存量

14.下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，不正確的是（）。

A.如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

B.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

D.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量

15.某車間領(lǐng)用某種原材料2100千克，單價(jià)10元，原材料費(fèi)用合計(jì)21000元，該車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品200件，乙產(chǎn)品220件。甲產(chǎn)品消耗定額4.5千克，乙產(chǎn)品消耗定額5.0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為()元。

A.9450B.1155C.9000D.12000

16.我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）。

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤(rùn)

17.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

18.

第

6

題

其他因素不變，如果折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變大的是（）。

19.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款()。

A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負(fù)債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

20.計(jì)算評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的現(xiàn)金回收率指標(biāo)所使用的“總資產(chǎn)”，是指該投資中心資產(chǎn)的()。A.A.歷史成本期初數(shù)B.歷史成本期末數(shù)C.歷史成本平均值D.可變現(xiàn)價(jià)值

21.在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率B.杠桿貢獻(xiàn)率C.現(xiàn)金流量比率D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率

22.

第

18

題

若股票間相關(guān)系數(shù)為1，則形成的證券組合（）。

23.下列關(guān)于股票的說法中，不正確的是（）。

A.我國(guó)目前各公司發(fā)行的都是記名的普通股票

B.股利的資本化價(jià)值決定了股票價(jià)格

C.股票本身是沒有價(jià)值的，僅是一種憑證

D.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務(wù)是不同的

24.某債券面值為10000元，票面年利率為5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)實(shí)際的年利率為5%（復(fù)利，按年計(jì)息），則其發(fā)行時(shí)的價(jià)格將（）。

A.高于10000B.低于10000C.等于10000D.無法計(jì)算

25.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量

B.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)所接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值通常不一致

26.下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率

27.下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本降低的是（）。

A.付款期、折扣期不變，折扣率降低

B.折扣期、折扣率不變，付款期縮短

C.折扣率不變，付款期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣率、付款期不變，折扣期延長(zhǎng)

28.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A.有價(jià)證券的收益率降低

B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

29.某公司20×7年度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算相關(guān)的資料為：年度營(yíng)業(yè)收入為6000萬元，年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，按應(yīng)收賬款余額10%提取。假設(shè)每年按360天計(jì)算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A．15

B．17

C．22

D．24

30.在使用作業(yè)成本法對(duì)作業(yè)成本動(dòng)因分類時(shí)，機(jī)器維修的次數(shù)屬于（）

A.持續(xù)動(dòng)因B.業(yè)務(wù)動(dòng)因C.資產(chǎn)動(dòng)因D.強(qiáng)度動(dòng)因

二、多選題(20題)31.如果在一項(xiàng)租賃中，與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)或收益實(shí)質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移，這種租賃可稱為融資租賃，以下情形中，符合融資租賃條件的包括()。

A.由于租賃所支付的租賃費(fèi)用昂貴，租賃費(fèi)總額超過租賃資產(chǎn)市價(jià)的一半

B.在租賃期滿時(shí)，資產(chǎn)的所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給承租人

C.承租人對(duì)租賃資產(chǎn)有廉價(jià)購買選擇權(quán)，并且租賃開始日就能相當(dāng)肯定將行使此權(quán)利

D.租賃期為資產(chǎn)使用年限的大部分，資產(chǎn)的所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移

32.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有()。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場(chǎng)，則不宜采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不同的

D.采用全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會(huì)使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

33.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為l2%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為l，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，則下列說法正確的有（）。

A．無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B．交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10．5%

C．交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D．交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

34.按照發(fā)行人不同，債券可以分為的類型包括（）。

A.政府債券B.抵押債券C.國(guó)際債券D.公司債券

35.

第

28

題

若企業(yè)目前投資回報(bào)率高于資本成本，同時(shí)預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，且預(yù)計(jì)這種狀況會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，則企業(yè)應(yīng)采取的措施包括（）。

36.下列有關(guān)說法中，屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有()。

A.操作疏忽B.技術(shù)改進(jìn)C.采購時(shí)舍近求遠(yuǎn)使途耗增加D.機(jī)器或工具不適用

37.甲公司2009年年末的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2000萬元，利息費(fèi)用750萬元，息稅前利潤(rùn)24007/元，所有者權(quán)益總額8000萬元，年初負(fù)債總額5400萬元，年末負(fù)債總額5600萬元，據(jù)此得出的計(jì)算結(jié)果正確的有（）。

A.利息保障倍數(shù)為3．2B.現(xiàn)金流量利息倍數(shù)為2．67C.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)比為35．71%D.年末產(chǎn)權(quán)比率為70%

38.

第

32

題

下列各項(xiàng)中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施的是（）。

A.業(yè)務(wù)外包B.合資C.計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備D.租賃經(jīng)營(yíng)

39.一般情況下，下列各項(xiàng)可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）

A.增加銷售量B.提高產(chǎn)品售價(jià)C.降低單位變動(dòng)成本D.降低固定成本

40.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，對(duì)于資本市場(chǎng)線的有關(guān)表述不正確的有（）。

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場(chǎng)線向上平移

B.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率

C.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)使資本市場(chǎng)線的斜率下降

D.對(duì)資本市場(chǎng)線的截距沒有影響

41.關(guān)于新產(chǎn)品銷售定價(jià)中滲透性定價(jià)法的表述，正確的有()。

A.在適銷初期通常定價(jià)較高B.在適銷初期通常定價(jià)較低C.是一種長(zhǎng)期的市場(chǎng)定價(jià)策略D.適用產(chǎn)品生命周期較短的產(chǎn)品

42.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，正確的有（）

A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本

B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本

C.一旦確認(rèn)某項(xiàng)作業(yè)為非增值作業(yè)，就應(yīng)當(dāng)采取措施將其從價(jià)值鏈中削除，不能立即消除的也應(yīng)采取措施逐步消除

D.增值成本＝實(shí)際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本＋標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本）

43.企業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析目的是為控制乃至消除這種偏差，就需要對(duì)產(chǎn)生的成本差異進(jìn)行分析，找出原因和對(duì)策，則下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有（）

A.變動(dòng)制造費(fèi)用的效率差異B.變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異C.直接材料的價(jià)格差異D.直接人工效率差異

44.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長(zhǎng)期債券投資C.短期股票投資D.長(zhǎng)期股權(quán)投資

45.滾動(dòng)預(yù)算按其預(yù)算編制和滾動(dòng)的時(shí)間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動(dòng)B.逐季滾動(dòng)C.混合滾動(dòng)D.逐年滾動(dòng)

46.下列有關(guān)非公開增發(fā)股票的表述中正確的有（）。

A.利用非公開發(fā)行方式相比較公開發(fā)行方式有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

B.非公開增發(fā)沒有過多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對(duì)象符合要求，并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的情形均可申請(qǐng)非公開發(fā)行股票

C.非公開增發(fā)新股的要求要比配股要求高

D.沒有特定的發(fā)行對(duì)象，股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購。

47.股利相關(guān)論認(rèn)為影響股利分配的公司方面的因素有()。

A.盈余的穩(wěn)定性B.資產(chǎn)的流動(dòng)性C.超額累積利潤(rùn)D.控制權(quán)的稀釋

48.華南公司本月發(fā)生固定制造費(fèi)用15800元，實(shí)際產(chǎn)量1000件，實(shí)際工時(shí)1200小時(shí)。企業(yè)生產(chǎn)能量1500小時(shí)；每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)1小時(shí)，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元/小時(shí)。則下列表述正確的有（）

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為800元

B.固定制造費(fèi)用能量差異為3000元

C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異為3000元

D.固定制造費(fèi)效率差異為2000元

49.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說法中，不正確的有（）。

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場(chǎng)中權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)

D.就特定股票而言，因?yàn)闄?quán)益市場(chǎng)平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計(jì)算出來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大

50.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負(fù)債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股東權(quán)益

三、3.判斷題(10題)51.有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，會(huì)使企業(yè)的實(shí)際償債能力比財(cái)務(wù)報(bào)表顯示出來的償債能力更低一些。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.已知兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為10元，3個(gè)月到期，一年的無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為12元，看漲期權(quán)的價(jià)格為6元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為3.26元()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.期權(quán)的價(jià)值并不依賴股票價(jià)格的期望值，而是依賴于股票價(jià)格的變動(dòng)性，如果一種股票的價(jià)格變動(dòng)性很小，其期權(quán)也值不了多少錢。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.在到期日一次還本付息的債券，由于有利息收入，因此不能稱為“零息債券”。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.敏感系數(shù)提高了各因素變動(dòng)百分比和利潤(rùn)變動(dòng)百分比之間的比例，也能直接反映變化后的利潤(rùn)值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.行為傳遞信號(hào)原則是引導(dǎo)原則的一種運(yùn)用，它的重要應(yīng)用是“行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”概念和“自由跟莊”概念。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.留存收益的資本成本實(shí)質(zhì)上是一種機(jī)會(huì)成本，它完全可以按普通股成本的計(jì)算要求來計(jì)算。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.當(dāng)一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，名義利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)，就是實(shí)際利率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本是60元，單位售價(jià)是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80％的顧客(按銷售量計(jì)算，下同)能在信用期內(nèi)付款，另外20％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費(fèi)用。公司每年的銷售量為360013件，平均存貨水平為2000件。為擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5／10、2／20、n／30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計(jì)銷售量會(huì)增加l5％，40％的顧客會(huì)在10天內(nèi)付款，30％的顧客會(huì)在20天內(nèi)付款，20％的顧客會(huì)在30天內(nèi)付款，另外10％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費(fèi)用。為了保證及時(shí)供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為12％，一年按360天計(jì)算。

要求：

(1)計(jì)算改變信用政策后的邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息、存貨應(yīng)計(jì)利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。

(2)計(jì)算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。(2010年)

62.A公司目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價(jià)為50元。股東大會(huì)通過決議，擬10股配4股，配股價(jià)25元／股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。要求：（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值；（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對(duì)其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元／股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。（增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

63.資料二：如果使用認(rèn)股權(quán)證購買股票，則每一認(rèn)股權(quán)可以按照31元的價(jià)格認(rèn)購3股普通股。

要求：

（1）按照目前股票市價(jià)計(jì)算附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值；

（2）假設(shè)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為1元，其他條件不變，除權(quán)之前的股票每股市價(jià)為25元，計(jì)算除權(quán)之后每股市價(jià)下降幅度；

（3）計(jì)算目前認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值；

（4）如果A投資者并未持有甲公司的股票，請(qǐng)回答A投資者能否通過行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)獲得新股。

64.甲股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為10元，有1股以該般票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為12元，到期時(shí)間為6個(gè)月，分為兩期，年無風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，該股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．6，年復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．8。要求：(1)確定每期股價(jià)變動(dòng)乘數(shù)、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；(結(jié)果精確到萬分之一)(2)計(jì)算第二期各種情況下的期權(quán)到期日價(jià)值；(結(jié)果保留三位小數(shù))(3)利用復(fù)制組合定價(jià)方法確定C。、C。和C。的數(shù)值。(結(jié)果保留兩位小數(shù))

65.（3）預(yù)計(jì)2004年至2006年銷售收入每年增長(zhǎng)10%,預(yù)計(jì)息前稅后利潤(rùn)、資本支出、營(yíng)運(yùn)資本和折舊與銷售同步增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2007年進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)，銷售收入與息前稅后利潤(rùn)每年增長(zhǎng)2%,資本支出、營(yíng)運(yùn)資本增加與銷售同步增長(zhǎng)，折舊與資本支出相等。2007年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10%,通過計(jì)算分析，說明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了？

五、綜合題(2題)66.A公司計(jì)劃平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價(jià)為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價(jià)格為1120元，市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為12%。A公司目前的股價(jià)為25元/股，預(yù)計(jì)以后每年的增長(zhǎng)率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計(jì)股利與股價(jià)同比例增長(zhǎng)。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計(jì)算該債券第3年和第8年年末的底線價(jià)值；

(3)假定甲公司購入1000張，請(qǐng)確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

(4)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請(qǐng)計(jì)算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

(5)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價(jià)格，請(qǐng)確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

67.G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：

(1)該種飲料批發(fā)價(jià)格為每瓶5元，變動(dòng)成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬瓶，已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。

(2)市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示明年銷量可以達(dá)到500萬瓶，后年將達(dá)到600萬瓶，然后以每年700萬瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預(yù)測(cè)。

(3)投資預(yù)測(cè)：為了增加一條年產(chǎn)400萬瓶的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；預(yù)計(jì)第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為100萬元；生產(chǎn)部門估計(jì)需要增加的營(yíng)運(yùn)資本為新增銷售額的16%，在年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。

(4)設(shè)備開始使用前需要支出培訓(xùn)費(fèi)8萬元；該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬元。

(5)該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由G公司承擔(dān)。租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓(xùn)費(fèi)8萬元由G公司承擔(dān)。

(6)公司所得稅率25%；稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年，直線法折舊，殘值率5%；假設(shè)與該項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最低報(bào)酬率為15%；銀行借款(有擔(dān)保)利息率12%。

要求：

(1)計(jì)算自行購置方案的凈現(xiàn)值，并判斷其是否可行。

(2)根據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定，該項(xiàng)設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營(yíng)租賃?具體說明判別的依據(jù)。

(3)編制租賃的還本付息表，并且計(jì)算租賃相對(duì)于自購的凈現(xiàn)值；判斷該方案是否可行，并說明理由。

參考答案

1.B配股除權(quán)價(jià)格=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)/(1+股份變動(dòng)比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權(quán)日股價(jià)下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

2.D甲股票的股權(quán)資本成本=4%+1.2×(14°/o-4°/o)=16%,以固定股利支付率發(fā)放股利，那么股利增長(zhǎng)率等于稅后利潤(rùn)的增長(zhǎng)率6%，增長(zhǎng)率保持不變，所以是固定增長(zhǎng)股票的模型，股票價(jià)值=1×(1+6%)/(16%—6%)=10.6(元）。

3.B營(yíng)業(yè)凈利率=4/50=8％股權(quán)資本成本=5％+0．8×(10％-5％)=9％乙公司股票價(jià)值=30×0．84=25．2(元)。

4.D選項(xiàng)A、B屬于股票代銷的優(yōu)點(diǎn)，選項(xiàng)C屬于股票代銷時(shí)證券公司的利益。

5.D股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動(dòng)性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展，所以選項(xiàng)A正確；公司進(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障，所以選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)D不正確；股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)，使投資者蒙受損失，所以選項(xiàng)C正確。

6.C賒購原材料會(huì)引起資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)增加，但股東權(quán)益不變，所以權(quán)益乘數(shù)提高；用現(xiàn)金購買債券（不考慮手續(xù)費(fèi)）和以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）時(shí)資產(chǎn)內(nèi)部一增一減，資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額和股東權(quán)益也不變，所以，權(quán)益乘數(shù)不變；接受股東投資轉(zhuǎn)的固定資產(chǎn)會(huì)引起資產(chǎn)和股東權(quán)益同時(shí)增加，由于權(quán)益乘數(shù)大于1，則權(quán)益乘數(shù)下降。

7.B安全邊際率＝1－盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1－70%＝30%，邊際貢獻(xiàn)率＝1－變動(dòng)成本率＝1－40%＝60%；息稅前利潤(rùn)率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝30%×60%＝18%。

8.C【正確答案】：C

【答案解析】：保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期也因此降低了,選項(xiàng)A錯(cuò)誤；拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。對(duì)于多頭對(duì)敲組合策略而言，當(dāng)股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入最低（等于0）、凈損益最低（等于“－期權(quán)購買成本”）,所以C正確。

【該題針對(duì)“期權(quán)投資策略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9.A選項(xiàng)A符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；

選項(xiàng)B不符合題意，回收期法忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的；

選項(xiàng)C不符合題意，回收期法的計(jì)算簡(jiǎn)便，容易為決策人所正確理解；

選項(xiàng)D不符合題意，回收期代表收回投資所需要的年限，可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選A。

10.B貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念。不同時(shí)間的貨幣價(jià)值不能直接加減運(yùn)算，需要進(jìn)行折算。通常，要把不同時(shí)間的貨幣價(jià)值折算到“現(xiàn)在”這個(gè)時(shí)點(diǎn)或“零”時(shí)點(diǎn)，然后對(duì)現(xiàn)值進(jìn)行運(yùn)算或比較。

貨幣時(shí)間價(jià)值的另一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念。

綜上，本題應(yīng)選B。

11.A債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：①在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等；②發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。選項(xiàng)A是協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東目標(biāo)沖突的方法。

12.C

13.D在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點(diǎn)。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，再訂貨點(diǎn)公式為：再訂貨點(diǎn)＝交貨時(shí)間×平均日需求量＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。

14.A【答案】A

【解析】如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化才是一個(gè)可以接受的觀念。

15.A分配率=21000+(200×4.5+220×5)=10.5(元/千克）則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用=200×4.5×10.5=9450(元)

16.A企業(yè)的利潤(rùn)分配必須以資本保全為前提，相關(guān)法律規(guī)定，不得用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。

17.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

18.D折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小，因此，凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率是反方向變動(dòng)。投資利潤(rùn)率是非折現(xiàn)指標(biāo)，所以不受折現(xiàn)率高低的影響，內(nèi)部收益率是方案本身的報(bào)酬率，因此也不受折現(xiàn)率高低的影響。

19.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對(duì)投資者不利，而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

20.C解析：現(xiàn)金回收率的分子是時(shí)期指標(biāo)，為了計(jì)算口徑可按分母總資產(chǎn)應(yīng)用平均數(shù)。2005年教材已刪除。

21.C解析：能力指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。顧客的流動(dòng)資產(chǎn)越多其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金支付款項(xiàng)的能力越強(qiáng)。同時(shí)，還應(yīng)注意顧客流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，看是否有存貨過多、過時(shí)或質(zhì)量下降，影響其變現(xiàn)能力和支付能力的情況。現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債。其中“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”代表了企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是可以用來償債的現(xiàn)金流量。

22.D股票問的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不會(huì)分散風(fēng)險(xiǎn)。

23.D始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價(jià)格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務(wù)卻是一樣的。故選項(xiàng)D的說法不正確。

24.A【解析】因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮危詡膶?shí)際年利率大于票面的名義年利率5%，又因?yàn)槭袌?chǎng)實(shí)際年利率為5%，則債券的實(shí)際年利率大于市場(chǎng)實(shí)際年利率，因此債券應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。

25.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)量。所謂“公平的市場(chǎng)價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來的經(jīng)濟(jì)利益。所謂“經(jīng)濟(jì)利益”其實(shí)就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

26.CA選項(xiàng)不正確：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債，利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資時(shí)，分式中的分子分母同時(shí)增加一個(gè)數(shù)額，流動(dòng)比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營(yíng)運(yùn)資本的角度來看，選項(xiàng)A會(huì)使流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)同時(shí)增加，營(yíng)運(yùn)資本不變。8選項(xiàng)不正確：與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項(xiàng)不正確：提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率不影響流動(dòng)比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項(xiàng)正確：凈營(yíng)運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，提高凈營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營(yíng)運(yùn)資本：長(zhǎng)期資本一長(zhǎng)期資產(chǎn)，當(dāng)長(zhǎng)期資本的增加量超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量時(shí)，凈營(yíng)運(yùn)資本增加。

27.A由放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的公式可知，選項(xiàng)A的說法正確；折扣期、折扣率不變，付款期縮短，將導(dǎo)致放棄現(xiàn)金折扣成本的分母減少，放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項(xiàng)B排除；折扣率不變，付款期和折扣期等量延長(zhǎng)，對(duì)放棄現(xiàn)金折扣的成本沒有影響，選項(xiàng)C排除；折扣率、付款期不變，折扣期延長(zhǎng)，享受現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠加大，放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項(xiàng)D排除。

28.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式：，有價(jià)證券的收益率降低會(huì)使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，L會(huì)降低，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)下降，選項(xiàng)B正確；每日的最低現(xiàn)金需要量提高，則L會(huì)提高，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加，最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

29.D計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，則不能用提取壞賬準(zhǔn)備之后的數(shù)額計(jì)算，而應(yīng)該用提取壞賬準(zhǔn)備之前的數(shù)額計(jì)算，即用應(yīng)收賬款余額計(jì)算。本題中年初和年末應(yīng)收賬款余額分別為300萬元和500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，所以應(yīng)收賬款的平均數(shù)=(300+500)／2=400萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000／400=15次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／15=24天。

30.B作業(yè)成本動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。其中，業(yè)務(wù)動(dòng)因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等。本題中機(jī)器的維修次數(shù)屬于業(yè)務(wù)動(dòng)因。

綜上，本題應(yīng)選B。

作業(yè)成本動(dòng)因即計(jì)量單位作業(yè)成本時(shí)的作業(yè)量。

業(yè)務(wù)動(dòng)因——計(jì)數(shù)——精確度最差、執(zhí)行成本最低；

持續(xù)動(dòng)因——計(jì)時(shí)——精確度和執(zhí)行成本適中；

強(qiáng)度動(dòng)因——單獨(dú)記賬，當(dāng)做直接成本——精確度最高、執(zhí)行成本最貴。

31.BCD解析：要符合融資租賃條件，租金與租賃資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)接近，租賃費(fèi)總額僅僅超過租賃資產(chǎn)市價(jià)的一半是不夠的。

32.BCD解析：在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格，所以A錯(cuò)誤；如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格，所以如果中間產(chǎn)品沒有外部市場(chǎng)，則不宜采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格，即B正確；采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費(fèi)，在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)了，而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤(rùn)水平，此時(shí)兩個(gè)部門承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不同的，所以C正確；采用全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)

33.ABCD交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2／(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本一稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-5．5%)=10．5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×10．5%+1／2×5．5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

34.ACD按債券的發(fā)行人不同，債券分為以下類別：政府債券、地方政府債券、公司債券和國(guó)際債券。抵押債券是按照有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保而進(jìn)行劃分的。

35.ABD長(zhǎng)期性高速增長(zhǎng)的資金問題不能通過借人周轉(zhuǎn)貸款解決。解決長(zhǎng)期性高速增長(zhǎng)的資金問題有兩種：一是提高可持續(xù)增長(zhǎng)率(包括提高經(jīng)營(yíng)效率，改變財(cái)務(wù)政策)，二是增加權(quán)益資本。

36.ABD材料數(shù)量差異是在材料耗用過程中形成的，選項(xiàng)A可能造成廢品和廢料增加，選項(xiàng)B可能節(jié)省材料，選項(xiàng)D可能造成用料增加，因此，這三項(xiàng)都是形成直接材料數(shù)量差異的原因；選項(xiàng)C形成的是材料價(jià)格差異。

37.ABD選項(xiàng)A，利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用＝2400÷750＝3．2；選項(xiàng)B，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用＝2000÷750＝2．67；選項(xiàng)C，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)比＝(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)×100%＝2000÷[(5400＋5600)/2]×100%＝36%；選項(xiàng)D，年末產(chǎn)權(quán)比率＝年末總負(fù)債÷股東權(quán)益＝5600÷8000＝70%。

38.ABD解析：轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施包括向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。

39.ABCD安全邊際量越大則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，安全邊際＝實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝單價(jià)×銷售量－固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）×單價(jià)

若使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，則可以增加銷量、提高產(chǎn)品售價(jià)、降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就是要提高企業(yè)的銷售收入，減低產(chǎn)品成本，此時(shí)就可以通過增加銷量、提高產(chǎn)品售價(jià)、降低單位變動(dòng)成本、降低固定成本來提高企業(yè)的銷售利潤(rùn)，進(jìn)一步降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

40.BCD預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，它所影響的是資本市場(chǎng)線的截距，不影響斜率。資本市場(chǎng)線的斜率(夏普比率)它表示

投資組合的單位波動(dòng)率所要求的超額報(bào)酬率(或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))本題選BCD。

41.BC滲透性定價(jià)法在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)，以期迅速獲得市場(chǎng)份額，等到市場(chǎng)地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候，再逐步提高銷售價(jià)格，比如"小米"手機(jī)的定價(jià)策略。這種策略在試銷初期會(huì)減少一部分利潤(rùn)，但是它能有效排除其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，以便建立長(zhǎng)期的市場(chǎng)地位，所以這是一種長(zhǎng)期的市場(chǎng)定價(jià)策略。BC正確。撇脂性定價(jià)法在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格，以后隨著市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大，再逐步把價(jià)格降低。這種策略可以使產(chǎn)品銷售初期獲得較高的利潤(rùn)，但是銷售初期的暴利往往會(huì)引來大量的競(jìng)爭(zhēng)者，引起后期的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，高價(jià)格很難維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。例如"大哥大"、蘋果智能手機(jī)剛進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)都是撇脂性定價(jià)。選項(xiàng)AD是屬于撇脂性定價(jià)方法的特點(diǎn)。

42.BCD非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本，由此可知，選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)B的說法正確；只有增值作業(yè)，才能產(chǎn)生增值成本，增值成本＝當(dāng)前的實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本＋標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本），所以，選項(xiàng)D的說法正確；增值作業(yè)是指那些需要保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)，而非增值作業(yè)是指那些不應(yīng)保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)，需要將它們從價(jià)值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除，所以，選項(xiàng)C的說法正確。

43.ABD選項(xiàng)A符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用的效率差異是由于實(shí)際工時(shí)脫離了標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，多用工時(shí)導(dǎo)致的費(fèi)用增加，主要由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)；

選項(xiàng)B符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異是實(shí)際支出與按實(shí)際工時(shí)和標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率計(jì)算的預(yù)算數(shù)之間的差額，該差異反映耗費(fèi)水平即每小時(shí)業(yè)務(wù)量支出的變動(dòng)制造費(fèi)用脫離了標(biāo)準(zhǔn)，耗費(fèi)差異是部門經(jīng)理的責(zé)任，而這個(gè)部門即生產(chǎn)部門，所以應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)；

選項(xiàng)C不符合題意，直接材料的價(jià)格差異是在材料采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由材料的采購部門負(fù)責(zé)并說明；

選項(xiàng)D符合題意，直接人工效率差異的形成原因也很多，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗(yàn)不足、勞動(dòng)情緒不佳、新工人上崗太多、機(jī)器或工具選用不當(dāng)、設(shè)備故障較多、生產(chǎn)計(jì)劃安排不當(dāng)、產(chǎn)量規(guī)模太少而無法發(fā)揮經(jīng)濟(jì)批量?jī)?yōu)勢(shì)等，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

44.ABC【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表

【解析】對(duì)于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項(xiàng)C正確;長(zhǎng)期股權(quán)投資是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。

45.ABC解析：本題的考點(diǎn)是滾動(dòng)預(yù)算的滾動(dòng)方式。逐年滾動(dòng)與定期預(yù)算就一致了。

46.AB非公開發(fā)行方式主要針對(duì)三種機(jī)構(gòu)投資者：第一類是財(cái)務(wù)投資者；第二類是戰(zhàn)略投資者；第三類是上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。公開增發(fā)沒有特定的發(fā)行對(duì)象，股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購，選項(xiàng)D錯(cuò)誤：相對(duì)于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

47.ABC選項(xiàng)屬于法律因素，D選項(xiàng)屬于股東方面的因素。

48.ACD選項(xiàng)A表述正確，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)＝15800－1500×1×10＝800（元）；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，固定制造費(fèi)用能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝1500×1×10－1000×1×10＝5000（元）；

選項(xiàng)C表述正確，固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（1500－1200）×10＝3000（元）；

選項(xiàng)D表述正確，固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（1200－1000×1）×10＝2000（元）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

49.ABD選項(xiàng)A，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異；選項(xiàng)B，一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般情況下比算術(shù)平均法要低一些；選項(xiàng)D，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的計(jì)算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異。

50.BD在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0，只靠?jī)?nèi)部積累支持銷售增長(zhǎng)，因此，選項(xiàng)A、C的說法正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，經(jīng)營(yíng)負(fù)債可以增加，因此，選項(xiàng)B的說法不正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會(huì)增加股東權(quán)益，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

51.A解析：有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，就形成了一種長(zhǎng)期性籌資，這種長(zhǎng)期性籌資雖然不包括在長(zhǎng)期負(fù)債內(nèi)，但到期時(shí)必須支付租金，會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。

52.B解析：看漲期權(quán)的價(jià)格一看跌期權(quán)的價(jià)格＝標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格一執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，本題中3個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%/4＝2%，因此：6－看跌期權(quán)的價(jià)格＝12－10/(1+2%)，看跌期權(quán)的價(jià)格＝3.80(元)。

53.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是杠桿租賃的特點(diǎn)。從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。

54.A解析：對(duì)于看漲期權(quán)持有者來說，股價(jià)上升可以獲利，股價(jià)下降的最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會(huì)抵消。因此，股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加。對(duì)于看跌期權(quán)持有者來說，股價(jià)下降可以獲利，股價(jià)上升時(shí)放棄執(zhí)行，最大損失以期權(quán)成本為限，兩者不會(huì)抵消。因此，股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加。

55.B解析：純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此，也稱為“零息債券”。在到期日一次還本付息的債券，實(shí)際上也是—種純貼現(xiàn)債券，因此也可以稱為“零息債券”。

56.B解析：敏感系數(shù)提供了各因素變動(dòng)百分比和利潤(rùn)變動(dòng)百分比之間的比例，但是它不能直接反映變化后的利潤(rùn)值。

57.B解析：引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則是行為傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用，其重要的應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、自由跟莊概念。

58.B

59.B解析：材料價(jià)格差異的賬務(wù)處理多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其它差異則可因企業(yè)具體情況而定。

60.A解析：凡是利率都可分為名義利率(報(bào)價(jià)利率)和實(shí)際利率(周期利率)。當(dāng)一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率是名義利率，名義利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出實(shí)際的周期利率。這一規(guī)則，票面利率和必要報(bào)酬率都要遵守。

61.(1)原方案平均收現(xiàn)期=30×80％+50×20％=34(天)

新方案平均收現(xiàn)期=10×40％+20×30％+30×20％+50×10％=21(天)

(2)改變信用政策的凈損益=108000+12240+7092—2880—86112=38340(元)

由于改變信用政策后增加的凈損益大于0，所以E公司應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。

62.（1）配股前總股數(shù)=5000／1=5000（萬股）

配股除權(quán)價(jià)格=（5000×56+25×5000×4／10）／（5000+5000×4／10）=47．14（元）

或：配股除權(quán)價(jià)格=（56+25×4／10）／（1+4／10）=47．14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化

所以配股后每股價(jià)格=配股除權(quán)價(jià)格=47．14（元）

配股權(quán)價(jià)值=（47．14-25）／（10／4）=8．86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為47．14元，配股后擁有的股票總市值=（100+100×4／10）×47．14=6600（萬元），李某股東財(cái)富增加=6600-100×56-100×4／10×25=0

如果李某不參與配股，則配股后每股價(jià)格=[5000×56+25×（5000-100）×4／103／[5000+（5000-100）×4／103=47．27（元）

李某股東財(cái)富增加=47．27×100-56×100=-873（萬元）

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，所以，普通股市場(chǎng)價(jià)值增加一增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價(jià)格=（增發(fā)前股票市值+增發(fā)新股的融資額）／增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價(jià)格=（5000×56+2000×25）／（5000+2000）=47．1429（元）

老股東財(cái)富增加=47．1429×（5000+1500）-5000×56-1500×25=-11071（萬元）

新股東財(cái)富增加=500×47．1429-500×25=11071（萬元）

63.(1)根據(jù)“新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：4”可知，購買1股股票所需的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)為4。

附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值＝(附權(quán)股票的市價(jià)－新股票的認(rèn)購價(jià))/(1+購買l股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù))＝(30－20)/(1+4)＝2(元)

(2)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值＝(除權(quán)之后每股市價(jià)－新股票每股認(rèn)購價(jià)格)/購買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)

即：1＝(除權(quán)之后每股市價(jià)－20)/4

解得：除權(quán)之后每股市價(jià)＝24(元)

除權(quán)之后每股市價(jià)下降幅度＝(25－24)/25×100%＝4%

(3)認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值

＝max[(普通股市價(jià)－每股認(rèn)購價(jià)格)×每一認(rèn)股權(quán)可以認(rèn)購的普通股股數(shù)，O]

＝max[(30一31)×30]＝O(元)

(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是公司普通股股東的一種特權(quán)，因此，A投資者不能通過行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)獲得新股。

64.下行乘數(shù)=1／1．3499=0．7408上升百分比=1．3499—1=34．99％下降百分比=1—0．7408=25．92％4％／4=上行概率×34．99％+(1一上行概率)×(一25．92％)解得：上行概率=0．4420下行概率=1—0．4420=0．5580(2)C=S=12—10×1．3499×1．3499—12=6．222(元)由于其他情況下的股票價(jià)格均小于執(zhí)行價(jià)格12，所以，C。d=0，Cdd=0(3)因?yàn)椋篠。。=10×1．3499×1．3499=18．222(元)Sud=10×1．3499×0．7408=10．000(元)所以，H=(6．222一O)／(18．222—10．000)=0．7568借款=(10×0．7568)／(1+1％)=7．493(元)由于S=10×1．3499=13．499(元)所以，C=0．7568×13．499—7．493=2．72(元)根據(jù)C。。=0，C。d一0可知，Cd=0由于Sd=10×0．7408=7．408(元)所以，H=(2．72一O)／(13．499—7．408)=0．4466借款=(7．408×0．4466)／(1+1％)=3．276(元)C。=10×0．4466—3．276=1．19(元)

65.（1）息前稅后利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)=2597×(1-30%)=1817.9（萬元）

凈投資=資本支出+營(yíng)運(yùn)資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬元）

實(shí)體流量=息前稅后利潤(rùn)-凈投資=1817.9-277.9=1540（萬元）

(2)凈利潤(rùn)=(2597-3000×10%)×(1-30%)=1607.9（萬元）

資產(chǎn)凈利率===16.08%

留存利潤(rùn)比例=1-=50%

實(shí)體流量可持續(xù)增長(zhǎng)率===8.74%

(3)

年份20032004200520062007

增長(zhǎng)率10%10%10%2%

息前稅后利潤(rùn)1817．91999．692199．6592419.62492468.