2020年機(jī)械設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告

-3-2020年機(jī)械設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告2020年11月

1截止至月值共計(jì)910.052.74%，機(jī)械設(shè)備湘股整體靜態(tài)市盈率為18.01重型機(jī)械、環(huán)保設(shè)備、金屬制品均為一家公司。公司的具體情況如下：表1：湖南省機(jī)械設(shè)備行業(yè)上市企業(yè)情況所屬申萬(wàn)行業(yè)名稱(chēng)證券代碼公司名稱(chēng)公司屬性公司情況簡(jiǎn)介公司是一家裝備制造企業(yè)，創(chuàng)立于年，主要從事工程機(jī)械、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械等高新技術(shù)裝備的研發(fā)制造。公司已覆蓋全球中聯(lián)重科公眾企業(yè)工程機(jī)械多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在“一帶一路”沿線(xiàn)均有市場(chǎng)布局。公司積極推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，打造集工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械和金融服務(wù)多位一體的高端裝備制造企業(yè)。公司創(chuàng)始于年，以上市公司山河智能裝備股份有限公司為核心企業(yè)，以長(zhǎng)沙為總部步形成了一個(gè)以工程機(jī)械為核心、擁有自主知識(shí)外具有一定影響力的企業(yè)在大山河智能?chē)?guó)有企業(yè)工程機(jī)械型樁工機(jī)械、全系列挖掘機(jī)、現(xiàn)代鑿巖設(shè)備、礦業(yè)裝備、起重機(jī)械、液壓元器件、軍用工程機(jī)械和通用航空設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域，成功研發(fā)出上百個(gè)規(guī)格型號(hào)，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的高品質(zhì)、高性能工程裝備產(chǎn)品。公司始終專(zhuān)注實(shí)驗(yàn)分析儀器及其解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，率先在煤炭檢測(cè)用實(shí)驗(yàn)分析儀器領(lǐng)域積累了突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)核心技術(shù)的專(zhuān)業(yè)化升級(jí)和多元化應(yīng)用不斷拓寬下游領(lǐng)域，覆蓋了電三德科技民營(yíng)企業(yè)儀器儀表力生產(chǎn)、第三方檢測(cè)、礦產(chǎn)采掘、水泥生產(chǎn)、金屬冶煉及石油化工等眾多下游行業(yè)。從產(chǎn)品使用對(duì)象來(lái)看，涵蓋了煤炭、生物質(zhì)能源、重油、鋁土礦等多個(gè)方面。公司是一家業(yè)務(wù)范圍涵蓋物料搬運(yùn)裝煉智能機(jī)械等于一體的企業(yè)集團(tuán)。為客戶(hù)提供物料搬運(yùn)裝備、有色冶煉智天橋起重國(guó)有企業(yè)重型機(jī)械能裝備、選煤機(jī)械研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售、維保等整體解決方案。公司自年先后切入風(fēng)能發(fā)電和新能源電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域，逐步實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的橫向拓展和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。公司是行業(yè)領(lǐng)先的高新技術(shù)企業(yè)，專(zhuān)注于鋸切產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、泰嘉股份民營(yíng)企業(yè)金屬制品銷(xiāo)售以及鋸切技術(shù)服務(wù)，產(chǎn)品包含雙金屬帶鋸條和硬質(zhì)合金帶鋸條兩大系列，能滿(mǎn)足各種材質(zhì)、不同規(guī)格金屬材料的鋸切需求。公司定位于硬脆材料精密加工機(jī)床制造領(lǐng)域，是專(zhuān)業(yè)從事多線(xiàn)切割機(jī)、研磨拋光機(jī)等硬脆材料精密加工機(jī)床的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)宇晶股份民營(yíng)企業(yè)機(jī)床工具售，并為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化解決方案。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)觸摸屏及后蓋、太陽(yáng)能光伏、磁性材料、藍(lán)寶石等行業(yè)。公司專(zhuān)業(yè)從事數(shù)控磨削設(shè)備及智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)，為客戶(hù)提供精密磨削與智能制造技術(shù)綜合解決方案，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)宇環(huán)數(shù)控民營(yíng)企業(yè)機(jī)床工具用于消費(fèi)電子、汽車(chē)工業(yè)、新材料、儀器儀表等領(lǐng)域。公司產(chǎn)品主要分為數(shù)控磨床、數(shù)控研磨拋光機(jī)和智能裝備系列產(chǎn)品。-4-公司是一家專(zhuān)注于新材料技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要業(yè)務(wù)包括：、在礦山、水泥和火電行業(yè)推廣高效球磨綜合節(jié)能技術(shù)，為客戶(hù)“提產(chǎn)、節(jié)能、降耗、環(huán)保”提供綜合解決方案；、可控離子滲入技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化推廣，有效提升金屬零部件的耐磨耐腐蝕性能，增強(qiáng)客戶(hù)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力；、高能離子束噴焊技術(shù)的應(yīng)用研究，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵零部件的綠色再制造。公司是國(guó)內(nèi)一家專(zhuān)業(yè)從事金剛石線(xiàn)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，為晶體硅、藍(lán)寶石、磁性材料、精密陶瓷等硬脆材料切割提供專(zhuān)業(yè)工具與完整解決方案。公司產(chǎn)品主要用于晶體硅、藍(lán)寶石等硬脆材料的切割，是國(guó)內(nèi)第一家掌握金剛石線(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)并大規(guī)模投入生產(chǎn)的領(lǐng)先的金剛石線(xiàn)制替代進(jìn)口金剛石線(xiàn)產(chǎn)品的代表企業(yè)。華民股份民營(yíng)企業(yè)磨具磨料岱勒新材民營(yíng)企業(yè)磨具磨料公司是一家先進(jìn)的環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器制造商，公司以自主研發(fā)生產(chǎn)的環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器為核心，采用自動(dòng)化控制與系統(tǒng)集成技術(shù)，為客戶(hù)提供自動(dòng)化、智能化的環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括水質(zhì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、空氣煙氣監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和環(huán)境監(jiān)測(cè)信息管理系統(tǒng)，并為客戶(hù)提供環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)服務(wù)，目前以水質(zhì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)為主。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于環(huán)保等具有環(huán)境監(jiān)測(cè)需求的政府部門(mén)或事業(yè)單位及受環(huán)保部門(mén)重點(diǎn)監(jiān)管的污染源企業(yè)的環(huán)境監(jiān)測(cè)。力合科技民營(yíng)企業(yè)環(huán)保設(shè)備資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部圖1：機(jī)械設(shè)備板塊湘股所屬子行業(yè)分類(lèi)32222101111工程機(jī)械磨具磨料機(jī)床工具重型機(jī)械儀器儀表金屬制品環(huán)保設(shè)備資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部2020年前三季度，10家機(jī)械湘股合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入544.18億元，同比增長(zhǎng)38.32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)65.5153.33%年單季度家機(jī)械湘股合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入196.8565.39%67.37%三季度增速明顯加快。10家湘股中，工程機(jī)械子板塊中的兩家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模最大、利潤(rùn)億元的中聯(lián)重科和營(yíng)收母凈利潤(rùn)5.12億元的山河智能。-5-表2：機(jī)械設(shè)備行業(yè)湘股上市企業(yè)的2020Q1-3業(yè)績(jī)情況證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)2020Q1-32020Q1-32020Q1-32020Q1-32020Q1-32020Q1-3營(yíng)收同比歸母凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售凈利率（億元）同比（%）（%）（%）中聯(lián)重科山河智能天橋起重力合科技泰嘉股份宇晶股份三德科技岱勒新材宇環(huán)數(shù)控華民股份452.4464.839.095.422.932.562.231.861.691.1442.48%25.56%9.89%56.865.120.381.890.35-0.020.480.050.300.0963.41%19.83%-32.47%7.23%28.51%28.03%24.09%49.94%34.20%24.33%61.78%23.62%47.08%30.68%12.68%7.95%3.79%1.00%34.95%12.10%-0.06%22.52%2.44%-6.78%12.62%16.69%-3.94%319.26%19.07%-31.10%-106.07%34.36%129.26%438.84%-78.85%16.94%9.07%資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部截止至月日，10家機(jī)械設(shè)備湘股上市公司股價(jià)表現(xiàn)整體跑輸申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊，10家公司股價(jià)年初至今的平均漲幅為7.25%，漲幅中位數(shù)為6.20%，僅有2家公司股價(jià)漲幅超過(guò)申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊指數(shù)（26.53%51.90%）和山河智能（漲幅36.46%。圖2：年初至11月日機(jī)械設(shè)備板塊湘股漲跌幅三德科技山河智能中聯(lián)重科泰嘉股份宇晶股份力合科技10%20%30%40%50%60%資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部-6-圖3：機(jī)械設(shè)備板塊湘股估值總市值（億元）左市盈率PE（TTM50040030020002001501000-50中聯(lián)重科山河智能力合科技天橋起重三德科技宇環(huán)數(shù)控華民股份宇晶股份岱勒新材泰嘉股份資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部-7-2行業(yè)情況。申萬(wàn)工程機(jī)械板塊中湘股有中聯(lián)重科和山河智能兩家，均為板塊內(nèi)的頭部企業(yè)。2020年前三季度板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)238.0231.20%基建政策，工程機(jī)械的新增需求顯著提升。另外隨著環(huán)境保護(hù)力度加強(qiáng)帶來(lái)的替換需求以及產(chǎn)品迭代設(shè)備更新需求增長(zhǎng)，工程機(jī)械板塊前三季度維持高景氣。從公司層面看，面對(duì)疫情壓力，頭部企業(yè)一方面積極地采取調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、縮減費(fèi)用開(kāi)支等方式緩解壓力，另一方面把握機(jī)會(huì)，憑借自身的龍頭優(yōu)勢(shì)逆勢(shì)擴(kuò)張，收獲市場(chǎng)集中度提升帶來(lái)的紅利。圖4：2016-2020Q1-3的工程機(jī)械板塊業(yè)績(jī)圖5：2016-2020Q1-3的工程機(jī)械板塊盈利情況）歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同比（%）2,5002,0001,00050050%40%20%10%250200500%400%300%200%100%00-5020162017201820192020Q1-3資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部圖6：2015-2020Q1-3的工程機(jī)械板塊毛利率與凈利率情況））10%201520162017201820192020Q1-3-5%資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部2020年前三季度，工程機(jī)械板塊銷(xiāo)售毛利率同比下降1.34個(gè)百分點(diǎn)至24.66%，但板塊內(nèi)的公司不斷進(jìn)行精細(xì)化改革，使得工程機(jī)械龍頭公司成本控制能力增強(qiáng)，費(fèi)用率-8-0.58個(gè)百分點(diǎn)至10.69%5年凈利率提升，板塊盈利能力持續(xù)改善。表3：2020年Q3工程機(jī)械板塊上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況公司代稱(chēng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)營(yíng)收同比增歸母凈同比增銷(xiāo)售毛同比變銷(xiāo)售凈同比變銷(xiāo)售費(fèi)同比變億元）%）利潤(rùn)%）利率化利率化用率化（億元）（%））))中聯(lián)重科徐工機(jī)械柳工-1767%山推股份山河智能三一重工華菱星馬安徽合力*ST廈工建設(shè)機(jī)械杭叉集團(tuán)諾力股份資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部2.1中聯(lián)重科：中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，后周期龍頭增長(zhǎng)確定性高主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司是中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者，主導(dǎo)、參與制定300項(xiàng)國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，掌握工程機(jī)械核心技術(shù)，獲得多項(xiàng)國(guó)家級(jí)科技進(jìn)步獎(jiǎng)，引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展。公司主導(dǎo)產(chǎn)品覆蓋了9大類(lèi)別、49個(gè)產(chǎn)品系列，包括混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、消防機(jī)械，其中混凝土泵車(chē)、車(chē)載泵等主導(dǎo)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額居領(lǐng)先地位。公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)名列前茅，包括混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、消防機(jī)械等，其中混凝土泵車(chē)、車(chē)載泵、汽車(chē)起重機(jī)、塔機(jī)、路面三車(chē)、烘干機(jī)等主導(dǎo)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額已居市場(chǎng)前列，挖掘機(jī)、高空作業(yè)平臺(tái)作為新產(chǎn)品也開(kāi)始逐步放量。202042.48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)56.86億元，同比增長(zhǎng)63.41%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)49.56億元，同比增長(zhǎng)79.16%。2020年前三季度，銷(xiāo)售毛利率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至28.51%；銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降1.786.94%0.71個(gè)百分點(diǎn)至6.61%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至0.08%；銷(xiāo)售凈利率同比提升1.78個(gè)百分點(diǎn)至12.68%。公司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元，同比增長(zhǎng)72.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.68億元，同比增長(zhǎng)84.61%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)122.50%28.51%-9-提升0.29個(gè)百分點(diǎn)至6.94%；管理費(fèi)用率（含研發(fā)）環(huán)比提升個(gè)百分點(diǎn)至6.61%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率環(huán)比下降個(gè)百分點(diǎn)至0.08%；銷(xiāo)售凈利率環(huán)比下降1.37個(gè)百分點(diǎn)至12.68%。公司亮點(diǎn)。）行業(yè)處于高景氣。截止至2020年第三季度末，此輪基建投資完成額落后于基建投資，第四季度基建增速有望顯著提升，帶來(lái)大量的新增需求；挖機(jī)的平均使用壽命為10年左右，今年是年（工程機(jī)械銷(xiāo)售高峰）的第10年且2011年生產(chǎn)的二手挖掘機(jī)平均開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)已達(dá)9000+小時(shí)（單臺(tái)挖掘機(jī)工作強(qiáng)度為1000-1500小時(shí)/20202）公司是后周期龍頭。公司混凝土機(jī)械排名前二、汽車(chē)起重機(jī)市占率排名前三、塔式起重機(jī)排名第一，2019年上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)在公司總收入中占比達(dá)83%3）新興板塊增長(zhǎng)實(shí)力強(qiáng)勁。農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)15.84%2020年上半年銷(xiāo)量提升至全國(guó)第七，6月單月銷(xiāo)量更是全國(guó)第五，高空作業(yè)平臺(tái)也首次進(jìn)入國(guó)內(nèi)前三，顯示出公司全產(chǎn)品線(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)增強(qiáng)。2.2山河智能：地下工程裝備龍頭，受益于工程機(jī)械行業(yè)高景氣主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括地下工程裝備、全系列挖掘機(jī)、現(xiàn)代鑿巖設(shè)備、礦業(yè)裝備、起重機(jī)械、高空作業(yè)機(jī)械、盾構(gòu)機(jī)械、液壓元器件、軍用工程機(jī)械和通用航空設(shè)備等。公司堅(jiān)持產(chǎn)學(xué)研一體化、先導(dǎo)式創(chuàng)新，以差異化競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，已創(chuàng)新研發(fā)出200多個(gè)規(guī)格型號(hào)，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的高性能產(chǎn)品。業(yè)績(jī)情況。山河智能2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.83億元，同比增長(zhǎng)25.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.12億元，同比增長(zhǎng)19.83%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)4.64億元，同比增長(zhǎng)12.01%。2020年前三季度，銷(xiāo)售毛利率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至28.03%；銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降0.866.56%0.99個(gè)百分點(diǎn)至8.21%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至1.91%；銷(xiāo)售凈利率同比下降0.40個(gè)百分點(diǎn)至7.95%。公司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元，同比增長(zhǎng)37.10%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.132.02%0.81%。單季度公司銷(xiāo)售毛利率環(huán)比下降0.53個(gè)百分點(diǎn)至28.03%；銷(xiāo)售費(fèi)用率環(huán)比提升0.55個(gè)百分點(diǎn)至6.56%個(gè)百分點(diǎn)至0.30個(gè)百分點(diǎn)至1.91%；銷(xiāo)售凈利率環(huán)比下降1.24個(gè)百分點(diǎn)至7.95%。公司亮點(diǎn)。）盈利能力穩(wěn)健，期間費(fèi)用率不斷優(yōu)化。2016年以來(lái)，公司毛利率維持在30%以上，凈利率處于上升趨勢(shì)，整體盈利能力穩(wěn)健。期間費(fèi)用率方面，2016年至今處于下降趨勢(shì)，表明公司成本管控能力持續(xù)提升。2）現(xiàn)金流情況持續(xù)改善。2019年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量達(dá)7.34億元，為歷史最高水平，同比增加0.84億元，自2016-10-年以來(lái)現(xiàn)金流情況持續(xù)改善。公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)健康向上，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不斷提升。3）研發(fā)投入持續(xù)增加，技術(shù)成果不斷推出。2019年，公司研發(fā)投入億元，同比增長(zhǎng)43.89%3.15%在集團(tuán)創(chuàng)始人何清華教授的帶領(lǐng)下，以產(chǎn)學(xué)研一體化為典型特色，依靠“先導(dǎo)式創(chuàng)新”模式，以差異化競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。公司已在地下工程裝備、全系列挖掘機(jī)、現(xiàn)代鑿巖設(shè)備、礦業(yè)裝備、起重機(jī)械、液壓元器件、軍用工程機(jī)械和通用航空設(shè)備等十多個(gè)領(lǐng)域，成功研發(fā)出兩百多個(gè)規(guī)格型號(hào)，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的高品質(zhì)、高性能工程裝備產(chǎn)品。3行業(yè)情況。申萬(wàn)機(jī)械磨具磨料板塊子領(lǐng)域中湘股有華民股份與岱勒新材兩家公司。202085.75-27.78%1.41億元，同比增長(zhǎng)-91.99%。2020年前三季度，板塊的銷(xiāo)售毛利率同比下降4.50個(gè)百分點(diǎn)至28.60%，銷(xiāo)售凈利率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至2.12%，連續(xù)3年凈利率下降，板塊盈利能力持續(xù)惡化。圖7：2016—2020Q1-3的磨具磨料板塊業(yè)績(jī)圖8：2016-2020Q1-3的磨具磨料板塊盈利情況歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同比（%）營(yíng)收（億元）營(yíng)收同比（%）100%20010030%20%020162017201820192020Q1-3-10-30-40-200%-300%020162017201820192020Q1-3資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部-11-圖9：2016-2020Q1-3的磨具磨料板塊毛利率凈利率情況銷(xiāo)售毛利率（%）銷(xiāo)售凈利率（%）40%20%10%20162017201820192020Q1-3資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部表4：2020年Q3磨具磨料板塊上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況公司代稱(chēng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)營(yíng)收同比增歸母凈同比增銷(xiāo)售毛同比變銷(xiāo)售凈同比變銷(xiāo)售費(fèi)同比變億元）%）利潤(rùn)%）利率化利率化用率化（億元）（%））))博深股份鳳形股份金剛易成新能四方達(dá)華民股份三超新材金太陽(yáng)新勁剛岱勒新材耐普礦機(jī)美暢股份黃河旋風(fēng)沃爾德資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部3.1華民股份：轉(zhuǎn)型切入智慧城市和5G產(chǎn)業(yè)，公司業(yè)績(jī)有望改善主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司是一家專(zhuān)注于新材料技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要業(yè)務(wù)包括：1．以智慧城市作為邁入5G應(yīng)用市場(chǎng)的切入口，為智慧城市提供從規(guī)劃設(shè)計(jì)、集成建設(shè)、投資運(yùn)營(yíng)到運(yùn)維管理全流程端到端的服務(wù)。-12-2火電等行業(yè)的客戶(hù)提供提產(chǎn)、節(jié)能、降耗、環(huán)保綜合解決方案。另一方面是破碎機(jī)錘頭的應(yīng)用與推廣，全球再生金屬資源市場(chǎng)是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，通過(guò)破碎機(jī)可以將廢舊汽車(chē)、鋼材、家電等進(jìn)行再次利用，實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)。錘頭作為破碎機(jī)主要備件，利用高速旋轉(zhuǎn)的力量將物料進(jìn)行擊打破碎。由于工作環(huán)境惡劣，要求錘頭具備較高的硬度和沖擊韌性。3．可控離子滲入（PIP）技術(shù)是一種復(fù)合表面處理技術(shù)，該技術(shù)基于軍工和高端裝備制造業(yè)對(duì)零部件在不改變機(jī)械性能前提下同時(shí)具備更高的耐蝕、耐磨和耐疲勞性能的嚴(yán)格要求以及我國(guó)綠色制造的發(fā)展要求，實(shí)現(xiàn)了滲入溫度低、滲層厚、滲入過(guò)程綠色環(huán)保、可以替代鍍硬鉻和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于軍工裝備、工程機(jī)械、煤礦機(jī)械、軌道交通、石油裝備、汽車(chē)。業(yè)績(jī)情況。華民股份2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.14億元，同比增長(zhǎng)19.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.09-78.875%0-99.17%。2020年前三季度，銷(xiāo)售毛利率同比增長(zhǎng)6.24個(gè)百分點(diǎn)至30.68%；銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降2.49個(gè)百分點(diǎn)至3.83%16.57%下降2.990.48%個(gè)百分點(diǎn)至9.07%度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.46-68.93%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)0.052.41個(gè)百分點(diǎn)至30.68%3.83%4.29個(gè)百分點(diǎn)至16.57%0.48%提升12.33個(gè)百分點(diǎn)至9.07%。公司亮點(diǎn)。公司確定轉(zhuǎn)型方向，積極布局智慧城市及5G產(chǎn)業(yè)，加速公司轉(zhuǎn)型升級(jí)智慧城市智慧+”為載體，以5G提供從規(guī)劃設(shè)計(jì)、集成建設(shè)、投資運(yùn)營(yíng)到運(yùn)維管理全流程端到端的服務(wù)。2019年開(kāi)始積極布局智慧城市及5G30億5G產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，加速公司轉(zhuǎn)型升級(jí)和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。3.2岱勒新材：電鍍金剛石線(xiàn)龍頭，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展公司致力于成為全球一流的硬脆材料加工耗材綜合服務(wù)商。公司生產(chǎn)的金剛石線(xiàn)是新型高科技環(huán)保切割工具，具有高效、環(huán)保、低成本等諸多優(yōu)勢(shì)，在未來(lái)將逐步大規(guī)模取代傳統(tǒng)切割工具。公司產(chǎn)品主要用于晶體硅、藍(lán)寶石等硬脆材料的切割。硅片主要應(yīng)用于太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)；藍(lán)寶石薄片主要用作表屏幕、智能穿戴設(shè)備防護(hù)屏、高端軍工設(shè)備顯示屏等。隨著光伏和藍(lán)寶石應(yīng)用市場(chǎng)的-13-快速增長(zhǎng)和技術(shù)升級(jí)更新的變化，金剛石線(xiàn)切割技術(shù)以其切割速度快、加工精度高、切割損耗低、效率高且環(huán)保等綜合優(yōu)點(diǎn)，已逐漸取代了傳統(tǒng)的內(nèi)外圓及砂漿切割技術(shù)，成為硬脆材料切割領(lǐng)域的主流技術(shù)。2020-3.94%現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.05129.26%增長(zhǎng)63.06%。2020年前三季度，銷(xiāo)售毛利率同比增長(zhǎng)個(gè)百分點(diǎn)至23.62%；銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降0.335.01%個(gè)百分點(diǎn)至15.38%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比增長(zhǎng)個(gè)百分點(diǎn)至7.04%10.45個(gè)百分點(diǎn)至2.44%。公司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.690.43%0.02億元，同比增長(zhǎng)165.33%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)0.01億元，同比增長(zhǎng)。單三季度公司銷(xiāo)售毛利率環(huán)比提升個(gè)百分點(diǎn)至23.62%個(gè)百分點(diǎn)至0.03%；管理費(fèi)用率（含研發(fā)）環(huán)比下降1.05個(gè)百分點(diǎn)至15.38%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率環(huán)比提升0.02個(gè)百分點(diǎn)至7.04%；銷(xiāo)售凈利率環(huán)比提升0.67個(gè)百分點(diǎn)至2.44%。公司亮點(diǎn)。全球市占率穩(wěn)步提升：根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)顯示，2016年公司藍(lán)寶石切割用金剛石線(xiàn)銷(xiāo)量為2.3241.64%4申萬(wàn)機(jī)械機(jī)床工具板塊中湘股有宇環(huán)數(shù)控與宇晶股份兩家公司。2020年前三季度，板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入185.44；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)105.34%2020個(gè)百分點(diǎn)至15.38%售凈利率同比提升12.63個(gè)百分點(diǎn)至0.66%。圖10：2016-2020Q1-3機(jī)床工具板塊業(yè)績(jī)圖11：2016-2020Q1-3機(jī)床工具板塊盈利情況）歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同比（%）30025020015010015%10%50200%20162017201820192020Q1-3-5-10-15-20-25-100%-200%-300%-400%0-5%資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部-14-圖12：2016-2020Q1-3機(jī)床工具板塊毛利率與凈利率情況銷(xiāo)售毛利率（%）銷(xiāo)售凈利率（%）30%20%10%-5%資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部表5：2020年Q3機(jī)床工具板塊上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況公司代稱(chēng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)營(yíng)收同比增歸母凈同比增銷(xiāo)售毛同比變銷(xiāo)售凈同比變銷(xiāo)售費(fèi)同比變億元）%）利潤(rùn)%）利率化利率化用率化（億元）（%））))*ST沈機(jī)*ST秦機(jī)華東數(shù)控日發(fā)精機(jī)亞威股份華東重機(jī)宇環(huán)數(shù)控宇晶股份華中數(shù)控華辰裝備海天精工寧波精達(dá)鉑力特國(guó)盛智科浙海德曼浙海德曼資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部4.1宇晶股份：硬脆材料加工設(shè)備龍頭，技術(shù)處國(guó)際領(lǐng)先水平主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司是硬脆材料精密加工機(jī)床領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，公司產(chǎn)品主要包括數(shù)控研磨拋光機(jī)、多線(xiàn)切割機(jī)等。產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、光伏太陽(yáng)能、磁性材料以及藍(lán)寶石等行業(yè)。公司生產(chǎn)的多線(xiàn)切割機(jī)和研磨拋光機(jī)作為精密加工數(shù)控機(jī)床設(shè)備，產(chǎn)品-15-技術(shù)已接近或達(dá)到國(guó)際水平，并且相比國(guó)外產(chǎn)品價(jià)格上具備明顯優(yōu)勢(shì)。業(yè)績(jī)情況。宇晶股份2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.56億元，同比增長(zhǎng)12.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.02億元，同比-106.07%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)-0.09億元，同比-214.96%24.33%同比下降2.165.98%個(gè)百分點(diǎn)至15.79%用率同比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)至15.79%；銷(xiāo)售凈利率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至。公司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.80-6.40%比增長(zhǎng)45.31%222.36%售毛利率環(huán)比提升4.45個(gè)百分點(diǎn)至24.33%0.675.98%；管理費(fèi)用率環(huán)比提升0.38個(gè)百分點(diǎn)至15.79%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率環(huán)比提升0.19個(gè)百分點(diǎn)至0.37%；銷(xiāo)售凈利率環(huán)比提升3.55個(gè)百分點(diǎn)至-0.06%。公司亮點(diǎn)。1項(xiàng)目”于2008年獲得中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)，參與的精密高效數(shù)控多線(xiàn)研磨切片核心技術(shù)及系列裝備項(xiàng)目于2010年獲得教育部科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)。電子器件芯片加工專(zhuān)用多線(xiàn)切割裝備系列化研制與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目于2014年獲得湖南省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)”。2）產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。公司生產(chǎn)的多線(xiàn)切割機(jī)和研磨拋光機(jī)作為精密加工數(shù)控機(jī)床設(shè)備，產(chǎn)品技術(shù)已接近或達(dá)到國(guó)際水平，并且相比國(guó)外產(chǎn)品價(jià)格上具備明顯優(yōu)3）優(yōu)質(zhì)客戶(hù)優(yōu)勢(shì)。公司憑借可靠的產(chǎn)品質(zhì)量、完善的售后服務(wù)體系，獲得國(guó)內(nèi)外優(yōu)正海磁材等眾多國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。4.2宇環(huán)數(shù)控：數(shù)控磨床設(shè)備行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，新簽大單使得業(yè)績(jī)大增主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司專(zhuān)業(yè)從事數(shù)控磨削設(shè)備及智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)，公司產(chǎn)品主要分為數(shù)控磨床、數(shù)控研磨拋光機(jī)和智能裝備系列產(chǎn)品。產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車(chē)工業(yè)、新材料、儀器儀表等領(lǐng)域。公司產(chǎn)品曾先后獲得中國(guó)機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)、國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目、國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品、湖南省名牌產(chǎn)品。此外，公司產(chǎn)品的毛利率顯著高于可比公司。業(yè)績(jī)情況。宇環(huán)數(shù)控2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.69億元，同比增長(zhǎng)319.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30438.84%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)175.74%2020個(gè)百分點(diǎn)至47.08%費(fèi)用率同比下降20.76個(gè)百分點(diǎn)至10.86%48.5923.66%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比增長(zhǎng)0.47個(gè)百分點(diǎn)至-0.17%；銷(xiāo)售凈利率同比提升38.95個(gè)百分點(diǎn)至16.94%。公司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.98712.46%0.24億元，同比增長(zhǎng)2266.06%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)418.66%。單季度公司銷(xiāo)售毛利率環(huán)比提升6.67個(gè)百分點(diǎn)至47.08%；銷(xiāo)售費(fèi)用率環(huán)比下降0.85個(gè)百分-16-點(diǎn)至10.86%5.3623.66%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率環(huán)比提升0.16個(gè)百分點(diǎn)至-0.17%；銷(xiāo)售凈利率環(huán)比提升8.41個(gè)百分點(diǎn)至16.94%。公司亮點(diǎn)。突出的自主創(chuàng)新與產(chǎn)品快速研發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司擁有一批資深的研發(fā)與應(yīng)用技術(shù)專(zhuān)家及團(tuán)隊(duì)，成功開(kāi)發(fā)出一系列高性能的數(shù)控磨削設(shè)備及成套智能化生產(chǎn)線(xiàn)，滿(mǎn)足了全球高端客戶(hù)市場(chǎng)快速升級(jí)的需求，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的進(jìn)口替代。產(chǎn)學(xué)研結(jié)合與科研成果產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)：公司與湖南大學(xué)、大連理工大學(xué)、國(guó)家高效磨削工程技術(shù)研究中心、超精密加工技術(shù)湖南省重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等在磨削技術(shù)領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的高校及科研院所均國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目、國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品、湖南省名牌產(chǎn)品。此外，公司產(chǎn)品的毛利率顯著高于可比公司。優(yōu)質(zhì)客戶(hù)優(yōu)勢(shì)。公司產(chǎn)品獲得國(guó)內(nèi)外多家高端客戶(hù)的認(rèn)可?？蛻?hù)包括富士康、捷普集團(tuán)、藍(lán)思科技、馬勒集團(tuán)、安慶帝伯格茨活塞環(huán)有限公司等在消費(fèi)電子、汽車(chē)工業(yè)、機(jī)械制造等領(lǐng)域有著重大影響的知名企業(yè)。5申萬(wàn)機(jī)械儀器儀表板塊中湘股有三德科技一家公司，2020年前三季度，板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145.67-1.04%-0.28%。2020年前三季度，板塊的銷(xiāo)售毛利率同比下降0.52個(gè)百分點(diǎn)至37.54%，銷(xiāo)售凈利率同比下降0.83個(gè)百分點(diǎn)至11.54%。圖13：2016-2020Q1-3儀器儀表板塊業(yè)績(jī)圖14：2016-2020Q1-3儀器儀表板塊盈利情況營(yíng)收（億元）營(yíng)收同比（%）歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同比（%）40035030025020010040%35%30%25%20%10%540%0020162017201820192020Q1-320162017201820192020Q1-3資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部-17-圖15：2016-2020Q1-3儀器儀表板塊毛利率凈利率情況銷(xiāo)售毛利率（%）銷(xiāo)售凈利率（%）45%35%30%25%20%10%資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部表6：2020年Q3儀器儀表板塊上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況公司代稱(chēng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)營(yíng)收同比增歸母凈同比增銷(xiāo)售毛同比變銷(xiāo)售凈同比變銷(xiāo)售費(fèi)同比變億元）%）利潤(rùn)%）利率化利率化用率化（億元）（%））))航天科技奧普光電東方中科威星智能三暉電氣香山股份華盛昌漢威科技三川智慧萬(wàn)訊自控中航電測(cè)天瑞儀器新天科技遠(yuǎn)方信息麥克奧迪金卡智能東華測(cè)試安控科技匯中股份正業(yè)科技蘇試試驗(yàn)?zāi)先A儀器-3147%康斯特三德科技-18-集智股份理工光科精測(cè)電子安車(chē)檢測(cè)星云股份必創(chuàng)科技海川智能山科智能海興電力柯力傳感寧水集團(tuán)萊伯泰科秦川物聯(lián)創(chuàng)遠(yuǎn)儀器資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部5.1三德科技：煤炭檢測(cè)儀器隱形冠軍，業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增長(zhǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司主要從事于分析檢測(cè)儀器設(shè)備及燃料智能化管控解決方案研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括煤質(zhì)檢測(cè)分析儀器設(shè)備（檢測(cè)固體可燃物熱值、成術(shù)服務(wù)。公司積累了長(zhǎng)期穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，覆蓋了電力生產(chǎn)、第三方檢測(cè)、礦產(chǎn)采掘、水泥生產(chǎn)、金屬冶煉及石油化工等眾多下游行業(yè)。從產(chǎn)品使用對(duì)象來(lái)看，涵蓋了煤炭、生物質(zhì)能源、重油、鋁土礦等多個(gè)方面。業(yè)績(jī)情況。三德科技2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.23億元，同比增長(zhǎng)16.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.48億元，同比增長(zhǎng)34.36%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)0.39億元，同比增長(zhǎng)34.10%。2020年前三季度，銷(xiāo)售毛利率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至61.78%；銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降2.79個(gè)百分點(diǎn)至24.31%1.5418.39%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比提升0.22個(gè)百分點(diǎn)至0.02%；銷(xiāo)售凈利率同比提升3.67個(gè)百分點(diǎn)至22.52%17.52%0.18億元，同比增長(zhǎng)5.49%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)3.13%。單季度公司銷(xiāo)售毛利率環(huán)比下降2.24個(gè)百分點(diǎn)至22.52%；銷(xiāo)售費(fèi)用率環(huán)比下降0.78個(gè)百分點(diǎn)至24.31%；管理費(fèi)用率環(huán)比下降個(gè)百分點(diǎn)至18.39%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率環(huán)比提升0.19個(gè)百分點(diǎn)至0.02%；銷(xiāo)售凈利率環(huán)比下降1.52個(gè)百分點(diǎn)至22.52%。公司亮點(diǎn)。優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品煤質(zhì)檢測(cè)儀器市占率較高。公司深耕煤質(zhì)檢測(cè)儀器20建了足夠深的護(hù)城河，占據(jù)大部分中高端產(chǎn)品市場(chǎng)，與開(kāi)元儀器構(gòu)成行業(yè)內(nèi)兩大寡頭，預(yù)計(jì)兩者行業(yè)市占率超過(guò)60%，公司市占率預(yù)計(jì)超過(guò)35%，是煤炭檢測(cè)儀器細(xì)分行業(yè)的隱形冠軍。燃料智能管理系統(tǒng)大勢(shì)所趨。公司的燃料智能管理系統(tǒng)本質(zhì)上是煤炭燃料自動(dòng)化分類(lèi)、管理系統(tǒng)，可以解決高能耗企業(yè)燃煤管理環(huán)節(jié)的漏洞、降本增效，提升煤品質(zhì)量、企業(yè)效益，燃料智能化管理建設(shè)已經(jīng)成為主流電廠(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。-19-6申萬(wàn)機(jī)械重型機(jī)械板塊中湘股有天橋起重一家，2020年前三季度，板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入406.987.89%-19.93%20202.5517.77%0.03個(gè)百分點(diǎn)至1.54%。圖16：2016-2020Q1-3重型機(jī)械板塊業(yè)績(jī)圖17：2016-2020Q1-3重型機(jī)械板塊盈利情況營(yíng)收（億元）營(yíng)收同比（%）歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同比（%）600500400300200100012%10%0-2000%-3000%-10-40-4000%20162017201820192020Q1-3-6000%資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部圖18：2016-2020Q1-3重型機(jī)械板塊毛利率凈利率情況銷(xiāo)售毛利率（%）銷(xiāo)售凈利率（%）25%20%10%20162017201820192020Q1-3-5%資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部-20-表7：2020年Q3重型機(jī)械板塊上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況公司代稱(chēng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)營(yíng)收同比增歸母凈同比增銷(xiāo)售毛同比變銷(xiāo)售凈同比變銷(xiāo)售費(fèi)同比變億元）%）利潤(rùn)%）利率化利率化用率化（億元）（%））))大連重工潤(rùn)邦股份天橋起重太原重工振華重工國(guó)重裝中信重工法蘭泰克-1755%振華B股資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部6.1天橋起重：橋、門(mén)式起重設(shè)備的專(zhuān)業(yè)制造商，業(yè)務(wù)受下游經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型影響大主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司是一家業(yè)務(wù)范圍涵蓋物料搬運(yùn)裝備、有色冶煉智能裝備、選煤機(jī)械等于一體的企業(yè)集團(tuán)，致力為客戶(hù)提供物料搬運(yùn)裝備、有色冶煉智能裝備、選煤機(jī)械研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售、維保等整體解決方案。公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售市場(chǎng)和工業(yè)服務(wù)范圍覆蓋亞洲、歐洲、美洲和非洲等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2014年以來(lái)，公司先后切入風(fēng)能發(fā)電和新能源電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域，逐步實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的橫向拓展和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，努力把公司打造成為以物料搬運(yùn)裝備為核心的重裝高端智能裝備系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。業(yè)績(jī)情況。天橋起重2020年前三年季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.09億元，同比增長(zhǎng)9.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.38億元，同比增長(zhǎng)-32.47%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)0.27億元，同比-16.86%。20201.1024.09%；銷(xiāo)售費(fèi)用率同比增長(zhǎng)0.545.91%個(gè)百分點(diǎn)至12.75%費(fèi)用率同比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)至1.32%；銷(xiāo)售凈利率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至3.79%。公司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.72億元，同比增長(zhǎng)35.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3047.75萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.08%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)451.64%。單季度公司銷(xiāo)售毛利率環(huán)比下降4.13個(gè)百分點(diǎn)至24.09%；銷(xiāo)售費(fèi)用率環(huán)比下降1.47個(gè)百分點(diǎn)至5.91%2.28個(gè)百分點(diǎn)至12.75%0.02個(gè)百分點(diǎn)至1.32%；銷(xiāo)售凈利率環(huán)比下降1.03個(gè)百分點(diǎn)至3.79%。公司分析。）起重機(jī)業(yè)務(wù)受下游經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型影響較大。隨著國(guó)家對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的宏觀(guān)調(diào)控以及環(huán)保力度的加強(qiáng)，公司兩大主要產(chǎn)品市場(chǎng)鋁冶煉及鋼鐵行業(yè)增速放緩，電解鋁、鋼鐵行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩、需求疲軟等情況。公司最具競(jìng)爭(zhēng)力的電解鋁多功能產(chǎn)品市場(chǎng)已趨向飽和狀態(tài)，市場(chǎng)需求下降。而鋼鐵冶煉市場(chǎng)方面，粗鋼產(chǎn)量自2019年末增速下移，-21-公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加通用起重裝備，智能搬運(yùn)作業(yè)系統(tǒng)多個(gè)項(xiàng)目完成了示范應(yīng)用，如華菱湘鋼廢鋼搬運(yùn)無(wú)人化、渣鋼處理操作遠(yuǎn)程化。形成了鋼廠(chǎng)零散物料遠(yuǎn)程搬運(yùn)智能化解決方案。2具有一定市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，目前主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大多為設(shè)計(jì)院所，實(shí)力較強(qiáng)，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。公司今年前三季度海外業(yè)務(wù)訂單交付受疫情影響較大，但中長(zhǎng)期來(lái)看，海外市場(chǎng)依舊是增量業(yè)務(wù)的主要來(lái)源。7申萬(wàn)機(jī)械環(huán)保設(shè)備板塊中湘股有力合科技一家，2020年前三季度，板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入163.22-7.50%190.39%20203.2625.91%7.06個(gè)百分點(diǎn)至8.83%。圖19：2016-2020Q1-3環(huán)保設(shè)備板塊業(yè)績(jī)圖20：2016-2020Q1-3環(huán)保設(shè)備板塊盈利情況營(yíng)收（億元）營(yíng)收同比（%）歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同比（%）30025020015010015%10%5300%200%0-100%-200%-400%20162017201820192020Q1-3-5-5%-10-20020162017201820192020Q1-3資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部圖21：2016-2020Q1-3環(huán)保設(shè)備板塊毛利率凈利率情況銷(xiāo)售毛利率（%）銷(xiāo)售凈利率（%）30.00%20.00%10.00%20162017201820192020Q1-3-20.00%資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部-22-表8：2020年Q3環(huán)保設(shè)備板塊上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況公司代稱(chēng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)營(yíng)收同比增歸母凈同比增銷(xiāo)售毛同比變銷(xiāo)售凈同比變銷(xiāo)售費(fèi)同比變億元）%）利潤(rùn)%）利率化利率化用率化（億元）（%））))創(chuàng)元科技天翔環(huán)境雪浪環(huán)境國(guó)林科技力合科技藍(lán)盾光電龍凈環(huán)保菲達(dá)環(huán)保景津環(huán)保金達(dá)萊恒譽(yù)環(huán)保皖儀科技資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部7.1力合科技：環(huán)境檢測(cè)綜合服務(wù)商，疫情影響正逐步消退主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司是一家先進(jìn)的環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器制造商，以自主研發(fā)生產(chǎn)的環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器為核心，為客戶(hù)提供自動(dòng)化、智能化的環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售及運(yùn)營(yíng)服務(wù)，公司主營(yíng)產(chǎn)品包括水質(zhì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、空氣/煙氣監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和環(huán)境監(jiān)測(cè)信息管理系統(tǒng)，并為客戶(hù)提供環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)服務(wù)。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于環(huán)保、市政、水利等具有環(huán)境監(jiān)測(cè)需求的政府部門(mén)或事業(yè)單位及受環(huán)保部門(mén)重點(diǎn)監(jiān)管的污染源企業(yè)的環(huán)境監(jiān)測(cè)。2020現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.897.23%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)-1.19%49.94%同比下降1.77個(gè)百分點(diǎn)至6.20%；管理費(fèi)用率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至9.90%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.44-0.69%34.95%司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.31億元，同比增長(zhǎng)32.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.72億元，同比增長(zhǎng)29.59%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)22.07%。單季度公司銷(xiāo)售毛利率環(huán)比下降0.94個(gè)百分點(diǎn)至49.94%0.326.20%；管理費(fèi)用率環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)至9.90%0.08個(gè)百分點(diǎn)至-0.69%；銷(xiāo)售凈利率環(huán)比下降2.88個(gè)百分點(diǎn)至34.95%。公司亮點(diǎn)。環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備銷(xiāo)量近5年復(fù)合增速達(dá)到。近年來(lái)，在國(guó)家政策的不2014年至2019測(cè)設(shè)備銷(xiāo)量從2.92萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增速達(dá)到23.18%。公司水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備-23-業(yè)務(wù)以及運(yùn)營(yíng)服務(wù)快速增長(zhǎng)。由于公司氣體監(jiān)測(cè)設(shè)備收入規(guī)模還較小，因此可以采用整2015年至2019的收入從1.222015年至2019入從0.74億元增長(zhǎng)至億元，年復(fù)合增速達(dá)到29.01%。公司水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備市占率約為2019年我國(guó)水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備的銷(xiāo)量約為臺(tái)，年公司水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備銷(xiāo)量為39912019年水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備銷(xiāo)量約為4071臺(tái)，由此測(cè)算除公司水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備市占率約為13.74%。公司作為我國(guó)水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備的龍頭，未來(lái)有望憑借在水質(zhì)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升水質(zhì)監(jiān)測(cè)設(shè)備的市占率。8申萬(wàn)機(jī)械金屬制品板塊中湘股有泰嘉股份一家，2020年前三季度，板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入954.7315.68%35.47%20200.6513.84%0.63個(gè)百分點(diǎn)至2.87%。圖22：2016-2020Q1-3金屬制品板塊業(yè)績(jī)圖23：2016-2020Q1-3金屬制品板塊盈利情況）歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同比（%）1600140012001000800600400200040%30%20%10%0500%300%200%-100%資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部-24-圖24：2016-2020Q1-3金屬制品板塊毛利率凈利率情況銷(xiāo)售毛利率（%）銷(xiāo)售凈利率（%）20%10%資料來(lái)源：，市場(chǎng)研究部表9：2020年Q3金屬制品板塊上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況公司代稱(chēng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)營(yíng)收同比增歸母凈同比增銷(xiāo)售毛同比變銷(xiāo)售凈同比變銷(xiāo)售費(fèi)同比變億元）%）利潤(rùn)%）利率化利率化用率化（億元）（%））))中集集團(tuán)恒星科技通潤(rùn)裝備巨力索具大金重工泰嘉股份祥鑫科技富瑞特裝寶色股份海昌新材大西洋*ST京城貴繩股份玉龍股份賽福天大業(yè)股份科森科技銀龍股份華光新材資料來(lái)源：數(shù)據(jù)庫(kù)，市場(chǎng)研究部8.1泰嘉股份：國(guó)內(nèi)鋸條龍頭企業(yè)，積極拓展高端市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司主要從事雙金屬帶鋸條及其相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司的主要產(chǎn)品為雙金屬帶鋸條，按選材和生產(chǎn)工藝可分為高速鋼雙金屬帶鋸條和硬質(zhì)合金雙-25-金屬帶鋸條。公司是中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事和鋸床分會(huì)副理事長(zhǎng)單位，公司承擔(dān)著雙金屬帶鋸條行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制訂、修訂工作。2020-6.78%現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.35億元，同比增長(zhǎng)-31.10%；實(shí)現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)-35.43%。20203.2734.20%；銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降0.066.46%個(gè)百分點(diǎn)至11.27%務(wù)費(fèi)用率同比增長(zhǎng)0.48個(gè)百分點(diǎn)至0.75%4.2712.10%。公司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.053.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)億元，同比增長(zhǎng)-24.38