第三章貨幣市場理財工具與產(chǎn)品

第三章貨幣市場理財

工具與產(chǎn)品第一頁，共六十一頁?！裎覈鴥π铑惖男滦屠碡敭a(chǎn)品

●人民幣集合理財產(chǎn)品的特點及類型

●信用卡免息期與循環(huán)信用計息方式

●外匯理財主要品種及外匯理財規(guī)劃

●理財產(chǎn)品的設計你不理財，財不理你！第二頁，共六十一頁。一、我國儲蓄類的新型理財產(chǎn)品

（一）我國儲蓄類新型理財產(chǎn)品發(fā)展背景

1、個人投資者多樣化和個性化的投資需求

2、非銀行金融機通過推出高收益理財產(chǎn)品吸引居民的銀行儲蓄

3、商業(yè)銀行推新品種，滿足個人投資者需求

（二）我國儲蓄類新型理財產(chǎn)品典型類別

1、浮動利率但收益封頂型結構性存款第三頁，共六十一頁。存款期限若干年，利率為浮動利率，每半年結息一次，利率為6個月倫敦同拆利率加0.75%，但利率封頂在6.5%，即如果年內6個月利率上漲超過5.75%，存款人也只能拿到6.5%的收益。該存款銀行在滿一年后有提前終止的權利。100%保本型產(chǎn)品，擁有優(yōu)于市場利率的收益機會，一般性存款利率一般保持在倫敦同拆水平，但本產(chǎn)品利率遠遠高于倫敦同拆利率。

第四頁，共六十一頁。該存款的風險在于如在存期內，倫敦同拆利率上漲超過6.5%，存款者將損失超出部分的收益。

適用于預測未來利率走勢為保持穩(wěn)定型或即使上漲，也不會超過某一上限的情況。例：某公司有500萬美元待用，望獲高息收入，但僅能承擔部分利息損失的風險。若利率下調，一年后銀行將終止該筆存款，客戶收到一年的高息收入。若利率上漲，存款將續(xù)存，客戶每半年將獲得高于一般性存款的利息收入，一直到利率漲到6.5%以上，公司將損失部分利息收入。

第五頁，共六十一頁。2、與某一利率區(qū)間掛鉤型結構性存款

與倫敦同拆利率區(qū)間掛鉤的存款，其存款期限若干年，每季結息一次。每一年存款利率都按約定期限倫敦同拆在某一約定區(qū)間的天數(shù)計息，如果該倫敦同拆利率超過上述規(guī)定的利率區(qū)間，該日將不計息。

100％保本型產(chǎn)品，存款期限靈活，擁有優(yōu)于市場利率的收益機會。如果美元利率增長過快，超出利率區(qū)間，存款收益將降低。

第六頁，共六十一頁。適用于對未來利率走勢預測為較穩(wěn)定趨勢，即使利率上漲，其上漲速度也不會超過利率區(qū)間的情況。

例：某公司有300萬美元存款，與銀行簽訂協(xié)議，存款期限3年，從2001年10月2日到2004年10月2日。存款利率：5.8％×/360，其中為存款期限內3個月美元處在下述利率區(qū)間內的實際天數(shù)。利率區(qū)間：第一年0％－4.5％；第二年0％－5.5％；第三年0％－6.5％。利息支付：按季付息。

第七頁，共六十一頁。3、與某一利率指標掛鉤型結構性存款

存款期限若干年，第一年固定利率為4.2%，其余兩年利率為9%-6個月，每半年付息一次。銀行有權在每半年行使一次提前終止存款權利。

100%保本型產(chǎn)品。擁有優(yōu)于市場利率的收益機會。

該存款的風險在于如果一年以后，美元利率上升超過4.8%，存款者的利息收益將遞減，利率上升的越高，存款的利息越低。

第八頁，共六十一頁。適用于客戶預測未來市場利率將保持穩(wěn)定，即使上升，升幅也不會太大，客戶為獲得高息收入，愿意承擔若美元倫敦同拆利率上升超過一定幅度，客戶將損失部分存款利息的機會。例：某公司有存款300萬美元，存期3年，第一年固定利率4.2%，以后兩年利率為9%－6個月，半年付息一次，每次付息日銀行有權提前終止。若市場利率在此期間下調，則只拿頭期存款高息；上揚，因為3年期固定利率存款為3.7%，只有升到5.3%時，存款利率才會降到3.7%，目前6個月利率只有2.03%，市場利率不大可能上升這么快。

第九頁，共六十一頁。4、收益遞增型結構性存款

產(chǎn)品，存款期限2年，票面利率為第一季度2.5％，以后每季度增加0.25％，按季付息。銀行有權在存款第一個季度結息時提前中止該筆存款。產(chǎn)品，存款期限5年，每年付息一次，收益逐年增加。第一年存款為固定利率4％，以后4年每年增加0.5％收益，銀行有權在一年后提前終止該存款。

屬于100％保本型產(chǎn)品，擁有優(yōu)于市場利率的收益機會。第十頁，共六十一頁。若市場利率上升速度高于存款每利息期票面利率的增長速度，投資者將損失超出部分的收益。

適用于公司希望獲得高于一般性存款的利息收入，同時又預測存款利率在存款期間不會大幅上升。例：某公司有1000萬美元可運用一個季度，且預測在季度內美元利率不會大幅上揚，因此與銀行簽訂2年期協(xié)議，約定票面利率為第一季度2.5％，以后每季度在此基礎上增加0.25％，按季付息，且銀行有權在第一個季度結息時提前終止該筆存款。

第十一頁，共六十一頁。（三）儲蓄計劃的制定

1、確定儲蓄額度

2、選擇儲蓄網(wǎng)點3、選擇儲蓄理財方式4、選擇儲蓄存期

第十二頁，共六十一頁。（四）儲蓄的風險

1、從儲蓄資金的價值變化方面分析：

儲蓄存款受通貨膨脹因素的影響較大。

2、從流動性和變賣性方面分析：儲蓄存款與現(xiàn)金面臨的風險相等，屬于各類理財產(chǎn)品中風險最低的一種。

3、從贏利性方面分析：通脹高時，名義利率高；通脹低，名義利率低。

第十三頁，共六十一頁。4、從維護成本方面分析：

許多國家已經(jīng)開征了儲蓄稅，這無疑增加了儲蓄維護成本，從而增加了儲蓄的收益風險。

第十四頁，共六十一頁。二、人民幣集合理財產(chǎn)品

（一）什么是人民幣集合理財？

商業(yè)銀行憑借其信用能力、融資渠道和專業(yè)知識優(yōu)勢，將設定投資對象、投資目標的金融工具出售給投資者，利用所籌集的資金開展投資活動，從而取得相對穩(wěn)定且高于儲蓄存款的投資收益的過程，同時商業(yè)銀行根據(jù)合同約定將投資收益分配給投資者。

（二）人民幣集合理財與儲蓄的區(qū)別

第十五頁，共六十一頁。1、流動性低于儲蓄

2、風險性高于儲蓄

（三）人民幣集合理財與證券投資的區(qū)別

1、所投產(chǎn)品相對期限2、風險性較低（四）人民幣集合理財產(chǎn)品的基本類型

第十六頁，共六十一頁。1、按投資期限不同，可以分為普通人民幣理財產(chǎn)品和超短期人民幣理財產(chǎn)品普通人民幣理財產(chǎn)品的投資期限一般在3個月、6個月、1年和2年之間超短期人民幣理財產(chǎn)品與活期存款無異，最典型的是7天理財

2、按產(chǎn)品結構不同，可以分為結構型人民幣理財產(chǎn)品和資產(chǎn)連接型人民幣理財產(chǎn)品第十七頁，共六十一頁。結構型主要為適應投資者的需要，給不同類型的理財產(chǎn)品設計了相應的結構

資產(chǎn)連接型在發(fā)行時即公告投資者理財產(chǎn)品的本息收益將與某個或某些基礎資產(chǎn)價格表現(xiàn)相連接

3、按產(chǎn)品投資方向分為債券型、信托型、掛鉤型人民幣理財產(chǎn)品債券型：央票、短期融資券。

信托型：信托公司信托計劃（實業(yè)與資本市場）。

掛鉤型：匯率、利率、國際黃金價格、國際原油價格、道·瓊斯指數(shù)、港股等。

第十八頁，共六十一頁。（五）人民幣集合理財產(chǎn)品的主要投資對象

1、回購與拆借

2、中央銀行票據(jù)

3、短期融資券

第十九頁，共六十一頁。三、信用卡理財（一）什么是信用卡？

1、信用卡的含義由商業(yè)銀行或者其他金融機構發(fā)行的具有消費支付、信用貸款、轉賬結算、存取現(xiàn)金等全部功能或者部分功能的電子支付卡。

2、信用卡可享受的優(yōu)惠⑴免息還款期待遇

⑵最低還款額待遇

第二十頁，共六十一頁。（二）信用卡免息期的計算

免息還款期的含義：

從發(fā)卡機構記賬日（也就是銀行記帳日）至到期還款日之間的時間。

賬單日為每月9日，到期還款日為每月29日

若3月9日持卡人消費5000元，且該筆消費款于3月9日記入其信用卡賬戶（即記賬日），則記賬日起20天內為免息期。3月9日記賬日3月29日還款日3月19日第二十一頁，共六十一頁。如果持卡人在3月10日消費5000元，且該筆消費款于3月10日記入信用卡賬戶（即記賬日），于4月9日賬單日出賬，則自記賬日起至到期還款日51天內為免息期。

3.9記賬3.10消費3.193.294.94.194.294.1051第二十二頁，共六十一頁。（三）循環(huán)信用利息的計算

利息計算方法：如到期日前未還清賬單上的全部應繳賬款余額，按日息萬分之五的利率計收利息，并按月計收復利，利息由交易記賬日起以實際欠款金額計算，至還清全部應繳款為止。這部分應繳賬款及其相應的利息，形成所謂的循環(huán)信用利息。

第二十三頁，共六十一頁。（四）最低還款額的計算

1、含義使用循環(huán)信用時最低需要償還的金額2、計算信用額度內消費款的10%+預借現(xiàn)金交易款的100%+前期最低還款額未還部分的100%+超過信用額度消費款的100%+費用和利息的100%第二十四頁，共六十一頁。某人賬單日8月25日，到期還款日9月13日。上期賬單金額2281元，上期已還180元，本期賬單金額為2675元，循環(huán)利息為35.55元。本期應還金額與最低還款額分別是多少？

交易日記賬日交易摘要交易地點金額折算日卡末四位2009.8.132009.8.14本行扣繳-1802009.8.132009.8.14第一支行CN10012812009.8.142009.8.14取現(xiàn)手續(xù)費3012812009.8.192009.8.20聯(lián)家超市CN12912812009.8.192009.8.20世紀聯(lián)華CN240612812009.8.252009.8.25滯納金1012818月份賬單消費清單

本期應還金額=2281－180＋2675－35.55=4811.55（元）

最低還款額=（2281－180＋2675）×10%＋（2281×10%－180）×100%＋（10＋30＋35.55）×100%=601.25（元）第二十五頁，共六十一頁。四、外匯理財（一）外幣儲蓄存款

1、外幣活期存款2、外幣定期存款3、外幣通知存款4、外幣協(xié)議儲蓄外幣協(xié)議儲蓄存款的特點：

⑴規(guī)定最低起存金額；⑵收益較高；⑶流動性強；⑷風險低；⑸幣種多；⑹期限靈活；⑺手續(xù)簡便。第二十六頁，共六十一頁。（二）外匯結構性存款1、含義根據(jù)客戶所愿承擔的風險程度及對匯率、利率等金融產(chǎn)品的價格預期，設計出的一系列風險、收益程度不同的存款產(chǎn)品。客戶通過承擔一定的市場風險獲取比普通利息更高的收益。

2、分類⑴根據(jù)收益率類型不同，可以分為固定收益型、浮動收益型外匯結構性存款第二十七頁，共六十一頁。①固定收益型外匯結構性存款

幾個特點：不論市場利率或倫敦同拆如何變化，都是按照協(xié)議以事先確定的利率計算收益。

選擇標準：銀行本身信譽、比較外匯結構性存款的利率高低。

產(chǎn)品不能隨時提前支?。?/p>

風險：流動性風險；美元或其他幣種存款利率上漲帶來的相對收益下降風險第二十八頁，共六十一頁。②浮動收益型外匯結構性存款

幾個特點：將外匯投資收益與國際市場上的外匯利率指標(通常為倫敦同拆)相掛鉤的投資產(chǎn)品。

正向浮動型

約定收益率隨倫敦同拆上升而上升反向浮動型

約定收益率隨倫敦同拆上升而下降

利率參考型

約定收益率參考倫敦同業(yè)拆放利率

風險：

流動性風險；利率風險第二十九頁，共六十一頁。中國銀行收益浮動型外匯結構性存款產(chǎn)品條款

產(chǎn)品名稱日進斗金理財產(chǎn)品港元聚寶盆理財產(chǎn)品貨幣種類美元港元理財期限最長6年（受可提前終值條款決定）最長5年（受可提前終值條款決定）年凈收益率第1年5.6%；第2年至第6年5.6%*n/N，其中n為每個計息期內6個月美元LIBOR處于觀察區(qū)間內的實際天數(shù)，N為每個計息期的實際天數(shù)?？偸找婧愣?%，其中：第1年為5%，以后年收益率計算公式為MAX（6%－2×6個月LIBOR，0%）認購金額5000美元的整數(shù)倍5000美元的整數(shù)倍收益支付方式每6個月支付一次每6個月支付一次第三十頁，共六十一頁。⑵根據(jù)本金有無風險不同，可以分為本金有風險類、本金無風險類外匯結構型存款

本金有風險類是普通外匯存款和貨幣期權的組合，即在存款的同時，賣出一個存款貨幣對另一個貨幣匯率的看漲期權，期權費收入也以利息方式反映。在存款到期日，如果存款人賣出的期權被執(zhí)行，則存款貨幣按事先約定的匯率轉換成另一種貨幣。

有一筆10萬美元存款，期限為2008年6月10日至2008年9月10日，存款利率為3%，美元兌日元轉換匯率為107，同時賣出美元對日元的看漲期權。到期時，如果美元上升，兌日元的轉換匯率高于107，則存款本金轉換為1070萬日元；如果美元兌日元的轉換匯率低于107，則存款本金不變。其中所指的“另一種貨幣”是日元，稱為轉換貨幣。第三十一頁，共六十一頁。⑶根據(jù)掛鉤標的不同，可以分為與匯率掛鉤、與利率掛鉤、與其它標的物掛鉤結構性存款

與國際市場黃金價格掛鉤、與英國北海原油價格掛鉤、與特定地區(qū)天氣狀態(tài)掛鉤等外匯存款產(chǎn)品。投資時需對選定的掛鉤標的物的波動趨勢深入了解，判斷失誤降低收益率。

第三十二頁，共六十一頁。3、外匯結構性存款的風險⑴利率風險美元存款利率依據(jù)美國聯(lián)邦基準利率確定，當美聯(lián)儲升息，國內美元存款利率也會升高，由于選擇結構性存款放棄提前支取權利，利率一旦上升，投資者原有的高收益就會縮水，甚至可能會低于普通存款利率。

⑵匯率風險投資與匯率掛鉤的產(chǎn)品的收益率直接受匯率影響，投資者的本金也都面臨著存款期內的市場匯率風險。投資到期時，如果外幣相對本幣貶值，投資者將不得不承受由此帶來的損失。

第三十三頁，共六十一頁。⑶流動性風險鎖定固定期限，在期限內不能提前支取，就如同定期存款一樣，投資者將面臨在存款期內喪失較好的投資機會而付出較高的機會成本的風險，這就是外匯結構性存款投資者面臨的流動性風險。

⑷信用風險資金雄厚、操作規(guī)范、風險承受能力強、經(jīng)營穩(wěn)健的銀行，因信用風險較低，所推產(chǎn)品收益率可能相對較高，而那些穩(wěn)定性較低，自身信用較差的銀行雖產(chǎn)品收益率較高但是風險也很大，投資者很可能因銀行違約而蒙受損失。

第三十四頁，共六十一頁。⑸政策風險國有商業(yè)銀行缺乏自主性，受到國家宏觀調控的束縛，因此，產(chǎn)品受到政策性的影響非常大，政策變動就不可避免地成為結構性產(chǎn)品的風險來源之一。這種政策性風險不僅與利率風險和匯率風險直接相觀，還有可能通過對投資者進行投資渠道和額度的限定而帶來額外風險。

第三十五頁，共六十一頁。（三）外匯期權產(chǎn)品1、含義將固定收益外匯產(chǎn)品和利率期權、貨幣期權等相結合，投資、存款合一的復合產(chǎn)品。

2、主要產(chǎn)品⑴兩得寶外匯市場橫盤整理時，存入一筆定期存款的同時，根

據(jù)判斷向銀行賣出一份期權，客戶除收入定期存款利

息收入之外還可得到期權費。期權到期時，銀行有權

根據(jù)匯率變動對銀行是否有利，選擇是否將客戶的定

期存款按原協(xié)定匯率折成相對應的掛鉤貨幣。

第三十六頁，共六十一頁。投資者銀行存款10萬美元期權賣方期權買方協(xié)議匯率1︰118支付期權費賣出美元看漲期權⑴到期時外匯市場美元下跌低于1：118，如1：110，銀行放棄行權，客戶取走存款及利息，得到期權費；⑵到期時外匯市場美元兌日元1：118，銀行行權沒有意義，放棄行權，客戶取走存款及利息，得到期權費；⑶到期日匯率高于1︰118，如1︰130，對銀行有利則銀行將行權，按協(xié)議匯率1︰118將客戶的10萬美元存款折為11,80萬日元存入客戶帳戶。行權時可按協(xié)議匯率買進美元第三十七頁，共六十一頁。若當前美元兌日元匯率為1：118，客戶存款貨幣是美元10萬元，客戶判斷美元兌日元未來1個月將橫盤整理或小幅下跌，遂選擇“兩得寶”投資，向銀行賣出一份期權，期限1個月，存款貨幣是美元，指定掛鉤貨幣是日元，買入日期權費率為1.5%，則客戶可得到期權費為1500美元（10×1.5%=1500）

期權到期日，匯率變?yōu)?：110，則銀行不會行使期權，客戶的美元定期存款自行解凍?？蛻羰杖霝椋?00000×0.6825%×30÷360+1500=1556.88美元若到期日匯率高于或等于118.00，則銀行將行使期權，按協(xié)議匯率將客戶的10萬美元存款折成為11,800,000日元存入客戶帳戶。第三十八頁，共六十一頁。特點：

①期限多樣；

②收益兩得，即在獲得外匯定期存款利息收入的同時，還能獲得額外的期權費收入；

③起點金額低；

④收益固定風險不定，即當客戶對未來匯率的變動方向判斷錯誤，則手中的存款將折成另一種貨幣。

第三十九頁，共六十一頁。⑵期權寶

投資者根據(jù)對外匯匯率走勢的判斷，買入看漲和看跌期權。買入看漲期權，只有當期權到期時即期匯率超過協(xié)議匯率時，投資者執(zhí)行買權并獲利，否則放棄執(zhí)行并損失期權費。買入看跌期權，當期權到期時即期匯率低于協(xié)議匯率時，投資者執(zhí)行賣權并獲利，否則投資者放棄執(zhí)行并損失期權費。

中國銀行提供美元、日元、歐元、英鎊、澳元五種貨幣的期權交易，但看漲貨幣與看跌貨幣中必須有一種是美元。期權寶業(yè)務的最低金額為5萬美元或等值的其它貨幣。

第四十頁，共六十一頁。假設當前美元兌日元的匯率為121.3，客戶覺得美元兌日元近期已經(jīng)達到高點并于中期將反轉。于是在中國銀行買了面值5萬美元，期限一個月美元看跌日元看漲期權，行權價格為121.3，根據(jù)期權費率即時報價（1.0%），即期權費500美元。一個月后美元匯率下降到117.5，持有的期權到期執(zhí)行。

客戶的收益為：

50000×（121.3-117.5）/117.5＝1617美元，扣除期權費凈收益為1117美元，一個月的收益率為1117/500×100％＝223.4％，遠高于定期存款利率。如果到期匯率高于121.30，無論匯率升得多高，客戶持有期權到期不執(zhí)行，客戶的最大損失就是期權費500美元。第四十一頁，共六十一頁。投資者銀行代理買賣國際外匯市場投資者存款5萬美元買入美元看跌期權支付期權費（定、活息差）協(xié)議匯率1︰121.3⑴到期時外匯市場美元下跌低于1：121.3，如1：117.5，投資者行權，取走存款及利息，得到行權好處：50000×（121.3-117.5）÷117.5－500=1117美元；⑵到期時外匯市場美元兌日元等于或高于1：121.3，如1：130，放棄行權，客戶取走存款及利息，損失期權費500美元；行權時可按協(xié)議匯率賣出美元第四十二頁，共六十一頁。國際外匯市場投資者投資者存款5萬美元銀行代理買賣支付期權費（定、活息差）協(xié)議匯率1︰100買入美元看漲期權行權時可按協(xié)議匯率買進美元⑴到期時外匯市場美元上漲高于1：100，如1：110，投資者按1：100行權買進美元，取走存款及利息，得到好處；⑵到期時外匯市場美元兌日元等于或低于1：100，如1：90，放棄行權，客戶取走存款及利息，損失期權費；第四十三頁，共六十一頁。特點：①存款保本，買入期權；

②投機匯市，損失封頂。（四）外匯交易1、含義指金融機構接受客戶的委托，為其辦理兩種可自由兌換外幣之間進行的買賣。

2、主要產(chǎn)品第四十四頁，共六十一頁。⑴個人實盤外匯交易

指客戶通過柜臺服務或其它金融電子服務方式進行的、不可透支的可自由兌換外匯的交易

⑵個人虛盤外匯交易

外匯保證金交易

（五）人民幣特種股票第四十五頁，共六十一頁。（六）外匯理財?shù)囊?guī)劃

1、確定個人外匯理財目標

2、選擇外匯理財產(chǎn)品

資金規(guī)模小的保守型投資者：外匯活期儲蓄及信托產(chǎn)品。資金規(guī)模小的進取型投資者，可將大部分資金投入?yún)R市，將小部分資金放入外匯活期儲蓄。資金規(guī)模中等的保守型投資者，在儲蓄和信托產(chǎn)品的基礎上，可將50%的資金較高銀行進行專業(yè)理財規(guī)劃。資金規(guī)模中等的進取型投資者可以加大進入外匯市場的比例，可在收益率的點差和服務上獲得最大便利。第四十六頁，共六十一頁。資金規(guī)模大的保守型投資者，可要求銀行理財專家進行具體個人規(guī)劃。資金規(guī)模大的進取型投資者應盡可能利用銀行提供的外匯衍生工具，在匯市中進行“套期”而獲得滿意的收益。第四十七頁，共六十一頁。五、理財產(chǎn)品的設計（一）基礎資產(chǎn)的設計

產(chǎn)品

與某一利率掛鉤的結構性存款產(chǎn)品

受托管理的信貸類理財產(chǎn)品

專門申購新股的打新產(chǎn)品熟悉投資對象和投資標的風險收益特征

把握收益前景和管理控制市場風險第四十八頁，共六十一頁。（二）準入額度的設計

根據(jù)目標客戶定位、市場競爭策略、市場資金量、客戶維護需要等設定起購金額產(chǎn)品定位于高端客戶，起購金額可設定得相對較高

產(chǎn)品以搶占市場份額為目標，起購金額可以設定得相對較低

第四十九頁，共六十一頁。（三）期限時間的設計

期限多在3個月至3年之間設計期限要考慮的方面：利率波動趨勢；

客戶心理喜好；

風險收益偏好；

預期利率走勢向高時，設計期限相對較短的品種

第五十頁，共六十一頁。（四）子產(chǎn)品的設計

子產(chǎn)品系列的豐富程度，決定了客戶選擇空間的大小

（五）收益計價的設計

根據(jù)客戶風險收益偏好、收益保障固定收益率與浮動收益率；

單一收益率與組合收益率；

第五十一頁，共六十一頁。（六）銷售渠道的設計

產(chǎn)品購買的便利性影響客戶選擇

一是儲蓄所、理財中心等有形網(wǎng)點；二是網(wǎng)上銀行、電話銀行等無形網(wǎng)點。（七）差異性條款的設計

1、提前終止權的設定：提前贖回

2、質押貸款的可行性3、在基礎資產(chǎn)上嵌入期權特性，觸發(fā)約定條件時可行使資產(chǎn)處置與收益處置權利第五十二頁，共六十一頁。4、定期存款的搭配規(guī)定

5、特殊待遇6、對產(chǎn)品進行不同風險收益的份額分級或分層的結構性設計

第五十三頁，共六十一頁。第五節(jié)貨幣市場基金理財一、貨幣市場基金的含義貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。貨幣市場基金的特點有：

1、投資凈值固定不變；2、安全性高；3、流