第七章供給學(xué)派

第七章供給學(xué)派第1頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第一節(jié)供給學(xué)派的形成第2頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三

供給學(xué)派是20世紀(jì)70年代在美國(guó)興起的一個(gè)與凱恩斯主義相對(duì)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，屬于經(jīng)濟(jì)自由主義思潮。之所以稱(chēng)之為供給學(xué)派，是因?yàn)樵搶W(xué)派的思想是一種強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)和供給的供給經(jīng)濟(jì)學(xué)。如果說(shuō)凱恩斯主義把注意力放在需求方面，供給學(xué)派則強(qiáng)調(diào)把注意力放在供給方面。供給方面的含義不僅包括商品和勞務(wù)的供給，還包括要素的供給以及供給的效率，即勞動(dòng)生產(chǎn)率。供給學(xué)派，又有“正統(tǒng)供給學(xué)派”（又叫“激進(jìn)供給學(xué)派”）和“中間供給學(xué)派”（也稱(chēng)”溫和供給學(xué)派“）之分。一、供給學(xué)派及其主要代表人物（一）供給學(xué)派第3頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三正統(tǒng)供給學(xué)派的主要代表人物有：南加利弗尼亞大學(xué)教授阿瑟·拉弗，《華爾街日?qǐng)?bào)》的副主編裘德·萬(wàn)尼斯基、保羅·羅伯茨，哥倫比亞大學(xué)的羅伯特·門(mén)德?tīng)枴⒚芮袪枴ひ廖乃?，及社?huì)學(xué)家喬治·吉爾德等。

中間供給學(xué)派的主要代表人物：馬丁·費(fèi)爾德斯坦。其中，羅伯特·門(mén)德?tīng)柺亲钤缣岢龉┙o經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的學(xué)者，他主張減稅以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，緊縮通貨以抑制通脹。但由于他的理論中的某些方面，還保留有凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的因素，因此他并不是供給學(xué)派最引人關(guān)注的人物。供給學(xué)派最引人注目的人物就是阿瑟·拉弗，他曾任里根政府經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員，并因提出了說(shuō)明稅率與稅收關(guān)系的“拉弗曲線”而著名。（二）供給學(xué)派的主要代表人物第4頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三供給經(jīng)濟(jì)學(xué)的稱(chēng)呼最早是由美國(guó)弗吉尼亞大學(xué)教授赫伯特·斯坦于1976年提出的。關(guān)于什么是供給經(jīng)濟(jì)學(xué)，伊文斯認(rèn)為：“凱恩斯派的模型之所以不能處理好現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，是因?yàn)樗麄儼炎⒁饬性谛枨髥?wèn)題上?！倍覀冃枰慕?jīng)濟(jì)模型必須強(qiáng)調(diào)供給方面，注意力集中在調(diào)節(jié)生產(chǎn)率方面。中間供給學(xué)派的代表人費(fèi)爾德斯坦指出：供給經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)需要有新的稅收刺激結(jié)構(gòu)，去鼓勵(lì)人們儲(chǔ)蓄和鼓勵(lì)企業(yè)在新的以及更有效率的工廠和設(shè)備方面進(jìn)行投資。（三）關(guān)于什么是供給經(jīng)濟(jì)學(xué)第5頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第二次世界大戰(zhàn)后，凱恩斯主義占據(jù)了資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的統(tǒng)治地位，西方國(guó)家普遍依據(jù)凱恩斯的理論制訂政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行需求管理，取得一定效果。于是凱恩斯主義盛極一時(shí)。

但是,凱恩斯主義錯(cuò)誤地理解資本主義經(jīng)濟(jì)機(jī)制,人為地?cái)U(kuò)大需求只是使資本主義生產(chǎn)同市場(chǎng)的矛盾暫時(shí)掩蓋起來(lái),矛盾并沒(méi)有得到真正的解決,最后導(dǎo)致70年代西方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)生產(chǎn)呆滯、失業(yè)嚴(yán)重，同時(shí)物價(jià)持續(xù)上漲的“滯脹”局面,這一時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)癥被稱(chēng)為“供給沖擊”（supplyshock），它被定義為成本或生產(chǎn)率發(fā)生突變，從而使總供給急劇變動(dòng)。這一病癥在1973年最為嚴(yán)重。那一年被稱(chēng)為“七災(zāi)之年”，于是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界紛紛向凱恩斯主義提出挑戰(zhàn)，并研究替代的理論和政策。在這樣的經(jīng)濟(jì)背景下，供給學(xué)派應(yīng)運(yùn)而生。

貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派主要在貨幣理論和政策方面批評(píng)凱恩斯主義，而供給學(xué)派主要在財(cái)政政策方面批評(píng)凱恩斯主義。二、供給學(xué)派產(chǎn)生的背景第6頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三三、供給學(xué)派的形成該學(xué)派的先驅(qū)者是加拿大籍、美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授孟德?tīng)枺?0年代初，他多次批評(píng)美國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)政策，提出同凱恩斯主義相反的論點(diǎn)和主張。1974年他反對(duì)福特政府征收附加所得稅控制物價(jià)的計(jì)劃，主張降低稅率、鼓勵(lì)生產(chǎn)，同時(shí)恢復(fù)金本位、穩(wěn)定美元價(jià)值來(lái)抑制通貨膨脹。孟德?tīng)柕恼擖c(diǎn)引起拉弗和萬(wàn)尼斯基的注意和贊賞。拉弗進(jìn)一步研究并發(fā)展了孟德?tīng)柕恼擖c(diǎn)。

70年代后半期,拉弗、萬(wàn)尼斯基、羅伯茨等利用《華爾街日?qǐng)?bào)》廣泛宣傳他們的論點(diǎn)。肯普也在國(guó)會(huì)內(nèi)外竭力鼓吹減稅能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1977年肯普與參議員羅斯聯(lián)名提出三年內(nèi)降低個(gè)人所得稅30％的提案。這個(gè)提案雖然未經(jīng)國(guó)會(huì)通過(guò),但在社會(huì)上產(chǎn)生了很大影響。羅伯茨的論文《凱恩斯模型的破產(chǎn)》（1978）和圖爾的文章《稅制變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效果：新古典學(xué)派的分析》（1980），提出在稅制的經(jīng)濟(jì)效果問(wèn)題上同凱恩斯主義對(duì)立的論點(diǎn)。萬(wàn)尼斯基所著《世界運(yùn)轉(zhuǎn)方式》（1978）被認(rèn)為是供給學(xué)派的第一部理論著作，吉爾德的《財(cái)富與貧困》（1981）闡述供給學(xué)派的資本和分配理論，被譽(yù)為是供給經(jīng)濟(jì)學(xué)的第一流分析。70年代末，供給學(xué)派在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界已成為獨(dú)樹(shù)一幟的學(xué)派。

供給學(xué)派在美國(guó)興起后，英國(guó)、聯(lián)邦德國(guó)等也出現(xiàn)了一些追隨者。不過(guò)，西歐國(guó)家的供給學(xué)派雖然贊同美國(guó)供給學(xué)派的基本觀點(diǎn)，但沒(méi)有強(qiáng)調(diào)大規(guī)模減稅。第7頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三盡管供給學(xué)派在理論、方法和政策主張諸方面都是對(duì)凱恩斯主義的否定，但它也并不是什么嶄新的理論。供給學(xué)派還不是成熟的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，它缺乏理論體系的完整性，更多的則是一些政策的討論。就連他們自己也承認(rèn)，供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)“不過(guò)是穿上現(xiàn)代服裝的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)”——尤其可以說(shuō)是對(duì)“薩伊定律”在新形勢(shì)下的翻版。（1）古典經(jīng)濟(jì)理論的奠基人亞當(dāng)·斯密，在論述國(guó)民財(cái)富來(lái)源及增長(zhǎng)時(shí)，強(qiáng)調(diào)的正是勞動(dòng)和資本使用量及其效率的決定性作用，強(qiáng)調(diào)要使經(jīng)濟(jì)順利發(fā)展，經(jīng)濟(jì)必須自由，這就是供給至上的思想。

四、供給學(xué)派的理論淵源第8頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（2）薩伊繼承和發(fā)展了斯密的這一思想，提出了供給本身會(huì)創(chuàng)造相應(yīng)需求的所謂“薩伊定律”。大衛(wèi)·李嘉圖也堅(jiān)信這一理念，約翰·穆勒也有同樣的看法。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的不足與缺陷，在今天看來(lái)是再明顯不過(guò)的了。但斯密的認(rèn)識(shí)止步于此，從客觀上來(lái)看也是很正常的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家不是預(yù)言家，他已經(jīng)把他那個(gè)時(shí)代賦予他的任務(wù)很好地完成了。（3）20世紀(jì)30年代初的經(jīng)濟(jì)大蕭條，催生了凱恩斯主義。凱恩斯主義的產(chǎn)生，告別了建立在薩伊法則基礎(chǔ)上的古典教條，總需求管理成了主流經(jīng)濟(jì)思想和政策指南。然而，當(dāng)凱恩斯主義陷入困境的時(shí)候，人們又開(kāi)始回歸古典，崇尚經(jīng)濟(jì)自由主義，試圖借此擺脫經(jīng)濟(jì)困境，走上經(jīng)濟(jì)復(fù)興之路。第9頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三

第二節(jié)正統(tǒng)供給學(xué)派的理論模型第10頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三

供給學(xué)派是先提出政策主張，然后逐步提出一些理論模型和觀點(diǎn)進(jìn)行解釋論證的，它是一個(gè)偏重于政策方面的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派。（一）供給學(xué)派的經(jīng)濟(jì)政策主張1、大幅度地和持續(xù)地削減個(gè)人所得稅和企業(yè)稅，以刺激人們的工作積極性，以及增強(qiáng)儲(chǔ)蓄和投資的引誘力。供給學(xué)派認(rèn)為，美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)奉行的凱恩斯主義刺激需求的政策，使消費(fèi)膨脹，儲(chǔ)蓄下降，生產(chǎn)率增長(zhǎng)緩慢，所以增加供給，促進(jìn)生產(chǎn)迫在眉睫。2、采取相對(duì)緊縮的貨幣政策，使貨幣供給量的增長(zhǎng)和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力相適應(yīng)，從而恢復(fù)某種形式的金本位制。供給學(xué)派認(rèn)為，凱恩斯主義擴(kuò)張性的貨幣政策導(dǎo)致了西方國(guó)家的通貨膨脹，因此，他們提出實(shí)行緊縮性的貨幣政策，控制貨幣發(fā)行量。世界各國(guó)實(shí)行的浮動(dòng)匯率，使金融市場(chǎng)不穩(wěn)定，美國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重，財(cái)政赤字增加?；謴?fù)金本位制可以限制委員會(huì)管理貨幣的權(quán)力，同時(shí)消除人們的“通貨膨脹心理”，恢復(fù)對(duì)美元的信心，從而使物價(jià)穩(wěn)定、利率下降，刺激儲(chǔ)蓄和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但對(duì)于恢復(fù)什么形式的金本位制，供給學(xué)派沒(méi)有提出一致的方案。3、供給學(xué)派主張減少?lài)?guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的干預(yù)，特別是要改變國(guó)家干預(yù)的方向和內(nèi)容。4、縮小政府開(kāi)支，大規(guī)模削減福利開(kāi)支，提高私人的投資能力。他們認(rèn)為，政府的所有開(kāi)支都具有擠占私人生產(chǎn)性支出的性質(zhì)，故政府應(yīng)盡可能的減少支出，尤其是政府龐大的社會(huì)福利支出。

在上述的經(jīng)濟(jì)政策主張中，供給學(xué)派最主要的經(jīng)濟(jì)政策是減稅。一、供給學(xué)派的歷史使命第11頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三供給學(xué)派批評(píng)凱恩斯主義，認(rèn)為凱恩斯主義顛倒了供求關(guān)系，是一種“需求自行創(chuàng)造供給”的理論。只有薩伊的“供給自行創(chuàng)造需求”才是正確的理論。由此出發(fā)，供給學(xué)派把減稅看成是美國(guó)擺脫經(jīng)濟(jì)停滯困境的基本手段。減稅的必要性和正確性表現(xiàn)為：1、高稅率特別是高的邊際稅率是美國(guó)工作積極性和勞動(dòng)生產(chǎn)率下降的重要原因之一。2、供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，很高的邊際稅率是導(dǎo)致美國(guó)儲(chǔ)蓄和投資供給不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯不前的根本原因。3、供給學(xué)派竭力抨擊自從李嘉圖以來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究集中于收入分配。在美國(guó)，由于過(guò)多過(guò)濫的社會(huì)福利，反而擴(kuò)大了貧困，使貧困永久化，造就一批依賴(lài)政府的人。4、供給學(xué)派認(rèn)為，過(guò)高的邊際稅率不僅阻礙了個(gè)人和企業(yè)的財(cái)富積累，更重要的是它扼殺了個(gè)人投資者的創(chuàng)新精神和創(chuàng)造性。（二）實(shí)施減稅政策的必要性和正確性

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拉弗曲線就是由供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉弗提出的，用一條函數(shù)曲線來(lái)表示政府收入和稅率關(guān)系的。圖中，縱軸代表稅率，橫軸代表政府的收入——稅收。····稅率（%）稅收ABCD禁區(qū)拉弗曲線EO二、稅收、收益和“拉弗曲線”第13頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三拉弗曲線說(shuō)明,當(dāng)稅率超過(guò)圖中E點(diǎn)時(shí),挫傷積極性的影響將大于對(duì)收入影響。所以盡管稅率提高了,但稅基降低了，稅收反而減少了。圖中的陰影部分被稱(chēng)為“稅率禁區(qū)”，當(dāng)稅率進(jìn)入禁區(qū)后，稅率與稅收呈反比關(guān)系，要恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，擴(kuò)大稅基，就必須降低稅率。只有通過(guò)降低稅率才可以魚(yú)與熊掌兼而得之——收入和國(guó)民產(chǎn)量都將增加。在上圖中，當(dāng)稅率為零時(shí)，政府的收益為零，政府也就不復(fù)存在了；隨著稅率的增加，稅收也將增加。但當(dāng)稅率上升為100%時(shí)，意味著人們的收入全部都要作為稅收上繳給政府，這時(shí)也就沒(méi)人愿意工作和投資了。此時(shí)，政府同樣也將沒(méi)有收入。第14頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三圖中，E

：沒(méi)有稅收時(shí)，勞動(dòng)力供求均衡點(diǎn)；y0：沒(méi)有稅收時(shí)的工資水平；y2：有稅收時(shí)，雇主支付的工資水平；y1：有稅收時(shí)，雇員所得的工資水平。三、勞動(dòng)、資本“楔子模型”實(shí)際工資勞動(dòng)數(shù)量DLDLSLSLY0Y1Y2OQ1Q3Q2勞動(dòng)、資本“楔子”模型E第15頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三實(shí)際工資勞動(dòng)數(shù)量DLDLSLSLY0Y1Y2OQ1Q3Q2假設(shè)雇傭每個(gè)工人的平均成本費(fèi)用越高，就業(yè)機(jī)會(huì)就越少。高稅率，特別是高的工資稅必然會(huì)提高雇主雇工的成本。這樣就會(huì)減少就業(yè)機(jī)會(huì)。由于稅收是支付給政府的，當(dāng)稅率提高時(shí)，雇工的實(shí)際總成本就比支付給工人的實(shí)際工資更高。這種離異狀況就被供給學(xué)派稱(chēng)之為稅收“楔子”，這里稱(chēng)為勞動(dòng)“楔子”。第16頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三同理，一個(gè)類(lèi)似于勞動(dòng)“楔子”模型中的稅收“楔子”存在于資本的供與求之間，使資本的供求成本不斷上升，必將嚴(yán)重?fù)p傷儲(chǔ)蓄者和投資者的積極性，導(dǎo)致資本的供給不足和投資引誘的削弱，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)停滯增長(zhǎng)的根本原因。稅后工資勞動(dòng)力數(shù)量LSLD1LD2LD3派生拉弗曲線上述勞動(dòng)、資本“楔子”模型實(shí)際上是一條派生的“拉弗曲線”，它是“拉弗曲線”在理論上的進(jìn)一步引申。見(jiàn)右圖第17頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三

第三節(jié)費(fèi)爾德斯坦的供給經(jīng)濟(jì)學(xué)理論及政策主張第18頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三主要代表人物：費(fèi)爾德斯坦（1939-），哈佛大學(xué)教授，克拉克經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者，有豐富的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，曾任里根總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席，現(xiàn)任美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局主席。費(fèi)爾德斯坦的主要著作：大部分著作集中在70-80年代之間出版，如《美國(guó)稅收刺激、國(guó)民儲(chǔ)蓄與資本積累》、《社會(huì)保障與財(cái)富分配》、《社會(huì)保證金與國(guó)民資本積累》及《失業(yè)的個(gè)人與社會(huì)的損失》等等。一、中間供應(yīng)學(xué)派概況第19頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三基本理論觀點(diǎn)：在當(dāng)今已趨充分就業(yè)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)中，凱恩斯主義的擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策是引起失業(yè)率和通脹率上升以及資本形成率下降的主要原因；政府通過(guò)擴(kuò)大社會(huì)福利計(jì)劃使失業(yè)人數(shù)反而增加，個(gè)人的儲(chǔ)蓄減少，也阻礙了資本的投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他認(rèn)為，美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題主要表現(xiàn)在供給方面，應(yīng)當(dāng)盡力提高供給能力，為此強(qiáng)調(diào)增加儲(chǔ)蓄的重要性。他也贊成減少政府的干預(yù)，應(yīng)充分發(fā)揮個(gè)人的積極性和創(chuàng)造性，提高生產(chǎn)效率。第20頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三政策措施：（1）主張平衡預(yù)算收支，削減不必要的支出，尤其是要削減福利開(kāi)支和價(jià)格補(bǔ)貼等。（2）主張要逐步改革稅收體制，平衡國(guó)家預(yù)算，消除財(cái)政赤字，鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄和投資，增加生產(chǎn)，加速資本形成。（3）主張長(zhǎng)期推行低貨幣增長(zhǎng)率（貨幣增長(zhǎng)率的年率不超過(guò)6%，并至少堅(jiān)持5-7年），采取有節(jié)制并可預(yù)期的貨幣供給政策。（4）政府應(yīng)該倡導(dǎo)廢除束縛生產(chǎn)的一些規(guī)章制度，以利于刺激企業(yè)投資的積極。（5）主張應(yīng)該“有選擇”地適度減稅，特別是要削減公司所得稅和資本收益稅，放寬折舊條例，從而刺激資本形成率的迅速增長(zhǎng)。第21頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三相同之處：①理論上批評(píng)凱恩斯主義，重視供給，崇尚市場(chǎng)機(jī)制作用。②政策主張上也贊成減稅和削減福利，實(shí)行鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄、投資和工作等刺激性政策。分歧：主要在于中間供給學(xué)派不相信減稅的“急速效應(yīng)”。費(fèi)爾德斯坦批評(píng)拉弗等人把美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題看得太簡(jiǎn)單：以為只要大幅度減稅，馬上收到刺激的效果，增加產(chǎn)量和就業(yè)，隨之增加政府收入，減少赤字，解決通脹問(wèn)題。

二、中間供給學(xué)派與正統(tǒng)供應(yīng)學(xué)派的異同第22頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三費(fèi)爾德斯坦認(rèn)為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)病不僅僅在于高稅收，而是財(cái)政赤字、通脹、稅收結(jié)構(gòu)、福利制度共同作用下的并發(fā)癥。美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要任務(wù)是：降低日益增長(zhǎng)的財(cái)政赤字，平衡財(cái)政預(yù)算，把通脹降下來(lái)，形成一個(gè)有利于儲(chǔ)蓄投資的環(huán)境，減稅才能收到預(yù)期效果。第23頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三費(fèi)爾德斯坦曲線旨在說(shuō)明財(cái)政赤字對(duì)通脹、資本形成的影響。（見(jiàn)下頁(yè)圖）其模型是由政府發(fā)行的貨幣和債券，以及私人的有價(jià)證券三種資產(chǎn)組成的貨幣增長(zhǎng)模型。具體關(guān)系如下：在存在財(cái)政赤字的情況下，政府可以通過(guò)舉債或擴(kuò)大貨幣供應(yīng)來(lái)彌補(bǔ)赤字，或兩種手法并用。（1）增大貨幣發(fā)行量會(huì)加大通貨膨脹的壓力；（2）發(fā)行政府債券會(huì)對(duì)私人有價(jià)證券產(chǎn)生擠出效應(yīng)，因后者代表美國(guó)的資本形成水平，舉債有降低資本形成率的效應(yīng)。三、費(fèi)爾德斯坦曲線第24頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三通脹率自然通脹率資本形成率ⅡⅠⅢπ2π1π3π00

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K費(fèi)爾德斯坦曲線費(fèi)爾德斯坦曲線表明兩個(gè)基本思想（1）在有財(cái)政赤字時(shí)，通脹率與資本形成率間呈正相關(guān)：即高形成率伴隨高通脹率，低形成率伴隨低通脹率。如曲線Ⅰ上各點(diǎn)，因?yàn)椋孩偃邕x擇低通脹率，要發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)赤字，國(guó)債對(duì)私人證券產(chǎn)生擠出效應(yīng)，資本形成率低，如K1，Π1；②如選擇高形成率，要靠增發(fā)貨幣來(lái)彌補(bǔ)赤字，會(huì)形成高通脹，如K2，π2。第25頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（2）在財(cái)政赤字變化時(shí)，費(fèi)氏曲線將發(fā)生移動(dòng)：①當(dāng)赤字增加時(shí)，曲線從Ⅰ移至Ⅱ，這時(shí)要維持K1的形成率，通脹率從π1上升為π2，維持原有的形成率要付出更高的通脹代價(jià)。如赤字繼續(xù)增加，直至曲線與縱軸重合。這意味著赤字將導(dǎo)致通脹直線上升，而形成率下降為零。②當(dāng)赤字減少時(shí)，曲線從Ⅰ移至Ⅲ，這時(shí)維持K2的形成率，通脹率從π1下降為π3，較高的形成率付出較低的通脹代價(jià)。如赤字繼續(xù)減少，資本形成率的通脹代價(jià)越來(lái)越低，直至曲線與自然通脹率π0

重合。這時(shí)通脹與財(cái)政變量無(wú)關(guān)。第26頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三

第四節(jié)供給學(xué)派的理論實(shí)踐和簡(jiǎn)評(píng)第27頁(yè)，共31頁(yè)，2023年，2月20日，星期三供給學(xué)派的經(jīng)濟(jì)政策影響了里根政府，這主要表現(xiàn)在里根就任總統(tǒng)不久以后的“經(jīng)濟(jì)復(fù)興計(jì)劃”中。其具體內(nèi)容如下：（1）削減個(gè)人所得稅和企業(yè)稅率，其中個(gè)人所得稅率自1981

年7月1日開(kāi)始每年削減10%，三年削減30