銀行年度財務分析報告

PAGE1PAGE10中國ⅩⅩ銀行年度財務分析報告第一篇公司概況1.1公司簡介中國ⅩⅩ銀行股份有限公司（股票代碼：600016）于1996年1月12日在北京正式成立，是中國首家主要由非公有制企業(yè)入股的全國性股份制商業(yè)銀行，也是中國第一家在全國銀行間債券市場成功私募發(fā)行次級債券的商業(yè)銀行，是中國銀行業(yè)改革的試驗田,在英國《銀行家》雜志2012年世界銀行1000強排名中位居第62位，中國大陸地區(qū)第9位。1.2基本財務狀況截至ⅩⅩ年12月31日，中國ⅩⅩ銀行資產(chǎn)總額22,290.64億元，負債總和20949.54億元，其中存款總額為16447.38億元，貸款和墊款總額12052.21億元，實現(xiàn)凈利潤279.20億元，同比增長58.1%，基本每股收益1.05元，同比增加0.39元。不良貸款率為0.63%，比年初下降0.06個百分點，資本充足率10.86%，高于《巴塞爾協(xié)議》中商業(yè)銀行必須滿足8%的規(guī)定，撥備覆蓋率357.29%，財務穩(wěn)健，抵御風險能力較強。根據(jù)年度報告顯示，公司凈利潤增長主要來源于傳統(tǒng)資產(chǎn)負債規(guī)模的擴張、中間業(yè)務收入占比的上升、以及凈息差的改善和成本費用的有效控制,拖累凈利潤增長的最主要因素是由資產(chǎn)質(zhì)量惡化帶來的撥備費用大幅上升。1.3公司戰(zhàn)略（SWOT分析法)優(yōu)勢（S）：1.戰(zhàn)略定位明確，以非國有、高科技、中小型企業(yè)為主要目標市場2.股權(quán)分散，機制靈活，擁有良好的執(zhí)行力3.議價能力較強，凈息差水平高居上市銀行首位4.以責任為核心的企業(yè)文化樹立了良好的企業(yè)形象劣勢（W）：1.小企業(yè)客戶成本高于大企業(yè)客戶，經(jīng)營成本過高2.資本充足率不足，核心資本充足率已跌破監(jiān)管紅線3.收入結(jié)構(gòu)單一，中間業(yè)務利潤貢獻不足4.資產(chǎn)規(guī)模相對國有企業(yè)仍然較小機會（O）：1.小企業(yè)、小微企業(yè)是銀行未來發(fā)展藍海2.擁有一批忠誠的中小企業(yè)客戶3.人民幣升值，歐美銀行“去杠桿化”過程仍將持續(xù)4.財務管理和私人銀行業(yè)務是零售高端客戶服務的兩個主要方面威脅（T):1.利率市場化、金融脫媒加劇，將終結(jié)銀行的高利潤時代2.中國經(jīng)濟將進入較長時期的趨勢性下行通道3.零售高端銀行業(yè)務面臨激烈競爭，容易受到大型國有商業(yè)銀行和外資銀行的夾擊4.同類商業(yè)銀行的快速發(fā)展或?qū)⑼{到ⅩⅩ銀行的市場地位面對新形勢，ⅩⅩ銀行提出并貫徹落實了“做民營企業(yè)的銀行、小微企業(yè)的銀行、高端客戶的銀行”的戰(zhàn)略定位，積極推動管理架構(gòu)和組織體系的調(diào)整、業(yè)務結(jié)構(gòu)的調(diào)整和科技平臺的建設，較大地提升了核心競爭力。第二篇 銀行業(yè)分析當前全球經(jīng)濟不容樂觀，發(fā)達國家經(jīng)濟整體上復蘇無力，美國經(jīng)濟增長低位運行，歐洲主權(quán)債務危機持續(xù)蔓延的情況并沒有得到根本改善，而我國宏觀經(jīng)濟增速可能進入較長時期的趨勢性下行通道，預計貨幣政策將進行適當放松，但力度不會太大。盡管如此，作為我國金融體系的核心，ⅩⅩ年我國銀行業(yè)貸款在社會融資規(guī)模中的占比高達72%，資產(chǎn)規(guī)模達到113.3萬億元，同比增長18.9%，實現(xiàn)稅后利潤1.25萬億元，同比增長39.3%，在同期行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。但是，受長期利率管制及歷史因素的影響，雖然我國銀行業(yè)已形成以五大商業(yè)銀行為首的金字塔型結(jié)構(gòu)體系，但發(fā)展經(jīng)營規(guī)模高度雷同，都是做大存貸款、賺取利差，缺乏核心競爭力，同質(zhì)化競爭普遍，且為海外投資所提供的金融服務才剛剛起步，創(chuàng)新的業(yè)務品種單一，金融體系配套不完善，與主導國際市場的歐美銀行仍具有較大差距。受中國經(jīng)濟增速放緩影響，我國銀行業(yè)已不可能再繼續(xù)保持過去那樣快速的貸款增長、快速的資本積累、高速的盈利增長模式，而利率市場化的實質(zhì)性改革，將會大幅度降低銀行業(yè)盈利能力，促進銀行與實體經(jīng)濟、銀行與客戶之間的利益調(diào)整，終結(jié)銀行的高利潤時代，且由于金融脫媒加劇、不良貸款反彈和資本補充壓力等多方面的嚴峻挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行的存貸款等傳統(tǒng)業(yè)務員受到了擠壓與蠶食，這些趨勢將導致銀行更重視自身的特點和定位，實行差異化定價，從而獲得持續(xù)發(fā)展的能力。但另一方面金融危機促使歐美銀行“去杠桿化”過程持續(xù)，在業(yè)務選擇、海外拓展、金融創(chuàng)新等各方面更趨保守，且中國銀行與實體經(jīng)濟休戚相關(guān)，在中資企業(yè)“走出去”步伐進一步加快、人民幣貿(mào)易結(jié)算以及資本自由化的逐步推進下，中國銀行將更加廣泛且深入地參與全球銀行市場競爭，打破當前的體系格局。這一趨勢將導致優(yōu)勢銀行群體的市場份額擴大，在銀行整體利差縮小的情況下獲得遠高于行業(yè)平均的利潤增長。第三篇會計分析3.1杜邦分析法：利用幾種主要的財務比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況。ⅩⅩ銀行的基本財務狀況如下：3.2資產(chǎn)負債表分析11年末，公司總資產(chǎn)和總負債分別達到2.23萬億和2.09萬億，均較年初增長22%。本期總資產(chǎn)的增加主要得益于流動資產(chǎn)的增長（流動資產(chǎn)ⅩⅩ年末達到16455.33億元，同比增長50.24%），其主要體現(xiàn)在兩個方面：一是現(xiàn)金及存放中央銀行款項和存放同業(yè)和其它金融機構(gòu)款項的大幅度增長，分別比去年末增長25%和85%，二是發(fā)放貸款及墊款的增加，增加1523.48億元，占同期增加額的41%，比去年末增長25%。本期負債的增加主要是由于流動負債的增加（流動負債ⅩⅩ年末達到18899.78億元，同比增長22.72%），是吸收存款和同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款導致。流動負債的增長與流動資產(chǎn)增長呈正相關(guān)，屬于正常合理的增長。3.3利潤表分析ⅩⅩ年ⅩⅩ銀行實現(xiàn)營業(yè)收入823.68億元，同比增加276.00億元，增幅50.39%；實現(xiàn)凈利潤284.43億元，增長61%，其增長主要來源于傳統(tǒng)資產(chǎn)負債規(guī)模的擴張、中間業(yè)務收入占比的上升、凈息差的改善和成本費用的有效控制。凈息差的改善（達到3.14%）我認為是因為公司業(yè)務集中經(jīng)營和事業(yè)部制改革后，公司客戶主體開始從低信貸風險的大型企業(yè)向中度風險的中小企業(yè)轉(zhuǎn)變，特別是大力開展銀行相對議價能力較高的小微企業(yè)貸款業(yè)務和中小企業(yè)貸款業(yè)務造成的。ⅩⅩ年實現(xiàn)凈利息收入648.21億元，同比增加189.48億元，增幅41.31%而中間業(yè)務收入（占營業(yè)收入21%）的大幅上升則主要體現(xiàn)在手續(xù)費及傭金凈收入上，全年實現(xiàn)收入入151.01億元，同比增加68.12億元，增幅82.18%，主要是理財業(yè)務、銀行卡業(yè)務、顧問咨詢服務和貿(mào)易金融等業(yè)務手續(xù)費及傭金收入的增幅較大，是銀行綜合金融服務能力提升的自然體現(xiàn)。成本費用293.33億元，同比增幅35.64%，主要是員工薪酬、業(yè)務及發(fā)展費用增加。由于營業(yè)收入的快速增長，成本收入比為35.61%，同比下降3.87%，是成本得到有效控制的體現(xiàn)。3.4現(xiàn)金流量表分析ⅩⅩ年在經(jīng)營現(xiàn)金流量在流入量、流出量和凈額都比2010年有所增加，其中經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額比2010年增長了1.7倍，達到1009億元，投資現(xiàn)金流量凈額相對于2010年減少流出40%，流出138億元，籌資方面，ⅩⅩ年現(xiàn)金流入比2010年增加了1.16倍，流出量減少了61%，達到92億元，凈額較2010年增長了3.69倍。第四篇財務分析在會計分析的基礎(chǔ)上，由于銀行業(yè)自身的特殊性，將通過資本充足指標、資產(chǎn)質(zhì)量指標、流動性指標進行財務分析。4.1資本充足指標資本充足率是指銀行自身資本和加權(quán)風險資產(chǎn)的比率，代表了銀行對負債的最后償債能力。通過歷年的年度報告和同行業(yè)的資料，整理得出如下信息：表4-1ⅩⅩ銀行資本充足性分析表日期2007200820092010ⅩⅩ資本充足率（%）10.739.2210.8310.4410.86核心資本充足率（%）7.406.608.928.077.87圖4-1歷史比較圖4-2同行比較（以下公司皆為股份制上市公司）通過表4-1和圖4-1，我們我們可以看出ⅩⅩ銀行的資本充足率一直維持在較低水平，但高于《巴塞爾協(xié)議》商業(yè)銀行必須滿足8%的資本充足率的規(guī)定。其中ⅩⅩ銀行ⅩⅩ年年末資本充足率和核心資本充足率分別為10.86和7.87%，較2010年年末分別增長0.42%和-0.2%，并且核心資本充足率已跌破監(jiān)管紅線8%。而通過與同業(yè)進行對比之后我們可以發(fā)現(xiàn)ⅩⅩ銀行的資本充足率僅好過光大銀行，資本充足性指標未能達到平均水平。這必須引起管理層的高度重視。我認為這與ⅩⅩ銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有關(guān)，將資產(chǎn)大幅配置于風險度較高的信貸領(lǐng)域，而沒有注意強化風險控制。但同時我們可以看到ⅩⅩ銀行集團自身正在通過利潤補充核心資本、發(fā)行100億元次級債補充附屬資本等方式試圖提高資本規(guī)模，部分抵消風險資產(chǎn)增加對資本充足率的影響。4.2資產(chǎn)質(zhì)量指標金融機構(gòu)不良貸款率是評價金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)安全狀況的重要指標之一。撥備覆蓋率是實際計提貸款損失準備對不良貸款的比率，考察的是銀行財務是否穩(wěn)健，風險是否可控。表4-2ⅩⅩ銀行資產(chǎn)質(zhì)量表主要指標2007200820092010ⅩⅩ不良貸款比率（%）40.690.63撥備覆蓋率（%）113.14150.04206.04270.45357.29圖4-3同業(yè)比較由表4-2和圖4-3可知，ⅩⅩ銀行的不良貸款率一直在下降，ⅩⅩ銀行從2009年開始不良貸款率就低于1%，ⅩⅩ年末的不良貸款率比2007年末的不良貸款率減少了近50%，同時撥備覆蓋率一直在升高，ⅩⅩ年達到357.29%，高于銀監(jiān)會發(fā)布的278.1%的平均水平，可見ⅩⅩ銀行抵御風險的能力在不斷提高。但對比其他的股份制銀行，我們發(fā)現(xiàn)ⅩⅩ銀行好過華夏銀行與南京銀行，僅與寧波銀行與光大銀行相當。我認為這需要引起重視，因為中國商業(yè)銀行的業(yè)務被局限在一定范圍內(nèi)，盈利結(jié)構(gòu)較為單一，其主要利潤依然來自于利差，所以考量中國銀行的投資價值主要看資產(chǎn)質(zhì)量。而在四大國有銀行改制之后近10年時間里，中國的銀行機構(gòu)還沒有經(jīng)歷過不良貸款剝離過程，在中國宏觀經(jīng)濟面臨下行風險的當下，市場不僅擔心中資銀行面臨信貸規(guī)模持續(xù)增長的拐點，更擔心資產(chǎn)質(zhì)量的惡化。而最近相繼曝出的多起重大企業(yè)貸款違約事件中，ⅩⅩ銀行都有很高的“出鏡”頻率，這將嚴重影響市場的信心。4.3流動性指標商業(yè)銀行流動性是指商業(yè)銀行滿足存款人提取現(xiàn)金、支付到期債務和借款人正常貸款需求的能力。根據(jù)ⅩⅩ年年度報告做分析如下：4-3存貸比率、流動性比率表日期標準ⅩⅩ.12.312010.12.31變動存貸比率（%）≤7572.8572.78+0.07流動性比率（%）≥2540.9033.24+7.66由上表可知，ⅩⅩ銀行ⅩⅩ年末的貸存比達到了72.44%，同比增加0.07%，相對較高，表明在流動性整體趨緊、銀行系統(tǒng)資金緊張的大環(huán)境下，ⅩⅩ銀行充分運用資金開展資產(chǎn)業(yè)務，實現(xiàn)盈利最大化。ⅩⅩ銀行ⅩⅩ年末流動性比率達到49.90，同比增加7.66%，主要是由于流動性資產(chǎn)中發(fā)放貸款及墊款比流動性負債中的吸收存款增幅高8個百分點，同時流動性資產(chǎn)中存放同業(yè)及其他金融機構(gòu)款項ⅩⅩ年達到2323億元，同比增加85%，遠超過了流動性負債同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項45%的增幅造成的，是ⅩⅩ銀行根據(jù)資金安排及市場流動性變化，為了加大資金運作力度所致。4-4盈利能力指標盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強。根據(jù)2008-ⅩⅩ年的年度報告做分析如下：日期2007200820092010ⅩⅩ總資產(chǎn)凈利潤率（%）0.77030.79960.97621.08841.4036凈資產(chǎn)收益率（%）12.6214.6313.7516.8921.54營業(yè)凈利潤率(%)25.0422.5228.7832.133.9總資產(chǎn)凈利潤率是企業(yè)在一定時期內(nèi)凈利潤和資產(chǎn)平均總值的比率。由上表可知，ⅩⅩ銀行的總資產(chǎn)凈利潤率呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，ⅩⅩ年因戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型效果凸顯，增長最快。凈資產(chǎn)收益率是衡量公司運用自有資本的效率的指標。由上表可知，ⅩⅩ銀行的凈資產(chǎn)收益率總體處于增長趨勢，但其增長的幅度呈現(xiàn)波浪式的形態(tài)，其中在2009年因為ⅩⅩ銀行在香港上市，凈資產(chǎn)快速增加而導致凈資產(chǎn)收益率下降。但由于公司的資金成本在同行業(yè)中較高，所以其凈資產(chǎn)收益率在同行業(yè)中一直處于中下水平。營業(yè)凈利潤率呈總體上升趨勢，得益于凈息差的改善和中間業(yè)務收入占比的上升。4.5成長能力指標企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，根據(jù)2008-ⅩⅩ年的年度報告做分析如下：4-5ⅩⅩ銀行成長指標分析表日期2007200820092010ⅩⅩ凈利潤增長率（%）68.5724.4653.5145.2558.81凈資產(chǎn)增長率（%）159.89858.938462.595118.407327.412總資產(chǎn)增長率（%）26.853214.628635.286427.856622.2251從上表可知，凈利潤增長率在2008年最低，是受金融危機拖累影響，ⅩⅩ年增長59%，與ⅩⅩ銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有關(guān)。與同業(yè)相比，ⅩⅩ銀行增長率遠高于平均水平，具有很高的利潤創(chuàng)造能力和資產(chǎn)運用能力。凈資產(chǎn)增長率在2007年顯著高于其他年份，是2007年增發(fā)股票導致。2009年的凈資產(chǎn)增長率也較高，是因為2009年在香港上市融資。其他年份的凈資產(chǎn)增長主要是依靠自有利潤轉(zhuǎn)增資本進行。總資產(chǎn)增長率與由凈資產(chǎn)增長率和負債增長率決定，總體來說，ⅩⅩ銀行一直保持著較高的總資產(chǎn)增長率。詳細分析見3.2資產(chǎn)負債表分析。4.6每股指標每股收益是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標，每股凈資產(chǎn)反映了每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值，每股經(jīng)營現(xiàn)金流是最具實質(zhì)的財務指標，其用來反映該公司的經(jīng)營流入的現(xiàn)金的多少。4-6ⅩⅩ銀行每股收益分析表日期ⅩⅩ.1.312010.12.312009.12.312008.12.312007.12.31每股收益1.050.660.630.420.48每股凈資產(chǎn)4.853.93.952.90453.47每股經(jīng)營現(xiàn)金流3.77791.40082.55672.8264-0.80894-4ⅩⅩ銀行每股收益分析圖從上圖可以看出，ⅩⅩ銀行的每股收益，每股凈資產(chǎn)，每股經(jīng)營現(xiàn)金流都呈現(xiàn)波動上升的趨勢，其中每股收益波動最小，每股經(jīng)營現(xiàn)金流波動最大。每股經(jīng)營現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)進行資本支出和支付股利的能力以及財務彈性的大小。從ⅩⅩ銀行2007至ⅩⅩ年的每股經(jīng)營現(xiàn)金流量看，其中2008年和ⅩⅩ年的每股經(jīng)營現(xiàn)金流量呈上升趨勢，財務彈性和股利支付能力提高,可以看出ⅩⅩ銀行在該時期提高了資金的流動性，是對經(jīng)濟增速放緩的應對。每股收益則是評價上市公司獲利能力的基本和核心指標。ⅩⅩ銀行每股收益變化較小，在ⅩⅩ年上升較大，達到了1.05，總體來看，除了08年金融危機導致ⅩⅩ銀行的每股收益略為減小外，其他年份都在增長，可見ⅩⅩ銀行的獲利能力在不斷增強。每股凈資產(chǎn)反映的是普通股每股所擁有的凈資產(chǎn)。ⅩⅩ銀行的每股凈資產(chǎn)在2008年呈現(xiàn)下降趨勢，與金融危機有關(guān)。總體來說，ⅩⅩ年的每股凈資產(chǎn)比2007年有了很大的提高。第五篇評價及建議5.1評價ⅩⅩ銀行的總體財務情況良好，總資產(chǎn)，凈資產(chǎn)和凈利潤一直保持著正增長，成長能力可觀，不良貸款率和不良貸款額ⅩⅩ年實現(xiàn)雙降，撥備覆蓋率不斷升高，資產(chǎn)質(zhì)量較高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于同業(yè)最高水平，資產(chǎn)運用效果良好。